Оценка финансовой устойчивости предприятия Адидас

цель данного исследования изучение теоретических и методических основ оценки финансовой устойчивости организации с целью применения их на практике для разработки мер по совершенствованию финансовой деятельности современной компании ...

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1. Теоретические и методические основы оценки финансовой устойчивости организации 5
1.1. Сущность финансовой устойчивости организации и факторы, влияющие на нее 5
1.2. Методы оценки финансовой устойчивости организации 12
1.3. Коэффициентный анализ и типы финансовой устойчивости организации 21
2. Оценка финансовой устойчивости организации на примере ООО «Адидас» 29
2.1. Общая характеристика организации 29
2.2. Оценка финансовой устойчивости организации 31
3. Разработка рекомендаций, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия ООО «Адидас» 36
3.1. Пути улучшения финансовой устойчивости предприятия 36
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 39
ПРИЛОЖЕНИЕ 41
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 44

Не копируется для сохранения антиплагиат

При этом основу вертикального анализа отчета о финансовых результатах составит статья «Выручка», от которой будут производиться все расчеты как процента или доли [5, C. 20]. Таким образом, горизонтальный и вертикальный анализ основных форм финансовой (бухгалтерской) отчетности предприятия взаимно дополняют друг друга. И как уже отмечалось ранее, для наиболее точной интерпретации результатов исследования необходимо сопоставить полученные данные с внутриотраслевыми, и в некоторых случаях даже межотраслевыми данными. В дополнение к рассмотренным выше методам финансового анализа бухгалтерской отчетности предприятия можно привести трендовый, факторный и сравнительный виды анализа. Они позволяют дополнить и расширить объем полученной аналитической информации для принятия соответствующих управленческих решений. В свою очередь, «трендовый анализ — это метод финансового анализа, суть которого заключается в сравнении каждой позиции отчета о финансовом положении компании с рядом предшествующих периодов и определении тренда», т.е. основной тенденции динамики конкретного показателя, которая очищена от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов (например, не стоит включать в расчет тренда величину активов, полученных безвозмездно от частных клиентов компании за высокую лояльность и поддержку бренда, так как такое явление не является частым, а напротив, крайне редким). Полученные значения тренда позволяют построить прогнозную модель, т.е. провести прогнозный анализ. Таким образом, трендовый анализ позволяет менеджменту компании сформировать мнение об основных тенденциях развития предприятия, изменении тех или иных финансовых показателей, выбрать наиболее рациональные управленческие решения и оценить последствия таких решений для финансово-хозяйственной деятельности организации. Факторный анализ заключается в выявлении влияния отдельного или нескольких факторов на ключевые показатели деятельности организации. Описание причинно-следственных связей, характерных для данного вида финансового анализа, позволяет менеджменту компании получить не только количественную оценку влияния данного фактора на ключевой результат функционирования предприятия, но и прогнозировать будущие изменения ключевых показателей деятельности фирмы [6, C. 59]. Сравнительный (или пространственный) анализ финансовой отчетности компании представляет собой сравнение ключевых финансовых показателей деятельности анализируемой организации с аналогичными показателями других организаций или среднеотраслевыми коэффициентами. Стоит отметить, что для данного вида анализа никогда не используются показатели в абсолютном выражении, только в относительном. В последнее время все большее практическое применение находит метод анализа финансового состояния предприятия, заключающийся в использовании данных системы профессионального анализа рынков и компаний (СПАРК), а также и центра раскрытия корпоративной информации Интерфакс. СПАРК позволяет не только быстро проверить любую компанию, зарегистрированную в России, Украине, Белоруссии, Киргизии, Казахстане, но и оперативно сделать выводы из информации: оценить масштабы бизнеса, кредитоспособность компании, ее взаимосвязи, риски. Система профессионального анализа рынков и компаний позволяет отслеживать все изменения в жизни компании, а также провести максимально глубокий ее анализ с помощью уникальных аналитических инструментов. В целях оценки финансового состояния организации рассмотрим следующие инструменты СПАРК: 1. Индекс финансового риска; 2.Индекс платежной дисциплины. Индекс финансового риска представляет собой меру риска несостоятельности компании. Его высокие значения указывают на наличие признаков неудовлетворительного финансового состояния, которые могут привести к тому что компания утратит платежеспособность. Для расчета индекса используются комбинированные финансовые коэффициенты компании, такие как коэффициенты ликвидности, достаточности оборотных средств, автономии и другие. Модель построена с использованием нейросетевого моделирования.В качестве результата расчета данного индекса получают число R. Если оно меньше 15, то предприятие не испытывает никаких финансовых трудностей. Когда значение полученного R попадает в промежуток от 15 до 85, то организация имеет средний уровень финансового риска. И, наконец, когда значение R превосходит 85, можно сделать вывод, что предприятие имеет высокую вероятность банкротства. Индекс платежной дисциплины рассчитывается в рамках проекта «СПАРК- Мониторинг платежей» и показывает, как компания оплачивает свои счета. Участники проекта добровольно обмениваются данными, вовремя ли их контрагенты оплачивают текущие счета. Эти данные анонимно поступают в единую систему, агрегируются, и на этой основе появляется возможность оценивать уровень платежной дисциплины компаний. Индекс появляется в карточке компании в СПАРК только в том случае, если есть информация о не менее чем трех платежах данной компании. Если все платежи были выплачены в оговоренный в контракте срок, индекс находится в зеленом диапазоне, если часть платежей была задержана – в желтом. Если же компания, согласно поступившим данным, не рассчитывается в срок, она будет в красной зоне. В проекте по мониторингу платежей, по данным на начало 2012 г, участвовали тысячи компаний – телекоммуникационных, логистических, производственных, строительных, торговых.Участие в программе является конфиденциальным, поэтому источник данных о платежах в СПАРК не раскрывается. Данные о платежах предоставляются только в агрегированном виде, поэтому "вычислить" компании- участники или же вычленить из базы информацию о конкретном счете в принципе невозможно. Не только в России, но и в мире индикаторы платежной дисциплины считаются самым эффективным инструментом для оценки рисков. В частности, компания Дан энд Брэдстрит (Dun&Bradstreet), международный партнер «Интерфакса», собирала в 2012 году данные о платежной дисциплине от 13 000 партнеров более чем в 40 странах, в том числе в развивающихся - Индии, Бразилии, Мексике, Индонезии. Проект по мониторингу платежей отвечает рекомендациям Всемирного банка: в своем отчете «DoingBusiness» банк назвал платежную информацию важнейшим элементом построения современной системы управления рисками и поддержки доступности кредитов для бизнеса [14, C. 13]. На основе расчета данного индекса делают следующие выводы: Если 80 <I <100, то предприятие имеет низкий риск просрочки платежа; Если 50 <I <79, то предприятие имеет средний риск просрочки платежа, возможна просрочка в пределах 30 календарных дней; Если I <49, то предприятие имеет высокую вероятность не отвечать по своим обязательствам и среднее значение просрочки платежа составляет от 30 до 120 календарных дней. «Центр раскрытия корпоративной информации» – проект информационного агентства «Интерфакс», которое является одним из пяти агентств, уполномоченных раскрывать информацию на российском рынке ценных бумаг. Портал содержит всю информацию, которую обязаны раскрывать, согласно российскому законодательству, эмитенты ценных бумаг. Вся информация находится в свободном доступе. Группа «Интерфакс» создает профессиональные информационные продукты для СМИ, государственных органов, политиков, помогает бизнесу работать на финансовых и товарных рынках, управлять рисками, организовывать внешние коммуникации. Основное преимущество системы - это знание источников информации, понимание потребностей в ней различных категорий подписчиков, уникальный опыт создания профессиональных информационных систем. Клиентами группы являются правительственные структуры России и ведущих стран мира, компании и банки, участники финансового рынка и инвесторы, крупнейшие российские и международные СМИ.Коэффициентный анализ и типы финансовой устойчивости организацииВ предыдущей главе нами были рассмотрены основные методы оценки финансовой устойчивости организации. Наиболее часто используемыми из них являются: горизонтальный, вертикальный анализ и оценка на основе коэффициентов, вычисляемых по данных бухгалтерской отчетности. На основе проведенного анализ происходит определение типа финансовой устойчивости предприятия.Оценка финансовых ресурсов фирмы исходит из балансовой модели:ВНА + З + ПОААктивы=СК + ДО + КК + ПКП Пассивы, (1)где ВНА – основные средства и прочие внеоборотные активы; З – запасы; ПОА – денежные средства, расчеты и прочие оборотные активы; СК – источники собственных средств; ДО – долгосрочные обязательства; КК – краткосрочные кредиты и займы; ПКП – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является определение излишка или недостатка источников средств для формирования запасов, получаемых в виде разницы величины источников средств и величины запасов [4, C. 286]. Для определения общей величины источников формирования запасов используют следующую формулу (2): СДКОС = (СК + ДО + КК) – ВНА = СДОС + КК = СОС + ДО + КК ,(2)где СОС – объем собственных источников формирования запасов (собственные оборотные средства): СОС = СК – ВНА; СДОС – объем собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: СДОС = СК + ДО – ВНА; СДКОС – общая величина основных источников формирования запасов.Этим 3-м показателям источников формирования запасов соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов источниками их формирования: излишек или недостаток собственных источников формирования запасов(sСОС): sСОС = СОС – З;излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов(sСДОС): sСДОС = СДОС – З = (СОС + ДО) – З;излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов(sСДКОС): sСДКОС = СДКОС – З = (СОС + ДО + КК) – З.Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое состояние по степени их устойчивости. Существуют четыре типа финансовой устойчивости: Абсолютная устойчивость финансового состояния: sСОС ³ 0; sСДОС ³ 0; sСДКОС ³ 0.Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.Нормальная устойчивость финансового состояния: sСОС <0; sСДОС ³ 0; sСДКОС ³ 0.В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов, помимо собственных оборотных средств, также и долгосрочные привлеченные средства. Финансовая устойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов долгосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов). Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия, поскольку гарантирует его платежеспособность. Неустойчивое финансовое состояние: sСОС <0; sСДОС <0; sСДКОС ³ 0.Такая ситуация характеризуется недостатком у предприятия «нормальных» источников для финансирования запасов. В этой ситуации еще существует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Неустойчивое финансовое состояние чревато нарушением платежеспособности, однако возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов сохраняется. Кризисное финансовое состояние: sСОС < 0; sСДОС < 0; sСДКОС < 0.Данное состояние характеризуется ситуацией, при которой предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности. Организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала не хватает для финансирования материальных оборотных средств, пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. В этом случае можно говорить о том, что предприятие находится на грани банкротства.Определение типа финансовой устойчивости является достаточно важным параметром, определяющим, насколько эффективно предприятие распоряжалось своими финансовыми ресурсами в анализируемых периодах. Изучение данной темы актуально с той позиции, что основной задачей финансового менеджмента любого предприятия является обеспечение финансовой устойчивости. Кроме того, следует отметить, что вопрос обеспечения финансовой устойчивости важен не только для предприятий, но и для государства в целом, поскольку «решая проблемы финансовой устойчивости коммерческих предприятий, создаются предпосылки стабильного формирования бюджетов страны, реализации стратегии и тактики государства» [12, C. 19]. Согласно российскому законодательству предприятие имеет неудовлетворительную структуру баланса и, как следствие, высокую вероятность дефолта, если финансовые показатели не попадают в следующие «доверительные» интервалы (табл. 5).Таблица 5Текущие нормативные значения, обеспечивающие устойчивое финансовое состояние организацииФинансовый показательОбозна-чениеНорма-тивИсточникКоэффициент текущей ликвидностиК1(Наиболее ликвидные оборотные активы +Краткосрочная дебиторская задолженность +Прочие оборотные активы) / Краткосрочныеобязательства≥ 2Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организации (утверждены Госкомстатом России 28.11.2002)Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствамиК2(Собственный капитал – Внеоборотные активы)/Оборотные активы≥ 0,1Коэффициент финансовой независимостиК3Собственный капитал / Валюта баланса≥ 0,5Коэффициент абсолютной ликвидностиК4(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства≥ 0,2Коэффициент маневренности собственных оборотных средствК5Собственные оборотные средства / Собственный капитал≥ 1Коэффициент быстрой ликвидностиК6(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторскаязадолженность / Краткосрочные обязательства[0,5; 0,6]Приказ Минэкономразвития России от 18.04.2011 № 175Еще одной методикой оценки финансовой устойчивости организации является комплексная методика. Она предлагает интегральную оценку финансовой устойчивости компании. Расчет проводится на основе следующих групп показателей деятельности предприятия: прибыльности хозяйственной деятельности; платежеспособности; деловой активности; финансовой устойчивости.Далее для каждого показателя выставляются балльные оценки, соответствующие высокому уровню развития, среднему, низкому и критическому уровню. После, на базе частных оценок определяется интегральный показатель с учетом весовых коэффициентов, отражающих степень влияния конкретных показателей на состояние компании. Обычно считается, что ухудшение финансовой устойчивости характеризует финансовые трудности организации, повышение риска неплатежеспособности и, в конечном счете, банкротство компании. Однако, по мнению автора, не во всех случаях недостаточная финансовая устойчивость является индикатором проблем. Необходимо рассматривать временной аспект сложившейся ситуации. Так, действительно, если снижение рассматриваемого показателя происходит в долгосрочной перспективе, то необходимо предпринимать меры по выходу из кризисной ситуации. Но порой временное ухудшение финансовой устойчивости может способствовать значительному ее укреплению в будущем. Речь идет о снижении финансовой устойчивости во время отвлечения средств из бизнеса. В настоящий момент для победы в конкурентной борьбе компаниям необходимо внедрять новые технологии, что требует изыскания необходимых источников финансирования. Таким образом, на время реализации инвестиционных проектов финансовое положение организации, как правило, ухудшается, в том числе снижается и его финансовая устойчивость. Однако, данное явление происходит исключительно в краткосрочном периоде, поскольку инвестиционные вложения дают выигрыш не только в конкурентной борьбе, но и в улучшении финансового состояния. Изучение проблемы устойчивости развития компаний необходимо для определения их способности быстро приходить в состояние экономического равновесия, что происходит тогда, когда характеристики производства и рынка (функции полезности, технологии, доходы, запасы ресурсов) также становятся устойчивыми. В действительности же они непрерывно изменяются, т.е. устойчивость развития компаний является таким же характерным их свойством, как и неустойчивость (потеря устойчивости); разрушение одной структуры и создание другой устойчивой структуры. Следствием этого свойства является то, что гиперустойчивая экономическая система не способна на саморазвитие, если все отклонения от равновесного состояния нивелируются. Получается, что для перехода в качественно новое состояние компании должны на некоторое время не только потерять устойчивость, но и приобрести способность необратимости в старую разрушенную структуру. Задача эффективного управления развитием компаний в долгосрочном периоде состоит в том, чтобы не только спрогнозировать, каким будет новое равновесие при тех или иных вариациях параметров внешней и внутренней среды, но и обеспечивать их переход в это новое состояние устойчивого равновесия. Особенно важно и сложно это делать в кризисные периоды развития экономики, когда именно эти характеристики, их параметры наиболее разбалансированы и у хозяйствующих субъектов, и потребителей их продукции.В заключении можно так же отметить, что более глубоким является анализ финансового состояния предприятия именно с помощью относительных коэффициентов. На страницах экономических журналов сегодня часто рассматриваются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Однако очевидно, что «спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему» [4, с. 32]. Оценка финансовой устойчивости организации на примере ООО «Адидас»Общая характеристика организацииКомпания ООО «Адидас» является одной из крупнейших компаний в сфере производства спортивной одежды и обуви на мировом рынке. Сегодня в ней работает более 60 000 человек в более чем 160 странах, где производится более 778 миллионов единиц продукции в год и генерируется выручка в размере 17 млрд. евро за 2015 год и более 19 млрд. евро за 2016.На текущем этапе развития германский промышленный концерн имеет 8 предприятий и более 25 дочерних фирмы в других странах, в том числе во Франции, Великобритании, США, Канаде и ЮАР. Генеральный директор компании Герберт Хайнер, управляющим в Российской Федерации является Мартин Шенкланд. Сегодня компания ответственна за дистрибуцию компаний Adidas, Reebok, Taylormade Adidas- Golf.Организация имеет свою целевую аудиторию, к ней относятся покупатели с достатком вышесреднего и среднего уровня. Поскольку ассортимент предлагаемых товаров достаточно разнообразен, покупателями являются, мужчины, женщины, а также дети. В целевую аудиторию входят люди различного возраста, от 10 до 50 лет.Adidas AG в настоящее время имеет чуть более 70 000 акционеров. По отчетным данным за февраль 2016 года 87% акционеров представлены крупными организациями. На конец 2015 года, в обращении находилось 200 197 000 акций, цена одной акции составила 89,9 евро, дивиденд на одну акцию составил 1,6 евро. С точки зрения географического распределения, 33% акций принадлежит компаниям на североамериканском рынке, 26% организациям в Великобритании. Немецкие инвесторы владеют долей акций около 9%, акционеры Швейцарии и Франции составляют 6% и 5%, соответственно.