Управление денежными потоками на предприятии (ПАО «Озеро»)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 5
1 ЗАДАНИЕ НА ВЫПОЛНЕНИЕ РАСЧЕТНОЙ РАБОТЫ 7
2 ОПИСАНИЕ ЭТАПОВ ВЫПОЛНЕНИЯ РАСЧЕТНОЙ РАБОТЫ 8
Исходные данные 8
Составление отчета о движении денежных потоков 15
Расчет FCF для инвесторов и для собственников 20
Расчет ожидаемой доходности акций с применением модели ценообразования финансовых активов (CAPM) 23
Определение средневзвешенной стоимости капитала (WACC) 31
Расчет эффекта финансового и операционного рычага 35
Анализ инвестиционных проектов 42
Построение графика предельной стоимости капитала 47
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 56
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 57

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый менеджмент как область исследований возник в 1913 году в Великобритании. Именно английским лордам первым понадобились специалисты, которые могли бы их проконсультировать по финансовым вопросам. Основное же распространение финансовый менеджмент получил в США, где сегодня услугами своего финансового менеджера пользуется около 80% населения и где эта профессия является наиболее востребованной. Среднестатистический финансовый менеджер в Америке зарабатывает около 120 тыс. долларов, т.е. более 7 миллионов рублей в год (в зависимости от обменного курса).
Финансовый менеджмент как область экономики дает возможность изучать и оценивать деятельность фирмы через движение денежных потоков. Основные денежные потоки, которые рассматриваются в указанной экономической области, связаны с финансированием фирмы, ее участием в различных инвестиционных проектах и решениями о выплатах инвесторам.
В рыночной экономике фирма, как правило, в своей деятельности использует заемные средства. В качестве примеров можно привезти кредиты банков – краткосрочные или долгосрочные, выпуск долговых ценных бумаг. Также фирма при наличии соответствующей организационно-правовой формы (например, ПАО) может привлекать ресурсы через другой канал финансирования – выпуск акций, который используется для формирования собственных средств компании.
В чем заинтересован финансовый менеджер, исследуя вопросы финансирования своей фирмы? Представим, вы являетесь финансовым менеджером крупной компании. В компании используется два типа финансовых ресурсов – это собственные и заемные средства. Привлекая указанные средства в фирму, она обязана платить за их использование. Если это заемные средства (банковский кредит), то компания платит банковские проценты. Если это собственные средства, то компания осуществляет соответствующие выплаты акционерам (например, в виде дивидендов по акциям). Финансовый менеджер заинтересован в оптимизации структуры финансовых ресурсов. Каким образом? Финансовый менеджер, принимая во внимания возможные риски, при выборе структуры капитала должен стремиться к минимизации процента, который платит его фирма за использование совокупных видов ресурсов.
Второй денежный поток, который чрезвычайно важен для эффективного функционирования компании - это инвестиции. Финансовый менеджер, исследуя вопросы инвестирования, должен быть заинтересован (с учетом рисков) в максимизации доходности от проектов.
Все типы инвестиций можно объединить в три основные категории:
инвестиции, необходимые для осуществления компанией своей основной деятельности. К данной категории можно отнести следующее: покупка оборудования для создания нового производства, расширение бизнеса, замена морально устаревшего и отслужившего свой срок оборудования;
инвестиции, связанные с изменением направления основной деятельности компании. Например, компания, ранее производившая самолеты, решила переквалифицироваться и начать производство автомобилей. К данной категории также относятся инвестиции, связанные с поглощением других компаний;
инвестиции в ценные бумаги. Указанный денежный поток связан с вопросом выплат инвесторам, главным образом – собственникам. Такие выплаты могут осуществляться в форме дивидендов или с помощью обратного выкупа определенного количества акций у акционеров. Основной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников компании через эффективное управление денежными потоками.
Данное учебное пособие посвящено вопросам управления денежными потоками на предприятии. В рамках пособия будет рассмотрен пример деятельности конкретной организации, даны основные выводы и рекомендации. Основной информационной базой расчетной работы является агрегированная финансовая отчетность предприятия.

Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого
Институт промышленного менеджмента, экономики и торговли
Высшая инженерно-экономическая школа
КУРСОВАЯ РАБОТА
Управление денежными потоками на предприятии (на примере ПАО «Озеро»)
по дисциплине «Финансовый менеджмент»
СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 5
1 ЗАДАНИЕ НА ВЫПОЛНЕНИЕ РАСЧЕТНОЙ РАБОТЫ 7
2 ОПИСАНИЕ ЭТАПОВ ВЫПОЛНЕНИЯ РАСЧЕТНОЙ РАБОТЫ 8
Исходные данные 8
Составление отчета о движении денежных потоков 15
Расчет FCF для инвесторов и для собственников 20
Расчет ожидаемой доходности акций с применением модели ценообразования финансовых активов (CAPM) 23
Определение средневзвешенной стоимости капитала (WACC) 31
Расчет эффекта финансового и операционного рычага 35
Анализ инвестиционных проектов 42
Построение графика предельной стоимости капитала 47
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 56
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 57