Рынок ценных бумаг и особенности его формирования в России.

Содержание Введение 3 1. Рынок ценных бумаг, его значение в макроэкономике 4 1.1. Роль ценных бумаг 4 1.2.Рынок ценных бумаг и его значение 6 2.Анализ рынка акций в России 13 2.1. Состояние рынка акций в России 13 2.2. Дивидендная политика российских эмитентов 19 Заключение 24 Список литературы 26 Содержание

Характерно, что в 2012 г. сразу на 4,2 п.п. снизилась доля объемов сделок с акциями ОАО «Сбербанк России» в общем внутреннем биржевом обороте, что, вероятно, связано с приватизацией части акций на внешнем рынке. 2.2. Дивидендная политика российских эмитентовНа рис. 2.2 приведены агрегированные данные по объемам дивидендов, выплаченных российскими эмитентами, допущенными к торгам на ФБ ММВБ, по обыкновенным и привилегированным акциям (до налогообложения) по итогам 2005–2011 гг. Рис. 2.2. Дивидендные выплаты российских эмитентовАбсолютный размер дивидендных выплат по акциям российских эмитентов растет. По оценкам, выплаты по итогам 2011 г. составили 912 млрд руб. – на 38,5% больше, чем годом ранее. Относительно ВВП суммарный объем дивидендных выплат по итогам последних лет продемонстрировал разнонаправленные тенденции: падение в период 2006–2008 гг. и последующий рост в 2009–2011 гг. Минимального значения этот показатель достигал в 2008 г. – 0,8%, а по итогам 2011 г. отмечается рост до 1,7%. Также отмечается высокая концентрация среди плательщиков дивидендов. На долю первых десяти крупнейших плательщиков дивидендов приходится свыше 80% суммарного объема выплаченных дивидендов, причем около 53% всех дивидендов приходится только на долю первых трех. Такая высокая концентрация эмитентов по объемам дивидендных выплат характерна для российского рынка (годом ранее этот показатель составлял 87,5%), список крупнейших плательщиков дивидендов остается без существенных изменений и по многим позициям совпадает со списками наиболее капитализированных и наиболее ликвидных эмитентов. Примерно две трети всех дивидендов выплачиваются компаниями нефтегазовой отрасли, достаточно крупные выплаты дивидендов производят металлургические телекоммуникационные компании, компании химии и нефтехимии, а также банки. На рис. 2.3 по выборке эмитентов, акции которых обращаются на ФБ ММВБ, приведены данные по доле эмитентов, по акциям которых выплачивались дивиденды. Рис. 2.3. Доля компаний, выплачивающих дивиденды по обыкновенным акциям, %Несмотря на рост суммарных дивидендов в абсолютном выражении, доля компаний, выплачивающих дивиденды по обыкновенным акциям, фактически осталась в 2010–2011 гг. без изменений: 43% против 54–75% по итогам 2005–2007 гг. При этом доля плательщиков среди компаний высокой капитализациидостаточно высока – 90%, а доля плательщиков среди компаний базовой (малой) капитализации не превышает 30%. По итогам 2011 г. эмитенты, выплачивающие дивиденды по обыкновенным акциям, направляли на них в среднем 40% чистой прибыли по РСБУ; при использовании для расчетов прибыли МСФО этот показатель составлял в среднем 20%.На рис. 2.4 приведены графики показателей доходности на акцию (P/E) и дивидендной доходности (DY) в целом по акциям российских эмитентов. Поведение показателя P/E в 2012 г. повторяет тенденцию предыдущего года на уменьшение. За год этот показатель снизился с 7,2 до 5,2 (среднее значение 5,43). Вместе с тем поведение показателя дивидендной доходности изменилось: стремительный рост, характерный для большей части предыдущего года сменился боковым трендом вокруг среднего значения 2,86%. Рис. 2.4. Дивидендная доходность и показатель дохода на акцию российских эмитентовПоказатель дохода на акцию и показатель дивидендной доходности для отдельных российских эмитентов и отраслей экономики существенно различны. Высокая дивидендная доходность характерна для отрасли химии и нефтехимии (9,4%). Пиковую дивидендную доходность показали, например, обыкновенные акции ОАО «Северский трубный завод» (13,3%). Для компаний потребительского сектора X5 RetailGroup, ОАО «Магнит», ОАО «О’Кей» и ОАО «ДИКСИ Групп», по имеющимся оценкам8, показатель P/E в 2012 г. достиг значений 24,2–31,8, также высоким значением показателя P/E характеризуются компании, специализирующиеся в области добычи золота и серебра (15–25). Многие компании, представленные в секторе РИИ группы «Московская биржа» отличаются очень высокими значениями P/E: ОАО «Платформа ЮТИНЕТ.РУ» – 108, ОАО «Профнастил» – 97, ОАО «ИСКЧ» – 53.2012 год отмечен резким сокращением инструментальной базы российского рынка акций: на внутреннем организованном рынке число эмитентов сократилось на 45 единиц – до 275 компаний. Капитализация внутреннего рынка акций изменилась незначительно и составила в валютном эквиваленте 817 млрд долл. (на 2,3% больше, чем годом ранее), в сравнении с ВВП капитализация упала до 40%. Структурные диспропорции капитализации сохранились. Сокращение доли десяти наиболее капитализированных эмитентов приостановилось на уровне 62%. Нефтегазовая отрасль на конец года составила 50% капитализации. Доли металлургии и электроэнергетики в капитализации уменьшились, отмечается рост капитализации химической промышленности, компаний связи и торговли. Объем сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО) в течение года постоянно падал и суммарно составил 11,5 трлн руб. (на 41% меньше, чем годом ранее), наиболее существенно упали обороты в секторе Classica группы «Московская биржа». Среднедневной оборот, соответственно, резко снизился до 45,4 млрд руб. Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов остается высокой: на долю десяти наиболее ликвидных эмитентов акций приходится 85% общего оборота, при этом около половины оборота составляет доля только двух эмитентов – ОАО «Газпром» и ОАО «Сбербанк России». Вместе с тем доля сделок с акциями ОАО «Сбербанк России» в общем обороте за год снизилась сразу на 5 п.п. Показатель дохода на одну акцию (P/E) в течение года снижался и на конец года составил 5,3.Рынок ценных бумаг России, как и большинства остальных стран, которые переживаюткризис в экономике, имеетряд проблем.В первую очередь, появление и формирование фондового рынка в России проистекало на фоне не снижающегосяпадения производства. Данноеотличие в формировании фондового рынка и проистекающих в российской экономике процессов способно привести к кризисной ситуации на рынке ценных бумаг, что можно увидеть на печальном опыте 1998—1999 гг.Во вторую очередь, недостаточная и неточная информация об организациях-эмитентах повышает риск рыночных отношений касательно ценных бумаг. Втретью очередь, дестабилизирующее воздействие на рынок ценных бумаг России на продолжении длительного периода проявляли и продолжают проявлять инфляция и инфляционные ожидания, так как рискованность обесценивания денежных средствудерживает потенциальных инвесторов от длительных инвестиций стратегического характера. ЗаключениеЦенные бумаги — это право на капитал, которое существует в стоимостной (денежной), производственной либо товарной форме. Вся совокупность экономических агентов, взаимосвязей и взаимоотношений между ними касательноэмиссии, размещения и хождения ценных бумаг формируют рынокценных бумаг.Ценные бумаги исполняют (наряду с банковскими и коммерческими кредитами)главнейшую функцию в экономической жизни общества — они содействуют перераспределению временносвободных финансовых средств между агентами экономики, отраслями и сферами экономической жизни общества, а также между регионами и государствами. Для эмитентовэмиссия и размещение ценных бумаг выступает как средство получения нужныхфинансовых средств, а для инвесторов ценная бумагавыступает объектом вложений, который дает возможность получать доход.Акции − наиболее известная ценная бумага. Предприятия, выпускающие акции, называются акционерными обществами. Открытые акционерные общества – предприятия, которые с цельюпривлечения финансовых ресурсов распространяют свои акции среди неограниченного числа потенциальных акционеров. Закрытыеакционерные общества могут распространять свои акции толькосреди определенного круга акционеров или продавать акции сторонним лицам с согласия действующих акционеров.Роль рынка ценных бумаг в экономике и его влияние на жизнь общества за последние сотни лет постоянно растут по всему миру, а в последние два десятилетия и в России. Но положительная ли эта роль рынка или она отрицательная? Кому-то этот вопрос возможно покажется простым и необычным, однако если мы посмотрим на развитые страны, в которых издавна существует рынок ценных бумаг, даже в них масштабно распространилось убеждение, что этот рынок не несёт практической выгоды обществу и более того, даже вреден для мировой экономики. Часто можно услышать и такое негативное мнение о рынке ценных бумаг, что мол на нём работают лишь «спекулянты», т.е. совершают нечто скверное. Говорится об этом может по-разному, например так - спекулянты ради своей наживы обрушивают курсы ценных бумаг, что приводит к экономическому кризису… Конечно же такое мнение не верно и имеет слишком узкий взгляд на роль рынка ценных бумаг.Список литературы1. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» 22.04.96 N 39-ФЗ (ред.от 28.12.2002).2. Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95№ 208-ФЗ.3. Закон РФ «О ЦБРФ (Банке России)» 22.06.2002 г.4. Асаул А.Н. Модернизация экономики на основе технологических инноваций. – М.:АНО ИПЭВ,2008.5. Белов А.В. Структура рыночной экономики: Курс лекций. – М.: Форум, 2008.6. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник-2-е изд., перераб. и доп. -М.:Проспект,2009.7.Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. СПб.: Питер, 2009. 389 с.7.Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасевич Л.С. Макроэкономика. М.: Юрайт,2011. 675 с.8. Думная Н.Н., Эскиндаров М.А., ред. Экономическая теория. Кейсы из Российской практики: бакалавриат. Учебное пособие для ВУЗов.–М.:КноРус, 2009.9. Елецкий Н.Д. Предметные миры экономической теории в мире формационных перемен.// Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2007. 10. Кувшлин В.И. Государственное регулирование рыночной экономики: Учебник 3-е издание.–М.: Издательство РАГС,2008.11.Лихачев М.О. Макроэкономическое равновесие как базовая концепция современной макроэкономики: Автореф. дис. доктора экон. наук. М., 2010. 12.Макроэкономика. Теория и российская практика: Учеб. пособие/Под ред. А.Г. Грязновой, Н.Н. Думной. М.:КНОРУС,2008. 13. Мельник М.В., Иванова Е.И., Шлейников В. Аудит эффективности в рыночной экономике. Учебное пособие для ВУЗов.–М.: КноРус,2009.14.Трофимова Г.К. Экономика: Учебное пособие.-М.:РГОТУПС, 2004.–241 с.15. Федеральная служба государственной статистики–www.gks.ru16. http://www.rts.ru17. http://www.mfd.ru