Развитие рынка ценных бумаг в России

Введение...3
1. Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг...6
1.1 Экономическая сущность и значение ценных бумаг...6
1.2 Основные виды и общая классификация ценных бумаг...13
1.3 Понятие, роль и функции рынка ценных бумаг (фондового рынка)..........20
1.4 Первичный и вторичный рынки ценных бумаг...25
1.5 Участники рынка ценных бумаг...32
2. Анализ состояния рынка ценных бумаг в России на современном этапе....39
2.1 История развития рынка ценных бумаг в России ...39
2.2 Особенности российского фондового рынка ...46
2.3 Проблемы и тенденции развития рынка ценных бумаг ...54
3.Пути и перспективы совершенствования функционирования рынка ценных бумаг в России...63
3.1 Анализ и направления развития рынка ценных бумаг в РФ...63
3.2 Основные направления развития системы государственного регулирования фондового рынка в России...79
Заключение...87
Список использованной литературы...93
Приложения..95

Введение
Актуальность темы работы. Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной меняет отношения собственности, структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, формы финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результате хозяйственной деятельности. Современный рынок с его демократически организованными финансовыми институтами – величайшее достижение человеческой цивилизации. Могут изменяться его институциональные и отраслевые структуры, методы управления субъектами деятельности и т.п., но это перемены частного порядка, которые не в состоянии повлиять на фундаментальные основы и принципы функционирования рынка.
Рынок – сложное многофункциональное комплексное образование, включающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой – рынок ресурсов. Взаимодействие этих рынков определяет национальный экономический механизм. Этот механизм имеет кредитный характер.
...

1.1. Экономическая сущность и значение ценных бумаг

Вопрос об экономической сущности ценных бумаг дискутируется до сих пор, хотя ценные бумаги в никем не оспариваемых формах существуют уже сотни лет. Экономическую сущность ценных бумаг нельзя рассматривать в отрыве от развития банковского кредита, отвечающего требованиям современного производства.
...

1.2. Основные виды и общая классификация ценных бумаг

К обращению на фондовом рынке России допущены следующие виды ценных бумаг: государственные облигации, облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое и двойное складское свидетельство (и каждая его часть), коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги, жилищные сертификаты.
Опционное свидетельство также является ценной бумагой, так как законодательно закреплено положение об опционом свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссии. Таким образом, к обращению на территории Российской
Федерации были допущены производные ценные бумаги – опционные свидетельства.
Охарактеризуем каждый вид ценных бумаг.
...

1.4. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг

Рынок ценных бумаг обслуживает процесс воспроизводства капитала. В зависимости от той роли, которую он играет в процессе воспроизводства, его принято делить на первичный и вторичный.
Первичный рынок – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитала, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики.
...

1.5. Участники рынка ценных бумаг

Возникновение рынка ценных бумаг связано с развитием торговых и ростовщических операций. Оба вида деятельности выступают родоначальниками первых ценных бумаг – векселей и коносаментов. Дальнейшее развитие рынка связано с появлением акционерных обществ и эмиссионной деятельностью государства.
Инвестирование капитала в ценные бумаги в широких размерах началось в середине XIX в. К этому времени рынок ценных бумаг уже получил значительное развитие. Определился и круг его участников. Первоначально ими были физические лица, выступавшие в качестве трейдеров-индивидуалов и владельцев банкирских домов. Затем к операциям с ценными бумагами приступили и юридические лица. В настоящее время участников рынка ценных бумаг, работающих одновременно и эмитентами, и трейдерами, можно разделить на следующие основные категории:
1. Главные участники рынка ценных бумаг – государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные компании.
...

2. Анализ состояния рынка ценных бумаг в России на современном этапе

2.1. История развития рынка ценных бумаг в России

Рынок ценных бумаг в царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913 гг.) в тесной связи с эволюцией экономики и политикой страны. Здесь можно выделить три периода.
Первый период – с 1769 г. до конца 50-х гг. XIX в. – время возникновения и начала становления рынка ценных бумаг, когда происходило преимущественно обращение государственных ценных бумаг.
Второй период – с 60-х гг. XIX в. по 1897 г. – совпал с завершением денежной реформы (введением «золотой валюты»). Этот период считается важнейшим, так как охватывает интенсивное развитие рынка ценных бумаг.
Третий период – с 1897 по 1913 гг. (начала первой мировой войны) – соответствует чертами становления «зрелого» рынка ценных бумаг.
В России, как и в других европейских странах, первыми фондовыми ценностями на зарождающемся финансовом рынке выступали государственные ценные бумаги (ГЦБ).
...

2.2. Особенности российского фондового рынка

Около 90% объема промышленной продукции в сегодняшней России производится в негосударственном секторе экономики, главным образом на крупных корпоративных предприятиях. Как показывает мировой опыт, важнейшей предпосылкой ускоренного роста экономики корпоративного типа является не политическая стабильность в государстве и даже не низкий уровень налогообложения, а оптимальный баланс интересов собственников и управляющих на предприятиях и формах.
Одним из основных лейтмотивов российской массовой приватизации было стремление объединить собственника и управляющего в одном лице так называемого «эффективного собственника». Под ним имелся в виду не любой
обладатель ваучера, а предприниматель, который смог консолидировать крупный пакет акций приватизированного предприятия. Но при практической реализации идеи создания слоя эффективных собственников выявился ее явный изъян.
...

2.3. Проблемы и тенденции развития рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг во всех развитых странах является самым динамичным сектором экономики. Его значение определяется двумя важнейшими обстоятельствами: во-первых, той ролью, которую он играет в инвестиционном процессе; во-вторых, тем, что этот рынок и его финансовые
институты служат эффективными инструментами управления той формой организации материального производства, с которой в ХХ в. связаны основные достижения цивилизации, - с рыночной экономикой, где взаимодействуют принципы либерализма и государственного регулирования.
Проблемы развития рынка ценных бумаг находятся в центре внимания большинства научных школ. Для некоторых из них характерны различные подходы к проблемам этого рынка. Эксперты ООН предприняли попытку систематизировать взгляды различных ученых США – страны, наиболее интенсивно ведущей исследования рынка ценных бумаг.
...

3.1 Анализ и направления развития рынка ценных бумаг в РФ

Значение рынка ценных бумаг как одного из важных секторов российской макроэкономики возрастает.
В ходе проведения экономической реформы в стране происходит перераспределение капитала, а также доходов, ранее поступавших в государственный бюджет, прежде всего в пользу предприятий финансового сектора экономики. Перераспределение это сопровождается ростом таких финансовых фондов, которые не имеют прямого отношения к производству. В результате огромные средства не только оседают в государственных ценных бумагах, но и перетекают в иностранную валюту, мигрируют за рубеж. Неравномерно и территориальное распределение финансовых ресурсов: около 70% их сосредоточено в Москве, 5% - в Петербурге.
В последнее десятилетие развитие рынка ценных бумаг происходило без многих необходимых нормативных актов. Однако процесс формирования правовой базы постепенно набирал силу. В 1995 г.
...