Управление кредитоспособностью предприятия (на примере ООО

СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
Определения 4
Обозначения и сокращения 4
1 Теоретические основы управления кредитоспособностью субъекта хозяйствования 4
1.1 Сущность и понятие кредитоспособности предприятия 4
1.2 Ликвидность и платежеспособность как характеристики кредитоспособности и управление ими 4
1.3 Методика и информационная база анализа кредитоспособности как основы управления ею 4
2 Анализ кредитоспособности ООО «ПрофиСервис» 4
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «ПрофиСервис» 4
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия 4
2.3 Анализ результатов управления кредитоспособностью предприятия 4
3 Разработка мероприятий по улучшению кредитоспособности ООО «ПрофиСервис» 4
3.1 Определение важнейших мероприятий направлений финансовой политики предприятия 4
3.2 Прогноз показателей кредитоспособности предприятия 4
Заключение 4
Список использованной литературы 4
Приложения 4

Это проблемные предприятия, вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.В целом, можно сделать вывод, что анализируемая организация является абсолютно устойчивым предприятием как в начале, так и в конце анализируемого периода. В то же время ликвидность баланса является недостаточной, возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств. Следовательно, можно сделать отрицательные выводы по управлению кредитоспособностью ООО «ПрофиСервис».По закону «О несостоятельности (банкротстве)» закреплено понятие платежеспособности как критерия несостоятельности субъектов хозяйствования. При оценке несостоятельности (банкротства) хозяйствующих субъектов используют следующие показатели:Коэффициент текущей ликвидности (L4);Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7);Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (L8; L9)[38, с.101].Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяют в конце анализируемого периода. Нужноотметить, что коэффициент восстановления платежеспособности, если он находится в значении больше 1, говорит о реальной возможности хозяйствующего субъекта восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев. Если коэффициент L8 будет в значении менее 1, то у хозяйствующего субъекта нет реальной возможности восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности (L9) определяется, только если и коэффициент текущей ликвидности, и коэффициент обеспеченности собственными средствами находятся в значении около норматива или больше его; определяется на 3 месяца. В ООО ПрофиСервис» показатели на 01.01.2013 года составили:- коэффициент текущей ликвидности – 1,775 пункта;- коэффициент обеспеченности собственными средствами – 0,437.Коэффициент текущей ликвидности находится в значении меньше рекомендуемого значения 2, в связи с чем нужно определить коэффициент восстановления платежеспособности:Коэффициент восстановления платежеспособности составил 0,795, это меньше 1, однако близко к нормативу, следовательно, у предприятия есть небольшая реальная возможность утратить платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев.Далее будет проведена оценка вероятности банкротства по методике Альтмана.Модель для оценки вероятности банкротства, принятая Альтманом,представлена в формуле (12). Рассчитаем показатели:-X1 = 41810/71811 = 0,582;- X2 = 127463/71811 = 1,775;- X3 = 71811/177601 = 0,404;- X4 = 71811/236020*360 = 109,533.Z=0,53*0,582+0,13*1,775+0,18*0,404+0,16*109,533 = 18,137.Величина Z-счета получилась больше 0,3, это говорит о том, что у ООО «ПрофиСервис» неплохие долгосрочные перспективы. Оценка вероятности банкротства на основе методики Р.С. Сайфуллина и Г.Г. КадыковаОценка проводится с использованием формулы (13).Расчет недостающих показателей:- Ко = 0,437;- Ктп = 1,775;- Ки = 236020/177601 = 1,329;- Км = 0,1675;- Кпр = 41810/105790=0,395.R= 2*0,437+0,1*1,775+0,08*1,329+0,45*0,1675+0,395 = 1,628.Финансовое состояние субъектов хозяйствования с рейтинговым числом менее единицы можно характеризовать как неудовлетворительное, соответственно ООО «ПрофиСервис» не близка угроза банкротства.Таким образом, коэффициент восстановления платежеспособности в значении, приближающемся к 1, говорит о наличии небольшого риска утраты платежеспособности и финансовой устойчивости; методика Р.Альтмана показывают, что предприятию банкротство не грозит и методика Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова показывают, что ООО «ПрофиСервис» не является потенциальным банкротом. Однако, все равно необходимо принимать меры для стабилизации финансового положения и улучшения уровня кредитоспособности.Для улучшения кредитоспособностипредприятия необходимо оптимизировать структуру краткосрочных пассивов путем дальнейшего снижения кредиторской задолженности и т.д.Далее необходимо определить направления повышения уровня кредитоспособности ООО «ПрофиСервис».3 Разработка мероприятий по улучшениюкредитоспособности ООО «ПрофиСервис»3.1 Определение важнейших мероприятий направлений финансовойполитики предприятияИсходя из выше изложенных результатов анализа финансового состояния ООО «ПрофиСервис», сформируем некоторые направления его финансовой политики.Проведенный анализ выявил проблему повышения дебиторской задолженности, поэтому одним их основных направлений управления финансами ООО «ПрофиСервис» является эффективное управление дебиторской задолженностью. Оно направлено на оптимизацию общего размера дебиторской задолженности и обеспечение своевременной инкассации долга. Для создания политики управления дебиторской задолженностью ООО «ПрофиСервис» определим этапы ее формирования.По данным аналитических отчетов выявлено, что необходима оптимизация общего размера дебиторской задолженности ООО «ПрофиСервис», чему будут способствовать следующие направления политики управления финансами.Первым этапом является анализ дебиторской задолженности за предшествующие годы.На основе проведенного в главе 2 анализа разработаем принципы кредитной политики по отношению к покупателям, чтобы улучшить финансовое состояние ООО «ПрофиСервис» и снизить риски инфляционных потерь. До сих пор в руководстве ООО «ПрофиСервис» не было замечено мер по формированию данных принципов, все было пущено на «самотек».Фактически в субъекте хозяйствования реализуется агрессивный тип политики кредитования покупателей, который приводит к негативным последствиям. В свою очередь кредиторы ООО «ПрофиСервис» делают жестче режим кредитования – требуют предоплаты. При этом нарушается финансовое равновесие между оборотом дебиторской задолженности и кредиторской задолженности. В связи с этим необходимо пересмотреть политику кредитования.Для ООО «ПрофиСервис» наиболее приемлемым является принцип реализации своих товаров с отсрочкой платежа клиентам, которые достаточно давно являются покупателями этой организации. Этот кредит обязательно при невозможности заплатить клиентом должен предоставляться сроком только до 1 месяца, так как для хорошей работы ООО «ПрофиСервис» необходимо постоянное «присутствие» денежных средств в ликвидной форме. Все это обеспечит средний уровень кредитного риска хозяйствующего субъекта. Данного типа кредитная политика называется «умеренной». Она в целом отвечает интересам предприятия, потому что не сдерживает объемы реализации и позволяет контролировать риск инфляционных потерь.При вводе в действие данного принципа ООО «ПрофиСервис» рекомендуется сформировать механизм управления дебиторской задолженностью: сроки и формы напоминаний покупателям о дате платежей (приемлемой является периодичность 1 раз в неделю); возможность пролонгирования долга с возможным начислением процентов согласно ставки рефинансирования Банка России; обязательным является разработка условий возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.Затем необходимо построение эффективной системы контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности, нужно поручить его проведение бухгалтеру ООО раз в месяц, а за это назначить ему материальное поощрение в виде доплаты к окладу. Один раз в месяц финансовому директору нужно проводить проверку всех сроков возникновения и оплаты дебиторской задолженности по информации бухгалтера, который выполняет данные операции. В связи с достаточной численностью персонала ООО «ПрофиСервис» нанимать еще дополнительную штатную единицу просто не имеет смысла, нужно концентрировать условия всех административных работников по решению данного вопроса. Управление кредиторской задолженностью хозяйствующих субъектов – также является одним из важнейших направлений финансовой политики. Кредиторская задолженность представляет собой наиболее краткосрочный вид используемых субъектом хозяйствования заемных средств, который формируется им как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.В качестве начального и основного этапа формирования политики управления кредиторской задолженностью выступает ее анализ.По результатам проведенного в главе 2 анализа было выявлено, что необходимо постоянное проведение жесткого контроля за состоянием кредиторской задолженности с тем, чтобы не было уплачено в будущем никаких штрафов и пеней, а также для достаточного увеличения финансовой устойчивости ООО «ПрофиСервис». Данного типа работу предлагается осуществить финансовому директору, который сможет контролировать еженедельно финансовые потоки.Управление денежными активами в ООО «ПрофиСервис» в анализируемом периоде принесло положительный результат, потому что увеличение денег на счетах в банке приносит дополнительный доход предприятию в виде начисляемых на них процентов банком. Также можно отметить, что степень участия денежных средств ООО «ПрофиСервис» в оборотном капитале повысилась. Далее необходимо выбрать эффективную форму регулирования среднего остатка денежных средств с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия. Это предполагается делать с помощью корректировки потока предстоящих платежей, то есть по договоренности с контрагентами заблаговременно переносятся сроки отдельных платежей.Для обеспечения эффективного использования среднего остатка денежных активов нужно разработать систему мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты:- согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);- использовать для инвестирования остатка временно свободных денежных активов высокодоходные фондовые инструменты (акции и облигации крупных компаний), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на фондовом рынке.Вместе со всем изложенным выше проводить контроль нахождения денежных активов в субъекте хозяйствования: если это краткосрочные финансовые вложения - то по уровню их доходности, если это свободные денежные средства, то по невозможности их «омертвления». Всегда нужно исходить из принципа, что «деньги должны работать». В связи с разработанными выше направлениями новой финансовой политики на предприятии можно предположить, что финансовые риски деятельности ООО «ПрофиСервис» в дальнейшем будут снижаться.Рентабельностью собственного капитала замыкаетсявся пирамида показателей эффективности функционирования субъекта хозяйствования, вся деятельность которого должна быть направлена на повышение суммы собственных средств и рост уровня его доходности с целью снижения уровня финансовых рисков.Совсем несложно заметить, что рентабельность собственного капитала субъекта хозяйствования (ROE) и рентабельность его совокупного капитала (ROA) тесным образом связаны между собой такой формулой:ROE = ROA * MK, или (14),где МК – мультипликатор капитала (финансовый рычаг).Данная взаимосвязь отражает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала субъекта хозяйствования. Является очевидным, что по мере уменьшения рентабельности совокупного капитала субъект хозяйствования долженповышать степень финансового риска, чтобы гарантировать желаемый уровень доходности собственного капитала предприятия.Можно расширить факторную модель рентабельности ROE посредством разложения на составляющие показателя ROA:ROE = Rрп * Kоб * MKили (15)Показателем рентабельности продаж (Rрп) характеризуется эффективность управления расходами и ценовой политики субъекта хозяйствования.Коэффициент оборачиваемости капитала субъекта хозяйствованияхарактеризует интенсивность его применения и его деловую активность, мультипликатор капитала отражает политику в сфере финансирования. Чем больше его уровень, тем больше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном значении эффекта финансового рычага.Выполним определениевоздействия названных показателей на изменение уровня ROE (табл. 3.1).Из данных таблицы 3.1можно сделать выводы, что в ООО «ПрофиСервис» произошло значительное снижение рентабельности собственного капитала на 151,82%: с 250,81% до 98,99%, что можно назвать отрицательным моментом в деятельности субъекта хозяйствования,это означает увеличение эффективности использования собственного капитала ООО «ПрофиСервис».Таблица 3.1 - Расчет показателей доходности собственного капиталаООО «ПрофиСервис» за 2010-2012 годыПоказатель2010 год2011 год2012 годОтклонение, (+,-)2011/20102012/2011Прибыль до налогообложения, тыс.руб.31936 406104181086741200Налог на прибыль организаций, тыс.руб.6387 812283621735240Прибыль после уплаты налогов, тыс.руб.2554932488334486939960Выручка от продаж, тыс.руб.193720230530236020368105490Среднегодовая сумма капитала предприятия, тыс.руб.7565582175,5131621 6520,549445,5в т.ч. собственного5614463349,5861707205,522820,5 заемного195111882645451-68526625Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, %33,7739,5325,415,76-14,12Рентабельность продаж после уплаты налогов, %13,1914,0914,170,900,08Коэффициент оборачиваемости капитала2,562,811,790,25-1,02Мультипликатор капитала1,351,291,53-0,060,24Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, %45,5151,2838,825,77-12,46Общее изменение ROE в 2012 году составило: -12,46%; в том числе за счет изменения:а) рентабельности продаж: (+0,08) * 2,81 * 1,29 = +0,29%;б) оборачиваемости капитала: (-1,02) * 14,17 * 1,29 = - 18,64%;в) мультипликатора капитала: (+0,24) * 14,17*1,79 = 6,09%.По выше представленным расчетам видно, что доходность собственного капитала ООО «ПрофиСервис» снизилась в основе своей за счет уменьшенияоборачиваемости капитала на 1,02 пункта, что привело к снижению показателя ROEна 18,64%. В совокупности, воздействие изменений рассмотренных показателей привело к уменьшению показателя ROE на 12,46%.В целом, анализ доходности собственного капитала ООО «ПрофиСервис»позволяет сделать следующие выводы. В субъекте хозяйствования произошло значительное уменьшение рентабельности собственного капитала: с 45,51% в 2010 году до 38,82%, что выступаетотрицательным моментом в деятельности хозяйствующего субъекта и означает снижение эффективности использования собственного капитала субъекта хозяйствования. Финансовый леверидж представляет собой потенциальную возможность воздействовать на прибыль субъекта хозяйствованияпосредством изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.Показатель, который отражает уровень дополнительно генерируемой прибыли субъекта хозяйствования на собственный капитал при различном удельном весе использования заемного капитала, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по формуле (3.3):, (16)где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала,%;Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; КВРа - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%; ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала,%;ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала; СК- средняя сумма собственного капитала предприятия.Проведем анализ механизма формирования финансового левериджа по ООО «ПрофиСервис» (табл.3.2).По данным таблицы 3.2 можно сделать выводы, что в связи с тем, что ООО «ПрофиСервис» не использует в своей деятельности кредиты банков, однако есть кредиторская задолженность, сумма которой в 2012 году увеличилась на 22820,5 тыс.руб., проценты за пользование кредиторской задолженностью по ставке не изменились, а по сумме возросли на 2929 тыс.руб.Коэффициент рентабельности собственного капитала ООО «ПрофиСервис»уменьшается в 2012 году на 12,46% (а в 2011 году возрос на 5,77%).Таблица 3.2 - Формирование эффекта финансового левериджа ООО «ПрофиСервис»Показатели2010 год2011 год2012 годОтклонение, (+,-)2011/20102012/20111234561. Среднегодовая сумма всего используемого капитала (активов) за период, тыс.руб., в том числе:7565582175,5131621 6520,549445,52. Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс.руб.5614463349,5861707205,522820,53. Среднегодовая сумма заемного капитала, тыс.руб.195111882645451-685266254. Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит), тыс.руб.340824268046809859841295. Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит), %45,0551,9435,566,89-16,386. Средний уровень процентов за кредит, %*111111--7. Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала (гр.3 * гр.6 / 100), тыс.руб.214620704999-7629298. Сумма валовой прибыли предприятия с учетом расходов по уплате процентов за кредит (гр.4 – гр.7), тыс.руб.31936 4061041810867412009. Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью0,200,200,20--10. Сумма налога на прибыль (гр.8 * гр.9), тыс.руб.638781228362173524011. Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (гр.8 – гр.10), тыс.руб.255493248833448693996012. Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, % (гр.11 * 100 / гр.2)45,5151,2838,825,77-12,4613. Прирост рентабельности собственного капитала, в % (по отношению к прошлому году)+5,77-12,46 -*Уровень процентов за кредит (в данном случае кредитов нет, есть кредиторская задолженность) составляет 11% в год как средний процент в год по уплате штрафов за просрочку кредиторской задолженности.Проведем расчет эффекта финансового левериджа на основании данных таблицы 3.2:- ЭФЛ (в 2010 году) = (1 – 0,2) * (45,05 - 11) * (19511/56144) = 9,47%.- ЭФЛ (в 2011 году) = (1 – 0,2) * (51,94 - 11) * (18826/63349,5) = 9,73%.- ЭФЛ (в 2012году) = (1 – 0,2) * (35,56 - 11) * (45451/86170) = 10,36%.Произведенные расчеты показывают, чтов ООО «ПрофиСервис»значение эффекта финансового левериджа имеет тенденцию к увеличению. Из результатов произведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемного капитала в общей сумме используемого субъектом хозяйствования капитала, тем больший уровень прибыли им будет получен на собственный капитал.Динамика основных финансово-хозяйственных показателей ООО «ПрофиСервис»свидетельствует, что баланс предприятия не является достаточно ликвидным, само предприятие недостаточнокредитоспособно, однако при все этом наблюдаются положительные тенденции изменения прибыли, что говорит об улучшении показателей в 2012 году.Следовательно, необходимо привлечение кредитов, а также увеличение суммы собственного капитала за счет повышения нераспределенной прибыли и суммы резервного капитала, который по уставу должен формироваться не более 5% от чистой прибыли по решению собрания учредителей.3.2 Прогноз показателей кредитоспособности предприятияСведения, которые представлены в таблице 3.1, показывают, что доходность капитала за 2012 год снизилась в целом на 14,12%, в том числе из-за снижениякоэффициента оборачиваемости капитала ООО «ПрофиСервис»на 1,02 оборота уменьшилась доходность собственного капитала на 18,64%.Ауменьшение увеличение уровня финансового рычага на 0,24 пункта привело к росту ROE всего на 6,09%.Очевидно, что предприятие может достичь более быстрого и значительного успеха за счёт мер, направленных на ускорение оборачиваемости (увеличения объёма продаж, сокращения неиспользуемых активов). Следовательно, необходимо провести прогноз финансовых результатов деятельности с учетом возможного прироста прибыли.Проведем прогноз выручки от продаж на основании среднегодового остатка оборотных активов, который составил в 2012 году 84240 тыс.руб. ((127463+41017)/2). Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2011 году был равен 2,8 оборота (236020/84240). Для оптимизации размера запасов, в которые вложено большая сумма средств предприятия, рекомендуется проведение АВС-анализа. Его суть - разделение всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отрицательных последствий их нехватки для хода операционной деятельности и финансовых результатов и т. п. Основной контроль запасов по системе «ABC» сконцентрирован на самой важной их категории с позиций обеспечения бесперебойности операционной деятельности субъекта хозяйствования и формирования его конечных финансовых результатов. Вследствие проведение контроля за состоянием запасов оборачиваемость оборотного капитала повысился до 4 оборотов. Рассчитаем выручку от продажи на планируемый год 84240 * 4 = 336960 тыс.руб. Средний уровень надбавки без НДС (валовой прибыли) по данным 2011 года составил 45,01% (106,23/236,02*100). Предполагается оставить валовую прибыль на уровне 2012 года, чтобы не «отпугнуть» клиентов повышением цен. Уберем из выручки средний уровень валовой прибыли по ООО «ПрофиСервис» 45,01%, получим себестоимость (сумму, отдаваемую поставщикам), равную 185294 тыс.руб. Спрогнозируем основные финансовые результаты ООО «ПрофиСервис». Сумма валовой прибыли (разница между выручкой и себестоимостью) на планируемый период по расчетным данным составит 151666 тыс.руб. (336960-185294). Это больше валовой прибыли 2012 года на 45436 тыс.руб. (151666-106230).Коммерческие расходы организации делятся на зависящие от изменения выручки (переменные) и не зависящие от изменения выручки (постоянные). В связи с чем можно с использованием регрессионной модели зависимости коммерческих расходов от суммы выручки определить уравнение регрессии, а затем на основе прогнозного размера выручки рассчитать прогнозный размер коммерческих расходов.Решить уравнение регрессии можно при условии, что параметры и примут числовые значения. Их можно найти по следующей системе нормальных уравнений: (17)где х – значения факторного признака, в нашем случае – выручки;y – значения результативного признака – коммерческих расходов;n – число парных значений факторного и результативного признаков = 4.В таблице 3.3 представлены данные для расчетов.Таблица 3.3 - Данные для расчета параметров уравнения регрессииГодВыручка, тыс.руб. (х)Коммерческие расходы, тыс.руб. (y)123456200919985651090399424207361021064304052647,43201021569062150465221761001340513350059582,72201123053066870531440809001541554110066082,64201223602066690557054404001574017380068487,26Итого88209624680019531411813654771491440246800,048Итоговые данные граф 2-5 подставляем в систему нормальных уравнений (17):4 *220524Каждый член первого уравнения умножаем на 220524, и из второго вычитаем первое:882096790779832= 346168240.Подставим значение в первое уравнение и найдем параметр :Уравнение регрессии примет вид: . Подставляя в него значения х, найдем выровненные значения . Так, при выручке 199856 тыс.руб. () выровненное значение коммерческих расходов составит: И так далее.Выровненные значения помещены в таблицу 3.3 в графу 6. Нужно, чтобы сумма выровненных значений была приблизительно равна сумме фактических значений результативного признака, в нашем случае 246800,048 ≈ 246800 тыс.руб.Спрогнозируем сумму коммерческих расходов, подставляя в полученное уравнение регрессии прогнозную сумму выручки:Данная сумма коммерческих расходов выше расходов 2012 года на 27659 тыс.руб. (94349-66690). Однако это объясняется значительным возрастанием суммы выручки.Рассчитаем сумму прибыли от продаж на 2012 год как разницу между суммой валовой прибыли и коммерческими расходами:151666 - 94349 = 57317 тыс.руб.Это больше прибыли от продаж 2012 года на 17777 тыс.руб. (57317-39540). Рентабельность продаж составит 17,01% (57317/336960*100), что больше показателя 2012 года на 0,26% (17,01-16,75). Представим финансовые показатели деятельности ООО «ПрофиСервис» на прогнозируемый год в таблице 3.4.Таблица 3.4 - Финансовые показатели деятельности ООО «ПрофиСервис» на планируемый годНаименование показателяФакт за 2012 годПрогнозОтклонение, (+,-)Выручка от продаж (нетто), тыс.руб.236020336960100940Себестоимость, тыс.руб.12979018529455504Прибыль от продаж, тыс.руб.395405731717777Рентабельность продаж в % к выручке (нетто)16,7517,010,26Сумма валовой прибыли (для покрытия коммерческих расходов и формирования прибыли от продаж), тыс.руб.10623015166645436Уровень валовой прибыли в % к выручке (нетто)45,0145,01-Сумма коммерческих расходов, руб.666909434927659Сумма коммерческих расходов в % к выручке (нетто)28,2628,00-0,26Как видно из данных таблицы 3.4, все финансовые показатели деятельности ООО «ПрофиСервис» при применении всех выше изложенных рекомендаций будут в следующем году оптимизированы.Следуя всем изложенным рекомендациям по формированию финансовой политики, ООО «ПрофиСервис» сможет уменьшить уровень своих финансовых рисков и повысить свою кредитоспособность. Это подтверждается повышением показателя рентабельности продаж и снижением уровня коммерческих расходов в % к выручке.С целью обоснования оптимальной структуры источников финансирования ООО «ПрофиСервис»для снижения уровня финансовых рисков целесообразным является также проведение расчета средневзвешеннойстоимости капитала.Проведем расчеты процентных платежей по кредитам.Кредит взят на срок 4 года в сумме 9683 тыс.руб. (под залог оборудования), процентная ставка – 12,5%. Примем условие, что кредит погашается ежемесячно и проценты на остаток начисляются ежемесячно. Сумма кредита, погашаемая ежемесячно:9683 / 48 месяцев = 201,7 тыс.руб.Ежемесячная ставка процента:12,5 / 12 месяцев = 1,04%.В Приложении Епредставлена схема погашения кредита.Следовательно, взяв кредит в размере 9683 тыс.руб., предприятие полностью выплатит банку вместе с процентами 12149,2 тыс.руб.Сумма процентов за 1 год составит 1070 тыс.руб.Цена заемного капитала определяется с учетом налога на прибыль: (18)где К1 - цена ссуды банка;р – процентная ставка по ссуде банка;Т – ставка налога на прибыль (в 2013 году равна 20%)..В условиях России эта формула применима,только если величина процентов по ссуде не превышает учетной ставки Банка России, увеличенной на 3%. Проценты по долгосрочным ссудам банка включаются в себестоимость предприятия только в таком размере.По Указанию Банка России от 23.11.2011 № 2758-У «О размере ставки рефинансирования Банка России» она составляет в 2012 году 8%, увеличиваем ее на 3%, получается 11%. Ставка по ссуде 12,5% превышает данный размер, следовательно, цену источника (ссуды банка) увеличиваем на размер этого превышения (): (19)где - процентная ставка коммерческого банка; - учетная ставка Банка России., или 0,015.Найдем увеличенную цену ссуды К1на размер превышения:К1 = 0,1 + 0,015 = 0,115.Средневзвешенная стоимость капитала (СС) находится по формуле:СС = Цidi(20)где СС – средневзвешенная стоимость (цена) капитала;Цi - цена i-го источника средств;di - удельный вес i-го источника средств в общей их сумме.Расходы по уплате процентов за кредит составят 1070 тыс.руб.Следовательно, сумма валовой прибыли без учета уплаты процентов за кредит составит (исходя из прибыли от продаж) составит 58387 тыс.руб. (прочие доходы не планируются).Сумма прибыли до налогообложения (с учетом процентов за кредит):58387 – 1070 = 57317 тыс.руб.Сумма чистой прибыли (без учета налога на прибыль 20%):57317 * (100-20) / 100 = 45854 тыс.руб.Планируется направить на пополнение суммы нераспределенной прибыли 25000 тыс.руб., она будет равна:65995 + 25000 = 90995 тыс.руб.За счет возврата 50000 тыс.руб. дебиторской задолженности планируется погасить 50000 руб. кредиторской задолженности, она составит 21811 тыс.руб.Общая сумма капитала составит:90995 + 9683 + 21811 = 122489 тыс.руб.Рассчитаем структуру капитала:- доля собственного капитала: 90995/122489 = 0,743;- доля кредитных ресурсов: 9683/122489 = 0,079;- доля кредиторской задолженности: 21811/90995 = 0,178.Рассчитаем средневзвешенную цену капитала по формуле (20) (с учетом того, что цена собственных источников, которая выражена в ожидаемых дивидендах учредителей в размере 9,5% годовых) фактически за 2012 год и прогнозную:- факт за 2012 год: 0,655*0,095 + 0,345*0,11 = 0,101;- прогноз: 0,743*0,095 + 0,079*0,115 + 0,178*0,11 = 0,099.По мере приближения структуры капитала предприятия к оптимальной средневзвешенная цена его снижается, что и имеется в данном случае. Следовательно, найдена оптимальная структура капитала. Это повысит уровень кредитоспособности предприятия. Цена капитала ООО «ПрофиСервис» в прогнозном периоде немного меньше, чем в 2012 году; по этому критерию можно отметить, что структура капитала ООО «ПрофиСервис» несколько улучшилась, это говорит о снижении уровня финансовых рисков.Представленная информация в данной главе позволяет сделать следующие выводы:- в настоящее время анализируемому предприятию для улучшения структуры капитала с целью повышения уровня кредитоспособности необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования за счет рационального распределения прибыли, рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика. Необходимо усовершенствовать систему расчетов с покупателями и заказчиками, а также принимать меры воздействия по отношению к неплатежеспособным кредиторам, использовать новые, современные средства и схемы расчетов с неплатежеспособными предприятиями, при заключении договоров на строительство учитывать финансовое состояние покупателей и заказчиков; - В ООО «ПрофиСервис» произошло значительное снижение рентабельности собственного капитала: с 51,28% до 38,82%, что выступаетотрицательным моментом в деятельности хозяйствующего субъекта и означает снижение эффективности использования собственного капитала субъекта хозяйствования. Доходность собственного капитала повысилась в большинстве своем благодаря росту мультипликатора капитала на 6,09%, однако в основном благодаря снижению коэффициента оборачиваемости произошло уменьшение рентабельности собственного капитала. В ООО «ПрофиСервис»е значение эффекта финансового левериджа имеет тенденцию к уменьшению. Из результатов произведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемного капитала в общей сумме используемого субъектом хозяйствования капитала, тем больший уровень прибыли им будет получен на собственный капитал. Следовательно, необходимо привлечение кредитов, а также увеличение суммы собственного капитала;- взяв кредит в размере 9683 тыс.руб., предприятие полностью выплатит банку вместе с процентами 12149,2 тыс.руб. Общая сумма капитала планируется равной 122489 тыс.руб., что ниже показателя 2012 года на 55112 тыс.руб. При этом средневзвешенная стоимость капитала предполагается меньше показателя фактического за 2012 год на 0,002 пункта. По мере приближения структуры капитала предприятия к оптимальной средневзвешенная цена его снижается, что и имеется в данном случае. Следовательно, найдена оптимальная структура капитала, где доля заемного капитала составит 25,7%, а собственного капитала – 74,3%. Налицо укрепление финансовой устойчивости предприятия, что свидетельствует об улучшения уровня кредитоспособности.ЗаключениеПо результатам проведенного анализа ООО «ПрофиСервис» можно отметить, что организация не может считаться абсолютно платежеспособной, а баланс – ликвидным вследствие большой суммы дебиторской задолженности, а также запасов и затрат. Коэффициент восстановления платежеспособности в значении, приближающемся к 1, говорит о наличии небольшого риска утраты платежеспособности и финансовой устойчивости; методика Р.Альтмана показывают, что предприятию банкротство не грозит и методика Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова показывают, что ООО «ПрофиСервис» не является потенциальным банкротом. Однако, все равно необходимо принимать меры для улучшения уровня кредитоспособности.Проанализировав все рассчитанные показатели, можно говорить о недостаточномуровне кредитоспособности ООО «ПрофиСервис». Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо оптимизировать структуру краткосрочных пассивов путем дальнейшего снижения кредиторской задолженности и т.д.В настоящее время анализируемому предприятию для улучшения структуры капитала необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования за счет рационального распределения прибыли, рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика. Необходимо усовершенствовать систему расчетов с покупателями и заказчиками, а также принимать меры воздействия по отношению к неплатежеспособным кредиторам, использовать новые, современные средства и схемы расчетов с неплатежеспособными предприятиями, при заключении договоров на строительство учитывать финансовое состояние покупателей и заказчиков.В ООО «ПрофиСервис» произошло значительное снижение рентабельности собственного капитала: с 51,28% до 38,82%, что выступаетотрицательным моментом в деятельности хозяйствующего субъекта и означает снижение эффективности использования собственного капитала субъекта хозяйствования. Доходность собственного капитала повысилась в большинстве своем благодаря росту мультипликатора капитала на 6,09%, однако в основном благодаря снижению коэффициента оборачиваемости произошло уменьшение рентабельности собственного капитала. В ООО «ПрофиСервис»е значение эффекта финансового левериджа имеет тенденцию к уменьшению. Из результатов произведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемного капитала в общей сумме используемого субъектом хозяйствования капитала, тем больший уровень прибыли им будет получен на собственный капитал. Следовательно, необходимо привлечение кредитов, а также увеличение суммы собственного капитала.Взяв кредит в размере 9683 тыс.руб., предприятие полностью выплатит банку вместе с процентами 12149,2 тыс.руб. Общая сумма капитала планируется равной 122489 тыс.руб., что ниже показателя 2012 года на 55112 тыс.руб. При этом средневзвешенная стоимость капитала предполагается меньше показателя фактического за 2012год на 0,002 пункта. По мере приближения структуры капитала предприятия к оптимальной средневзвешенная цена его снижается, что и имеется в данном случае. Следовательно, найдена оптимальная структура капитала, где доля заемного капитала составит 25,7%, а собственного капитала – 74,3%. Налицо укрепление финансовой устойчивости предприятия, что свидетельствует об улучшении уровня кредитоспособности предприятия.Список использованной литературыРоссийская Федерация. Конституция (1993). Конституция Российской Федерации. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2011. – 64с. Гражданский кодекс РФ. Части 1-4 по состоянию на 01.06.2011 г. – М.: Омега-Л, 2011. – 478с.Налоговый Кодекс Российской Федерации: в 2-х ч. – М.: Юридическая литература,2010. – 354с.Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26.10.2002 года (в редакции от 28.07.2012 года) // Справочно-правовая система «Гарант».Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса №31-р от 12.08.1994 года // Справочно-правовая система «Гарант».Постановление «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» №367 от 25.06.2003 года// Справочно-правовая система «Гарант».Приказ Минфина Российской Федерации «О формахбухгалтерской отчетности организаций» от 02.07.2010 № 66н // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. - 2010. - № 35.Абрютина М. С. Грачёв А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М: Дело и сервис, 2008. – 225с.Адамайтис Л.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2009. – 400с.Анущенкова К.А., Анущенкова В.Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие. – М.: Дашков и Ко, 2009. – 351с.Бадманева Д.Г., Смекалов П.В., Смолянинов С.В. Анализ финансовой отчетности предприятия: Учебное пособие. – СПб.: Проспект науки, 2010. – 472с.Банк В.Р., Тараскина А.В. Теория и практика комплексного анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов. - Астрахань: ЦНТЭП, 2010. – 374с.Барулин С.В. Финансы: Учебник. – М.: КноРус, 2011. – 640с.Белотелова Н.П., Шуляк П.Н. Финансы: Учебное пособие – М.: Дашков и К, 2011. – 608с.Бережная Е.В., Бережной В.И., Бигдай О.Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие. – Инфра-М, 2008. – 336с.Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: Инфра-М, 2011. – 224с.Бобылева А.З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты. – М.: Издательство Мос