Вход

Биржевые индексы

Реферат по банковскому делу и кредитованию
Дата добавления: 18 мая 2003
Язык реферата: Русский
Word, rtf, 167 кб
Реферат можно скачать бесплатно
Скачать
Данная работа не подходит - план Б:
Создаете заказ
Выбираете исполнителя
Готовый результат
Исполнители предлагают свои условия
Автор работает
Заказать
Не подходит данная работа?
Вы можете заказать написание любой учебной работы на любую тему.
Заказать новую работу
США Индексы Dow Jones. 26 мая 1898 года один из осно вателе й американской Dow Jones Company и первый редактор Wall Street Journal Чарльз Доу (Charles H. Dow) придумал очередное новшество . П омимо введенного им ранее биржевого индекса - "железнодорожный средний " (Dow Jones Railroad Average) он предложил использовать еще один - "промышленный " (Dow Jones Industrial Average, DJIA). Сегодня акции являются повседневным инвес тиционным инструментом в руках даже самых консервативных инвесторов . Круг любителей бирже вой игры расширился с горстки клановых гр упп с Уолл-Стрита до миллионов представи телей среднего класса . А благодаря сетевым технологиям в "биржевую рулетку " вовлекается все большее число игроков . Свежая и дос товерная информация о состоянии рынка стала доступной практически каждому . А как быст ро оценить общее направ л ение рынк а ? В первую очередь смотрят на биржевые индексы и их динамику. Современный фондов ый рынок с его бесчисленными индикаторами (Dow Jones Averages, Nasdaq, NYSE Index, S&P 500, Wilshire 5000, Nikkei, DAX...) и их разновидностями стал обыденностью . Но тогда , в конце XIX века , индекс Доу Джонса воспринимался как луч света в темном царстве . Сто с лишним лет назад даже прожженным дельцам с Уо лл-Стрита было не под силу разобраться в ежедневной неразберихе курсов и определить тенденцию рынка - движется ли о н , вниз или просто топчется на месте . С тех пор одним из самых популярных биржевых индикат оров в США остается "промышленный средний " ( Dow Jones Industrial Average ) из семейства индексов Dow Jones Averages (DJA). Акции хотя бы одной из тридцати его пр омышленных компани й , как правило , находятся в портфеле уважа ющего себя индивидуального или институциональног о инвестора . И неспроста - ведь все акции этой тридцатки составляют примерно пятую ч асть восьмитриллионной стоимости акций всех а мериканских компан и й и около четв ерти всех акций , котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже . Но вернемся в американское прошлое . Ст ремясь создать порядок из хаоса , 3 июля 1884 г . Чарльз Доу доложил общественности о перв ом из семейства своих рыночных индикаторов в журнале "Customer"s Afternoon Letter" - предшественнике "The Wall Street Journal". П оскольку группа составляющих индекс акций вкл ючала в себя девять железнодорожных и две промышленные компании , то первый индекс Д оу был назван "железнодорожным " ( Dow Jones Railroad Average ). Сначала индекс рассчитывался как среднее арифметическое всех входящих в него акци й . Например , в тот далекий день он сост авил 69.93 пункта - результат деления совокупной ст оимости всех акций (769.23) на число компаний (11). Аналогично определялся и "промышленный средн ий " (Dow Jones Industrial Average, DJIA), введенный весной 1896 г . С тех пор эта школьная арифметика практически не изменилась . Но сама идея , что индекс можно использовать для различен ия долгосрочных трендов фондового рынка от кратко срочных флуктуаций , заслуживает уваже ния . "Для того , чтобы различить морской при лив и отлив , - говорил Доу , - можно втыкать палочки в песок на том месте , где к ончает свой бег волна . Аналогично , по макс имумам и минимумам индикаторов можно различат ь "межвеж ь и " и "бычьи " тенденции рынка ". Индекс Доу оказался простой и удобной точкой отсчета для сравнения отдельных а кций с курсом рынка . У инвестора появилась возможность сопоставлять рынок с другими индикаторами состояния экономики . Появилась нов ая тема для раз говора . С 7 октября 1896 г . Wall Street Journal стал ежедневно пуб ликовать значения промышленного индекса , содержащ его в то время акции дюжины компаний , и практика нерегулярной биржевой статистики б ыла успешно завершена . В 1916 г . DJIA дополнился а кциями еще восьми компаний , а 12 лет с пустя уже насчитывал 30 компаний , что мы и имеем сегодня . В том же 1928-м индекс с тал рассчитываться с использованием специального множителя . Введение последнего должно было прекратить искажения , вызванные дроблением акци й к о мпаний или заменой одних акций на другие . Но по привычке этот и ндекс до сих пор называют "средним " (average). Индикатор , состоящий из акций коммунальны х компаний , Dow Jones Utility Average , был придуман в 1929 г . уже спустя б олее четверти века после смерт и Чарль за Доу . Первоначально этот индекс включал акции 20 компаний , потом был урезан до 15, и до сих пор его больше не трогали . П оскольку "железнодорожный " индекс стал содержать акции авиакомпаний и автомобильных грузоперево зчиков , то в 1970 г . его было р е шено переименовать в "индекс транспортных компаний " ( 20 Transportations Average ). Итак , сейчас расклад таков : показатель 30 Industrials или DJIA считается са мым важным , 20 Transportations и 15 Utilities - все вместе они составляют четвертый индекс под наз ванием 65 Dow Jones Composite Average . На протяжение более чем вековой истор ии состав Dow Jones Industrial Average значительно менялся - различные компании то попадали в него , то исчез али прочь . Только General Electric неизменно оставался на месте . В обно вленный состав DJIA 1 ноября 1999 г . помимо Home Depot и SBC Communications вошли Intel и Microsoft, котирующ иеся также и на рынке NASDAQ. В итоге сегодня мы имеем следующий список " тридц атки ": Alcoa, American Express, AT&T, Boeing, Caterpillar, Citigroup , Coca-Cola, DuPont, Eastman Kodak, Exxon Mobil, General Electric, General Motors, Home Depot, Honeywell International, Hewlett-Packard, IBM, Intel, International Paper, J.P. Morgan, Johnson & Johnson, McDonald's, Merck, Microsoft, Minnesota Mining & Manu f acturing, Philip Morris, Procter & Gamble, SBC Communications, United Technologies, Wal-Mart Stores, Walt Disney. Промышленный индекс (Industrial Average) - это усредненные цены вышеперечисленных акций . Но если какая-то из этих компаний объявляет дроблени е акций (stock split) или выплату дивиден дов , то так называемый текущий делитель - current divisor - уменьшается . С недавнего времени (1997 г .) на индекс Dow Jones появились фьючерсные контракты в Чикаго. Часто DJIA подвергают критике за то , что дорогие а кции (например , IBM) оказывают б ольшее влияние на индекс , чем дешевые (нап ример , USX). К тому же некоторые инвесторы пре дпочитают более широкий выбор акций , чем с оставленный из акций 30 или 65 компаний . Но им есть из чего выбирать - в биржевых инд ексах не т недостатка. Индекс "Standard & Poor's" (S&P) Этот индекс публикуется незав исимой компанией Standard & Poor's. Он обычно составляется в двух вариантах - по акциям 500 корпораций и по акциям 100 корпораций . S&P 500 представляе т собой взвешенный по рыноч ной стоимо сти индекс акций 500 корпораций , которые предста влены в нем в следующей пропорции : 400 промыш ленных корпораций , 20 транспортных , 40 финансовых и 40 коммунальных компаний . В него включены в основном акции компаний , зарегистрированных на Нью-йоркс к ой фондовой бирже , одна ко присутствуют также акции некоторых корпора ций , которые котируются на Американской фондо вой бирже и во внебиржевом обороте . Индекс представляет около 80% рыночной стоимости всех выпусков , котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс более сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса , но он считается также более точным в силу того , что в нем представлены акции бо льшего числа корпораций и акции каждой ко рпорации взвешиваются на величину стоимости в сех акций , находящихся в рук а х акционеров . Фьючерсы и опционы по нему продаются на Чикагской товарной бирже . S&P 100 исчисляется на той же основе , что и индекс по акциям 500 корпораций , но состоит из акций корпораций , по которым существует зарегистри рованные опционы на Чикагской бирж е о пционов . В основном это промышленные корпорац ии . Существуют также другие инде ксы семейства Standard & Poor's: q S&P Europe 350 q S&P Latin America 40 q S&P Asia Pacific 100 q S&P MidCap 400 q S&P SmallCap 600 q S&P REIT Composite q S&P/BARRA Growth & Value q S&P/TOPIX 150 q S&P/TSE 60 q S&P/TSE Canadian MidCap q S&P/TSE Canadian SmallCap NASDAQ индексы. История NASDAQ ведет отсчет с 8 февраля 1971 г ., со дня ее п ервых официальных торгов . NASDAQ – это автоматизир ованная система розн ичной торговли ценным и бумагами , буквальный перевод названия "автом атизированное котирование Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами " - National Association of Securities Dealers Automated Quotation - "NASDAQ". В 1994 г . NASDAQ по среднегодовом у объему то ргов обошла крупнейшую и престижнейшую Нью-Йо ркскую фондовую биржу . А слияние NASD и AMEX, прои зошедшее 4 года спустя , еще больше упрочило позиции образованной Nasdaq Amex Market Group. Для оценки состояния рынка наздаковцы придумали целую с ерию индексов : 1. Nasdaq Composite - обобщающий индекс , который учитывает акции вс ех почти 5 тыс . компаний (как американских , т ак и иностранных ), включенных в листинг NASDAQ. Акции любой из них влияют на индекс п ропорционально своей рыночной стоимости . Последн яя рассчитывается очень просто : общее число акций компании XYZ умножается на текущую рыночную стоимость одной акции XYZ. 2. Индекс Nasdaq National Market Composite аналогичен Nasdaq Composite с той разницей , ч то составлен на основе акций из листинга Нацио нального рынка - одной из двух частей рынка NASDAQ. 3. Индекс Nasdaq-100 составляют крупнейшие нефинансовые америка нские и иностранные компании , входящие в л истинг NASDAQ, - производители компьютерного "железа " и "софта ", телекоммуникационные компании , ро зни чные и оптовые торговые фирмы , а также компании , связанные с биотехнологией . (Кстати , компаний неамериканского происхождения на NASDAQ бо льше , чем на AMEX и NYSE вместе взятых .) Первоначально главным критерием попадания в верхние строчки индекса был вес компании , выраженный в долларах США , - рыночн ая капитализация , но в декабре 1998 г . была проделана хитрая "перебалансировка ", по которой рыночная капитализация каждой компании уже умножалась на некий ежеквартально пересматри ваемый весовой коэффициент . Ре з ультат ом этого новшества , по мнению наздаковцев , должна была стать более совершенная диверсиф икация . В итоге , например , Microsoft уступает Cisco Systems, хотя по капитализации Microsoft в несколько раз прев осходит последнюю. 4. Отраслевые индексы учитывают вид деятельности составляющих их компаний . Например , Nasdaq Financial-100 определяется н а основе около ста акций финансовых компа ний . Индексы Nasdaq Industrial, Nasdaq Transportation, Nasdaq Bank, Nasdaq Telecommunications, Nasdaq Insurance, Nasdaq Comput er, Nasdaq Other Finance, Nasdaq Biotechnology характеризуют курсовые колебания акций промышленных и транспортных компаний , банков , телекоммуникационных , страховых и компьютерных компаний , финансовых небанковских учреждений , комп аний , работающих с биотехно логиями. Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index) Данный индекс представляет собой взвешенн ый по рыночной стоимости показатель движения курсов акций всех корпораций , зарегистрирова вших свои бумаги на Нью-йоркской фондовой бирже (New York Stock Ex change), то есть , по сути , это показатель представляет собой среднюю цену на акцию по всем компаниям на Нью-йоркской фондовой бирже , взвешенный по рыночной ст оимости акций каждой корпорации (с соответств ующими корректировками по факторам дробления акций , с лияний и поглощении ). В от личие от индекса Доу-Джонса , который выражаетс я в пунктах , индекс NYSE выражается в доллара х . Операции с опционами по этому индексу осуществляются на самой Нью-йоркской фондово й бирже . Операции с фьючерсными контрактами осуществл я ются на Нью-йоркской бирж е фьючерсов , которая является подразделением Нью-йоркской фондовой биржи. Индексы Аме риканской фондовой биржи (AMEX) Американская фондовая биржа публикует два основных индекса , которые исчисляются на сов ершенно разной основе . Основной рыночный индекс Американской фон довой биржи ( AMEX Major Market Index ) является простым средним показателем д вижения цен 20 ведущих промышленных корпораций . Он был задуман Американской фондовой биржей в качестве своеобразног о субститута промышленного индекса Доу-Джонса . Хотя он расс читывается и публикуется Американской фондовой биржей , в его состав входят акции корпо раций , зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой бирже . Примечательно , что 15 из них являются также компонен т ами промышленного индекса Доу-Джонса . Операции с фьючерсами по этому индексу осуществляются на Чикагской торговой бирже. Индекс рыночной стоимости Американской фо ндовой биржи ( AMEX Market Value Index ) исчисляется на принципиально иной основе : он является п оказателем , взвешен ным по рыночной стоимости всех выпущенных акций тех корпораций , которые включены в него в качестве компонентов . Впервые он был опубликован в сентябре 1973 года . Он вк лючает в себя в качестве компонентов боле е 800 выпусков акций , предста в ляющих ценные бумаги корпораций всех крупных отрасле вых групп , зарегистрированных на Американской фондовой бирже , включая , помимо обыкновенных а кций , американские депозитные свидетельства и подписные сертификаты . С технической точки зр ения он является уни к альным в силу того , что при его расчете предпола гается , что дивиденды в форме наличных , вы плачиваемые по входящим в его состав акци ям , реинвестируются , и на этой основе они отражаются в индексе . Опционы по этому индексу котируются на Американской фондовой бирже. Семейство индексов Рассела. Индексы Рассела рассчитываются компанией Френка Рассела , Frank Russell Company. Среди самых известных : Russell 3000 Index отражает динамику акций 3,000 крупнейших по рыночной капит ализации американских компаний , на кото ры е приходится около 98% стоимости всего американс кого рынка акций . Russell 1000 Index отражает динамику акций 1,000 крупней ших компаний из Russell 3000 Index, на которые приходится около 92% совокупной капитализации компаний , предс тавленных в Russell 3000 Index. Russell 2000 Index отражает динамику 2,000 более мелк их компаний , представленных в Russell 3000 Index, на которые приходится около 8% совокупной рыночной капита лизации компаний из Russell 3000 Index. Value Line Composite Взвешенный по цене индек с как противоположность индексу , взвешенному по капит ализации . Некоторые считают , что данный индекс дает лучшее представление об эффективности инвестиций , так как отдельные акции не перешивают в нем , и большинство индивидуаль ных инвесторов не строят свой п ортфель с взвешиванием по рыночной капитализа ции. Франция Основными фондовыми индексами являются CAC-40 и CAC General . САС 40 рассчит ывается по 40 акциям крупнейших эмитентов , торгу емым на Парижской фондовой бирже . Фьючерсный контракт на данный индекс, возможно , является самым популярным и торгуемым фьюч ерсным контрактом во всем мире . САС General рассчи тывается по акциям 250 эмитентов . Германия Основным фондовым индексом является DAX 30 , охватывающий 30 с амых торгуемых акций (на основе торговой с тат истики за 3 последних года ) на Франк фуртской бирже . Индекс взвешен по рыночной капитализации . По результатам торгов в электронной с истеме рассчитывается индекс Xetra DAX , он практически совпадает с DAX 30. Однако электронная сессия длиннее , поэт ому цены з акрытия могут существенно р азличаться . Рассчитываются также DAX 100 и композитный индекс CDAX по 320 акциям . Великобритания FT-SE 30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Share Index впервые стал публиковаться в 1935г . и охватывает акции 30 промышленных и торг овых компаний . Рассчитывается как геометрическая средняя , получаемая путем перемножения курсо в 30 акций из выборки и последующего извлеч ения из произведения корня 30-й степени . FT-SE 100 - наиболее распространенный индекс в Великобритан ии , широко известный как 'footsie' (Футси 100). Представляет собой взвешенный арифметический индекс , рассчит ываемый на базе 100 крупнейших по рыночной к апитализации компаний Великобритании на поминутн ой основе . На компоненты "Футси " приходится около 70% о б щей капитализации фондово го рынка Великобритании . FT-SE Mid 250 - индекс акций компаний со средней капитализацией , на которые приходится примерно 20% рынка Великобритании . Это следующи е 250 компаний после сотни крупнейших , входящих в индекс FT-SE 100. Расс читывается с декабря 1985г . Япония Главный фондовый индекс Японии - Nikkei (сокращенное от словосочетания "nihon keizai" - "nihon" по-японски Япония , а "keizai" - "фи нансы , экономика "). В его выборку входят 225 ак ций , торгуемых на Токийской фондовой би рже . Это среднеарифметический невзвешенный индекс , рассчитываемый по той же методике , что DJIA. Публикуется с 1950г . Второй достаточно популярный индекс - Topix , рассчитываемый с 1968г . по всем акциям , торгуемым на 1-ой секции ТФБ . Индекс JPN является мо дифицированным взвешенным по цене индексом , отражающим динамику 210 обык новенных акций , активно торгуемых на Токийско й фондовой бирже и представляющих обширный срез всех отраслей японской экономики . JPN тес но связан , но не идентичен индексу Nikkei. Канад а Наиболее известен индекс Торонтской биржи TSE 300 , взвешенны й по величине капитализации и охватывающий 14 секторов экономики . Гонконг Наиболее известный индекс - взвешенный по рыночной капитализации индекс Гонконгской фо ндовой биржи Hang Seng Index , рассчитываемый по акциям 33 компаний , кап итализация которых представляет около 70% общей капитализации рынка . В состав индекса входят компании 4 секторов : торговля и промышленность , финансы , коммунальные услуги , земельная собст венность . Перечисленные выше индексы хоть и являются основными и наиболее з начимыми не только для своих национальных экономик , но и для всего мирового хозяй ства в целом , но представляют лишь небольш ую долю из всех используемых биржевых и внебиржевых котировочных индексов . Индекс ы являются динамичной экономической категори ей , развиваясь и совершенствуясь вместе с изменениями в мировой экономике . Безусловно с оздание и использование индексов позволило ак тивизировать торговлю ценными бумагами в неск олько раз , а значит , повысить инвес т иционную активность экономик как развитых , так и развивающихся государств . Современный анализ фондовых рынков в основных своих положениях основывается на анализе биржевых индексов . Именно такая открытая игра , поз воляет создать равные предпосылки для успеш н ого прогноза и осуществления бир жевой деятельности как для крупных , так и для молодых и небогатых инвесторов. Используемая лит ература 1. Акелис Стивен Б . Технический анал из от А до Я :Полный набор инструменто в торговли ... -М ., 1999 2. Бергер Франк Что Ва м надо знать об анализе а кций -М ., 1998 3. Дегтярева О . И.,Кандинская О.А . Биржевое дело -М ., 1997 4. Ляшенко Вячесла в Иванович Фондовые индексы и рейтинги -До нецк , 1998 5. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты / Под р ед.В.С.Торкановского -СПб ., 1994
© Рефератбанк, 2002 - 2017