Статистические методы анализа финансового состояния предприятия в условиях рынка

Содержание 1. Введение 2. Общая оценка динамики и стру ктуры статей бухга л терского баланса 3. Статистические методы анализа 4. Анализ финансовой устойчивости предприятия 5. Анализ ликвидности баланса 6. Анализ финансовых коэффициентов 7. Система критериев и методика оценки неудовлетвор и тельной структ уры баланса неплатежеспособных пре д приятий 8. Анализ взаимосвязи прибыли , движения оборотного капитала и потока денежных средств 1. Введение Предлагаемая методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения управления финансовым состо янием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики . Она включает элементы , общие как для внешнего , так и внутреннего анализа . Рассматриваемые ниже задачи и алгоритмы их решения определяют главные направл е ния анализа , а их углубление на базе всей достоверной информации (в том числе на базе разрабатыв а емых на предприятиях нормативов ) проводятся в рамках внутреннего анализа . Кроме того , основы методики могут быть адаптированы к требованиям конкретного вне ш него пользователя и поэтому имеют в определенной степени универсальный характер , вытекающий из универсальности рыночных отношений , объединяющих различные формы собственности и различные виды экономической деятельности. Методика включает сл едующие блоки анализа : общая оценка финансового с о стояния и его изменения за отчетный период ; анализ финансовой устойчивости предприятия ; анализ ликвидности баланса , анализ деловой активности и платеж е способности предприятия. Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравн и тельному аналитическому балансу , а также анализ показателей финансовой устойч и вости составляют исходный пункт , из которого должен логически развиваться з а ключительный блок анализа финансового состояния . Анализ лик видности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем . Сравн и тельный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финан сового состояния . Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния , которые обусловлены его сущностью . Углубл е ние анализа на основе данных учета приводит к задачам , относящимся преимущ е ственно к внутреннему анализу . Так , исследова ние факторов финансовой устойчив о сти вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат , а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутрен него анализа состояния дебиторской и кредиторской задолжен ности. В ходе анализа для хар актеристики различных аспектов фи нансового состояния применяются как абсолютные показатели , так и финансовые коэффициенты , пре д ставляющие собой отно сительные показатели финансового состояния . Последние рас считываются в виде отношений абсолютных показате лей фи нансового состояния или их линейных комбинаций . Согласно классификации одного из основателей б а лансоведения Н.А . Блатова , относительные показатели финансового состояния по д разделяются на коэффициенты распределения и коэффици енты координации. Коэффи циенты распределения применяются в тех случаях , когда требуется определить , какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей . Коэффици енты распределения и их изменения за отчетный период , как будет показано ниже , играют большую роль в ходе предвари тельного ознакомления с финансовым сост о янием по сравни тельному аналитическому балансу-нетто. Коэффициенты координации используются для выражения от ношений разных по существу абсолютных показателей финан сового состояния или их линейных комбинаций , имеющих раз личный экономический смысл. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значении с б а зисными величинами , а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет . В качестве базис ных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия , относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения (финансового состоя ния периодам , среднеотраслевые значения пок а зателей , зна чения показателей , рассчитанные поданным отчетности наиболее уда ч ливого конкурента . Кроме того , в качестве базы сравнения могут служить теорет и чески обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины , характеризующие оп тимальные или крит ические с точки зрения устойчивости фи нансового состояния значения относительных показателей . Та кие величины факт и чески выполняют роль нормативов для фи нансовых коэффициентов , хотя методики их расчета в зависи мости , например , от отрасли производства по ка не создано , по скольку в настоящее время не устоялся и поэтому лишен полно ценной системной упорядоченности набор относительных пока зателей , применяемых для анализа ф и нансового состояния предприятия . Зачастую предлагается избыточное количество по казат елей . Для точной и полной характеристики финансового состояния предпр и ятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффици ентов . Важно лишь , чтобы каждый из этих показателей отр а жал наиболее существенные стороны финансового состояния. 2. Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса Финансовое состояние предприятия характеризуется разме щением и использ о ванием средств (активов ) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательст в , т.е . пассивов ). Эти сведения представлены в балансе предприятия . (табл . 1). Основными факторами , определяющими финансовое состо яние , являются , во-первых , выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотног о капитала за счет прибыли и , во-вторых , ск о рость оборачиваемости оборотных средств (активов ). Сигнальным по казателем , в котором проявляется финансовое состояние , вы ступает платежеспособность пре д приятия , под которой подразу мевают его способность воврем я удовлетворять пл а тежные тре бования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозя й ственными договорами , возвращать кредиты , производить оплату труда персонала , вносить платежи в бюджет . Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит о т результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом , то можно сказать , что финансовое положение определяется всей совокупностью хозя й ственных факторов , является наиболее обобщающим показателем . Следовательно , Отчет о финансовых результатах и их использовании также привлекается для анализа финансового состояния (табл . 2). В 20-х годах один из создателей балансоведения Н.А . Блатов рекомендовал и с следовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитич еского баланса . Сравнительный аналитический баланс п о луча ется из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры , д и намики и структурной динамики вложений и ис точников средств предприятия за о т четный период . Обязатель ными показателями срав нительного аналитического б а ланса яв ляются : абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода ; удельные веса статей балан са в валюте баланса на начало и конец периода ; изменения в аб солютных величинах ; изменения в удел ьных весах ; изменения в % к величинам на начало периода (темп прироста статьи балан са ); и з менения в % к изменениям валюты баланса (темп прирос та структурных изменений — показатель динамики структурных изменений ); цена одного процента роста валюты баланса и каж дой статьи — отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода. Сравнительный аналитический баланс замечателен тем , что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки , которые обычно осуществляет любой ан а литик при первона чальном ознакомлении с балансом . Схемой сравнительного ба ланса охвачено множество важных показателей , характеризую щих статику и динамику финансового состояния . Сравнитель ный баланс фактически включает показатели горизонтальног о и вертикального анализа , активно используемые в практике капи талистических фирм . В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный п е риод , а целью вертикаль ного анализа явл яется вычисление удельного веса нетто . Все по казатели сравнительного баланса можно разбить на три группы : показатели структуры баланса ; показатели динамики баланса ; показатели структурной динамики баланса. Для осмысления общей картины изменения финансовог о со стояния весьма важны показатели структурной динамики балан са . Сопоставляя структуры изменений в а к тиве и пассиве , можно сделать вывод о том , через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном влож ены. Таблица 1 Утверждена Министерском финансов Российской Федерации для годовой бухгалтерской отчетности за 1994 г. БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ Форма № 1 АКТИВ Код стр. На начало года На к о нец года 1 2 3 4 1. ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА И ИНЫЕ ВНЕОБО РОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы : первоначальная стоимость * (04)................... 010 износ * (05).................................................... 011 остаточная стоимость................................... 012 О сновные средства : ............................................... первоначальная (восстановительная ) стоимость * (01, 03).............................................. 020 8274 114852 износ * (02).................................................... 021 4394 81836 остаточная стоимость................................... 022 3880 33016 Оборудование к установке (07)............................... 030 1112 4572 Незавершенные капитальные вложения (08, 61)...... 040 227 2354 Долгосрочные финансовые вл ожения (06)............... 050 Расчеты с учредителями (75) ................................. 060 Прочие внеоборотные активы.................................. 070 Итого по разделу................................. 080 5219 39942 АКТИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 II. ЗАПАСЫ И ЗАТРАТЫ Производственные запасы (10, 15, 16).................... 100 1767 10333 Животные на выращивании 1 откорме (11).............. 110 Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы : первонача льная стоимость (12, 16)............... 120 148 697 износ * (13)...................................................... 121 83 81 остаточная стоимость..................................... 122 65 616 Незавершенное производство (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44) ..................................................................... 130 1184 8592 Расходы будущих периодов (4)................................ 140 Готовая продукция (40)............................................ 150 1102 10517 Товары (41).............................................................. 162 9 685 Налог на добавленную стоимость и специаль ный налог по приобретенным ценностям (19)................. 175 24 271 Прочие запасы и затраты ......................................... 176 Итого по разделу II............................... 180 4151 31014 III. ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА , РАСЧЕТЫ И ПРОЧИЕ АКТИВЫ Товары отгруженные (45)......................................... 199 Расчеты с дебиторами : за товары , работы и услуги (62, 76)............... 200 4536 13980 по векселям полученным (82)........................ 210 с дочерними предприятиями (78)................... 220 с бюджетом (68)............................................. 230 792 4907 с персоналом по прочим операциям (73)...... 240 2 322 с прочими дебиторами................................... 250 374 1077 Авансы , выданные пост авщикам и подрядчикам (61).......................................................................... 260 Краткосрочные финансовые вложения (58)............ 270 Денежные средства : касса (50)...................................................... 280 расчетный счет (51)....................................... 290 362 8059 валютный счет (52)....................................... 300 прочие денежные средства (55, 56, 57)......... 310 409 59 Прочие оборотные активы....................................... 320 Итого по разделу III............................. 330 6475 28404 Убытки : прошлых лет (87).......................................... 340 отчетного года .............................................. 350 х БАЛАНС (сумма строк 080, 180, 330, 340 и 350) 360 15845 99360 ПАССИВ Код стр. На начало На конец 1 2 3 4 1. ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ Уставный капитал (85).............................................. 400 5948 5948 Добавоч ный капитал (85)........................................... 401 — 6641 Резервный капитал (86)............................................ 402 Резервные фонды (86).............................................. 410 Фонды накопления (88) ............................................ 420 1165 39123 Целевые финансирование и поступления (96)......... 430 227 227 Арендные обязательства (97)................................... 440 Нераспределенная прибыль прошлых лет (87)........ 460 Прибыль отчетного года * (80)................................................ 470 Х 72527 использовано * (81).................................................. 471 Х 72527 нераспределенная прибыль отчетного года............ 472 Х Итого по р азделу I................................. 480 7340 51939 II.ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА И ИНЫЕ ВНЕОБОРОТ НЫЕ АКТИВЫ РАСЧЕТЫ И ПРОЧИЕ ПАССИВЫ Долгосрочные кредиты банков (92)........................... 500 3778 3098 Долгосрочные займы (95)......................................... 510 Краткосрочные кредиты банков (90)......................... 600 3600 11000 Кредиты банков для работников (93)........................ 610 Краткосрочные займы (94)........................................ 620 Расчеты с кредиторами : за товары , работы и услуги (60, 76)......................... 630 5323 по векселям выданным (80).................................... 640 по оплате труда (70)............................................... 650 369 2915 по социальному страхованию и обеспечению (69). 660 111 1130 по имущественному и личному страхованию (65)... 670 с дочерними предприятиями (78) ........................... 680 по внебюджетным платежам (67)........................... 690 63 с бюджетом (68)...................................................... 700 99 9507 с прочими кредиторами........................................... 710 108 2677 Авансы , полученные от покупателей и заказчиков (64)........................................................................... 720 Расчеты с учредителями (75).................................... 725 Доходы будущих периодов (83) ................................ 730 Фон ды потребления (88)............................................ 735 280 11771 Резервы предстоящих расходов и платежей (89)..... 740 Резервы по сомнительным долгам (82) .................... 750 Прочие краткосрочные пассивы................................. 760 97 — Итого по разделу II...................................................... 770 8505 47421 БАЛАНС (сумма строк 480 и 770)............................... 780 15845 99360 * Данные по этим строкам в валюту баланса не входят. Руководит ель Главный бухгалтер Таблица 2 . Утверждена Министерством финансов Российской Федерации для годовой бухгалтерской отчетности за 1994 г. ОТЧЕТ О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИИ Форма № 2 1. ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ Наименование показ ателя Код стр. При быль Убытки (рас ходы ) 1 2 3 4 Выручка (валовой доход ) от реализации продукции (работ , услуг )....................................................... 010 309639 Х Налог на добавленную стоимость и специальный налог........................................................................... 015 Х 65786 Акцизы......................................................................... 020 Х 030 X Затраты на производство реализованной продукции (работ , услуг ).................................................... 040 X 171434 Результат от реализации......................................... 050 72419 Результат от прочей реализации............................. 060 432 Доходы и расходы от внереализационных опер а ций.............................................................................. 070 67 391 о том числе : по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях............................. 071 Х курсовые границы по операциям в инстран- ной валюте.................................................... 072 073 Итого прибылей и убытков ...................................... 080 72918 391 Балансовая прибыль или убыток ............................ 090 72527 2. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРИБЫЛИ Наименование показателя Код стр. На конец отчет ного периода 1 2 3 Платежи в бюджет...................................................... 200 23526 Отчисления в резервные капитал и фонды................ 210 Отвлечено на : фонды накопления.......................................... 220 35766 фонды потребления......................................... 230 12500 благотворительные цели........ .......................... 250 другие цели....................................................... 260 Руководитель Главный бухгалтер Для общей оценки динамики финансового состояния пред приятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные спе цифические группы по признаку ли к видности (статьи актива ) и срочности обязательств (статьи пассива ). На основе агр е гиро ванного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия , к о торый в более упорядоченном виде удобно про водить по следующей форме : Актив 1. Имущество 1.1. Иммобилизационные активы 1.2. Мобильные , оборотные , активы 1.2.1 . Запасы и затраты 1.2.2. Дебиторская задолженность. 1.2.3. Денежные средства и ценные б у маги. Пассив 1. Источники имущества 1.1. Собственный капитал 1.2. Заемный капитал 1.2.1. Долгосрочные обязательства 1.2.2. краткосрочные кредиты и займы 1.2.3. Кредито рская задолженность Чтение баланса по таким систематизированным группам ве дется с использов а нием методов горизонтального и вертикаль ного анализа . Такой анализ статей актива и пассива представлен соответственно в табл . 3 и 4. Непосредственно из аналитич еского баланса можно полу чить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия . К ним относятся : общая стоимость имущества предприятия = валюте , или итогу , баланса : стоимость иммобилизованных активов (т.е . основных и про чих внеоборотных сред ств ) = итогу раздела 1 актива баланса ; стоимость оборотных (мобильных ) средств = сумме итогов разделов II и III актива баланса ; стоимость материальных оборотных средств = итогу раздела II актива баланса ; величина дебиторской задолженности в широком смысле слова (включая авансы , выданные поставщикам и подрядчикам ) = строкам 199-260 раздела III актива баланса ; сумма свободных денежных средств в широком смысле слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложе ния ) = строкам 270-310 раздела III акти ва баланса (так назы ваемый банковский актив ); стоимость собственного капитала = разделу 1 пассива и стро кам 725-750 раздела II пассива баланса ; величина заемного капитала = разделу II пассива баланса без строк 725-750; величина долгосрочных кредитов и за ймов , предназначен ных , как правило , для формирования основных средств и других внеоборотных активов = строкам 500-510 раздела II пассива баланса ; величина краткосрочных кредитов и займов , предназначенных , как правило , для формирования оборотных активов , = строкам 600-620 раздела II пассива баланса ; величина кредиторской задолженности в широком смысле слова = строкам 630-720 и 760 раздела II пассива баланса . Строки 725-750 показывают задолженность предприятия как бы самому себе , т.е . речь идет о собствен ных средствах пред приятия , поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавить к собственному к а питалу. Горизонтальный , или динамический , анализ этих показателей позволяет устан о вить их абсолютные приращения и темпы роста , что важно для характерис тики ф и нансового состояния предприятия . Так , динамика стоимости имущества предприятия дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи предприятия . Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и ве р тикальный , струк турн ый , анализ актива и пассива баланса. Таблица 3. Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса Актив На начало периода На конец периода Абсо лю т ное от- Темп роста , баланса тыс . руб. % к и тогу тыс . руб. % к итогу клоне ние , т.р. % 1. Имущество — всего 15845 100 99360 100 83515 627,1 1.1. Иммобилизованные активы 5219 32,9 39942 40,2 34723 765,3 1.2. Оборотные активы 10626 67,1 59418 59,8 48792 559,2 1.2.1. Запасы 4151 26,2 31014 31,2 26863 747,1 1.2.2. Дебиторская задолженность 5704 36,0 20286 29,4 14582 355,6 1.2.3. Денежные средства 771 4,9 8118 8,2 7347 1053 Таблица 4. Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса Актив На начало периода На конец периода Абсо лю т ное от- Темп роста , баланса тыс . руб. % к итогу тыс . руб. % к итогу клоне ние , т.р. % 1. Источники имущест- ва — всего 15845 100 99360 100 83515 627,1 1.1. Собственный капитал 7620 48,1 63710 64,1 56090 836,1 1.2. Заемный капитал 8225 51,9 35650 35,9 27425 433,4 1.2.1. Долгосрочные обязательства 3778 23,8 3098 3,1 -680 82,0 1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы 3600 22,7 11000 11,1 7400 305,5 1.2.3. Кредиторская задолженность 847 5,3 21552 21,7 20705 2544,5 Так , соотношение собственного и заемного капиталов говорит об автономии предприятия в условиях рыночных связей , о его финансовой устойчивости . Особое значение для корректи ровки финансовой стратегии предприятия , определения пе р спектив финансового положения имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием , как правило , специальных эк о номико-математических методов (среднее прираще ние , определение функций , оп и сывающих поведение данной статьи баланса , и др .). По данным бухгалтерского учета из раздела III актива баланса следует выделить расходы , не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансиров а ния , означающие иммобили зацию оборотных активов , а из раздела II пассива баланса — неплатежи , а именно ссуды , не погашенные в срок , платежные требования п о ставщиков , не оплаченные в срок , недоимки в бюджет и пр. Наряду с построением сравнительного аналитического баланса для получ ения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный период производится сопоставление изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов х о зяйственной деятельности за отчетный период , например , с изменением выручки от реализации продукци и , информация о которой содержится в ф . № 2 годовой отче т ности (стр . 010). Сопоставление осуществляется путем сравнения коэффициентов K N и K B , которые показывают прирост соответственно выручки от реализации продукции и среднего значения итога баланса за от четный период . Если K N > К B , то в отчетном периоде ис пользование финансовых ресурсов предприятия было более эффективным , чем в предшествующем периоде ; если К N < К B — менее эффективным. Признаками “хорошего” баланса с точки зрения повышения (роста ) эффекти в ности можно назвать также следующие известные показатели : коэффициент текущей ликвидности 2,0; обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом 0,1; имеет место рост собственного ка питала ; нет резких изменений в отдельных статьях баланса ; дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии ) с размерами кредиторской задолженности ; в балансе отсутствуют “больные” статьи (убытки , просроченная задолженность банкам и бюджету ) ; у предприятия запасы и затраты не превышают величину минимальных исто ч ников их формирования (собственных оборотных средств , долгосрочных кред и тов и займов , краткосрочных кредитов и займов ). Анализ состояния запасов и затрат. Для детализации общей картин ы изменения финансового состояния таблица , аналогичная сравнительному аналитическому балансу , может быть построена для каждого из разделов актива и пассива баланса . Так , для исследования структуры и динамики состояния запасов и затрат используется таблица 5, построенная на основе данных раздела II актива баланса. Такие же таблицы служат для анализа структуры и динамики основных средств и вложений , денежных средств , дебиторской задолженности и прочих активов , исто ч ников собственных средств , кредитов и других заемных средств , кредиторской з а долженности и прочих пассивов . Более подробный анализ по статье “Основные средства” раздела I актива проводится на основе формы № 5 годового отчета , в к о торой представлены подробная структура основных средств на начало и ко нец года , их поступление и выбытие за отчетный период. На основе таблиц 3, 4, 5 аналитик делает общий обзор изменения финансового состояния за отчетный период . Для приведенного в таблицах числового примера можно сделать следующее аналитическое заключение. За отчетный период имущество анализируемого предприятия увеличилось на 83515 тыс . руб ., составив в конце периода 99360 тыс . руб . Данное изменение на 58,4 % обусловлено увеличением оборотных средств и на 41,6 % — увеличением основных средств и вложений . В к онце периода удельный вес основных средств и вложений в имущество предприятия увеличен на 7,3 % и составил 40,2, а удельный вес матер и альных оборотных средств возрос на 5,0 %, составив 31,2 %. На 3,3 % увеличился к концу отчетного периода удельный вес дене жных средств и ценных бумаг и равнялся 8,1 %. На 6,6 % снизился удельный вес дебиторской задолженности и прочих активов , равнявшийся к концу периода 29,4 %. Увеличение имущества предприятия на 83515 тыс . руб . на 67,2 % было обеспечено ростом собственных ср едств , а на 32,8 % — покрывалось увеличением обязательств предприятия . Рост источников собственных средств на 58090 тыс . руб . повысил долю имущества предприятия , покрываемую собственными средствами , за период до 64,1 %. Удельный вес кредитных и других зае м ных источников уменьшился на 32,4 %, составив в конце периода 14,2 %. В то же время доля кредиторской задолженности предприятия увеличилась на 16,4 %, достигнув 21,7 %. Увеличение запасов и затрат составило небольшую долю в росте имущества предприятия (32, 2 %). Приращение материальных оборотных средств преимущ е ственно было обусловлено ростом производственных запасов , увеличившихся на 8566 тыс . руб . и составивших в конце периода 33,3 % общей величины запасов и затрат . Незавершенное производство возросло на 4 25,7 %, а готовая продукция — на 654,3 %, или на 9415 тыс . руб .; ее удельный вес составил в конце периода 33,9 % стоимости материальных оборотных средств . Таблица 5. Анализ состояния запасов и затрат Абсолютные величины Удельные веса Изменения Запасы и затраты на нача- ло года на конец года на нача-ло года на конец года в абс о лютных величи -нах в удельных весах в % к в е личи нам на начало года в % к из ме не нию об щей ве ли чины за па сов и з а трат Произ водст вен ные з а пасы 1767 10333 42,6 33,3 8566 -9,3 384,7 31,9 Незавер шенное произ водство 1184 8592 28,5 27,7 7408 -0,8 525,7 27,6 Расходы будущих перио дов — — — — — — — — Готовая продук ция 1102 10517 26,5 33,9 9415 7,4 754,3 20,1 Товары 89 1572 2,4 5,1 1474 2,7 7411 2,4 Прочие запасы и затраты — — — — — — — — Общая вел ичина запасов и затрат 4151 31014 100 100 +26863 0 +647,1 +100 3. Статистические методы анализа Финансовое состояние — это совокупность показателей , отражающих наличие , размещение и использование финансовых рес урсов. Основная цель анализа финансового состояния — это не только оценка текущего со стояние предприятия , но и отслеживание тех или иных тенденций в изменении основ ных финансовых показателей , выявление слабых позиций , проведение целен а правленной работы н а улучшение этих показателей. При статистическом исследовании применяются основные статистические м е тоды : группировок , средних и относительных величин , графический , индексный , а также ме тод сопоставления. Главная цель статистического анализа финансового с остояния — проследить динамику и структуру изменений финансового состояния предприятия посредством оценки изме нения основных финансовых показателей. При этом используются следующие методы статистического исследования : \ * построение динамических рядов как фактических показателях , так и в со поставимых (относительных ) показателях ; * расчет показателей динамических рядов ; * построение трендовых и регрессивных моделей ; * расчет индексов. На мой взгляд , главенствующее место при анализе финансового состояния за н и мает : 1. изучение структуры того или иного показателя ; 2. характеристика динамики показателя ; 3. оценка и исследование факторов , влияющих на изменения основных пок а зателей , их состав и динамику изменения. В последнее время , в связи с повсеместным внедрен ием вычислительной техники процесс статистического анализа финансового положения коммерческого предпри я тия значительно упростился . Любой грамотный экономист в состоянии использую стан дартные электронные таблицы в состоянии написать программы расчета фина н совых показателей и тем самым избавить себя от монотонной расчетной части и с о средоточит ся непосредственно на анализе и прогнозе. Здесь следует отметить , что успех анализа и прогноза в значительной степени зависит от полноты и достоверности информации. Да лее в курсовой работе я постараюсь на основе практического материала сделать анализ финансового состояния предприятия , акцентируя внимание не столько на сам финансовый анализ, а сколько на статистические методы , используемые при этом. 4. Анализ финансовой устойчивости предприятия После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отче т ный период следующей важной задачей ана лиза финансового состояния является исследование показате лей финансовой устойчивости предприятия . Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том , какие показа тели отражают су щ ность устойчивости финансового состояния . Ответ на него связан прежде всего с б а лансовой моделью , из ко торой исходит анализ . В условиях рынка эта модель имеет сле дующий вид : F + Z + R а = И С + К Т + К t + К о + R p , где условные обозначения имеют тот же смысл , что и в таблице 6, т . е .: F — основные средства и вложения ; Z — запасы и затраты ; R а — денежные средства , краткосрочные финансовые вложения , расчеты (деб и тор ская задолженность ) и прочие активы ; И C — источники собственных средств ; К t — краткосрочные кредиты и заемные средства ; К T — долгосрочные кредиты и заемные средства ; К О — ссуды , не погашенные в срок ; R р — расчеты (кредиторская задолженность ) и прочие пассив ы. Таблица 6. БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ (в агрегированном виде ) АКТИВ Условные обозначения ПАССИВ Условные обозна чения I . Основные средства и вложения F I . Источники собственных средств И с II . Запасы и затраты Z II . Расчеты и прочие па с сивы R p I I I . Денежные средства , расчеты и прочие активы R a III . Кредиты и другие з а емные средства K в том числе : в том числе : денежные средства и краткосрочные финанс о вые вложения Д краткосрочные кредиты и заемные средства K t расчеты и прочие активы r a долгосрочные кредиты и заемные средства K T ссуды , не погашенные в срок K o БАЛАНС B БАЛАНС B По сути дела , модель предполагает определенную перегруппировку статей бу х галтерского баланса для выделения однородных с точк и зрения сроков возврата в е личин заемных средств . Прежде всего на основе агрегирования статей раздела II пассива баланса получаются величины К Т и К t . Учитывая , что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются пр е имущественно на приобретение основны х средств и на капитальные вложения , пр е образуем исходную балансовую формулу : Z + R а = (И C + К T ) - F] + [K t + К° + R P . Отсюда можно сделать заключение , что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной (И С + К Т ) — F : Z (И C + К T ) - F, будет выполняться условие платежеспособности предприятия , т . е . денежные сре д ства , краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги ) и активные расчеты п о кроют краткосрочную задолженность предприятия (К t + К O + R P ): R а К t + К o + R P . Таким образом , соотношение стоимости материальных обо ротных средств и в е личин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состо яния предприятия . Обеспеченность запасов и затрат источни ка ми формирования является сущностью финансовой устойчивос ти , тогда как платеж е способность выступает ее внешним проявлением . В то же время степень обеспече н ности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспо собности (или непл атежеспособности ), выступающей как следствие обеспеченности. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчи вости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат , получаемый в виде разницы ве личины источников средс тв и величины запасов и затрат . При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами ис точников (собственными , кредитными и другими заемными ), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источ ников (включая краткосрочную кредиторскую задол ж енность и прочие пассивы ) гарантирована тождественностью итогов акти ва и пассива баланса. Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итогу раздела II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и за трат используются нескол ько показателей , отражающих различ ную степень охвата разных видов и с точников : наличие собственных оборотных средств , равное разнице ве личины источн и ков собственных средств и величины основных средств и вложений : Е Т = И С - F ; наличие собственных и долгоср очных заемных источников формирования запасов и затрат , получаемое из предыдущего по казателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заем ных средств : Е Т = (И С + К Т ) - F ; общая величина основных источников формирования запасов и затрат , равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и зае м ных средств (к которым в дан ном случае не присоединяются ссуды , не погашенные в срок ): Е = (И С + К Т ) - F + К t = Е Т + К t . Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на вели чину иммобилизации оборотных средств в случае присутствия в разделе III актива баланса превышения расчетов с работниками по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и служащих (ра з дел II пассива ). Иммобилизация может также скры ваться в составе прочих дебиторов и прочих а к тивов , но опреде ление ее величины при этом возможно лишь в рамках внутрен него анализа на основе учетных данных . Критерием здесь долж на служить низкая ли к видност ь или полная неликвидность об наруженных сомнительных сумм. В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источн и ков формирования запасов и затрат имеется некоторая условность . Так как долг о срочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вл о жения и на приобретение основных средств , то фактически показатель наличия Е Т отражает скорректированную величину собствен ных оборотных средств , поэтому название “наличие собствен ных и долгосрочных заемных источников” указыв ает лишь на тот факт , что исходная величина собственных оборотных средств Е С увел и чена ни сумму долгосрочных кредитов и заем ных средств. Используемый в практике капиталистических фирм показа тель стоимости ч и стых мобильных средств , равный разности оборотн ых активов и краткосрочной задолженности , соответст вует обсуждаемому показателю наличия собственных и долго срочных заемных источников формирования запасов и затрат . Действительно , если краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть , балансов о й м о дели , то последняя примет следующий вид : ( Z + R а ) - ( K t + К° + R P ) = (И C + K T ) - F . В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия и его краткосрочной задолженности , в правой — величину показателя Е ". Таким образом , эти преобразова ния позволяют установить обоснованные взаимосвязи между пок а зателями финансового состояния предприятий и фирм. Показатель общей величины основных источников форми рования запасов и з а трат ( Е ) является прибл иженным , так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары , отгружен ные (обозначим эту часть краткосрочных ссуд , не предназн а чен ных для формирования запасов и затрат,— ( К t ), а для покры тия запасов и затрат привлека ется часть кредиторской задол женности (обозначение — R P ), зачтенная банком при креди товании . Величины К t и R P в балансе не отражаются , для н их можно оценить лишь верхние границы . Ссуды под товары отгруженные ограничены сверху дебиторской задолженностью за товары , работы и услуги , а кредиторская з а долженность , за чтенная банком при кредитовании , не превышает суммы задол женности за товары и усл уги и задолженности по авансам полу ченным . Если вел и чины ( К t и R P определены в рамках внут реннего анализа на основе учетных да н ных , то показатель Е корректируетс я на величину = R P - К t следующим образом : Е = Е + . Приближенность , оценочный характер показателя общей ве личины основных источников формирования запасов и затрат неизбежны при ограниченности инфо р мации , используемой в ходе внешнего анализа финансового состояния . Несмотря на эти недостатки показатель Е дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соотве т ствуют три показателя обеспеченности запа сов и затрат источниками их формир о вания : излишек (+) или недостаток (-) собственн ых оборотных средств : ± Е С = Е С Z ; излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных и с точников формирования запасов и затрат : ± Е Т = Е Т - Z = (Е C + К T ) - Z ; излишек (+) или недостаток (-) общей велич ины основных источников для формирования запасов и затрат : ± Е = Е - Z = (Е C + К T + К t ) - Z . Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и за трат источниками их формирования позволяет кла ссифициро вать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно , выделение четырех типов финансовой устойчи вости : 1) абсолютная устойчивость финансового состояния , встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости . Она задае тся условиями Е З < Е С + С КК ; 2) нормальная устойчивость финансового состояния пред приятия , гарант и рующая его платежеспособность, Е З = Е С + С КК ; 3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нару шением платеж е способности , при ко тором тем не менее сохра няется возможность восстановления равновесия за счет попол нения источников собственных средств и увеличения со б ствен ных оборотных средств, Е З = Е С + С КК + С О , где С О — источники , ослабляющие финансовую напряженность. Финансо вая неустойчивость считается нормальной (допус тимой ), если величина привлекаемых для формирования запа сов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не пре вышает суммарной стоимости производственных запасов и го товой продукции (наиболее ликвидн о й части запасов и затрат ), т . е . если выполняются условия Z 1 + Z 4 К t - [ ±Е ], Z 2 + Z 3 E T , где Z 1 — производственные запасы ; Z 2 — не завершенное производство ; Z 3 — расходы будущих периодов ; Z 4 — готовая продукция ; (K t - [ ± Е ] ) — часть краткосрочных кредитов и заем ных средств , участвующая в формирова нии запасов и затрат. Если условия не выполняются , то финансовая неустойчи вость является нено р мальной и отражает тенденцию к сущест венному ухудшению финансового состояния . Доля покрытия краткосрочными кредитами стоимости производственных запа сов и готовой продукции , определяемая величиной фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный кр и терий разграничения нормальной и ненор мальной неустойчивости. 4) кризисное финансовое состояние , при котором предприятие на ходится на грани банкротства , поскольку в данной ситуации денежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебитор ская задолженность предприятия не покрывают даже его креди торской задолженности и просроченных ссуд, Е З > Е С + С КК . Наряду с оптимизацией ст руктуры пассивов в ситуациях , за даваемых последними двумя условиями , устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня за пасов и затрат. Схема , сообщающая алгоритмы расчетов показателей фи нансового положения предприятия , может бы ть представлена в таком виде (схема 1). Каждый из 4-х типов финансовой устойчивости характеризу ется набором одн о типных показателей , дающих полную картину финансового состояния предприятия (см . табл . 7). К этим по казателям относятся : коэффициент обеспечен ности запасов и затрат источниками средств ; излишек (или недостаток ) средств для формирования запасов и затрат ; запас устойчивости финан сового состояния (в днях ); излишек (или недостаток ) средств на 1 тыс . руб . запасов. Как видно из табл . 7 предприятие на ходится в кризисном состоянии . Запасы и затраты превышают источники формиро вания на сумму 4919 тыс . руб . Недостаток оборотных средств составляет почти 6-дневную потребность (L К = 5,8 дня ) Этот н е достаток средств покрывается за счет кредиторской задолжен н ости , обязательств перед бюджетом , по оплате труда и т . д. Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необхо димо выяснить пр и чины резкого увеличения на конец года сле дующих статей материальных оборотных средств производст венных запасов , незавершенног о производства , готовой продук ции и товаров Это уже задачи внутреннего финансового анализа. В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование ф и нансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежесп о собности , включаю щего сле дующие взаимосвязанные группы показателей : 1. Общая величина неплатежей : просроченная задолженность по ссудам банка ; просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков ; недоимки в бюджеты ; прочие неплатежи , в том числе по оплате труда ; 2. Причины неплатежей : недостаток собственных оборотных средств, сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей ; товары отгруженные , не оплаченные в срок покупателями ; Схема 1. Сх ема анализа показателей финансового положения предприятия. товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта ; иммобилизация оборотных средств в капитальное стро ительство , в задолже н ность работников по полученным ими ссудам , а также в расходы , не пер е крытые средствами специальных фондов и целевого финансирования. 3. Источники , ослабляющие финансовую напряженность : временно свободные собственные средства (фонды эконо мического стимул и рования , финансовые резервы и др .); привлеченные сред ства (превышение нормальной креди торской задолженн о сти над дебиторской ); кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. Тип ситуации (кр и терий оценки ) Коэффициент обе с печенности запасов и затрат источниками средств Излишек (+) или недостаток (-) средств Запас устойчивости финансового сост о яния (в днях ) Излишек или нед о статок средств на 1 тыс . руб . запасов 1. Абсолютная устойчивость E 3 < E c + C KK 2 . Нормальная устойчивость E 3 = E c + C KK 3. Неустойчивое (предк ризисное ) состояние E 3 = E c + C KK + C ° 4. Кризисное сос тояние E 3 > E c + C KK (К К =0,84) ( К = - 4919) ( L К = - 5,8 дн .) ( Z К = - 0,16) При полном учете общей величины неплатежей и источников , ослабляющих финанс овую напряженность , итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3. Для анализа финансового состояния , платежной дисциплины и кр е дитных отношений рекомендуется рассматривать данные показатели в динамике (например , поквартально ). Наряду с и сточниками формирования запасов и затрат важное значение для ф и нансового состояния имеет оборачиваемость как всего оборотного капитала (активов ), так и особенно оборотных товарно-материальных ценностей , что выражается в о т носительном (против оборота ) сниже нии запасов и затрат. Углубленный анализ состояния запасов и затрат выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния , поскольку предполагает испол ь зование информации о запасах и затратах , не содержащейся в бухгалтерской отче т н ости и в известной мере относящейся к области коммерческой тайны. Вернемся к основной балансовой модели , имеющей следующий вид : F + Z + R а = И C + К T + К t + К O + R P , где условные обозначения соответствуют принятым ранее. Опираясь на внешние признаки финансов ого благополучия , мы определили н е обходимые критерии и типы финансовой устойчивости предприятия . Сущность ф и нансовой устойчивости определялась как обеспеченность запасов и затрат источн и ками формирования средств , т . е. Z ( И C + K T ) - F. Однако совершенно очевидно , что из условия платежеспособности предприятия в действительности вытекает не одно , а два направления оценки финансовой устойч и вости предприятия , а именно : 1. Оценка финансовой устойчивости предпри ятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств , т . е . из условия Z ( И C + K T ) - F. 2. Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов ис точниками средств , т . е . из условия F ( И C + K T ) - Z, где (И C + К T ) представляет собой величину перманентного , т.е . постоянного капитала предприятия . Собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы являются ст а бильными ист очниками финансирования деятельности предприятия ; Оба направления оценки финансовой устойчивости вытекают из общей формулы устойчивости , т.е . из условия F + Z И С + K T , которое означает , что вложения капит ала в основные средства и материальные запасы не должны превышать величины перманентного капитала. В таблице 8 приводится классификация типов финансовой устойчивости для условий второго направления оценки . Ограничения для F легко выводятся из осно в ной бала нсовой модели и приведенных в табл . 8 неравенств . Таблица 8. Классификация типов финансовой устойчивости для условия F ( И С + K T ) - Z Устойчи вость Текущая В краткосрочной пе р спективе В долгосрочной перспе к тиве 1. Абсолют ная Д R p + K o Д R р + К° + К t Д R p +К ° + К t +К T 2. Нормаль ная R A R p +K o R A R p + К° +К t R A R p + K ° + К t +К T 3. Предкри зисная (минимальная устойчивость ) R AE + Z R p + K ° R A + Z R p + K° + K t RA + Z R p + К° +К t + K T 4. Кризисная R A + Z R p + K o R A + Z < R p + К ° + K t RA +Z < R p + К° +К t + K T Финансовая устойчивость — это определенное состояние счетов предприятия , гарантирующее его постоянную платежеспособно сть . В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным , либо улучшиться или ухудшиться . Поток хозяй ственных оп е раций , совершаемых ежедневно , является как бы “воз му ти те лем” определе нного с о стояния финансовой ус тойчивости , причиной перехода из одного типа устойчивости в другой . Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет г е нерировать такие по токи хозяйственных операций , которые ведут к улучшению фи нансового состояния предприятия , к повышению его устойчи вости. 5. Анализ ликвидности баланса Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия . Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами , срок превращения которых в денежную форму соотве т ствует сроку погашения обязательств . Ликвидно сть активов — величина , обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства . Чем меньше требуется времени , чтобы данный вид активов обрел денежную форму , тем выше его ликвидность . Анализ ликвидности баланса заключается в сравне н ии средств по активу , сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности , с обязательствами по пассиву , сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков . Приводимые ниже группировк и осуществляются по отношению к балансу. В зависимости от степени ликвидности , т . е . скорости превращения в денежные средства , активы предприятия разделяются на следующие группы : А 1) наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятия и кратк о срочные финансовые вложения (ценные бумаги ); А 2) быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность и прочие активы . Итог группы получается вычитанием из итога раздела III актива величины наиболее ликвидных активов . Желательно также , использовав данные бухгалте рского учета , вычесть расходы , не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования , и расчеты с работниками по полученным ими ссудам. Расходы , не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования , а также превышение величины расчетов с работника ми по полученным ими ссудам над в е личиной ссуд банка для рабочих и служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения расчетов над ссудами банка , обусловленная выдачей ссуд работникам за счет средств специальных фондов предприяти я , сокр а щается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств ). В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по ст а тьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых акти вов ; A3) медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива “Запасы и затраты” (за исключением “Расходов будущих периодов” ), а также статьи из раздела 1 актива баланса “Долгосрочные финансовые вложения " (уменьшенные на величину вложений в уставные фонд ы других предприятий ) и “Расчеты с учредителями” ; А 4) труднореализуемые активы — статьи раздела I актива баланса “Основные средства и иные внеоборотные активы” , за исключением статей этого раздела , вкл ю ченных в предыдущую группу. Поскольку из итога раздела I вычитается только часть суммы , отраженной по статье “Долгосрочные финансовые вложения” , в составе труднореализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других предприятий. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты : П 1) наибол ее срочные обязательства — к ним относятся кредиторская задо л женность (статьи раздела II пассива баланса “Расчеты и прочие пассивы” ), а также ссуды , не погашенные в срок из справки 2 ф . № 5. В составе наиболее срочных обязательств ссуды для рабочих и служа щих уч и тываются лишь в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам — это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного п огашения ; П 2) краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и заемные средства ; ПЗ ) долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства ; П 4) постоянные пассивы — статьи раздела 1 пассива баланса “Источники со б ственных средств” . Для сохранения ба ланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела III а к тива и величины по статье “Расходы будущих периодов” раздела II актива и увел и чивается на стр . 725 — 750. Для определения ликвиднос ти баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву . Баланс считается абсолютно ликвидным , если имеют место соотношения : А 1 П 1 А 2 П 2 A3 ПЗ А 4 П 4 Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства , поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву . Четвертое неравен ство носит “бала н сирующий” характер , и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл : его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае , когда одн о или несколько неравенств имеют знак , противоположный зафиксированному в оптимальном варианте , ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной . При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по д р угой группе , хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине , поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы (см . табл . 9.) В графа х 2, 3, 5, 6 этой таблицы даны итоги групп актива и пассива , вычисляемые на начало и конец отчетного периода . Таблица 9. Анализ ликвидности баланса АКТИВ На начало На конец ПАССИВ На начало На конец Платежный излишек или недостаток периода периода периода периода на начало периода на конец периода 1 2 3 4 5 6 7 8 1. Наибо лее лик вид ные активы 771 8118 1. Наибо лее сроч ные обя за тель ст ва 845 21552 -76 -13434 2. Быстроре ализуе мые активы 5704 20286 2. Кратк о срочные пассивы 3600 11000 +2104 +9286 3. Медленно реализу е мые активы 4151 31014 3. Долг о срочные пассивы 3778 3098 +373 +27916 4. Трудно ре а ли зу е мые активы 5219 39942 4. Постоя н ные пассивы 7620 63710 -2401 -23768 БАЛАНС 15845 99360 БАЛАНС 15845 99360 х х В графах 7 и 8 представлены абсолютные величины платеж ных излишков или недостатков на начало и конец отчетного пе риода. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выя с нить текущую ликвидность . Сравнение же медленно реализуемых активов с долг о срочными и ср еднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность . Т е кущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспосо б ности ) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток вр е мени. Перспективная ликвидность представляет со бой прогноз плате же спо соб нос ти на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответст вующих группах актива и пас сива представлена , конечно , лишь часть , поэтому прогноз до статочно приближенный ). Проводимый по изложенной схеме ана лиз ликвидности ба ланса является пр и ближенным и по той причине , что соответст вие степени ликвидности активов и ср о ков погашения обяза тельств в пассиве намечено ориентировочно . Это обусловлено ограниченностью информации , которой располагает аналитик , про водящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчет ности . Для уточнения результатов анализа тр е буются поэтому специальные методы , корректирующие показатели представлен ной методики . В 20-е годы в аналитической практике использо вался метод нормативов ск идок . Посредством нормативов ски док осуществлялось перераспределение величин балансовых статей между группами активов и пассивов в соответствии со средн е статистическими оценками ликвидности активов и сро ков погашения обязательств. Сопоставление итогов пе рвой группы по активу и пассиву , т.е . А 1 и П 1 (сроки до 3-х месяцев ), отражает соотношение те кущих платежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву , т.е . A2 и П 2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев ), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликви д ности в недалеком будущем . Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступле ний в относительно о т даленном будущем . Анализ , проводимый по данной схеме , достаточно полно пре д ставляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осу ществления расчетов. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом ( ) следует использовать общий показатель ликвидност и , вычис ляемый по формуле где : A , П — итоги соо тветствующих групп по активу и пассиву, — весовые коэффициенты. Общий показатель ликвидности баланса показывает отноше ние суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех пла тежных обязательств (как кратк о срочных , так и долгосроч ных и среднесрочных ) при условии , что различные группы лик видных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами , учитывающими их значи мость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств . Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия , относящиеся к разным отчетным периодам , а также балансы различных предприятий и выяснять , какой ба ланс более ликвиден. 6. Анализ финансовых коэффиц иентов Финансовые коэффициенты представляют собой относи тельные показатели ф и нансового состояния предприятия . Они рассчитываются в виде отношений абс о лютных показателей фи нансового состояния или их линейных комбинаций . Согласно классификации Н.А . Блатова , относительные показатели фи нансового состояния подразделяются на коэффициенты распре деления и коэффициенты координации. Коэффициенты распределения применяются в тех случаях , когда требуется определить , какую часть тот или иной абсолют ный показатель фи нансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты координации используются для выражения от ношений разных по существу абсолютных показателей финан сового состояния или их линейных комбинаций , имеющих раз ли чный экономический смысл. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравне нии их значений с б а зисными величинами , а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет . В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду з начения показателей данного предприятия , относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состоя ния периодам ; среднеотраслевые или среднен а роднохозяйственные значения показателей ; значения показателей , рассчитанные по данным отчетности наибо лее удачливого конкурента . Кроме того , в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины , характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показ а телей . Такие величины фактически вы полняют роль нормативов для финансовых коэффициентов , хотя методики их расчета в зависимости , например , от отрасли пр о изводства пока не создано , поскольку в настоящее время не устоялся и поэт ому лишен полноценной системной упорядо ченности набор относительных показателей , пр и меняемых для анализа финансового состояния предприятия . Зачастую предла гается избыточное количество показателей . Для точной и пол ной характеристики финанс о вого состояния предприятия и тен денций его изменения достаточно сравнительно небольшого ко личества финансовых коэффициентов . Важно лишь , чтобы каж дый из этих показателей отражал наиболее существенные сторо ны финансового состояния. Система относительных финансовых ко эффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд харак терных групп : показатели оценки рентабельности предприятия ; показатели оценки эффективности управления или прибыль ности продукции ; показатели оценки деловой активности или капиталоо тдачи ; показатели оценки рыночной устойчивости ; показатели оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности. Рассмотрим основные из каждой группы финансовые коэф фициенты и прои л люстрируем расчет их по отчетности пред приятия (см . табл . 1,2 ). Предупредим чит а теля , что их названия в специальной литературе не стандартизированы , поэто му важно понять , суть показателя. 1. Оценка рентабельности предприятия 1.1. Общая рентабельность предприятия = 1.2. Чи стая рентабельность предприятия = 1.3. Чистая рентабельность с обственного капитала = чистая прибыль предприятия 1.4. Общая рентабельность производственных фондов = (Расчет дан в табл . 3) В российской практике особенное значение имеет послед ний показатель . Пок а затель 1.2 характеризует экономическую рентабельность всего используемого кап и тала (собственного и заемного ), а по казатель 1.3 — финансовую рентабельность , т.е . рентабельность собственного капитала . Показатели рентабель ности являются наиб о лее обобщенной характеристикой эффек тивности хозяйственной деятельности . На них оказывают влия ние показатель рентабельности прод укции (его принято назы вать эффективностью управления ) и показатель капиталоотдачи (его принято называть деловой активностью ). Эту зависимость покажем на примере чистой рентабельности предприятия (в коэффициентах ): 2. Оценка эффективности управления 2.1. Чистая прибыль на 1 руб . оборота = 2.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб . реализации продукта (оборота ) = 2.3. Прибыль от всей реализации на 1 руб . оборота = 2.4. Общая прибыль на 1 руб . оборота = Различие всех показателей эффективности управления — в числителях формул , т.е . в финансовых результатах , отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности. 3. Оценка деловой активности 3.1. Общая капиталоотдача (фондоотдача ) = 3.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов = 3.3. Оборачиваемость всех оборотных активов = 3.4. Оборачиваемость запасов = 3.5. Оборачиваемость дебиторской задолженности = 3.6. Оборачиваемость банковских активов = 3.7. Оборот к собственному капит алу = Относительные финансовые показатели могут быть выраже ны как в коэффиц и ентах , так и в процентах . Показатели дело вой активности на гляднее представлять в коэффициентах . В развитой рыночной экономике по наиболее важным показате лям деловой активности устанавливаются нормативы по народ ному хозяйству в целом и по отраслям . Как правило , такие нор мативы отражают средние фактические знач е ния этих коэффициентов . Так , в большинстве цивилизованных рыночных стран норм а тивом оборачиваемости запасов являются 3 оборота , т.е . примерно 122 дня , норм а тивом оборачиваемости дебиторской задолженности — 4,9, или примерно 73 дня . Следует заметить , что ср еднюю стоимость активов и пассивов за период , напри мер , год , рассчитывают как среднюю хронологическую по ме сячным данным , если нет такой возможности — то по кварталь ным данным , а если в распоряжении финанс о вого аналитика имеется лишь годовой баланс , то применяется упрощенный прием : средняя из суммы данных на начало и конец периода (года ). 4. Оценка рыночной устойчивости Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предпри ятия , эффективности управления и деловой а к тивности . Их сле дует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике . Предоставим возможность рассчи тать эти показатели ч и тателю по данным баланса предприятия. 4.1. Одной из важнейших , характеристик устойчив ости фи нансового состояния предприятия , его независимости от заем ных источников средств является ко эффициент автономии , рав ный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автоно мии (К А ) оценивается на ур овне 0,5. Нормальное ограничение К А 0,5 означает , что все обязательства предприятия могут быть покры ты его собственными средствами . Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия , но и для его кредито ров . Р ост коэффициента автономии свидетельствует об увеличе нии финансовой независимости предприятия , снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах . Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарант и рованность пред приятием своих обязательств. 4.2. Коэффициент автономии дополняет коэффициент соот ношения заемных и собственных средств (К З /С ) , равный отноше нию величины обязательств предприятия к величине его собст венных средств . Взаимосвязь коэффициентов К З /С и К А : откуда следует нормальное ограничение для коэффициента со отношения заемных и собственных средств : K З /С 1. 4.3. При сохранении минимальной финансовой стаби льнос ти предприятия к о эффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отно шения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств . Этот показатель называется ко эффициентом с о отнош ения мобильных и иммобилизованных средств (К М /И ) и вычисляется дел е нием оборотных активов (разделы II и III актива ) на иммобилизованные активы (ра з дел I актива ). В случае наличия в разделе III актива баланса иммобилиза ции оборотных средств его итог уменьш ается при расчете на ее величину , а знаменатель показателя (имм о билизованные сред ства ) увеличивается , так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств предприятия. 4.4. Весьма существенной характеристи кой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств . Он пок а зывает , какая часть собственных средств предприятия нахо дится в м обильной форме , позволяющей относительно свобод но маневрировать этими средствами . Высокие значения коэф фициента маневренности положительно характеризуют финан совое состояние , однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений пок а зателя не сущ ествует . Иногда в спе циальной литературе в качестве оптимальной в е личины коэф фициента рекомендуется 0,5. 4.5. В соответствии с той определяющей ролью , какую играют для анализа ф и нансовой устойчивости абсолютные показате ли обеспеченности предприятия сре д ствами источников форми рования запасов и затрат , одним из главных относительных по казателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обесп е ченности собственными средствами, равный отношению величины собственных , оборотных средств к стои м ости запасов и затрат предприятия (К О ). Его нормальное ограничение , получаемое на основе статис тических усреднений данных хозяйственной практики , имеет следующий вид : К О 0,6 0,8. 4.6. Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу ) основных средств , капитальных влож ений , оборудования , пр о изводственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса (К П.ИМ ). На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя : К П.ИМ 0,5. В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесоо б разно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества пр о изводственного назначе ния , если финансовые результаты в отчетном периоде не позво ляют существенно пополнить источники собствен ных средств. 4.7. Для характеристики структуры источников средств пред приятия наряду с коэффициентами автономии , соотношения заемных и собственных средств , мане в ренности следует исполь зовать также частные показатели , отражающие разнообра з ные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников . К таким пок а зателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения з а емных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств п редприятия и долгосрочных кр е дитов и займов . Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств позволяет прибл и женно оценить долю заемных средств при фи нансировании капитальных вложений. 4.8. Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю крат к о срочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств. 4.9. Коэффициент автономии источников формирования запа сов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных исто ч ников формирования запасов и за трат. 4.10. Коэффи циент кредиторской задолженности и прочих пассивов выр а жает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обяз а тельств предприятия, Ссуды для рабочих и служащих в составе итога раздела II пассива баланса вкл ю чены лишь в размере превышения над рас четами с работниками по полученным ими ссудам по разделу III актива баланса. 5. Оценка ликвидности активов предприятия Рассмотренный выше общий показатель ликвидности балан са выражает спосо б ность предприятия осуществлять расчеты по всем видам об язательств — как по бл и жайшим , так и по отда ленным . Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обяза тельств . Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных пок аз а теля ликвидности , раз личающиеся набором ликвидных средств , рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств . Приводимые ниже нормальные ограничения показателей ликвидности получены на основе статистической обработки эмпирических дан ных , экспертных опросов , математического моделирования и т.д . и соответствуют в основном хозяйственной практике зару бежных фирм . В качестве ориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий. 5.1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал ) Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов . Под наиболее ликвидными активами , как и при группировке балансовых статей для анализа ли к вид ности ба ланса , подразумеваются денежные средства предпри ятия и краткосрочные ценные бумаги . Краткосрочные обяза тельства предприятия , представленные суммой наиболее сроч ных обязательств и краткосрочных пассивов , включают : кредиторскую задолженность и прочие пас с ивы (с учетом заме чания к коэффициенту кредиторской задолженности и прочих пассивов ; это замечание относится также к коэффициенту крат косрочной задолженности ); ссуды , не погашенные в срок ; крат косрочные кр е диты и заемные средства. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает , какую часть краткосрочной задолженности предприятие может пога сить в ближайшее время . Нормальное огр а ничение данного по казателя следующее : К ал 0,2 0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует пла тежеспособность предприятия на дату составления баланса. 5.2. Для вычисления коэффициента критической ликвидности (К КЛ ) (другое название — промежуто чный коэффициент покры тия ) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы . Таким образом , величина ликвидных средств в числите ле равна итогу раздела III актива баланса за вычетом иммо билизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е . рас ходов , не перекрытых средствами фондов и целевого ф и нанси рования , и т.д .). Коэффициент ликвидности отражает прогно зируемые пл а тежные возможности предприятия при условии своевременного прове дения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы коэффициента лик видности выглядит так : К КЛ 1. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожи даемую платежесп о собность предприятия на период , равный сред ней продолжительности одного оборота дебиторской задол женности. 5.3. Наконец , если в состав ликвидных средств включаются также запасы и з а траты (за вычетом расходов будущих периодов ), то получается коэффициент т е кущей ликвидности (K ТЛ ), или коэффициент п окрытия . Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных ) средств предприятия к величине кратк о срочных обязательств . Коэффициент покрытия показы вает платежные возможности предприятия , оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с деб и т орами и бла гоприятной реализации готовой продукции , но и продажи в слу чае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли произ водства , длительности производственного цикла , структуры за пасов и за трат и ряда других факторов . Но р мальным для него считается ограничение К тл 2. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидае мую платежеспосо б ность предприятия на период , равный сред ней продолжительности одного оборо та всех оборотных средств . Различные показатели ликвидности не только дают разно стороннюю характер и стику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств , но и отвечают интересам различных внешних пользователей ан алитической информации . Так , для поставщиков сырья и ма те ри а лов наиболее и н тересен коэффициент абсолютной ликвид ности . Банк , креди ту ю щий данное пре д приятие , больше внима ния уделяет коэффициенту критической ли квидности . Пок у па тели и держатели акц ий и облигаций предприятия в большей мере оценивают ф и нансовую устойчивость предприятия по ко эф фи ци ен ту те кущей ликвидности. Из расчетов и анализа финансовых коэффициентов следует вывод , что каждая группа коэффициентов отражает определен ную сторону финансового состояния предприятия . Нельзя забывать , что относительные финансовые показате ли являются только ориентировочными индикаторами финансового положе ния предприятия и его платежеспособности . Сигнальным пока зателем финансового состояния предприят и я является его пла тежеспособность , которая характеризуется абсолютными дан ными , рассмотренными в балансе неплатежей и их причин. Указом Президента Российской Федерации “Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их свое временное пр оведение” ("Рос сий ская газета ", 1993, 26 окт .) восстановлены в банках учет просроченных платежей , календар но-целевая очередность платежей , вводятся в оборот простые финансовые и товарные векселя с обязательным указанием сро ков платежа . Пер во очередны м и платежами при наличии непла тежей являются платежи в бюджет , пла тежи за товары и , нако нец , ссуды банков. С учетом наличных неплатежей , а также нарушений внутрен ней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние предприятия может бы ть охарактеризовано сле дующим ранжированием : абсолютная и нормальная устойчивость финансового состоя ния характер и зуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения , т.е . работа высоко или нормально рентабельна , отсутствуют нарушения внутренней и вне шней финансовой дисциплины ; неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличи ем нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда , использование временно св о бодных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимул и рования и пр .), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и пла тежах , н е устойчивой рентабельностью , невыполнением финан сового плана , в том числе по прибыли ; кризисное финансовое состояние характеризуется , кроме вы шеуказанных пр и знаков неустойчивого финанс ового положе ния , наличием регулярных неплатежей , по которым кризисное состояние может классифицироваться : первая степень (наличие просроченных ссуд банкам ); вторая степень (наличие , кроме того , просроченной з а долженности за товары ); третья степень (наличи е , кроме того , недоимок в бюджеты ), которая граничит с банкротством. 7. Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий Одной из категорий рыночного хозяйствования является банкротство или нес о стоя тельность хозяйствующих субъектов. Под банкротством предприятия понимается его неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства . Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма вос прои з водства капитала предприятия , результатом неэффективной ценовой , инвестиционной и финансовой политики . Массовое банкротство предприятий может вызвать серье з ные негативные социальные последствия , поэтому в странах рыночной экономики выработан механизм учреждения и защиты предприятий от полного краха . Осно в ными его элементами являются : правовое регулирование банкротства ; наличие организационного , экономического и нормативно-методического обе с печения процессов принятия решения при реализации актов о несос тоятельности (банкротстве ) предприятий ; меры государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предпри я тиям в целях сохранения перспективных товаропроизводителей ; финансирование реорганизационных и ликвидационных мероприятий ; экономическая защита инт ересов всех участников процедуры банкротства ; ведение реестра неплатежеспособных предприятий , обеспечение гласности и н формации о банкротах для широкой общественности. Действующим в Российской Федерации порядком установлено , что решения о несостоятельности (банкротстве ) предприятий принимаются : в добровольном порядке самим предприятием ; по заключению арбитражного суда ; Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве ) при Госкомимуществе. Основание для принятия решения о несостоятельности (б анкротстве ) предпри я тия является система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий , утвержденная Постановлением Прав и тельства Российской Федерации от 20 мая 1994 г . № 498. Показателями для оценки удовле творительности структуры баланса предприятия являются : 1) коэффициент текущей ликвидности , определяемый по формуле : где : II a — итог разде ла II актива баланса ; II п — итог раздела II пассива баланса ; III а — итог раздела III актива баланса ; 500, 510, 730, 735, 740 — соответствующие строки пассива баланса. Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень общего покрытия всеми оборотными ср едствами предприятия суммы срочных обязательств (сум мы краткосрочных кредитов , а также кредиторской задолженности ). 2) коэффициент обеспеченности собственными средствами , определяемый по формуле : где : I a — итог раздела I актива баланса ; I п — итог раздела I пассива баланса ; II а — итог раздела II актива баланса ; III а — итог раздела III актива баланса ; Коэффициент обеспеченности собственными средствами характериз ует наличие собственных оборотных средств у предприятия , необходимых для его финансовой устойчивости. 3) коэффициент восстановления (утраты ) платежеспособности , определяемый по формуле : где : К тлк — значение коэффициентов текущей ликвидности в конце отчетного периода ; К тлн — значение коэффициентов текущей ликвидности в начале отчетного пер и ода ; Т — продолжительность отчетного периода в месяцах ; У — период восст ановления (утраты ) платежеспособности. При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У = 6 мес. При расчете коэффициента утраты платежеспособности У = 3 месяцам. По результатам расчетов и полученным значениям перечисленных показателей (критери ев ) может быть принято одно из следующих решений : о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной , а предпр и ятия неплатежеспособным ; о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность ; о наличии реальн ой возможности утраты платежеспособности предприятием , когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кред и торами. Принятое решение является основанием для подготовки предложений по оказ а нию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям , их приватизации , либо иных действий в пределах полномочий Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве ). Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворител ь ной , а предприятия — неплатежеспособным , яв ляется выполнение одного из след у ющих условий : коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного п е риода имеет значение менее 0,1. При неудовлетворительн о структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев . Если значение коэфф и циента К 3 больше 1, то может быть принято решение о наличии у предприятия р е альной возможности восстановит свою платежеспособность и решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на срок , определ я емый Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве ). Рез ультаты расчетов оформляются в таблицу 10. Одной из частых причин н е платежеспособности предприятия является задолженность государства перед ним . Под задолженностью государства перед предприятием понимаются не исполненные в срок обязательства полномочного о ргана государственной исполнительной власти России или субъекта Российской Федерации по оплате заказа , размещенного на предприятии , от исполнения которого предприятие не вправе отказаться в соотве т ствии с законодательством . Наличие задолженности государств а перед предприятием определяется на основании справки о структуре государственной задолженности (договоров , распоряжений , приказов и т.д .). На основании представленных документов по каждому из неисполненных в срок гособязательств , определяются объемы госу дарственной задолженности и сроки их возникновения . При наличии государственной задолженности оценка текущей ли к видности осуществляется по скорректированной формуле : где : К 1 * — скорректированный коэффициент текущей ликвидности ; P i — объем государственной задолженности по i- му не исполненному в срок обязательству государства ; P i — суммарная задолженность ; Z — сумма платежей по об служиванию задолженности государства перед пре д приятием , рассчитываемая по формуле : Z = P i t i S i /100/360 , где : t i — период задолженности по i- му не исполненном у в срок обязательству государства S i — годовая учетная ставка ЦБ на момент возникновения задолженности . Датой возникновения задолженности считается дата оплаты размещенного государстве н ного заказа , установленная соответствующим договором или иным документ ом . В случае отсутствия указанной даты моментом возникновения государственной задо л женности считается дата окончания исполнения заказа (или этапа работ по госзаказу ). Таблица 10. Оценка структуры баланса Показатели На начало года На момент уст а новления н епл а тежеспо собности Норма коэффи циента Возможное решение (оценка ) 1. Коэффициент текущей ликвидности (К тл ) 2,39 1,82 не менее 2,0 Структура ба лан - 2. Коэффициент обес пе чен ности собственными сре д ствами (К° ) 0,20 0,20 не менее 0,20 са неудо влетвори тельная 3. Коэффициент восстано в ления платежеспособности (К З *) х 0,77 Больше 1,0 У предприятия в бли жайшее время нет реальной воз- 4. Коэффициент утраты платежеспособности пре д приятия (К З **) х х х можности вос ста но вить пла те же спо собнос ть Примечание : К З * — рассчитывается в случае , если хотя бы один из коэффициентов К тл , К о прин и мает значение , меньше предусмотренного критерием ; К З ** — рассчитывается в случае , если оба коэффициента К тл , К о принимают значение , не менее предусмотренного кр итерием. По значению скорректированного коэффициента текущей ликвидности опред е ляется зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности госуда р ства перед ним , если К 1* 2. Неплатежеспособность предприятия считаетс я не связанной непосредственно с задолженностью государства перед ним , если : значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности ниже пред у смотренного критерием , т.е. К 1* < 2, зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности государст ва перед ним признается неустановленной. После принятия решения о признании структуры баланса неудовлетворительной , а предприятия — неплатежеспособным у предприятия запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансово-хозяй ственной де я тельности в целях выбора варианта проведения реорганизационных процедур для восстановления его платежеспособности или ликвидационных мероприятий. 8. Анализ взаимосвязи прибыли , движения оборотного капитала и потока денежных средств Результаты анализа финансовых результатов должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия , которое в большей степени зависит не от размеров прибыли , а от способности предприятия своевременно погашать свои долги , т.е . от ликвидности активо в . Последняя зависит от реального денежного об о рота предприятия , сопровождающегося потоком денежных платежей и расчетов , проходящих через расчетный и другие счета предприятия . Поэтому желательная э ф фективность хозяйственной деятельности , устойчивое финансов ое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли , оборотного капитала и денежных средств. Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи пр и были , движения оборотного капитала и денежных сре дств является баланс (ф . № 1), приложение к балансу (ф . № 5), отчет о финансовых результатах и их использовании (ф . № 2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений , а не кассовый метод . Это означает , что полученные дохо д ы , или пон е сенные затраты могут не соответствовать реальному “притоку” или “оттоку” дене ж ных средств на предприятии. В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой , хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств для своего финансирования . И наоборот , пр и быль может быть незначительной , а финансовое состояние предприятия — вполне удовлетворительным . Показанные в отчетности предприятия данные о формировании и использован ии прибыли не дают полного представления о реальном процессе дв и жения денежных средств . Например , достаточно для подтверждения сказанного с о поставить величину балансовой прибыли , показанной в ф . № 2 отчета о финансовых результатах и их использовании с вели чиной изменения денежных средств в балансе (стр . 270-310). Прибыль является лишь одним из факторов (источников ) формиров а ния ликвидности баланса . Другими источниками являются кредиты , займы , эмиссия ценных бумаг , вклады учредителей , прочие. Поэтому в некот орых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы . Например , в США с 1988 года введен стандарт , по которому предприятия , вместо составлявшегося ими до этого отчета о б изменениях в финансовом положении , должны составлять отчет о движении денежных средств . Такой подход позволяет более объективно оценить ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того , что при составлении остальных форм отчетности используется мет о д начисления , то есть он предполагает отражение расходов независимо от того , получены или уплачены соответствующие денежные суммы. Отчет о движении денежных средств — это документ финансовой отчетности , в котором отражаются поступление , расходование и нетт о-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности , а также инвестиционной и ф и нансовой деятельности за определенный период . Эти изменения отражаются так , что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода. Отчет о движении денежных средств — это отчет об изменениях финансового состояния , составленный на основе метода потока денежных средств . Он дате во з можность оценить будущие поступления денежных средств . проанализировать сп о собнос ть фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить див и денды , оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов . Данный отчет может быть составлен либо в форме отчета об изменениях в финанс о вом положении с заменой показателя “чистые оборотные активы” на показатель “д е нежные средства” ), либо по специальной форме , где направления движения дене ж ных средств сгруппированы по 3-м направлениям : хозяйственная (операционная ) сфера , инвестиционная и финансовые сферы. В сфере производст венно-хозяйственной деятельности отражаются статьи , к о торые используются при расчете чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках . Сюда включаются такие поступления , как оплата покупателями товаров и оказанных услуг , проценты и дивиденды , уплаченные другим и компаниями , поступления от р е ализации необоротных активов . Отток денежных средств вызывается такими опер а циями , как выплата заработной платы , выплата процентов по займам , оплата пр о дукции и услуг , расходы по выплате налогов и другие . Эти статьи корректир уются на поступления и расходы начисленные , но не оплаченные или начисленные , но не тр е бующие использования денежных средств . Кроме того , исключаются во избежание повторного счета статьи , влияющие на чистую прибыль , которые рассматриваются в разделах финан совой и инвестиционной деятельности. Таким образом , для расчета прироста или уменьшения денежных средств в р е зультате производственно-хозяйственной деятельности необходимо осуществить следующие операции : 1) Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обяза тельства , исходя из метода денежных потоков . При корректировке статей оборотных активов следует их прирост вычесть из суммы чистой прибыли , а их уменьшение за период прибавить к чистой прибыли . это обусловлено тем , что оценивая оборотные активы по методу п отока денежных средств , мы завышаем их сумму , то есть занижаем прибыль . На самом деле прирост оборотных средств не влечет за собой увеличения денежных средств в такой же степени , что и прибыли. При корректировке краткосрочных обязательств , наоборот , их рос т следует приб а вить к чистой прибыли , так как этот прирост не означает оттока денежных средств ; уменьшение краткосрочных обязательств вычитается из чистой прибыли. 2) Корректировка чистой прибыли на расходы , не требующих выплаты денежных средств . Для этого соответствующие расходы за период необходимо прибавить к сумме чистой прибыли . Примером таких расходов является амортизация материал ь ных необоротных активов. 3) Исключить влияние прибылей и убытков , полученных от неординарной де я тельности , таких как резул ьтаты от реализации необоротных активов и ценных бумаг других компаний . Влияние этих операций , учтенное также при расчете суммы чистой прибыли в отчете о прибыли , элиминируется во избежание повторного счета : убытки от этих операций следует прибавить к чис т ой прибыли , а прибыли — вычесть из суммы чистой прибыли. Инвестиционная деятельность включает в основном операции , относящиеся к изменениям в необоротных активах . Это — “Реализация и покупка недвижимости” , “Продажа и покупка ценных бумаг других компаний” , “Предоставление долгосро ч ных займов” , “Поступление средств от погашения займов”. Финансовая сфера включает такие операции , как изменения в долгосрочных обязательствах фирмы и собственном капитале , продажа и покупка собственных а к ций , выпуск облигаций компа нии , выплата дивидендов , погашение компанией своих долгосрочных обязательств . В каждом разделе отдельно приводятся данные о п о ступлении средств и об их расходовании по каждой статье , на основании чего опр е деляется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая сумма денежных средств на начало периода и изменений за период. Рассмотрим алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств. В разделе производственно-хозяйственной деятельности сумма чистой прибыли корректируется на следующ ие статьи : 1) прибавляются к чистой прибыли : амортизация , уменьшение счетов к получ е нию , увеличение расходов будущих периодов , убытки от реализации нематериальных активов , увеличение задолженности по уплате налога. 2) вычитаются : прибыль от продажи ценных бумаг , увеличение авансовых в ы плат , увеличение МЗП (материально-производственных запасов ), уменьшение счетов к оплате , уменьшение обязательств , уменьшение банковского кредита. В разделе инвестиционной деятельности : 1) прибавляются : продажа ценных бумаг и м атериальных необоротных активов, 2) вычитаются : покупка ценных бумаг и материальных необоротных активов. В сфере финансовой деятельности : 1) прибавляются эмиссия обычных акций. 2) вычитаются : погашение облигаций и выплата дивидендов. В завершение анализа п роизводится расчет денежных средств на начало и конец года , позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении фирмы. Факторами изменения прибыли являются затраты , включаемые в себестоимость продукции , изменение объема продаж в кредит , начисление на логов и дивидендов и др. Отчетная прибыль корректируется также на величину поправок , не отражающих движение денежных средств : а ) амортизация основных средств и нематериальных активов ; б ) убыток от реализации основных средств и нематериальных активов ; в ) пр ибыль от реализации основных средств ; г ) затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы. Сумма корректировки отчетной прибыли составит величину Р : Р = а + б - в - г Итого “ден ежная” прибыль или реальный приток наличности составит величину Д : Д = Р + Р где : Д — изменение денежных средств по балансу ; Р — прибыль отчетная по ф . № 2; Р — сумма корректировки. Причиной расхо ждения между величинами Р и Д является , как отмечалось выше , метод учета доходов. Важной компонентой финансового состояния является движение оборотного капитала или текущих активов предприятия . С оборота мобильных активов как бы начинается весь процесс обр ащения капитала , приводится в движение вся цепочка хозяйственной деятельности предприятия . Поэтому факторам ускорения оборотных средств , синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания. Фактора ми “притока” оборотного капитала являются : реализация товаров, реализация имущества, рост дебиторской задолженности, реализация акций и облигаций за наличные. Факторами “оттока” оборотного капитала являются : закупки сырья и материалов, приобретение объекто в основных средств, выплата заработной платы, уплата % за кредиты, увеличение резерва по сомнительным долгам, списание запасов товарно-материальных ценностей как потери, начисления на заработную плату. Для увязки изменений прибыли , оборотного капитала и де нежных средств нео б ходимо выполнить несколько предварительных расчетов. Первый расчет — это определение объема закупок материалов за отчетный п е риод : М = R п + KZ , где : М — объем закупок материалов за отчетный период ; R п — рас четы с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность ); KZ — изменение остатков кредиторской задолженности. Второй расчет — это определение суммы материальных затрат , включаемых в себестоимость продукц ии : MZ = M - Z , где : MZ — материальные затраты , включаемые в себестоимость продукции ; Z — изменение остатков производственных запасов и затрат. Третий расчет — это определение суммы денежных пос туплений от дебиторов : DZ = N - R A , где : DZ — денежные поступления от дебиторов ; N — выручка от реализации продукции без налога на добавленную стоимость , акцизов и спецналога ; R A — изменение ост атков дебиторской задолженности за отчетный период. Методику анализа изменений прибыли , оборотного капитала и денежных средств рассмотрим на примере следующих исходных данных (табл . 11): Таблица 11. Исходные данные для анализа движения денежных средств Пок азатели Сумма , тыс . руб. Источник информации Состояние на начало отчетного периода Запасы 600 ф . № 1 Дебиторы 85 ф . № 1 Кредиторы 160 ф . № 1 Основные средства 1137 ф . № 1 Операции за отчетный период Реализация 4137 ф . № 2 Расчеты с поставщиками 438 ф . № 2 Расходы по оплате труда 1950 ф . № 2 Приобретение основных средств 889 ф . № 5 Начислено амортизации 969 ф . № 5 Состояние на конец периода Запасы 653 ф . № 1 Дебиторы 94 ф . № 1 Кредиторы 284 ф . № 1 Основные средства 1304 ф . № 1 Пользуя сь приведенными выше формулами , вычислим : 1) объем закупок материалов 562 = 438 + (284 - 160). 2) Объем материальных затрат , включаемых в себестоимость продукции 509 = 562 + (653 - 600). 3) Денежные поступления от дебиторов 4128 = 4137 + (94 - 85). В табли це 12 даны результаты балансировки движения денежных средств. Таблица 12. Анализ движения денежных средств Прибыли и убытки Оборотный капитал Денежные средства 1. Поступления средств : реализация продукции 4137 4137 — прирост запасов — 53 — денежные средства — — 4128 2. Расходы : материальные затраты 509 — — закупки материалов — 562 — оплата материалов — — 438 оплата труда 1950 1950 1950 приобретение основных средств — 889 889 амортизация 969 — — 3. Чистые поступления (расход ) средств 709 789 851 Итоги чистых поступлений средств балансируются между собой следующей с и стемой расчетов : 789 = 709 + 969 - 889 789 = 851 + (653 - 600) + (94 - 85) - (284 - 160) 851 = 709 +969 - 889 - (653 - 600) - (94 - 85) + (284 - 160). В рассматриваемом п римере приток оборотного капитала является результатом полученной прибыли — 709 тыс . руб . плюс начисленной амортизации 969 тыс . руб . минус затраты на приобретение основных средств в сумме 889 тыс . руб. Чистый приток денежных средств в сумме 851 тыс . руб . о бразовался в результате сальдирования сумм притока и оттока средств . Приток средств образовался за счет прибыли 709 тыс . руб .), амортизации (969 тыс . руб .), роста кредиторской задолже н ности (124 = 284 -160). Отток денежных средств вызван приобретением осно вных средств (889 тыс . руб .), ростом запасов на сумму 53 тыс . руб . (653-600), ростом дебиторской задолженности на сумму 9 тыс . руб . (94-85). Заключение Из выполненной курсовой работы можно сделать следующие выводы : * Статистика финансовой деятельности пре дприятия изучает качественную сторону показателей в неразрывной связи с качественной стороной. * Основная ценность статистического анализа заключается в том , что он позволяет проследить влияние различных факторов на конечный показатель или результат. * В у словиях нестабильной экономики и высокой инфляции анализ финансового п о ложения несколько затруднен , т.к . некоторые финансовые показатели не всегда адекватно отражают действительное финансовое положение предприятия . Поэтому анализ динамики некоторых финансо вых показателей следует производить с и с пользованием так называемых дефилирующих коэффициентов , которые рассчит ы ваются в зависимости от среднего индекса цен (на потребительские товары или т о вары производственного назначения ) в тот период времени , когда ра ссчитываются финансовые коэффициенты . Тем самым убирается так называемая инфляционная составляющая. Литература 1. Баканов М.И ., Шеремет А.Д . Теория экономического анализа.— М .: Финансы и статистика , 1993. — 288 с. 2. Бухгалтерский анализ . (Рекомендовано и нститутом банковского дела ). Перевод с англ . / Под ред . М.А . Гольцберга и Л.М . Хасан-Бек . Киев , 1993. — 428 с. 3. Патров В.В ., Ковалев В.В . Как читать баланс.— М .: Финансы и статистика , 1993. — 256 с. 4. Финансовый менеджмент.— Под ред . Е.С . Стояновой.— М .: П ерспектива , 1993. — 268 с. 5. Четыркин Е.М . Методы финансовых и коммерческих расчетов.— М .: Дело , 1992. — 320 с. 6. Шеремет А.Д . и др . Методика финансового анализа предприятия.— М .: Дело , 1992. — 320 с. 7. Статистика . Курс лекций . Л.П . Харченко , В.Г . Ионин и др . Новосибирск , НГАЭиУ , 1997.