Вход

Деньги и ценные бумаги как объекты гражданских прав

Реферат по банковскому делу и кредитованию
Дата добавления: 23 марта 2002
Язык реферата: Русский
Word, rtf, 866 кб
Реферат можно скачать бесплатно
Скачать
Данная работа не подходит - план Б:
Создаете заказ
Выбираете исполнителя
Готовый результат
Исполнители предлагают свои условия
Автор работает
Заказать
Не подходит данная работа?
Вы можете заказать написание любой учебной работы на любую тему.
Заказать новую работу
СОДЕРЖАНИЕ Введение 3 Глава I. Правовое регулирование денег и ценных бумаг 6 § 1.Деньг и как объекты гражданских прав 6 § 2. Ценные бумаги как объекты гражданс ких прав 13 Глава II. Классификация ценных б умаг 25 § 1.Общая характеристика видов ценных бумаг 25 § 2.Облигация как объек т граждански х прав 34 § 3.Коносамент как объект гражданских п рав 37 § 4.Акция к ак объект гражданских прав 40 Глава III. Проблемы совершенствования законодательства о це нных бумагах 45 § 1. Право вая природа бездокументарных ценных бумаг 45 § 2. Некоторые особенности исполнения по ценной бумаге 53 § 3. Обеспечение осуществления права , выраже нного ценной бумагой 58 § 4. Защита прав собственников (держателей ) ценных бумаг 62 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 69 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 71 Введение Развитие р ынка ценных бумаг в Казахстане имеет ряд особен ностей : во-первых , он формируется по классическим законам ры ночной экономики , во-вто рых , воплотил в себе особенности эпо хи пе рвоначального накопления капитала , в-третьих , отраж ает спе цифику казахстанской действительности — на его формирова ние и функционирован ие сильное влияние оказывает целый ряд эк ономических , политических , исторических , национальных и кадровых факторов . Принудительный характер организационного в течение нескольких д есятилетий развития хозяйствующих субъ ектов , явная переоценка реформаторами возможностей , заложенных в монетаристских концепциях стабилиза ции экономики , привели к накоплению существую щих деформаций и противоречий . Руководство ре спублики принимало неоднок р атные меры по изменению создавшегося положения. В развитии казахстанского рынка ценных бумаг , и особ енно рынка производных ценных бумаг , в пос леднее время появились новые тенденции , теоре тическому осмыслению которых уделяется мало в нимания . Сегодня уже на коплен достаточный опыт в области обращения ценных бумаг , принимается большое количество необходимых зак онодательных и иных нормативных актов о ц енных бумагах , в которых закрепляются конкрет ные правовые механизмы гарантии и защиты прав всех участников опе р аций с ценными бумагами. Среди этих механизмов - жесткая регламентация порядка выпу ска и регистрации ценных бумаг , строгие за конодательные требования к эмитентам и профес сиональным участникам рынка ценных бумаг , уст ановление процедуры осуществления регист раци и операций с ценными бумагами и др . Од нако нормативная база в республике все ещ е скупа , иногда противоречива , а содержащиеся в законодательстве нор мы о правовом пол ожении ценных бумаг , передаче прав собственно сти по ним нуждаются в соответ ствии с пр о исходящими переменами в серьезн ой корректировке . К сожалению , и в юридиче ской литературе до сих пор не решены некоторые вопросы , в первую очередь , речь идет о правовой природе безналичных денег и бездокументарных ценных бумаг. Относительная не разработанно сть в юридической литер а туре названных проблем , а также их значи мость для отечест венной экономики и права в целом и каждого отдельного индивидуаль н ого и институционального инвестора в частност и , наличие “бе лых пятен” в основах оборот а ценных бумаг н а отечественном фондовом рынке при резко возросшей потребнос ти в теорети ческих и прикладных исследования х в этой области определи ли актуальность темы. Работа имеет теоретическое и практическое значение . Правовая наука Казахстана в настоящий момент еще не определилась однозначно относительно сущности ценной бумаги . Цель работы : исследование денег и ценн ых бумаг как объектов гражданских прав . Задачи работы : анализ теоретиче ской сущности денег и ценных бумаг , ее реализации в законодательстве , классификац и я ценных бумаг по различным основаниям , оц енка современных проблем правового обеспечения ценных бумаг . Структура работы обусловлена в ышеперечисленными задачами : во введении обосновыв аются актуальность и цели работы , в первой главе анализируются правовые основы ре гулирования денег и ценных бумаг , во второ й главе рассматривается классификация ценных бумаг Республики Казахстан , третья глава посв ящена проблемам дальнейшего развития законодател ьства. Перечень источников , использованных в раб оте , достаточно обш ирен . К важнейшим т еоретическим работам следует отнести работы Ю . Г . Басина , Ф . С . Карагусова , С . М . Аг аркова . Были проанализированы не только юриди ческие , но и некоторые экономические работы Шала ев К . Б . Рынок ценных бумаг в Казахстан е . А ., 1997 и др. , в которых рассматриваются правовые аспекты рынка ценных бумаг . Широко использовалась периодическая л итература. Журналы “Рынок ценных бумаг Казахстана , Законодательство , Предприниматель и право , Хо зяйство и право и др. Глава I . П равовое регулирование денег и ценных бумаг § 1.Деньги как объекты гражданских прав Согласно ст . 115 ГК РК , “Объектами гражданских прав могут быть имуществе нные и личные неимущественные блага и пр ава . К имущественным благам и правам (имущ еству ) относятся : вещи , деньги , в том числе иностранная валюта , ценные бумаги , работы , услуги , объективированные результаты творческой ин т еллектуальной деятельности , фирменн ые наименования , товарные знаки и иные ср едства индивидуализации изделий , имущественные пр ава и другое имущество.” Гражданский Кодекс Респуб лики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая част ь ) Главная особенность дене г как объ екта гражданских прав заключается в том , ч то они , будучи всеобщим эквивалентом , могут заменить собой почти любой другой объект имущественных отношений , носящих возмездный хар актер . В гражданском праве деньги как и ценные бумаги признаются отдельн о й разновидностью вещей . Деньги рассматриваются как разновидность родовых , заменимых вещей . Ги бель денежных знаков у должника не освобо ждает его от обязанности уплатить кредитору соответствующую денежную сумму . Деньги не могут быть истребованы от добросове с тного приобретателя , даже если они был и похищены у собственника или утеряны им. Согласно ст . 127 ГК РК , Денежной единицей в Республике Казахстан является тенге . Т енге является законным платежным средством , обязательным к приему по нарицательной с тоимости на всей территории Республики Казахстан . Платежи на территории Республики Казахстан осуществляются в виде наличных и безналичных расчетов . Случаи , порядок и условия расчетов в иностранной валюте на территории Республики Казахстан о п ределяются законодательством Республики Казахстан . Национальный Банк Казахстана является органом , определяющим и осуществляющим государственную денежно-кредитную политику Республики Казахстан . Целью денежно-кредитной политики Национал ь ного Банка Казахстана является обеспечение устойчивости национальной валюты Ре спублики Казахстан : ее покупательной способности и курса по отношению к ведущим иност ранным валютам . (ст .29 Закона о НацБанке Зако н Республики Казахстан от 30 марта 1995 год а N 2155 О Национальном Банке Республики Казахстан ) Сложный вопрос – о правовой природе безналичных денег. Данная проблема возникла с момента пр инятия особенной части ГК , которая , в част ности , регулирует отношения , связанные с банко вским счётом и, пожалуй , впервые в от ечественном законодательстве – правоотношения , к оторые возникают при расчётах . В настоящее время в юридической литературе наметились две основные теории , которые по-разному объясн яют правовую природу безналичных денег . Одни учёные пр и знают за ними вещн о-правовое начало , другие , наоборот – считают , что безналичные денежные средства имеют больше обязательственный характер . Рассмотрим пос ледовательно обе теории. Автором первой из них является Новосё лова Л.А .. Сразу отметим , что она нам пр едставляется наиболее удачным вариантом р ешения проблемы правовой природы безналичных денег . Основной тезис – безналичные деньги есть ничто иное , как право требования к лиента к банку , и носит это право обяз ательственный характер . Л.А . Новосёлова достаточн о убедительно аргументирует свою по зицию : данные права : а ) могут быть реализованы только в результате действий банка-кредитора ; б ) круг участников правоотношения заранее установлен договором банковского вклада ; в ) нарушение данного права возможно то лько со стороны лица , с которым закл ючено соглашение ; (относительные правоотношения – характерные для обязательственного права ), г ) у клиента отсутствует право следова ния на переданные банку наличные деньги , т ак как отсутствует материальная вещь , за к оторой прав о может следовать ; д ) права в отношении банка устанавлива ются по воле участников отношений , в силу договора банковского вклада (счета ).” Ново селова Л.А . О понятии и правовой природе безналичных расчетов . //Законодательство , 1999, N 1 Не согласна с этим положением Л . Ефимова . Она пишет : "Если исходить из того , что безналичные деньги - только обяз ательство банка предоставить клиенту наличные деньги , придется признать , что банк может возложить на себя обязательство выплатить клиенту наличные деньги в как о й угодно сумме , причем ее предельный размер не ограничен ." Ефимова Л . Правовые пр облемы безналичных денег . //Хозяйство и право , 1997, NN 1-2 Далее Л . Ефимова сама себе противоречит , указывая , что "возможности банка по увеличению остатка средств на счет е клиента или переводу на счет в другой банк ограничиваются наличием сред ств на корреспондентском счете и в кассе этого банка . А общая сумма указанного имущества у всех коммерческих банков не может быть больше , чем общий объем кред итной и налично-денежной эмиссии Центр ального банка ." Так может ли банк произвол ьно увеличить размер своей задолженности пере д клиентом в неограниченном размере ? Очевидно , что нет. Далее , Л . Ефимова продолжает : "рассматривая безналичные деньги как обязательства банков , а не как де ньги , мы можем при йти к еще одному абсурдному выводу . Извест но , что ныне примерно 80-90 процентов всех рас четов по заключенным сделкам происходит в безналичном порядке . Но тогда следует призн ать , что подавляющая часть расчетов производи тся путем перевода о бязательств с одних банков на другие . Если же при этом не поддерживать точку зрения о том , что обязательства банков и есть деньги , то сам собой напрашивается следующий выв од : мы являемся обществом без денег . Само собой разумеется , он неверен : товарно-дене ж ные отношения еще никто не о тменял ." И здесь мы вынуждены не согласить ся с уважаемым автором . Во - первых , в т еории Л.А . Новосёловой указывается на то , ч то "особенностью "денежных средств на банковск ом счете " как самостоятельного объекта гражда нского права является его двойственна я природа , определяемая тем , что указанный вид имущества , с одной стороны , является о бязательственным правом владельца счета в отн ошении банка ; с другой стороны , в отношени и третьих лиц может выступать как средств о платежа и , следо в ательно , выполн яет роль денег ." Новоселова Л.А . О понят ии и правовой природе безналичных расчетов . //Законодательство , 1999, N 1 А деньгами в экономическом смысле выступать может л юбое имущество . По этому поводу Л.А . Лунц писал : "Сложность понятия денег заключаетс я в том , что деньги , как показал Маркс , не только вещи , по поводу которых воз никают общественные (в частности правовые ) отн ошения , но они прежде всего сами – фо рма общественных отношений . Это становится яс ным , если понять учение Маркса о сущнос т и товара как меновой стоимости и о происхождении денег из товара ". Лунц Л.А . Деньги и денежные обязательства в гражданском праве , М . 1999, стр . 152 Во-вторых , в соответствии со ст . 127 ГК РК (Ч . 3) Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) платежи осуществляются путём наличных и безналичных расчётов . Следовательно , призна ть , что мы общество без денег , т.к . това рно-денежные отношения (надо отметить , что это больше экономическая характеристика , нежели юридическая ) никто не отменял , мы не можем . В силу этих же товарно-денежных отн ошений мы как раз и являемся обществом с деньгами . Анализируя понятие законного пл атёжного средства в аспекте рассматриваемой т еории , когда таким , в соответствии с закон одательством , признаются т олько наличные денежные средства , она , по её собственном у замечанию , пытается довести данную мысль до конца и приходит к следующим вывода м : может сложиться безвыходная ситуация , когда "контрагент по любому договору может не согласиться на платежи в безнал и чной форме , а для платежей наличными существуют нормативные ограничения ". И исходя из этого , делается вывод о том , что безналичные деньги являются законным платёжным средством . Но как справедливо отмечает Л. А . Новосёлова такое отождествление недопустимо . Т .к . если наличные денежные средст ва обязательны к приёму по номинальной ст оимости , то в отношении безналичных денежных средств такое предписание отсутствует . "Практ ические последствия очевидны при неплатёжеспособ ности банка право не обеспечивает владельцу счёта получение ценностей , равной отражённой на счёте суммы ." Безналичные деньги действительно исполняют функции денег , таков ыми не являясь , кроме того , судебная практ ика исходит из того , что денежное обязател ьство считается надлежащим образом исполненным в момент зачисления денег на счёт контрагента по договору . Вопрос о том , можно ли считать безналичные денежные ср едства – законным средством платежа – не нов . Ещё Л.А . Лунц писал по этому пов оду : "… в этих случаях кредитор взамен наличных денег приобретает право треб ования на деньги . Нельзя ли из этого с делать вывод , что предметом денежного обязате льства могут быть не только денежные знак и , но и право на получение денег ? На этот вопрос следует ответить отрицательно . Это всё лишь модусы исполнения " Лунц Л.А . Деньги и денежные обязательства в гражданском праве , М . 1999, стр . 152 . Ещё одним возражением является как ра з то , что ГК , впрочем , как и всё гра жданское законодательство в целом , не видят различий между наличными и безналичными де ньгами . Как пишет К . Трофимов : "использова ние законодателем наряду с понятием "деньги " понятий "денежные средства " или "денежные су ммы " носит чисто филологический , а не юрид ический характер. Трофимов К . Безналичные деньги . Есть ли они в природе ? (Заметки банкира )// Хозяйств о и право , 1997, N 2 " Статья 115 ГК называет деньги в числе объектов гражданских прав , наряду с вещами относя их к имущественным благам . Теперь попытаемся проанализировать взгляды тех , кто считает , что безналичные денежные средства есть деньги , и таким о бр азом , признаёт за ними вещное начало и , соответственно , допускает существование права собственности на них . Сразу отметим , что п ринципиальных юридических аргументов в пользу данной теории у её же авторов нам н айти не удалось , вся теория строится на анал и зе экономической функции дене г и на опровержении теории Новосёловой Л.А . Фактически , опровергая одну теорию авторы не предлагают ничего взамен , ограничиваясь выводами от противного – если нельзя одн о , следовательно , существует другое , причём это "другое ", как правило , не доказыв ается. К сторонникам , и даже , скорее , родонача льникам , данной теории относится Л . Г . Ефим ова . По её мнению , "под безналичными деньга ми следует понимать , кредитовые остатки разли чных счетов клиентуры в банках , на которые распространен о действие главы 45 Гражданск ого кодекса РФ .", "это квазиналичные , фикция наличных денег ". Ефимова Л . Г . Правовые проблемы безналичных денег . //Хозяйство и право , 1997, NN 1-2 Тем самым , Л . Г . Ефимова распространяет на безналичные деньги вещный режим , п ризнавая их квазиденьг ами , т.е ., по сути , квазивещами , таким образо м , приходит к возможности существования права собственности на безналичные средства , наход ящиеся на банковском счёте . При внесении н аличных в банк право собственности клиента на его деньги не прекращается , п росто у банка , по её мнению возникает право пользования данными деньгами в силу договора банковского счёта . Л.А . Новосёлова пишет : " Использование в праве понятия "деньги " как родового для по нятий "наличные деньги " и "денежные средства н а банковских счетах " представляется не совсем удачным , поскольку в силу сложивши хся традиций гражданское законодательство рассма тривает деньги как разновидность вещей , а использование такой терминологии приводит к р аспространению на денежные средства на с ч етах режима физических вещей , что в ряде случаев приводит к абсурдным результатам . Так , при определении средств на счете как "денег " бессмысленным становится т ребование клиента к банку о выдаче средст в , так как "те же " деньги клиент имеет в виде остатка с р едств на счете . Такой подход , вызванный некорректным использованием терминологии , достаточно распространен на практике и в некоторых случаях да же служит основой судебных решений об отк азе клиенту в удовлетворении требований о взыскании денежных средств с б анк а при невыполнении им требований клиента о выдаче (выплате ) сумм со счета ." Ново селова Л.А . О понятии и правовой природе безналичных расчетов . //Законодательство , 1999, N 1 Таким образом , Л . Г . Ефимова изначально пытается приравнять две различные кат егории . Но даже если предположить , что такое возможно , то давайте посмотрим , к каким последствиям это может привести . Преж де всего , если у клиента сохраняется право собственности на денежные средства , которые он внёс в банк , то это значит , что до момента и х возврата он и меет право собственности на часть капитала банка , т.е . практически весь капитал банка следует тогда рассматривать как общую доле вую собственность его вкладчиков . Этот же момент отмечает и Новосёлова . Кроме того , она также аргументировано оп р овергает и тезис о том , что банк не может быть собственником тех денег , которые ему были переданы (в силу того , что право собственности на деньги не переходит ). Он а приводит авторитетное мнение французских ис следователей К . Гавалды и Ж . Стуфле : "сущест вен н ой характеристикой банковского де позита является право банкира распоряжаться д оверенной ему суммой . Решение вытекает из взаимозаменяемости денег , не поддающихся индивиду ализации , если они не спрятаны в опечатанн ый мешок . Это решение основа банковской ак ти в ности . Вклады , полученные от на селения , являются существенным источником финанси рования банковских операций ". Там же Тем самым , изначально право собственности , п о крайней мере , со стороны клиента , на безналичные денежные средства существовать не может. Выводы. В гражданском праве деньги и ценные бумаги признаются отдельной разновидностью вещ ей . Деньги рассматриваются как разновидность родовых , заменимых вещей. Особенности безналичных денег сближают их с еще одним видом имущественных благ – ценными бумага ми. § 2. Ценные бумаги как объекты гражданс ких прав Сущностная характеристика категории "ценная бумага " опре деляет методологические поз иции подходов различных авторов к иссл едованию ее содержания и динамики . Бол ьшинство из них рассматривает ценную бумагу как юридический документ , фикси рующий правоо тношения между лицом , владеющим ею , и лицо м , выпускающим ее в обращение , и /или об язанным по ней. С этих позиций формулируются иму щ ественные и неимущест венные права собственника , ценная бумага выступает веществен ным носителе м права , право как бы освящается в ней . Эта обосно ванная позиция , поскольку цепные бумаги , имеющие более чем тысячелетнюю ис торию , рассматривались прежде всег о как долго вые обязательства. Ценные бумаги , в соответствии с нормам и ГК могут быть объ ектами вещных прав , и в первую очередь — права собственно сти . Освещение проблемы возникновения и осуще ствления этих прав прежде всего требует в ыяснения , что представляю т собой цен ные бумаги как объект имущественных прав . Теоре тические ра боты по данной теме и ранее действовавшее законодательство давали четкий и однозначный ответ на данный вопрос См .: Агарков М. Учени е о ценных бумагах . М . 1927. Гражданский ко дек с РСФ СР . 1922. Советское гражданское право Казахской ССР . В . 2 / Под ред . Ю . Г . Баси на и М . А . Ваксберга . Алма-Ата . 1969. С . 78. . В настоя щее время гражданское законодательство Республики Казахстан также ус танавливает определенный правовой режим ценных бумаг, обусловленный уровнем экономического развития рес публики. Вещные права в Республ ике Казахстан . Алматы , 1999, с . 221 Пункт 2 ст . 115 ГК относит ценные бумаги к имуществу , которое может выступать в имущественном обороте в качестве объекта граж данских п рав . Вместе с тем , этим пу нктом (как и п . 3 ст . 117 ГК ) ценные бумаги прямо не отнесены к категории вещей , хотя другими статьями ГК это подтверждается. Ст . 129 ГК определяет , что "ценной бумагой является доку мент , удостоверяющий с соблюден ием установленно й формы и обязательных реквизитов имущественные права , осуществле ние которых возможно только при его предъявлении " Граж данский Кодекс Республики Казахстан от 27 декаб ря 1994 г . (Общая часть ) . Из это го определения вытекают особые характеристики ценной бума ги , которые отличают ее от иных юридически значимых доку ментов и лежат в основе правового регулирования обращ ения ценных бумага качестве объекта гражданск их прав . Такими осо бенностями ценной бумаги являются следующие : ценная бумага — документ , соста вл ение которого подчиня ется жестким требованиям законодательства к его форме и со держанию ; ценная бумага удостоверяет право ее в ладельца требовать от субъекта , указанного в ее тексте , предоставления в собственность строго определенного имущества (денег , тов аров , других ценных бумаг ), а в некоторых немногочисленных случаях — и предостав ления иных возможностей (например , в сфере корп оративного управления ). То есть , именно содержа ние ценной бумаги прида ет данному документу социально-экономическую ценнос т ь ; ценная бумага (документ ) и удостоверяемое ею имуществен ное право неразрывно связаны между собой настолько , что для осуществлени я (в т . ч . передачи ) этого права необход имы предъ явление и передача (либо только предъявление в случае непол ного исполнения ) подлинника ценной бумаги . Здесь следует все гда иметь в виду , что ценной бума гой удостоверяются правомо чие ее владельца т ребовать исполнения по ней и соответст вующая обязанность другой стороны предоставить это испол нение . Никакая ценная бумага не мож е т служить подтвержде нием взаимных прав и обязанностей сторон данного правоот ношения , ибо такое положение противоречит сам ой правовой природе ценной бумаги. В деловом обороте ценная бумага испол ьзуется как специфи ческая письменная форма с делки , призванная эффективно опосредовать об ращение имущественных прав . Вследствие этого в отношении ценных бумаг был установлен о собый правовой ре жим , в соответствии с ко торым они были признаны объектом права. Называя ценную бумагу документом , ГК т ем самым указы вает на то , что она является вещью , поскольку любой документ пр едставляет собой предмет материального мира , содержа щий определенную информацию , которая выраж ается буква ми , цифрами и иными печатными или рукописными симво лами . При этом ценной бумагой признается н е всякий доку мент , а лишь такой , который составлен с соблюдением установлен ных законодательством услов ий (реквизитов ) и фактическое обладание которы м дает право требовать предоставления выго ды , обозначенной в документе. Обязательными реквизитами ценной б ума ги являются те , ко торые перечислены в спе циальных нормативных правовых ак тах . Юридическая сила требования соблюдения всех таких ре к визитов заключается в том , что их отсутс твие в содержании документа влечет недействит ельность ценной бумаги (п . 2 ст . 1 31 ГК ). Реквизитами ценной бумаги , как правило , являются ее на именование , серия , номер , срок обращения , указание на обя занного по бум аге субъекта , номинальную стоимость , размер до хода (дивидендов ) либо вознаграждения (процентов ), место исполнения по бума ге и др . условия . И даже в случае массовой эмисс ии ценные бумаги одного выпуска имеют хот я бы один рек визит (например , номер ), котор ый бы отличал их друг от друга , В частности , в рамках любой эмиссии акций ка ждая из этих цен ных бумаг соответствует опред е ленной доле в уставном капи та ле эмитента и подтверждает соответствующие правомочия ее вла дельца . На основании прис ущих только данной ценной бумаге реквизитов ее владелец сможет реализовать свои прав омочия . Например , получить причитающийся по ак ции (даже по предъя вительской ) дивиден д акционер сможет только в случае предъ я вления именно этой акции , которая идентифицир уется на ос новании ее собственных реквизитов . То есть , возможность по лучения дивидендов , начисленных по одной акции , путем предъ явл ения д р угой акции (хотя бы и принадлежащих одной эмис сии ) исключается , что подтверждает незаменимость и индиви дуальную о пределенность любых ценных бумаг. Вышеотмеченное позволяет согласиться с те м мнением , что ценные бумаги как объекты гражданских прав являются веща ми индив идуально-определенными , а потому — незаменимыми. Ценные бумаги представляют собой особую разновидность вещей . Ценная бумага как бл анк , как лист бума ги не представляет како го-либо особого интереса для ее владель ца . Стоимость ценной бумаги ос новывается н а стоимости того материального блага , право на получение которого она удосто веряет . Ра зделение документа и удостоверяемого им имуще ствен ного права обязательно влечет за собой потерю интереса к ценной бумаге со с тороны ее владельца и других у ч астников гражданского оборота . В такой ситуации владелец ценной бумаги не сможет по средством ее реализовать свой имущественн ый интерес. Таким образом , если под объектом права понимается все то , что может служить средством осуществления интереса См .: Шер шеневич Г. Учебник русского гражданского права . М . 1995. С . 94. , то ценная бумага , котора я уже не удостоверяет какое-либо имущест венно е право , перестает быть соответствующим объек том граж данских прав и , в сущности , перест ает быть ценной бумагой. Являясь же объектом вещных прав , ценные бумаги выступа ют в качестве предмета различных гражданско-правовых сделок , связанных с переходом права собственности либо права владе ния на них , то есть обладают пр изнаком оборотоспособности . В результате этого и формиру ю тся отношения между людьми по поводу ценных бумаг , по своей природе являющиеся вещными правоотношениями. Ценные бумаги - важнейшая форма финансовог о оборота в современных условиях рыночной деятельности . Использование в финансовом и товарно-денежном обороте ценных бумаг позвол яет распоряжаться большими денежными суммами и значительными товарными массами , передавая их от одного собственника другому без пер емещения денежных знаков и вещей , являющихся предметами распоряжения . Вместо денег и м атериальных ценнос т ей передаются доку менты , служащие символом выраженных ими прав , именуемые традиционно ценными бумагами. В соответствии с законодательством всяког о государства существует множество документов , различным образом подтверждающих гражданские п рава физических и юридических лиц на те или иные материальные или духовные объекты , на совершение либо отказ от совер шения тех или иных действий. Как видим , ценная бумага также подтвер ждает определенные субъективные гражданские прав а определенных лиц . Но не все правоподтвер ждающие документы относятся к ценным бумагам . Главное назначение последних не толь ко подтверждать право , но и передавать его . Поэтому наряду с правоподтверждающими докум ентами появились и правооборотные документы , которые , сохранив также качество подтверж д ающих , образовали среди всех документов особую группу - ценные бумаги . Таким образ ом , ценные бумаги появились как средство а ктивизации товарно-денежного оборота - прежде всего в этом проявляется их целевое назначение , именно этим определяются их свойства и особенности. Ценные бумаги по своим естественным п риродным качествам не представляют никакой по лезности . Их подлинное значение проявляется в подтверждении , закреплении и переносе возмож ности распоряжения предметами и правами : кто держатель (хозяин ) ценной бумаги - тот обладатель (хозяин ) реального права на имуще ственное благо. Поэтому признание ценной бумаги объектом права собственности (либо иного права - на пример , залога ) по существу означает признание права собственности (либо иного права ) на предмет , о бозначенный ценной бумагой . Как пишет Ю . Г . Басин , “из этого вытека ет : Во-первых , неразрывность , неотделимость передач и бумаги от передачи права. Во-вторых , оборотное качество бумаги должн о быть максимальным и может ограничиваться лишь необходимостью защит ы интересов т ех , кто правомерно приобретает ценную бумагу или обладает ею. В-третьих , неразрывность связи между юриди ческой силой ценной бумаги и действительность ю выраженного ею права . Осуществление права прекращает юридическую силу ценной бумаги . Отсутст вие ценной бумаги устраняет возмож ность принудительного осуществления права. В-четвертых , недопустимо доказывать , что пр аво , выраженное ценной бумагой , принадлежит да нному лицу , предъявляя заверенную копию ценно й бумаги , свидетельские показания , квитанцию и тому подобные подтверждения . Иначе г оворя ценная бумага действительна только в подлиннике и не подлежит копированию или любому другому подтверждению. В-пятых , недопустимо признание права , выраж енного ценной бумагой , недействительным по мо тивам , не связан ным с дефектом докумен та как такового (подлог или подделка ). В этом отношении важно отметить , что сделки , направленные на выдачу или передачу ценной бумаги , относятся к абстрактным (но не каузальным ) сделкам , действительность которых н е связана с действит е льностью их оснований . При первичной выдаче ценной бу маги ее эмитент берет на себя ответственн ость за законность выраженного бумагой права , и все претензии по поводу пороков ос нования могут быть обращены только к этом у эмитенту. Этим дополнительно обеспечи вается под тверждение законности того , что ценная бумага принадлежит ее держателю , и законность ег о интересов. В-шестых , ценная бумага должна выпускаться в установленной форме и обладать общепри знанными (официальными ) реквизитами , отступления от которых нед опустимы , - подпись , дата , сл овесное обозначение ценной бумаги , способ выр ажения права , служащего содержанием ценной бу маги , и т.п . Отступление от установленных р еквизитов либо внесение любых , даже оговоренн ых , изменений в ценную бумагу , нарушение у станов л енной для нее формы делает бумагу недействительной (пункт 2 статьи 131 Гражд анского кодекса ).” Басин Ю . Г . Совершенств ование законодательства о ценных бумагах . //Гра жданское законодательство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .35 Ценные бумаги появляются в гражданском обороте на основании договора . В сущности , ценная бумага в своем содер жании перечисл яет условия этого договора . Эмитент предлага е т потенциальному владельцу ценной бумаги прин ять (приоб рести в собственность ) ее в к ачестве подтверждения отношений займа либ о инвестирования в предприятие на иных ус ловиях . Если вторая сторона принимает ценную бумагу , договор считается заключенным на условиях , исчерпывающе перечисленных в тек сте бумаги . Любая ценная бумага считается св о бодно обращаю щейся после принятия от эмитента подлинника соответствую щего докум ента . С этого момента и возникают право владельца ценной бумаги требовать исполнения по ней при наступлении указанных в док ументе условий и соответствующая ему обязан н ость э м итента предоставить это ис полнение . С этого же мо мента у владельца ценной бумаги возникает право собственно сти на документ . Это право , как справедливо отмечает Г . Шершеневич , "на клочок бумаги дает единственную возможность осуществления со держащегося в н ей права "'. Поэтому в даль нейшем под передачей права собственн ости на ценную бумагу мы будем понимать одновременную передачу и выраженного в ней права. Ценные бумаги как объект права собств енности могут сво бодно обращаться на рынке с распространением на них право вого режима движимых вещей . Однако при этом обр ащение цен ных бумаг подчиняется специфическим правилам передачи и осу ществления права со бственности на них . Такими правилами яв ляются следующие. 1. При передаче ценной бумаги достаточно (и в то же время необходимо ) пер едать подлинник документа (ст . 132 ГК ). В за ви симости от вида ценной бумаги это правило уточняется. В случае бумаги на предъявителя факти ческая передача под линника документа означает передачу права собственности на него . При передач е права собственности на ордерн ую ценную бумагу фактическая передача оригина ла документа должна со провождаться совершением на нем передаточной надписи (ин доссамента ) в соответствии с требованиями законодательства. Передача именной ценной бумаги Гражданск им кодексом не предусматривается , посколь ку она оформляется только на имя конкретн ого лица . Однако передача удостоверяемого ее имуще ственного права допускается , но уже в порядке уступки требова ния (ст .'ст . 339 — 347 ГК ). Пункт 2 ст . 132 ГК определяет , что "при передаче прав по именной ценной бумаге другому лицу пе редаваемая бу мага аннулируется , а на имя нового владель ца вы дается другая ценная бумага " . Здесь х отелось бы отметить , что слова "выдается д ругая ценная бумага " на практике могут быт ь поняты нет о чно , и взамен пре жнего документа может быть выдана действитель но другая ценная бумага — ордерная или на предъявителя , облигация либо акция или вексель , и т . п . Кроме того , в случаях выпусков эмиссионных ценных бумаг аннулирова ние ценной бумаги и выдача вз а мен ее другой означает , что каждый раз при передаче прав по именной бумаг е необхо димо будет проходить процедуру госуд арственной регистрации эмиссии , посколь ку к р азмещению допускаются только те эмиссионные ц енные бумаги , выпуск которых был зарегистриро в а н с точным указанием количества , номеров и серий соответствующих документов . Свои трудности при такой формулировке им еют место и в области ведения бухгалтерск ой отчетности. Но и в этом случае передача пра в по именной ценной бумаге невозможна без наличия п одлинни ка документа ; 2. Для осуществления права , выраженного в ценной бумаге , необходимо предъявить подлинн ик документа обязанному субъ екту , имя (наимено вание ) которого обозначено в тексте бумаги. В случае предъявления к исполнению бу маги на предъявите л я обязанный субъект должен немедленно и в полной мере пре д оставить исполнение . К сожалению , ГК не ре гламентирует во прос о возможности отказа в исполнении по предъявительской ценной бумаге , если обязанный субъект обнаружит подлог ил и подделку документа и л и если он обладает доказательствами , что бумага по пала в руки предъявителя незаконным путем . Подоб ные нормы содержались в Основах граж данского законодатель ства Союза ССР и респуб лик 1991 г . В данном случае , считаем , преемстве нность была бы целесообразно й. При предъявлении к исполнению ордерной ценной бумаги должник также обязан предста вить исполнение немедленно , но имеет право проверить , кроме подлинности документа , еще и не прерывность ряда передаточных надписей , с овершенных на ори гинале бумаги , и , если последний индоссамент является имен ным , удостовериться в личности предъявителя . И в данной си туации ГК не вполне четко з акрепляет соответствующие право мочия обязанного по ордерной бумаге лица. При предъявлении к исполнению именной ценной бумаги должник вправе проверить подлинность документа и удостове риться в л ичности предъявителя . В то же время необхо димо об ратить внимание на то , что Законам и "О рынке ценных бумаг " (ст . 34) и "О р егистрации сделок с ценными бумагами " преду см атривается ведение реест р а держателей именных ценных бу маг . В данном случае требуется , чтобы имя управомоченного по так ой бумаге лица было внесено в книгу р егистрации (реестр ) обязанного субъекта . Запись в реестре имеет дополнительное и обязатель ное легитимационное значение . При пере даче прав по таким документам в реестре производится соответствующее изменение в запис ях . При осуществлении и передаче прав по та ким ценным бумагам необходимо , чтобы и нформация реестра и содержание документа указ ывали на одно и то же лицо как уп ра во м оченного субъекта . Однако данные нормы представляют со бой исключение из правил , касающихся юридической сущности ценной бумаги ; ' Как уже отмечалось выше , подобный правовой режим , когда имущест венные права подтверждаются одновременно и ценной бумагой , и з аписью в ре естре , не соответ ствует природе ценной бумаги . Однако , в це лях обеспечения дополнительных гарантий соблюден ия интересов эмитентов и держателей цен ных бумаг , законодатель в сущности поставил под сомнение целесообразность существования правово г о института ценных бумаг при р егулировании рынка эмиссионных ценных бумаг. 3. При осуществлении и передаче прав , удостоверяемых цен ными бумагами , действуют два специфических правила , которые не сформулирован ы нормами ГК , но вытекают из их смысла. Лицо , вла деющее подлинником ценной бумаги , признает ся являющимся ее собственником и субъектом , управомоченным требовать исполн ения по ней , если содержание этой бумаги указывает на правомочность соответствующего притязания . В этом проявляется принцип публич ной дос т оверности. Из вышеуказанного принципа вытекает прави ло об ограни чении возражений . Это правило означает , что недопустимо отказывать в пред оставлении исполнения по ценной бумаге , за дер живать исполнение или исполнять ненадлежащим образом со ссылкой на какие -либо факты , не нашедшие отражения в тексте бумаги . Обязанное лицо , которому ценная бумага пред ъяв лена к исполнению , может отказать , например , если документ предъявлен раньше указанного в нем срока исполнения . Лю бой выход за пределы содержания документа проти воречит природе ценных бумаг . Такое положение находит свое прямое отражение в законода тельстве . Пункт 2 ст . 133 ГК говорит о том , что не допускается отказ от исполнения уд остоверяемого ценной бумагой обязательства со ссылкой на отсутствие основа ния в озникновения этого обязательства либо на его недействи тельность . В этом , кстати , на ходит выражение абстрактность ценной бумаги ; 4. "Правоотношениям по ценным бумагам при суще специфи ческое распределение риска ". Этот факт отметил М . Агарков в своем "Учении о ценных бумагах ". Действительно , утрата , унич тожение , серьезное повреждение ценной бу маги влечет за собой риск неполучения при читающегося по ней исполнения . Проце дура вызы вного производства по восстановлению прав по предъ явительским ценным бумагам та и т в себе опасность невозмож ности док азать свое право на нее в случае спор а , либо опасность того , что кто-то получит исполнение по утраченной бумаге , и должни к откажет в повторном исполнении , но уже по восста новленному документу . Если должник исполнил по бумаге , но не потр ебовал передачи ему подлинника документа либо не учи нил на нем погасительной надписи , он несет риск того , что бу мага ему повторно будет предъявлена к исполнению . Су ществу ют и другие аспекты в данном вопро се , но они , на наш взгляд , явл я ются предметом самостоятельного изучения. Подчиняясь изложенным правилам , ценные бу маги обраща ются как специфический объект пра ва собственности . В качест ве такового ценные бумаги могут выступать объектом различ ных гражданско-правовых сделок : купли-прода жи , да рения , мены , займа , залога , наследования , хранен ия , страхования . В числе перечисленных сделок сделки об отчуждении имущест ва и являют ся основанием приобретения права собственности на ценные бумаги . Все иные основания пр иобретения права собст веннос т и , преду смотренные ГК (изготовление или создание вещи , переработка движимой вещи и др .), не я вляются основаниями приобретения права собственн ости на ценные бумаги в силу юри дической природы последних как формы сделок. Выводы. В деловом обороте ценная бума га используется как специфи ческая письменная фор ма сделки , призванная эффективно опосредовать обращение имущественных прав . Вследствие этого в отношении ценных бумаг был установлен особый правовой ре жим , в соответствии с которым они были признаны объект о м права . Ценная бумага — документ , составление которого подчиня ется жестким треб ованиям законодательства к его форме и со держанию ; она удостоверяет право ее владельца требовать от субъекта , указанного в ее тексте , предоставления в собственность строго о п ределенного имущества ; ценная б умага (документ ) и удостоверяемое ею имуществе н ное право неразрывно связаны между собой. Глава II . Классификация ценных бумаг § 1.Общая характеристика видов ценных бумаг С позиций усиления оборотоспособности и обеспечения условий защиты против возможных незаконных действий предшествующих держателей закон (статья 130 ГК ) проводит дел ение ценных бумаг на именные , ордерные и предъя вительские , Законодательными актами может быть предусмотрено , что какие-либо бумаги могут в ыпускаться только определенного вида (например , акции могут быть только именными - пункт 1 статьи 91 ГК , пункт 2 стат ь и 21 Закон а об акционерных обществах Закон Республики Казахста н от 10 июля 1998 г . N 281-1 Об акционерных обществах (с изменениями , внесенными в соответствии с законами РК от 16.07.99 г . N 436-1; от 15.12.99 г . N 497-1) ) либо , напротив , не выпускаться в виде именных , ордерных либо предъ явительских бумаг (пункт 3 статьи 130 ГК Граж данский Кодекс Республики Казахстан от 27 декаб ря 1994 г . (Общая часть ) ). Именные бумаги выдаются на имя держат еля , обозначенного непосредственно в тексте б умаги . Значит , п ри ее передаче приобре татель знает , от кого он ее получил , и знает , следовательно , к кому обращать пре тензии , если бумага окажется незаконной . Макси мально обеспечивается достоверность записи . Но каждая передача именной бумаги возможна в весьма сложном пор я дке , установле нном для цессии (пункт 2 статьи 132 ГК ). То есть для каждой передачи требуется сделка , заключенная в установленной форме (письменная , нотариально удостоверенная , надлежаще зарегистри рованная ). Более того , лицо , передающее именную ценную бума г у другому лицу , о твечает только за действительность выраженного в бумаге требования , но не за его и сполнение (пункт 2 статьи 132 ГК ). Поэтому приобрет атель (получатель ) именной ценной бумаги берет на себя риск невозможности осуществления права , достоверно подтвержденного докум ентом . Да и сама передача такой бумаги понимается весьма условно , ибо согласно пун кту 2 статьи 132 ГК передаваемая бумага аннулируе тся , а на имя нового владельца выдается другая именная ценная бумага . Пункт 2 статьи 132 допускает уста н овление законодатель ными актами иного (значит - и более простог о ) порядка передачи именных акций . Но для других именных ценных бумаг такое исключ ение не предусматривается. Такие качества данного документа позволяю т в случае его утраты без особых затр уднени й восстанавливать его дубликат. Однако при этом оборотоспособность именно й ценной бумаги резко падает , она почти неразрывно привязывается к первоначальному дер жателю . Поэтому именные ценные бумаги на п рактике применяются обычно в качестве краткос рочного до кумента , не рассчитанного на многократную передачу . Исключения сделаны тольк о для акций (см . пункт 2 статьи 132 ГК ) и то потому , что они , как правило , выступаю т в дематериализованной форме , о чем будет сказано ниже. Напротив , предъявительские ценные бумаги максимально оборотоспособны , ибо невозможно , кроме доказанного судом правонарушения , усом ниться в законной принадлежности предъявительско й ценной бумаги ее фактическому владельцу . Оборотоспособность ценной бумаги вплотную приб лижается к оборотоспособност и наличных денег , о чем свидетельствуют равные услов ия , ограничивающие виндикацию денег и предъяв ительских ценных бумаг у добросовестного прио бретателя (статья 262 ГК ) Басин Ю . Г . Совершенств ование законодательства о ценных бумагах . //Гра жданское законода тельство РК . Статьи , комм ентарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .35 . Но резко падает защищенность инте ресов держателя бумаги , так как ему не к кому обратиться за их защитой при совершенном ранее нарушении права , выраженного предъявительской ценной бум агой. Достаточно эффективным средством снятия о трицательных свойств и именных , и предъявител ьских ценных бумаг являются ордерные (от с лова “о order ” - приказ ) ценные бумаги , суть которых заключается в том , что бумага содержит не только точное описание выраж енного в ней права , но также последовательный непрерывный перечень лиц , от которых и к которым она переходила , начиная от перво начального представителя и заканчивая держателем , предъявляющим бумагу к исполнению . Для э того права по ордерной ценной бумаге п е редаются путем совершения на ней передаточной надписи , именуемой индоссаментом . Каждый акт передачи бумаги оформляется пер едаточной надписью передающего держателя (индосса нта ). При этом индоссант передаточной надписью обязывает исполнителя права по ценной бумаге и принимает на себя пе ред получателем ордерной ценной бумаги ответс твенность не только за существование права , передаваемого вместе с ценной бумагой , но и за его осуществление (пункт 3 статьи 132 ГК ). И поэтому все последующие держатели бумаги могу т знать всех своих п редшественников , каждый из которых собственноручн о подтвердил , что через ценную бумагу пере дал свое право следующему преемнику (индоссат у ) и отвечает и за действительность , и за исполнение права . Интересы каждого держате ля ордерной ценн о й бумаги защищен ы компенсационной обязанностью всех его право предшественников. Ордерные ценные бумаги чаще других вс тречаются на практике : складское свидетельство (статья 800 ГК ), ипотечное свидетельство (статья 12 УП РК “Об ипотеке недвижимого имущества” Указ Президента Республики Казахстан , имеющий сил у закона , от 23 декабря 1995 г . “Об ипотеке н едвижимого имущества” ). Все бездокументарные (дематериализованные ) цен ные бумаги , о которых будет сказано ниже , выпускаются по существу ордерным способом . Хотя передача прав производится без использования (бумажного ) документа. По эмитенту выделяют государственные и негосударственные ценные бумаги. Правительство Казахстана , будучи эмитентом государствен ных ценных бумаг , поставляет на фондовый рынок госу дарстве нные ценные бумаги и постоянно "присутствует " на указанном рынке , ибо оно ответственно перед владель цами этих ценных бумаг. Важным фактором особой популярности госуд арственных ценных бумаг является именно стату с эмитента . Считается , что государственные цен ные бумаги имеют нулевой риск , так как какой бы ни была экономическая сит уация в банковском секторе , государство будет нести свои обязательства всегда . Поше люжная Л . А . Управление государственным долгом и развитие рынка государственных ценных бумаг . /Ры нок ценных бумаг Казахстана , № 5 , 1998 год Государственные ценные бумаги играют в настоящее время значительную , если не сказа ть решающую , роль на фондовом рынке Респуб лики Казахстан . Роль государственных ценных б умаг на указанном рынке обуславливается п режде всего тем , что сегодня они я вляются самым надежным видом ценных бумаг , который обращается на казахстанском рынке . Национальный банк Казахстана под держивает не только ликвидность ценных бумаг , но и г осу дарственного долга . В тот момент , когда бумаги падают в цене , он их покупает , а когда растут - продает . Другими словами , осуществляет операции Нацбанка на от крытом рынке по поддержанию государственных ц енных бумаг и денежной системы в целом . У нас , в Казахстане , он поддерживает пре имущественно последн ю ю , так как эт о его основная функция . Но тем не мене е , покупатель ГКО -3 (государственные краткосрочные казначейские обязательства ) или ГКО -6, как правило , покупает ее не на весь срок , а вкладывает деньги на 10,7,5 дней , то есть на тот срок , который ему нуж е н , зная , что в любой момент он может продать эти бумаги , вернуть свои деньги и даже чуть больше -получить прибыль пу тем проведения , например , операций РЕПО или обратного РЕПО . За счет высокой ликвидности в рынок государственных краткосрочных казнач ейских о бязательств идет много дене г и , соответственно , падает доход. Другой рынок , который очень похож на рынок ГКО , - это рынок НСО (национальных сберегательных облигаций вну треннего государствен ного займа ). Так как это облигации , то сроки их обращения достигаю т года и более . Но в отличие от ГКО у них есть купонный доход , или плавающие проценты доходности , которые выплачиваются ежеквартально , начиная с 91, 182, 274 и 364 дней срока их обраще ния . Несмотря на то , что все государственны е ценные бумаги - это долгов ые ценные бумаги , каждая из них имеет собственную , только ей присущую дефиницию , которая ис ходит из общеустановленной нашим законодательств ом : государственные ценные бумаги - это облига ции внутреннего государственного займа , а так же иные ценные бумаги , вып ускаемые в соответствии с законодательными актами Респу блики Казахстан в пределах внутреннего госуда рственного долга . Обычно , кроме термина "облига ция " используются и такие термины , как "каз начейские обязательства ", "казначейские векселя ", "за ймы ", "ноты ", "боны ", "сертификаты " и т.д . Причем , спектр применения этих терминов в той или иной стране зависит от множест ва субъективных и объективных причин. По выполняемым функциям все ценные бу маги также могут быть разбиты на нескольк о групп : а ) расчетные (наприме р , чеки ); б ) кредитные (например , облигации ); в ) товарораспорядительные (например , складские свидетельства , коносаменты ); г ) инвестиционные (акции , облигации ). Кара гусов Ф . Негосударственные долговые ценные бу маги в Республике Казахстан : Алматы , 2000 Н екоторые ценные бумаги могут вып олнять несколько функций . Облигации , например , могут быть и средством кредита , и инвестиц ионным средством. При изменении гражданского законодательства Республики Казахстан в 1997 году из перечня ценных бумаг , предусмотренног о Гражданск им кодексом , были исключены чеки и векселя . Мотивы исключения не объяснены и не обоснованы Басин Ю . Г . Совершенствование законодате льства о ценных бумагах . //Гражданское законода тельство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001 . С .40 . По в сем традиционным признакам и качествам , котор ыми эти документы наделяются , по нормам ме ждународного частного права и чек , и вексе ль должны быть отнесены к ценным бумагам . И чек , и вексель являются ценными бум агами и по российскому законодатель ству (статья 143 ГК Российской Федерации ). Эти кач ества подтверждены и авторитетными международным и договорами. Эта история с исключением чека и векселя из перечня ставит и более общий вопрос об определении закрытого перечня до кументов , относимых к ценным бумагам. Статья 130 ГК РК определяет , что ценные бумаги охватывают облигации , коносамент , акци и и другие документы , которые законодательным и актами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг . Практика , однако , показывает , что такая форма ль ность на самом высоком уровне может повре дить четкости правового режима того или и ного документа . Это хорошо иллюстрирует практ ика выпуска государственных ценных бумаг в Казахстане . Так , в различные годы правительс тво Республики Казахстан выпускало долг о вые обязательства , которые по всем осн овным признакам обладали теми качествами обли гаций , которые предусмотрены статьей 36 Гражданског о кодекса . Именовались же они в зависимост и от года выпуска по-разному : казначейские обязательства , специальные валютные г ос ударственные облигации , национальные сберегательные облигации , краткосрочные ноты Национального бан ка и т.п. См . Положение о порядке выпуска , обр ащения и погашения государственных казначейс-ких обязательств , утвержденное постановлением Правит ельства РК от 25 июня 1996 г . № 786; Положение о порядке выпуска обращения и погашения государственных среднесроч-ных казначейских обяз ательств Республики Казахстан , утвержденное поста новлением Пра-вительства РК от 10 июня 1997 г . № 945; Положение о порядке выпуска, обращения и пога-шения государственных специальных каз начейских обязательств Республики Казахстан , утве ржденное постановлением Правительства РК от 30 декабря 1997 г . № 1859; Правила выпуска , обращения и погашения специальных валютных государственных обли г аций , ут-вержденные постановлени ем Правительства РК от 5 апреля 1999 г . № 363; Правила разме-щения , обращения и погашения кра ткосрочных нот Нацбанка Республики Казахстан , ут-вержденные постановлением Правления Нацбанка от 30 июня 1997 г . № 246. В мировой практике нет единого общепринятого термина “ценная бумага” Карагусов Ф . Н егосударственные долговые ценные бумаги в Рес публике Казахстан : Алматы , 2000 . Же лательно поэтому официально относить к ценным бумагам либо те из них , какие прямо названы таковыми законодательными актами , либо документы , обладающие качествами , установлен ными статьей 129 Гражданского кодекса Республики Казахстан , и отнесенные к ценным бумагам Национальной комиссией по ценным бумагам Р еспублики Казахстан (Национальная комиссия ) при р егистрации эмиссии выпуска . Ориентир ом для такого отнесения могли бы служить те качества эмитируемого документа , какие указаны выше. С этих позиций можно заново вернуться к вопросу о выведении казахстанс ким законодательством чека и векселя из к руга ценных бумаг . Это было сделано путем исключения Законом от 10 июля 1998 г . стат ей 137 и 138 из Гражданского кодекса Республики Казахстан . Как уже отмечалось , такое исключе ние официально не мотивировалось . Однако кое-к акие выводы можно сделать из истории разв ития казахстанского вексельного законодат ельства. Известно , что еще в 1936 году Советский Союз ратифицировал Женевские вексельны е конвенции 1930 года , среди которых Конвенция , устанавливающая единообразный закон о простом и переводном векселе . По наследству , ес тественно , действие этих Конвенций сохран илось после распада СССР и в Казахстане . Но в 1995 году Казахстан уже от своего имени присоединился к названным Конвенциям , однако с оговорками . А 28 апреля 1997 г . был введен в действие казахстанский Закон “О векс е льном обращении” Закон Республики К азахстан от 28 апреля 1997 года N 97-1 О вексельном обращении в Республике Казахстан , который в основной части соответствова л Женевским (конвенциям , но с учетом огово рок , принятых Республикой Казахстан при присо единени и к Конвенциям . Поэтому в текст казахстанского Закона , был включен специальн ый раздел II “Порядок обращения векселей в Республике Казахстан” , который отразил особенност и такого обращения , принятые в Казахстане , но не совпадающие с правилами Женевской конв е нции . Именно этими отступлениями векселя были лишены тех свойств , какие в общемировой практике должны быть присущи ценной бумаге . Так , в статье 80 Закона о вексельном обращении сказано , что “Вексель выдается для отсрочки платежа по сделкам о поставке това р ов” . Тем самым вексель лишается своего качества закрепления права по любому денежному обязательству , не связанного с основанием его выдачи . Зде сь (согласно анализируемой статье ) обязательным основанием должна быть сделка об отсрочке платежа только по дого в ору п оставки . Значит , этот документ не может сч итаться векселем , ибо его действительность св язана с действительностью его основания - конк ретного договора поставки. Между тем преамбула Закона содержит п еречень терминов , которые одинаково должны по ниматься во всем Законе , то есть и в разделе II. В преамбуле же вексель опре деляется как платежный документ строго устано вленной формы , .содержащий одностороннее безусловное денежное о бязательство. Итак , первое противоречие : согласно преамб уле вексель выражает безу словное , а в статье 80 - условное обязательство. Преамбула наряду с векселем содержит определение коммерческого (товарного ) векселя как документа , выданного на основе сделки куп ли-продажи . Это понятие по признакам классифик ации договоров ближе к содержанию стать и 80. Но в преамбуле вексель и коммерческий вексель -разные понятия , а в статье 80 п од термином “вексель” очевидно имеется в виду коммерческий (товарный ) вексель . Явно смеш аны родовое и видовое понятия . Все равно как смешать государственное предприя т ие с казенным предприятием. Это - второе противоречие. Но противоречия содержатся и в самом разделе II, специально посвященном особенностям вексельного обращения в Казахстане. Так , в рассматриваемой статье 80 вексель определяется как документ об отсрочке п латежа по сделке о поставке товара (то есть как условное обязательство платежа ), а в статье 94 того же раздела суду запрещено рассматривать условия договора , котор ый послужил основанием для выдачи векселя , то есть суд оценивает вексель как безу словное пла т ежное обязательство. И еще одно внутреннее противоречие ра здела II . В статье 80 высказано , что вексель выдается для отсрочки платежа по договору поставки , а в статье 84: “юридические и физические лица на территории Республики Казахстан вправ е использовать. .. вексель в расчетах межд у собой при условии , что это предусмотрено в соответствующем договоре” . Здесь уже го ворится о договоре вообще , а не только о договоре поставки. Можно назвать и другие погрешности те кста раздела II казахстанского Закона о вексель но м обращении , но и сказанного достато чно : Закон весьма противоречиво определяет пр авовую природу векселя и явно по небрежно сти составителей текста Закона дает повод для противоречивого толкования его текста. Поэтому , несмотря на исключение правила об отнесе нии векселях ценным бумагам из текста Гражданского кодекса , вексель был и остается для всего цивилизованного мир а разновидностью ценных бумаг . Достаточно сос латься на мнение известных российских цивилис тов См . И.О . Нерсесов . Представительство и ценные бу маги в гражданском праве . М ., 1998, с . 143.145,167; М.А . Агарков . Учение о ценных бумагах . М ., 1994, с . 185, 191 и на других за рубежных современных авторов Гражданское и торговое право капиталистических государств . М ., 1993, с . 203-208 . Нет исключений и в законодательстве СНГ См . например , статьи 196, 197 Модельного Гражданского кодекса СНГ , статью 143 Гражданского кодекса Российской Федерации . Не лишним было бы вспомнить , что в се основные качества ценной бумаги , особенно технология ее участия в обор оте , и законотворческой , и правоприменительной практик ой отрабатывались на модели векселя. Выводы . Закон (статья 130 ГК ) проводит деление це нных бумаг на именные , ордерные и предъяви тельские ; казахстанским законодательством чек и вексель выведены из круга ценных бума г ; по эмитенту выделяют государственные и негосударственные ценные бумаги. § 2.Облигация как объект гражданских прав Согласно ст . 136, “Облигацией приз нается ценная бумага , удостове ряющая прав о ее держателя на получение от лица , в ыпустившего облигацию , в предусмотренный в не й срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента . Облигация пре доставляет ее держателю также право на по лучение указанного в ней возна г ра ждения (интереса ), рассчитанного от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.” Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) Наиболее распространены государственные обли гации (ГКО ) Серьезным препятств ием для развития рынка негосударственных долговых ценн ых бумаг является отсутствие закрепленных зак онодательным образом реальных гарантий возврата инвестированных в эти бумаги денежных ср едств , несовершенство норм законодательства относ ительно порядка обр а щения долговых ценных бумаг и регистрации прав на них , что во многом обусловлено недостаточным либо неправильным пониманием правовой природы , функций и форм долговых ценных бумаг. Под "долгом " в широком смысле понимает ся определенная обязанность должника в ыпл атить установленную сумму денег или передать определенную вещь (определенные вещи ), выполни ть определенную работу , предоставить определенные услуги . Если под долговой ценной бумагой , как отмечалось ранее , понимается в том числе подтверждение права на п о лучение имущественного эквивалента денег или иное имущественное право , то очень про сто можно сделать вывод о том , что дол говой ценной бумагой является , например , склад ское (простое или двойное ) свидетельство , подтв ерждающее принятие товаров на хранение и п раво на распоряжение этими товар ами . Долговой ценной бумагой также можно п ризнать вексель и чек , если понятие долгов ой ценной бумаги трактовать в широком смы сле слова . Однако при этом подходе одним понятием объединяются виды инструментов , обр ащающихся на р азличных рынках : товар ном , рынке (эмиссионных ) ценных бумаг и ден ежном рынке как сфере платежей и расчетов . На наш взгляд , это нецелесообразно с точки зрения государственного регулирования , так как , несмотря на существование общих прав ил к передаче ценных бумаг и и сполнению обязательств по ним , все же суще ственно различаются нормы относительно выпуска , условий и порядка осуществления сделок и погашения различных видов ценных бумаг . О нецелесообразности такого широкого подхода к определению долговой ценной б умаги свидетельствует и мировой опыт. Категорию долговых ценных бумаг , по на шему мнению , правильно было бы ограничить лишь объектами рынка эмиссионных ценных бумаг , что , кстати , имело место в первоначальной редакции определения понятия "эмиссия ", которо е с одержится в статье 2 Закона Республ ики Казахстан от 5 марта 1997 г . "О рынке це нных бумаг " В этой редакции эмиссия понималась ка к выпуск и размещение эмиссионных ценных бумаг с целью формирования уставного капитала или привлечения заемных средств . А поскол ьку единственным видом эмиссионных ценных бумаг выпускаемых в соответствии с казах станским законодательством для формирования уста вного капитала , в настоящее время являются лишь акции акционерных обществ (ст . 88 ГК , ст . 15 и 16 Закона РК от 10 июля 1998 г. "Об акционерных обществах "), то другие виды эм иссионных ценных бумаг , признаваемые казахстански м законодательством , можно было отнести к долговым , гак как они служат для формирова ния заемных средств . Однако вышеназванным зак оном слова , относящиеся к цели вып уска эмиссионных ценных бумаг , были , на на ш взгляд , необоснованно исключены . В результат е этого важный критерий для определения д олговых ценных бумаг остался фактически без законодательного оформления. Если говорить о негосударственных долговы х ценных б умагах , то на данный мом ент таковыми прямо названы лишь облигации . Остальные виды инструментов , которые могут быть объектами рынка ценных бумаг , должны быть признаны ценными бумагами уполномоченным органом в установленном законодательством поря дке . Наскол ь ко нам известно , закон одательство не содержит четких условий , при которых могут быть введены в обращение новые виды ценных бумаг , в том числе и долговых . В этих условиях четкое определе ние стандартов (признаков ) долговых ценных бум аг было бы целесообразны м с тем , чтобы не допустить обращения на рынке ценных бумаг инструментов сомнительного происх ождения и качества . Это также важно для того , чтобы уполномоченный государственный орга н при признании какого-либо документа ценной бумагой исходил из необходимост и избегать необоснованного введения в оборот таких видов ценных бумаг , которые бы по просту дублировали уже существующие виды . Каз ахстанская практика уже знает некоторые преце денты , однако едва ли все они являются удачными. В частности , постановлением № 289 Дирек тората НКЦБ РК от 9 апреля 1999 г . ценной б умагой был признан "складской коносамент "Униф ицированный зерновой варрант " ("УЗВ ") Утра тило силу . Уже само наименова ние такого документа вызывает недоумение , пос кольку оно включает в себя , по крайней мере , указание на три различных вида ценных бумаг . Так , практике и законодател ьству известны складские (складочные ) свидетельств а , природу которых практически исчерпывающе о писали М . Агарков и М . Зимелева . При эт ом складское свидетельство существенно отличает с я по своему хозяйственному назна чению от коносамента , поскольку эти свидетель ства представляют собой документы , выдаваемые товарными складами в случае сдачи товара на хранение в эти склады . Вывод . Облигации – государственные и негосударс твенные долговые ценные бумаги. § 3.Коносамент как объект гражданских п рав В свою очередь , коносамент ист орически представляет собой ценную бумагу , по дписанную и выданную хозяином судна (или е го агентом ), содержа щую описание погруженн ого на судно товара , указание отправителя и получателя , а также обязательство по тра нспортировке этих товаров . Такое понимание ко носамента имеет место , в частности , во фра нцузском праве ("connoissement") и в праве США ("bill of ladin g "). Аналогичное же понимание коносаме нта было присуще и советскому праву . Так , в юридическом энциклопедическом словаре кон осамент определяется как "документ , содержащий условия договора морской перевозка груза . У достоверяет факт наличия договора и служит д оказательством приема перевозчикам г руза к перевозке . Коносамент является товарор аспорядительным документом , предоставляющим его д ержателю право распоряжения грузом ... Коносамент выдается морским перевозчиком..” Юридический энциклопедичес кий словарь . М : Сов энциклопедия С . 147-148 . Коносамент (фр . connaissement, англ . bill of lading) является ценн ой бумагой , которая выражает право собственно сти на конкретный указанный в ней товар . Коносамент - это транспортный документ , содержащ ий условия договора морс кой перевозки . Коносамент представляет собой документ , держат ель которого получает право распоряжаться гру зом . Понятие коносамента , его необходимые рекв изиты , условия составления определены в Кодек се торгового мореплавания . Коносамент выдается перевозчико м отправителю после прием а груза и удостоверяет факт заключения до говора . Коносамент выдается на любой груз независимо от того , каким образом осуществляе тся перевозка : с предоставлением всего судна , отдельных судовых помещений или без тако го условия . По ко н осаменту доставк а товаров по воде осуществляется в соотве тствии с Гаагскими правилами , содержащимися в международной конвенции об унификации услови й коносаментов от 25 августа 1924 г ., если не применяется какое-либо иное государственное пра во. Различаются коносаменты линейные , чартер ные , береговые , бортовые. Линейный коносамент (linear B/L) - документ , в которо м излагается воля отправителя , направленная н а заключение договора перевозки груза. Чартерный коносамент (charter B/L) - документ , который выдается в подтверждение приема груза , перевозимого на основании чартера . Чартер п редставляет собой договор фрахтования , т.е . сог лашение о найме судна для выполнения рейс а или на определенное время . Чартерный кон осамент не служит документом для оформления договора м орской перевозки , так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера. Как линейный , так и чартерн ый коносамент определяют отношения между пере возчиком и третьим лицом -добросовестным держ ателем коносамента . Коносамент являет ся р аспиской , выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перев озке , а также товарораспорядительным документом . При этом контракт купли-продажи товаров , а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коно с амента без физической передачи собственно товара. Береговой коносамент (custody B/L) - документ , который выдается в подтверждение приема груз а от отправителя на берегу , как правило , на складе перевозчика . При приеме на бо рт судна груза , для которого был вы дан береговой коносамент , в нем делает ся отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие о тметки . Иногда береговой коносамент заменяется на бортовой. Бортовой коносамент (on board B/L) - документ , который выдается , когда товар погру жен на с удно. В коносаменте , как ценной бумаге , долж ны быть определенные обязательные реквизиты : сведения о грузе . Их отсутствие лишает кон осамент функций товарораспорядительного документа , и он перестает быть ценной бумагой . Кон осамент выписывается в неск ольких экземпл ярах , один из которых вручается грузоотправит елю . При выдаче груза по одному из экз емпляров коносамента все остальные экземпляры теряют силу . Грузополучатель определяется в коносаменте тремя способами . В зависимости от этого различаются коно с аменты именной , ордерный , на предъявителя. Именной коносамент (straight B/L) - ценная бумага , в которой указывается наименование определенного получателя. Ордерный коносамент (order B/L) - ценная бумага , по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя , либо по п риказу банка . Ордерный коносамент является на иболее распространенным в практике морских пе ревозок. Коносамент на предъявителя (bearer B/L) - документ , в котором указывается , что он выдан на предъявителя , т.е . в нем не содержатся к акие-либо конкретные данные относительно лица , обладающего правом на получение груза , и поэтому груз в порту назначения долж ен быть выдан любому лицу , предъявившему е го . Таким образом , коносамент имеет употребле ние в международном частном праве , является ценной бумагой , которая выражает право собственности на конкретный указанный в не й товар , как правило это транспортный доку мент , содержащий условия договора морской пер евозки. § 4.Акция как объект гражданских прав Согласно ст . 139, “Акцией признаетс я ценная бумага , удостоверяющая право ее д ержателя (акционера ) на получение части чистог о дохода акционерного общества в виде див идендов , на участие в управлении делами ак ционерного общества и на част ь имущес тва , оставшегося после его ликвидации . Акционе рное общество вправе выпускать в установленно м законодательством порядке и пределах привил егированные акции , гарантирующие их держателям получение дивидендов , как правило , рассчитанных от номинальной с тоимости акции независимо от результатов хозяйственной деятельн ости акционерного общества , а также дающие им преимущественное по сравнению с другими акционерами право на получение части иму щества , оставшегося после ликвидации акционерного общества и иные, предусмотренные условиями выпуска таких акций , права. Привилегированные акции не дают их держателям права на участие в управлении делами акционерного общества , если иное не предусмотрено его уставом . В акционерных обществах учредителями может быть вв едена "золотая акция ", не участвующая в формиров ании уставного капитала и получении дивидендо в . Владелец "золотой акции " обладает лишь п равом вето на решения общего собрания , пра вления и наблюдательного совета по вопросам , определяемым уставом.” Гражданс кий Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) Акция - ценная бумага , свидетель ствующая о внесении средств на развитие а кционерного общества или предприятия и дающая право ее владельцу на получение части прибыли акционерного общества (предприятия ) в виде дивидендов . Акции выпускаются без установленного срока обращения . Акции бывают именные и на предъявителя . Физические лиц а могут быть владельцами только именной а кции . На именной акции указывается фамилия , имя , отчество держателя акции. Такая а кция , переданная другому лицу , теряет свою силу , т.е . на нее дивиденды не начисляются и обратно она не принимается . Именная ценная бумага может быть передана другому владельцу путем нотариального оформления или через брокерские конторы , банки , име ю щие лицензию на операции с ценными бумагами. Различаются акции трудового колле ктива , акции предприятия , акции акционерного о бщества . Акции трудового коллектива распространяю тся только среди работников данного предприят ия ; акции предприятия - среди других ю р идических лиц (предприятий , кооперативов , обществ , банков , ассоциаций и т.п .). Акции трудового коллектива и акции предприятия не дают их держателям право на участие в управ лении предприятием . Они не меняют правового положения и формы собственности предпр и ятия , выпустившего акции , и являются лишь средством мобилизации дополнительных финанс овых ресурсов . Акции акционерного общества ра спространяются среди акционеров , т.е . совладельцев данного общества. Акции акционерного общества бывают двух категорий : обыкно венные (простые ) и пр ивилегированные . Среди них можно выделить отд ельные разновидности и типы акций (конвертиру емая акция , "золотая акция " и т.п .). Обыкновен ные акции дают право на участие в упр авлении акционерным обществом (одна акция - оди н голос при ре ш ении вопросов на собрании акционеров ) и участвуют в расп ределении чистой прибыли общества после попол нения резервов и выплаты дивидендов по пр ивилегированным акциям . Привилегированные акции н е дают право на участие в управлении , но приносят постоянный (фи к сированный ) дивиденд и имеют преимущество перед обык новенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества . Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акци й . Конвертируемые акции - это такие привилегиро ванные акции , которые могут обменивать ся по желанию владельца на обыкновенные а кции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привиле гии . Эти условия определяются при подготовке выпуска конвертируемых акций . Конверсионная цена устанавливается обыч н о с неб ольшим превышением над рыночной ценой обыкнов енных акций . Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций . Конверти руемые акции являются переходной формой между собственным и заемным капиталом. Акционеру на все принадлежащие ему акции выделяется сертификат . Сертификат акций — это ценная бумага , которая явл яется свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций . Сертифи кат имеет следующие реквизиты : номер , количест во акций , категория акций , номинальная с т оимость акции , подписи двух ответ ственных лиц общества , печать , условия обращен ия , наименование и местонахождение общества и регистратора акций . Акционеру бесплатно выде ляется один сертификат на все принадлежащие ему акции в случае их полной оплаты . Допол н ительные сертификаты выдаются за дополнительную плату . Утерянный сертифика т возобновляется за плату . Передача сертифика та от одного лица к другому означает совершение сделки и переход права собственнос ти на акции только в случае регистрации операции в уст а новленном порядке. Акция имеет номинальную и рыночную ст оимость . Цена акции , обозначенная на ней , я вляется номинальной стоимостью акции . Цена , по которой реально покупается акция , называется рыночной ценой , или курсовой стоимостью ( курс акции ). Курс акции находится в п рямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского ) процента. Процесс установления цены акции в зав исимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осу ществляется через фондовые биржи , рынок ценны х бумаг. Разница между курсами ценных бумаг , це ной продавца и ценой покупателя носит наз вание "маржа ". К торгам на фондовой бирже допускаются только проверенные акции . Проверка качества ценных бумаг и допуск их к биржевым торгам производятся с помо щью процедуры листинга . Листинг - это допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фонд овой бирже путем включения их в котировал ьный лист и контроль хозяйственно-финансового положения эмитента на предмет его соответств ия т р ебованиям , предъявляемым фондово й биржей . Листинг включает в себя комплекс мероприятий , позволяющих наладить эффективное обращение ценных бумаг . Он состоит из п роцедуры включения ценных бумаг эмитентов в листинг организации торгов ценными бумагами , провед е ния их котировки , контрол я за состоянием листинговых ценных бумаг и за финансовым состоянием эмитента ценных бумаг . Включение ценных бумаг эмитента в листинг дает преимущества как эмитентам , та к и инвесторам . Эмитентам листинг позволяет ; - поднять их прес тиж вследствие того , что им удалось доказать устойчивое ф инансовое состояние и пройти процедуру листин га ; — осуществлять дополнительную рекламу че рез биржевые каналы , а также в ведущих экономических изданиях , публикующих котировку ц енных бумаг , включенных в листинг ; — успешно размещать последующие выпуски ценных бумаг. Инвестор выигрывает в том , что : — прохождение процедуры листинга дает гарантию надежности ценных бумаг ; — организация торгов листинговыми ценным и бумагами на бирже позволяет определить их о бъективную рыночную стоимость. Качество акции , как и любой другой ценной бумаги , характеризуется ее ликвидностью . Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги . Ценные бу маги - это относител ьно легко реализуемые активы . Уровень ликвидности ценных бумаг определяется в процессе анализа финансового с остояния эмитента . Выводы. В казахстанском законодательстве в качестве ценных бумаг имеют хождение ак ции , облигации и такой специфический вид ц енно й бумаги , как коносамент . Чеки и векселя выведены отечественным законодательством из круга ценных бумаг. Глава III . Проблемы совершенствования зако нодательства о ценных бумагах § 1. Правовая природа бездокументарных ценн ых бумаг Бурное развитие средств информаци и и связи вызвало широкое распространение и интенсивное внедрение в деловые отношени я новых способов фиксации и подтвержд ения прав участников сделок на имущественные блага и активы , новых способов фиксации и подтверждения передачи таких прав друг им лицам . Это существенно изменило наше тр адиционное представление о таких процессах и их при в ычном оформлении. В сфере финансового , нередко - и товарн ого оборота , большую роль в фиксации приоб ретения и передачи прав , особенно в услови ях свободной рыночной торговли , много десятко в лет играли ценные бумаги , оформленные ка к бумажные документы , позвол явшие резко сократить непосредственно участвующую в оборот е массу наличных денег и ускорить процеду ры оборотных сделок. До сих пор еще в законодательстве сохраняется традиционное понятие ценной бумаги как документа , удостоверяющего имущественные права , осу ществление которых возможно тол ько при его предъявлении . При помощи такой ценной бумаги не только подтверждается п ринадлежность права данному лицу (это можно было сделать и более простым способом ), но также возникает возможность быстро , просто и надежно п е редавать права д ругому лицу , которое тут же приобретает во зможность его передачи третьему лицу и та к далее . При быстро меняющихся ценах можно незамедлительно перепродать право на товар , передавая (продавая ) ценную бумагу , подтвержда ющую право ; быстро , про с то и на дежно покупать , продавать и Перепродавать пра ва акционера , облигационера и т.п . И , конечн о , поэтому еще в недалеком прошлом обычным средством подтверждения принадлежности права и факта его передачи служил бумажный д окумент . Отсюда и термин - “ценна я бумага” , то есть реальный , вполне осязаемый предмет , содержащий записанные и легко во спринимаемые сведения и реквизиты , который мо г быть объектом права собственности , находящи мся непосредственно у собственника , овеществленны м объектом передачи. Но постоян ное развитие , расширение и усложнение финансового и товарного оборо та требовали усовершенствования носителя сведени й , содержащихся в бумажном документе , а ра звитие электроники , информатики и средств свя зи позволило такие требования удовлетворить. С появлен ием же современной техни ки безбумажное подтверждение принадлежности мног их прав и возможности распоряжения ими пр и помощи электронной регистрации , электронной памяти , электронной связи обвальными потоками распространяются в сфере финансового оборота . Сего д ня это более всего характ ерно для эмиссионных (инвестиционных ) ценных б умаг , прежде всего - акций и облигаций. В законодательстве широко применяется тер мин “бездокументарные ценные бумаги” , обозначающи й так называемые ценные бумаги , содержание которых фикс ируется не на бумажных , а на электронных носителях . Законодательные н ормы при этом не просто признают распрост раненность подобных носителей , но и явно с одействуют все более широкому их распростране нию См .. например , статьи 129, 135 Гражданского кодекса ; статьи 7, 8 Закона о ценных бума-гах Респ ублики Казахстан от 5 марта 1997 г .; Закон о регистрации сделок с ценными бума-гами в Республике Казахстан от 5-марта 1995 г .; статью 36 Закона об акционерных обще-ствах от 10 июля 1998 г .; Положение о порядке выпу с ка , обращения и погашения государственных краткосрочных казначейских обязательств , утвержд енное постановлени-ем Правительства Республики Ка захстан от 13 июня 1996 г . (пункт 3); Правила выпус ка , обращения и погашения специальных государ ственных облигаций с о сроком погаше ния 5 лет . утвержденные постановлением Правительств а РК от 5 апреля 1999 г . (пункт 6); Вре-менные п равила проведения аукциона государственных кратк осрочных казначейских обя-зательств , утвержденные Министерством финансов РК и Национальным бан к ом РК от 9 марта 1994 г . (пункт 1.1) (в редакции от 7 апреля 1997 г .) и др . Замена носителей информации , которая ране е содержалась в материализованных ценных бума гах , при их дематериализации помимо преимущес тв , вытекающих из совершенствования оборота , с оз дает и многие технические удобства - надежность сохранности ; отказ от необходимости затрат на изготовление документов на специ альных бланках , снабженных средствами защиты ; защита от износа материалов ; элементарная воз можность исправления ошибок в содержан и и документов и т.п . Недаром внесенное в 1997 году в статью 129 ГК дополнение глас ит : “В случаях , предусмотренных законодательными актами , для осуществления и передачи прав , удостоверенных ценной бумагой , достаточно дока зательств их закрепления в специальн о м реестре (обычном или компьютеризированн ом ) эмитента - лица , осуществляющего выпуск ценн ой бумаги и несущего ответственность по в ыраженному в ней обязательству , а также пр офессиональных участников рынка ценных бумаг , осуществляющих регистрацию сделок с ц е нными бумагами” Гражданский Кодекс Респуб лики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая част ь ) . Предсказуемо внедрение дематериализованных н осителей оборотной информации в вексельное об ращение , чековые расчеты , передачу товарораспоряди тельных документов и т.п . Все это тре бует , конечно , и внесения соответствующих изме нений в правовые нормы , регулирующие бездокум ентарный оборот . Пока такие изменения в на иболее общей форме ограничиваются заменой тер мина “ценные бумаги” термином “бездокументарные ценные бумаги ” (см . статью 135 Граж данского кодекса ) или “ценные бумаги в без документарной форме” (статья 36 Закона об акцион ерных обществах ). Чисто технический порядок фу нкционирования механизма безбумажного оборота вы текает из норм законодательства о рынке ц енных бум а г и регистрации сделок с ними. См . Ф.С . Карагусов . Вещные права на ценные бумаги . В кн . “Вещные права в Республике Казахстан” , отв . ред . М.К . Сулеймен ов . Алматы , 1999, с . 311-312 Полагаем , что в этом направлении следу ет сделать более решительные шаги , в том числе и в части применяемой правов ой терминологии. См . Ю.Г . Басин . Вытеснени е бумажного носителя из оборота ценных бу маг . “Предприни-матель и право” . 2001 г .. № 3 Широкое внедрение термина “ценная бумага” объяснимо только тем , что до недавнего време ни не было более удобного и надежного носителя необходимой информации . Но бумага при этом была и остается не сущностью , а только носителем такой информа ции . Сущностью была и остается запись на бумаге . И как только появился иной , не менее надежный , но боле е удобны й для оборота носитель информации , бумага , использовавшаяся ранее в этой роли , неизбежно утрачивает значение , а термин “бездокументар ная ценная бумага” выглядит по меньшей ме ре странно : получается “бумага без бумаги” . Более того , статья 129 ГК опр е деля ет ценную бумагу как “документ” . Появляется нелепое словосочетание - “бездокументарный документ ” . Гораздо точнее было бы назвать такой инструмент товарно-денежного оборота “бездокумента рной оборотной записью” , оставляя термин “цен ная бумага” там , где в се еще применяются бумажные носители правопередающей ин формации. Но дело не только в уточнении тер минологии . Безбумажная правопередающая технология , построенная на принципиально новой технической основе , требует и иных нормативных методо в правового регулир ования и иного сод ержания оборотной записи . И это неизбежно вызовет (уже вызвало ) появление нового законод ательства , определяющего правовые особенности исп ользования вместо бумажного - электронного носител я информации. Уже сегодня в чисто практических целя х закон фактически признает , что при электронном обороте деление ценных бумаг на именные , ордерные и предъявительские утр ачивает значение. В бумажном обороте принадлежность права тому , у кого находится ценная бумага , то есть осязаемая вещь , в случае спора подтверждается фактическим нахождением вещи у владельца . При безбумажном обороте нет ни осязаемой вещи , ни владельца в обы чном понимании . Понятие предъявительской бездокум ентарной ценной бумаги становится бессмысленным. Остаются именные и ордерные записи . Но реальное различие между ними исчез ает , ибо выработанная практикой электронная з апись позволяет в негромоздкой форме , не т ребующей больших затрат времени , в одном м есте фиксировать и запись , подтверждающую при надлежность права , и факт передачи этого п ра в а другому лицу со всеми ог оворками , какие закон при этом допускает . В одном месте сосредоточены обозначения и эмитента , и всех последующих обладателей пр ава , а также авалистов , акцептантов , залогодерж ателей , гарантов и т.п . Различие между имен ными и ордер н ыми записями при бездокументарном обороте исчезает . Остается -од на форма без необходимости деления бездокумен тарных записей на виды . При этом , конечно , усиливается значение регистрации , ибо фиксац ия записи совпадает с регистрацией , и посл едняя из правоофо р мляющего юридическо го факта превращается в правообразующий юриди ческий факт . Утрачивает значение нотариальное удостоверение рассматриваемых сделок . Право , зафик сированное бездокументарной оборотной записью , сч итается переданным лишь с момента регистрации а кта передачи по приказу право передающего правообладателя . Никакая его договоре нность с приобретателем права не дает пос леднему основания перерегистрировать запись на свое имя. Не лишним будет добавить , что такая форма оборота лучше позволяет осуществлять и государственный учет , государственный к онтроль за законностью сделок , фиксируемых об оротными записями . Такая форма оборота позвол яет сосредоточить в одном месте и всю информацию об обязанностях , обременяющих права держателя записи , и о переходе этих п рав вместе с обременениями от одно го держателя к другому . Разумеется , требуется надлежащее обеспечение анонимности держателей оборотной записи , и соблюдение коммерческой тайны при совершении сделок . Об этом пр ямо говорится в статье 28 Закона о регистра ции сде л ок с ценными бумагами в Республике Казахстан от 5 марта 1997 г. Зако н Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан (с изменениями , внесенны ми Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г ., N 28 2-1 от 10.07.98 г .; N 162-II от 02.03.2001 г .; от 11.07.01 г . N 237-II) Достаточным подтверждающим документом должна быть признана выписка из реестра регистр ации , которая может содержать не только на именование последнего держателя (номинального дер жателя ), но и всех его предшественников вплоть до первоначального . Вместе с этим в пункте 2 статьи 26 Закона о регистрации сделок с ценными бумагами говорится , что такая выписка - это не ценная бумага , ее передача не является совершением сделки и не влечет пере х ода прав. Практика несомненно потребует и других законодательно закрепленных правил выпуска и движения бездокументарных оборотных записей и оформления таких действий по различным в идам невещественных , бездокументарных правоотношений. Мы привычно говорим о собственнике ценных бумаг , собственнике акций и т.п . С таким же основанием можно говорить о собственнике бездокументарной оборотной записи . Признание бездокументарной оборотной записи особым объектом гражданских правоотношений , а держателя такой записи - с убъектом права собственности требует более точного выяснения правовых особенностей и такого объе кта , и такого собственника. Объектами права собственности и других вещных прав мы считаем и вещи , и их осязаемые символы , и осязаемые символы пр ав (деньги , ценн ые бумаги , иные осязаем ые предметы ). И если законодательство и пр авовая психология еще со времен римского права признали деление вещей на телесные и бестелесные , то сейчас пора уже причисл ять к бестелесным объектам права собственност и и бездокументарные о боротные запи си о правах. См . Ю.Г . Басин . Вытеснени е бумажного носителя из оборота ценных бу маг . “Предприни-матель и право” . 2001 г .. № 3 При этом неизбежно возникает вопрос о природе права акционера , облигационера или другого держателя того , что в качес тве носителя их права заменило им осязаем ую ценную бумагу как таковую , то есть о природе права хозяина бездокументарной обор отной записи на эту запись . Ответ на в опрос имеет не только теоретическое , но и непосредственно практическое значение . Если мы отне с ем такое право к прав у собственности , то есть абсолютному праву на запись , то выраженными ею правомочиями будет обладать только держатель записи . Для всех же других лиц , регистрирующих запись , хранящих ее , совершающих с ней оборотные операции , она будет о с таваться чужим имуществом , действия с которым они совершают лишь по поручению или с согл асия собственника . Это значит , что , обращая взыскание на имущество регистратора , депозитари я , кастодиана или другого аналогичного лица , изыскатель не может включать за п ись в объем этого имущества . При б анкротстве регистратора , депозитария и т.п . дер жатель записи не будет входить в число конкурирующих кредиторов , напротив , - в полном объеме сохранит свое право на запись , к оторая не должна включаться в состав конк урсной м а ссы. Таким образом , права хозяина записи по отношению к регистратору , депозитарию , кастод иану , брокеру , дилеру носят обязательственный характер. Исходя из реального характера отношений , мы считаем обоснованным признание владельца бездокументарной оборотной записи полным хозяином тех прав , которыми обладает держат ель бездокументарных акций , облигаций и т.п ., то есть признание такого хозяина собственн иком . Тем самым мы расширяем круг объектов права собственности , прежде всего в их бестелесной части. Определен ному пересмотру , по нашему мнению , следует подвергнуть и круг правомоч ий собственника на бездокументарные оборотные записи : из такого круга , полагаем , должно быть исключено правомочие владения как реа льного обладания имуществом . С отказом от реального вла д ения вещью мы сейча с нередко встречаемся и при осуществлении некоторых других общепризнанных вещных прав - аренда машинного времени , аренда радиочастот и т.п . Правда , Гражданский кодекс Республики Казахстан и в 1999 году определил аренду как договор перед а чи имущества во временное владение и пользование (см . с татью 540 ГК Гражданский кодекс Республики Казахстан от 1 июля 1999 года N 409-1 ЗРК (Особенная часть ) (с изменениями , внесенными в соответствии с Законами РК от 29.11.99 г . N 486-1; от 29.03.2000 г. N 42-II; от 5.07.2000 г . N 75-II; от 18.12.2000 г . N 128-II) ), а вот Гражданский кодекс Российской федерации в о второй части , вступившей в действие в 1996 году , определяет аренду как передачу имуще ства во временное владение и пользование или во времен ное пользование (без влад ения ) (статья 606). Ю . Г . Басин считает это более точным. Басин Ю . Г . Совершенствование законодате льства о ценных бумагах . //Гражданское законода тельство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .40 Поэтому со держание права собственност и на бездокументарные оборотные записи следуе т , очевидно , определять через правомочия польз ования и распоряжения. Заново , следует продумать вопрос о во зложении риска случайной гибели (утраты ) бездо кументарной оборотной записи . П оскольку т аковая ведется определенным лицом (определенными лицами ), которое , как правило , не меняется с момента перехода права собственности н а запись от одного собственника к другому , следует признать , что риск случайной гиб ели (случайной утраты ) записи д олжен нести тот , кто ведет такую запись : рег истратор , депозитарий и т.п . Актуальность решен ия данного вопроса усиливается таким недавно появившимся явлением как действия хакеров , то есть незаконное использование электронных средств с целью распоряжения де н ьгами или иными благами бездокументарного характера . Это , кстати сказать , соответствует принципам ответственности при нарушении обяз ательства , вытекающего из предпринимательской дея тельности (статья 359 ГК Гражданский Кодекс Респуб лики Казахстан от 27 де кабря 1994 г . (Общая часть ) ). Приблизительно то же , что предусмотрено при регулировании догов ора хранения (статья 779 ГК Гражданский кодекс Респуб лики Казахстан от 1 июля 1999 года N 409-1 ЗРК (Особе нная часть ) (с изменениями , внесенными в со ответствии с Законами РК от 29.11.99 г . N 486-1; о т 29.03.2000 г . N 42-II; от 5.07.2000 г . N 75-II; от 18.12.2000 г . N 128-II) ). Как же быть , если запись безвозвратно утрачена вследствие , например , непреодолимой силы ? Здесь мы не видим иного выхода к роме того , ка кой предусмотрен Гражданским процессуальным кодексом Республики Казахстан : каждый должен доказывать то , на что ссы лается , обосновывая свои требования и возраже ния (статья 65 ГПК РК Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999 го да N 411-1 ЗРК (с изменениями , внесенными За конами РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) ). Наиболее на дежным подтверждением принадлежности права может служить документ , выдаваемый органи зацие й , получившей на это специальную лицензию (пункт 1 статьи 135 ГК , пункт 2 статьи 26 Закона о регистрации сделок с ценными бумагами Зако н Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахст ан (с изменениями , внесенными Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г ., N 282-1 от 10.07.98 г .; N 162-II от 02.03.2001 г .; от 11.07.01 г . N 237-II) ). Таковы в общих чертах правовые особен ности бездокументарных оборотных записей . Ю . Г . Басин предлагает такое опре деление этого понятия : “бездокументарная оборотна я запись - это установленным образом зафиксиро ванная и зарегистрированная электронная запись о принадлежности определенного права определен ному лицу , которая обеспечивает ему возможнос ть осуществления предусмотренного записью права и передачи этого права другим лицам.” Б асин Ю . Г . Совершенствование законодательства о ценных бумагах . //Гражданское законодательство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алмат ы , 2001. С .46 Определение , конечно , спо рное , но потребность в его разра ботке представляется бесспорной. § 2. Некоторые особенности исполнения по ценной бумаге Исполнение по ценной бумаге за ключается в совершении ли цом , обозначенны м ценной бумагой в качестве исполнителя , т ех действий , какие указаны в ценной бумаге . В большинстве случаев такие действия зак лючаются в передаче держателю ценной бумаги определенной денежной суммы , по товарораспор ядительным ценным бумагам - в передач е товароматериальных ценностей , при некоторых иных видах ценных бумаг (например , акциях ) - в совершении других действий , вытекающих из содержания ценной бумаги либо прямого ук азания законодательства . При завершении исполнени я держатель обычно п е редает ценну ю бумагу исполнителю . Нахождение ценной бумаг и у последнего служит достаточным подтвержден ием полного исполнения обязанности , вытекающей из ценной бумаги . Исполнение может подтверж даться и иным образом , вытекающим из сущес тва ценной бумаги либ о указаний законодательства : письменного подтверждения , передава емого исполнителю , уничтожения документа , указания об исполнении (частичном исполнении ) в са мой бумаге и т.п . Иногда исполнение достиг ается лишь действиями лиц , обеспечивающих так овое. Всякое з авершенное исполнение ведет к утрате ценной бумагой юридической силы . Если ценная бумага на один и тот же объект издана в нескольких экземплярах (например , коносамент ), то полное исполнение обязательства по одному документу прекращает юридическую силу все х экземпляров. В некоторых случаях , обозначенных в це нной бумаге или законодательстве , исполнение может ограничиваться или приобретать специфическ ий характер . Так , индоссант по ценной бума ге вправе ограничить возможность предъявления к нему регрессного иска при неисполне нии обязанностей , выраженных ценной бумагой . Т акое ограничение не распространяется на други х индоссантов , не делавших подобных записей при передаче ордерной ценной бумаги. Если исполнение по ценной бумаге связ ывается с условием , указанным в б умаге (например , вступление в брак ), то исполнени е должно производиться при наступлении услови я. Индоссант , передающий ценную бумагу , вправ е не указывать имени индоссата-приобретателя бумаги . Такая ценная бумага называется бланко вой . В дальнейшем она перед ается как предъявительский документ . Но индоссанты , пер едававшие такую бумагу до ее превращения в бланковую , несут ответственность за исполне ние в обычном порядке. Индоссант , передавая ценную бумагу , вправе , сделав перепоручительский индоссамент , ограничит ь действия индоссата выполнением поручени я . При совершении действий , направленных к получению исполнения , такой индоссат превращается в поверенного индоссанта и действует от имени последнего ; передача исполненного не порождает никаких прав для самого индо с сата . В соответствии с законодате льством о поручении и доверенности индоссант , сделавший перепоручительский индоссамент , вправе во всякое время отменить его , сохраняя возможность передачи ценной бумаги другому лицу по общим правилам передачи ордерной ценн о й бумаги. Лицо , обязанное по ценной бумаге , долж но исполнить ее требование , не ссылаясь ни на отсутствие его основания , ни на не действительность сделки , послужившей таким его основанием (пункт 2 статьи 133 ГК Гражданский Кодекс Рес публики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общ ая часть ) ). Права по ценной бумаге , находящейся у незаконного владельца , не подлежат осуществл ению (пункт 4 статьи 133 ГК ). Но такая незаконно сть в случае спора может быть установлена только судом . Если же сама по себе ценная бумага н е признается недействит ельной , то незаконное действие одного из п редшественников может препятствовать осуществлению права , вытекающего из бумаги лишь при у словии , что ее держатель знает или должен знать о незаконности. Место и время исполнения обязательств а , вытекающего из ценной бумаги , опред еляются реквизитами ценной бумаги либо специа льными указаниями законодательства , а при отс утствии такого определения - по общим правилам исполнения обязательства ( глава 17 ГК ).Помимо исполнения юридическая сила ценно й бумаги может прекратиться невосстановимой утра той , неустранимой невозможностью исполнения как со стороны исполнителя , указанного ценной б умагой , так и лиц , обязанных обеспечивать такое исполнение . При этом восстановление утр аченных именных ценных бумаг в о зм ожно путем выдачи дубликата документа либо установления судом факта утраты такой бума ги . Здесь применим общий порядок , установленны й гражданским процессуальным законодательством (г лава 31 ГПК РК Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999 года N 411-1 ЗРК (с изменениями , внесенными Законам и РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) ). Что же касается восстановления прав п о утраченным предъявительским или ордерным ценным бумагам , то порядок такого в осстановления предусмотрен специальной главой 39 ГП К РК , которая именует его вызывным произво дством. С м . Ф.С . Карагусов . Вещные права на ценные бумаги . В кн . “Вещные права в Республике Казахстан” , отв . ред . М.К . Сулейм енов . Алматы , 1999, с .309- 311 Согласно статье 324 ГПК лицо , утратившее ордерную или предъявительскую ценную бумагу , вправе обратиться в суд с заявлением об утрате . Суд выносит по заявлению определени е о публикации в местном органе печати , содержащей пред ложение лицу , у которого находится документ , обратиться в суд с заявлением о своих на него правах . Если такой держатель документа обнаружен , то п ервоначальный заявитель , считающий себя законным собственником документа , вправе в установлен ном порядке предъ я вить виндикационный иск к держателю документа , и решение по такому иску окончательно устанавливает соб ственника документа. Судебное дело решается по общим норма м , которые учитывают добросовестность держателя документа (ответчика по виндикационному иску ). П оскольку при виндикационном споре дей ствует презумпция признания права собственности за тем , кто фактически владеет спорным имуществом , бремя доказывания своих прав на ценную бумагу , находящуюся у ответчика , в озлагается на истца . При этом учитываются и та к ие вопросы , как выбытие ц енной бумаги из рук собственника по его воле либо без его воли , и добросовестно сть нынешнего держателя ценной бумаги (статья 261 ГК ). Следует иметь в виду , что предъя вительская ценная бумага не может быть из ъята у добросовестного п риобретателя , даже если она вышла из рук собственник а помимо его воли (статьи 262 ГК ). На пери од рассмотрения спора суд своим определением запрещает производить по спорному документу платежи и выдачи (статья 328 ГПК ). Если же после публикации заявителя об утрате им ордерной либо предъявительск ой ценной бумаги фактический держатель докуме нта установлен не будет , суд выносит решен ие о признании утраченного документа недейств ительным (статьи 329, 330 ГПК ). Такое решение служит основанием для совершения действ и я , предусмотренного ценной бумагой , и ( или ) для выдачи лицу , утратившему бумагу , н ового документа взамен признанного недействитель ным (статья 330 ГПК ). Если же ценная бумага сохранилась как бумажный документ , но утратила свою юриди ческую силу вследствие из носа или ины х неисправимых существенных повреждений , в су д предъявляется подлинный документ , и по з аявлению его держателя суд после проведения проверки , которую он сочтет необходимой , выносит решение о признании поврежденного док умента недействительным и е го замен е , как об этом говорилось выше. § 3. Обеспечение осуществления права , выраже нного ценной бумагой Полезность ценной бумаги как о чень важного элемента финансового и т оварного оборота заключается прежде всего в том , что через нее закон создает макс имально простой и максимально надежный механи зм осуществления права , выраженного ценной бу магой . Достаточно предъявить бумагу обязанному лицу и идентифицировать личность пред ъ явителя бумаги для того , чтобы обязанн ость подлежала исполнению. При закреплении права бездокументарной об оротной записью достаточно предъявления выписки из регистрационного реестра и также , коне чно , идентификации личности предъявителя. Исполнитель обязанн ости , вытекающей и з ценной бумаги , не вправе отказываться от исполнения , ссылаясь на незаконность нахожде ния ценной бумаги у ее предъявителя , на отпадение либо дефекты основания выдачи ил и передачи ценной бумаги , на обременение ц енной бумаги правами други х лиц . При установлении какого-либо из подобных факт ов судом или иным компетентным органом по терпевший вправе предъявить претензии , обеспечива ющие защиту его законных интересов , но до признания ценной бумаги недействительной она сохраняет свою юридическую с илу , и исполнитель не может быть привлечен к ответственности за исполнение . Более того , даже признание недействительной сделки , во исполнение которой была выдана либо передана ценная бумага , как правило , не влияет на ее действительность либо исполнимость. Исключения могут , по мнению Ю . Г . Б асина , охватывать следующие случаи : А ) Сама ценная бумага является поддель ным либо подложным документом . При доказаннос ти этого факта она лишается юридической с илы . Б ) Ценная бумага обозначает лицо (банк , например ), кот орое не связано с п ервоначальным эмитентом обязательством исполнения . В банке нет счета эмитента либо на этом счете нет денег . Для предупреждения подобных ситуаций законодательство выработало до полнительные средства , обеспечивающие исполнение : введение в о бязательство фигур пору чителя , (авалиста ) и акцептанта . Поручители прям о названы ценной бумагой и подтверждают с вои обеспечительные функции , а акцептант прям о в бумаге подтверждает свои обязанности исполнителя. В ) Выдача ценной бумаги недееспособным (несде лкоспособным ) лицом либо лицом , во леизъявление которого не соответствовало истинно му содержанию его воли (подросток , угроза , ошибка , заблуждение , насилие и т.п .). Это обс тоятельство лишает ценную бумагу юридической силы , но лишь в отношении тех получателе й ценных бумаг , которые заведомо знали или должны были знать об отсутст вии законного волеизъявления , выраженного в ц енной бумаге. См . Ю.Г . Басин . Вытеснение бумажного носителя из оборота ценных бумаг . “Предприни-м атель и право” . 2001 г .. № 3 Все названные дефекты имеют одно общее объединяющее значение - сделка , выраженная бумагой , не исполняется , значит право , выр аженное ценной бумагой , не осуществляется . В итоге держатель ценной бумаги не получает того блага , за которое он предоставил предшествующему дер ж ателю , передавшему бумагу , денежный либо иной имущественный эквивалент . Налицо -нарушение обязательства , которо е возникло между индоссантом (должник ) и и ндоссатом (кредитор ). Но ведь и непосредственны й индоссант сам получил переданную бумагу , оставшуюся б е з исполнения , от с воего правопредшественника . И эта возвращающаяся цепь нарушений может быть замкнута на эмитенте ценной бумаги , сделавшем на ней первоначальную передаточную запись . Подобный пр оцесс возможен и при отказе исполнителя о т обязанности , вытека ю щей из ценно й бумаги , от исполнения по любой причине либо объективно возникшей невозможности испо лнения (банкротство исполнителя , признание исполни теля - физического лица безвестно отсутствующим и т.п .). Такая конструкция особенно четко определяется закон о дательством о век сельном обращении . Это законодательство устанавли вает механизм ответственности перед держателем ценной бумаги , исполнение по которой оказал ось невозможным , всех предшествующих индоссантов. Как же при этом защищаются интересы держателя ценн ой бумаги в прошлом , с которого взыскана сумма , неполученная в порядке исполнения обязанности с конечного до лжника по ценной бумаге ? Допустим , такая сумма была взыскана с четвертого последовательного держателя из об щего числа таковых , составляющего 5 лиц . Э тот четвертый держатель вправе , в свою оче редь , потребовать в порядке регресса солидарн ого возмещения выплаченной суммы со всех предшествовавших ему держателей , которые ранее индоссировали ценную бумагу . Те же , кто фактически возместил сумму четвертому д е ржателю , вправе обратиться с подобным требованием к своим предшествовавшим индоссантам . И этот процесс может продолжаться , пока требование не дойдет до того , кто пер воначально запустил в оборот ценную бумагу , оказавшуюся обесцененной . Но и это не в се. Выпу скаемая в оборот ценная бумаг а может быть дополнительно обеспечена поручит ельством или гарантией (аваль ) третьего лица , не входившего в число индоссантов , либо должником-исполнителем по ценной бумаге путем подтверждения согласия на будущее исполнение (акц е пт ). В этом случае авалис т и акцептант отвечают при неисполнении п еред заключительным индоссатом , предъявившим бума гу к исполнению , солидарно (или субсидиарною - в зависимости от способа обеспечения либо указания законодательства ) со всеми предшест вующими индоссантами . Закон не запреща ет обеспечение исполнения ценной бумаги также залогом , в том числе - залогом недвижимост и (ипотекой ). Залогодержатель , если иное не предусмотрено в залоговом обязательстве , отвечает перед кредитором-держателем ценной бумаги в субсидиарном (восполнительном ) порядке. Такая система ответственности всех , кто передавал бумагу , которой оплачивалось полученн ое благо , либо обеспечивал исполнение по н ей , справедливо возмещает потери того , кто принимал обесцененную бумагу за действительн о ценную , повышает доверие к ценной бумаге , вращающейся в обороте , при ее к тому же абстрактном (безусловном ) основании . Возникает вопрос : вправе ли лицо , возместив шее последующему индоссату сумму , обозначенную в ценной бумаге (номинальная стоимость ), тре б овать не только адекватной компе нсации , но и возмещения убытков ? Ответ пре дставляется достаточно сложным . Бумага в обор оте приобретает реальную рыночную (средневзвешенн ую , котировочную ) стоимость , ориентированную на ту сумму (или иное материальное благо ), которая должна быть получена при исполнении (погашении бумаги ) конечным должни ком . Этой суммой при неисполнении обязательст ва должна , по нашему мнению , определяться сумма возмещения , то есть размер убытков д ержателя бумаги , обязательство по которой не исп о лняется . Но , если потерпевший держатель докажет , что его убытки превыша ют такую сумму , то вправе , как нам каже тся , требовать их возмещения . Подобными убытка ми , например , при обороте товарораспорядительного документа (складского свидетельства , коносамента ) могут быть , полагаем , потери , вы званные неисполнением кредитором своих обязаннос тей поставки товаров третьим лицам , в том числе - доказанная упущенная выгода. При предъявлении требования о возмещении убытков следует исходить из того , что обязанность такого возмещения служит уни версальным способом защиты права (привлечения нарушителя права к ответственности ), и запрет его применения в конкретных случаях долж ен прямо указываться законом либо соглашением сторон (см . пункт 4 статьи 9 ГК РК Граж данский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) ). Рассмотренные способы обеспечения исполнения применяются только при обороте ордерных ценных бумаг . К именным и предъявительским ценным бумагам меры обеспечения применяются лишь тогда и те , что обо значены в ценной бумаге. В некоторых предусмотренных законодательство м или содержанием ценной бумаги случаях о беспечительные обязанности лиц , участвующих в обязательствах , вытекающих из ценной бумаги , м огут ограничиваться (запреты на предъявление регрессны х требований к регрессатам , огра ничение таких требований ). § 4. Защита прав собственников (держателей ) ценных бумаг Собственники (держатели ) ценных бум аг пользуются всеми сред ствам защиты прав , предусмотренными гражданским законодательством. Собственник вправе предъявлять иски о возмещении вреда к лицам , которые своими незаконными действиями уничтожили ценную бумаг у либо воспрепятствовали ее использованию , пр ичем в виде общего правила здесь во зможно предъявление требования о взыскании уб ытков в полном объеме . В случае незаконног о получения тех благ , которые предоставляются держателям ценных бумаг , даже при невинов ности получателя блага , он обязан удовлетвори ть требование , вытек а ющее из неосн овательного обогащения. В отношениях же между лицами , связанны ми одной ценной бумагой (эмитент , индоссант , индоссат , авалист , акцептант , акционер , облигацио нер , коносаментодержатель и т.п .), защита прав заключается в требовании об осуществлени и прав (исполнении обязанностей ), вытекающи х из каждого факта приобретения , передачи либо предъявления к исполнению ценной бумаги . При неисполнении подобного требования в его реальном содержании лицо , нарушившее то или иное обязательство (передать бумагу, выдать груз , выплатить деньги ), может б ыть привлечено к ответственности в форме полного возмещения убытков , уплаты неустойки и т.п. Формой защиты права служит и предъявл ение регрессных требований держателя неисполненн ой ценной бумаги к правопередатчику либ о обеспечителю. Защита права законного держателя ценной бумаги может сводиться к восстановлению права на ценную бумагу как материальный д окумент . Требования подобного рода принято на зывать вещно-правовыми способами защиты права собственности путем восстано вления возможнос ти в полном объеме осуществлять правомочия собственника как такового . Это общеизвестные иски : о признании права собственности , винд икационный и негаторный. Иск о признании права на ценную б умагу как таковой не требует включения до полнитель ного требования о передаче вещи , устранении препятствий к свободной возможно сти пользования и распоряжения ею . Сам фак т признания вытекает либо из оспаривания права другим лицом , либо из стремления пре дотвратить возможные нарушения , связанные с н едостаточ н ой достоверностью фактов , п одтверждающих право . Например , именная ценная бумага имеет расхождения с обозначением ее держателя в тексте бумаги и тексте док умента , удостоверяющего личность . В бумаге -Але нко , а в документе , удостоверяющем личность , - Аленков. В Казахстане возможно расхожден ие между русской и казахской транскрипцией имени , и т.п . Возможно признание на ценну ю бумагу не только права собственности , но и иного вещного права (залога , хранения , хозяйственного ведения , оперативного управления ). Вполн е возможным является иск об изъятии ценной бумаги собственником у не законного владельца . Именно такой способ защи ты права собственности на ордерную или пр едъявительскую ценную бумагу предусмотрен пункто м 2 статьи 328 ГПК РК. Гражданский процессуальный код екс Республики Казахстан от 13 июля 1999 года N 411-1 ЗРК (с изменениями , внесенными Зако нами РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) Некоторыми заметными особенностями должны отличаться в ещные иски о защите пр ава собственности на бездокументарную оборотную запись. Если предположить , как предлагает Ю . Г . Басин , что правомочия такого собственника не охватывают владения , то к данным отн ошениям не может применяться виндикационный и ск , все букв альное содержание которого направлено на защиту нарушенного права вла дения путем передачи вещи от незаконного владельца невладеющему собственнику Басин Ю . Г . Сове ршенствование законодательства о ценных бумагах . //Гражданское законодательство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .48 . В казахстанских судах были случаи предъявления и даже удовлетворения виндикационных исков при спорах о законнос ти права собственности на бездокументарные це нные бумаги . Во всех подобных случаях было явно е нарушение названия иска. Что же касается другого иска , специаль но направленного на защиту нарушенного права собственности , - негаторного иска , то его п рименение в рассматриваемых отношениях вполне допустимо . Более того , он может послужить действенным сре дством устранения всяких ограничений со стороны третьих лиц в п ользовании или распоряжении бездокументарными об оротными записями , например , устранения препятстви й участию акционера в общем собрании. Но наиболее важным в защите права собственности на рассма триваемые записи представляется предусмотренный статьей 259 ГК иск о признании права собственности . Подобный иск может быть предъявлен в споре межд у двумя лицами , претендующими на признание их собственниками записи (например , акционерами ). Примерами исков о признании могу т служить судебные требования об освобождении бездокументарных оборотных записей (по тради ционной терминологии - бездокументарных ценных бум аг ) от ареста . Если же возникают иные , связанные с этим , требования , например , - о в ыплате дивиденд о в , о законности пе редачи записи другому лицу и т.п ., то д о их удовлетворения необходимо выяснить , кто из участников спора должен быть признан собственником акций , облигаций и пр . В такой ситуации требование о признании прав а в форме самостоятельного иска о бычно не рассматривается , он соединяется с иском о защите права. Однако поскольку речь идет о вещном иске как способе защиты передаваемого прав а собственности , мы должны определить юридиче ские последствия действий лица , незаконно пер едающего другому лицу п раво собственности на бездокументарную оборотную запись . Здесь очевидна ситуация , сходная с той , какая возникает при виндикационном иске , предъявляемо м к добросовестному приобретателю виндицируемого имущества . Согласно статье 261 ГК имущество всегда должн о быть изъято у нед обросовестного приобретателя , но если приобретате ль добросовестный , то в иске может быть отказано . То есть добросовестный приобретатель может быть признан собственником , если им ущество вышло из рук первоначального собствен ника по его вол е (пункт 1 указанно й статьи ). Иначе говоря , непосредственный прода вец имущества может оказаться не собственнико м , но получивший от него имущество добросо вестный приобретатель может быть признан собс твенником . Здесь мы видим действующее уже тысячелетия искл ю чение из общего правила – “никто не может передать друго му больше прав , чем сам имеет.” Опираясь на аналогию , в случаях спора о признании права собственности на бездо кументарную оборотную запись , суд должен приз навать такое право за добросовестным приобрет ателем , даже если оно перешло к не му от лица , не имевшего права на такую передачу. Вот пример из практики . При приватизац ии в 1996 году предприятия , преобразованного для этой цели в акционерное общество , в д оговор купли-продажи акций фирме “Экспресс” б ыло включено условие , что она до 2005 го да не будет продавать более 75% этих акций . Однако покупатель в 1996 году продал акции , превышающие этот предел , фирме “Прогресс” ( названия фирм условны ). Акции в бездокументарн ой форме в соответствии с правилами были з а регистрированы на приобретателя . Возник спор о законности их приобретения фирмой “Прогресс” и , следовательно , - о возмо жности их изъятия у приобретателя . Спор по существу сводился к записи у регистратор а о том , кто является их собственником . Полагаем , что, поскольку акции перешли из рук эмитента по его воле , а фирм а “Прогресс” является их законным приобретате лем , эта фирма и должна быть признана собственником . Что касается действий фирмы “Э кспресс” , то только она должна отвечать пе ред первоначальным продав ц ом акций . ; Таким образом , при рассмотрении спора о признании права собственности на бездокументар ную оборотную запись следует учитывать выраже ние воли продавца на перевод права собств енности на запись к ее покупателю и д обросовестность конечного приобрет а теля записи. При разрешении всех споров о признани и права собственности на бездокументарную обо ротную запись , рассматриваемых как самостоятельно , так и в соединении с требованием о защите от нарушений , возникает проблема пре зумпции , аналогичная проблеме оп ределения собственника в спорах о праве собственности на вещь . В последнем случае , как извес тно , собственником предполагается владелец. Но выше уже говорилось , что в спор ах о праве на запись нет владельца в строгом правовом понимании . Поэтому при с порах о признании права собственности н а данный объект должна , по нашему мнению , применяться презумпция принадлежности права тому , кто зарегистрирован в надлежащем реестр е в качестве фактического собственника . Ему в этой части не нужно ничего доказыват ь . Его же п р отивнику , напротив , чтобы добиться признания права , на которое он претендует , нужно доказать , что регистрац ионная запись ошибочна либо совершена злоумыш ленно и т.п. Важным способом защиты права собственнико в (законных держателей ) ценной бумаги служит восст ановление прав на утраченный доку мент . Порядок восстановления таких прав - вызыв ное производство - регламентирует глава 39 ГПК Р К Граж данский процессуальный кодекс Республики Казахст ан от 13 июля 1999 года N 411-1 ЗРК (с изменениями , внесенными Законами РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) . Но для восстановления прав на безд окументарную оборотную запись этот порядок не применим . Дело в том , что ГПК по е го точному тексту применяет вызы вное производство только для ордерных и предъявите льских , но не для именных ценных бумаг . Но такого деления не может быть в классификации бездокументарных оборотных записей . Бездокументарные оборотные записи вообще не могут быть предъявительскими . А бездо к ументарный процесс , удостоверяющий принадлежн ость тех или иных записей определенным ли цам либо переданного права на запись друг им лицам , не проводит каких-либо различий для именных и ордерных способов фиксации . И это вызывает определенные текстуальные зат р уднения . Так , законодательство об организованном рынке ценных бумаг допускает выпуск акций и облигаций только в виде именных ценных бумаг (см ., например , пункт 5 Положения о порядке регистрации выпуска и погашения облигаций утвержденно постановлением Нац иональной ко-миссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 12.12.1996 г . № 156 ) и при этом только в дематериа лизованной (то есть бездокументарной ) форме (см . пункт 6 Правил выпуска , обращения и погаше ния специальных валютных государственных облигац ий с о сроком обращения пять лет утве рждены постановлением Правительства Республики К азахстан от 5.04.1999 г . № 363 ). Глава 29 ГПК не допускает вызывного п роизводства для восстановления прав на утраче нные именные ценные бумаги , полагая , очевидно , что здесь д олжен применяться общий порядок признания права и выдачи дублика та утраченного документа . Это вполне возможно при применении ценной бумаги , содержание которой закреплено традиционным бумажным носител ем , но при дематериализации носителя держател и прав и ак т ы передачи прав и на именную , и на ордерную ценную бумагу (в привычной терминологии ) фиксируются одинаково , и выдача дубликата , равносильного п о своей юридической силе утраченной именной ценной бумаге , невозможна. Выход один : при утрате именной ценной бума ги , эмитированной в бездокументарной (дематериализованной ) форме , она может быть восстановлена так же , как и утраченная бездокументарная ордерная бумага. Выводы. Термин “бездокументарные ценные бумаги” о бозначает ценные бумаги , содержание которых ф иксирует ся не на бумажных , а на эл ектронных носителях . Чаще всего это инвестици онные (эмиссионные ) ценные бумаги – акции и облигации . Их оборот расширяется , и эт о требует внесения соответствующих изменений в правовые нормы. В судебной практике до сих пор вы зывают затруднение решение дел , связанных с исполнением по ценной бумаге . Следует заметить , что исполнитель обязанности , вытекающ ей из ценной бумаги , не вправе отказыватьс я от исполнения , ссылаясь на незаконность нахождения ценной бумаги у ее предъявителя , на о т падение либо дефекты осно вания выдачи или передачи ценной бумаги , н а обременение ценной бумаги правами других лиц. Собственник же вправе предъявлять иски о возмещении вреда к лицам , которые сво ими незаконными действиями уничтожили ценную бумагу либо воспре пятствовали ее использо ванию , причем в виде общего правила здесь возможно предъявление требования о взыскании убытков в полном объеме . ЗАКЛЮЧЕНИЕ В заключение можно сделать следующие выводы . Главная особенност ь денег как объ екта гражданских прав заключается в том , ч то они , будучи всеобщим эквивалентом , могут заменить собой почти любой другой объект имущественных отношений , носящих возмездный хар актер. Специфический объект гражданских прав – безналичные деньги . Мы прид ерживаемся мнения , что безналичные деньги ест ь ничто иное , как право требования клиента к банку . Это право носит обязательственн ый характер Значение ценной бумаги проявляется в подтверждении , закреплении и переносе возможности распоряжения предмета ми и правами . Пр изнание ценной бумаги объектом права собствен ности (либо иного права - например , залога ) п о существу означает признание права собственн ости (либо иного права ) на предмет , обознач енный ценной бумагой. С позиций усиления оборотоспособности и обеспечения условий защиты против возм ожных незаконных действий предшествующих держате лей закон (статья 130 ГК ) проводит деление це нных бумаг на именные , ордерные и предъяви тельские. По эмитенту выделяют государственные и негосударственные ценные бумаги. П о выполняемым функциям все ценны е бумаги также могут быть разбиты на несколько групп : а ) расчетные (например , чеки ); б ) кредитные (например , векселя , облигации ); в ) товарораспорядительные (например , складские свидетельства , коносаменты ); г ) инвестиционные (акции , облигации ). Представляется , несмотря на исключение пр авила об отнесении векселях ценным бумагам из текста Гражданского кодекса , вексель был и остается разновидностью ценных бумаг. Облигация является долговой ценной бумаго й наряду с векселем и чеком. Коносамент является ценной бумагой , котор ая выражает право собственности на конкретный указанный в ней товар. Согласно ст . 139, “Акцией признается ценная бумага , удостоверяющая право ее держателя (а кционера ) на получение части чистого дохода акционерного общества в виде дивидендов , на участие в управлении делами акционерн ого общества и на часть имущества , оставше гося после его ликвидации”. Расширение оборота бездокументарных ценных бумаг ставит вопрос об их правовой при роде . Ю . Г . Басин предлагает такое оп ределение этого понятия : “бездокументарная оборот ная запись - это установленным образом зафикси рованная и зарегистрированная электронная запись о принадлежности определенного права определ енному лицу , которая обеспечивает ему возможн ость осуществления п р едусмотренного з аписью права и передачи этого права други м лицам.” Басин Ю . Г . Совершенствование законодате льства о ценных бумагах . //Гражданское законода тельство РК . Статьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .46 Определение , конечно , спорн ое , но потребность в его разработке представляется бесспорной. Таковы общие правила , определяющие правов ой режим ценных бумаг и направления желат ельного уточнения такого режима , целесообразные для повышения эффективности применения ценных бумаг. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ НОРМАТИВНЫЕ ПРАВОВЫЕ АКТЫ : 1. Гражданский Кодекс Республики Казахс тан от 27 декабря 1994 г . (Общая часть ) 2. Гражданский к одекс Республики Казах стан от 1 июля 1999 года N 409-1 ЗРК (Особенная часть ) (с изменениями , внесенными в соответствии с Законами РК от 29.11.99 г . N 486-1; от 29.03.2000 г . N 42-II; от 5.07.2000 г . N 75-II; от 18.12.2000 г . N 128-II) 3. Гражданский п роцессуальный кодекс Ре спублики Казахстан от 13 июля 1999 года N 411-1 ЗРК (с изменениями , вне сенными Законами РК от 29.03.2000 г . N 42-II; от 05.07.2000 г . N 75-II; от 02.03.01 г . N 162-II; от 11.07.01 г . N 238-II) 4. Закон Республ ики Казахстан от 30 марта 1995 года N 2155 О На циональном Банке Республики Казахстан 5. Закон Республ ики Казахстан от 10 июля 1998 г . N 281-1 Об акционерны х обществах (с изменениями , внесенными в с оответствии с законами РК от 16.07.99 г . N 436-1; от 15.12.99 г . N 497-1) 6. Закон Республ ики Казах стан от 28 апреля 1997 года N 97-1 О вексельном обращении в Республике Казахстан 7. Указ Президен та Республики Казахстан , имеющий силу закона , от 23 декабря 1995 г . “Об ипотеке недвижимого имущества” 8. Закон Республ ики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан (с изменениями , внесенными Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г ., N 282-1 от 10.07.98 г .; N 162-II от 02.03.2001 г .; от 11.07.01 г . N 237-II) ЛИТЕРАТУРА : 9. Агарк ов М . А . Учение о ценных бумагах . М ., 1994 10. Басин Ю . Г . Вытеснение бумажного носителя из оборота ценных бумаг . //Предприни-матель и право . 2001 г .. № 3 11. Басин Ю . Г . Совершенствование законодательства о ценных бумагах . //Гражданское законодательство РК . Ст атьи , комментарии , практика . Вып . 11. Алматы , 2001. С .35 12. Белов В . А . Ценные бумаги в российском гражданском п раве . М ., 1998 13. Гражданское и торговое право капиталистических государств . М ., 1993 14. Гражданское право в 3-ех т . /Под . ред А . П . Сергеева и Ю . К . Тол стого . Т . 1 М ., 1998 15. Гражданское право России . Курс лекций . /Под ред . О.Н.Сади кова . – М .:Юридическая литература , 1996. 16. Ефимова Л . Г . Правовые проблемы безналичных денег . //Хозяйство и право , 1997, NN 1-2 17. Ибрагимов М . А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг . Алматы , 1995 18. Карагусов Ф . Негосударственные долговые ценные бумаги в Республике Казахстан : Алматы , 2000 19. Карагусов Ф . С . Вещные права на ценные бумаги . //В кн . Вещные права в Республике Казахстан . /Под ред . М.К . Сулейменова . Алматы , 1999 20. Карагусов Ф . С . Ценные бумаги и регулирование их обр ащения в РК . Алматы , 1995 21. Ко мментарии ГК РК . Общая часть . Алматы , 1997 22. Комментарии части 1 ГК РФ . Для предпринимателей . М ., 1996 23. Комментарий к Граж данскому кодексу РФ . Части второй (постатейный ) / Отв . ред . О . Н . Садиков . М ., 1996 24. Крашенинников Е . А . Ценные бумаги на предъявителя . Яросла вль , 1995 25. Лунц Л.А . Д еньги и денежные обязательства в гражданском праве , М . 1999 26. Нерсесов И . О . Пред ставительство и ценные бумаги в гражданском праве . М ., 1998 27. Новоселова Л . А . Денежные расчеты в предпринимательской деятельности . М ., 1996 28. Новоселова Л.А . О понятии и правовой природе безналичных расчетов . //Законодательство , 1999, N 1 29. Сизов Р . Государственное регулирование на рынке ценн ых бумаг . М ., 1993 30. Советское г ражданское право Казахской ССР . В . 2 / Под ре д . Ю . Г . Басина и М . А . Ваксберга . Алм а-Ата . 1969 31. Сулейменов М . К . Развитие института права собственности в законодательств е Казахстана . Научные труды “Эд iлет” , 1997, № 1 32. Толкование Гражданского кодекса Респ ублики Казахстан . (Общая часть ), т .1. Алматы , 1998 33. Трофимов К . Безналичные деньги . Ес ть ли они в природе ? (Заметки банкира )// Хозяйство и право , 1997, N 2 34. Чув аков В . Г . Именные и обыкновенные ценные бума ги . Правоведение , 1992, № 4 35. Шершеневич Г . Учебник русского гражданского права . М . 1995
© Рефератбанк, 2002 - 2017