История развития и современная характеристика финансового рынка Китая и Японии

Введение
1 Финансовый рынок Китая
2 Финансовая система Японии
Заключение
Список литературы

История развития и современная характеристика финансового рынка Китая и Японии

На китайский рынок обрушился огромный денежный поток накоплений частных инвесторов, которые в большинстве своем не обладают необходимыми для работы на фондовом рынке знаниями. Спрос на акции приобрел спекулятивный и ажиотажный характер, что привело к большим ценовым колебаниям и переоцененности акций. В немалой степени этому способствует и отсутствие возможностей на рынке для альтернативных инвестиций, к примеру, банковский процент недостаточно привлекателен. Дополнительные риски для инвесторов создают и такие факторы, как мошенничество и инсайд, отсутствие надлежащей транспарентности и активное вмешательство государства в деятельность большинства публичных компаний. Несмотря на то, что рыночные акции свободно торгуются на биржах, процесс мобилизации средств инвесторов осуществляется под контролем государства. Государство планирует объемы эмиссии акций, исходя из потребностей экономики. Выпуски акций проводятся в соответствии с национальным инвестиционным планом выделения квот (лимитированных объемов выпусков). Распределение происходит на основе заявок из провинций, в которых сообщается о потребностях в преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, создании новых компаний или необходимости дополнительной эмиссии акций. При распределении квот учитываются также состояние отраслей, к которым принадлежат эмитенты, и необходимость выравнивания экономического развития различных провинций. В Китае и без фондового рынка существует мощный механизм мобилизации огромных как внутренних, так и внешних денежных ресурсов для финансирования экономики. Это, во-первых, сбережения населения, доля которых в ВВП за годы реформ не опускалась ниже 30-35%, и, во-вторых, широкий поток иностранных инвестиций. Таким образом, фондовый рынок в Китае не является таким уж важным источником финансирования экономики. Он также, в силу своего относительно небольшого объема, не таит в себе и катастрофических последствий для экономического развития. Но вместе с тем он не является и свободным от рисков, которые вообще характерны для фондовых рынков. 2 Финансовая система ЯпонииВ конце 1990-х – начале 2000-х гг. японский финансовый рынок пережил волну дерегулирования, сравнимую с аналогичными реформами финансовой отрасли в Великобритании в 1980-х («Большая встряска»). Ее начало принято отсчитывать с выступления в ноябре 1996 г. премьер-министра Р.Хасимото, который призвал к радикальному переформатированию политики в отношении регулирования финансового сектора с целью создания «свободного, честного и глобального финансового рынка». Собственно реформа финансового рынка Японии началась в 1998 г. и в общих чертах была завершена к 2001 г. В результате нее японская финансовая система претерпела существенные изменения. В частности, было разрешено создание финансовых холдинговых компаний. Банки получили право создавать дочерние брокерско-дилерские компании, им также было разрешено торговать паями юнит-трастов и выполнять страховые услуги. В свою очередь, страховым компаниям было разрешено торговать банковскими продуктами. Была полностью отменена система фиксированных комиссионных, которая в течение долгого времени сдерживала конкуренцию среди банков и компаний по торговле ценными бумагами. Были отменены ограничения в отношении нерезидентов на владение акциями листинговых компаний. Брокерско-дилерским компаниям было разрешено управление пенсионными фондами. Система лицензирования брокерско-дилерских компаний и инвестиционных трастов была заменена на систему регистрации, т.е. что значительно облегчило выход на рынок новых участников. Наряду со снятием многих законодательных ограничений был усилен надзор за участниками финансовых рынков. Важным шагом стало создание в 1998 г. единого регулятора, на которого был возложен контроль за всей финансовой системой - Агентства финансового надзора, которое в 2000 г. было переименовано в Агентство по финансовым услугам (Financial Services Agency). Также были усилены наказания за нечестные операции на рынке ценных бумаг: торговлю с использованием инсайдерской информации и манипулирование рынком. Причиной перемен стало осознание властями необходимости принятия решительных мер для преодоления беспрецедентного по продолжительности периода экономической стагнации, наступившей после того, как лопнул «мыльный пузырь» на фондовом рынке и рынке недвижимости. Следует отметить, что монетарные власти Японии решились на подобный шаг далеко не сразу, а лишь после того, как они убедились, что не работает градуалистский подход, который заключался в постепенных, неспешных и очень осторожных шагах по дерегулированию финансовых рынков. Данный подход был характерен для политики министерства финансов и Банка Японии на протяжении послевоенных десятилетий поступательного экономического развития. Первые меры по преодолению финансово-экономического кризиса 1990-х гг. также отличались градуализмом, и отход от него во второй половине 1990-х гг. означал серьезное изменение отношения японских властей к регулированию финансовых рынков и новое видение направления их развития. Стоит подчеркнуть, что в отличие от более ранних стадий дерегулирования в конце 1970-х и 1980-х гг., реформы в рамках «Большой встряски» были продиктованы не внешним давлением (со стороны США), а внутренними причинами, т.е. стремлением преодолеть относительную институциональную слабость финансовой системы и найти выход из экономического кризиса 1990-х гг.