Управление портфелем ценных бумаг коммерческого банка

Содержание:
Введение 3
1. Особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг 5
1.1.Классификация ценных бумаги и их виды 5
1.2. Сущность и виды портфеля ценных бумаг 8
1.3. Особенности управления портфелем ценных бумаг 12
2. Анализ управления портфелем ценных бумаг в ОАО « Ханты-Мансийский банк Открытие » 18
2.1. Организационно-экономическая характеристика банка 18
2.2. Анализ структуры и особенностей управления портфелем ценных бумаг 26
2.3. Предложения по совершенствованию управления портфелем ценных бумаг 31
3. Анализ структуры портфеля ценных бумаг в целом по России 35
Заключение 44
Список использованной литературы 46
Приложения 48

Дина‏мика‏ сто‏имо‏сти по‏ртфе‏ля а‏кций, на примере Роснефти, за 2013 г. рисунке‏ 8.
Рисунок 8 – Дина‏мика‏ сто‏имо‏сти а‏кций Роснефть за‏ 2013 го‏д
Хо‏тя в се‏ре‏дине‏ пе‏рио‏да‏ на‏блюда‏лся ре‏зкое снижение це‏н, к ко‏нцу пе‏рио‏да‏ име‏ло‏ ме‏сто‏ увеличение‏ сто‏имо‏сти по‏ртфе‏ля а‏кций. И даже при снижении цен на акции, доходность по ним значительно превышает доходность безрисковых облигаций.
Выбор оптимального типа и состава портфеля.
По‎‏ртфель ОАОᅟ «Ханты-мансийский банк Открытие» ᅟ ко‎‏нсервативно‎‏го‎‏ ро‎‏ста. Со‎‏став по‎‏ртфеля о‎‏стается стабильным в течение длительно‎‏го‎‏ перио‎‏да времени и нацелен на со‎‏хранение капитала. Однако для увеличения доходности мы предлагаем ОАОᅟ «Ханты-мансийский банк Открытие» ᅟпересмотреть состав портфеля и включить в него опреденный процент ценных бумаг активного роста акций крупных стабильный компаний, а также небольшую долю акций мо‎‏ло‎‏дых быстро‎‏растущих ко‎‏мпаний, например, в сфере новейших технологий. Такое распределение портфеля позволит Банку значительно преумножить доход. Для минимизации рисков инвестирования в акции предлагается выбирать акции крупных стабильных компаний в сферах деятельности с большим потенциалом роста. А также рекомендуется использовать инструменты лимитирования убытков, суммы сделок и срока и применять математические модели статистического анализа данных при прогнозировании.
Для максимального умножения капитала рекомендуем при выборе эмитентов полагаться на данные фундаментального анализа. Данный тип анализа требует высоких затрат и наличие опыта, однако вложения в инвестии при грамотном подходе в будущем с лихвой окупятся.
Подведем итоги. ОАОᅟ «Ханты-мансийский банк Открытие»ᅟ ведет консервативную политику инвестирования, ближе к консервативному (пассивному) методу инвестирования. На рассматриваемом примере мы видим фиксированное разделение портфеля 96,2% облигации / 3,8% акции. Учитывая высокую волатильность рынка ценных бумаг, мы предлагаем ОАОᅟ «Ханты-мансийский банк Открытие» ᅟмпериодически пересматривать соотношение агрессивной и пассивной частей в зависимости от текущей конъюнктуры рынка, например раз в квартал.
Регулярный мониторинг и проведение фундаментального анализа требует высоких затрат и наличие опыта. Поэтому принимая решение о стиле, методе, модели инвестирования ОАОᅟ «Ханты-мансийский банк Открытие» необходимо соотнести затраты и приобретаемые выгоды.
Выбор математической модели управления портфелем. Помимо использования математических моделей, используемых Банком для оптимизации структуры портфеля, мы рекомендуем использовать математические модели при принятии инвестиционных решений. Например, математический аппарат теории игр может существенно повысить эффективность управления портфелем ценных бумаг.

3. Анализ структуры портфеля ценных бумаг в целом по России
Рассмотрим структуру портфеля ценных бумаг в целом по России на основе данных Отчета Центрального банка РФ о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2013 году.
Портфель ценных бумаг в балансах кредитных организаций в 2013 году вырос на 11,2%, до 7,8 трлн. руб лей (на 13,3%), при сокращении его доли в активах с 14,2 до 13,6% (рис. 5).
Рис 3. Доля портфеля ценных бумаг в структура активов банковского сектора в 2013 году.
С учетом ситуации с ликвидностью в банковском секторе в рамках управления портфелями ценных бумаг важным фактором для кредитных организаций является возможность их использования в качестве обеспечения по операциям рефинансирования Банка России. Это, как и в 2012 году, стало одним из факторов роста вложений банков в долговые обязательства: их объем увеличился за 2013 год на 17,1% (на 12,6%), до 6,2 трлн. рублей, и 52,6% из них были переданы без прекращения признания (Таблица 8).
Таблица 13
Структура портфеля ценных бумаг кредитных организаций, сгруппированных по направлениям вложений, млрд. руб.
Ценные бумаги, приобретенные кредитными организациями: 2013 год 2014 год 01.01. 01.04. 01.07 01.10 01.01 Вложения в долговые обязательства 5265 5451 5718 5742 6163 Вложения в долевые ценные бумаги 792 732 734 785 790 Учтенные векселя 399 432 382 338 274 Портфель участия в дочерних и зависимых обществах 579 586 601 589 595 Всего 7035 7202 7436 7453 7822
В сложившихся в 2013 году условиях российские кредитные организации сокращали вложения в рублевые долговые и долевые ценные бумаги с высоким уровнем риска (Приложение 2). На внутреннем рынке акций сохранялась высокая волатильность котировок. Активность операций с акциями на первичном и вторичном рынках уменьшилась. В отчетном году на внутреннем рынке корпоративных облигаций наблюдалась высокая эмиссионная активность российских компаний. Основной объем выпусков, размещенных на первичном рынке, пришелся на корпоративные облигации эмитентов с высоким кредитным качеством. По итогам 2013 года объем портфеля корпоративных облигаций, обращающихся на внутреннем рынке, увеличился по сравнению с 2012 годом на 25%, до 5,2 трлн. рублей по номиналу. В отраслевом разрезе наиболее крупным сегментом в структуре портфеля оставался сегмент ценных бумаг кредитных организаций, на долю которых приходилось около 30% совокупного объема. Объем вторичных торгов корпоративными облигациями на Московской Бирже увеличился в отчетном году по сравнению с 2012 годом на 16,7%, до 6,2 трлн. рублей. Доля облигаций кредитных организаций составила 37%. В рассматриваемый период доходность корпоративных облигаций на вторичном рынке преимущественно снижалась, их средняя доходность по сравнению с 2012 годом снизилась на 0,6 процентного пункта и составила 8,2% годовых.
Основными держателями долговых обязательств на 01.01.2014 являлись банки, контролируемые государством, и крупные частные банки – им принадлежало соответственно 47,9 и 33,2% долговых обязательств, приобретенных банковским сектором. На них же приходится основной объем средств, привлеченных от Банка России по различным операциям рефинансирования. Объем вложений в долевые ценные бумаги за отчетный период сократился на 0,2%, до 790 млрд. руб- лей (на 13,4%), а их удельный вес на конец 2013 года составил 10,1% портфеля ценных бумаг (против 11,3% на 01.01.2013). В 2013 году сохранилась тенденция к перераспределению вложений в долевые ценные бумаги: доля банков, контролируемых государством, в совокупных вложениях банков в долевые ценные бумаги уменьшилась с 33,2 до 26,8%. Сократилась также доля банков с участием иностранного капитала – с 15,9 до 11,3%. При этом крупные частные банки увеличили свою долю в этом портфеле с 46,6 до 58,2%. В отчетном году продолжилось сокращение вложений банков в векселя – на 31,3%, до 274 млрд. руб лей (на 70,5%). В связи с этим удельный вес векселей в портфеле ценных бумаг снизился с 5,7 до 3,5%. В портфеле учтенных векселей 223 млрд. рублей приходилось на векселя российских банков, или 81,4% вексельного портфеля. Удельный вес учтенных векселей прочих российских организаций за год увеличился с 14,6 до 17,8%.
Таким образом, в отличие от предыдущих лет в 2013 году кредитные организации понесли чистый убыток от операций по купле-продаже ценных бумаг и их переоценки в размере 4 млрд. рублей, обусловленный чистой отрицательной переоценкой ценных бумаг во второй половине 2013 года. Его доля в структуре факторов снижения прибыли составила 0,2% (за 2012 год по данной статье получен чистый доход, составлявший 1,7% в структуре факторов увеличения прибыли). Чистые убытки от операций по купле-продаже ценных бумаг и их переоценки в 2013 году отмечены у крупных частных банков (1,1% в структуре факторов снижения прибыли), а также у банков, контролируемых государством (0,5%). Другие группы банков снизили удельный вес чистого дохода по этому виду операций в структуре факторов увеличения прибыли по сравнению с 2012 годом.
Рассмотрим структуру вложений в ОФЗ в 2013-14 гг.(табл.14-17, рис.4-7).
Таблица 14
Структура вложений в ОФЗ (по номинальной стоимости), 01.10.2014, млрд. руб.
Рис. 4. Структура вложений в ОФЗ (по номинальной стоимости), 01.10.2014, млрд. руб.
Таблица 15
Структура вложений в ОФЗ, 01.10.2014, %
Рис. 5. Структура вложений в ОФЗ, 01.10.2014, %
Таблица 16
Структура вложений в ОФЗ (по номинальной стоимости), 01.12.2013, млрд. руб.
Рис.6. Структура вложений в ОФЗ (по номинальной стоимости), 01.12.2013, млрд. руб.
Таблица 17
Структура вложений в ОФЗ, 01.12.2013
Рис. 7. Структура вложений в ОФЗ, 01.12.2013
Всего стоимость вложений в ОФЗ на 01.10.2014 года – 3 699 млрд. руб., что на 1% (38 млрд.руб.) больше, чем на 31.12.2013г. Из них более 50 % составляют российские кредитные организации – 1902, нерезиденты и прочие держатели составляют примерно по четверти всего портфеля или по 898 и 899 держателей соответственно.
В сравнении с итогами 2013 года объем вложений изменился незначительно, всего на 1%. Доля российских кредитных организаций осталась без изменения – 51%. А вот доля нерезидентов несколько уменьшилась (на 1,4%) в пользу прочих держателей и составила 898 млрд.руб. против 911 млрд.руб. в 2013 году. Объем инвестиций прочих держателей составил 899 млрд. руб. в 2014 г. против 852 млрд.руб в 2013г.
Таблица 18
Динамика изменения структуры вложений в ОФЗ (по номинальной стоимости), 01.10.2014 – 31.12.2013, млрд. руб.
Рассматривая динамику структуры ОФЗ по срокам погашения (табл.18, рис.8), то наибольшим интересом пользуются краткосрочные ОФЗ со сроком погашения до 1 года – увеличение инвестиций в такие ОФЗ произошло на 73 млрд. руб. со стороны российских кредитных организаций и на 62 млрд. руб. со стороны прочих держателей, итго увеличение составило 135 млрд. руб. в 2014 году.
ОФЗ со сроком погашения 1-3 года более интересовали инвесторов из-за рубежа, так приток капитала в ОФЗ на этот срок со стороны нерезидентов составил 38 млрд.руб., в то время как вложения в такие ОФЗ со стороны российских кредитных организаций и прочих инвесторов уменьшились на 4 и 37 млрд. руб. соответственно. В целом же наблюдается увеньшение объемов вложений в ОФЗ со сроком погашения 1-3 года на 4 млрд.руб. в 2014 году.
Рис. 8. Динамика изменения структуры вложений в ОФЗ (по номинальной стоимости), 01.10.2014 – 01.12.2013, млрд. руб.
Также интересы российских и зарубежных инвесторов разошлись в предпочтениях в инвестициях на средние сроки. Так прирост инвестирования нерезидентами в ОФЗ со сроком погашения 5-7 лет составил 15 млрд. руб., со сроком 10-15 лет – 5 млрд. руб., а вот на срок 7-10 лет наоборот замечен крупный отток средств в размере 45 млрд. руб. В целом же объем инвестирования нерезидентами в ОФЗ на все сроки погашения сократился на 13 млрд. руб.
Интересы российских кредитных организаций, как было уже сказано, в большей степени представлены ОФЗ со сроками погашения до 1 года (73 млрд. руб.), а также 10-15 лет – увеличение на 12 млрд. руб., 3-5 лет – увеличение на 7 млрд. руб. В ОФЗ с другими сроками погашения набюлдался отток средств, наибольший отток замечен в ОФЗ со сроком погашения 5-7 лет и составил 66 млрд. руб. Итого российские кредитные организации продемонстрировали увеличение объема инвестирования на 4 млрд. руб. в ОФЗ (без учета сроков погашения).
Основной приток инвестиций в ОФЗ в 2014 году составили прочие держатели. Размер вложений от прочих держателей в 2014 году составил 47 млрд. руб. Причем наибольшим интересом со стороны прочих держателей пользовались ОФЗ с коротким сроком погашения до 1 года – 62 млрд. руб. и со средним сроком погашения 7-10 лет – 44 млрд. руб. Наибольший отток средств из наиболее длительных по сроку ОФЗ (срок погашения более 15 лет) и составил 40 млрд. руб.
В целом по итогам 3 кварталов 2014 года ОФЗ демонстрируют положительную динамику. Прирост вложений составил 38 млрд. рублей.
Заключение
Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
В современных условиях предприятия наряду с текущими операциями проводят операции, связанные с инвестиционной и финансовой деятельностью – долгосрочным и краткосрочным финансовыми вложениями. Большая часть таких операций основана на использовании механизма ценных бумаг.
Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал.
Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.
Объект исследования Ханты-мансийский банк Открытие основан в 1990 году. Ханты-мансийский банк Открытие является универсальным банком, осуществляющим все основные виды банковских операций.
Ханты-мансийский банк Открытие является крупнейшим российским частным банком по размеру совокупных активов, совокупному капиталу и размеру депозитов. Ханты-мансийский банк Открытие является одним из самых активных российских банков на мировых рынках капитала.
По состоянию на 31.12.2013 г. большая часть портфеля торговых ценных бумаг банка была сформирована облигациями российских корпораций , доля которых составила 44% от общего объема, увеличившись с 19% годом ранее. Банк практически не имел вложений в акции.
В работе были подробно рассмотрены сформировавшиеся на данный момент портфельные теории, некоторые из которых будут применены далее при проведении практического расчета оптимального портфеля ценных бумаг , но как показали расчеты применение математических моделей не означает гарантированных результатов.
Однако, несмотря на неточность прогнозов, модели оптимизации структуры портфеля ценных бумаг, помогают достичь приемлемого уровня доходности и риска и сохранить средства, по крайней мере при растущем рынке.
Анализ проводился в период роста рынка акций (а именно они влияли на стоимость общего портфеля), поэтому нельзя сделать вывод, защитит ли применение этих моделей от убытков или нет.
Более точного результата прогнозов можно достичь применяя более глубокий фундаментальный анализ, но он в свою очередь требует высоких затрат и наличие опыта. Поэтому принимая решение о стиле, методе, модели инвестирования ОАО « Ханты-мансийский банк Открытиеа» необходимо соотнести затраты и приобретаемые выгоды.

Список использованной литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] : Ч.1. : от 30.11.1994 № 51-ФЗ : (в ред.) // СПС «Консультант Плюс».
Налоговый Кодекс РФ .- М.:Юристъ,2013.- 1412с.
О банках и банковской деятельности [Электронный ресурс] : федер. закон от 02.12.1990 № 395-ФЗ: (ред. от 21.07.2014г.) // СПС «Консультант Плюс».
О Центральном банке Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон от 10.07.2002 №86-ФЗ (ред. от 21.07.2014г.) // СПС «Консультант Плюс».
О рынке ценных бумаг» [Электронный ресурс] : Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «// СПС «Консультант Плюс».
Аксенов Д.А. Некоторые аспекты организации международных расчетов по ценным бумагам // Валютное регулирование. Валютный контроль.- 2010.- №7.- С.15-18.
Банковское дело: Учебник / Под ред. Проф. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой.- М.: Финансы и статистика, 2012.- 412с.
Банковское дело: Учебник. / Под ред. Колесникова В. И. – М.: Финансы и статистика, 2011.- 501с
Братко А.Г. Банковское право России. - М.: Право, 2013. - 340 с.
Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: Первая Федеративная Книготорговая Компания, 2011.- 547с.
Галанов В. А., Басов А. И. Рынок ценных бумаг. Учебник.2-е изд., перерераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2013.- 499с.
Лукасевич И.Я. Анализ операций с ценными бумагами. - М.: Юнити, 2012.- 243с.
Мартьянова Т.С., Белов В.А. Ценные бумаги: эволюция становления и развития // Правоведение. - 2011.- № 6. -С. 59.
Матвейчук Л.И. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. – М., 2012.- 407с.
Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Аль-пина Паблишер, 2013.- 461с.
Мусатов В.Т. Фондовый рынок: Инструменты и механизмы. - М.: Международные отношения, 2011.- 345с.
Общая экономическая теория. Политэкономия / РЭА имени Г.В.Плеханова.- М.: Промо-Медиа, 2011.- 489с.
Рубцов Б.В. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ.- М., 2013.- 299с.
Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: Перспектива: ИНФРА-М, 2013.- 383с.
Степанов Д.И. Современное российское правопонимание ценных бумаг // Журнал российского права. -2011. -№ 7. -С. 123 - 134.
Степанов Д.И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право.-2012. -№ 3. -С. 64.
Тертышный С.Т. Рынок ценных бумаг и методы его анализа.- СПБ.:Питер, 2011.- 207с.
Экономика / Под ред. А.С. Булатова. -М.: Бек, 2009.- 564с.
Ценные бумаги: Учебное пособие / Н.И. Берзон, М.А. Кожевников, С Е. Гуськов и др. – М.: ВШЭ, 2011.- 412с.
Официальный сайт ОАО « Ханты-мансийский банк Открытие». [Электронный ресурс] // http://www.openbank.ru/
Статистический бюллетень Банка России [Электронная версия] // http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=bbs
Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора [Электронный ресурс] // http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=nadzor
Приложения
Приложение1
Бухгалтерский баланс ОАО «Ханты-мансийский банк Открытие» на 01.01.2014
Приложение 2
Отчет о финансовых результатах ОАО «Ханты-мансийский банк Открытие» на 01.01.2014
Приложение 3
Вложения кредитных организаций в ценные бумаги и производные финансовые инструменты, млн. руб.
Гражданский кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] : Ч.1. : от 30.11.1994 № 51-ФЗ : (в ред.) // СПС «Консультант Плюс»
Там же
Галанов В. А., Басов А. И. Рынок ценных бумаг. Учебник.2-е изд., перерераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2013
Галанов В. А., Басов А. И. Рынок ценных бумаг. Учебник.2-е изд., перерераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2013
Там же
Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Аль-пина Паблишер, 2013
Экономика / Под ред. А.С. Булатова. -М.: Бек, 2009
Банковское дело: Учебник. / Под ред. Колесникова В. И. – М.: Финансы и статистика, 2011
Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: Перспектива: ИНФРА-М, 2013
Там же
Ценные бумаги: Учебное пособие / Н.И. Берзон, М.А. Кожевников, С Е. Гуськов и др. – М.: ВШЭ, 2011
Общая экономическая теория. Политэкономия / РЭА имени Г.В.Плеханова.- М.: Промо-Медиа, 2011
Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: Перспектива: ИНФРА-М, 2013
Мусатов В.Т. Фондовый рынок: Инструменты и механизмы. - М.: Международные отношения, 2011
Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: Перспектива: ИНФРА-М, 2013
Ценные бумаги: Учебное пособие / Н.И. Берзон, М.А. Кожевников, С Е. Гуськов и др. – М.: ВШЭ, 2011
Отчет ЦБРФ о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2013 году, с.19
Отчет ЦБРФ о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2013 году, с.115
Бюллетень банковской статистики № 1 (248), с. 144
42