Недостатки в выставлении рейтингов ведущих международных рейтинговых агентств Standard&Poor's, Moody's, Fitch

-

Введение
Рейтинги играют важную роль на рынке капитала. Они способствуют резкому росту, стабильности и эффективности международных и внутренних рынков облигаций, которые в настоящее время охватывают более чем 50 млрд. номинальных облигаций и других ценных бумаг с фиксированным доходом.
Кредитные рейтинги предназначены для обеспечения независимых и объективных оценок – не рекомендаций - будущей способности эмитентов своевременного совершения платежей по финансовым обязательствам. Рейтинги также обеспечивают надежную основу для принятия инвестиционных решений за счет повышения прозрачности и эффективности на рынке заемного капитала. Это происходит за счет снижения информационной асимметрии между заемщиками и инвесторами, тем самым защищая инвесторов.
Для большинства компаний существует два вида рейтинга; для страховых компаний - есть три. Первые два – рейтинг эмиссии и эмитента - аналогичны тем, которые используются для других компании; в дополнение агентства также составляют рейтинг финансовой устойчивости страховых компаний в отношении их способности выполнять свои обязательства перед страхователями. Эти рейтинги финансовой устойчивости страховых компаний впервые были опубликованы в 1971 году.
Основная цель данной работы заключается в определении методологии, используемой ведущими рейтинговыми агентствами при составлении рейтингов, и выявлении ее недостатков.
Standard & Poors, агентство, которое берет свое начало в 1860 году, было образовано в результате слияния компании Standard Statistics и издательской компании Poor’s в 1941 году. В 1966 году была приобретена компанией McGraw-Hill Inc. Кредитные рейтинги были впервые назначены корпоративным облигациям в 1916 году, затем появились рейтинги суверенного долга и в 1940 году последовали рейтинги муниципальных облигаций. Standard & Poors – мировой поставщик независимых кредитных рейтингов, индексов, исследований оценки рисков инвестиций, где работают более 1250 аналитиков.
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service было основано в 1914 году, и уже к 1924 году рейтинги Moody's охватывают почти все на рынке облигаций США. В 1970-х рейтинги были расширены, чтобы покрыть рынок коммерческих бумаг и банковских депозитов. Сейчас агентство охватывает примерно 136,000 корпоративных, правительственных и структурированных финансовых ценных бумаг.
Рейтинговое агентство Fitch Ratings прослеживает свои корни от издательской компании Fitch Publishing Company, учрежденной в 1913 году. В 1920-х годах оно представило шкалу "от ААА до D". В 1997 году компания объединилась с IBCA Limited.

Заключение
Методологии международных рейтинговых агентств обладают рядом преимуществ и недостатков.
Преимущества заключаются в:
1) сопоставимости анализа компаний и банков в разных странах;
2) постоянном мониторинге текущих методологий, диалоге с эмитентами;
3) повышении прозрачности методологий.
К недостаткам можно отнести:
- Универсальность и глобальность методологий не позволяет учесть всех возможных факторов оценки на конкретном рынке;
- Сохранение субъективности оценки;
- Без привлечения консультанта сложность в понимании методологий для эмитента может привести к более низкому рейтингу.