Оценка рисков

Практическая работа -Оценка рисков

Практическая работа

Тема: Анализ рисков проекта. Понятие риска и неопределенности. Качественный и количественный анализ инвестиционных рисков. Методы количественного анализа. Анализ чувствительности проекта. Вектор чувствительности (эластичность).

Цель практической работы: закрепить теоретические знания и навыки самостоятельной работы, полученные в процессе изучения темы 4: «Учет неопределенности и риска при принятии управленческих решений», практического занятия №2, научиться оценивать уровень риска проекта при проведении анализа чувствительности.

Методические рекомендации:

Для выполнения практического задания обучающимся необходимо опираться на знания, полученные на лекционных занятиях, в процессе самостоятельной работы и на практических занятиях.

Категории риска и неопределенности тесно связаны между собой.

Неопределенность – это неполнота, неточность информации об условиях инвестиционной деятельности (об условиях реализации инвестиционного проекта).

Инвестиционный риск – возможность наступления негативных последствий в результате неопределенности условий реализации проекта.

По источникам возникновения:

- систематический (внешний) – вероятность отрицательных последствий изменения активов в результате воздействия внешних факторов, например, колебания процентных ставок, курсов валют и т.п.; не зависит от деятельности субъекта экономики, который не может влиять на него, а может только учитывать;

- несистематический (внутренний, специфический) – зависит от деятельности конкретного субъекта экономики, обусловлен факторами, которыми можно предвидеть за счет эффективного управления.

В российской и зарубежной практике для анализа инвестиционных рисков используются качественный и количественный подходы.

Качественный анализ состоит в том, чтобы выявить и идентифицировать возможные виды рисков, описать их и дать стоимостную оценку. Проводится на стадии разработки бизнес-плана, в котором предлагаются антирисковые мероприятия. При этом важно выбрать способ управления инвестиционными рисками проекта. К ним относятся:

1. Диверсификация.

2. Страхование риска.

3. Компенсация рисков.

4. Локализация рисков.

Количественный анализ предполагает во-первых, наличие базисного варианта инвестиционного проекта и, во-вторых проведение полноценного качественного анализа.

Количественный анализ проводится по результатам оценки эффективности инвестиционного проекта. К методам количественного анализа относятся:

1) определение показателей предельного уровня;

2) анализ чувствительности;

3) анализ сценариев.

К наиболее часто применяемым на практике относится метод анализ чувствительности проекта.

Анализ чувствительности проекта показывает, как изменятся результирующие показатели при изменении параметров проекта. Это позволяет выявить наиболее критические параметры. К результирующим показателям относятся показатели эффективности (NPV, PI, IRR,DPP) или ежегодные показатели проекта, такие как. Чистая прибыль или чистый доход. К наиболее значимым параметрам проекта относятся:

1) физический объем производства или реализации;

2) цена на единицу продукции;

3) требуемый объем инвестиций4

4) стоимость привлекаемого капитала.

Наиболее информативным методом при анализе чувствительности проекта по отношению к риску является расчет эластичности (Е). Эластичность показывает, как изменятся результирующие показатели проекта (например, NPV) при изменении его параметров. Расчет эластичности осуществляется по формуле:

, (19)

где NPV1 и NPV2 – базовое и измененное значение чистой текущей стоимости;

Х1 и Х2 – базовое и измененное значение параметра проекта.

По показателям эластичности можно построить вектор чувствительности. Чем больше эластичность, тем большее влияние оказывает параметр на результаты проекта.

Вопросы и материал к выполнению практической работы:

1. Дайте понятие инвестиционного риска и неопределенности.

2. Какие виды инвестиционных рисков вы можете назвать?

3. В чем заключается качественный анализ инвестиционных рисков? Какие методы снижения рисков вы можете назвать?

4. В чем заключается количественный анализ инвестиционных рисков? Какие методы количественного анализа вы можете назвать?

5. Что предполагает анализ чувствительности проекта?

6. Как определяется эластичность?

7. Решите задачу:

Используя исходные и расчетные данные ПР Сложные методы оценки эффективности проектов, провести анализ чувствительности при изменении следующих параметров:

1. Объем продаж снизить на 20%.

2. Цену на единицу продукции снизить на 20%.

3. Первоначальные инвестиционные затраты увеличить на 20%.

В аналитическом заключении указать наиболее рисковый фактор проекта