Введение в международный финансовый менеджмент. Организация финансовых потоков внутри международной компании. Кейс-задача

ВВЕДЕНИЕ ...…………………………………………………………...……...…3
Организация финансовых потоков внутри международной компании .…..….4
Кейс-задача …………………..………………………….…………………..…....8
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ...……………………………………………………………….17
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………..…..18

В современном, высоко глобализованном экономическом мире роль международного бизнеса растёт. Международные экономические границы постепенно размываются, организации всё чаще открывают в других странах свои производственные, торговые, исследовательские центры.
Мирохозяйственные связи переросли из межнациональных в глобальные и вместе с тем приобрели совершенно новое качество, проявляющееся в углублении международного разделения труда и врастании в него национальных экономик, появлении новых субъектов хозяйственной жизни, повышении степени либерализации трансграничных перемещений товаров, услуг, капиталов и рабочей силы. Наконец, глобальные процессы сопровождаются глубокими изменениями в системе регулирования экономики.
Эффективное финансовое управление международными компаниями находится не только в сфере интересов менеджеров и собственников данных компаний, но также и в сфере государственных интересов.
Управление денежными потоками является одним из наиболее важных аспектов финансового менеджмента, поскольку денежные средства являются наиболее ликвидным активом предприятия, способным легко трансформироваться в любой другой вид активов. Управление денежными потоками международных компаний осложнено тем, что при координации деятельности своих географически разрозненных филиалов, менеджменту приходится сталкиваться с особенностями бизнес-условий национальных рынков.
Повышение эффективности финансового управления становится основным фактором благополучия компании в условиях глобализации.

В данной работе изложены принципы организации финансовых потоков внутри международной компании и решена кейс задача: Китайская компания «crazy zoom» планирует инвестиционный проект – производство и продажу новых компьютеров в России. Специальные маркетинговые исследования были сделаны для рыночных цен и требований к компьютерам в России. Производственный план был оценён командой рынка в 300 тыс. шт. ежегодно в течение следующих 5 лет.
Компьютеры должны быть произведены и проданы в России, но все основные компоненты должны быть импортированы из Китая, США и других стран.
Средняя продажная стоимость 1 нового компьютера должна составить приблизительно 38 500 руб. (без НДС), как было оценено командой рынка. Средние переменные издержки для такого компьютера (измеряются в долл. США) должны составить 425$ за единицу (до НДС), как было оценено производственной командой. Фиксированные расходы оценены в 25 млн. руб. ежегодно. Инвестиции в оборудование и другие основные фонды оценены в 53$mln. И после 5 лет их рыночная стоимость оценивается в 30$ mln.
Другая релевантная информация: курс рубля к доллару: спот = 65 руб., форвардный курс зависит от ставок депозита в долларах и кредита в рублях. Ежегодная ставка депозита в долларах составляет 4% и будет расти на 0.2% в год, процентная ставка кредита в рублях составляет 8% и будет падать на 0.4% в год. Амортизация линейная. Цены компьютеров в рублях растут на 5% ежегодно, переменные издержки в долларах – на 1.5%, и фиксированные расходы в рублях – на 6%.
Бета (без левериджа) бизнеса в России оценивается 1.2, премия за рыночный риск составляет 5%, леверидж проекта планируется на уровне 1 (долг к собственному капиталу), процентная ставка в долларах = 2%, налоговая ставка = 20%, безрисковая ставка = 6% (уровень российских еврооблигаций в $).
Требуется:
1. Рассчитайте форвардный курс на 5 лет и величину затрат на производство 1 компьютера в рублях. Объясните насколько форвардный курс совпадает с прогнозом будущего спот курса.
2. Вычислите и объясните чистый денежный поток проекта NCF (t) в течение каждого года.
3. Вычислите и объясните бету с левериджем, затраты на собственный капитал и wacc.
4. Рассчитайте индекс рентабельности (pi), среднюю прибыльность проекта (mirr), а также ожидаемое увеличение стоимости международной компании в результате принятия проекта.