Экономический анализ ПАО Макфа за 2014-2015 года

1. Оценка имущественного положения и структуры капитала.
1.1. Анализ источников формирования капитала.
1.2. Анализ размещения капитала.
2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала.
2.1. Анализ рентабельности (доходности) капитала.
2.2. Анализ оборачиваемости капитала.
3. Оценка финансового состояния предприятия.
3.1. Анализ финансовой устойчивости.
3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности.
4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства.
...

1. Оценка имущественного положения и структуры капитала.
1.1. Анализ источников формирования капитала.
1.2. Анализ размещения капитала.
2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала.
2.1. Анализ рентабельности (доходности) капитала.
2.2. Анализ оборачиваемости капитала.
3. Оценка финансового состояния предприятия.
3.1. Анализ финансовой устойчивости.
3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности.
4. Оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Коэффициент абсолютной ликвидности в период 2014-2015 гг. соответствует нормальному значению, т. е. хозяйствующий субъект удовлетворяет все абсолютные срочные требования. Он равен в 2014 году 0,68, т.е. 68% краткосрочной задолженности компания может погасить в ближайшее время, а в 2015 году – 0,23, т. е. 23 % краткосрочной задолженности компания может погасить. Коэффициент имеет тенденцию снижения.
Коэффициент промежуточной ликвидности в период 2014-2015 гг. снизился с 2,58 до 0,93, но в пределах допустимой величины (0,7–1). При своевременном расчете с дебиторами компания в период 2014-2015 гг. имеет высокие платежные возможности.
Коэффициент текущей ликвидности в период 2014-2015 гг. снизился на 6,71 (с 10,54 до 3,83). В 2014 году на 1 рубль краткосрочных обяза-тельств приходится 10,54 т ыс. рублей текущих активов, а в 2015 году – 3,83 тыс. рублей. Это свиде¬тельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги, достаточно материальных и финансовых ре¬сурсов для бесперебойной работы, угроза финансовой стабильности компании отсутствует.
Общий показатель платежеспособности в 2014 году составил 3,91, а в 2015 году 4,47, что соответствует норме. Это говорит о наличии платежеспособности в компании.

Труднореализуемые активы меньше постоянных пассивов, как в 2014 году, так и в 2015 году, соответственно, на 6 814 519 тыс. руб. и 7 065 975 тыс. руб.Исходя из расчетов, приведенных в таблице 2, следует, что у компании высокая текущая ликвидность, т. е. высокая платежеспособность. Данный вывод можно сделать, сравнивая наиболее ликвидные средства и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.Данные анализа ликвидности баланса свидетельствуют, что баланс является абсолютно ликвидным. Платежный излишек по второй и третье группе в 2014 г. свидетельствует о возможности погасить в полном объеме краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Вместе с тем наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов (отрицательная разница между первой группой актива и пассива).Сравнение четвертой группы позволяет установить наличие собственного оборотного капитала, являющегося необходимым условием финансовой устойчивости.Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.Таким образом, управление формированием источников средств предприятия должно быть нацелено, прежде всего, на наращивание собственного капитала. Именно состояние собственного капитала характеризует рыночную стоимость предприятия, степень его независимости от заемных средств, внешних и внутренних случайностей рынка.В условиях данной компании основные возможности увеличения собственного капитала заложены по статье раздела I пассива баланса: «Капитал и резервы». В эту статью включается неиспользованная прибыль прошлых периодов и отчетного года. Таким образом, прибыльная деятельность предприятия позволяет ему осуществлять приращение собственного капитала. Убыточность производства не только не способствует формированию резервного капитала, но и уменьшает собственный, так как приходится финансировать непокрытые убытки.Следовательно, поддержанию ликвидности баланса будут способствовать высокие финансовые результаты работы компании.Таблица 3 Расчет показателей, характеризующих текущую и перспективную ликвидностьПоказатели и алгоритм расчета2014 г.2015 г.Текущая ликвидность, ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2)1 447 642- 244 513Перспективная ликвидность, ПЛ = A3 - ПЗ5 366 8777 310 488Таким образом перспективная ликвидность положительна во всех периодах, текущая ликвидность положительна в 2014 г. И отрицательна в 2014 году. В таблице 4 рассчитаем относительные показатели ликвидности.Таблица 4 Расчет и анализ относительных коэффициентов ликвидностиПоказатели и их обозначение2014 г.2015 г.Отклонение 2015 г. от 2014 г. (+/-)Исходные данные для расчета:Денежные средства, тыс. руб.588 398711 108122 710Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.32 93846 43813 500Наиболее ликвидные активы, А1, тыс. руб.621 336757 546136 210Быстро реализуемые активы, А2, тыс. руб.1 741 0502 345 391604 341Итого наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов, А1+А2, тыс. руб.2 362 3863 102 937740 551Медленно реализуемые активы, A3, тыс. руб.7 282 8139 720 6112 437 798Трудно реализуемые активы, А4, тыс. руб.2 982 9313 940 602957 671Итого ликвидных активов, А1+А2+АЗ, тыс. руб.9 645 19912 823 5483178349Наиболее срочные обязательства, П1, тыс. руб.585 519825 484239 965Краткосрочные пассивы, П2, тыс. руб.329 2252 521 9662 192 741Итого краткосрочных долговых обязательств, П1+П2, тыс. руб.914 7443 347 4502 432 706Долгосрочные пассивы, ПЗ, тыс. руб.1 915 9362 410 123494 187Постоянные пассивы, П4, тыс. руб.9 797 45011 006 5771 209 127Относительные коэффициенты и алгоритм их расчета:Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.)10,680,23- 0,45Коэффициент критической ликвидности (Кп.л.)22,580,93- 1,65Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.)310,543,83-6,71Общий показатель платежеспособности3,914,470,561 Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л) показывает, какую часть краткосрочной задолженности хозяйствующий субъект может погасить в ближайшее время. Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2–0,3:Ка.л = А1П1+П22 Промежуточный коэффициент ликвидности (критической ликвидности) (Кп.л.):Кп.л = А1+А2П1+П2Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного расчета с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.Нормальным считается соотношение 0,7–0,8 и даже 1, однако если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, тогда требуется соотношение 1,5:1 или Кп.л ≥ 1,5.3 Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л):Кт.л = А1+А2+А3П1+П2Нормальное значение данного коэффициента находится в пределах 1,5–2 или Кт.л ≥2.Данный коэффициент показывает платежные возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств. Если значение коэффициента текущей ликвидности ниже оптимального, т. е. краткосрочные обязательства превышают текущие активы, финансовое положение не совсем благополучное.4 Общий показатель платежеспособности позволяет провести оценку изменения финансовой ситуации в компании с точки зрения ликвидности. Рекомендуемое значение больше либо равно 1:А1+0,5*А2+0,3*А3П1+0,5*П2+0,3*П3Коэффициент абсолютной ликвидности в период 2014-2015 гг. соответствует нормальному значению, т. е. хозяйствующий субъект удовлетворяет все абсолютные срочные требования. Он равен в 2014 году 0,68, т.е. 68% краткосрочной задолженности компания может погасить в ближайшее время, а в 2015 году – 0,23, т. е. 23 % краткосрочной задолженности компания может погасить. Коэффициент имеет тенденцию снижения. Коэффициент промежуточной ликвидности в период 2014-2015 гг. снизился с 2,58 до 0,93, но в пределах допустимой величины (0,7–1). При своевременном расчете с дебиторами компания в период 2014-2015 гг. имеет высокие платежные возможности.Коэффициент текущей ликвидности в период 2014-2015 гг. снизился на 6,71 (с 10,54 до 3,83). В 2014 году на 1 рубль краткосрочных обязательств приходится 10,54 тыс. рублей текущих активов, а в 2015 году – 3,83 тыс. рублей. Это свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги, достаточно материальных и финансовых ресурсов для бесперебойной работы, угроза финансовой стабильности компании отсутствует.Общий показатель платежеспособности в 2014 году составил 3,91, а в 2015 году 4,47, что соответствует норме. Это говорит о наличии платежеспособности в компании.ЭТАП 2. Анализ финансовой устойчивости. Определение типа финансовой устойчивости В таблице 5 проведём коэффициентный анализ финансовой устойчивости.Таблица 5 Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивостьПоказатели2014 г.2015 г.Изменение2015 г. к 2014 г.Валюта баланса, тыс. руб.12 628 13016 764 1504 136 020Собственный капитал, тыс. руб.9 797 45011 006 5771 209 127Заемный капитал, тыс. руб.2 830 6805 757 5732 926 893Коэффициент автономии0,780,66- 0,12Коэффициент финансовой зависимости0,220,340,12Коэффициент финансового риска0,280,520,24Коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюта баланса (минимальное значение 0,5)Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал / Валюта балансаКоэффициент финансового риска = Заемный капитал / Собственный капитал (допустимое значение <0,5)Коэффициент автономии компании в 2014 году составил 0,78 (78%), а в 2015 году – 0,66 (66%). За период 2014-2015 гг. коэффициент снизился на 0,12 (12%). Таким образом, за весь рассматриваемый период коэффициент больше минимально допустимого значения. Полученный результат говорит о том, что величина собственного капитала в 2014 году составила 78% в общей структуре капитала, а в 2015 году – 66%. Компания финансово устойчива, но имеется тенденция к снижению автономии.Коэффициент финансовой зависимости в 2014 году составил 0,22 (22%), а в 2015 году – 0,34 (34%). За период 2014-2015 гг. коэффициент увеличился на 0,12 (12%). Полученный результат говорит о том, что величина заемного капитала в 2014 году составила 22% в общей структуре капитала, а в 2015 году – 34%. Коэффициент финансового риска в 2014 году составил 0,28 (28%), а в 2015 году – 0,52 (52%). За период 2014-2015 гг. коэффициент увеличился на 0,24 (24%). Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость компании от внешних источников возросла. Таким образом, в 2014 году коэффициент ниже минимально допустимого значения, в 2015 году чуть выше допустимого. В таблице 6 определим наличие собственных оборотных средств.Таблица 6 Расчет наличия собственных оборотных средствПоказатели2014 г.2015 г.Изменение 2015 г. к 2014 г.тыс. руб.% к итогутыс. руб.% к итогутыс. руб.%1. Источники собственных средств9 797 45077,5811 006 57765,661 209 12712,342. Долгосрочные обязательства1 915 93615,172 410 12319,08494 18725,793. Итого11 713 38692,7513 416 70080,031 703 31414,544. Внеоборотные активы8 020 98063,5110 634 69263,432 613 71232,595. Собственные оборотные средства (СОС)3 692 40629,232 782 00816,59- 910 398-24,66пункт 1 итог III раздела бухгалтерского баланса;пункт 2 итог IV раздела бухгалтерского баланса;пункт 4 итог I раздела бухгалтерского баланса;пункт 5 = пункт 3 – пункт 4.Таким образом, компания обеспечена собственными оборотными средствами, но их величина снижается (в 2015 г. величина собственных оборотных средств снизилась на 910 938 тыс. руб.). Это объясняется увеличением долгосрочных обязательств (на 25,79%).В таблице 7 проведём анализ показателей финансовой устойчивости, характеризующих обеспеченность собственными оборотными средствами.Таблица 7 Динамика показателей финансовой устойчивости, характеризующих обеспеченность собственными оборотными средствамиПоказатели2014 г.2015 г.Изменение 2015 г. к 2014 г.Собственные оборотные средства (СОС)3 692 4062 782 008-910 398Запасы2 195 0362 972 318777 282Оборотные активы4 607 1506 129 4581 522 308Источники собственных средств9 797 45011 006 5771 209 127Коэффициент обеспеченности запасов и затрат1,680,93-0,75Коэффициент обеспеченности оборотных активов0,800,45-0,35Коэффициент маневренности0,370,25-0,12Коэффициент обеспеченности запасов и затрат = СОС / Запасы (допустимое значение >0,6-0,8)Коэффициент обеспеченности оборотных активов = СОС / Оборотные активыКоэффициент маневренности = СОС / Источники собственных средств (допустимое значение >0,5)Коэффициент обеспеченности запасов и затрат в 2014 году составил 1,68, а в 2015 году 0,93. Наблюдается снижение коэффициента к 2015 году на 0,75. Значения находятся в пределах допустимых значений.Коэффициент обеспеченности оборотных активов в 2014 году составил 0,8, а в 2015 году 0,45. Наблюдается снижение коэффициента к 2015 году на 0,35.Коэффициент маневренности в 2014 году составил 0,37, а в 2015 году 0,25. Наблюдается снижение коэффициента к 2015 году на 0,12.Все коэффициенты находятся выше минимально допустимых значений, кроме коэффициента маневренности, следовательно, компания обеспечена собственными оборотными средствами. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов (норматив 50-100%). По итогам 2015 г. для финансирования текущей деятельности используется лишь 25% собственного капитала.Определим тип финансовой устойчивости в таблице 8.Таблица 8 Анализ показателей типа финансовой устойчивостиПоказатели2014 г.тыс. руб.2015 г. тыс. руб.Изменение 2015 г. к 2014 г.тыс. руб.%123781. Источники собственных средств (СОС)9 797 45011 006 577120912712,342. Внеоборотные активы8 020 98010 634 6922 613 71232,583. Наличие СОС1 776 470371 885-1 404 585-79,064. Долгосрочные кредиты и заемные средства1 838 0302 308 459470 42925,595. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат3 614 5002 680 344- 934 156-25,846. Краткосрочные кредиты и займы303 9312 485 7662 181 835717,87Показатели2014 г.тыс. руб.2015 г. тыс. руб.Изменение 2015 г. к 2014 г.тыс. руб.%123787. Общая сумма основных источников средств для формирования запасов и затрат3 918 4315 166 1101 247 67931,848. Общая величина запасов и затрат2 195 0362 972 318777 28235,419. Излишек (–) / недостаток (+) собственных оборотных средств- 418 566- 2 600 433- 2 181 867-521,2710. +/– собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат 1 419 464- 291 974- 1 711 438- 120,5711. +/– общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат 1 723 3952 193 792470 39727,2912. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости(0;1;1)(0;0;1)--Примечание:изменение в % = изменение в млн. руб. * 100 / 2014г;пункт 3 = пункт 1–пункт 2;пункт 5 = пункт 3+пункт 4;пункт 7 = пункт 5+пункт 6;пункт 9 = пункт 3–пункт 8;пункт 10 = пункт 5–пункт 8;пункт 11 = пункт 7–пункт 8.Можно утверждать, что в компании нормальная устойчивость финансового состояния в 2014 году и неустойчивое финансовое состояние в 2015 году. При неустойчивом финансовом состоянии сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств.ЭТАП 3. Анализ деловой активности В таблице 9 проведём анализ показателей деловой активности компании.Таблица 9 Анализ показателей деловой активности компанииПоказатель2015 год1 .Выручка от реализации, тыс. руб.14 393 9672.Чистая прибыль тыс. руб.1 571 5153.Среднегодовая стоимость активов тыс. руб.14 696 1404.Среднегодовая стоимость оборотных активов тыс. руб.5 368 304,55.Средняя стоимость основных средств тыс. руб.3 430 250,5Показатель2015 год6.Средняя величина дебиторской задолженности (краткосрочной) тыс. руб.2 039 440,57.Средняя величина кредиторской задолженности (краткосрочной) тыс. руб.704 7318.Средняя величина запасов тыс. руб.2 583 6779. Коэффициент общей оборачиваемости капитала0,9710. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств26,81211. Средняя продолжительность одного оборота оборотных средств, дни13412.Коэффициент загрузки средств в обороте0,3713.Фондоотдача4,1914.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности7,05715.Длительность одного оборота дебиторской задолженности, дни5116.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности20,4217.Длительность одного оборота кредиторской задолженности, дни1718.Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств5,5719.Длительность оборота материальных оборотных средств, дни6420.Продолжительность финансового цикла, дни13221. Продолжительность операционного цикла, дни115Примечание:пункт 3 = баланс 2014г.