Вход

Перспективы расширения зоны ЕВРО

Курсовая работа*
Код 99772
Дата создания 2011
Страниц 37
Источников 17
Покупка готовых работ временно недоступна.
1 590руб.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ
1 ПЛАН СОЗДАНИЯ ЭВС
1.1 Предпосылки создания ЭВС в Европе
1.2 Маастрихтский договор и его основные положения
2 РЕАЛИЗАЦИЯ ПЛАНА СОЗДАНИЯ ЭВС
2.1 Выполнение странами ЕС критериев конвергенции
2.2 Практические аспекты введения евро
2.2.1 Особенности полного перехода на Евро
2.2.2 Проблемы обеспечения стабильности евро в условиях кризиса
2.2.3 Сравнительная характеристика инструментов денежно-кредитного регулирования в ЕС и развитых странах с рыночной экономикой
3 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТЫ
3.1 Проблемы регулирования курсов евро в условиях кризиса
3.1 Конфигурация зоны евро
3.2 Перспективы развития зоны евро
3.3 Проблема многовариантности резервных валют: дискуссионные вопросы
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Фрагмент работы для ознакомления

Причиной падения доллара в 2010 году стало ожидание увеличения ликвидности финансовой системы США и снижение процентных ставок. Для инвесторов это означает снижение доходности вложений в доллар, спрос на него падает, а значит снижается и курс.
Судьба курса доллар/евро, а значит и курса евро к рублю, пока не решена. Все будет зависеть от результатов заседания ФРС, на котором будут определены дальнейшие перспективы экономики США.
В 2012 году и в среднесрочной перспективе курс евро во многом будет зависеть от роста экономик, в первую очередь Италии и Греции.
Экономики этих стран страдают от дисбалансов в секторе государственных финансов, а также из-за снижающейся конкурентоспособности производимых ими товаров и услуг. При этом, участие этих стран в зоне евро исключает возможность поправить экономическую ситуацию посредством девальвации отдельных валют.
Напомним, дефицит бюджета Греции более чем в четыре раза превысил установленный для стран еврозоны уровень - 3% ВВП. Государственный долг страны больше принятого норматива в два раза и составляет более €300 млрд, или около 125% ВВП. Это максимальное значение для всей еврозоны.
Напомним, некоторое время назад знаменитый экономист Милтон Фридман уже предсказывал возможность распада зоны евро. В качестве одной из причин этого эксперт называл существенную разницу в уровне экономик стран, входящих в еврозону. Сегодня совершенно очевидно, что именно это обстоятельство и послужило причиной всех нынешних проблем.
Впрочем, о реальном распаде зоны евро говорить все же еще рано. По крайней мере, представители ЕЦБ заявляют о его невозможности. Теоретически, наиболее простым вариантом спасения евро как полноценной мировой резервной валюты могло бы стать избавление еврозоны от балласта в виде экономически слабых стран участников. Возвращение их к национальным валютам позволило бы одновременно решить проблемы как в самих странах (через девальвацию), так и в зоне евро. Однако данный путь выглядит практически нереальным, в первую очередь, из политических соображений. Скорее всего, основными шагами ЕЦБ по преодолению ситуации станет дополнительная эмиссия, постепенное понижение курса европейской валюты, мораторий на введение евро в странах Восточной Европы и возможное снижение нормативов для стран-участников зоны евро.
Далее определим, как бюджетный кризис в Греции и других странах еврозоны отразится на евро.
Можно представить несколько вариантов изменений курса евро к доллару и развития событий.
1. Дефолт Греции, снижение до 1,2 с перспективой паритета евро-доллар.
Поведение евро может быть таким:
падение, вследствие снижения доверия инвесторов;
рост, вследствие фиксации банками еврозоны своих убытков;
падение до паритета вследствие вмешательства ЕЦБ для спасения банков еврозоны и количественное смягчение путем выкупа евро-активов по следам дефолта Греции. Эмиссия евро приведет к значительному понижению курса евро к доллару, возможно даже до паритета, это будет настоящий кризис евро, но его последствия могут быть положительными для еврозоны.
Европа выиграет конкурентную девальвацию у США.
При данном стечении обстоятельств ЕС будет стимулировать свое экономическое восстановление при пониженном курсе евро через замещение импорта, что означает рост внутреннего производства, и рост дешевого и качественного экспорта из ЕС, и первое и второе значительно уменьшат безработицу и усилят рост макропоказателей. Падение евро до паритета нанесет удар по восстановлению экономики США, а учитывая внутренние долги по ипотеке на балансе американских банков, это очень нежелательный вариант развития событий для Америки.
2. Бейлаут Греции, баланс около 1,3-1,4 (наиболее вероятный вариант).
Ближайшие события могут быть таковы, что большую часть помощи Греции предоставит МВФ, и пропорция помощи возможно будет 2/3 от МВФ, и только одна треть от ЕС, вопреки озвученным ранее решениям.
При данном стечении обстоятельств индекс доллара вплотную подойдет к критической отметке и превысит 82 пункта. Если сейчас Китай, под давлением США, начнет укреплять юань, то все преимущества получит еврозона со своим дешевым евро. Предоставление помощи Греции, а сейчас говорят уже о троекратном увеличении объема, до 120 и выше млрд, остановит падение евро. Также бейлаут Греции может показать механизм спасения других стран на перспективу. От того, будут ли меры по спасению Греции временными, или они будут устойчивыми и системным, зависит устойчивость евро в 2012 и 2013 годах.
3. Создание системы финансового регулирования в ЕС, рост до 1,5 и выше.
Ограничение влияния свободного рынка на валютный рынок и рынок суверенных долгов в ЕС безусловно укрепит евро. В случае подобной реформы Евро может укрепляться с перспективой достичь уровня 1 евро к 2 долларам.
Данный вариант, все же, нежелателен для Еврозоны. Насколько бы простыми не были пути решения для стабилизации финансового регулирования в ЕС, они не будут приняты в полной мере в ближайшее время, ни завышенный курс евро, ни избыточные притоки капитала не в интересах ЕС на текущий момент. Может быть в будущем, когда удары кризисных волн уменьшатся, и давление капитала будет не таким разрушительным.
Важно отметить, что в 2011 году Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о готовности покупать государственные и частные долговые обязательства на тех рынках, в функционировании которых возникают затруднения. При этом было заявлено, что общая денежная масса наращиваться не будет, евро, выпущенные для закупки долговых ценных бумаг, будут выводиться из обращения другими неназванными способами. В понедельник покупка ценных бумаг была начата.
Федеральная резервная система (ФРС) США вновь открыла кредитную долларовую линию для ЕЦБ. Одновременно она открыла ее для центральных банков Японии, Великобритании, Швейцарии и Канады.
Основная задача предпринятых мер в среднесрочной перспективе – позволить наиболее слабым странам еврозоны (Греция, Португалия, Испания, Италия, Ирландия) обслуживать свои долги и продолжать тратить больше, чем они зарабатывают, больше, чем им готовы были бы одолжить частные инвесторы. В ситуации, когда большинство этих стран не готово было бы резко сокращать госрасходы (а следовательно – и уровень социального обеспечения) многим из них угрожал дефолт – прекращение платежей по долгам.
Поскольку их кредиторами были в значительной мере европейские банки, то под ударом оказывалась бы и банковская система Европы, а вместе с ней – и вся экономика региона. Если бы кризису дали развиваться естественным путем, то он привел бы к банкротству неэффективных предприятий, которые ранее были спасены мерами инфляционного стимулирования. Произошло бы и временное возобновление спада. Некоторые из стран зоны евро при этом могли бы выйти из нее, чтобы финансировать расходы за счет «печатного станка» или чтобы иметь возможность стимулировать экспорт за счет снижения курса своей новой валюты.
Курс евро, однако, при строгом соблюдении соглашений о создании ЕС и ЕЦБ, при воздержании от финансирования бюджетов за счет печатного станка имел бы очень неплохие дальние перспективы (в перспективе до 2020 года). После ликвидации неэффективных предприятий также мог возобновится на гораздо более здоровой основе быстрый экономический рост.
Благодаря предпринятым и запланированным сейчас мерам риск дефолта слабейших стран снижается. Он отчасти перераспределяется на всех членов Евросоюза, отчасти переносится на более поздние периоды. Общий размер долговой нагрузки не снижается, а, скорее, имеет шансы вырасти.
Принятые решения продолжают начатую еще пакетом мер по спасению Греции ревизию основ, на которых основывался Евросоюз и единая европейская валюта. Наиболее вероятным долгосрочным результатом такого развития станет существенное ослабление евро и потеря перспектив стать второй по-настоящему мировой валютой. При наиболее тяжелых вариантах развития событий возможна ликвидация зоны евро или ее резкое сокращение.
Теоретически говоря, существует еще и сценарий, в котором происходит укрепление зоны евро путем создания инструментов контроля общеевропейских органов власти за бюджетами отдельных стран. Но на сегодняшний день он представляется политически малореализуемым.
Все вышесказанное подтверждает, что использование евро как основной валюты сбережений сегодня в большинстве случаев – сомнительный выбор и для краткосрочных и для долгосрочных вложений. Учитывая, что стимулирующие меры предпринимаются не только в Европе, но и денежными властями других стран (в первую очередь ФРС), увеличиваются шансы на продолжение роста цены золота.
Таким образом, для поддержания евро на должном уровне в перспективе необходимо стимулирование наиболее слабых экономик Еврозоны.
Далее рассмотрим проблемы многовариантности резервных валют.
3.3 Проблема многовариантности резервных валют: дискуссионные вопросы
В первую очередь, рассмотрим, как будут вести себя евро и доллар на протяжении 2011 года.
В средине лета 2011 года в цене вырастет евро, но по итогам года в выигрыше останется доллар. Финансовые проблемы стран еврозоны и США продолжат давление на обе валюты. Куда качнется курс, буде зависеть от того, какое из правительств будет более эффективным в решении этих проблем. Так, резкие движения американской валюты могут последовать за скачками цен на нефть, в связи с обострением ситуации на ближнем востоке, а также в связи с ростом глобального спроса. К этому прибавляются неоднозначные перспективы фискальной и экономической политики администрации США на следующий, 2012 год. Что касается евро, то здесь основным дестабилизирующим фактором остается экономическая и фискальная уязвимость стран юга, севера и центральной Европы.
Консенсус-прогноз банкиров и аналитиков на 2011 год по паре евро/доллар – 1,35. При этом, самую высокую цену за евро придется платить во втором и третьем квартале 2011 года (1,36-1,38 $/€), а самую низкую в конце года (1,31 $/€).
Колебания пары доллар/евро будут продолжаться весь 2011 год. При этом, имея спекулятивную составляющую эти колебания будут значительными, чем и объясняется такой разброс прогнозных котировок.
Интересен факт, что после отмены в 1971 году Бреттон-Вудского соглашения (в 1944 году в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гемпшир) была установлена международная система организации денежных отношений и торговых расчетов, в которой доллар США наряду с золотом стал одним из видов мировых денег.
SDR в том виде, в котором они сейчас существуют, не смогут стать мировой резервной валютой. В настоящее время фактически SDR являются лишь корзиной, составленной из мировых валют (тех же доллара и евро).
Сегодня роль мировых резервных валют распределена между долларом США, евро, японской иеной, британским фунтом стерлингов и швейцарским франком.
Да и остальные валюты не в состоянии пока составить серьезную конкуренцию доллару из-за относительно маленьких размеров экономик России, Японии и Великобритании, а также из-за недостаточного развития финансовой системы Китая.
Таким образом, единственной валютой в мире, представляющей столь же мощный рынок и столь же развитую финансовую систему, является евро.
По сути, эта валюта уже сейчас играет роль второй резервной, особенно в странах, имеющих тесные торговые связи с еврозоной. Однако она не сможет в ближайшие годы лишить доллар нынешнего статуса: экономику еврозоны ожидает спад не менее серьезный, чем экономику США. Тем более что внутри ЕС обостряется политическая дискуссия.
Кроме того, основные держатели долларовых резервов не заинтересованы в лишении доллара статуса резервной валюты. Китаю, России и Японии в первую очередь выгодно сохранение стабильности доллара США, поскольку именно эти страны находятся среди лидеров по объему американской валюты в государственных резервах.
Итак, введение новой мировой резервной валюты требует как минимум создания мирового правительства. Однако, сегодня взаимоотношения между различными странами мира не наилучшие - существуют большие проблемы между государствами, лидирующими в экономическом развитии, и странами, формирующими сегодняшнюю геополитическую расстановку сил в мире. Поэтому задача создания мирового правительства является практически неразрешимой.
Таким образом, можно сказать, что до сих пор нет общего мнения относительно того, какая из валют (доллар или евро) в перспективе будет наиболее значимой.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В первую очередь, в ходе написания данной работы было выяснено, что важность динамичного развития международных валютно-финансовых рынков велика.
Особенностью современной мировой экономики является высокая концентрация по регионам мира. Доля Западной Европы и Азии уже превышает 70 %.
Европейский союз – это объединение европейских государств, участвующих в процессе европейской интеграции.
Начало Европейскому союзу положил договор, подписанный 7 февраля 1992 года в городе Маастрихт (Нидерланды).
По состоянию на апрель 2011 года в состав Евросоюза входит 25 членов.
В качестве вывода важно также сказать, что обсуждение направлений реформы в странах ЕС с 2013 г. демонстрирует отход от ограниченного набора традиционных монетарных инструментов (ставки процента) и переход к расширенному, в числе которых:
рост ставки резервирования до 4,5-5 %,
новый налог на международные банковские операции,
разделение «спекулятивных» операций банков и основных,
усилении надзора за деятельностью финансовых институтов.
Важной составляющей реформы станет разделение полномочий и ответственности, закрепляемых за национальными регуляторами и тех, которые должны быть переданы международным институтам.
В завершении, таким образом, можем отметить, что большинство экономистов отдают предпочтение U-сценарию, в соответствии с которым продолжится девальвация доллара США по отношению к евро до уровня 1.8 долл./евро к 2012 г.
Для поддержания евро на должном уровне в перспективе необходимо стимулирование наиболее слабых экономик Еврозоны.
В процессе написания работы также выяснили, что до сих пор нет общего мнения относительно того, какая из валют (доллар или евро) в перспективе будет наиболее значимой.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Василевский А. Спасение евро и перспективы Евросоюза // ДеньгА.- 2010.- 11 мая
ЕС: история, современность, перспективы расширения. ИНФОграфика // РИА Новости.- 2009.- 25 июня
Инфляция в Еврозоне в 2011 году снизится до 1,9% // РИА Новости.- 2011.- январь
Какие факторы влияют на курс евро к доллару // Форекс.- 2011
Макаров С. Россия на международной арене // Ведомости.- 2007.- 19 марта.- №47 (1821)
Мамедов С. В чем заключается деятельность Европейского Союза? // Активист.- 2008.- сентябрь.- №53
Обзор мировой экономики - апрель 2010 года // E-port.- 2010.- 8 мая
Римаков О.Д. Мировая экономика.- М.: «Лига», 2010.- 437 с.
Ричард Р. Евро приходит в Россию // Рragskaya.- 2010.- 12 января
Ромпей Х.В. Страны ЕС сделают все необходимое для обеспечения стабильности евро // Прайм- Тасс.- 2010.- 17 декабря
Савельева Д. Двадцать ведущих стран мира согласовали развернутый план реформ мировой финансовой системы // «RB».- 2010.- 17 ноября
Семенов К.А. Международные экономические отношения.- М.: Гардарика, 2008.-631 с.
Столяров А. Глобализация // Дом солнца.- 2007.- март
Что будет с Евро // Рус Биз.- 2011.- январь
Эксперты: Курс доллара может подняться к концу января до 30,1-30,2 рубля // Банкир.- 2011.- 25 января
Электронный источник: www.ereport.ru (дата обращения 13.04.2011 г.)
Электронный ресурс: Оригинал статьи http://www.franklin-grant.ru/ru/news2/data/news_06/2003_12/20031224_125831_qr.asp (дата обращения 12.04.2011 г.)
Римаков О.Д. Мировая экономика.- М.: «Лига», 2010.- 437 с., с.136
Макаров С. Россия на международной арене // Ведомости.- 2007.- 19 марта.- №47 (1821)
Семенов К.А. Международные экономические отношения.- М.: Гардарика, 2008.-631 с., с.268
Столяров А. Глобализация // Дом солнца.- 2007.- март
Электронный источник: www.ereport.ru (дата обращения 13.04.2011 г.)
Василевский А. Спасение евро и перспективы Евросоюза // ДеньгА.- 2010.- 11 мая
Мамедов С. В чем заключается деятельность Европейского Союза? // Активист.- 2008.- сентябрь.- №53
Савельева Д. Двадцать ведущих стран мира согласовали развернутый план реформ мировой финансовой системы // «RB».- 2010.- 17 ноября
Обзор мировой экономики - апрель 2010 года // E-port.- 2010.- 8 мая
Ромпей Х.В. Страны ЕС сделают все необходимое для обеспечения стабильности евро // Прайм- Тасс.- 2010.- 17 декабря
Ричард Р. Евро приходит в Россию // Рragskaya.- 2010.- 12 января
ЕС: история, современность, перспективы расширения. ИНФОграфика // РИА Новости.- 2009.- 25 июня
Электронный ресурс: Оригинал статьи http://www.franklin-grant.ru/ru/news2/data/news_06/2003_12/20031224_125831_qr.asp (дата обращения 12.04.2011 г.)
Инфляция в Еврозоне в 2011 году снизится до 1,9% // РИА Новости.- 2011.- январь
Какие факторы влияют на курс евро к доллару // Форекс.- 2011
Эксперты: Курс доллара может подняться к концу января до 30,1-30,2 рубля // Банкир.- 2011.- 25 января
Что будет с Евро // Рус Биз.- 2011.- январь
Василевский А. Спасение евро и перспективы Евросоюза // ДеньгА.- 2010.- 11 мая
Прогноз курса евро / доллар на 2011 год // CEBR.- 2011.- 11 января.
3

Список литературы


1.Василевский А. Спасение евро и перспективы Евросоюза // ДеньгА.- 2010.- 11 мая
2.ЕС: история, современность, перспективы расширения. ИНФОграфика // РИА Новости.- 2009.- 25 июня
3.Инфляция в Еврозоне в 2011 году снизится до 1,9% // РИА Новости.- 2011.- январь
4.Какие факторы влияют на курс евро к доллару // Форекс.- 2011
5.Макаров С. Россия на международной арене // Ведомости.- 2007.- 19 марта.- №47 (1821)
6.Мамедов С. В чем заключается деятельность Европейского Союза? // Активист.- 2008.- сентябрь.- №53
7.Обзор мировой экономики - апрель 2010 года // E-port.- 2010.- 8 мая
8.Римаков О.Д. Мировая экономика.- М.: «Лига», 2010.- 437 с.
9.Ричард Р. Евро приходит в Россию // Рragskaya.- 2010.- 12 января
10.Ромпей Х.В. Страны ЕС сделают все необходимое для обеспечения стабильности евро // Прайм- Тасс.- 2010.- 17 декабря
11.Савельева Д. Двадцать ведущих стран мира согласовали развернутый план реформ мировой финансовой системы // «RB».- 2010.- 17 ноября
12.Семенов К.А. Международные экономические отношения.- М.: Гардарика, 2008.-631 с.
13.Столяров А. Глобализация // Дом солнца.- 2007.- март
14.Что будет с Евро // Рус Биз.- 2011.- январь
15.Эксперты: Курс доллара может подняться к концу января до 30,1-30,2 рубля // Банкир.- 2011.- 25 января
16.Электронный источник: www.ereport.ru (дата обращения 13.04.2011 г.)
17.Электронный ресурс: Оригинал статьи http://www.franklin-grant.ru/ru/news2/data/news_06/2003_12/20031224_125831_qr.asp (дата обращения 12.04.2011 г.)
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала, который не является научным трудом, не является выпускной квалификационной работой и представляет собой результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, но может использоваться в качестве источника для подготовки работы указанной тематики.
Сколько стоит
консультация по подготовке материалов?
1
Заполните заявку - это бесплатно и ни к чему вас не обязывает. Окончательное решение вы принимаете после ознакомления с условиями выполнения работы.
2
Менеджер оценивает работу и сообщает вам стоимость и сроки.
3
Вы вносите предоплату 25% и мы приступаем к работе.
4
Менеджер найдёт лучшего автора по вашей теме, проконтролирует выполнение работы и сделает всё, чтобы вы остались довольны.
5
Автор примет во внимание все ваши пожелания и требования вуза, оформит работу согласно ГОСТ, произведёт необходимые доработки БЕСПЛАТНО.
6
Контроль качества проверит работу на уникальность.
7
Готово! Осталось внести доплату и работу можно скачать в личном кабинете.
После нажатия кнопки "Узнать стоимость" вы будете перенаправлены на сайт нашего официального партнёра Zaochnik.com
© Рефератбанк, 2002 - 2018