Совершенствование финансовой политики компании

В заключение проведённому исследованию можно сделать вывод, что ОАО «Металлинвест» применяет эффективную финансовую политику в организации деятельности предприятия.
Руководство ОАО «Металлинвест» уделяет много внимания формированию долгосрочной и краткосрочной финансовой политики предприятия. Особое внимание притягивает формирование ценовой политики предприятия, которая включает в себя формирования планов по расходам на осуществление деятельности по изготовлению готовой продукции и маркетинговые исследование потребительского рынка для установления средней цены на рынке.
В первой главе мы провели анализ теоретического материала относительно понятия финансовой политики предприятия и рассмотрели все ее элементы.
Финансовая политика представляет собой совокупность мероприятий в области орган ...

Введение 3
Глава 1. Сущность финансовой политики и ее значение для развития компании 5
1.1. Характеристика финансовой политики; ее долгосрочный и краткосрочный характер 5
1.2. Учетная и налоговая политика компании 12
1.3. Кредитная политика и управление заемными средствами 25
1.5. Ценовая политика компании, ее понятие и виды 34
1.6. Дивидендная политика компании 37
1.7. Финансовое планирование и прогнозирование как важнейшие элементы финансовой политики 41
Глава 2. Формирование краткосрочной и долгосрочной финансовой политики компании 48
2.1. Управление оборотными активами и разработка стратегии их финансирования 48
2.2. Оценка эффективности использования оборотных активов 49
2.3. Управление операционной деятельностью 60
2.4. Управление финансовой деятельностью 65
2.5. Управление инвестиционной деятельностью 74
2.6. Характеристика эффективности деятельности организации 78
Глава 3. Совершенствование финансовой политики компании 89
3.1. Характеристика компании 89
Собственное производство 91
3.2. Особенности финансовой политики исследуемой компании 92
3.3. Финансовый анализ компании 93
3.4. Рекомендации по совершенствованию краткосрочной и долгосрочной финансовой политики компании 103
3.5. Оценка эффективности предложенных мер по совершенствованию финансовой политики компании ОАО «Металлинвест» 113
Заключение 118
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 122

Введение

Финансовая политика компании является основным инструментом, регулирующим эффективность деятельности. Финансовая политика разрабатывается на долгосрочный период и определяет основные параметры работы с финансовыми потоками компании.
В 2013-2015 гг. возросло воздействие на отечественный рынок производства металла таких факторов как усилением конкурентной борьбы за конечного потребителя среди участников рынка; повышением рисков, связанных с продвижением на рынке, ростом требований к качества произведенной продукции.
Объект исследования: ОАО ХК «Металлинвест».
Предмет исследования: формирование финансовой политики компании ОАО ХК «Металлинвест». Результаты финансово-хозяйственной деятельности ОАО ХК «Металлинвест».
Цель исследования: оценка существующей финансовой политики (на пр имере ОАО ХК «Металлинвест»), а также разработка рекомендаций по ее совершенствованию.
Задачи исследования:
Раскрытие сущности понятия «финансовая политика»; ее долго- и краткосрочного характера;
Характеристика учетной, налоговой, амортизационной, дивидендной и проч. направлений финансовой политики компаний;
Характеристика эффективности управления основным и оборотным капиталом предприятия;
Оценка эффективности управления операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью;
Выявление особенностей финансовой политики компании (на примере ОАО ХК «Металлинвест»);
Предложение рекомендаций по ее совершенствованию (на основе проведенного исследования);
Оценка возможной эффективности предложенных мер по совершенствованию финансовой политики ОАО ХК «Металлинвест».
Теоретической основой написания представленной работы явились труды отечественных авторов, посвященные вопросам изучения процесса формирования финансовой политики предприятия: Ерофеева В.Е., Тимофеева О.В., Кувшинов Н.С., Полковский Л.М., Смольникова Ю.Ю., Богатая И.Н., Хахонова Н.Н., Воронченко Т.В., Бабаев Ю.А., Петров А.М., Мельникова Л.А. Литературу, использованную при написании данной работы, по характеру рассматриваемых в ней проблем, можно разделить на две группы:
труды, посвященные сфере изучения финансовой политики в целом;
исследования по структурным элементам финансовой политики.
В целом представленная работа посвящена разработке предложений по совершенствованию финансовой политики ОАО ХК «Металлинвест». Содержащиеся в ней рекомендации могут содействовать совершенствованию финансовой политики ОАО ХК «Металлинвест» и способствовать более эффективному распределению и использованию финансовых потоков и активов компании.
В работе использованы методы системного подхода, методы статистического, экономического и финансового анализа, сравнение.
Практическая значимость работы заключается в том, что рекомендации по совершенствованию финансовой политики, предложенные в работе, могут быть использованы для совершенствования финансовой политики ОАО ХК «Металлинвест».
 

03.2009 г. №ШС-22-3/[email protected]).Как правило, часть прибыли распределяется организацией между участниками пропорционально их долям в уставном капитале. Однако по решению общего собрания участников общества данный порядок распределения может быть изменен. Так, размер подлежащих уплате дивидендов может распределяться в равных долях между участниками общества (п.2 ст.28 Закона №14-ФЗ).Например, общий размер распределяемых дивидендов компании между двумя участниками составляет 1 млн рублей. Доля одного из участников составляет 30%. Уставом компании установлено, что размер причитающихся к выплате дивидендов распределяется непропорционально долям участников в уставном капитале. Так, участники распределяют дивиденды в равных долях, т.е. в размере 500 тыс. рублей каждому участнику.С точки зрения гражданского законодательства такой порядок распределения допустим, но понятие «дивиденды» в налоговом законодательстве подразумевает пропорциональное распределение долей в уставном капитале. Именно ключевое слово «пропорционально» становится камнем преткновения в квалификации подобных выплат для целей исчисления налога на прибыль и НДФЛ. Несмотря на возможность непропорционального распределения дивидендов, контролирующие органы считают, что распределенная таким образом часть прибыли не признается для целей налогообложения дивидендами. Так, для признания дивидендов в налоговом учете и возможности применять пониженную ставку налога на прибыль, необходимо одновременное выполнение следующих условий (п.2 ст.43 НК РФ, письма Минфина РФ от 09.09.2013 г. №03-04-06/37090, от 30.07.2012 г. №03-03-10/84):выплаты осуществляются за счет чистой прибыли;решение о выплате дивидендов документально оформлено;выплата дивидендов осуществляется пропорционально долям участников в уставном капитале.На этом основании контролерами делается вывод, что дивиденды, распределяемые непропорционально, не признаются дивидендами для целей налогообложения, в связи с чем, к таким выплатам необходимо применять «недивидендную» налоговую ставку по налогу на прибыль в размере 20 %. Имеющаяся арбитражная практика подтверждают данную позицию (постановления ФАС Поволжского округа от 24.05.2012 г. №А65-18467/2011, Северо-Западного округа от 28.04.2012 г. №А13-7191/2010 и от 18.04.2012 г. №А13-13347/2010).По общему правилу, срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания участников общества о распределении прибыли между ними.Выплатить дивиденды участнику Общества нужно не позднее 60 дней со дня принятия решения о распределении прибыли.В случае, если срок выплаты дивидендов не определен уставом или решением общего собрания участников общества о распределении прибыли, то указанный срок также приравнивается к 60 дням со дня принятия решения о распределении прибыли между участниками (п.3 ст.28 Закона №14-ФЗ).Законом №14-ФЗ предусмотрен предельный срок выплаты дивидендов участнику ООО. Так, если в установленный срок дивиденды не выплачены, то участник вправе обратиться в течение трех лет после истечения указанного срока к обществу с требованием об их выплате.При этом уставом общества может быть предусмотрен более продолжительный срок для обращения с данным требованием, но не более 5 лет со дня истечения общего срока выплаты дивидендов.По истечении указанного срока распределенная и невостребованная участником часть прибыли восстанавливается в составе нераспределенной прибыли общества (п.4 ст.28 Закона №14-ФЗ).Одним из условий выплаты дивидендов является наличие чистой прибыли. В определенных ситуациях ООО не вправе принимать решение о выплате дивидендов. Так, дивиденды не подлежат распределению в случаях (ст.29 Закона №14-ФЗ):не полной оплаты уставного капитала;до момента выплаты действительной стоимости доли или части доли участника ООО;если на момент принятия решения о выплате дивидендов ООО отвечает признакам банкротства или будет иметь такие признаки после выплаты дивидендов;если стоимость чистых активов ООО меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате принятия решения о выплате дивидендов;в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.Дивидендная политика Компании основывается на следующих принципах:поиск эффективного и обоснованного соотношения долей прибыли, направляемых на выплату дивидендов и реинвестированием прибыли в дальнейшее развитие Компании;прозрачность и предсказуемость дивидендной политики как фактор инвестиционной привлекательности;направление большей части прибыли на развитие бизнеса.Финансовое планирование и прогнозирование как важнейшие элементы финансовой политикиФинансовый план представляет собой план, в котором представлен анализ денежного положения предприятия на текущий период, а также описаны будущие денежные перспективы. Различают виды финансовых планов:1. Краткосрочный – подготовлен максимум на один год. Он подходит для компаний с быстрым оборотом капитала.2. Среднесрочный – подготовлен на плановый период от одного до пяти лет. Этот план составляют после детальных исследований, разработок т.д.3. Долгосрочный – подготовлен на период более пяти лет. Составляют после определения долгосрочных финансовых целей компании, ее структуры капитала, деятельности по расширению и т.д.Также могут составлять:1. Основной – в нем рассчитаны себестоимость, структура доходов и затрат, налоговые платежи и др.2. Вспомогательный– помогает составить основной план.Следующие разделы являются главными составляющими:Таблица доходов и расходов.Прогноз объемов выручки.Прогноз баланса активов и пассивов.Расчет точки безубыточности.Прогноз притока и оттока денежных средств.Инвестиционный, кредитный и валютный планы.Формы1. Баланс предприятия – финансовый документ, который состоит из двух частей – актива и пассива. В активе баланса отображают стоимость всех нематериальных и материальных ценностей предприятия (оборудование, здания, ТМЦ, интеллектуальная собственность и т.п.). Собственные или заемные источники формирования этих ценностей (кредиты, акционерный капитал и т.п.) отображают в пассиве баланса. Баланс – это первый документ, который с первого взгляда показывает, сколько стоит фирма.2. Отчет о прибылях и убытках – характеризует уровень рентабельности уже существующей фирмы или предполагаемый уровень рентабельности для новой фирмы. Сколько чистой прибыли будет иметь ваша компания после отчисления всех расходов – это и покажет рентабельность. Кстати, с новыми рентабельными бизнес-идеями можете ознакомиться в другой статье.3. Отчет о движении наличности – показывает платежеспособность фирмы, есть или будут у нее деньги, чтобы погасить кредиты и другие обязательствам. Обратите особенное внимание на этот документ, ведь именно он показывает движение ваших денег на банковском счету. Он обязателен для фирм, которые продают сезонную продукцию или предоставляют товары в кредит.ПоказателиРасчет главных финансовых показателей ставит финальную точку при его оценивании. Ведь как бы красиво и детально вы исследовали конкурентов, выделили конкурентные преимущества компании, описали будущий продукт или услугу, если показатели рентабельности низкие или нулевые, инвесторы с вами не будут разговаривать.В первую очередь рассчитать нужно такие показатели:1. Срок окупаемости инвестиций (англ. Pay-Back Period) – помогает оценить рациональность инвестиционного проекта. Показывает конкретный срок, на протяжении которого инвестиции будут покрыты. При этом для организации бизнеса можно привлекать сторонние инвестиции. Формула расчета:lefttop(1)где, Io – стоимость первоначальных инвестиций;P – чистый поток денег в год после реализации проекта.2. Дисконтированный период окупаемости инвестиций (англ. Discounted Pay-Back Period) – учитывает момент времени. Формула расчета:lefttop(2)где, n – число периодов;CFt – приток денег в определенный период t;r – коэффициент дисконтирования;Io – стоимость первоначальных инвестиций.3. Индекс рентабельности (англ. Profitability Index) – показывает уровень прибыли на единицу затраченных средств. Формула расчета:lefttop(3)где NCFi – чистый поток денег для i-го периода;r – ставка дисконтирования;Inv – стоимость первоначальных инвестиций.Если PI > 1 – вложение капитала эффективно.4. Точка безубыточности (англ. break-even point) – показывает сколько нужно продать товара или услуг по предлагаемой цене, чтобы выйти в ноль. Данный экономический показатель характеризует ту ситуацию, когда размер прибыли равен размеру затрат. Формула расчета:lefttop(4)где, TFC – размер постоянных затрат;AVC — размер переменных затрат на единицу продукции;P— продажная цена единицы продукции;C – прибыль с единицы продукции.5. Чистая приведенная стоимость (англ. Net present value) – позволяет оценить инвестиционный проект путем расчета стоимости будущих денежных потоков за минусом инвестиционных потоков. При этом нужно учесть дисконтированный срок возврата инвестиций. Формула расчета:lefttop(5)где NCFi – чистый поток денежных средств для i-го периода;Inv – стоимость первоначальных капиталовложений;r – стоимость привлеченного капитала или ставка дисконтирования.Если NPV имеет позитивное значение, то вложение капитала эффективно.Взаимодействие финансового и маркетингового планаМаркетинговый и финансовый план должны быть тесно связаны между собой, ведь они оба касаются вопроса  HYPERLINK "http://coolbusinessideas.info/marketingovaya-cenovaya-politika-firmy/" ценообразованиятоваров или услуг. Аналитики желают установить цену на том уровне, который принесет фирме желаемую прибыль. Маркетологи же обеспокоены завоеванием доли рынка и объёма продаж. Чтобы принять оптимальное решение, специалисты компании организовывают совещания, где принимается компромиссное решение. Напомним, что маркетинг-план описывает:1. Текущее положение фирмы на рынке (целевые сегменты, SWOT-анализ рынка, конкурентные преимущества). Предшествуют этому детальные маркетинговые исследования.2. Анализ конкурентной среды.3. Анализ комплекса маркетинга: товарная, ценовая, сбытовая и стратегия продвижения.4. Контроль маркетингового плана.Глава 2. Формирование краткосрочной и долгосрочной финансовой политики компании2.1. Управление оборотными активами и разработка стратегии их финансированияПолитика управления оборотными активами (current assets management policy) — часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в формировании оборотных активов, рационализации оборота и оптимизации структуры источников их финансирования.Разработка политики управления оборотными активами предприятия предусматривает:1. Анализ оборотных активов в предшествующем периоде. Целью этого анализа является выявление тенденций динамики общего их объема и состава, а также изучение эффективности их использования.2. Оптимизация состава оборотных активов. Процесс этой оптимизации охватывает два основных этапа.3. Обеспечение ускорения оборачиваемости оборотных активов. Ускорение оборачиваемости оборотных активов позволяет предприятию существенно снижать потребность в них, так как между скоростью оборота этих активов и их размером существует обратно пропорциональная зависимость. 4. Обеспечение повышения рентабельности оборотных активов. 5. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. 6. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры капитала и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. 7. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. 2.2. Оценка эффективности использования оборотных активовОценка эффективности использования оборотных средств заключается в проведении анализа использования собственных средств предприятия, в частности основных средств, материальных запасов, денежных средств.Данный анализ покажет на сколько эффективно предприятие использует оборотные средства:- если за определѐнный отчетный период произошёл рост оборотных средств, следовательно предприятие использует их эффективно, получает от их использования прибыль.- если наоборот, за определенный отчетный период снизился показатель оборотных средств предприятия, то руководству необходимо задуматься, с чем связанно снижение значения показателя и выявить слабое место.2.3. Управление операционной деятельностьюЦелью управления операционной деятельности является отслеживание зависимости финансовых результатов бизнеса от затрат и объемов реализации продукции.Очень важно обращать внимание на затраты предприятия и контролировать их.Таблица 1. Поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства и неизменных других факторах.Объем производстваПеременные затратыПостоянные затратыОбщиеНа единицу продукцииОбщиеНа единицу продукцииРастетУвеличиваютсяНеизменныНеизменныУменьшаютсяПоведение постоянных и переменных затрат также можно представить графически.Рис. 1. Поведение постоянных и переменных затрат.Самое важно в управлении операционной деятельностью предприятия отслеживать соотношение затрат, для выявления критического момента.2.4. Управление финансовой деятельностьюСистемный подход при финансовом планировании исключает вышеуказанные недостатки финансового плана. Прежде всего, финансовый план должен соответствовать стратегии компании. Системное управление — это управление согласно разработанной долгосрочной стратегии постоянного улучшения, которая включается в себя глубокое понимание целей компании, ее места на рынке и реакцию на внешние факторы [1]. Приоритеты компании должны быть незыблемы. Если постоянно нарушаются сроки выплат налоговых обязательств, заработной платы и др. не менее важных расходных статей, то такое финансовое планирование можно смело отнести к неэффективному. Т.е. задачей финансового руководства является выполнение принятых обязательств финансового плана в планируемый период.На мой взгляд, предприятие должно придерживаться следующих принципов при планировании финансов:Принцип полноты – должны быть учтены все поступления и необходимые расходы.Принцип приоритетности – данный принцип позволяет определить, что важнее для компании, репутация, имидж, эффективность, кредитоспособность и т.д.Принцип сбалансированности – своевременное планирование источников погашения займов и кредитов.Принцип целевой направленности – необходимо определить цели расходования средств, вложений, инвестиций, понять сроки возврата средств, окупаемость, доходность и т.д.Принцип самофинансирования – максимальное вовлечение собственных средств в производственный процесс.Принцип ответственности – каждая служба, каждый отдел, каждый департамент должен отвечать за эффективность собственных затрат. Для этого необходимо формировать систему ЦФО – центров финансовой ответственности.Старкова Н.А. отмечает другие, немаловажные, необходимые для организации системного управления, принципы управления финансами:— интегрированность с общей системой управления предприятием;— комплексный характер формирования управленческих решений;— высокий динамизм управления;— вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений;— ориентированность на стратегические цели развития предприятия [2, стр. 7].Таким образом, финансовое планирование занимает ведущее место в системе управления финансами.Этап поступления финансовых ресурсов не менее важный, так как объем поступлений формирует размеры ожидаемых расходных операций плана. Здесь огромная ответственность падает на плечи работников финансовых служб, работающих по выбиванию в буквальном смысле слова каждую копейку у покупателей и заказчиков. В зависимости от наполняемости денежными средствами запланированных фондов определяется объем привлекаемых средств со стороны. То есть формируется политика заимствования компании. Предприятие вне зависимости от размеров ожидаемых поступлений заблаговременно должно открывать кредитные линии в разных банках с различными сроками выборки. Такой пример позволит предприятию своевременно финансировать необходимые расходы в случае не выполнения доходной части плана.В плане должны быть предусмотрены варианты отступления, т.е. секвестирования расходов на случай невыполнения плана поступлений. Этот вариант не может быть спонтанным, а должен быть заранее планируемым. Поэтому в стратегическом направлении должны быть предусмотрены пессимистические, реалистичные и оптимистические планы.В расходной части финансового плана необходимо предусмотреть отчисления в резервные фонды. В условиях жесткой нехватки собственных финансовых ресурсов формирование резервных фондов становится проблематичным. Поэтому такие фонды должны быть сформированы только при профиците финансовых ресурсов. Недопустимо резервирование средств в депозитах или на расчетных счетах, когда компания имеет большую кредитную нагрузку. Такая финансовая политика может пагубно отразиться в финансовом состоянии компании, и отражает неэффективность управления финансового руководства предприятия.Системное мышление при формировании финансовой политики должно учитывать возможности и желания компании через призму отношений: прибыль и рентабельность, политика развития, участия в общественной жизни страны, социальное партнерство и лояльность коллективу, и выбрать интегрированную модель развития в рамках программ социально-экономического развития страны. Как мы отметили в начале статьи приоритетами компании должны быть обязательные отчисления и расчеты с трудовым коллективом, при непосредственном формировании экономного процесса хозяйствования. Однако как показывает российская практика ведения бизнеса, основной статей экономии часто становится именно статья заработная плата. Пренебрегая всем (даже законом) часто предприятия задерживают заработную плату, тем самым доказывая, что отношения к людям (трудовому коллективу) не так важно для руководства компании. Тем не менее, в рамках системного управления получение конечной эффективности возможно только во взаимосвязи управления всеми составляющими системы, где отнюдь не последняя роль отводится работнику.Системное управление финансами компании должно сочетать в себе также основы политики снабжения, управления кадрами, технологиями, инвестиционную политику, систему менеджмента качества и т.д. Только в непосредственной связке со всеми составляющими системы управления предприятия можно реализовывать эффективное управление финансами предприятия.2.5. Управление инвестиционной деятельностьюМеханизм управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии, как правило, включает следующие элементы:- научно-технические;- информационные;- социально-экономические;- организационно управленческие;- производственные;- нормативно-правовые.Вышеперечисленные элементы в совокупности должны обеспечивать достижение определенных стратегических и тактических результатов, в том числе параметров эффективности, обеспечивающих преимущество предприятия перед конкурентами.Инвестиционная деятельность промышленного предприятия включает целый ряд инвестиционных проектов, не ограничиваясь единственным проектом.Оценка и выбор инвестиционных проектов является важнейшим элементом стратегического управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия, которое в обязательном порядке должно включать в себя следующие этапы:I этап. Анализ и отбор инвестиционных проектов, позволяющий исключить заведомо нерентабельные проекты, а так же проекты, не соответствующие концепции развития промышленного предприятия или, иными словами, стратегии развития.II этап. Анализ внешних факторов и технико-экономическое обоснование.Предполагает расчет показателей эффективности, планирование бюджета проекта и финансовых потоков, разработку критериев риска и их контроля.III этап. Утверждение проектов, выбор программы развития и набора инвестиционных проектов с целью получения максимальной эффективности в рамках доступного бюджета, направляемого на инвестиционную деятельность промышленного предприятия.