Финансовые посредники на финансовых рынках

Список литературы
1. Антология кинизма./Сост. И.М. Нахов. – М., 1984. [Ресурс локального доступа]
2. Гусейнов А.А. Античная этика. - М.: Гардарики, 2003. - 270 с.
3. Лосев А.Ф. История античной эстетики. – М., 1963-1994.// http://www.gumer.info/bibliotek_Buks/Culture/Losev_HistEst/Est1_0.php
4. Нахов И.М. Философия киников.// http://www.sno.pro1.ru/lib/nakhov/14.htm
5. Нахов И.В. Эстетика киников./Электронный ресурс// http://www.proza.ru/2012/07/02/818
6. Скворцов А.А. Этика: учеб. для вузов. - М.: Юрайт-Издат, 2012. - 306 с.

Последний инфраструктурный риск создания мегарегулятора на базе Центрального Банка России – это урезание полномочий саморегулируемых организаций (далее – СРО). У Банка России нет достаточного опыта взаимодействия с саморегулируемыми организациями, его структура слишком вертикально интегрирована, а подход к регулированию банковского рынка формализован. В этой связи мы полагаем, что в результате взаимодействия государственного регулятора и СРО полномочий последних будут урезаны, что приведет к снижению эффективности регулирования, в частности – замедлятся процессы финансового инжиниринга.2.2. Функционирование инфраструктурных организаций на современном РЦБ в РФИнфраструктура финансового рынка (ИфР) должна иметь четко сформулированную и прозрачную юридическую базу для каждого существенного аспекта ее деятельности. В целом в нашей стране сформирована надежная правовая база для создания и функционирования платежной системы, центрального депозитария, бирж, клиринговых организаций. Недостаточно четкое регулирование деятельности центрального контрагента и торгового репозитария на уровне федеральных законов на практике не приводит к повышенным правовым рискам. Тем более что в настоящее время идет работа над уточнением статуса торгового репозитария в рамках поправок в федеральный закон «о рынке ценных бумаг».Рассматривая введение института центрального депозитария, можно сделать вывод, что старая учетная система, основанная на горизонтальной модели, когда существовали регистраторы, обслуживающие эмитентов ценных бумаг, и депозитарии, деятельность которых нацелена на обслуживание инвесторов, потенциально не обеспечивала финализацию расчетов, т. е. при несовпадении информации, содержащейся в реестрах и в депозитариях, в том числе по данным расчетного депозитария по результатам торгов, истинной считалась информация у регистраторов. Такой подход создавал определенные правовые риски, как для иностранных, так и для российских инвесторов, которые хранили свои ценные бумаги в депозитариях. При ошибочных списаниях со счетов депо владельца депозитарии самостоятельно выкупали за свой счет бумаги на рынке и возвращали их инвесторам.Создание центрального депозитария и введение принципа финализации расчетов защищает владельцев бумаг. На самом деле в центральном депозитарии открываются счета номинальных держателей профессиональным участникам рынка ценных бумаг, а конечные бенефициары, как правило, продолжают хранить свои бумаги в депозитариях-кастодианах. Тем не менее ежедневные сверки во всех организациях учетной системы обеспечивают более высокие гарантии прав собственности.Следует учитывать, что отдельные юрисдикции, включая Российскую федерацию, устанавливают дополнительные требования к учетной системе для получения информации о конечном бенефициаре или собственнике бумаг. В связи с этим российским законодательством установлены основания, по которым эмитент запрашивает реестродержателя, который в свою очередь запрашивает центральный депозитарий, а также иных номинальных держателей – депозитарии для раскрытия информации о владельцах бумаг. Если по российским участникам учетной системы информация о бенефициарах в принципе может быть получена (хотя истинные собственники могут использовать различные схемы, затрудняющие получение информации), то по зарубежным институтам, в том числе по крупнейшим мировым расчетным системам Clearstream и Euroclear, получить информацию о конечных бенефициарах крайне сложно. Зарубежные институты выполняют требования европейских регуляторов, которые не предполагают раскрытия информации о конечных бенефициарах. Следствием невыполнения требования о представлении информации о конечных владельцах иностранными учетными институтами могут стать: во-первых, невозможность для нерезидентов-акционеров принимать участие в собрании акционеров, во-вторых, применение повышенных ставок налога на доходы, выплачиваемого с дивидендов, распределяемых по каскадному принципу.ИфР должна иметь четкую и прозрачную систему управления, обеспечивающую ее безопасность и эффективность, а также стабильность общей финансовой системы. Указанный принцип в целом реализуется в российской практике. Московская Биржа публично разместила свои акции в начале 2013 г., проводя роад-шоу и обеспечивая новый уровень раскрытия информации. Руководство деятельностью биржи осуществляет Правление, действуют Наблюдательный совет, Биржевой совет и различные Комитеты (по валютному рынку, по РЕПо и кредитованию ценными бумагами, по срочному рынку, по проведению расчетов и оформлению операций, по информационно-технологическим сервисам). НКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» (НРД) является расчетным депозитарием Московской Биржи, имеет статус центрального депозитария. НРД придерживается основных принципов корпоративного управления, сформулированных организацией экономического сотрудничества и развития. Наряду с органами управления действуют такие независимые органы, как Комитет пользователей услуг, Комитет по качеству и рискам, Комитет по расчетно-депозитарной деятельности, Комитет по взаимодействию с регистраторами и депозитариями. Можно сделать вывод, что в инфраструктурных организациях институт корпоративного управления находится на высоком уровне.Российские инфраструктурные организации развиваются высокими темпами и в целом соответствуют ПИфР. Тем не менее, по ряду принципов возможно ускорение работы. Наиболее сложными задачами, с нашей точки зрения, являются анализ операций косвенных участников ИфР и выстраивание системы управления рисками участниками финансовых рынков. Разработка новых подходов к управлению рисками на основе пруденциальных нормативов, требований Базеля III, усиление регулирования системно значимых финансовых институтов и инфраструктурных организаций, унификация регулирования банков и так называемого теневого (параллельного) банковского сектора (schadow banking), усиление требований к раскрытию информации о конечных бенефициарах будет следующим важным этапом в развитии системы регулирования инфраструктурными организациями российского финансового рынка.ЗАКЛЮЧЕНИЕСуществуют две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: организованный   биржевой и неорганизованный — внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы организации. Организующим институтом биржевого рынка является фондовая биржа. Фондовая биржа располагается в отдельном, специально оснащенном помещении, в котором производятся торги и другие операции с ценными бумагами. Это научно, информационно и технически организованный рынок ценных бумаг, работающий на основе определенных принципов. Эти принципы состоят в следующем: - проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг; - установление на основе аукционной торговли единого курса ан одинаковые ценные бумаги одного эмитента; - гласность совершаемых операций. К ценным бумагам относятся акции, облигации, паи, векселя, приватизационные чеки (ваучеры), сберегательные боны, депозитные сертификаты, опционы, фьючерсные контракты и ряд других.Инфраструктура финансового рынка должна иметь четко сформулированную и прозрачную юридическую базу для каждого существенного аспекта ее деятельности. В целом в нашей стране сформирована надежная правовая база для создания и функционирования платежной системы, центрального депозитария, бирж, клиринговых организаций. Недостаточно четкое регулирование деятельности центрального контрагента и торгового репозитария на уровне федеральных законов на практике не приводит к повышенным правовым рискам. Тем более что в настоящее время идет работа над уточнением статуса торгового репозитария в рамках поправок в федеральный закон «о рынке ценных бумаг».СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫГражданский кодекс Российской Федерации (часть первая). Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ Абрамов А. Современные тенденции развития открытых инвестиционных фондов//Биржевое обозрение- 2012,- №9(11)-С.15-16.Корнев В. Паевые инвестиционные фонды: проблемы защиты интересов пайщиков//Дайджест - Финансы. - 2012. - №12(132). -С. 21-24.Коротецкий Ю. Без инструментов// Эксперт. - 2011. - №38.- C.58-62.Кращенко Л. На шаг впереди инфляции/ Л. Кращенко, К. Онгирский//Эксперт. -2010. - №39 (485). -С.164 -172.Лабораторный практикум по дисциплинам "Рынок ценных бумаг" и "Банки и небанковские кредитные организации и их операции" / Л.Т. Литвиненко и др.- М.: Вузовский учебник, 2008.Николаева, И. П. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс]: учебник для студентов вузов, обучающихся по направлению «Экономика» / И. П. Николаева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012Перельман Е. Паевые инвестиционные фонды// Информационно-аналитический бюллетень.- 2011. -№1 (25).- С. 1-44.Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2010. -448с.Рубцов. Б. Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. - 926с.Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник. / Е.Ф. Жуков, Н.П. Нишатов, В.С. Торопцов и др. - М.: Вузовский учебник, 2009Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / В.А. Галанов. - М.: ИЦ РИОР: ИНФРА-М, 2010Рынок ценных бумаг: курс-минимум: Учебное пособие / В.Н. Ендронова, Т.Н. Новожилова, Д.Г. Ханин. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2010Финансовые рынки: профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: Учебное пособие / Б.В. Сребник, Т.Б. Вилкова. - М.: ИНФРА-М, 2012