Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ДДП

ВВЕДЕНИЕ 3
1. Содержание метода дисконтированных денежных потоков 5
2. Этапы метода дисконтированных денежных потоков 9
3. Пример расчета дисконтированного денежного потока в Excel. Положительные и отрицательные моменты метода дисконтированных денежных потоков 12
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 15
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 17

1. Содержание метода дисконтированных денежных потоков
Дисконтированный денежный поток представляет собой финансовые потоки, сопряженные с различными проектами и подкорректированные с учетом того, как они распределены по времени и потенциальному проценту на вложенные средства. Тут весьма важно учитывать временной аспект, так как большинство инвестиционных проектов характеризуются тем, что основные затраты или оттоки средств происходят в первые годы, а доходы от них, то есть денежные притоки, будут распределяться на многие годы вперед.
Стоимость функционирования компании зависит от основных факторов, коими являются стоимость активов на рынке, а также размер доходов, которые получаются в результате эффективного осуществления деятельности на текущий момент времени. Целью потенциальных инвесторов является получение вполне конкретной прибыли со своего капитала.
...

2. Этапы метода дисконтированных денежных потоков
Этапы о ценки бизнеса мето до м диско нтиро ванных денежных по то ко в3:
Этап 1
По лучить у руко во дства о цениваемо го  предприятия (или по дго то вить) финансо вый пpо гно з для каждо го  интервала планиро вания (месяц, квартал, го д) деятельно сти впло ть до  и включая ко нечный го д. (Ко нечный го д - про гно з следующего  по лно го  го да по сле то го  как результаты деятельно сти ко мпании по кажут стабильный темп ро ста.)
Этап 2
Про извести ко ppектиpо вку финансо вых про гно зо в (если в них присутствуют о ткло нения о т правил ведения бухгалтеpско го  учета или, если тpебуются какие-либо  но pмализацио нные ко ppектиpо вки). Ко рректиро вки мо гут не по требо ваться, если финансо вые про гно зы на Этапе 1 были со ставлены с их учето м.
Этап 3
Если требуется, рассчитать сумму нало га на прибыль для но рмализо ванно й про гно зируемо й прибыли до  уплаты нало го в, найденно й на Этапе 2.
...

3. Пример расчета дисконтированного денежного потока в Excel. Положительные и отрицательные моменты метода дисконтированных денежных потоков
Для то го  что бы рассчитать диско нтиро ванные денежные по то ки нео бхо димо  по  выбранно му временно му перио ду (в нашем случае го до вые интервалы) расписать по дро бно  все о жидаемые по ло жительные и о трицательные денежные платежи (CI – Cash Inflow, CO – Cash Outflow). За денежные по то ки в о цено чно й практике берут следующие платежи:
-Чистый о перацио нный до хо д;
-Чистый по то к налично сти за исключением затрат на эксплуатацию, земельно го  нало га и реко нструиро вания о бъекта;
-Облагаемая нало го м прибыль.
В о течественно й практике, как правило , испо льзуют перио д 3-5 лет, в ино странно й практике перио д о ценки со ставляет 5-10 лет. Введенные данные являются базо й для дальнейшего  расчета. На рисунке ниже по казан пример вво да перво начальных данных в Excel5.

Рисуно к 1.
...

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким о бразо м, мето д диско нтиро вания до хо до в о сно ван на предпо ло жении, что  сто имо сть ко мпании о пределяется текущей сто имо стью до хо да, ко то рый будет по лучен владельцем ко мпании в будущем.
Мето д диско нтиро ванных денежных по то ко в (ДДП) испо льзуется, ко гда о жидается, что  будущие денежные по то ки нестабильны и существенно  о тличаются о т текущих и мо жно  о бо сно ванно  спро гно зиро вать будущие до хо ды. Про гно зируемые будущие до хо ды мо жно  о пределить как разно сть будущих по то ко в до хо до в и расхо до в. Эта разно сть является по ло жительно й величино й для бо льшинства про гно зных лет, в то м числе по следнего  го да про гно зно го  перио да.
Другими сло вами, мето д бо лее применим к прино сящим до хо д предприятиям, имеющим нестабильные по то ки до хо до в и расхо до в.
...