Моделирование инвестиционных проектов предприятия Вариант 7 (5 задач) ДВГУПС Рассчитать значение средневзвешенной стоимости капитала WACC по приведенным в табл. 1 данным

Задание 1

Рассчитать значение средневзвешенной стоимости капитала WACC по приведенным в табл. 1 данным, если налог на прибыль компании составляет 20 + 7 = 27%.

Источник средств Балансовая оценка, тыс.руб. Доля (d), % Выплачиваемые проценты или дивиденды (k), %

Заемные:

краткосрочные 4000 8

долгосрочные 3000 7

Обыкновенные акции 8000 19

Привилегированные акции 3000 13

Нераспределенная прибыль 2000 16

Итого

Примечание. Число в последней колонке по строке «Нераспределенная прибыль» означает ориентировочную оценку доходности новых обыкновенных акций в случае их эмиссии.

Задание 2

Доходы от проекта составляют 1 000 000 руб., а среднегодовая стоимость инвестиций 800 000 руб. Определить бухгалтерскую рентабельность инвестиций (return on investment – ROI) при средней налоговой ставке на прибыль в 20 + 7 = 27%.

Задание 3

Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с неравномерным денежным потоком, приведенном во втором столбце табл. 3. Проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделать анализ с помощью критерия обыкновенного срока окупаемости (payback period – PP).

Год Денежный поток, млн. руб.

0 -2100

1 560

2 630

3 770

4 420

5 350

6 210

Задание 4

Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведенном во втором столбце табл. 5. Стоимость капитала компании 17%. Проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделать анализ с помощью критерия дисконтированного срока окупаемости (discounted payback period – DPP).

Год Инвестиции, млн. руб.

I0 Денежный поток, млн. руб.

CFt

0 -150

1 60

2 70

3 80

4 50

5 40

6 30

Задание 5

Проект А предусматривает инвестиции в размере 700 млн. руб., который должен обеспечить получение на протяжении 6 лет чистых доходов в 140, 175, 210, 245, 280 и 315 млн. руб. соответственно:

31.01.2000 -700

31.01.2001 140

31.01.2002 175

31.01.2003 210

31.01.2004 245

31.01.2005 280

31.01.2006 315

Предположим, что платежи по этому проекту осуществляются в те-чение 6 лет с 2000 года в один и тот же день 31 января.

1. Определить экономическую эффективность инвестиционного с помощью критериев NPV, PI и IRR проекта при норме дисконта в 17%.

2. Определить допустимую величину ошибки оценки значений потока платежей, при которой обеспечивается безубыточность операции (то есть нулевое значение NPV).

3. Рассматривается возможность финансирования альтернативного проекта В, который при тех же условиях данного примера имел бы только уменьшающийся поток чистых доходов:

31.01.2000 -700

31.01.2001 315

31.01.2002 280

31.01.2003 245

31.01.2004 210

31.01.2005 175

31.01.2006 140

Какой из инвестиционных проектов А и В является более предпочтительным? Выбор альтернативного проекта обосновать с помощью дисконтных методов оценивания эффективности инвестиционных проектов.

Содержание

Задание 1 3

Задание 2 5

Задание 3 6

Задание 4 8

Задание 5 10

Список использованных источников 17