Методы выбора проектов.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЫБОРА ПРОЕКТОВ 6
1.1. СУЩНОСТЬ МЕТОДА ВЫБОРА ПРОЕКТОВ 6
1.2. ФАКТОРЫ И КРИТЕРИИ, ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ ПРИ ВЫБОРЕ ПРОЕКТА 13
1.3. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ И КАЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ВЫБОРА ПРОЕКТОВ 22
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ВЫБОРА ПРОЕКТОВ В КОМПАНИИ 31
2.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 31
2.2. БИЗНЕС-ПЛАН ОРГАНИЗАЦИИ ПРОИЗВОДСТВА КАРТОГРАФИЧЕСКОЙ ПРОДУКЦИИ 34
2.3. БИЗНЕС-ПЛАН ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА ПО ВНЕДРЕНИЮ ЭТИКЕТИРОВАНИЯ ТАРЫ IN-MOLD ЭТИКЕТКАМИ 55
2.4. ВЫБОР ПРОЕКТА В СООТВЕТСТВИИ С КРИТЕРИЯМИ 72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 78
ЛИТЕРАТУРА 82
ПРИЛОЖЕНИЯ 85

руб.)
Полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 А. Активы 201804 233548 268738 295206 309891 325376 341661 358745 396630 434515 472400 510285 1. Аккумулированная наличность 0 36794 84508 124881 154854 185627 217200 249573 302746 355919 409093 462266 2. Оборотные активы 0 10238 13003 14386 14386 14386 14386 14386 14386 14386 14386 14386 3. Основной капитал 201804 186516 171227 155939 140651 125363 110075 94787 79498 64210 48922 33634 Б. Пассивы 201804 233548 268738 295206 309891 325376 341661 358745 396630 434515 472400 510285 1. Текущие обязательства 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2. Кредиты 80000 80000 80000 80000 60000 40000 20000 0 0 0 0 0 3. Собственный капитал 121804 132042 134807 136189 136189 136189 136189 136189 136189 136189 136189 136189 4. Аккумулированная нераспределенная прибыль 0 21506 53932 79017 113701 149186 185471 222556 260441 298326 336211 374096 В. Баланс 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Рис. 24.График движения потоков
Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16%. Ставка дисконтирования в полугодие составляет 7,7%.
В табл. 46 приведен расчет чистой текущей стоимости. NPV равна 149725 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. На рисунке 25 приведен график изменения NPV и дисконтированного суммарного денежного потока.
Рис. 25.Динамика изменения NPV, дисконтированного CF
Таблица 46
Расчет чистой текущей стоимости
Полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Итого Притоки наличностей 80000 144550 185850 206500 206500 206500 206500 206500 206500 206500 206500 206500 2268900 1. Кредиты 80000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 80000 Доход от продаж 0 144550 185850 206500 206500 206500 206500 206500 206500 206500 206500 206500 2188900 Отток наличностей -201804 -117993 -140902 -167509 -176527 -175727 -174927 -174127 -153327 -153327 -153327 -153327 -1942824 1. Общие инвестиционные затраты -201804 -10238 -2765 -1383 0 0 0 0 0 0 0 0 -216189 2. Производственные издержки 0 -102379 -130030 -143856 -143856 -143856 -143856 -143856 -143856 -143856 -143856 -143856 -1527110 3. Проценты за кредит 0 0 0 -16000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 0 0 0 -26000 4. Возврат кредита 0 0 0 0 -20000 -20000 -20000 -20000 0 0 0 0 -80000 3. Налоги 0 -5377 -8106 -6271 -8671 -8871 -9071 -9271 -9471 -9471 -9471 -9471 -93524 Чистый поток наличностей -121804 26557 44948 38991 29973 30773 31573 32373 53173 53173 53173 53173 326076 Коэффициент дисконтирования 0,928 0,862 0,800 0,743 0,690 0,641 0,595 0,552 0,513 0,476 0,442 0,410   Дисконтированный чистый поток наличностей -113092 22894 35977 28976 20682 19715 18781 17879 27267 25316 23506 21824 149725 Чистая текущая стоимость -113092 -90198 -54221 -25245 -4563 15152 33933 51812 79079 104395 127901 149725   Дисконтированный приток наличностей 0 31719 38190 41894 37242 34450 31867 29477 27267 25316 23506 21824 342754 Дисконтированный отток наличностей -187370 -8826 -2213 -1027 0 0 0 0 0 0 0 0 -199437 Индекс доходности 1,72 Срок окупаемости 2,62 В табл. 46 приведен расчет индекса доходности .Он равен 1,72.
Внутреннюю норму доходности инвестиций определяем методом итераций. Она равна 63,3%. Срок окупаемости равен 2,62 года.
На рисунке 26 показан график иллюстрирующий определение точки безубыточности для 4 полугодия. Ее значение равно 37 837 тыс. условных единиц в полугодие.
Рис. 26.Точка безубыточности
На рисунке 27 приведена точка безубыточности за весь период реализации проекта.
Рис. 27. Динамика точки безубыточности
Для данного проекта был приняты следующие пессимистические варианты:
объем производства снижается на 15% ;
цена снижается на 15%;
капитальные затраты повышаются на 15%;
затраты на материалы повышаются на 15%;
накладные расходы повышаются на 15%.
Для каждого из этих параметров был произведен расчет NPV. Изменение NPV показано на рисунке 28.
Рис. 28.Изменение NPV при различных неблагоприятных воздействиях
Результаты изменение NPV в результате реализации пессимистических вариантов сведены в таблицу 47.
Таблица 47
Изменение NPV при неблагоприятных воздействиях
Вариант Базовое значение пара-метра Величина измене-ния % NPV NPV% Изме-нение NPV Измене-ние NPV% Базовый     149 725 100% 0 0% Снижение цены 2,95 15 -8 524 -5,7% 158 250 105,7% Снижение объема производства 70 000 15 99 164 66,2% 50 561 33,8% Увеличение стоимости материалов 100 100 15 71 756 47,9% 77 969 52,1% Увеличение накладных расходов 5 600 15 145 134 96,9% 4 592 3,1% Увеличение первоначальных затрат 201 804 15 121 620 81,2% 28 106 18,8%
Рис. 29.Оценка устойчивости проекта
Проверим устойчивость проекта относительно следующих факторов:
уровня цен на продукцию,
объемов сбыта,
стоимости сырья и комплектующих,
накладных издержек, первоначальных капитальных затрат.
Результаты приведены в таблице 48.
Таблица 48
Анализ чувствительности и устойчивости проекта
Показатель Исходное значение Предельное значение параметра Уровень чувствительности Вывод об устойчивости проекта Снижение цены 2,95 2,53 14,2% Не устойчив Снижение объема производства 70 000 38 906,5 44,4% Устойчив Увеличение стоимости материалов 100 100 128 933,6 28,8% Устойчив Увеличение накладных расходов 5 600 32 991,7 489,1% Устойчив Увеличение первоначальных затрат 201 804 363 062,6 79,9% Устойчив
Определим уровень устойчивости и чувствительности инвестиционного проекта как относительное отклонение в процентах:
МОD (Х-х) / Х*100%,
Х - исходное значение показателя;
х- предельного негативного значение показателя.
Рис. 30.Предельные значения параметров проекта
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет отрицательный NPV при снижении цены на 15%.

Рис. 31. Диаграмма Ганта для проекта «Этикетки»Выбор проекта в соответствии с критериями
Анализируемые проекты идентичны по критериям, связанным со стратегией и политикой предприятия, маркетинговым критериям, производственным критериям, внешним и экологическим критериям.
Поэтому проведем ранжирование проектов по финансовым критериям и факторам неопределенности и риска.
Таблица 49
Показатели экономической эффективности проектов
 Показатель   Единица измерения Проект Карты Проект Этикетки Проект Этикетки/ Проект Карты Инвестиции тыс. руб. 95 573 216 189 2,26 Вложения собственного капитала тыс. руб. 65 573 136 189 2,08 Величина кредита тыс. руб. 30 000 80 000 2,67 Длительность проекта год 6 6 1,00 Дисконтированный срок окупаемости год 2,919 2,616 0,90 Ставка дисконтирования  % 16 16 1,00 Чистая текущая стоимость тыс. руб. 59 945 149 725 2,50 Индекс доходности   1,65 1,719 1,04 Внутренняя норма рентабель-ности  % 54,83 63,31 1,15 Устойчивость к снижению цены % 17,96 14,19 0,79 Устойчивость к снижению объема производства % 42,79 44,42 1,04 Устойчивость к увеличению стоимости материалов   42,48 28,80 0,68 Устойчивость к увеличению первоначальных затрат   69,81 79,91 1,14 Доходность инвестиций NPV/Инвестиции % 62,72 69,26 1,10 Экспертная оценка, по 10 балльной системе бал       Эксперт 1 -руководитель предприятия   6 8 1,33 Эксперт 2- консалтинговая фирма   6 7 1,17 Эксперт 3 - эксперт банка   8 5 0,63
Компания рассматривает два проекта. Данные проекты различаются по степени риска (но одновременно находятся внутри группы проектов со средним уровнем риска): проект 2 более рискованный. По показателям эффективности проект 2 является предпочтительным, но одновременно и более рискованным, чем проект 1.
Мнения экспертов разделились. Руководитель предприятия и эксперт консалтинговой фирмы более высоко оценили проект с более высокими экономическими показателями. Эксперт банка более высоко оценил менее рискованный проект.
Рис. 32.Динамика NPV проектов
Для учета степени риска можно рекомендовать:
принимать во внимание ставку дисконтирования: проект с большей степенью риска должен предъявлять большие требования к доходности и, соответственно, иметь большую ставку сравнения;
рассчитывать запас прочности проекта по разности внутренней нормы доходности (IRR) и ставки сравнения (чем больше разница, тем больше запас прочности).
Так, для проекта 2 следует применять ставку сравнения не 16%, а более высокую, включающую премию за риск.
Значение чистой текущей стоимости (NPV) зависит от масштабов инвестиций. Проект 2 с наибольшими масштабами инвестиций имеет и больший показатель чистой текущей стоимости.
В случае ограниченности ресурсов и необходимости получить не большую массу дохода, а наибольшую доходность рекомендуется принимать на основании показателя внутренней нормы доходности (IRR). Однако встречается ситуация, когда величины IRR для сравниваемых проектов примерно равны.
Для решения поставленной проблемы можно предложить определять показатель доходности инвестиций на основании отношения чистой текущей стоимости проекта к сумме инвестиционных вложений (табл. 49). Показатель доходности инвестиций позволяет сделать вывод о проекте с наибольшей отдачей на вложенные средства. Он показывает, что проект 2 обеспечивает наибольшую доходность.
Показатели эффективности зависят от срока рассмотрения проекта. Чем больше горизонт планирования, тем больше величина чистой текущей стоимости. Проект 2 является более выгодным, так как за тот же срок, что и проект 1, позволяет получить большее увеличение капитала компании.
Для принятия правильного управленческого решения при несовпадении выводов на основании разных показателей эффективности необходимо:
определить критерии принятия инвестиционных проектов;
определить показатель эффективности, который в наибольшей степени удовлетворяет приоритетному критерию инвестора.
Критериями принятия инвестиционных проектов, приоритетными для участников проекта, могут быть:
- наибольшая сумма прибыли от осуществления проекта;
- наибольшая норма дохода на вложенные средства;
- высокая ликвидность вложенных средств;
- минимизация рисков инвестирования.
Стратегией компании «Полиграф-Сервис» являются инвестиции в высокодоходные проекты, поэтому, несмотря на большие риски, по большинству показателей предпочтителен проект 2.
Рекомендации по выбору критериев оценки инвестиционного проекта
Для решения проблемы выбора приоритетного показателя эффективности, в наибольшей степени удовлетворяющего критериям участников проекта, целесообразно придерживаться следующих подходов:
Если для участника в качестве приоритета выступает высокая ликвидность проекта, основным критерием его эффективности должен являться срок окупаемости.
Если инвестор обладает финансовыми ресурсами, позволяющими реализовать любой из предлагаемых проектов, необходимо ориентироваться на показатель чистой текущей стоимости. Это объясняется тем, что чаще всего более высокое значение NPV по одному из проектов проистекает из большей величины задействованных ресурсов, которые открывают для инвестора экстенсивный путь получения прибыли.
В случае наличия ограниченных ресурсов инвестора приоритетным критерием является внутренняя норма доходности либо доходность инвестиций. Это связано с тем, что более высокая норма рентабельности по проекту проистекает из большей эффективности задействованных ресурсов, а это, в свою очередь, открывает для инвестора интенсивный путь получения прибыли.
При наличии высокорисковых проектов следует отдать предпочтение показателю внутренней нормы доходности (чем выше риск, тем более доходным должен быть проект).
В случае наличия высоких рисков морального устаревания новых технологий и товаров приоритетным является критерий срока окупаемости (рис. 32).
При этом варианты должны быть равноценны с точки зрения организационных, правовых и иных нефинансовых возможностей их осуществления. Это значит, что затраты времени и сил на организацию всех возможных вариантов осуществления проекта должны быть примерно одинаковы. Кроме того проекты должны быть сопоставимы по уровню риска.
Рис. 33. Критерии отбора проектов и показатели эффективности, соответствующие им
В качестве показателя, наиболее адекватно отражающего сравнительную эффективность проектов, можно предложить использовать чистую текущую стоимость (NPV). Это обусловлено тем, что именно NPV дает характеристику чистого приращения денежных средств, получаемого в результате осуществления проекта. С точки зрения предприятия эта сумма отражает прирост его экономического потенциала. Для кредитора эта сумма является гарантией того, что предприятие сможет расплатиться с ним по взятому кредиту. Для акционеров эта сумма показывает возможности предприятия по выплате им дохода. Кроме того, NPV обладает свойством аддитивности, что позволяет складывать значения данного показателя по различным проектам и использовать агрегированную величину для оптимизации инвестиционного портфеля.
При этом необходимо заметить, что основным недостатком NPV является невозможность определения рисков проекта. Для решения данной проблемы следует руководствоваться следующим:
использовать IRR для оценки степени устойчивости проекта (по разности между IRR и ставкой сравнения);
закладывать премию за риск в ставку сравнения;
проводить анализ рисков проекта с помощью специальных методов.
Таким образом, основной критерий относительной эффективности альтернативных инвестиционных проектов выглядит следующим образом: инвестиционный проект А эффективнее инвестиционного проекта В, если его чистая текущая стоимость (NPV) неотрицательна и больше аналогичного показателя по проекту В. При этом сроки рассмотрения проектов должны быть одинаковыми (если, конечно, проект действительно может существовать в течение выбранного срока), а также должно соблюдаться условие соразмерности необходимых инвестиций.
Ставки же сравнения, напротив, не только могут быть разными, но и должны различаться у разных проектов. Это связано с тем, что по своей сути ставка сравнения отражает требования участников проекта к доходности. К разным проектам такие требования различны, так как различны уровни риска, структура источников финансирования, состав участников и, соответственно, их ожидания доходности.
Заключение
В процессе выполнения работы были сделаны следующие выводы:
1.Критерии (или признаки) отбора инвестиционных проектов можно разделить на две крупные категории. В первую категорию входят так называемые качественные критерии, которые определяют, прежде всего, качественные характеристики инвестиционных проектов. Вторая крупная категория – это количественные критерии, которые можно измерить в абсолютных и в относительных показателях. В формате качественных критериев присутствуют такие, часто встречающиеся шкалы оценки инвестиционных проектов, как категория выгодности, которая может иметь высокий уровень или выше среднего, средний уровень выгодности для компании или ниже среднего, низкий уровень. Для определения приоритетов отдельные компании могут выстраивать собственную систему ранжирования качественных критериев оценки инвестиционных проектов.
Можно выделить следующие наиболее распространенные количественные критерии, по которым определяется приоритетность финансирования инвестиционных проектов: необходимая сумма инвестиций, срок окупаемости инвестиций, чистая стоимость капитала, индекс прибыльности, внутренняя норма доходности.
2. Критерии отбора инвестиционных проектов можно разделить на следующие группы: критерии, связанные со стратегией и политикой предприятия, финансовые критерии, рыночные (маркетинговые) критерии, производственные критерии, научно-технические критерии, внешние и экологические критерии, факторы неопределенности и риска.
3. В мировой и отечественной практике существует несколько стандартизованных принципов оценки инвестиционных проектов. На сегодняшний день используются следующие основные методы отбора и оценки инвестиционных проектов: отбор с помощью перечня критериев, бальная оценка, экономическая оценка (оценка прибыльности), метод экспертных оценок.
Инструментом отбора проектов, который обеспечивает оценку и сравнительный анализ проектов, является ранжирование инвестиционных проектов, представляющее собой процесс их сравнения и распределения в порядке убывания приоритета. К настоящему времени разработан ряд методов ранжирования инвестиционных проектов, запланированных к реализации. Наиболее известными из них являются использование показателей эффективности при выборе инвестиционных проектов, рассмотренное в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов ВК-477, и метод анализа иерархий
К недостаткам алгоритма ВК-477 следует отнести ранжирование инвестиционных проектов по одному критерию и использования для оценки исключительно экономических критериев. Такой подход  не учитывает различные эффекты от реализации проектов (технические, социальные и т.д.) и не обеспечивает выбор инвестиционных проектов с разными целями.
Метод анализа иерархий основан на использовании иерархической модели критериев (дерева целей). Модель критериев предлагает переход от основной цели к укрупненным критериям, а от них к более простым критериям, по которым проводится оценка проектов.
6. Анализируемые проекты идентичны по критериям, связанным со стратегией и политикой предприятия, маркетинговым критериям, производственным критериям, внешним и экологическим критериям. Поэтому проведено ранжирование проектов по финансовым критериям и факторам неопределенности и риска.
7.Определена экономическая эффективность проектов. Ключевая ставка ЦБ на настоящий момент равна 7,5%, средняя норма прибыльности альтернативных вложений для фирмы составляет 16%. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16%.
Чистая текущая стоимость первого проекта равна 59 945 тыс. руб., второго проекта 149 725 тыс. руб. Индексы доходности проектов равны 1,65 и 1,719 соответственно. Внутреннюю норму прибыли IRR определяем методом итераций. Она равна 54,83 и 63,31 %..
8. Выходные показатели проекта могут существенно измениться при отклонении от проектных некоторых параметров. Для данных проектов был приняты следующие пессимистические варианты: цена на продукцию снижается на 15%; капитальные затраты повышаются на 15%, цена на материалы повышаются на 15%, объем продаж снижается на 15%. Оценка устойчивости произведена также путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект становится равным нулю. Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал:
проект 1 имеет положительное NPV при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости.
проект 2 имеет отрицательное NPV при снижении цены на 15%.
проект 2 имеет уровень чувствительности 14,19% на снижение цены.
По большинству экономических показателей проект 2 более прибылен и рентабелен. Стратегией компании «Полиграф-Сервис» являются инвестиции в высокодоходные проекты, поэтому, несмотря на большие риски, по большинству показателей предпочтителен проект 2.
9. Рекомендуется для решения проблемы выбора приоритетного показателя эффективности, в наибольшей степени удовлетворяющего критериям участников проекта, придерживаться следующих подходов:
Если для участника в качестве приоритета выступает высокая ликвидность проекта, основным критерием его эффективности должен являться срок окупаемости.
Если инвестор обладает финансовыми ресурсами, позволяющими реализовать любой из предлагаемых проектов, необходимо ориентироваться на показатель чистой текущей стоимости. Это объясняется тем, что чаще всего более высокое значение NPV по одному из проектов проистекает из большей величины задействованных ресурсов, которые открывают для инвестора экстенсивный путь получения прибыли.
В случае наличия ограниченных ресурсов инвестора приоритетным критерием является внутренняя норма доходности либо доходность инвестиций. Это связано с тем, что более высокая норма рентабельности по проекту проистекает из большей эффективности задействованных ресурсов, а это, в свою очередь, открывает для инвестора интенсивный путь получения прибыли.
При наличии высокорисковых проектов следует отдать предпочтение показателю внутренней нормы доходности (чем выше риск, тем более доходным должен быть проект).
В случае наличия высоких рисков морального устаревания новых технологий и товаров приоритетным является критерий срока окупаемости.
Рекомендуется в качестве показателя, наиболее адекватно отражающего сравнительную эффективность проектов, использовать чистую текущую стоимость (NPV). Это обусловлено тем, что именно NPV дает характеристику чистого приращения денежных средств, получаемого в результате осуществления проекта.
ЛИТЕРАТУРА
Федеральный закон от 25.02.1999г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений»
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. - М.:Экономика, 2000. – 422 с.
Бизнес-план инвестиционного проекта : отечественный и зарубежный опыт, современная практика: учебное пособие для вузов / рук. авт. коллектива и ред. В. М. Попов [и др.]. - М. : Финансы и статистика, 2010. – 486 с.
Виленский П.Л. Лившиц В.Н. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2012. - 1104 с.
Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. - М.: Экономистъ, 2010.- 512 с.
Володин В. В.Повышение эффективности межотраслевой диверсификации с использованием проектного управления. – М.: ИНИОН РАН, 2010 – 184 с.
Грей К.Ф. Управление проектами./ К.Ф.Грей, Э.У.Ларсон. – М: ДИС, 2013 г. – 528 с.
Культин Н. Инструменты управления проектами. Project Expert и Microsoft Project. - БХВ-Петербург, 2012 г.-160 с.
Кутузов А. С., Павлов А. Н., Шаврин А. В., Бондаренко А. Н. Шаблоны документов для управления проектами (+ CD-ROM).- М.: Бином. Лаборатория знаний, 2011 г.-160 с.
Лич Лоуренс. Вовремя и в рамках бюджета. Управление проектами по методу критической цепи. – М.: Альпина Паблишерз, 2010 г.-360 с.
Локк Д. Основы управления проектами./ Д. Локк. – М: Hippo, 2013. - 242с.
Мазур И. И., Шапиро В. Д., Ольдерогге Н. Г., Полковников А. В. Управление проектами. - М.: Омега-Л, 2011 г.-960 с.
Патрик Харпер-Смит, Саймон Дери. Управление проектами. М.: Дело и Сервис, 2011 г.-240 с.
Полковников А. В., Дубовик М. Ф. Управление проектами. – М.: Эксмо, 2010 г.-528 с.
Попов Ю. И., Яковенко О. В. Управление проектами. – М.: Инфра-М, 2010 г.-208 с.
Романова М. В. Управление проектами. – М.: Форум, Инфра-М, 2010 г.-256 с.
Руководство к Своду знаний по управлению проектами. Четвертое издание (Руководство PMBOK)/ Американский национальный стандарт ANSI/PMI 99-001-2012. ISBN: 978-1-933890-71-5
Управление инвестиционно-строительными проектами. Международный подход. – М.: Омега-Л, 2011 г.-736 с.
Управление проектами. От планирования до оценки эффективности./ ред. Ю. Лапыгин. – М.: Омега-Л, 2012 г.-256 с.
Управление проектами. Справочник для профессионалов. – М.: Омега-Л, 2010 г.-1280 с.
Фунтов В. Н. Основы управления проектами в компании. – СПб.: Питер, 2011 г.- 400 с.
Хелдман К. Профессиональное управление проектом. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2012 г.-520 с.
Цвиркун А.Д. Акинфиев В.К. Бизнес-план. Анализ инвестиций. Методы и инструментальные средства. – М.:Ось-89. 2012. - 320 с.
Ципес Г. Л. Управление проектами: стандарты, методы, опыт./ Г. Л. Ципес, А. С. Товб. – М: Олимп-Бизнес, 2010 г. – 239 с.
Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: В 2-х т. – М. : Высшая школа, 1998.
Финансы. RU - URL: http://www.finansy.ru/publ/inv/007zubov.htm
Сайт журнала «Новости полиграфии» http://www.newsprint.ru/about.htm
Сайт «Гильдии издателей периодической печати» http://www.gipp.ru/
Сайт Корпоративный менеджмент http://www.cfin.ru/
http://www.newsprint.ru/about.htm
http://www.gipp.ru/
Восторгов А. Автоматизация системы управления и процессный подход. // Российский печатник, 09/08/2012, http://www.printer-publisher.ruprint.ru/ stories/29/218_1.php
Приложения
Приложение 1
Характеристика основных методов количественных оценки эффективности инвестиционного проекта
Название показателя Преимущества Недостатки Рекомендации к использованию Чистая текущая стоимость (NPV) 1.Имеет понятное экономическое определение 1. NPV – абсолютный показатель, поэтому метод не позволяет сделать выбор между проектами с разным объемом инвестиций. 1.Инвестор обладает финансовыми ресурсами, позволяющими реализовать любой из предлагаемых проектов 2.Учитывает стоимость денег во времени 3.Показатель NPV аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. 4.Учет изменения ставки дисконтирования со временем Внутренняя норма прибыли (IRR) 1.Является относительным показателем 1.Формула расчета IRR не имеет понятного определения 1.Высокорисковые проекты 2.Сопоставим с доходностью ценных бумаг и банковским процентом 2.У проекта может существовать несколько значений IRR 3.Не позволяет учесть изменение во времени ставок дисконтирования 3.Учитывает стоимость денег во времени 4.При высокой величине IRR небольшое изменение во временной структуре денежных потоков приводит к значительному изменению IRR 2.Ограниченные ресурсы инвестора 4.Не зависит от ставки дисконтирования 5.NVP и IRR могут показывать противоположные результаты во взаимоисключающих проектах даже при одинаковых объемах инвестиций Индекс доходности (PI ) 1.PI – относительный показатель, поэтому метод позволяет сделать выбор между проектами с разным объемом инвестиций. 1. Не учитывает объем инвестиций 1.Ограниченные ресурсы инвестора 2.Учитывает стоимость денег во времени Дисконти-рованный срок окупаемости (РР) 1.Имеет понятное экономическое определение 1.Не учитывает доходы последующих после окупаемости периодов 1.Приоритетом является высокая ликвидность проекта 2.Учитывает стоимость денег во времени 4.Позволяет учесть то обстоятельство, что ставки дисконтирования со временем меняются 2.Высокие риски морального устаревания новых технологий
Цвиркун А. Д., Акинфиев В. К. Бизнес-план. Анализ инвестиций. Методы и инструментальные средства. – М.: Ось-89, 2009 г.-320 с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. ВК-477. - М.:Экономика, 2000. – 422 с.
Утверждены Постановлением Правительства Российской Федерации от 30 октября 2010 г. N 880
Утверждена приказом Министерства регионального развития Российской Федерации от 30 октября 2009 г. № 493
Есипов В. Е., Маховикова Г. А., Касьяненко Т. Г., Мирзажанов С. К. Коммерческая оценка инвестиций. – М.: КноРус, 2011 г.-704 с.
Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. – М.: КноРус, 2007. – 368 с.
Инновационно-инвестиционная стратегия промышленности. – М.: МГИУ, 2007 г.-340 с.
Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2008. – 610 с.
Филипп Котлер. Маркетинг. Менеджмент. – М., 2007. – 647 с.
Инвестиционная политика: учебное пособие для вузов / ред. Ю. Н. Лапыгин. - М. : КноРус, 2006. – 312 с.
Инновационно-инвестиционная стратегия промышленности. – М.: МГИУ, 2007 г.-340 с.
Цвиркун А. Д., Акинфиев В. К. Бизнес-план. Анализ инвестиций. Методы и инструментальные средства. – М.: Ось-89, 2009 г.-320 с.
Риск-менеджмент инвестиционного проекта. – М.: Юнити-Дана, 2009 г.-544 с.
Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий. ─ М.: Радио и связь, 1993.-316 с.
Новичок И.И. Формирование методологии отбора проектов, предлагаемых к реализации: обобщение опыта. // Управление проектами № 3(16) - 2009
Теплова Т. В. 7 ступеней анализа инвестиций в реальные активы. Российский опыт. – М.: Эксмо, 2009 г.-368 с.
Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. – М.: КноРус, 2007. – 368 с.
Новичок И.И. Формирование методологии отбора проектов, предлагаемых к реализации: обобщение опыта. // Управление проектами № 3(16) - 2009
42
54
70