Вход

Формирование инвестиционного портфеля предприятия.Задачи и ключевые принципы

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 82162
Дата создания 2014
Страниц 31
Источников 20
Мы сможем обработать ваш заказ 27 января в 16:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 930руб.
КУПИТЬ

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 4 Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ 5 1.1. Характеристика и назначение портфеля ценных бумаг 5 1.2. Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг 7 Глава 2. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В ЗАО «УК МОНОМАХ» 17 3. РАЗВИТИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ 25 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 29 ЛИТЕРАТУРА 30 Содержание

Фрагмент работы для ознакомления

Таким образом, рассчитаем по вышеуказанной формуле доходность изучаемого нами портфеля ценных бумаг: r = (854 960 516,660 – 514 956 536)/854 960 516,660 = 39, 77 % Прирост стоимости портфеля ценных бумаг ЗАО «УК Мономах» составил за 2009-2010 гг. 39,77%, или почти 20% среднегодовых. Прибыль компании от портфельного инвестирования в абсолютной величине составила 340 003 980,66 рублей за два года. 3. РАЗВИТИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ Общество весьма настороженно относится ко всякого рода спекулятивным операциям. Не составляют исключения в этом отношении и спекуляции на фондовом рынке. На них обычно смотрят точно так же, как и на скупку и перепродажу потребительских товаров, которые приводят, в конечном счете, к росту розничных цен для рядовых покупателей. В значительной мере такое отношение вообще ко всем спекуляциям перешло в наследство от советских времен, когда в условиях повального дефицита спекулянты являли собой чистейший вид экономических паразитов, живущих за счет трудящихся. Сохранению таких представлений способствует и практика современных городских рынков, особенно продовольственных, монополизированных отдельными этническими группами – выходцами из стран СНГ и диктующих цены явно спекулятивного уровня. Однако в современной экономической литературе, особенно посвященной проблемам фондового рынка, уже нет абсолютно негативного отношения к спекулятивным операциям с ценными бумагами. Более того, часто отмечаются и положительные моменты деятельности спекулянтов. В данном же случае, нужно определить в какой мере спекулятивные операции способствуют привлечению инвестиций в реальный сектор экономики и в какой мере препятствуют этому процессу. Речь идет о том, как направить стихию рынка на достаточно четко определенные цели, как не дать стихийным рыночным силам выходить из-под контроля и наносить грозные удары по исключительно тонкому и чувствительному механизму фондового рынка. Иными словами, нужно установить возможности действительного воздействия государства на объемы и направленность спекулятивных операций, реальность ограничения их размаха в определенные критические моменты деятельности фондового рынка. Нужно прямо сказать, что спекулянты образуют подавляющее большинство участников вторичного рынка. Именно они та движущая сила, которая и превращает массовую торговлю фондовыми активами в организованный рынок. Без спекулятивного капитала невозможно поддержание его ликвидности. К числу более или менее активных спекулянтов относятся почти все институциональные инвесторы, которые в общем-то и превращают сбережения в инвестиции. Так, инвестиционные фонды могут вкладывать часть аккумулированных средств населения в бумаги первичных или дополнительных эмиссий корпораций. Но основную часть средств они вкладывают в бумаги вторичного рынка. Спекулятивный капитал без сомнения оказывает положительное воздействие на реальный сектор экономики. Особенно в той части, которая является наиболее эффективной, прибыльной. В этих случаях эмиссионный доход направляется на развитие и перестройку производства. С другой стороны, спекулятивные вложения на вторичном рынке приумножают первоначально вложенные средства, в том числе и населения. А это в свою очередь увеличивает платежеспособный спрос. Итак, первым положительным следствием спекулятивных операций на фондовом рынке является придание ему ликвидности, которая, в конечном счете, способствует привлечению значительных масс инвестиционных ресурсов, поступающих в реальный сектор экономики, в ее наиболее эффективную часть. Рынок ценных бумаг берет на себя в экономике функцию барометра деловой активности. В странах с развитой рыночной экономикой участники фондового рынка посредством механизма ценообразования реагируют на изменение финансовых результатов компаний-эмитентов и их перспективы, что может отражать кардинальное изменение экономической конъюнктуры и смену направления ее развития. И этим почти целиком рынок обязан именно спекулятивным операциям. Преуспевающие фондовые спекулянты, а в их число входят институциональные профессиональные участники рынка, в высшей степени квалифицированно определяют перспективы движения курсовых котировок ценных бумаг, а следовательно, и объемы капитализации эмитентов этих бумаг. При этом их выигрыш является до поры до времени всего лишь проигрышем других спекулянтов. Все происходит так, как в любой азартной игре. Прибыль или убыток получают только участники игры, в данном случае в игре на фондовом рынке. Разумеется, здесь предполагается, что игра идет честная, по установленным и строго соблюдаемым правилам. Интересно отметить, что одним из самых важных установлений фондового рынка является запрет на операции «в долг», т.е. за счет заемных средств. Все спекулянты могут вести игру только на собственные средства, доверенные им именно для этой игры. Нельзя «подглядывать», т.е. пользоваться инсайдерской информацией и т.д. Таким образом, игра на фондовом рынке, т.е. спекулятивные операции, имеет следствием показатель состояния экономики, в качестве которого выступают фондовые индексы. Движение же курсовых стоимостей, т.е. цен на этом рынке, указывает на направление движения капитала и служит крайне необходимым ориентиром для инвесторов даже в том случае, когда осуществляются прямые инвестиции, минуя фондовый рынок. Нельзя не сказать и о том, что спекулянты фондового рынка берут на себя и подавляющую часть рисков, без которых, в общем-то, и не было бы самих спекуляций. Это, несомненно, тоже положительное следствие спекулятивных операций. Одновременно надо видеть, что в производство попадают только те средства, которые получены компанией-эмитентом на этапе первичного размещения акций (учредительства) и в результате вторичных эмиссий. В то же время, изменения стоимости ценных бумаг на вторичном рынке по сравнению с первоначальной ценой публичного размещения не отражается на стоимости производственного капитала, которым распоряжается предприятие. Ежедневные колебания рыночных цен не влияют на величину текущего рабочего капитала компании-эмитента, а имеют отношение к перспективам привлечения в производство дополнительных инвестиций. Например, падение стоимости акций и облигаций компании ставит под сомнение возможность успешного заимствования с помощью новых эмиссий или воспринимается потенциальными кредиторами как снижение стоимости компании в результате ухудшения ее финансового положения, что негативно сказывается на перспективах предоставления ссуды. Но все отмеченные положительные следствия спекулятивных операций в полном объеме проявляются лишь при двух условиях. Во-первых, фондовый рынок должен находиться в нормальном состоянии. Его «нормальность» определить довольно сложно – слишком много критериев пришлось бы перечислять и при этом учитывать их возможное противоположное значение. Поэтому легче сказать, что нормальным является не перегретый фондовый рынок и рынок, который не находится в состоянии коллапса. Во-вторых, фондовый рынок должен быть развитым, т.е. адекватным экономике. На таком рынке обращается не менее четверти уставных капиталов акционерных компаний. Негативное влияние спекулятивных настроений проявляется в изменениях планов стратегических инвесторов, в ограничении возможности нефинансовых компаний мобилизовать дополнительный капитал через рынок ценных бумаг. Чем больше в общей массе участников рынка инвесторов, которые озабочены не оценкой производственно-финансовых возможностей компаний-эмитентов, а предугадыванием изменений в оценке разных факторов под воздействием коллективной психологии этой массы инвесторов, тем более затруднен рыночный процесс финансирования капитальных вложений в реальный сектор. Ставится под сомнение эффективность рыночного механизма перелива капитала в отрасли с более высокой нормой прибыли. Таким образом, проведенный анализ позволяет утверждать, что спекуляции с ценными бумагами на фондовом рынке объективно имманентны ему и без них он не может существовать. Более того, на определенных этапах развития данного рынка увеличение числа и объема спекулятивных операций является даже желательным. Но стихийность рынка, его подверженность воздействию множества различных факторов, подчас весьма далеких от реалий экономической конъюнктуры, требуют предельно внимательного и тщательного мониторинга состояния фондового рынка, в первую очередь его спекулятивного сектора. На этой основе необходимо проводить взвешенную и очень осторожную государственную политику по целенаправленному регулированию фондового рынка. ЗАКЛЮЧЕНИЕ В курсовой работе были рассмотрены две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: организованный биржевой и неорганизованный – внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы организации. К ценным бумагам относятся акции, облигации, паи, векселя, приватизационные чеки (ваучеры), сберегательные боны, депозитные сертификаты, опционы, фьючерсные контракты и ряд других. Эффективность управления портфелем ценных бумаг зависит от многих факторов помимо доходности ценных бумаг: отношения агентов к риску, ставок доходности по всем видам активов в экономике (по ценным бумагам в том числе), рискованности активов, волатильности уровня цен и доходов. Деятельность ЗАО «УК МОНОМАХ» по управлению портфелем ценных бумаг заключается в том, чтобы производить качественный инвестиционный продукт, основанный на изучении экономической природы стоимости активов, объединять с его помощью средства клиентов и инвестировать их таким образом, чтобы клиенты становились участниками бизнеса эффективных российских предприятий и получали доход от их деятельности. На основании «хит-парада» и инвестиционных деклараций управляющие трейдеры формируют и переформируют портфели клиентов, фондов и собственных средств банка. Управление мониторинга и риск-менеджмента осуществляет ежедневный контроль соблюдения управляющими трейдерами лимитов, установленных в инвестиционных декларациях. Для того чтобы повысить эффективность управления портфелем ценных бумаг, ЗАО «УК МОНОМАХ» разработаны и внедрены: методика прогнозирования дисконтов привилегированных акций к обыкновенным акциям; новая структура процентных ставок; система мониторинга и исключения аналитических ошибок. Литература Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 461с. Боди З. Принципы инвестиций/З. Боди, А. Кейн, А. Маркус, Пер. с анг. – М.: Издательский дом «Видьямс», 2010. – 984с. Булатов В. В. Экономический рост и фондовый рынок в 2т. Т. 2.-М: Наука, – 2010, – 254с. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов -М.: НТО им. Академика С.И. Вавилова, 2009.-351с. Ващенко М. Охота на одиночек и молчунов//Эксперт. – 2010. -б№38(532). – c.130 –134. Вьюгин О. Финансовый рынок: Стратегия развития//Ведомости. – 2011.– 16 февраля.-№27 (1554). Григорьев Л., Гурвич Л., Саватюгин А. и др. Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России. М., 2011. Денисенко Е. Консолидация как неизбежность//Эксперт Северо-Запад. – 2010. -№1-2(254-255). -С.36-37. Колб Роберт В. Финансовые институты и рынки: Учебник/Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес, Пер.2-ого амер. изд./-М.:Дело и сервис, 2010.– 687с. Краев А.О. Рынок долговых ценных бумаг: Учебное пособие для вузов/А.О.Краев, И.Н. Коньков, П.Ю.Малеев. -М.: Экзамен, 2011. – 512с. Ладыгин Д. Проверка на индекс//Коммерсант Деньги – 2010. – №23(528). – С.104-106. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития-М.: Альпина Паблишер. – 2009. – 624с. Миркин Я. Будущая динамика российского рынка акций: взаимодействие с зарубежными рынками/Я.Миркин, М.Кудинова//Рынок ценных бумаг.-2010.-N 8.-С.44-46. Россия: экономическое и финансовое положение//Центральный банк Российской Федерации. -2012. –февраль.-51с. Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. -М.: Экзамен, 2011. – 448с. Рубцов. Б. Б. Современные фондовые рынки. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2011. – 926с. Самиев П. Все у нас хорошо//Эксперт.– 2009, -№34 (480)-с.116-118. Самиев П. Задача новой пятилетки//Эксперт. – 2009. -№18 (465). -С.116-118. Сачер Б. Медленный старт медленной реформы//Рынок ценных бумаг. – 2009. -№12(291).– С. 21-22. Финансирование роста. Выбор методов в изменчивом мире. Научный доклад о политике Всемирного банка. М., 2011. Knight, Frank H. Risk, Uncertainty, and Profit. Boston, MA: Hart, Schaffner & Marx; Houghton Mifflin Company, 1921. Harry M. Markowitz, «Portfolio Selection», Journal of Finance, 7, no. 1 (March 1952), pp. 77-91. Денисенко Е. Консолидация как неизбежность//Эксперт Северо-Запад. – 2010. -№1-2(254-255). -С.36 Вдовин А. Правила игры//Русский полис. – 2011.-№3. -С.84 2 t Горизонт инвестора Момент инвестирования (покупки актива) Получения дохода от инвестиций (продажа актива)

Список литературы [ всего 20]

Литература 1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 461с. 2. Боди З. Принципы инвестиций/З. Боди, А. Кейн, А. Маркус, Пер. с анг. – М.: Издательский дом «Видьямс», 2010. – 984с. 3. Булатов В. В. Экономический рост и фондовый рынок в 2т. Т. 2.-М: Наука, – 2010, – 254с. 4. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов -М.: НТО им. Академика С.И. Вавилова, 2009.-351с. 5. Ващенко М. Охота на одиночек и молчунов//Эксперт. – 2010. -б№38(532). – c.130 –134. 6. Вьюгин О. Финансовый рынок: Стратегия развития//Ведомости. – 2011.– 16 февраля.-№27 (1554). 7. Григорьев Л., Гурвич Л., Саватюгин А. и др. Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России. М., 2011. 8. Денисенко Е. Консолидация как неизбежность//Эксперт Северо-Запад. – 2010. -№1-2(254-255). -С.36-37. 9. Колб Роберт В. Финансовые институты и рынки: Учебник/Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес, Пер.2-ого амер. изд./-М.:Дело и сервис, 2010.– 687с. 10. Краев А.О. Рынок долговых ценных бумаг: Учебное пособие для вузов/А.О.Краев, И.Н. Коньков, П.Ю.Малеев. -М.: Экзамен, 2011. – 512с. 11. Ладыгин Д. Проверка на индекс//Коммерсант Деньги – 2010. – №23(528). – С.104-106. 12. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития-М.: Альпина Паблишер. – 2009. – 624с. 13. Миркин Я. Будущая динамика российского рынка акций: взаимодействие с зарубежными рынками/Я.Миркин, М.Кудинова//Рынок ценных бумаг.-2010.-N 8.-С.44-46. 14. Россия: экономическое и финансовое положение//Центральный банк Российской Федерации. -2012. –февраль.-51с. 15. Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. -М.: Экзамен, 2011. – 448с. 16. Рубцов. Б. Б. Современные фондовые рынки. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2011. – 926с. 17. Самиев П. Все у нас хорошо//Эксперт.– 2009, -№34 (480)-с.116-118. 18. Самиев П. Задача новой пятилетки//Эксперт. – 2009. -№18 (465). -С.116-118. 19. Сачер Б. Медленный старт медленной реформы//Рынок ценных бумаг. – 2009. -№12(291).– С. 21-22. 20. Финансирование роста. Выбор методов в изменчивом мире. Научный доклад о политике Всемирного банка. М., 2011. список литературы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2022