Вход

Денежно-кредитная политика "Банка России"

Дипломная работа*
Код 99477
Дата создания 2011
Страниц 90
Источников 22
Файлы будут доступны для скачивания после проверки оплаты.
Мы онлайн и готовы обработать ваш заказ.
6 610руб.
КУПИТЬ

Содержание

Введение
Глава 1. Теоретические основы денежно-кредитной политики государства
1.1. Сущность центрального банка и денежно-кредитной политики государства
1.2. Инструменты и методы денежно-кредитной политики государства
Глава 2. Реализация денежно-кредитной политики Банка России
2.1. Анализ денежно-кредитной политики Банка России в 90-е годы ХХ века
2.2. Реализация денежно-кредитной политики Банка России в кризисный период 2007-2010гг.
Глава 3. Направления совершенствования денежно-кредитной политики Банка России
3.1. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Банка России на 2011 год и период 2012 и 2013 годов
3.2. Пути повышения ответственности Банка России за достижение поставленных целей денежно-кредитной политики
Заключение
Список использованной литературы

Фрагмент работы для ознакомления

В целях обеспечения доверия к проводимой денежно-кредитной политике Банк России будет расширять практику разъяснения широкой общественности причин и ожидаемых последствий принимаемых решений. В рамках подготовки к введению режима таргетирования инфляции будет также продолжена работа по совершенствованию методов экономического моделирования и прогнозирования и механизмов принятия решений относительно изменений параметров проводимой Банком России политики.
В соответствии со сценарными условиями функционирования экономики Российской Федерации и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2011 год и плановый период 2012 и 2013 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2011 году до 6-7%, в 2012 году - до 5-6%, в 2013 году - до 4,5-5,5% (из расчета декабрь к декабрю предыдущего года). Указанной цели по инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция на уровне 5,5-6,5% в 2011 году, 4,5-5,5% в 2012 году и 4-5% в 2013 году.
Расчеты по денежной программе на 2011 - 2013 годы были осуществлены исходя из показателей спроса на деньги, соответствующих целевым ориентирам по инфляции, прогнозной динамике ВВП и валютных курсов, а также прогнозных показателей платежного баланса и параметров проекта федерального закона "О федеральном бюджете на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов".
В соответствии с прогнозом социально-экономического развития Российской Федерации ожидается, что в 2011 году экономический рост будет обеспечиваться за счет как внешних факторов, связанных с благоприятной конъюнктурой мировых рынков сырья и капитала, так и внутренних, включая рост внутреннего спроса и постепенное восстановление кредитования банками реального сектора российской экономики. Тем не менее в соответствии с прогнозными оценками в 2011 - 2013 годах не ожидается существенного увеличения темпов экономического роста по сравнению с 2010 годом. При снижающейся инфляции это обусловит замедление роста трансакционной составляющей спроса на деньги. В то же время стабильный курс рубля будет способствовать росту спроса на национальную валюту как средство сбережения. В зависимости от вариантов прогноза прирост денежного агрегата М2 в 2011 году может составить 11 - 23%, в 2012 году -14-20% и в 2013 году - 13-17%.
Банк России разработал три варианта денежной программы в зависимости от основных параметров прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на период 2011-2013 годов. При этом второй вариант базируется на макроэкономических показателях, использованных при формировании проекта федерального бюджета на 2011 год и плановый период 2012-2013 годов. Темпы прироста денежной базы в узком определении, рассчитанные исходя из необходимости достижения целевых показателей по инфляции и соответствующие оценкам динамики экономического роста и валютного курса, в зависимости от варианта программы могут составить в 2011 году 8-19%, в 2012 году - 11-16%, в 2013 году - 9-13%.
При предполагаемом в прогнозный период ослаблении платежного баланса и повышении гибкости курсовой политики ожидается, что денежное предложение все в большей степени будет формироваться за счет увеличения чистых внутренних активов (ЧВА) органов денежно-кредитного регулирования при уменьшении роли чистых международных резервов (ЧМР). При этом важное значение для реализации денежно-кредитной политики будет иметь предполагаемое изменение чистого кредита банкам, которое, согласно прогнозу в 2011 году будет происходить за счет увеличения объема свободной ликвидности банковского сектора, а в 2012 - 2013 годах - за счет ее сокращения. При этом по первому варианту программы предполагается также значительный рост валового кредита банкам к концу прогнозного периода.
Планируемое в 2011-2013 годах сокращение дефицита федерального бюджета, в том числе монетарных источников его финансирования, будет способствовать ограничению воздействия бюджетного канала на рост денежного предложения, формируемого органами денежно-кредитного регулирования. Однако, как показывают расчеты по денежной программе в соответствии с первым сценарием социально-экономического развития, в прогнозный период вероятно сохранение существенной роли бюджета в формировании денежного предложения.
В рамках первого варианта денежной программы, рассчитанного исходя из значительного снижения цен на нефть - до 60 долларов США за баррель, снижение ЧМР может составить 0,2 трлн. рублей в 2011 году, 0,7 трлн. рублей в 2012 году и 1,4 трлн. рублей в 2013 году.
Для обеспечения роста денежной базы на уровне, соответствующем параметрам данного варианта программы, увеличение ЧВА должно составить в 2011 году 0,7 трлн. рублей, в 2012 и 2013 годах - 1,4 и 2,1 трлн. рублей соответственно.
Как предусмотрено "Основными направлениями бюджетной и налоговой политики на 2011 год и плановый период 2012-2013 годов", в случае снижения цен на нефть ниже 75 долларов США за баррель для финансирования бюджетного дефицита возможно использование средств Фонда национального благосостояния в объемах, превышающих показатели, предусмотренные проектом федерального бюджета.
Таблица 5
Прогноз показателей денежной программы на 2011-2013 годы (млрд. рублей)
1.01.2011 (оценка) 1.01.2012 1.01.2013 1.01.2014 I вариант II вариант III вариант I вариант II вариант III вариант I вариант II вариант III вариант Денежная база (узкое определение) 5922 6379 6838 7068 7050 7757 8224 7717 8641 9320 - наличные деньги в обращении (вне Банка России) 5789 6230 6679 6904 6880 7569 8025 7523 8424 9085 - обязательные резервы 133 149 159 165 171 188 199 194 218 235 Чистые международные резервы 14682 14433 16121 17377 13705 17165 19606 12317 17144 20597 - в млрд. долларов США 486 478 534 576 454 569 650 408 568 682 Чистые внутренние активы -8760 -8054 -9282 -10309 -6655 -9407 -11382 -4599 -8502 -11277 Чистый кредит расширенному правительству -4683 -3761 -4511 -5224 -2869 -4603 -6126 -1686 -4693 -6884 - чистый кредит федеральному правительству -3683 -2661 -3411
-4125
-1670
-3403
-4927
-386
-3393
-5584
- остатки средств консолидированных бюджетов субъектов Российской Федерации и государственных внебюджетных фондов на счетах в Банке России -1000 -1100 -1100 -1100 -1200 -1200 -1200 -1300 -1300 -1300 Чистый кредит банкам -1400 -1616 -2158 -2359 -893 -2080 -2277 489 -734 -983 - валовой кредит банкам 600 600 600 600 600 600 600 1600 600 600 - корреспондентские счета кредитных организаций, депозиты банков в Банке России и другие инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности -2000 -2216 -2758 -2959 -1493 -2680 -2877 -1111 -1334 -1583 Прочие чистые неклассифицированные активы -2677 -2677 -2614 -2726 -2892 -2724 -2979 -3403 -3074 -3409

Данный сценарий может быть реализован в рамках первого варианта программы. При этом объем чистого кредита расширенному правительству может увеличиться на 0,9 трлн. рублей как в 2011 году, так и в 2012 году и на 1,2 трлн. рублей - в 2013 году. Согласно расчетам по программе, в 2011 году такое увеличение чистого кредита расширенному правительству с учетом динамики ЧМР может вызвать необходимость уменьшения чистого кредита банкам на 0,2 трлн. рублей и осуществления Банком России операций по дополнительной стерилизации свободной банковской ликвидности. Однако в 2012 и 2013 годах в рамках первого варианта будет необходима активизация других источников роста денежного предложения: прогнозируется увеличение чистого кредита банкам на 0,7 и 1,4 трлн. рублей соответственно за счет сокращения объемов свободных денежных средств в банковском секторе, а в 2013 году - также за счет увеличения валового кредита банком на 1,0 трлн. рублей.
Во втором варианте денежной программы, предполагающем умеренный рост цен на нефть в рамках прогнозного периода, соответствующий показателям прогноза платежного баланса прирост ЧМР составит в 2011 году 1,4 трлн. рублей, в 2012 году - 1,0 трлн. рублей, а в 2013 году он будет близок к нулевому.
В 2011 и 2012 годах указанный прирост ЧМР будет частично компенсирован сокращением ЧВА, которое с учетом динамики денежной базы, определенной в соответствии с ориентирами по инфляции, в указанный период оценивается в объеме 0,5 и 0,1 трлн. рублей соответственно. Вместе с тем в 2013 году прогнозируется, что для обеспечения роста денежной базы на уровне, соответствующем параметрам данного варианта программы, потребуется увеличение ЧВА на 0,9 трлн. рублей.
В условиях предполагаемого по данному варианту сокращения дефицита федерального бюджета и изменения источников его финансирования ожидается, что динамика чистого кредита расширенному правительству не окажет существенного влияния на ЧВА: в 2011 году объем чистого кредита расширенному правительству возрастет на 0,2 трлн. рублей, а в 2012 и 2013 годах он будет снижаться примерно на 0,1 трлн. рублей в год.
При прогнозируемой динамике кредита расширенному правительству в 2011 году сокращение ЧВА будет обеспечено за счет изменения чистого кредита банкам, объем которого снизится на 0,8 трлн. рублей. В 2012 и 2013 годах требуемый для увеличения денежного предложения прирост ЧВА будет обеспечен за счет повышения чистого кредита банкам на 0,1 и 1,3 трлн. рублей соответственно.
В соответствии с третьим вариантом денежной программы, основанным на предположении о существенном росте цен на нефть, в 2011 году прогнозируется увеличение ЧМР на 2,7 трлн. рублей, а в 2012 и 2013 годах - на 2,2 и 1,0 трлн. рублей соответственно. При этом с учетом оцениваемой динамики денежной базы ожидается, что сокращение ЧВА по данному варианту должно составить в 2011 году 1,5 трлн. рублей, в 2012 году - 1,1 трлн. рублей. В 2013 году прирост ЧВА может составить 0,1 трлн. рублей.
С учетом предполагаемой благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры и более значительного роста ВВП по данному варианту можно ожидать более существенного, чем по второму варианту, увеличения остатков средств на бюджетных счетах в Банке России, что соответствует снижению чистого кредита расширенному правительству на 0,5 трлн. рублей в 2011 году, на 0,9 трлн. рублей в 2012 году и на 0,8 трлн. рублей в 2013 году. При этом согласно прогнозу в 2011 году уменьшение чистого кредита банкам может составить около 1,0 трлн. рублей, а в 2012 году ожидается его незначительный прирост (на 0,1 трлн. рублей). В 2013 году требуемый для увеличения денежного предложения прирост ЧВА будет обеспечен путем повышения чистого кредита банкам на 1,3 трлн. рублей за счет уменьшения объема свободной ликвидности банковского сектора.
Параметры денежной программы не являются жестко заданными и могут быть уточнены при изменении экономической конъюнктуры и отклонении фактических значений от исходных условий формирования вариантов развития экономики. В целях адекватного реагирования на изменение состояния денежно-кредитной сферы и учета возможных рисков при реализации денежно-кредитной политики Банк России будет использовать весь спектр инструментов, имеющихся в его распоряжении.
Политика валютного курса
Курсовая политика в 2011 - 2013 годах будет направлена на удержание в приемлемых границах волатильности российской национальной валюты. При этом Банк России видит своей задачей последовательное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования и подготовку субъектов экономики к работе в условиях плавающего валютного курса.
На стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжит использование механизма плавающего интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины с автоматической корректировкой границ в зависимости от объема осуществленных валютных интервенций. Для обеспечения сглаживания изменений курса, не обусловленных фундаментальными факторами. Банк России сохранит возможность проводить операции по покупке/продаже иностранной валюты как на границах, так и внутри плавающего операционного интервала. Вместе с тем Банк России не будет задавать каких-либо фиксированных количественных ограничений на уровень курса национальной валюты.
Указанный подход позволит сдерживать чрезмерно резкие колебания валютного курса, создающие риски для стабильности российской финансовой системы, и вместе с тем не будет препятствовать формированию рыночных тенденций курсовой динамики, обусловленных фундаментальными изменениями состояния мировой экономики, обеспечивая условия для адаптации участников рынка к плавающему валютному курсу. Эластичность границ и ширина операционного коридора будут постепенно меняться в рамках решения задачи повышения гибкости курсообразования.
В переходный период порядок проведения интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке будет включать использование целевых покупок или продаж иностранной валюты, осуществляемых в заранее установленных объемах и интервалах. Параметры проведения данных операций будут определяться с учетом основных факторов формирования платежного баланса, показателей бюджетной системы и конъюнктуры российского денежного рынка. Применение указанного механизма будет направлено на сглаживание воздействия внешних конъюнктурных шоков на ожидания экономических агентов, состояние внутренних финансовых рынков и динамику основных показателей денежно-кредитной сферы.
В 2011-2013 годах основными факторами изменения курса рубля будут баланс внешнеторговых операций и динамика трансграничных потоков капитала при растущей роли последних. В настоящее время сохранение положительного сальдо внешнеторговых операций создает условия для укрепления национальной валюты, однако по мере выравнивания торгового баланса значение данного фактора будет снижаться. Вместе с тем повышающийся вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от трудно прогнозируемого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формирует значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе. В этих условиях существенно повышается важность управления валютными рисками экономическими агентами на всех уровнях, а также возрастает роль процентной политики, проводимой Банком России, как для обеспечения финансовой стабильности, так и для выполнения целевых ориентиров по инфляции.
Инструменты денежно-кредитной политики и их использование
В среднесрочной перспективе одной из важнейших задач Банка России является создание необходимых условий для реализации эффективной процентной политики, что предполагает совершенствование системы инструментов денежно-кредитной политики и переход к более гибкому курсообразованию.
Действие автономных факторов формирования ликвидности со стороны бюджетных потоков (с учетом предполагаемого дефицита бюджета), а также операций на внутреннем валютном рынке при относительно благоприятной внешней конъюнктуре допускает вероятность сохранения избытка банковской ликвидности. В этих условиях будут востребованы инструменты абсорбирования ликвидности.
В качестве инструментов стерилизации Банк России продолжит использование операций по размещению ОБР и депозитных операции. Дополнительным инструментом регулирования ликвидности могут также являться операции Банка России на открытом рынке с государственными облигациями и другими ценными бумагами в соответствии с законодательством.
Банк России продолжит совершенствование порядка и условий проведения депозитных операций, в частности путем внедрения механизма исполнения обязательств кредитными организациями по депозитным сделкам путем предъявления инкассовых поручений Банка России (по согласованию с кредитными организациями) на списание денежных средств в депозит с банковских счетов кредитных организаций, участвующих в депозитных операциях. Планируется продолжить использование как рыночных инструментов изъятия свободной ликвидности - депозитных аукционов, так и инструментов постоянного действия - депозитных операций по фиксированным процентным ставкам. Применение последних будет направлено на абсорбирование краткосрочной ликвидности кредитных организаций.
С учетом нормализации ситуации на денежном рынке Банк России продолжит осуществлять меры по сокращению использования антикризисных инструментов и возвращению к традиционным механизмам регулирования ликвидности. Вместе с тем в случае возникновения объективной необходимости Банк России будет иметь возможность возобновить использование кредитов без обеспечения и других приостановленных к настоящему моменту инструментов рефинансирования.
При сохранении стабильной ситуации на денежном рынке и отсутствии признаков возвращения кризисных тенденций Банк России будет концентрироваться на регулировании краткосрочной банковской ликвидности. При этом банковскому сектору по-прежнему будут доступны как рыночные инструменты рефинансирования, так и операции постоянного действия, процентные ставки по которым ограничивают колебания краткосрочных процентных ставок межбанковского кредитного рынка.
В целях повышения эффективности инструментов денежно-кредитной политики Банк России продолжит работу, направленную на повышение доступности операций рефинансирования Банка России для кредитных организаций, включая возможность расширения перечня активов, используемых в качестве обеспечения по указанным операциям, в том числе за счет золота.
Банк России продолжит использование обязательных резервных требований в качестве инструмента регулирования ликвидности банковского сектора и сдерживания инфляционных процессов. В зависимости от изменения макроэкономической ситуации, состояния ресурсной базы российских кредитных организаций Банк России может принять решение относительно изменения нормативов обязательных резервов и их дифференциации. Вместе с тем Банк России не исключает возможности дальнейшего повышения коэффициента усреднения обязательных резервов, позволяющего кредитным организациям поддерживать ликвидность при выполнении ими обязательных резервных требований.
Дальнейшее развитие процентной политики Банка России будет направлено на совершенствование системы инструментов денежно-кредитного регулирования, сужение коридора процентных ставок, внедрение системы рефинансирования под единый пул обеспечения.
Принимая решения о выборе инструментов денежно-кредитной политики. Банк России будет исходить как из текущих задач, так и задач, поставленных на среднесрочную перспективу, которыми, в частности, являются создание условий для последовательного снижения темпов инфляции и восстановление устойчивого экономического роста, включая формирование предпосылок для перераспределения активов кредитных организаций в пользу реального сектора экономики.
В 2011-2013 годах Банк России продолжит взаимодействие с Минфином России как в сферах, непосредственно относящихся к реализации денежно-кредитной политики, так и в области дальнейшего развития национальных финансовых рынков. В частности, будет продолжено использование реализованного Минфином России совместно с Банком России механизма размещения временно свободных бюджетных средств на депозиты в кредитных организациях, позволяющего сглаживать воздействие неравномерности бюджетных потоков на состояние банковской ликвидности.
3.2. Пути повышения ответственности Банка России за достижение поставленных целей денежно-кредитной политики
Каждый год Банк России направляет в Государственную Думу РФ проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на следующий период. В этом году документ представлен в виде программы на 2010 г. и на период 2011—2012 гг. Учитывая напряженное состояние как мировой, так и отечественной экономики, ожидалось, что столь важный документ, содержащий планы реализации денежно-кредитной политики Банка России, не станет простой формальностью. Заинтересованные субъекты надеялись получить если не стратегию прорыва, то план конкретных мер по обеспечению устойчивого развития денежно-кредитной сферы страны.
Автором предпринята попытка оценить данный документ на предмет его конкретности и способности стать программой действий, понятной для всех активных участников рынка. Сам факт, что Банк России пытается прогнозировать свои действия и состояние экономики на трехлетний период, дает основания полагать, что в документе должны быть некие принципиальные моменты как по недопущению развития кризисной ситуации в денежно-кредитной сфере, так и возможные действия по обеспечению экономического роста. Логика данной статьи будет определяться структурой Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов (далее — Основные направления).
Как и в прошлые годы, в качестве главной цели единой денежно-кредитной политики обозначено снижение инфляции: до 9—10% в 2010г., до 5—7% в 2012 г. Причем заявлено, что для достижения этой цели будут использоваться все инструменты денежно-кредитной политики, имеющиеся в распоряжении Банка России. Если оценивать внутренние факторы, которые влияют на показатель инфляции (меры государственной поддержки реального сектора и банковской системы, поддержка спроса), то эта задача для Банка России будет непростой. Сжатие потребительской активности, а также кредитной активности банков обеспечило даже некоторое снижение индекса потребительских цен в отдельные периоды 2009 г. Дальнейшие попытки снижения индекса потребительских цен монетарными методами может быть поставлено под сомнение. Так, например, за 8 мес. 2009г. объем денежной массы в обращении (М2) сократился на 1,4% по отношению к 01.01.2009. И только по состоянию на 01.10.2009 был зафиксирован прирост этого показателя. Если следовать логике монетарной политики, то для дальнейшего снижения инфляции требуется дальнейшее сжатие М2. Однако если это реализовать, то экономике обеспечена стагнация.
По мнению автора, парадоксальная, на первый взгляд, ситуация, когда массированная поддержка ликвидности банковской системы, в том числе из средств федерального бюджета (например, размещение средств бюджета на депозитах в коммерческих банках) и отдельных секторов экономики, не отражается на показателе денежной массы либо отражается с отрицательным знаком, вполне объяснима. Дело здесь в непрекращающемся оттоке капитала. В Основных направлениях Банк России отмечает: «Снижение объемов внешней торговли сопровождалось вывозом капитала за рубеж частным сектором экономики. Итоговый показатель чистого движения частного капитала в первом полугодии 2009 года сложился отрицательным» |2]. Сложилась ситуация, когда деньги Банка России отторгаются экономикой. Будучи эмитированными на цели поддержания ликвидности или конкретные программы стабилизации отраслей или секторов экономики, рублевые активы конвертируются и в лучшем случае оседают на валютных счетах в банках-резидентах. Обратимся к официальной статистике. С 01.01.2009 по 01.08.2009 прирост обязательств банковской системы, включаемых в широкую денежную массу, составил 2,5 % [ 1 ]. В то время как за аналогичный период денежная масса в национальном определении сократилась на 2,8 %. По показателю «скорость обращения денег», рассчитанному по агрегату М2 за январь—август 2009 г., отмечено снижение.
Таким образом, одной из ключевых проблем в реализации мер денежно-кредитной политики является ситуация, при которой эмиссия в национальной валюте трансформируется в активы в иностранной валюте (конвертации и отток капитала либо размещение в наличной иностранной валюте и на валютных депозитах). По нашему мнению, именно решение данной проблемы должно стать одной из основных целей единой денежно-кредитной политики.
Обратимся к балансу Банка России, который является хорошим индикатором того, под какие активы происходит эмиссия национальной валюты. По состоянию на 01.01.2009 в структуре его активов на статью «Средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов» приходилось 71,28% активов, а на статью «Кредиты и депозиты» — 22,82 %, по состоянию на 01.10.2009 — 77,31 и 14,56% соответственно [1].
Стоит сказать, что операции по рефинансированию банков необходимы для формирования базы для эмиссии национальной валюты. Пока в России имеет место эмиссия национальной валюты, на три четверти обеспеченная иностранными активами, сложно решить проблему постоянной трансформации эмитированной национальной валюты в иностранные активы. Развитие системы рефинансирования в национальной валюте — это первоочередная мера по обеспечению спроса на национальную валюту, основа формирования денежной массы, а значит, и возможностей Банка России влиять на экономику.
Одним из заметных мест проекта Основных на-правлений является оценка показателей денежной программы. В качестве ее ключевых показателей Центральным банком выбраны:
денежная база в узком определении;
чистьте международные резервы;
чистые внутренние активы;
чистый кредит банкам.
Коль скоро эти показатели объединены под словом «программа», вероятно, важным вопросом является возможность их регулярного мониторинга в общедоступных официальных источниках. Однако, прежде всего, стоит определить, почему именно эти показатели включены в денежную программу. Хотелось бы иметь и развернутые комментарии приоритетности этих показателей для развития экономики и достижения основных целей денежно-кредитной политики. Еще одним, не менее важным, вопросом, возникающим при попытке проанализировать указанные показатели денежной программы, является корректность и сопоставимость с другими формами статистической отчетности Банка России.
Если стремиться к эффективности заявленных параметров, к возможности их использования всеми заинтересованными пользователями, то разумно предположить, что показатели денежной программы должны отражаться в доступных статистических формах, благодаря чему становится возможен их регулярный мониторинг. Необходимо обеспечить сопоставимость данных денежной программы и данных базового статистического издания Банка России «Бюллетень банковской статистики». Обратимся к формам и методологическим комментариям к таблицам этого издания в связи с показателями денежной программы, представленным в Основных направлениях.
Денежная база (узкое определение). В денежной программе приведено именно узкое определение денежной базы. Если обратиться к методологическим комментариям к таблицам «Бюллетеня банковской статистики» (далее — методологические комментарии), то увидим лишь понятие «Денежная база в широком определении», которое включает: выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций); средства на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России; средства на корреспондентских счетах в валюте РФ (включая усредненные остатки обязательных резервов) и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России; вложения кредитных организаций в облигации Банка России (по рыночной стоимости); иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте РФ.
В Основных направлениях содержится узкое определение денежной базы, в которое включены наличные деньги и обязательные резервы. Почему в денежную программу включен именно этот показатель, а не денежная база в широком определении, не объясняется. Имеются и некоторые несовпадения между данными денежной программы в Основных направлениях и в таблицах Бюллетеня банковской статистики. Например, в Бюллетене банковской статистики на 01.01.2009 в табл. 1.19 обязательные резервы составляют 29,9 млрд руб., а в Основных направлениях в таблице «Оценка показателей денежной программы на 2009 год» в графе «Обязательные резервы (факт)» на 01.01.2009 значится 20 млрд руб. В разных аналитических и статистических формах, публикуемых Банком России для всеобщего сведения, должно быть обеспечено соответствие данных 11 ].
По мнению автора, уместным был бы дополнительный методологический комментарий, возможно, и к самим Основным направлениям, содержащий пояснения, почему показатель «денежная база (узкое определение)» включен в денежную программу и какое значение придает банк России именно этому варианту расчета и анализа денежной базы.
Чистые международные резервы. Еще одним показателем, включенным в денежную программу Основных направлений, являются чистые международные резервы. Сделаем предположение, что речь идет о данных из табл. 1.15 «Обзор центрального банка» или табл. 1.17 «Обзор банковской системы» ранее упомянутого Бюллетеня банковской статистики. В табл. 1.15 «Обзор центрального банка» на 01.01.2009 значится сумма — 12 551 314 млн руб., в табл. табл. 1.17 «Обзор банковской системы» по статье «Чистые иностранные активы» значится сумма — 12 215 506 млн руб. Однако в денежной программе на 01.01.2009 по статье «Чистые международные резервы» в качестве фактического значения на 01.01.2009 приведена величина 11 199 000 млн руб. Возможно речь идет о какой-то модификации показателя «чистые иностранные активы», но тогда необходимы пояснения в части сопоставимости данных Банка России из различных форм.
Обратимся к методологическому комментарию к Бюллетеню банковской статистики. Понятие «чистые иностранные активы» фигурирует в обзоре Банка России и представляет собой сальдо активных и пассивных операций органов денежно-кредитного регулирования с нерезидентами в иностранной валюте, в валюте РФ и драгоценных металлах. Такой же показатель есть и в обзоре кредитных организаций. Однако вряд ли в денежной программе фигурирует именно он. Есть еще обобщенный показатель чистых иностранных активов, представляющий собой сальдо активных и пассивных операций с нерезидентами в иностранной валюте и валюте РФ, производимых Банком России, кредитными организациями, страховыми организациями и негосударственными пенсионными фондами. По состоянию на 01.01.2009 этот показатель составил 12 235 531 млн руб., что тоже не сходится с данными денежной программы.
Эти замечания отнюдь не продиктованы желанием искать недостатки в формах статистической отчетности Банка России. Важно понять, что коль скоро показатель заявлен в денежной программе, то необходимо отдавать себе отчет, что заинтересованные пользователи имеют право на получение корректной и сопоставимой статистической и аналитической информации, тем более что источник этой информации один — Банк России.
Чистые внутренние активы. Вновь исходим из предположения, что в денежной программе, скорее всего, речь идет о чистых внутренних активах органов денежно-кредитного регулирования. В этой программе выделены две принципиальные составляющие этого показателя — «чистый кредит расширенному правительству» и «чистый кредит банкам». Сразу отметим, что понятие «расширенное правительство» в методологических комментариях не раскрывается. В статье «Чистые требования к органам государственного управления» в таблице
«Обзор центрального банка» значится одна сумма (-7 541 978 млн руб. на 01.01.2009), а в таблице «Обзор банковской системы» — другая (—7 345 054 млн руб. на 01.01.2009). В самой же денежной программе на 01.01.2009 в статье «Чистый кредит расширенному правительству» указана третья (—7 152 000 млн руб.). Безусловно, необходима ясность и сопоставимость статистических и аналитических данных в материалах Банка России.
Перейдем к другим положениям Основных направлений. В документе уделено внимание развитию операций рефинансирования банковской системы. Насколько эта мера будет реализована, можно судить по балансу Банка России, отслеживая удельный вес кредитов банковской системе в его активах.
Одним из ключевых в Основных направлениях должен был стать раздел «Цели и инструменты денежно-кредитной политики в 2010 году и на период 2011 и 2012 годов», где заданы количественные ориентиры денежно-кредитной политики, охарактеризована политика валютного курса и использование инструментов денежно- кредитного регулирования. Данный раздел по-прежнему содержит декларацию намерений относительно темпов инфляции: предполагается добиться ее снижения до 4,5—6,5 % в 2012 г. Что касается денежной программы на 2010—2012 гг., то она представлена в 4 вариантах, что соответствует варртантам прогноза социально-экономического развития России на 2010—2012 гг. В программе прогнозируется прирост денежной базы в узком определении (2010 г. — 8—17%; 2011 г. — 11-19%; 2012 - 13-19%). Основные варианты прогноза основаны на том, что источником роста денежной базы будет рост чистых международных резервов. В целом стратегия по управлению денежным предложением пассивна и ориентирована на внешнюю конъюнктуру.
В части политики валютного курса заявлена цель постепенного сокращения государственного вмешательства в процессы курсообразования. При этом параметры управления курсом будут определяться с учетом задач по сдерживанию инфляции и обеспечению условий для диверсификации экономики. Конкретных мер по усилению влияния курса на диверсификацию экономики в Основных направлениях не указано.
В части применения инструментов денежно-кредитной политики упор сделан на реализацию эффективной процентной политики. Основные меры направлены на совершенствование технологий рефинансирования: развитие механизма рефинансирования кредитных организаций с использованием единого пула обеспечения; расширение перечня активов, используемых для обеспечения при рефинансировании и др.
Этими направлениями программа денежно-кредитной политики на предстоящий период исчерпывается. Еще имеется раздел мероприятиях Банка России по совершенствованию банковской системы и банковского надзора в 2010 г. и на период 2011—2012 гг. Если сделать сухую выжимку основных мероприятий, то получается, что приоритетами Банка России по развитию банковского надзора являются:
развитие содержательных подходов к организации надзора;
развитие подходов к надзору за кредитным риском;
совершенствование подходов к надзору за риском ликвидности;
совершенствование подходов к регулированию и управлению рисками, связанными с использованием кредитными организациями современных информационных систем;
совершенствование отчетности, в т. ч. развитие надзора на консолидированной основе и др.
В Основных направлениях содержится ряд дополнительных мер в части совершенствования банковского надзора: оценка деловой репутации руководителей, совершенствование процессов регулирования реорганизации банков, упрощение эмиссии ценных бумаг, эффективное взаимодействие банков и аудиторов, ряд мер по развитию инспекционной деятельности. Как видим, Банк России представил список рабочих мероприятий. Завершают документ разделы по совершенствованию финансовых рынков и платежной системы, которые также не содержат какого-либо стратегического задела.
Проделанный анализ вышеназванных документов позволяет сделать ряд выводов.
В таком стратегическом документе, как «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 201.0 год и период 2011 и 2012 годов», не содержится элементов стратегии прорыва, новых векторов развития денежно-кредитного регулирования экономики, в том числе с учетом последствий мирового экономического и финансового кризиса.
Документ можно признать отражающим пассивную стратегию денежно-кредитного регулирования, почти целиком определяемого факторами внешнеэкономической конъюнктуры. Такая ключевая задача Банка России, как обеспечение эмиссии под национальные активы, формирование национальной системы рефинансирования, рассмотрена в Основных направлениях косвенно и явно недостаточно.
Основные направления не содержат четкого указания сфер ответственности Банка России в части достижения поставленных целей денежно-кредитного регулирования. Как и в предыдущих документах, сфера и степень ответственности за достижение параметров денежной программы не определена.
При составлении денежной программы необходимо давать экономическое обоснование выбора того или иного показателя, его приоритетности, последствий недостижения заданного значения. Разумеется, необходимо обеспечить сопоставимость различных форм статистической отчетности Банка России и соблюдать элементарную лексическую корректность при использовании терминов и названий показателей.
Требует более концептуального развития раздел Основных направлений — «Мероприятия Банка

Список литературы

1.Конституция РФ // СПС «Гарант»
2.Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изменениями от 30 сентября, 3 ноября 2010 г., 7 февраля 2011 г.) // СПС «Гарант».
3.Постановление Верховного Совета РСФСР от 22 ноября 1991 г. N 1917-1 "О финансово-кредитном обеспечении экономической реформы и реорганизации банковской системы РСФСР" // ВСНД и ВС РФ. 1991. N 48. Ст. 1667 // СПС «Гарант».
4.Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год, одобр. Советом директоров Банка России 18 июня 2007 г. // ВБР. 2007. N 47 // СПС «Гарант».
5.Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год, одобр. Советом директоров Банка России 30 октября 2006 г. // ВБР. 2006. N 66 // СПС «Гарант».
6.Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов (одобрено Советом директоров Банка России 12 ноября 2010 г.) // Вестник Банка России. 14.11.2008. N 66 // СПС «Гарант»
7.Братко А.Г. Банк России: правовой статус и компетенции. – М.: Банки и биржи, 2011.
8.Быля А.Б., Горбунова О.Н., Грачева Е.Ю. (и др.). Финансовое право: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / отв. ред. Грачева Е.Ю., Толстопятенко Г.П.. - М.: ТК "Велби", Изд-во "Проспект", 2011.
9.Денежно-кредитная политика Банка России. Обзор семинаров, проведенных в ЦБ РФ. - М.: Юстицинформ, 2009.
10.Казимагомедов А.А., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регулирования. - М.: Юстицинформ, 2010.
11.Карташов А.В. Денежно-кредитная политика Банка России в условиях финансовой неустойчивости // Юридическая работа в кредитной организации, N 2, апрель-июнь 2009 г.
12.Кузнецова Л.Г., Кутузова Н.В. Платежеспособность и ликвидность: Уточнение понятий // Деньги и кредит. 2010. N 8.
13.Латус Е.Б. Рынок банковских услуг: правовое обеспечение стабильности. – М.: Проспект, 2010.
14.Мигулин П.П. Наша банковская политика (1729-1903). - Харьков, 1904. С. 496; Яснопольский Л.Н. Государственный банк. - СПб., 1913.
15.Николаев И.А. Единая государственная денежно-кредитная политика на 2010 год: оценка реалистичности // Финансовые и бухгалтерские консультации, N 10, октябрь 2009 г.
16.Новиков А.Н. Денежно-кредитное регулирование: Современные методы и инструменты. - М.: Юстицинформ, 2010.
17.Савинский Ю.П. Денежно-кредитное регулирование: Учеб. пособие. - М.: Банки и биржи, 2009.
18.Толковый словарь // СПС "Гарант"
19.Тосунян Г.И., Викулин А.Ю. Постатейный комментарий к Федеральному закону от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)". – М.: Дело, 2010.
20.Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред. А.Г. Грязновой. - М.: Республика, 2009.
21.Шанаев В.Н., Наимченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. Зарубежный опыт и возможности его использования в России. - М.: Банки и биржи, 2010.
22.«Меры денежной политики» / Официальный сайт Банка России в сети Интернет. Доступ: <www.cbr.ru>
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала, который не является научным трудом, не является выпускной квалификационной работой и представляет собой результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, но может использоваться в качестве источника для подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2018