Государственный долг: сущность и основные формы

С целью финансирования дефицита государственного бюджета государство вынуждено прибегнуть к внешним и внутренним заимствованиям, результатом таких действий становится наличие государственного долга. Государственный долг имеет большое значение в макроэкономической политике практически всех государств.
В современных условиях государственный долг занимает центральную позицию экономических проблем мира, в связи с этим требуется значительное внимание к данной экономической категории и проблем, которые могут быть с ней связаны.В любой успешно развивающейся экономике вопрос о наличии государственного долга не является основополагающим, так как не становится проблемой в жизни и развитии сфер общества. Но в экономике, которая идёт на спад, государственный дол не только будет увеличиваться, но и по ...

Введение 3
1. Формирование и экономическая сущность государственного долга как составляющей сферы государственных финансов 5
1.1. Сущность государственного долга с экономической точки зрения 5
1.2. Основные формы государственного долга и их содержание 7
1.3. Методы управления государственным долгом 12
2. Анализ и совершенствование управления государственным долгом Российской Федерации 18
2.1. Анализ и перспективы государственной политики в сфере управления государственным долгом 18
2.2. Основные проблемы государственной политики в сфере управления государственным долгом и пути их решения 29
Заключение 33
Список использованных источников 35

Внешние заимствования появляются в результате нехватки ресурсов для финансирования внутри страны или в случае, если зарубежные ресурсы гораздо ниже, в стоимостном выражении, нежели внутренние. В свою очередь увеличение иностранного кредитования может привести к неправильному формированию и распределению государственного бюджета, поставить под сомнение стабильность кредитно-денежной системы государства, да и в целом, кредитоспособности государства на международной арене. Объёмы государственного долга являются одним из важнейших показателей устойчивости экономики страны, потому как средства, требуемые на обслуживание и погашение долга, изымаются из государственного бюджета, что в свою очередь ведёт к сокращению расходов и отражению на уровне жизни населения.
Проблема государственной задолж енности в целом сформировалась давно и достаточно изучена как с теоретической, так и с практической точек зрения. Российский опыт также описан в целом ряде работ, однако, несмотря на такое обилие научных исследований, Правительство и Министерство финансов уже не один год затягивают внедрение целого ряда операций по активному управлению государственным долгом.
Актуальность данной тематики в настоящее время заключается в том, что Российская Федерация на сегодняшний день достаточно активно пользуется внешними и внутренними займами с целью решения имеющихся проблем.
Поэтому цель данной работы заключается в изучении современного состояния государственного долга РФ, в рассмотрении и раскрытии его экономической сущности, форм и методов управления, а также в анализе и рассмотрении перспектив государственной политики в управлении государственным долгом РФ.
Для достижения поставленной цели необходимо:

д. [ REF _Ref467935534 \r \h \* MERGEFORMAT 18, c. 82]В тот момент, когда государственный долг выступает в качестве объекта управления, государство обеспечивает его рациональное функционирование: определяет структуру, сроки долговых обязательств, разрабатывает механизм гарантий и займов и прочее.Для надлежащего управления государственным долгом должны быть поставлены и выполнены определённые задачи, например:Увеличение государственных займов до того момента, пока поступления в бюджет от иностранных займов не дополнят поступления от внутригосударственных источников для выполнения государством и государственными органами своих обязательств;Для обеспечения безопасности страны, в первую очередь экономической, необходимы меры по поддержанию государственного долга на определённом уровне, не допуская его увеличения и способствуя, по мере возможности, его снижению;С целью поддержания имиджа страны перед иностранными заёмщиками, как страны, выполняющей свои долговые обязательства в сроки, возникает необходимость в своевременном выполнении долговых обязательств;Необходимость контроля рационального и целевого применения денежных средств, полученных в результате заимствований государством;Сохранение эффективного функционирования рынка долговых обязательств и способности его прогнозирования. [ REF _Ref467935462 \r \h \* MERGEFORMAT 7, c. 412]Конечно же, перечисленный список задач не является конечным, так как в управлении государственным долгом выполняется множество задач. Под целью управления государственным долгом обычно понимается поиск наилучшей корреляции между государственной необходимостью в привлеченных ресурсах и теми денежными средствами, которые будут затрачены на их получение, обслуживание, погашение. [ REF _Ref467935555 \r \h \* MERGEFORMAT 8, c.97]В Российской Федерации управление государственным долгом входит в обязанности Правительства Российской Федерации или же уполномоченным им Министерства финансов Российской Федерации.[ REF _Ref467935566 \r \h \* MERGEFORMAT 21, c.67]Управление государственным долгом также имеет свои виды. Так, управление долгом, обычно, может быть стратегическим управлением и оперативным.Под стратегическим управлением подразумевается составление и принятие программ, законы, решения по стратегиям управления государственным долгом. Функционирует это следующим образом: так как основополагающие вопросы управления государственным долгом находятся в компетенции Федерального Собрания Российской Федерации, Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации, то на начальном уровне органы исполнительной власти готовят решения и проекты законов, которые касаются стратегии управления государственным долгом Российской Федерации, после чего Федеральное Собрание Российской Федерации принимает их либо отправляет на доработку. На самом последнем этапе принятые документы подписывает или отклоняет Президент Российской Федерации. [ REF _Ref467935462 \r \h \* MERGEFORMAT 7, c. 413]К таким законопроектам относится, например, федеральный закон «О федеральном бюджете», составляемый на каждый год и плановый период. В этом федеральном законе отражаются такие пункты, как максимальный (предельный) объем государственного долга ( как внешнего, так и внутреннего), источники финансирования дефицита государственного бюджета, размер денежных средств, затрачиваемый на обслуживание государственного долга, предельные объемы государственных гарантий и т.д. Также, одним из важнейших документов, касающихся государственного долга и его управления, является программа государственных внешних заимствований. Данная программа утверждается Государственной Думой Российской Федерации по представлению Правительства Российской Федерации. Программа государственных внешних заимствований представляет собой перечисленную совокупность внешних государственных займов на очередной финансовый год и плановый период, также имеет место отражение размера денежных средств, привлекаемых в бюджет, и денежных средств, идущих на погашения государственного долга.Под оперативным управлением государственным долгом понимается совокупность мер по определению критериев государственных заимствований, условий и порядка выпуска и кругооборота долговых обязательств, погашению долговых обязательств, выплат доходов, выдаче государственного кредита и государственных гарантий. Заниматься оперативным управлением государственным долгом имеют право Правительство Российской Федерации, Министерство финансов Российской Федерации, Внешэкономбанк, Центральный банк РФ. [ REF _Ref467935462 \r \h \* MERGEFORMAT 7, c. 414]Как и любой процесс, управление государственным долгом имеет свои этапы. Итак, на первом этапе формируется величина государственного долга: определяются предельные объёмы государственных заимствований, государственных гарантий, определяются программы государственных заимствований.На втором этапе составляется программа выпуска государственных ценных бумаг, конкретизируется структура заимствований и их сроки, и т.д. Качественная работа на данном этапе приводит к своевременному погашению задолженностей.Третий этап связан с размещением облигаций на вторичном рынке и воздействием на котировки по государственным обязательствам, что позволяет контролировать государственный долг и эффективность заимствований.На четвёртом этапе проводится корректировка и выполнение графиков платежей по погашению обязательств.Пятый этап заключается в контроле государственных заимствований, их эффективного и целевого использования. [ REF _Ref467935462 \r \h \* MERGEFORMAT 7, c. 414]Управление государственным долгом осуществляется на основании программы «Основные направления бюджетной политики на 2016 год и плановый период 2017 и 2018 годов».Управление государственным долгом осуществляется посредством определённых методов. Эти методы можно условно разделить на две группы: рыночные и административные.Отличительным моментом административных методов является принятие управленческого решения в одностороннем порядке без согласования с кредитором. К этим методам относятся: конверсия, унификация, консолидация, списание долга, отсрочка погашение, аннулирование долга. Рыночные методы действуют по-другому, делая упор на переговорную составляющую. К ним относятся: реструктуризация, выкуп долга, размещение облигаций, секьюритизация, обмен долга и т.д.Зачастую государство, не имея возможности выплатить в срок сумму заимствования, старается продлить срок выплаты или изменить условия выплат, пересмотреть доходность займов. Данную возможность обеспечивает реструктуризация долга. Под реструктуризацией долга понимается погашение одних долговых обязательств и, одновременно, принятие новых обязательств на других условиях и новых сроках погашения. [ REF _Ref467935633 \r \h \* MERGEFORMAT 13, c.311]С другой стороны, отсрочить выплату долгового обязательства и уменьшить сумму выплаты возможно благодаря таким методам, как консолидация и конверсия. Конверсия заключается в изменении доходности, то есть замена государственного долга другими обязательствами, которые считаются более выгодными для страны. В основном это обмен государственного долга на акции, товары, конверсия в долговые обязательства других стран. Консолидация же – это увеличение или уменьшение сроков уже выпущенных займов.В некоторых случаях наряду с конверсией и консолидацией может применяться такой метод, как унификация. Унификация займов – это объединение уже действующих государственных займов в единый новый государственный долг. [ REF _Ref467935268 \r \h \* MERGEFORMAT 2, c.122]Ещё одним инструментом управления государственным долгом является рефинансирование. Рефинансирование – погашение уже действующих обязательств путём привлечения новых заимствований. При отсутствии возможности рефинансирования, долговые обязательства гасятся за счёт доходов бюджета. По условиям Парижского клуба для его членов, каким является Российская Федерация, реструктуризация долга может быть проведена в части долга, не превышающей 20%.Погашение займов производится в виде выкупа облигаций, погашения долга частями и т.д. Крайней мерой, на которую может пойти страна, является дефолт – полный отказ от выплаты государственного долга. Так было в 1998 году в России, в 2001году в Аргентине, и в 2015 году в Греции. Как известно, государственный долг нередко вызывает трудности в его погашении. В связи с этим возникли новые методы погашения долговых обязательств. К ним относятся: обмен на обязательства других стран; выплата долга в валюте страны, с условием, что эти денежные средства будут инвестированы внутри страны либо будут вложены в собственность; погашение долга за счёт поставки товаров и т.д. Все эти методы включаются в понятие, о котором уже говорилось,- конверсия внешнего долга. Данные методы всё чаще используются странами для погашения долговых обязательств в современных условиях.Управление государственным долгом – один из важнейших элементов, влияющих на финансовую систему государства. Решения, принятые в области управления государственным долгом, могут повлиять на национальную безопасность страны и, в то же время, являются значительными факторами в управлении страной на макроэкономическом уровне. 2. Анализ и совершенствование управления государственным долгом Российской Федерации2.1. Анализ и перспективы государственной политики в сфере управления государственным долгомГосударственный долг является основным элементом, влияющим на экономическое развитие страны. В связи с этим возникает проблемы государственных заимствований, которые распространены во многих странах. Государственный долг, как уже говорилось, подразделяется на два вида: внутренний и внешний.Внутренние заимствования осуществляются согласно утверждённой программе государственных внутренних заимствований, которые имеют целевую направленность, ориентированную на погашение муниципальных займов и для покрытия дефицитного бюджета.В таблице 1 отражены данные о размере государственного внутреннего долга на основании документа, опубликованного Минфином РФ 15.02.2016, «Объём государственного внутреннего долга Российской Федерации». [ REF _Ref467935663 \r \h \* MERGEFORMAT 14]Таблица 1Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд.руб.По состоянию на всегов т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации01.01.20102094,73251,3601.01.20112940,39472,2501.01.20124190,55637,3301.01.20134977,90906,601.01.20145722,241289,8501.01.20157241,171765,4601.01.20167307,611734,52Анализируя данные, мы видим активный рост государственного внутреннего долга. С 2010 года по 2016 год внутренний долг вырос на 5212,88 млрд. рублей. Так, темп прироста внутреннего долга в 2011 году относительно 2010 года составил 40,37%, в 2012 году – 42,51%, в 2013 году – 18,79%, в 2014 году – 14,95%, в 2015 году – 26,54%, в 2016 году – 0,92%.По полученным данным на рисунке 4 представлен график изменения темпов прироста государственного долга в период с 2011 по 2016 гг.Рис.4 Темпы прироста государственного долга 2011-2016 гг.Несмотря на увеличение суммы государственного внутреннего долга, темпы прироста, начиная с 2012 года, в среднем снижаются.Также по таблице 1 проанализируем, какой процент составляют государственные гарантии в общей сумме долга. Итак, в 2010 г. – 11,99%, в 2011 г. – 14,53%, в 2012 г. – 15,21%, в 2013 г. – 18,21%, в 2014 г. – 22,55%, в 2015 г. – 24,38%, в 2016 г. – 23,74%.Представим полученные значения в виде графика на рисунке 5.Рис. 5 Доля государственных гарантий в общем внутреннем долгеПо графику мы видим постепенное и равномерное увеличение доли государственных гарантий во внутреннем долге Российской Федерации, что приводит к увеличению издержек федерального бюджета.Государственные займы осуществляются за счёт выпуска государственных ценных бумаг. На рисунке 6 показана диаграмма государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах. [ REF _Ref467935663 \r \h \* MERGEFORMAT 14]Рис. 6 Государственный внутренний долг РФ, выраженный в гос.ценных бумагахНачиная с 2010 года внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах, к 2016 году увеличился на 3 735,92 млрд. рублей и составил 5 573,09 млрд. рублей. Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах, состоит из нескольких видов ценных бумаг. На рисунке 7 изображен внутренний долг с подразделением на виды ценных бумаг.[ REF _Ref467935663 \r \h \* MERGEFORMAT 14]Рис. 7 Государственный внутренний долг РФ, выраженный в гос.ценных бумагахИз рисунка 7 видно, что к 2010 году были выплачены обязательства по таким видам ценных бумаг, как государственные краткосрочные обязательства, облигации федерального займа с переменным купонным доходом, облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом, облигации государственных нерыночных займов, облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 года, облигации государственного сберегательного займа. В 2007 году появились обязательства по государственным сберегательным облигациям с постоянной процентной ставкой и по государственным сберегательным облигациям с фиксированной процентной ставкой.Доля внутреннего долга по ценным бумагам в общем государственном внутреннем долге Российской Федерации в 2010 г. составила 88,01% , в 2011 г. – 85,47%, в 2012 г. – 84,79%, в 2013 г. – 81,79%, в 2014 г. – 77,45%, в 2015 г. – 75,62% и в 2016 г. – 76,26%. В среднем наблюдается уменьшение доли внутреннего долга по государственным ценным бумагам в общем объёме государственного внутреннего дога. По данным Министерства финансов (на 01.12.2015), 50,0%государственных ценных бумаг занимают облигации федерального займа (спостоянным доходом); 24,5% – облигации федерального займа (с переменнымкупонным доходом); 14,7% – облигации федерального займа (с амортизациейдохода); 6,7% – государственные сберегательные облигации с постояннойпроцентной ставкой купонного дохода; 2,4% – облигации с фиксированнойпроцентной ставкой купонного дохода; 1,7% – облигации внутренних Верхний предел государственного внутреннего долга РоссийскойФедерации на 1 января 2016 года 8119,8 млрд. рублей. [ REF _Ref467935716 \r \h \* MERGEFORMAT 10, c.13]Другой частью государственного долга является государственный внешний долг. История государственных внешних заимствований начинается ещё с 1769 года. Но для того, чтобы максимально объективно оценить ситуацию с государственным долгом в настоящее время, необходимо рассмотреть наиболее важные моменты в истории государственного долга Российской Федерации.В последние существования СССР государственный внешний долг стал увеличиваться. Это произошло в 80-х гг XX века из-за резкого снижения цен на мировом рынке на топливные и сырьевые ресурсы, а также резкого уменьшения золотовалютных ресурсов. Так, например, государственный долг увеличился с 1,6 млрд. долларов в 1970 году до 25,2 млрд. долларов в 1980 году.Также обязательства Российской Федерации по выплате государственного долга увеличились после распада СССР. Российской Федерацией была признана сумма государственного долга СССР в размере 95,1 млрд. доллара. В этот момент отношение государственного долга к ВВП достигло 146%. На этот момент времени в Российской Федерации практически не было нормативных документов, регламентирующих как размеры государственного долга, так и его управления. Учитывая то, что Российской Федерации необходимо было уплатить не только огромный государственный долг, но и ежегодно выплачивать большие проценты, которые на тот момент составляли порядка 10 млрд. долларов, Президиумом Верховного Совета Российской Федерации было принято решение о разработке и принятии документов, регулирующих выплату государственного долга. В 1992 году Принимается ряд документов, таких, как Постановление Президиума Верховного Совета РФ №2326-1 «О мерах по стабилизации финансового положения зарубежных банков с участием капитала бывшего СССР», Постановление Правительства РФ №848 «Об использовании иностранных кредитов и о порядке расчётов по ним».В 1994 году были приняты важные законы: №76-ФЗ «О государственных внешних заимствованиях Российской Федерации и государственных кредитах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям», №6-ФЗ «О предельном размере государственных внешних заимствований Российской Федерации и о предельном размере государственных кредитов, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам в 1994 г». И только к 1996 году были приняты основополагающие нормативные документы, регулирующие выплату государственного долга, включая задолженности СССР, в том числе перед Лондонским и Парижским клубами. Благодаря всем документам, которые были приняты в период с 1992 года по 2000 год, управление государственным долгом не приобрело обременяющий характер и не привело к полному обеднению страны.В настоящее время выплата государственного долга и его управление находятся на высоком уровне и не доставляют таких проблем, как 1990х годах. Как известно, общий государственный долг состоит из задолженности государственного сектора и корпоративного долга, в который включаются задолженности банков и прочих организаций. В таблице 2 представлен объем государственного внешнего долга Российской Федерации государственного сектора, включая задолженности бывшего СССР, за период с 2011 года по 2016 год.[ REF _Ref467935358 \r \h \* MERGEFORMAT 5]Таблица 2Объем государственного внешнего долга Российской Федерации, млн. долл. СШАОтчетная дата Всего, в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте:12301.01.201139 956,9913,301.01.201235 801,41 008,901.01.201350 769,211 389,801.01.201455 794,211 399,101.01.201554 355,412 083,201.01.201650 002,311 875,9За последние 5 лет государственный долг увеличился на 10 045,4 млн. долларов США.Но большую часть внешнего государственного долга составляет корпоративный долг. В таблице 3 представлен общий и корпоративный государственный внешний долг.[ REF _Ref467935358 \r \h \* MERGEFORMAT 5]Таблица 3Объем общего государственного внешнего долга Российской Федерации, млн. долл. СШАОтчётная датаВсегов т.ч. корпоративный внешний долг в иностранной валюте01.01.2011488 537488 580,101.01.2012538 884503 082,601.01.2013691 672640 902,801.01.2014728 864673 069,801.01.2015599 901545 545,601.01.2016518 508468 505,7Россия снизила размер государственного долга, выплатив в 2013 году 72,9 млрд. долларов, также, сократила задолженность на 17,9% в 2015 году, когда выплатила задолженность в сумме 64,9 млрд. долларов. [ REF _Ref467935245 \r \h \* MERGEFORMAT 1, c.6]В последние 2 года выплаты по государственному долгу сократились, но всё же Российской Федерации удалось полностью выплатить задолженность кредиторам-членам Парижского клуба около 240 млн. долларов по задолженности бывшего СССР.На рисунке 8 показана динамика внешнего долга в период с 2010 года по 2016 год.Рис.8 Внешний долг 2010-2016гг.На основании представленной диаграммы рассчитаем темпы прироста государственного внешнего долга для каждого года. В 2011 году темп прироста внешнего долга составил 4,77%, в 2012 году – 10,31%, в 2013 году – 28,35%, в 2014 году – 5,38%, в 2015 году – -17,69%, в 2016 году – -13,57%. Отрицательный темп прироста в 2015 и в 2016 годах означает уменьшение государственного внешнего долга на 17,69% и 13,57% соответственно.Анализируя представленный график, мы видим увеличение государственного долга Российской Федерации на 52 214 млн. долларов. Увеличение внешних заимствований было обусловлено кризисом 2008 года, после которого все бюджетные показатели приобрели негативный характер: бюджетные расходы резко возросли в несколько раз, в то же время доходы бюджета сократились. Также на доход бюджета повлияла понизившаяся стоимость барреля нефти. Наиболее важными элементами, показывающие конкурентоспособность и платёжеспособность страны являются показатели долговой устойчивости Российской Федерации, рассчитываемы представителями Центрального Банка Российской Федерации, которые представлены в таблице 4.