Бизнес планирование задачи

Задача 1. Провести оценку эффективности инвестиционного проекта ООО «ХХХ»

Методические указания к решению задачи

Для расчета экономической эффективности инвестиций необходимо использовать показатели, расчет которых проводится на основе дисконтирования, что позволяет учесть изменение покупательной способности денег во времени и сопоставлять затраты и доходы разных лет проекта. Для проведения дисконтирования рассчитываются коэффициенты дисконтирования по формуле:

, где d - норма дисконта,

t – год инвестиционного проекта.

Ставка дисконтирования (ставка сравнения, норма дохода) — это стоимость привлеченного капитала, т.е. ставка ожидаемого дохода, при котором владелец капитала согласен инвестировать. Доходность депозитов или других ценных бумаг, инфляция и другие подобные финансовые показатели являются только косвенными данными, на основе которых можно принимать решение о приемлемом для инвестора доходе на вложенный капитал.

Существует несколько способов расчета ставки дисконтирования. Для расчета используем кумулятивный метод оценки ставки дисконтирования, в соответствии с которым она включает минимальную реальную ставку дисконтирования; темп инфляции; коэффициент, учитывающий уровень инвестиционного риска (премия за риск), что предусмотрено методикой, изложенной в «Положении об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации».

Проект длится 2 года. Процентная ставка выбираем, исходя из ставки процента обслуживающего банка по кредитам на инвестиционные цели. Надбавка за риск соответствует среднему уровню риска. Таким образом, ставка дисконтирования составляет 21,52% (18,82+3).

На основе дисконтирования рассчитываются показатели, которые являются критериями экономической эффективности и позволяют сделать вывод о целесообразности реализации инвестиционных проектов. К ним относятся чистая текущая стоимость проекта, срок окупаемости, внутренняя норма прибыли, индекс рентабельности.

Для расчета показателей, применяемых для оценки эффективности проектов, необходимо рассчитать дисконтированную величину притоков денежных средств по инвестиционному проекту приобретения нового оборудования.

В качестве притоков денежных средств по проекту принимается прибыль после налогообложения.

Общая потребность в инвестиционных затратах, необходимых для приобретения оборудования и приспособлений для реализации проекта создания производства профиля ООО «ХХХ» составит 1798,6 тыс. руб.

Оплата оборудования проводится в два этапа: в январе 2017 г. вносится предоплата в размере 50% стоимости оборудования, остальная сумма выплачивается в течение 3 банковских дней после поставки. Поставка осуществляется в течение 60 дней с момента оформления заказа.

Чистая текущая стоимость – это разность дисконтированных притоков денежных средств за весь период жизненного цикла проекта и общей величины инвестированного капитала, приведенное в сопоставимый вид в соответствии с фактором времени.

Где Pt – объем генерируемых проектом денежных средств в периоде t;

d – норма дисконта;

n - продолжительность периода действия проекта, годы;

It – инвестиционные затраты в период t

Внутренняя норма доходности – это такая ставка дисконта, при которой эффект от инвестиций, т.е. чистая текущая стоимость, равна нулю.

Так как для определения внутренней нормы доходности чаще всего применяется итерационный метод, то можно осуществить подбор таких двух норм дисконта, которые дают соответственно положительную и отрицательную чистую текущую стоимость. Уровень внутренней нормы доходности рассчитывается по формуле:

Если ВНД больше минимальной установленной рентабельности инвестиций, то проект эффективен, а чистая текущая стоимость при этом будет положительна. Если ВНД меньше установленной минимальной рентабельности инвестиций, то проект не эффективен и его реализация не целесообразна, а чистая текущая стоимость при этом будет отрицательна.