Заёмный капитал

На современном этапе развития глобализация и интеграция является как положительным, так и отрицательным фактором, влияющим на национальные экономики стран. С одной стороны, расширение границ создает массу возможностей государств в движении капитала, в его перетекании, в возможностях интеграции в международные финансовые системы не только развитых, но и развивающих государств. С другой стороны это чревато бегством капитала, зависимостью от других стран, а также от международных институтов финансового регулирования. На сегодняшний день как показал анализ в рамках краткосрочной формы кредитования в России отмечается приток капитала, но со значительным сокращением, в странах Латинской Америки средства в последние годы не вкладываются отмечается замедление темпов. Что касается краткосрочных о ...

Введение 3
1. Анализ современных форм привлечения краткосрочного заемного капитала и существующие тенденции 4
2.Оценка современных форм привлечения краткосрочного заемного капитала в России и странах Латинской Америки 5
Заключение 13
Список использованной литературы 14

Для экономики многих стран, особенно в рамках социально-экономического кризиса важное значение для поддержания стабильности имеет заемный капитал, который может привлекаться как на долгосрочной, так и на краткосрочной основе.
В данной работе в качестве объекта исследования выступают: страны Латинской Америки и Россия. Данные страны принадлежат к разным континентам, но и имеют разные подходы экономического регулирования. При этом у стран разные специализации экономического развития. Россия является не только одним из акторов нефтяного бизнеса, но и страной с богатым ресурсным потенциалом, тогда как страны Латинской Америки имеют в большей степени сельскохозяйственную спецификацию.

Если эти индикаторы начинают расти на 23% в год, то ФЗС будет увеличивать процентную ставку, чтобы держать уровень цен под контролем. Высокая процентная ставка вызывает повышение заемной стоимости кредитов, люди начинают меньше тратить. Другой пример. В 2001 году рост в экономике США начал замедляться, это побудило ФРС снизить процентную ставку до 1,25% . Принятое решение подтолкнуло экономику США к росту уже в 2003 году. Для понижения процентных ставок Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) увеличивает денежную массу, скупая государственные облигации. Если комитет планирует повысить процентную ставку, он изымает деньги из оборота, продавая государственные облигации.Изменение учетной ставки, как правило, имеет два эффекта: позитивный и негативный. Оно влияет на экономику в целом, на рынок акций и облигаций, на инфляцию, рынок труда и рецессию. Увеличение или уменьшение процентной ставки влияет на философию поведения бизнесменов и рядовых потребителей. Когда ставка растет и те и другие сокращают расходы и цены на акции растут. Когда ФРС уменьшает процентную ставку, одалживать деньги становится дешевле, и люди начинают тратить больше. Деньги одалживают для дорогих покупок: дом, автомашина, яхта, образование. Если процентная ставка низкая, то заемщик может потратить больше денег на покупки и это стимулирует экономику. Бизнесмены и фермеры также имеют бенефиты при низкой ставке ФРС, они могут потратить больше денег на приобретение современного оборудования, увеличивая производительность труда. Увеличение ставки уменьшает возможности бизнеса и обуславливает сокращение работающих.Уменьшение процентной ставки ФРС может способствовать росту инфляционных явлений, ее увеличение ведет к снижению деловой активности и повышению спроса на товары и услуги. Изменение учетной ставки ФРС оказывает серьезное влияние на валютный рынок. Избыток любой валюты на рынке ведет к снижению ее курса относительно других валют. Дефицит этой же валюты обуславливает рост спроса на нее и повышение курса. Высокая ставка приносит дополнительную прибыль инвесторам, у которых открыты счета в этой валюте. Низкая ставка, соответственно, приносит им меньшую прибыль. Укрепление доллара провоцирует обесценивание всех других активов, которые оцениваются в нем. На долю доллара приходится более 40% платежей по всему миру, и приблизительно такая же доля отведена ему в валютных резервах центральных банков большинства стран. Здесь простая арифметика: если доллар стоит дороже, то и товар в этой денежной единице для иностранных покупателей тоже становится дороже, и спрос на товар падает.Процесс кредитования, как заемный капитал, как в странах Латинской Америки, так и в России имеет тенденцию к снижению. Рост кредитования замедлился в последние годы в Латинской Америке.Так, в рамках конкретных стран Бразилии и Мексики видно снижение динамики кредитования в частный сектор данных стран.В 2015 году осуществлен Мексикой второй выпуск евробондов сроком на 100 лет со сроком погашения в 2115 году под начальную доходность в 4,5%. Власть в стране стремится воспользоваться преимуществами чрезвычайно низкой стоимости заимствования в евро на фоне беспрецедентных стимулирующих программ Европейского центрального банка (ЕЦБ).Ранее было осуществлено две эмиссии столетних бумаг: в 2014 году в фунтах стерлингов (на $1,49 млрд) и в 2010 году в долларах США (на $2,68 млрд).В Бразилии фондирование на международном долговом рынке стало применяться после 2009 года. В 2015 году Бразилия имеет самый большой рынок еврооблигаций в Латинской Америке, рост которого обусловлен высокими ценами на сырьевые продукты. Наибольшая доля этого рынка принадлежит компаниям нефтяного сектора и банкам. Заметим, что нефтяной концерн Petrobras является крупнейшим заемщиком в мире среди всех публичных нефтедобывающих компаний с объемом привлеченных средств в $135 млрд. В феврале 2014 агентство Moody's понизило кредитный рейтинг Petrobras до Ba2, что заставило многих инвесторов отказаться от облигаций компании из-за возросших рисков дефолта. Дефолт, однако, представляется маловероятным, поскольку государство сделает все, чтобы его не допустить.Рис. 2 Структура рынка высокодоходных еврооблигаций Бразилии (рейтинг от BB+ до B-)Если говорить о бразильском рынке высокодоходных еврооблигаций, объем которого составляет порядка $96 млрд, то здесь наибольший интерес представляет мясная промышленность, где лидирует компания JBS. Также инвесторам стоит присматриваться к компаниям-экспортерам с хорошим кредитным качеством, которые являются бенефициарами от девальвации бразильского реала, значительно упавшего за последнее время.Рис. 3 Динамика обменного курса бразильского реала к долларуДля работы с бразильскими еврооблигациями аналитики Schildershoven Finance используют индекс WisdomTree USD Brazil Bond Index. Индекс разработан компанией WisdomTree Investments, которая является пятым игроком на рынке торговли ETF в США. Индекс включает в себя бразильские корпоративные облигации с различными кредитными рисками и дюрацией. В качестве веса в индексе задействована рыночная капитализация корпоративных эмитентов, чей бизнес так или иначе привязан к Бразилии. Рис. 4 Динамика индекса бразильских корпоративных облигаций WisdomTree USD Brazil Bond Index (2012-2015)Что касается России, что в начале августа 2016 г. EPFR Global зафиксировал чистый приток средств в фонды, ориентированные на Россию: он составил $65 млн. Причем, как сообщил Sberbank CIB, в плюсе оказались как пассивные, так и активные фонды — первые привлекли около $33,4 млн., а вторые — $31,4 млн.