Вход

Паевые инвестиционные фонды: особенности создания и функционирования

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 80750
Дата создания 2015
Страниц 30
Источников 13
Покупка готовых работ временно недоступна.
1 680руб.

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 3 ПРИНЦИПЫ СОЗДАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ 4 1.1. Сущность и общая характеристика фондов как схемы коллективного инвестирования 4 1.2. Законодательное регулирование деятельности управляющей компании 6 1.3. Отличительные особенности и классификация инвестиционных паев 8 2. АНАЛИЗ РЫНКА ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В РОССИИ 15 2.1. Оценка и особенности фондов как финансовых институтов 15 2.2. Сравнительная характеристика инструментов инвестирования 18 2.3. Анализ деятельности управляющей компании ООО "Инвестиционное партнерство «ВербаКапитал» 23 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ………………………………………………………………..26 3.1. Оптимизация структуры активов (на примере ООО "Инвестиционное партнерство "ВербаКапитал") 26 3.2. Необходимые аспекты модернизации законодательства о ПИФах 28 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 33 Содержание

Фрагмент работы для ознакомления

Они же и обеспечивают наибольшую доходность. Таблица 5Стоимость пая и СЧА    Доходность 10.02.2015  1 мес.3 мес.с начала года1 год3 годаПай153.79--2.72%6.16%3.63%22.56%СЧА218 362 697.03-117.05%47.63%143.22%315.90%Уровень доходности паев для рынка, в общем, достаточно высокий, и по всему привлекает необходимое количество пайщиков. В основном целевая аудитория управляющей компании – консервативные инвесторы. Поскольку в инвестиционном портфеле находятся стабильные и большие компании, значительного роста прибыли ожидать не стоит. Поэтому компания придерживается стратегии «умеренного инвестирования» в надежные предприятия, способные приносить рассчитываемый уровень доходности. Если сравнивать управляющую компанию «ВербаКапитал» с другими компаниями рынка, можно говорить о стабильном развитии и постоянном росте доходности, за исключением последних полгода, когда все компании были в состоянии экономической нестабильности. Что касается количественных показателей (см. таблицу 6) то здесь наблюдается неплохие результаты, в сравнении с другими 353 управляющими компаниями [11]. Таблица 6Коэф-т ШарпаКоэф-т СортиноVaRВолатильностьR2α-коэф-тβ-коэф-т-0.023Место 88/353-0.017Место 85/353-2.60%Место 60/3531.89%Место 64/35316.18%-4.9250.158Таким образом, компания «ВербаКапитал» предоставляет возможность инвестировать в облигации высокодоходных компаний. В портфеле фонда находятся компании-лидеры в своих отраслях, в количественном выражении они занимают около 41%. Поэтому доходность пая не высокая, однако стабильная. В нынешних условиях экономической нестабильности фонд является неплохой альтернативой для умеренных инвесторов, которые не преследуют высокодоходные рискованные фонды, а стремятся минимизировать потери средств от девальвации национальной валюты.3. ОСНОВНЫЕ НАПРАЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ3.1. Оптимизация структуры активов (на примере ООО "Инвестиционное партнерство "ВербаКапитал")Нынешний год для паевых инвестиционных фондов станет одним из самых трудных. На фоне обесценивания национальной денежной единицы, роста инфляции, падения цен на нефть происходит отток капитала. Поскольку паевые фонды не приносят нужную доходность, а преимущественно проседают, что не является позитивным сигналом для инвесторов. Весьма привлекательные в такой ситуации являются зарубежные компании, которые могут предложить высокий уровень доходности, а в условиях снижения курса рубля такие инвестиции позволят приумножить капитал. Изменения в регулировании ПИФов позволили некоторым управляющим показывать на удивление хорошие результаты даже в условиях резкого ослабления рубля, например инвестируя рубли клиентов в зарубежные и валютные активы. В результате по итогам минувшего года, согласно данным портала investfunds.ru, среди 166 отечественных открытых и интервальных паевых инвестфондов с активами более 50 млн руб. в плюсе оказались больше половины — 94. Первые 30 строк в рейтинге доходности таких ПИФов за 2014 г. занимают фонды, инвестирующие в валютные активы: зарубежные акции, облигации, ETF, фондовые и товарные индексы, а также драгметаллы. Девяти ПИФам удалось доллар, показав рост стоимости паев более чем на 72%.Чтобы улучшить свои показатели компании «ВербаКапитал» необходимо переориентировать свои инвестиции на акции компаний, прежде всего развитых стран: они, скорее всего, вновь покажут более высокие темпы роста, чем российские.Кроме того, низкие цены на нефть ожидаются и в дальнейшем, а на фоне ожидающегося роста ставки ФРС облигационный рынок не принесет больших доходов в этом году, следовательно, акции предпочтительнее. Необходимо сформировать портфель прежде всего из индексов акций крупнейших компаний США, Японии и Германии, где доминировать должны американские бумаги, а для минимизации риска можно некоторую долю инвестиций, в размере 5-10% выделить под драгоценные металлы. В условиях продолжающегося ослабления рубля и стагнации цен на нефть более привлекательны в среднесрочной перспективе является рынок США, но во второй половине года в случае роста цен на нефть можно переложить часть средств в российские бумаги [10].Не стоит забывать о российских компаниях, ведь в условиях кризиса некоторые из них показывают стремительную динамику роста. В первую очередь речь идет о компаниях, которые импортируют свою продукцию. На фоне ослабевающего рубля, такие компании могут существенно увеличить свою прибыль за счет валютной выручки. Таким образом, для того чтобы эффективно противостоять экономическим вызовам компании «ВербаКапитал» необходимо сделать акцент на экспортно-ориентированные компании, которые помогут нивелировать негативные последствия для инвесторов, связанные с проблемами в экономике страны. Кроме того перспективным направлением могут быть ценные бумаги иностранных компаний, которые позволят получить прибыль на фоне слабеющего рубля. Такая диверсификация должна стать реакцией на негативные тенденции. Однако при наличии положительных симптомов, например росте цен на нефть, нужно смещать активность в сторону российских компаний.Необходимо привлечение управляющих компаний к реализации программ по участию государства в создании накопительной части пенсии на паритетных началах с гражданами. При этом эффективное управление этими средствами должно снижать нагрузку на бюджет. Потенциал спроса на услуги управляющих компаний обусловлен необходимостью диверсификации выбора ценных бумаг на финансовом рынке, удовлетворение потребностей инвестора в достаточном качестве инструментов, также является важной частью улучшения деятельности.3.2. Необходимые аспекты модернизации законодательства о ПИФахПаевой инвестиционный фонд является иностранным понятием, также его правовая природа была сформулирована на основании английских законов и в большей части американских. В результате переноса на российскую ментальность и правовую форму возникло множество проблем и аспектов, которые мешают полноценному и эффективному функционированию фонда. Вначале законы были написаны под деятельность на рынке ценных бумаг, а иную деятельность законодательством не было предусмотрено, что породило множество правовых ошибок, которые негативно сказывались как на фонде так и на инвесторе. Сложившаяся практика обнажила целый ряд проблем, связанных с налогообложением паевых инвестиционных фондов налогом на добавленную стоимость и налогом на имущество.Стоить отметить, что динамичное развитие законодательства в области коллективных инвестиций не сопровождалось адекватными поправками в законодательство о налогах и сборах, которое трансформировалось нередко без учета специфических особенностей сферы коллективных инвестиций [8].По Федеральному закону N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" паевой инвестиционный фонд является обособленным имущественным комплексом без образования юридического лица, состоящим из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.Основой для фонда является управление имуществом. Но данное имущество объединено в рамках доверительного управления, безлико и неделимо, доля в пае подтверждается ценной бумагой. По этому нужно более четко описать в законе ее владельцев. Нужно решить правовую проблему, связанную с исчислением и уплатой налога на добавленную стоимость, при реализации недвижимого имущества или прав на него, входящих в состав активов фонда, сдаче его в аренду и получении арендных платежей. Объектом налогообложения налогом на добавленную стоимость согласно п. 1 ч. 1 ст. 146 НК РФ признаются операции по реализации товаров (работ, услуг) на территории Российской Федерации, а соответствующей реализацией признается передача на возмездной основе организацией или индивидуальным предпринимателем права собственности на товары, результаты выполненных работ, возмездное оказание услуг одним лицом другому лицу и т.д. В соответствии со ст. 143 НК РФ плательщиком НДС признаются только организации и индивидуальные предприниматели.Статьей 41 Федерального закона N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" установлено, что за счет имущества, составляющего паевой фонд, производятся расходы, связанные с доверительным управлением имуществом и совершением сделок с ним. Из данной статьи следует что под «расходами» может пониматься множество статей. В результате чего появится возможность для злоупотребления со стороны управляющей компании [8]. Одной из попыток разъяснить процесс налогообложения закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости можно считать письмо налоговых органов от 10 июня 2004 г. N 01-3-03/666. В соответствии с текстом разъяснений все организации независимо от форм собственности, ведомственной принадлежности и видов деятельности при осуществлении операций, подлежащих налогообложению, обязаны уплачивать налог на добавленную стоимость.При такой трактовке возникает множество вопросов: кто в данной ситуации является плательщиком налога и должен ли уплачиваться налог? Ни научная литература, ни налоговое законодательство точных ответов на данные вопросы не содержат.В таких противоречиях необходимо выработать некое решение позволяющее справедливо взымать налоги. Таким решением может стать специальный режим налогообложения, который заменит собой другие виды налога единым налогом. Например, единый налогом на доверительное управление в рамках паевого инвестиционного фонда, который юридические и физические лица будут уплачивать по различным ставкам. Главным преимуществом данного налога будет то, что он будет применяться к налогооблагаемому имуществу, которое относится к активам паевого фонда. Таким образом, в результате недостаточного внимания к паевым фондам со стороны законодательных органов, в процессе деятельности возникает множество сложностей. В первую очередь речь идет об уплате налогов, а учитывая сложную деятельность фонда, порой бывает трудно определить, кто будет платить налог, как определить налоговую базу и т.д. Решением данной проблемы может стать специальный режим налогообложения, который упростит деятельность и уменьшит административно-бюрократические издержки.ЗАКЛЮЧЕНИЕПаевой инвестиционный фонд является способом инвестирования, при котором аккумулируемые средства вкладчиков (пайщиков) инвестируются в определенные ценные бумаги, которые в дальнейшем должны принести прибыль. При этом управляющая компания выполняет функцию доверительного управления. Паевой инвестиционный фонд имеет ряд преимуществ, перед другими видами инвестирования. Он позволяет снизить транзакционные издержки в результате проведения операций с крупным портфелем ценных бумаг, снижается риск потери инвестированных средств, из паевого фонда не взымается налог на прибыль, управляющий систематически публикует данные о деятельности и ключевых показателях паевого инвестиционного фонда. Вышеприведенные преимущества делают паевые фонды весьма привлекательным средством приумножения капитала, а их выбор зависит от конечных целей инвестора.Для большего понимания процесса оценки паевых инвестиционных фондов необходимо рассмотреть следующие показатели, которые наиболее точно характеризуют деятельности управляющей компании: доходность пая, риск вложений в фонд, «доходность-разброс», волатильность, коэффициент Шарпа, коэффициент Сортино.В сложившейся ситуации рынок быстро перепрофилируется и инвесторы поменяют структуру инвестиционного портфеля. Прежде всего, акценты сместятся в сторону, акций компаний, которые экспортно ориентированы. При резком падании рубля такая стратегия может принести значительную прибыль.Компания «ВербаКапитал» предоставляет возможность инвестировать в облигации высокодоходных компаний. В портфеле фонда находятся компании-лидеры в своих отраслях, в количественном выражении они занимают около 41%. По-этому доходность пая не высокая, однако стабильная. В нынешних условиях экономической нестабильности фонд является неплохой альтернативой для умеренных инвесторов, которые не преследуют высокодоходные рискованные фонды, а стремятся минимизировать потери средств от девальвации национальной валюты.Для того чтобы эффективно противостоять экономическим вызовам компании «ВербаКапитал» необходимо сделать акцент на экспортно-ориентированные компании, которые помогут нивелировать негативные последствия для инвесторов, связанные с проблемами в экономике страны. Кроме того перспективным направлением могут быть ценные бумаги иностранных компаний, которые позволят получить прибыль на фоне слабеющего рубля. Такая диверсификация должна стать реакцией на негативные тенденции. Однако при наличии положительных симптомов, например росте цен на нефть, нужно смещать активность в сторону российских компаний.СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫАдекенов Т.М. Банки и фондовый рынок. - М.: Издательство «Ось-89», 2007г. -160 с.Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. – М.: Экзамен, 2012.- 147с.Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. - М.: Дело, 2011г.- 1008 с.Доверительное управление имуществом. Паевые инвестиционные фонды: Практическое руководство./ под общей ред. В. В. Семенихина – М.: Изд-во Эксмо, 2005., с.78Кокорев Р.А., Капитан М.Е. Закрытые ПИФы недвижимости: новый продукт для инвесторов // Инвестиции+. 2014. N 3(56).Михайлов Д. М., Барсукова С. В. «Трастовые операции: международный и российский опыт». Учебное пособие. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2013. - 94 с.Ованесов А. Инвесторы входят во вкус доверительных отношений. Рынок ценных бумаг, № 8, 2007 г., с.52-54Плахотная А. Управление инфраструктурными рисками на фондовом рынке. Рынок ценных бумаг, № 11(122), 2010 г., с.21-23Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2014. - с.32Рухлов А. Принципы портфельного инвестирования. // Финансы. Ценные бумаги. – 2008. - № 10. – С. 36-37.Национальная лига управляющих [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.nlu.ruПаевые инвестиционные фонды (ПИФ) [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://pif.investfunds.ruОфициальный сайт «ВербаКапитал» [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://verbacapital.ru/

Список литературы [ всего 13]

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1. Адекенов Т.М. Банки и фондовый рынок. - М.: Издательство «Ось-89», 2007г. -160 с. 2. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. – М.: Экзамен, 2012.- 147с. 3. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. - М.: Дело, 2011г.- 1008 с. 4. Доверительное управление имуществом. Паевые инвестиционные фонды: Практическое руководство./ под общей ред. В. В. Семенихина – М.: Изд-во Эксмо, 2005., с.78 5. Кокорев Р.А., Капитан М.Е. Закрытые ПИФы недвижимости: новый продукт для инвесторов // Инвестиции+. 2014. N 3(56). 6. Михайлов Д. М., Барсукова С. В. «Трастовые операции: международный и российский опыт». Учебное пособие. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2013. - 94 с. 7. Ованесов А. Инвесторы входят во вкус доверительных отношений. Рынок ценных бумаг, № 8, 2007 г., с.52-54 8. Плахотная А. Управление инфраструктурными рисками на фондовом рынке. Рынок ценных бумаг, № 11(122), 2010 г., с.21-23 9. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2014. - с.32 10. Рухлов А. Принципы портфельного инвестирования. // Финансы. Ценные бумаги. – 2008. - № 10. – С. 36-37. 11. Национальная лига управляющих [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.nlu.ru 12. Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://pif.investfunds.ru 13. Официальный сайт «ВербаКапитал» [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://verbacapital.ru/ список литературы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2022