Финансовый анализ рентабельности и ликвидности предприятия

Содержание Введение……………………………………………………………………… 3 1. Краткая характе ристика ООО X»……………………………….. 6 2. Анализ показат еле й финансовой устойчивости организации…….. 7 3. Анализ и оценка показателей ликвидности………………………….. 20 4. Анализ и оц енка показателей платежеспособности………………… 29 Заключение……………………………… …………………………………... 38 Список исп ользованной литературы…………………………………….. 40 Приложение Введение Рыночная экономика обусловливает необходимость развития финансового анализа в первую очередь на микроуровне – то есть на уровне отдел ьных предприятий , так как именно предприятия (при любой форме собствен ности ) соста вляют основу рыночной экономики. В современных э кономических условиях деятельность каждого хозяй ствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц ), заинтересованных в ре зультате его функционирования . На основании доступной отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия . Основным инструментом для этого служит финансовый анализ , при помощи которо го можно объективно оценить внутренние и внеш н ие отношения анализируемого объе кта : охарактеризовать его платежеспособность , эффе ктивность и доходность деятельности , перспективы развития , а затем по его результатам принять обоснованные решения. В связи с этим тема выбранной раб оты является актуальной. Под ликвидностью организации понимается ее способность ----------. [2] Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает по стоянное равенство между ее ак тивами и о бязательствами одновременно по : Ш общей сумме ; Ш срокам превращ ения в деньги (активы ) и срок ам погаше ния (обязательства ). Анализ ликвидности организации пр едставляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по акти ву , сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву , объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. Различают : Ш текущую ликвидность — соответствие дебитор ской зад олженности и денежных средств дебиторской зад олжен ности ; Ш расчетн ую ликвидность — соответств ие групп актива и пассива по срокам их оборачиваем ости в условиях нор мального функционирования организации ; Ш срочную ликвидность — способность к погаше нию обя зательств в случае ликвидации организации. Сравнение наи более ликвидных и быстро реализуемых ак ти вов с наиболее срочными обязательствам и и краткосрочными пассивами показывает текущ ую ликвидность , т.е . платежеспо собность или не платежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с дол госрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность , т.е . прогн оз платежеспособности организации. Платежеспособность организации — внешний признак его фин ансовой устойчивости и обусловлена -----------------------. Она оп ределяется возможностью организации наличным и денежными ресурсами своевременно погашать с вои платежные обязательст ва . Анализ платежеспособ ности необходим не только для самой орган изации с целью оценки и прогнозирования е го дальнейшей финансовой деятельности , но и для ее внешни х партнеров и по тенциальных инвесторов . [2] Оценка платежеспос обности осуществляется на основе ана лиза лик видности текущих активов организации , т.е . их способ ности превращаться в денежную наличност ь , так как зависит от нее напрямую . При этом в отличие от платежеспособности по нятие ликвидности означает не только тек ущее состояние расче тов , но и характеризует соответствующие перспективы . В про цессе анализ а необходимо определить достаточность денежных средств . Метод оценки достаточности средств основан н а анали зе финансовых по токов организации : приток денежных средств до лжен обеспечивать покрытие текущих обязательств организа ции . Исходной информацией для анализ а движения денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отд ельным бу х галтерским счетам . При а нализе финансовых потоков проводится сопоставлен ие потоков поступления и рас ходования денежн ых средств. Цель курсовой работы : финансовый анализ рентабельности и ликвидности предприятия на примере ООО « X» . Задачи работы : Изучить т еоретическую литературу по теме ; Провести анализ финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности ООО « X» ; Изучить финансовое состояние ООО « X» ; Выдать рекомендации по усовершенствованию финансовой деятельности предприятия . Основными источник ами информации для проведения анализа ф и нансовых результатов деятельности рассматриваемого предприятия яв ляются документы финансовой о тчетности (приложение № 1,2,3), а также опрос сп ециалистов ООО "X". 1. Краткая хара ктеристика хозяйствующего субъекта Произво дственная фирма "X" является обществом с огранич ен ной ответственностью (ООО ) - это организационно-пр авовая форма предприятия . В О ОО "X" создан уставный фонд , размер которого на 2001 год составляет 1500 тыс . руб . Высшим органом управления ООО " X" является соб рание уча стников . В 2001 году средне списочная численностью работников ООО "X" увеличилась за счет открытия нового филиала по улице N и составила 192 человека. В т ом числе : управленческий персонал - 10 чел .; специа листы - 23 чел .; производс твенные рабочие - 129 чел .; обслуживающий персонал - 30 чел. В п редшествующем , 2000 г ., численность персонала фирмы состав ляла 124 человек. Основным видом деятельности ООО "X" является производство и реализация N материалов , на данный момент в активе предпр иятия более пятидесяти наименований продукции . Цены на пр оизводимую продукцию ООО "X" аналогичны ценам ко нкурирующих фирм. Целью деятельности ООО "X" является производство N продукции и удовлетворение существующего спроса на нее на рынке N ской област и и з а ее пределами , соответственно , получение при были в процессе этой деятель ности (рис .1). Продукция фирмы "X" изготавливается в основном на основе ме стных материалов . При этом широко используютс я компоненты , производимые ведущими компаниями мира - такими , к ак Dow Chemical Co. (США ) и Bayer (Герма ния ). Такое сочетание позволяет удовлетворить деловые запросы практически любого партнера . Рис . 1. Объем продаж продукции 2000-2001г. Принци пы работы с партнерами предусматривают разраб отку уникальных рецептов в с оответствии с конкретными требованиями заказчика букваль но в течение нескольких суток . В данный момент - летом 2001 года - промышле нно-технологическая база позволяет ежедневно выпу скать около 30 тонн N , 25 тонн N , 20 тонн n и 12 тонн n , которые поставляют ся практически во все регионы от Урала до Дальнего Востока . Особо перспективным на правлением являются сухие n . 2. Анализ по казателей финансовой устойчивости организации Залогом выживаемости и осново й стабильности организации слу жит ее финансовая устойч ивость , т.е . такое состояние финансов , кот орое гарантирует ее постоянную платежеспособност ь . Такой хозяйствующий субъект за счет соб ственных средств покрывает вложенные в активы средства , не допускает неоправданной деби тор ской и кредиторской задолженности и рас плачивается в срок по своим обязательствам. На устойчивость организации о казывают влияние различные факторы : • положение организации на товарном рынке ; • производство дешевой и п ользующейся спросом продукции ; • потенциал в деловом сотр удничестве ; • с тепень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов ; • наличие платежеспособных деб иторов ; • эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.д. В зависимости от влияния различных факторов можно выде лить следующие виды устойчивости. Внутренняя усто йчивость — это такое общее финансов ое со стояние организации , при котором -------------------------------------------------. В основе достижения та кой устойчиво сти лежит принцип активного реагирования на из менение внутренних и внешних факторов . [2] Общая устойчивость — достигается движением денежных по токов , обеспечивающим постоянное превышение поступления средств (доходов ) над их расходова нием (затратами ). Финансовая устойчивость — определяется превышением дохо дов над расходами , обеспечивает свободное м аневрирование де нежными средствами и бесперебойн ый процесс производства и реализации продукци и . Финансовая устойчивость формируется в проц ессе всей производственно-хозяйственной деятельности и яв ляется главным компонентом общей ус тойчивости организации. Финансовая устойчивость — это такое состояние финансовы х ресурсов , их распределение и использование , которое обеспечи вает -------------------------------. На финансовую устойчивость ор ганизации влияет огромное количество факторов , которые можно разделить по : Ш месту возникновения — внешни е и внутренние ; Ш важности результата — основные и второстепенные ; Ш структуре — простые и сложные ; Ш времени действия — постоянные и временные. При проведени и анализа основное внимание уделяется внут ре нним факторам , зав исящим от деятельности организации и на которые она имеет в озможность влиять , корректировать их воз действие и в определенной мере управлять ими. К внутренним факторам относят ся : Ш отраслевая принадлежность организ ации ; Ш структура выпускаемой продукции (у слуг ), ее доля в общем платежеспособном спросе ; Ш размер оплаченного уставного капитала ; Ш величина издержек , их динамика по сравнению с де неж ными доходами ; Ш состояние имущества и финансовых ресурсов , включая за пасы и резервы , их состав и структуру. К в не шним факторам относят влияние экономических у сло вий хозяйствования , господствующую в обществе технику и тех нологию , платежеспособный спрос и уровень доходов потребите лей , налоговую кредитную политику правительства , законода тельные акты по контролю з а деятельнос тью организации , внеш неэкономические связи , систе му ценностей в обществе и др. Влиять на эти факторы орг анизация не в состоянии , она лишь может адаптироваться к их влиянию. Анализ финансовой устойчивости проходит в несколько этапов : Ш оценка и анализ абсолютн ых и относительных показателей финансовой уст ойчивости ; Ш ранжирован ие факторов по значимости , качественная и ко личественная оценка их влияния на финансов ую устойчи вость организации ; Ш принятие управленческого решения с целью повышения фи нансовой устойчивости и платежеспособности организации . Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет от ветить на вопросы : Ш насколько организация независима с финансовой точки зре ния ; Ш устойчиво ли финансовое положение организации. Финансовая ус тойчивость базируется на оптимальном соот ношении между отдельными видами активов орга низации (обо ротными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры ) и ист очниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами ). В качестве абсолютных показателей ф инансовой устойчиво сти используют показатели , хар актеризующие степень обеспе ченности запасов и затрат источниками их формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива ба ланса. Для характеристики источников формирования запасов оп ределяют три основные показателя : наличие собственных оборотных средств (СОС ) — исчисляется как разница между капи талом и резерва ми (раздел III пассива баланса ) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса ); характе ризует чистый оборотный ка питал . Увеличение д анного показателя по сравнению с преды дущим периодом свидетельствует о дальнейшем развит ии дея тельности организации . В формализованном виде наличие обо ротных средств можно запис ать : СОС =, [3] СОС = т.р. наличие собс твенных и долгосрочных заемных источников ф ормирования запа сов и затрат (СД ) — определяется пу тем увеличения пре дыдущего показателя на сум му долгосрочных пассивов ( IVpII — раздел IV пассива баланса ): СД = ; [3] СД = т.р. общая величин а основных источников формирования запасов и затрат (ОН ) — рас считывается путем увеличения предыд ущего показателя на сум му краткосрочных заем ных средств (КЗС ) — строка 610 разде ла V пассива баланса : ОИ = ОИ = т.р. Трем п оказателям наличия источников формирования запа сов соответствуют три показателя обеспече нности запасов ис точниками их формирования : излишек (+) или недостаток (-) собс твенных оборотных средств ( СОС ) - Ф с — СОС = [3] СОС = т.р. где З - зап асы (строка 210 раздела II актива баланса ); излишек (+) или недостаток (-) собс твенных и долгосрочных заемных источников фор мирования запасов и затрат ( СД ) — Ф т — СД =; [3] СД =т.р. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источник ов формирования запасов ( ОИ ) — Ф 0 — ОИ = [ 3] ОИ = т.р. Выявление изл ишков (или недостатков ) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет , в свою очередь , опре делить тип финансовой си туации в организации , для чего с по мощью показателей Ф с , Ф т , Ф 0 строит ся трехкомпонентный пока затель следующего вида : [3] и проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по с ледующей схеме : Возможные варианты ( N ) СОС СД ОИ Тип финансовой устойчивост и 1 Абсолютная устойчивость 2 Нормальная устойчивость 3 Неустойчивое финансов ое состояние 4 Кризисное финансовое состояние где «— » — платежный недос таток ; « +» — платежный излишек. Для характеристики финансовой ситуа ци и в организации су ществует четыре типа ф инансовой устойчивости : первый — абсолютная устойчив ость финансового состоя ния — в настоящих условиях развития экономики России встре чающа яся крайне редко , задается условием : = 1.1.1. , где К — кредиты банк а по д товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской за долженности , зачтенной банко м при кредитовании ; второй — нормальная устойчив ость финансового состоя ния , гарантирующая платеже способность , соответствует услови ю : = 0.1.1. ; третий — неустойчивое финансовое состояние , характе ризующееся нарушением платежеспособности , при котором с о храняется возможность восстановления равновесия за счет по полнения источников собственных средств и увеличения СОС : = 0.0.1. , где ИОФН — источн ики , ослабляющие финансовую напряженность , по данным баланса неплатежеспособности (временно сво бодные денежные средства , привлеченные средства , кре диты банка на временное пополнение обо ротных средств , прочие заемные средства ). Финансовая не устойчивость считается нормальной (допус тимой ) если величина привлекаемых для формирования запасов кратко срочных кредитов и заемных средств не пре вышает сум марной стоимости сырья , материалов и готовой продукции , т.е . выполняется следующее условие : , [3] где З с — запасы сырья и материалов ; З г.п. — запасы готовой продукции ; К 3 — краткосрочные кредиты и займы для формирования за пасов ; 3 н.п. — запасы незавершенного производст ва ; З р.б.н. — расходы будущих периодов. При этом минимальные усл овия финансовой устойчивости можно вырази ть следующим образом : раздел I актива < раздела IV пассива , т.е . СОС %; раздел II актива > раздела V пассива ; четвертый — кризисное финанс овое состояние — со стояние организации , нахо дящейся на грани банкротства , ког да де нежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебитор ская задолженность не покрывают ее кредиторской задолженно сти и просроченных с суд : Расчетный ана лиз относительных показателей финансо вой устойчи вости или финансовых коэффициентов представляет с обой оценку состава и структуры источников средств организа ции и их исполь зования . Результатом такого анализа должна ст ать оценка независимости организации от внешн их кредиторов . Чем выше доля заемных средс тв в общей величине источников , тем выше финансо в ый риск для контрагентов в работе с данной организацией , тем б олее неустойчиво ее финансовое положение. В качестве собственных средст в организации здесь рассмат ривают : итоговые п оказатели по разделу III баланса «Капитал и резервы» , увеличенные на сумму до ходов будущих периодов (строка 650 раздела V баланса ) и резервов предстоящих расходов (строка 660 раздела V баланса ), а собственные оборотные сред ства организации оп ределяют как разность между собственными сред ствами и итоговым показателем по разделу I ба ланса «Вне оборотные активы». Все относительные показатели финансовой устойчивости , характеризующие состояние и структуру активов организации и обеспече нность их источниками покрытия (пассивными ) мо жно разделить на показатели : • определяющие состояние обор отных средств ; • определяющие состояние основ ных средств ; • характеризующие финансовую н езависимость . Состояние оборотных средств отражается че рез : Ш коэффициент обеспеченности оборо тных активов собствен ными оборотными средствами — характеризует степень обеспечен ности СОС организации , необходимую для финансо вой устойчи вости — [3] Ш коэффициент обеспеченности матер иальных запасов собст венными оборотными средства ми — показывает , в какой степени материальные запасы покрыты собственны ми источниками и н е нуждаются в п ривлечении заемных — [3] Уровень рассматриваемого показателя оценивается прежде всего в зависимости от материальных запасов организации . Если их в еличина значительно выше обоснованной потребност и , то собственные оборотные средства могут по крыть лишь часть ма териальных запасо в , т.е . показатель будет меньше единицы . И наоборот , при недостаточности материальных запа сов для бес перебойного осуществления хозяйственн ой деятельности , пока затель может быть выше единицы , но это вряд ли можно счи т ать признаком хорошего финансового состояния организации ; Ш коэффи циент маневренности собственного капитала пока зывает , насколько мобильны собс твенные источники средств организации с финан совой точки зрения ; он определяется путем деления собственных оборо тных средств на сумму всех источни ков собственных средств — [7] К м.н.г. = К м.к.г. = Оптимальный уровень К м равен 0.5. Уровень рассматриваемого коэффициента зависит от харак тера деятельности организации : в фондоемких производствах его нормальная величин а должна быть ниже , чем в материалоемких , так как в этом случае з начительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фон дов . С финансовой точки зрения , чем выш е коэффициент манев ренности , тем лучше финанс овое сос т ояние организации. В числителе рассмотренных выше показателей — собственные оборотные средства , поэтому в целом улучшение состояния обо ротных средств зависит от опережающего роста суммы собствен ных оборотных средств по сравнению с общим ростом оборотных акти вов , материальных запасов и собственных источ ников средств . Зависимость можно определить и сходя из того , что собственных оборотных с редств у организации тем больше , чем меньш е основ ных средств и внеоборотных активов приходится на 1 руб . источ ников с о бственных средств . Понятно , что стремиться к уменьше нию основных средств и внеобор отных активов (или к относи тельно медленному их росту ) не всегда целесообразно. В связи с этим уровень и динамику данных коэффициентов следует ра ссматривать в сопоставлении с другими п оказателями финансовой устойчивости. Оценка финансовой устойчивости организации была бы од носторонней , если бы ее единс твенным критерием была бы мо бильность собств енных средств . Не меньшее значение имеет ф инансовая оценка производственного по тенциал а организации , т.е . состояния ее основных с редств. Состояние основных средств ан ализируется при помощи сле дующих коэффициентов. Индекс постоянного актива — коэффициент показывает от ношен ие основных средств и внеоборотных активов к собствен ным сре дствам , или долю о сновных средств и внеоборотных ак тивов в источниках собственных средств : [17] К па.н.г . =; К па.к.г . = Если организа ция не пользуется долгосрочными кредитами и займами , то сумма коэффициента маневренности и индекса по стоянного актива все гда будет равна единице . Собственными ис точникам и покрываются либо основные , либо оборотные средст ва , поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии долгосрочных заемных средств равна величине собств е нн ых средств : К па + К м = 1 [3] В этих ус ловиях увеличение коэффициента маневренности воз можно лишь за счет снижения индекса посто янного актива и наоборот . Как только в составе источников средств появляются долгосро чные заемные средства , ситуация изменяе тс я : можно дос тигать увеличения обоих коэффицие нтов. Коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости ос новных и материальных оборотных средств в имуществе организаций ) — опр еделяет , какую долю в стоимо сти имущества организации со ставляют средства производст ва . Наиболее интересен этот коэффициент для производственных ор ганизаций. Коэффициент рассчитывается делени ем суммарной величи ны основных средств (по остаточной стоимости ), производствен ных запасов и малоценных и быстроизнаши вающихся пр едметов (по остаточной стоимости ) на стоимость активов организации (ва люту баланса ). Нормати в — 0,5. [12] К рси н.г . = ; К рси к.г . = Определяет уровень производственного потенциала органи зации , обеспеченность производств енного процесса средс твами производства. Структура финансовых источников организации и его финан совую независимость х арактеризуют коэффициент автономии (фи нансовой независимости и концентрации соб ственного капитала ) — [15] К а н.г. ; К а к.г. Этот коэффици ент свидетельству ет о перспективах измене ния финансового положения в ближайший период . Оптималь ное его значение — 0,5, когда сумм а собственных средств орга низации составляет 50% от суммы всех источников финансиро вания . Рост коэффициента отражает тенденцию к снижен ию з а висимости организации от за емных источников финансирова ния . Высокий уровень коэффициента автономии отражает ста бильное финансовое положение организации , благоприятную с труктуру ее финансовых источников и низкий уровень финан сового риска для кредиторов. Такое положение является защи той от больших потерь в периоды депрессии и г арантией полу чения кредита для самой организ ации . При снижении уровня коэффициента автоно мии до значений , меньших , чем 0,5, веро ятность финансовых затруднений возрастает . Достиж е ние коэф фициентом автономии значений 0,5 и выше означает , что орга низация может пол ьзоваться заемным капиталом. Анализ коэффициента автономии проводят путем оценки : • его динамики за ряд о тчетных периодов ; • изменений структуры составля ющих компонентов ; • определения влияния этих изменений на его уровень . Полученные результа ты позволяют прогнозировать финансо вую устойчиво сть организации в будущем. Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом ко эффициен та финансовой устойчивости : [15] К в.уст . н.г. = ; К в.уст . к.г. = Значение этог о коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования , которые организация может ис пользовать в своей деятельности длит ельное время ; характеризу ет часть актива бала нса , финансируемую за счет устойчивых ис т очников , а именно , собственных средств , средне - и долгосроч ных обязательств. Коэффициент финансовой активнос ти (плечо финансового рычага ) отражает соотношение заемных и собственных средств организации : [15] К сзс н.г. = ; К сзс к. г. = Показатель хара ктеризует структу ру финансовых источников организации , а также степень зависимости от заемных источни ков . Анализ данного коэффициента необходимо проводи ть в комплексе с показателями оборачиваемости материальных обо ротных средств и дебиторско й задолженно с ти . Влияние на ди нам ику этого коэффициента оказывают также : • доля в имуществе основных средств и внеоборотных акти вов и запасов товарно-материальных ценностей ; • уровень коэффициента долгоср очного привлечения заем ных средств ; • уровень коэффициента обе спеченности запасов собствен ными оборотными средствами. При изменении любого из п еречисленных выше показателей коэффициент соотно шения заемных и собственных средств меня ется . Очевидно , что рост оборачиваемости активов организации по зволяет ему сохранять дост аточно высокую финансовую устой чивость и в тех случаях , когда доля собственных средств в общей сумме финансовых источников сост авляет меньше половины. Важным вопросом в анализе структуры пассивов является це на различных альтернативных источников кап итала (беспроц ент ные ссуды , кредиты банков , безвозмездные фи нансовые вложе ния и пр .). Привлечение заемных средств позволяет организации оплатить срочн ые обязательства , а также является способом рас ширить свою деятельность. Коэффициент финансирования (со отношение собственных и за емных средств ): [15] К а н.г . = ; К а к.г . = Коэффициент показывает , какая часть деятельности органи з ации финансируется за счет собственных средст в , а какая — за счет заемных . Ситуация , при которой величина коэффициента фина нсирования меньше 1 (большая часть имуществ а организа ции сформирована за счет заемных средств ) свидетельствует об опасности неплатеже способности и нередко затрудняет возмож ность получения кредита. 3. Анализ и оценка показателей ликвидности В завис имости от степени ликвидности , т.е . скорости превра щения в денеж ные средства , активы организации разделяются на следующие группы : Наиболее абсолютные ликвидные ак тивы А 1 : • суммы по всем статьям денежных средств , которые мо гут быть использованы для провед ения расчетов немедленно ; • краткосрочные финансовые вло жения (ценные бумаги ) — А 1 = [12] А 1н.г. = т.р .; А 1к.г. = т.р. Высоколиквидные активы А 2 — активы , для обращения которых в наличные средства требуется определен ное время , — • дебиторская задолженно ст ь (платежи по которой ожида ются в течение 12 месяцев после отчетной даты ); • прочие дебиторские активы : a 2 = [12] A 2 н . г . = т . р .; A 2 к . г . = т . р . Среднеликвидные активы А 3 - наиме нее ликвидные активы — • запасы , кроме строки «Рас ходы будущих периодов» ; • налог на добавленную сто имость по приобретенным цен ностям ; • дебиторская задолженность (пл атежи по которой ожида ются более чем чер ез 12 месяцев после отчетной даты ). А 3 = [12] А 3 н.г. = т.р .; А 3 к.г. = т.р. Нелеквидные а ктивы А 4 — все стат ьи разде ла I баланса «Внеоборотные активы» — А 4 = [12] А 4н.г. = т.р .; А 4к.г. = т.р. Эти активы предназначены для использования в хозяйственно й деятельности в течение достаточно длительно го периода времени. Первые три группы активов могут постоянно меняться в теч е ние хозяйственного периода и относятся к текущ им активам орга низации . Они более ликвидны , чем остальное имущество фирмы. Обязательства организации (статьи пассива баланса ) также группируются в чет ыре группы и располагаются по степени сро ч ности их оплат ы. Наиболее срочные обязательства П 1 — • кредиторская задолженность ; • задолженность участникам (учр едителям ) по выплате доходов ; • прочие краткосрочные обязате льства ; • ссуды , не погашенные в срок — П 1 = [12] П 1н.г. = т.р .; П 1к.г. = т.р. Краткосрочные пассивы П 2 — • краткосрочные займы и кр едиты ; • прочие займы , подлежащие погашению в течение 12 меся цев после отчетной даты , — П 2 = [12] П 2н.г. =т.р .; П 2к.г. = т.р. Долгосрочные пассивы П з — • долгосрочные кредиты и з аймы , статьи раздела IV баланса. П 3 = [12] П 3н.г. = т.р .; П 3к.г. = т.р. Постоянные па ссивы П 4 — • статьи раз дела III баланса «Капитал и резервы» ; • отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обяза тельства» , не вошедшие в предыдущие группы ; • доходы будущих периодов ; • резервы пре дстоящих расходов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной груп пы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих пе риодов». П 4 = [12] П 4н.г. =; П 4к.г. = Организация с читается ликвидной , если ее текущие активы превышают ее краткосроч ные обязательства . Реальную степень ликвидности и ее платежес пособность можно определить на ос нове ликвид ности баланса. На первой стадии анализа указанные группы активов и пас сивов сопостав ляются в абсолютном выражении . Баланс счита ет ся ликвидным при ус ловии следующих со отношений групп ак тивов и обязательств [12]: a 1 П 1 А 2 П 2 А 3 П 3 А 4 П 4 Невыполнение одного из первых т рех неравенств свидетель ствует о нару шении ликвидности баланса . При этом недостато к средств по одной группе активов не компенсируется их избыт ком по другой группе , так как компенсация может быть лишь по стоимости ; в реальной платежной ситуации менее лик в идные активы не могу т заменить более ликвидные. Согласно данным на момент составления баланса его нельзя признать ли квидным , так как ни одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает у словиям абсолютной лик видности (см . табл .1). Таблица 1 Ана лиз ликвидности баланса Актив На начало года На конец года Пассив На начало года На конец года Пла тежный излишек На начало периода На конец периода Наиболее ликвидн ые активы Наиболее срочные обязательства Быстореализуемые активы Краткосроч ные активы Медленнореализуемые активы Долгосрочные пассивы Труднореализуемые активы Постоянные пассивы Баланс Баланс Как мы видим из табл . 1, за отчетный период увеличился платежный недостаток наи более ликвидных и быстореализу емых активов ; ожидаемые поступлен ия от дебиторов превысили величину краткосроч ных кредитов ; величина запасов превысила долг осрочные обязательства . Однако , несмотря на им еющийся платежный излишек по этим группам , по причине низкой ликвидности запасов он вр я д ли сможет быть направлен на покрытие недостатка средств для погаш ения наиболее сроч ных обязательств. Видимо в течение отчетного пе риода у организации снизился объем реализации , что привело к образованию сверхнормативных запасов , причем часть этих запасо в , по всей вероятности , состав ляли сырье и материалы , приобретенные на заемные средства . С целью более де тальной оценки существующ его положения и принятия обосно ванных управл енческих решений в дальнейшем , видимо , целе соо бразно провести анализ дебиторс к ой задолженности (выде лить долю сомнительной ) и анализ производственных запасов на предмет соответствия фактических показателей нормативам. Вторая стадия анализа — расчет финансовых коэффициентов ликвидности , кото рый производится путем поэтапного сопос та вления отдельных групп активов с крат косрочными пассивами на основе данных баланса . Традиционно расчеты начинают с определения коэффициен та аб солютной ликвидности , который ра ссчитывается как отно шение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных о бязательств и краткосрочных пассивов (сумма к редиторской за долженности и краткосрочных кредит ов ): К ал = [11] К ал . н.г. =; К ал . к.г. = Нормальное ограничение - К ал = 0,2-0,5. Коэффициент показывает , какая часть текущей задолженности может быть погаше на в ближайшее к моменту составления баланса время , что является одним из условий платежеспособности. Если фактические значения коэ ффициента укладываются в указанный диапазон , что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за сч ет обеспечения рав номерного поступления платежей от партнеров по бизнесу ) име ющаяся краткосрочная задолженность может быть погашен а за 2-5 дней (1 : 0,5; 1 : 0,2). Следующим коэффициентом является коэффициент критиче ской ликв идности (или промежуточный к оэффициент покрытия ) — он рассчитывается как ча стное от деления величины денежных средств , краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму крат косрочных обязательств организации. В этом случае к сумме активов , используемых для погашения краткосрочных обяза тельств , добавляют краткосрочную де битор скую задолженность и определяют либо во зможность полного по крытия краткосрочных обязате льств этими активами , либо долю обязательств , которые могут быть покрыты в данной ситуации. Коэффициент критической ликвиднос ти отражает прогнози руемые платежные спосо бности организации при условии свое временного проведения расчетов с дебиторами . Теоретически оп равданное значения этого коэффициента 0,8. К кл = [11] К кл н.г. =; К кл к.г. = На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффици ент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия ), кото рый определяется как отношение всех оборотных средств теку щих активов — (раздел II баланса ) за вычетом налога на добав ленную стоимость по приобре тенным ценност ям (строка 220 и дебиторская задолженность , плате жи по которой ожидаются бо лее чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к те кущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630). К т . л = [11] К тл . н . = ; К тл . к . = Сумму активов , используемых для расчета предыдущего ко эффициента , увеличивают на величину запасов (строка 210 ба ланса ). Коэфф ициент текущей ликвидности показывает , в како й степени текущие активы покрывают краткосроч ные обязатель ства . Он характеризует платежные возм о жности организации , оцениваемые при условии не только своевременных расчет ов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции , но и продажи в случа е нужды прочих элементов материальных оборотн ых средств . Уровень коэффициента покрытия зав исит от о т расли производства , дли тельности производственного цикла , структуры запа сов и затрат . Нормальным значением для дан ного показателя считается - 2. Данный норматив установлен «Методическими положения ми по оценке финансового состояния предприятия и установле нию неудовлетворит ельной структуры баланса» , которые утвер ждены 12 августа 1997 г . распоряжением № 310-р Федеральног о управления по делам о несостоятельности (банкротстве ). Выполнение этого норматива орган изацией означает , что на каждый рубль его краткоср очных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств . Пре вышение установ ленного норматива свидетельствует о том , что организация рас полагает достато чным объемом свободных ресурсов , формируе мых за счет собственных источников . С точки зр е ния кредито ров , подобный вариант формирования оборотных средств явля ется наибо лее предпочтительным. Невыполнение установленного норма тива создает угрозу фи нансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реа лизации в случае одно временного обращения кредиторо в. Учитывая , что в состав тек ущих активов входит дебиторская задолженность , часть из которой может быть сомнительной , а в составе запасов товарно-материальных це нностей могут быть не ликвиды (о чем было с казано выше ), в процессе анализа необ ходимо рассмотреть структуру активов и п ровести их ранжиро вание по степени ликвиднос ти . Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязат ельства ) также может быть структуриро ван по срокам погашения (см . табл . 2). Таблиц а 2 Анализ коэффици ентов ликвидности Коэфф ициенты ликвидности На начало года На конец года Изменения , % 1.К ал 2. К тл 3. К кл За анализируемый период отмечался рост коэффициентов лик видности. Наибольший прирост наблюдается в коэффици енте абсолютной ликвидности – %. Коэффициент критической ликвидности , так же увеличился , что свидетельствует об увеличе нии активов во многом за счет роста д е биторской задолженности . Коэффициент текущей лик видности , имеет нормативное значе ние , отражая устойчив ое финансовое состояние организации. Изменение уровня коэффициента текущей ликвиднос ти может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пасси вов. В первую очередь необходимо опре делить , как изменился ко э ффициент ликвидн ости за счет факторов первого порядка : ; ; Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности общее : ; в том числе за счет и зменения : суммы те кущих активов ; суммы текущих обязательств . Затем способом пропорциональног о деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка . Д ля этого долю каждой статьи текущих актив ов в общем изменении их сум мы нужно у множить на прирост коэффиц иента текущей ликвид ности за счет данного фактора . Ана логично рассчитывается влия ние факторов второго порядка на изменение величины коэффици ента ликвидности и по текущим пассивам (табл . Таблица 3 Расчет влияния факторов второго порядка на изменение ве личины коэффици ента текущей ликвидности Фа ктор Абсолютный прирост , тыс . руб. Доля фактора в общей сумме прироста % Расчет влияния Уровень влияния Из менение текущих активов в том числе : запасов дебиторской задолженн ости де нежных средств и краткосрочных вложении Из менение текущих пассивов в том числе : кредитов банка кредиторской задолжен ности В процессе анализа кредитного риска н еобходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности . Коэ ффици ент покрытия и коэффициент критической ликвидности содерж ат разную информацию только в числителе , т ак как коэффициент покрытия включает и за пасы товарно-материальных ценностей . Нормальным сл едует считать соотношение коэффициента покры тия к коэффици е нту критической ликви дности на уровне 4/1. Нарушение соотношения за счет увеличения коэффициента по крытия говорит о существовании сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей , большом объеме неза вершенного производства и т.д ., а зна ч ит , об ухудшении финан сового состояния организации. 4. Анализ и оценка показателей платежеспособности Общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрыть вс е свои обязательства (краткосрочные и долгоср очные ) всеми имеющимися акт ивами. Коэффициент общей платежеспособности К общ.пл. рассчиты вается по формуле : [18] К общ.пл н.г .= ; К об щ.пл к.г .= Очевидно , что нормальным огран ичением для этого показа теля будет К общ.пл 2 . В процессе анализа отслеживается дина мика этого показателя и производится его сравнение с указан ным нормативом . Расчет платежеспособности проводится на конкретную да ту . Полученная оценка субъективна и може т быть выполнена с различной степенью точ ности . Для подтверждения платежеспособности прове ряют : наличие денежных средств на расчетных счетах , валютных счетах , краткосрочные финансов ые вложения . Все перечисленные активы должны имет ь оптималь ную величину . С о дной стороны , чем значительнее размер де нежны х средств на счетах , тем с большей вер оятностью можно утверждать , что организация р асполагает достаточными средст вами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны , наличие нез на чительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает , что организаци я неплате жеспособна : средства могут поступить на расчетные , валютные счета , в кассу в течение ближайших дней , краткосрочные финан с овые вложения легко превратить в денежную н а личность . По стоянное кризисное о тсутствие наличности приводит к тому , что организация превращается в «технически неплатеже способную» , а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротст ву . Далее следуют отсутствие просроченной зад олжен ности и задержки платежей и нес воевременное погашение креди тов , а также длит ельное непрерывное пользование кредитами. Низкая платежеспособность может быть как случайной вре менной , так и длительной , хронической , причинами возникнове ния которой могут быть : • недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами ; • невыполнение плана реализаци и продукции ; • нерациональная структура обо ротных средств ; • несвоевременное поступление платежей от контрактов ; • товары на ответственном хранении и др. В проц ессе анализа и детализации коэффициента общей пла тежеспособнос ти организации проводится анализ показателей ф . № 4 «Отчет о движении денежных средств» (приложение 3). На основе данных ф . № 4 опр еделяют источники поступления денежных средств и направления их д вижения . С ц елью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соот вет ствующий коэффициент : = [1 8 ] Но все на званные показа тели дают лишь общую од номо ментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструк турные изменения . С этой це лью проводится оценка текущей платежеспособности путем срав н ительной оценки суммы имеющихся денежных сред ств и крат косрочных финансовых вложен ий с общей величиной задолжен ности , сроки оплаты которой уже наступили . Идеальным счи та ется вариант , когда полученный результат ра вен единице или превышает ее . Однако при проведении указанных расчетов по данным баланса и ф . № 4 «Отчет о движен ии денежных средств» необходимо учитывать сле дующее : платежеспособность организа ции — показат ель очень динамичный , меняется очень быстро , и его исчисление одномоментно один раз в квартал или один раз в год не позволяет сформировать д о стоверную картину . Поэтому и составляется платежный к алендарь , где сопоставление наличных ожидаемых средств и платежных обязательств производится на очень короткие периоды времени (1; 5; 10; 15 дн ей , месяц ). Опе ративный платежный календарь со ставляется н а основе данных об отгрузке и реализации продукции , о закупках сырья , материа лов и оборудования , и также по информации , содержащейся в документах о расчетах по оплате труда , на выдачу а вансов работ никам , в выписках со счетов б анков и т.п . По данным опера т ив ного платежного календаря формируют динамические ряды , а за тем проводят анализ изменений показателя платежеспособности. Помимо текущей в процессе анализа рассматривают и дол госрочную платежес пособность . При этом в качестве показате ля , отражающего дол госрочную платежеспособность организации , принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному [18]: = Этот коэффициент характеризует возмо жность погашения дол госрочных займов и спосо бность организации функционировать длительное вр емя . Увеличение доли заемного капитала в с трукту ре капитала считаетс я рискованным . Организация обязана свое временно уплачивать проц енты по кредитам , своевременно пога шать получ енные займы . Соответственно , чем выше значение данного коэффициента , тем больше задолженнос ть организации и ниже оценка уровня долго срочной плате ж еспособности. Анализ указанных коэффициентов п роводится путем сравне ния с аналогичными пок азателями прошлых лет , с внутрифирмен ными нор мативами и плановыми показателями , что позвол яет оценить платежеспособность организации и принять соответст вующие упра вленческие решен ия как оперативные , так и на пер спективу . Очевидно , что высшей формой устойчивости организа ции является ее способность не тольк о в срок расплачиваться по своим обязател ьствам , но и развиваться в условиях внутре нней и внешней среды . Для э т ог о она должна обладать гибкой структурой ф инансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать Заемные средства , так и своевременно возвращать взятую ссу ду с уплатой причитающихся процентов за с чет прибыли или других финансовых ресурсо в , т.е . быть кредитоспособной. Основным фактором , формирующим общую платежеспособ ность организации , служит н аличие у нее реального собственного капитала . Поэтому помимо перечисленных выше коэффицие нтов при проведении оценки платежеспособности анализируют т акже : • величину собственного оборот ного капитала ; • различные коэффициенты ликви дности ; • соотношение собственного и заемного капитала ; • коэффициент долгосрочного пр ивлечения заемных средств ; • коэффициент обеспеченности п роцентов по кредитам и т.д. Комплексный анализ названных коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень плате жеспособнос ти , но и формирует базу для прогнозных расчетов. С целью разработки прогноза платежеспособности организа ции рассчитываются коэ ффициенты восстановления (утраты ) платежеспосо бности . Расчет производится по формуле [18]: = где К тлн , К тлк — коэффициент текущей ликвидности соответствен но на начало и конец периода ; 6(3) — период восстановления ( утраты ) платежеспособности , (месяцы ) в качестве периода восстановления плате жеспособности принято 6 месяцев , периода утраты — 3 месяца ; Т — продо лжительность отчетного периода , месяцы. Коэффи циент восстановления платежеспособности , имеющий значение больше 1, св идетельствует о наличии тенденции восста новления платежеспособности организации в течение 6 ме сяцев . Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие воз можности восстановить плат е жеспособность в течение 6 месяцев . Коэффици ент утраты платежеспособности , имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платеже способности организации в течен ие 3 месяцев , а больше 1 — об отсутствии подобных тенденций . Прогноз изм е нен ия платеже способности кроме расчета и оценки указанных выше коэффици ентов включает также анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики. В соответствии с Федеральным Законом РФ «О несостоя тельности (банкротстве )» от 8 января 1998 г . № 6-ФЗ под несостоя тельност ью (банкротством ) организации понимается неспособ ность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ , услуг ), включая неспособн ость обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превы ше н ием обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетвор ительной структурой баланса должника. Неудовлетворительная структура ба ланса — такое состояние имущества и обяз ательств должника , когда за счет имущества не может быть обеспечено своевр еменное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидно сти имущества должника . При этом общая стоимо сть имущества может быть равна общей сумм е обязательств должника или пре вышать ее. Неудовлетворительность структуры ба ланса организации слу жит основанием для признания ее неплатежеспособной. Основанием для принятия решения о несостоятельности (бан кротстве ) организации явл яется система критериев для опреде ления неуд овлетворительной структуры баланса неплатежеспо собны х организаций , утвержденная постановлением П равитель ства Российской Федерации 20 мая 1994 г . № 498 . Она состоит из трех показателей : • коэффициента текущей ликвидност и ; • коэффициента обеспеченности собственными средствами ; • коэффициента восстановления ( утраты ) платежеспособности. Коэффициенты приводятся с уче том изменения бухгалтер ской отчетности на ос нове Приказа Министерства финансов РФ от 13 января 2000 г . № 4н. Структура баланса организации признается неудовлетвори тельной , а организация — неплатежес пособной , если : • коэффициент текущей ликвидно сти на конец отчетного пе риода ниже ; • коэффициент обеспеченности с обственными средствами — менее 0,1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами организ ации суммы срочных обязательств (суммы краткосрочных кр едитов и займов , а также кредиторской задо лженности ) и определяет об щую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного по гаше ния срочных обя з ательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отно шение фактической стои мости находящихся в наличии у орга низации оборотных средств в виде производственных запасов , готовой продукции , денежных средств , д ебиторской задолжен ности и прочих обо рот ных активов к наиболее срочным обяза тельства м организации в виде краткосрочных займов и различ ных кредиторских задолженностей : [1 6 ] ; Коэффициент о беспеченности собственными средствами харак теризует на личие у организации собственных об оротных средств , необходимых для его финансов ой устойчивости , и определяется как отношение разности между объемами источников собствен ных средств и фактической стоимостью основных средств и про чих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии оборотных средств в виде произво дственных запасов , незавершенного производства , го товой продукции , денежных средств , дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Коэффициент обеспеченности собств енными с редствами пред ставляет собой отн ошение разности между объемами источников соб ственных средств и фактических внеоборотных а ктивов к фак тической стоимости находящихся в наличии оборотных средств : [16] При неудовлетворительной структур е баланса для проверки реальной возможности организации восстановить свою платеже способност ь рассчитывается коэффициент восстановления пла т ежеспособности сроком на 6 месяцев следующ им образом [16]: = = где К тл.к , К тл.н — фактическое значение коэфф ициента текущей ликвидности на конец и на чало отчетного периода ; 6 — период восстановления платежеспособност и в месяцах ; Т — отчет ный период в месяцах ; 2 — нормативное значение коэффициента т екущей ликвидности. Если коэффициент восстановления меньше 1, то значит , у ор ганизации в бл ижайшие 6 месяцев нет реальной возмож ности вос становить платежеспособность. Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетель ствует о реальной возможности у организации восстановить свою платежеспосо бность. При удовлетворительной структуре баланса (К тл > 2 и Коб.с.с > 0 ,1) Для проверки устой чивости финансового положения рассчитывается коэ ффициент утраты платежеспособности на срок 3 м есяца [16]: = где 3 — от четный период в месяцах. Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает что у орг анизации есть реальная возможность не ут рати ть платежеспособности в течение ближайших 3-х месяцев. Если коэффициент утраты менее 1, то это свидетельствует о том , что ор г анизация в ближайшие 3 месяца может утратить пла теж еспособность (в табл .4 приводятся показатели оц енки струк туры баланса ). Таблица 4 Оценка структуры баланса Показатели На начало года На конец года Норма ко эффици ента Возможное решение (оценка ) 1 2 3 4 5 1. Коэффициент те кущ ей ликвидности Про должение табл . 4 1 2 3 4 5 2.Коэффициент обес п еченности собствен ными средствами Структура баланса удовлетворительная 3.Коэффициент вос ст ановления плате жеспособности У организации в ближайшее время нет реальной воз можности восста новить платеже способность 4.Коэффициент ут рат ы платежеспособ ности организации Заключение На основа нии вышеизложенного мы можем сделать вывод , о том , что на момент п роведения анализа , бала нс предприятия явл яется неликвидным , так как ни одно из соотношений групп активов и пассивов не о твечает условиям абсолютной лик видности. Как показал анализ , за отчетный период увеличился платежный недостаток наи бол ее ликвидных и быстореализуемых активо в ; ожидаемые поступления от дебиторов превысил и величину краткосрочных кредитов ; величина з апасов превысила долгосрочные обязательства . За анализируемый период отмечалс я рост коэффициентов лик видности. Наибольший прирост наблюдается в коэффици енте абсолю тной ликвидности – %. Коэффициент критической ликвидности , так же увеличился , что свидетельствует об увеличе нии активов во многом за счет роста д е биторской задолженности . Коэффициент текущей лик видности , имеет нормативное значе ние , отражая устойчивое фина нсовое состояние организации. Коэффициент общей платежеспособности в ко нце года составил %, что соответствует норме. Коэффициент восстановления платежеспособности , имеет значени е что свидетельствует об отсутствие воз можно сти восстановить платежеспособност ь в теч ение 6 месяцев . Анализ финансовой устойчивости показал , что предприятие находится в кризис ном финансовом состоянии , денежн ые средства , краткосрочные ценные бумаги и дебитор ская задолженность не покрывают ее кредиторской задолженно сти и просроченн ых ссуд. В связи с этим предлагаем руководству предприятия , обратится в межтерриториальный орган Федеральной службы по оздоровлению биз неса и банкротства по N Региону , с заявлением введения процедуры внешнего управления . Хотя есть и другие варианты разви тия событий , к примеру , руководству пр едприятия следует стимулировать объемы продаж , за счет снижения цены и увеличения кач ества изготовляемой продукции . Следует ввести систему ведения платежного календаря для бух галтерского состава . Высвободить денежные средства за сч ет продажи свободных активов . Использовать вт оричные источники погашения долга. Оптимизировать состояние оборотных средств недопущения неудовлетворительной структуры баланса . Стараться поддерживать оборачиваемость запас ов и дебиторской задол женности на опт имальном уровне. Для ускорения оборачиваемости активов , в долгосрочной перспективе , сдача в аренду оборудования . Так же руководству предприятия стоит обратить внимание на новые методы управления затратами. Список использова н ной литературы --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Полная версия работы с приложениями , ф ормулами и расчетами , вы можете заказать п о адресу www . sinor . ru /~ ranger --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 1. Абрютина М.С ., Грачев А.В . Анализ финансово-экономической деяте льности предприятия , М , 2002г .-516с. 2. Бакаев М.И ., Шеремет А.Д . Теория анализа хозяйственной деят ельно сти . - М .: Финансы и статистика , 2001г .-336с. 3. Бланк И.А . Основы финансового м енеджмента . Т -2 – К .: Ника-центр ,1999г .- 512с. 4. Бланк И.А . Управление активами.– К .: Ника-центр ,2000г .- 720с. 5. Воропаева Ю.Н . Финансов о-экономический анализ деятельности предприятий . – М . «Финансы и статистика» , 1996г. 6. Ковалева А.М ,, Лапуста М.Г ., Ск амай Л.Г . Финансы фирмы . Учеб ник – М . – ИНФРА , М . 2001г . – 416с. 7. Баканов М.И . Экономичес кий анализ : ситуации , тесты , примеры и зада чи .: Учебное пособие . – М .: «Финансы и с татистика» ,2001г . - 656с. 8. Бабич А.М ., Павлова Л.Н . Финансы :Учебник – М . Ин ФБК-Пр есс , 2000г .-760с. 9. Бука Л.Ф . Анализ пл атежеспособности предприятия и причины возникнов ения банкротства . Лекция – Новосибирск 1996г . – 48с. 10. Любушин Н.П ., Лещева В.Б ., Дьякова В.г . Анализ финансово-экономической деятельности предприятия : Учебное пособие для ВУЗов / Под редакцией Н.П . Любушин а – М . Юнити-Дана , 1999г . – 471с. 11. Кондраков.Н.П . Основы ф инансового анализа – М . Главбух , 1998 г . – 112с. 12. Ковалев В.В ., Волкова О.Н . Анализ хозяйственной деят ельности предприятия .. М . – ПБОЮЛ , 2000г . – 424 с. 13. Романовский М,В , Финансы предприятий : Учебник СПб «Бизне с-пресса» , 2000г . – 528с. 14. Риполь-Сараюс и Ф.Б . Основы финансового анал иза и управленческого анализа . М .: «Приор » , 2000г . – 360с. 15. Русак Н.А . Стражев В.И ., Мигун О.Ф . Анализ Хозяйственной деятел ьности в промышленности . / Под ред . Стра жева В.И . - Минск : Высшая школа , 1999. 16. Савицкая Г.В . Анализ хозяйственной деятельности предприя тия . - Минск : ИП "Экоперспектива ", 1998г . - 498с . 17. Шеремет А.Д ., Сайфулин Р.С . Методика финансового анализа , 3 – е издание , переработанное и дополненно е . М .: ИНФА – 2001г . – 208с. 18. Шим Джей К.,Сигел Д жоэл Г . Финансовый менеджмент . М .: - «Филин» , 1997г . – 400с.