Подходы и методы оценки стоимости бизнеса

Введение 3
1 Основные подходы к оценке стоимости бизнеса 4
1.1 Доходный подход оценки стоимости бизнеса 4
1.2 Затратный подход оценки стоимости бизнеса 4
1.3 Сравнительный подход оценки стоимости бизнеса 6
2 Методы, применяемые в оценке бизнеса 7
2.1 Методы доходного подхода оценки стоимости бизнеса 7
2.2 Методы затратного подхода оценки стоимости бизнеса 8
2.3 Методы сравнительного подхода оценки стоимости бизнеса 11
Заключение 13
Список использованных источников 14

1.1 Доходный подход оценки стоимости бизнеса

При использовании доходного подхода оценки бизнеса основным фактором является доход, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. При этом имеет значение продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс. Оценщик, внимательно изучающий соответствующую рыночную информацию, пересчитывает эти выгоды в единую сумму текущей стоимости1.
Оценка бизнеса доходным подходом, состоит в том, что определить цену предприятия на основе тех будущих доходов, которые оно принесет своему владельцу.
Как правило, доходный подход является наиболее подходящей процедурой для оценки бизнеса, полезно использовать также сравнительный и затратный подходы. В некоторых случаях затратный или сравнительный подходы могут быть более точными или более эффективными.
...

1.2 Затратный подход оценки стоимости бизнеса

В затратном подходе к оценке бизнеса стоимость предприятия оценивается с точки зрения понесенных издержек на создание его активов исходя из представления об их гипотетической продаже. Затратный подход в наибольшей мере может быть обоснован принципом замещения: стоимость совокупности активов не может превышать затрат на замещение (восстановление) всех её составных частей.
Применение затратного подхода основано на структуре баланса предприятия и предполагает расчет рыночной стоимости собственного капитала предприятия путем вычитания из рыночной стоимости его активов текущей стоимости обязательств. В этой связи затратный подход может быть применен в оценке стоимости любых предприятий (бизнесов), имеющих в составе бухгалтерской отчетности на дату оценки бухгалтерский баланс.
...

1.3 Сравнительный подход оценки стоимости бизнеса

Сравнительный подход в наибольшей степени основан на принципе замещения, согласно которому за объект заплатят не больше, чем стоит приобретение заменителя, обладающего эквивалентной полезностью. Следовательно, стоимость объекта сравнительным подходом определяется на основе цен, которые были уплачены за схожие объекты на соответствующем рынке. В этой связи главным условием использования сравнительного подхода является развитый рынок сделок по купле-продаже аналогичных объектов.
Процедура применения сравнительного подхода для оценки стоимости предприятия начинается с выбора предприятия, аналогичного оцениваемому, которое было недавно продано.
При наличии развитого рынка сделок по купле-продаже аналогичных предприятий процедура применения сравнительного подхода близка к процедуре применения метода капитализации доходов в оценке бизнеса. В обоих случаях оценщик определяет стоимость компании, опираясь на величину дохода кампании.
...

2.1 Методы доходного подхода оценки стоимости бизнеса

При доходном подходе к оценке бизнеса используются следующие основные методы, оперирующие сведениями о предстоящей прибыли предприятия:
• метод дисконтированных денежных потоков;
• метод капитализации.
Метод дисконтированных денежных потоков - один из способов оценки бизнеса, суть которого в вычислении дисконтированной цены финансовых потоков, ожидаемых от оцениваемого объекта в будущем. Метод дисконтированных денежных потоков используется, когда ожидается, что будущие денежные потоки существенно отличаются от текущих:


,
Где:
CF – денежные потоки;
N – количество лет, для которых дисконтируются денежные потоки;
i – ставка дисконтирования денежного потока;
V – остаточная стоимость компании.
...

2.2 Методы затратного подхода оценки стоимости бизнеса

В составе затратного подхода можно выделить метод чистых активов и
метод ликвидационной стоимости.
Метод чистых активов можно назвать лучшим способом определения стоимости, если доходы от бизнеса просто невозможно предсказать с высокой степенью точности, но предприятие имеет в своем распоряжении хорошие финансовые и материальные активы.
Этапы применения метода чистых активов (метода накопления активов) как основного метода затратного подхода к оценке бизнеса:
1. Анализ данных бухгалтерского учета и отчетности предприятия с целью выявления перечня активов и пассивов, принимаемых к расчету стоимости предприятия затратным подходом;
2. Оценка рыночной стоимости объектов, отраженных в составе активов предприятия;
3. Оценка текущей стоимости объектов, отраженных в составе обязательств предприятия;
4.
...

2.3 Методы сравнительного подхода оценки стоимости бизнеса

В зависимости от целей, объекта и конкретных условий оценки сравнительный подход предполагает использование трех основных методов: метода рынка капитала, метода сделок и метода отраслевых коэффициентов. В отдельных источниках также предлагается использование четвертого метода — метода статистического моделирования стоимости.
Метод рынка капитала (метод компании-аналога) основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком в отношении аналогичных компаний.
Метод сделок (метод продаж) как частный случай метода рынка капитала основан на анализе цен купли-продажи (предложения) аналогичных предприятий в целом или их контрольных пакетов – прежде всего на рынке слияний — поглощений.
Метод отраслевых коэффициентов предполагает использование специальных формул, или показателей, которые отражают существующие на рынке соотношения между ценой компании и определенными финансовыми показателями.
...