Понятие и характеристика банковских инвестиций и инвестиционного рынка

Банковские инвестиции Под банк овскими инвестициями понимается вложения банковских ресурсов (как пра вило, на длительный срок) в облигации государственных займов, акции и дру гие ценные бумаги. Этим достигается рассредоточение средств и получени е дополнительной прибыли. Инвестиционная деятельность банков - это влож ения банковских ресурсов на длительный срок в высокодоходные ценные бу маги: акции, облигации и другие ценные бумаги. Банковские инвестиции пре дставляют собой не прямые, а косвенные вложения банковских средств в эко номику. При этом достигается рассредоточение вложений и получение допо лнительной прибыли. Доходность ценных бумаг отдельных классов и видов зависит от рыночной с тоимости портфеля инвестиций, которая, в свою очередь, колеблется в зависимости от изменения процентных ставок по облигациям и сертифик атам, учетных процентов, процентов по векселям, дивидендов по акция м и соответственно спроса и предложения на эти бумаги на рынке ценных б умаг. Основная цель управления инвестициями состоит в п олучении максимума дохода при данном уровне риска или минимизация риск а при данном уровне дохода. Доход от инвестиционного портфеля складывае тся из следующих компонентов: · п осту пления в форме процентных платежей , · доход от повышения кап итальной стоимости бумаг , · комиссия за оказание и нвестиционных услуг – спрэд . В некоторых государствах банковские инвестиции в ценные бумаги тщательно регулируются из-за кредитного риска, прис ущего большей части ценных бумаг, в особенности тем, которые эмитируютс я частными корпорациями и отдельными органами местного самоуправле ния. Риск того, что эмитент ценной бумаги может отказаться от выполнен ия своих обязательств по выплате основных сумм долга или процентов по ценным бумагам, привел к появлению регулирующих нормативов, запреща ющих приобретение спекулятивных ценных бумаг. В частности, в США за конодательно установлен рейтинг, который является минимальным рейт ингом ценных бумаг, разрешенных к покупкам банками. Банки, как правило, ограничиваются покупкой ценных бумаг инвести ционного уровня. Поэтому кредитный риск не является главной пробл емой при покупке ценных бумаг, поскольку вложения в государственные и м униципальные бумаги практически свободны от риска. Необходимо также отметить, что бумаги более низкого качества приносят б олее высокий доход. Поэтому в периоды экономического спада, когда в озможности выдачи кредитов значительно сокращаются и доходы банков па дают, они начинают вкладывать деньги в менее солидные выпуски, которые приносят наивысший доход. 2. Инвестиционная политика коммерческого банка Инвести ционная политика - это деятельно сть коммерческого банка, соизмеримая со степенью риска, основанная на а ктивных операциях с ценными бумагами и направленная на обеспечение до ходности и ликвидности банковских средств в целом. Мировая практика проведения инвестиционной политики коммерческих банков как производная от инвестиционной деятельности с ее основн ыми целями, задачами, факторами, стратегией и тактикой выработала так называемое “золотое правило инвестиций”, которое гласит: доход от в ложений в ценные бумаги всегда прямо пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради получения желаемого дохода. Исходя из принципиальных положений инвестицион ной деятельности и реально существующей на практике взаимозависим ости между основными факторами вложения средств в ценные бумаги - дох одностью, ликвидностью и риском - любой коммерческий банк независимо от того, осознает он действия указанных факторов или нет, осуществляет ту или иную инвестиционную политику. В свою очередь, основные фа кторы, определяющие цели инвестиционной политики банка, - получение д охода, обеспечение ликвидности и готовность жертвовать ликвидностью ради прибыли и наоборот, означают принятие банком решения идти на бол ьший или меньший инвестиционный риск. Это и определяет реализацию кон кретной инвестиционной политики конкретного коммерческого банка. Когда банк выбирает тип ценных бумаг, основываясь на их ожидаемой доходности и риске, залоговых требованиях и налогов ых характеристиках, остается вопрос о том, как распределить этот порт фель ценных бумаг во времени. Другими словами, ценные бумаги с какими с роками погашения должен держать банк? За последние годы выработан ря д альтернативных стратегий относительно распределения сроков инвес тирования, каждая из которых обладает своим исключительным набором преимуществ и недостатков. В мировой практике различают два вида инвестицион ной стратегии банка - пассивная (выжидательная) и агрессивная (направл енная на максимальное использование благоприятных возможностей рынк а). Пассивная стратегия. В реализации рационально й инвестиционной политики коммерческие банки чаще всего используют определенную структуру сроков погашения ценных бумаг, называемую поддержанием ступенчатой структуры ценных бумаг. Политика или равномерного распределе ния. Один из популярных подходов к проблеме инвестиционного горизон та, особенно среди небольших финансовых институтов состоит в выборе некоторого максимально приемлемого срока и последующем инвестирован ии в ценные бумаги в равной пропорции на каждом из нескольких интерва лов в рамках этого срока. Эта стратегия не максимизирует доход от инве стиций, но обладает преимуществом уменьшения отклонений дохода в ту и ли иную сторону, а ее осуществление не требует значительных управленч еских талантов. Более того, этот подход, как правило, приносит инвестици онную гибкость. Так как какие-то ценные бумаги все время погашаются н аличными средствами, банк может воспользоваться любыми многообещающ ими возможностями, которые могут неожиданно возникнуть. Инвестиционные средства банки вкладывают в цен ные бумаги таким образом, чтобы в течение ближайших нескольких лет еж егодно истекал срок погашения определенной части портфеля инвестиц ий. В результате такой ступенчатости в сроках погашения ценных бума г инвестиционного портфеля средства, высвобождающиеся по истечени и срока погашения, смогут реинвестироваться в новые виды ценных бум аг с самыми длительными сроками погашения и соответственно с наиболь шей нормой доходности. При данном подходе проведения инвестиционной пол итики обеспечивается простота контроля и регулирования, а также в определенной мере - стабильность получения коммерческим банком ин вестиционного дохода при обеспечении необходимого уровня ликвиднос ти. Ступенчатый подход в реализации инвестиционн ой деятельности препятствует изменениям в структуре сроков погашен ия, которые приносят прибыль в результате сдвигов в структуре процент ных ставок на различные виды ценных бумаг. На практике в большинстве случаев коммерческие б анки видоизменяют указанный подход и вносят коррективы в сроки погашен ия, если их прогнозы в отношении процентных ставок указывают на полу чение выгоды - либо возможность получить прибыль, либо избежать потер ь. Примером такой политики может служить равномер ное распределение инвестиций между выпусками разной срочности (мет од “лестницы”). Метод “лестницы” основан на покупке бумаг различной срочности в пределах банковского инвестиционного горизонта. При э том портфель равномерно распределяется во всем временном интервале ( горизонте) по срочности ценных бумаг. Подобная стратегия легко органи зуема на практике, так как после истечения срока одних ценных бумаг вы свобождающиеся средства автоматически вкладываются в другие ценные б умаги с более поздними сроками погашения. При использовании данного ме тода активности по инвестиционному счету сводится к минимуму и банк по лучает среднюю норму дохода от своего портфеля. Банковские инвестиции в ликвидные ценные бумаги играют ряд важных функций в вопросах внутри банковского управления. Эти ценные бумаги обеспечивают дополнител ьный, отличный от кредитов, источник дохода, который особенно значим дл я руководства и акционеров банка, когда доходы по предоставленным с судам снижаются. Вложения банка в ценные бумаги также представляют с обой источник ликвидности для ограничения объема наличных резервов, а также заимствования на денежном рынке в случае возникновения необх одимости в средствах при изъятии депозитов или для удовлетворения д ругих насущных потребностей в финансах. Наконец, вложения в ценные бумаги помогают умен ьшить налоговые обязательства банка посредством инвестиций в бумаг и, освобожденные от налогообложения, и приобретения высоконадежных це нных бумаг для компенсации высокого кредитного риска. Банки покупают множество различных видов инвести ционных ценных бумаг. При рассмотрении того, какие ценные бумаги при обретать и держать, руководство банка должно учитывать ряд существе нных факторов: ожидаемые нормы доходности, налоговые обязательства ба нка, процентный риск, кредитный риск, риск несбалансированной ликвидно сти, инфляционный риск и залоговые требования. СПИСО К ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Бизнес-план инвестици онного проекта: Отечественный и зарубежный опыт: Учебное пособие для эко номических вузов/ Под ред. В.М. Попова. – М.: Финансы и статистика, 200 7 . – 431 с. 2. Бизнес-план инвестици онного проекта: Учебник / Под ред. Попова В. М. – Москва.: Финансы и статисти ка, 200 8 . – 670 с. 3. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов по экономическим спец иальностям. – М.: ЮНИТИ, 200 7 . – 286 с. 4. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для вузов по экономическим специальностям. – М.: ЮНИТИ, 200 5 . – 254 с. 5. Бочаров В.В. Инвестицио нный менеджмент. – Спб.: Издательство «Питер», 200 8 .- 160 с. 6. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник – 2-е изд. М, 200 6 . – 384 с. 7. Вознесенская Н.Н. Иност ранные инвестиции: Россия и мировой опыт. – М.: ИНФРА-М, 200 6 . – 213 с. 8. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Ос новы инвестирования. Пер с англ. – Дело, 200 7. – 108 с. 9. Ендовицкий Д.А. Комплек сный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методология и прак тика/од ред. Л.Т. Гиляровской.- М.: Финансы и статистика. – 200 5 . – 399 с. 10. И нвестиции: Учебник /Под ред. Ковалева В.В. и др. – М., 2003. – 440 с.