Анализ и пути повышения финансовой устойчивости предприятия

Содержание
Введениеа3
Глава 1. Теоретические аспекты финансовой устойчивости
1.1. Понятие, сущность финансовой устойчивости предприятий
1.2. Система показателей, характеризующих финансовую устойчивость и финансовое состояние предприятия в целом
1.3. Методология анализа финансовой устойчивости предприятия
1.4. Методы анализа финансовой устойчивости предприятия
Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»
2.1. Краткая характеристика ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»
2.2. Анализ структуры активов и пассивов баланса
2.3. Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных и относительных показателей
2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
2.5. Факторный анализ финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»
2.6. Оценка вероятности банкротства на основе моделей Альтмана, Лиса и Таффлера
Глава 3. Предложения по повышению финансовой устойчивости Предприятия
3.1. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»
3.2. Оценка экономической эффективности предложенных рекомендаций по повышению финансовой устойчивости
Заключение
Список источников

Анализ и пути повышения финансовой устойчивости предприятия

В Приложении А представлена таблица с описанием границ классов организаций по финансовым коэффициентам. В данной методике используется довольно простой алгоритм: каждому фактическому значению коэффициента присваивается определенное количество баллов, затем эти баллы суммируются. Итоговая сумма позволяет определить класс, к которому следует отнести предприятие. 7. Метод диагностики и анализа финансовой устойчивости на основе диагностических нормативных динамических моделей. Для упорядочения показателей в динамическом нормативе финансового положения используют финансовые коэффициенты, сформированные как отношение двух показателей. Количество показателей, используемых в финансово-оперативных коэффициентах, определяют число строк и столбцов матрицы. Динамический норматив оценки финансового положения предприятия, предложенный Н.Н. Погостинской, представляет собой квадратную матрицу парных сравнений показателей по темпам роста:(1.29)где Aij - элемент матрицы предпочтений, находящийся на пересечении i -ой строки и j-го столбца; Aij = 1, если t(Пi)>t(Пj); Aij= -1, если t(Пi)<t(Пj); t(Пi) и t(Пj) – темпы роста i-го и j -го показателей соответственно.Динамический норматив выступает в качестве ориентира при выборе режима работы предприятия. Фактическое упорядочение показателей по темпам их роста будет отражать результаты принятых и реализованных решений. И чем ближе фактическое упорядочение показателей к нормативно установленному, тем больше выполняется нормативных соотношений, зафиксированных в динамическом нормативе.Формирование динамического норматива по показателям финансовой устойчивости: t(К) > t(Б); t(К) > t(ДА); t(ДЗк) > t(КЗк); t(СбОбС) > t(К); t(ДСФВк) > t(СбОбС); t(СбОбС) > t(ОбА); t(СбОбС) > t(З); t(СбОбС) > t(Б); t(ЗС) < t(Б); t(ЗС) < t(К)(1.30)где К - капитал; ДА - долгосрочные активы; ДЗк - краткосрочная дебиторская задолженность; КЗк - краткосрочная кредиторская задолженность; СбОбС - собственные оборотные средства; ДСФВк - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; З – запасы; ОбА – оборотные активы; Б - валюта баланса; ЗС - заемные средства.На основе упорядочения показателей по темпам роста сформируем динамический норматив оценки финансовой устойчивости:t(ДСФВк)>t(СбОбС)>t(К)>t(ДЗк)>t(ОбА)>t(З)>t(Б)>t(ДА)>t(КЗк)>t(ЗС) (2.31)На основе полученных неравенств формируем нормативную матрицу в таблице 1.Таблица 1 - Нормативная модель оценки финансовой устойчивостиПоказателиДСФВкСбОбСКДЗкОбАЗБДАКЗкОкДСФВкх111111111СбОбС-1х11111111К-1-1х1111111ДЗк -1-1-1х111111ОбА-1-1-1-1х11111З-1-1-1-1-1х1111Б-1-1-1-1-1-1х111ДА-1-1-1-1-1-1-1х11КЗк-1-1-1-1-1-1-1-1х1ЗС-1-1-1-1-1-1-1-1-1хДалее выполняется динамический анализ информационной базы:1. Рассчитываются темпы роста и определяются ранги финансово-экономических показателей.2. Строятся матрицы фактических соотношений показателей. 3. Строятся матрицы совпадений фактических и нормативных соотношений. 4. Рассчитываются оценки финансовой устойчивости. 5. Выполняется факторный анализ оценки устойчивости: определяется влияние показателей на прирост или снижение оценки устойчивости.6. Прогнозируются ожидаемые параметры финансового положения предприятия посредством следующих методов.Итак, известно несколько методов анализа финансовой устойчивости предприятия. Среди них выделяют: метод абсолютных показателей, метод относительных показателей, матричные балансы для оценки финансового состояния, балансовую модель оценки финансовой устойчивости предприятия, методы рейтинговой оценки, метод диагностики и анализа финансовой устойчивости на основе диагностических нормативных динамических моделей.Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»2.1. Краткая характеристика ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»Закрытое акционерное общество «ЮЕ-Интернейшнл» расположено по адресу: 197342, г. Санкт-Петербург, ул. Торжковская 5, офис 426.ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» было зарегистрировано в июне 1994 года в Санкт-Петербурге как первая иностранная дочерняя компания финской фирмы YleiselectroniikkaOyj и входит в группу компаний финского дистрибьютора-импортера широкого спектра электронных компонентов, измерительных приборов, источников питания, инструмента.Цель компании – долговременное партнёрство с заказчиками и поставщиками, обеспечивающее удовлетворение всех сторон. Главной задачей ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» является надежное обслуживание клиентов на уровне, соответствующем или превышающем их ожидания, приносящем выгоду и прибыль, и войти в десятку лидеров поставщиков электронных компонентов на российском рынке.Благодаря плотной работе с головной финской компанией, европейскому стандарту эффективного ведения бизнеса, наличию грамотного персонала, «ЮЕ-Интернейшнл» удалось в короткие сроки выйти на качественное обслуживание как крупных производств, так и небольших заводов и исследовательских институтов, предлагая им оптимальные каналы поставок, цены и сроки. Организация занимает крепкие позиции на рынке и стабильно укрепляет их качественной работой с клиентами. Компания работает напрямую с крупнейшими производителями компонентов: компаниями SONY Semiconductor, FUJITSU ComponentLtd, HAMAMATSU Photonics, TYCO Electronics/AMP, SANYO Semiconductor, являясь их официальным дистрибьютором в России, представляет на российском рынке такие фирмы, как TYCO Electronics/RAYCHEM, NIPPON CHEMI-CON. Это дает клиентам не только гарантию ритмичных поставок товаров высокого качества по хорошим ценам, но и обеспечивает полную техническую поддержку, информирование о планах выпуска новых изделий и завершении производства устаревших.Рассмотрим структуру товарной продукции предприятия (рисунок 2).Рисунок 2 - Структура товарной продукции ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»в 2011 годуУправлением финансами организации занимается финансовый отдел. Главным является финансовый директор, который управляет двумя отделами - бухгалтерией и финансовым отделом. Финансовые менеджеры ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»:управляют денежными потоками; дебиторской и кредиторской задолженностью; ведут учет основных средств; обрабатывают первичную информацию, которая необходима бухгалтеру управленческого учета для учета расходов по заработной плате, интернету и так далее; анализируют финансовую деятельность организации. Бухгалтерия ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»:выполняет работу по ведению бухгалтерского учета имущества, обязательств и хозяйственных операций; осуществляет прием и контроль первичной документации по соответствующим участкам бухгалтерского учета и подготавливает их к счетной обработке; отражает на счетах бухгалтерского учета операции, связанные с движением основных средств, товарно-материальных и денежных средств; производит начисление и перечисление налогов и сборов, платежей.Итак, ЗАО ЮЕ-Интернейшнл импортирует и поставляет на рынок электронные и электромеханические компоненты, измерительную технику, источники питания, инструменты и принадлежности. ЗАО ЮЕ-Интернейшнл принадлежит концерну YE International, ведущему операции также в Финляндии, Эстонии, Латвии, Литве и Украине.2.2. Анализ структуры активов и пассивов балансаДалее проведем анализ структуры активов и пассивов баланса предприятия за 2009-2011 годы (таблица 2).Таблица 2 - Анализ структуры активов баланса ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» за 2009-2011 годыПоказателиАбсолютные величиныУдельный вес в общей величине активов, %на 12.12.2009 годна 12.12.2010 годна 12.12.2011 годна 12.12.2009 годна 12.12.2010 годна 12.12.2011 год1. Внеоборотные активы, тыс. руб.2 2631 7761 5432,3%1,3%1%2. Оборотные активы, тыс. руб.96 056133 479158 81697,7%98,7%99%Итого активов, тыс. руб.98 319135255160 359100100100Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, доли ед.42,4575,16102,93---Из таблицы 2 можно увидеть, что стоимость имущества к концу 2011 года возросла и составила 160 359 тыс. руб., что свидетельствует о развитии предприятия ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл». Максимальный удельный вес в структуре активов составляют оборотные активы. Стоимость оборотных активов увеличилась до 158 816 тыс. руб., их удельный вес составляет 99% на конец 2011 года. Внеоборотные активы за 2011 год снизились на 233 тыс. руб. и составили 1 543 тыс. руб., их удельный вес составляет 1% на конец 2011 года. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов за 2009-2011 года вырос с 42,45 доли ед. до 102,93 доли ед., что свидетельствует о неэффективном управлении оборотными активами - большие остатки оборотных активов на складах приводят к увеличению расходов на их хранение, обеспечение сохранности, инвентаризацию и другие необходимые мероприятия.Рисунок 3 - Структура и динамика активов ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл»за 2009-2011 годыТаблица 3 - Анализ структуры пассивов ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» за 2009-2011 годыПоказателиАбсолютные величиныУдельный вес в общей величине пассивов, %На 12.12.2009 годНа 12.12.2010 годНа 12.12.2011 годНа 12.12.2009 годНа 12.12.2010 годНа 12.12.2011 год1. Собственный капитал, тыс. руб.38 04436 77445 26838,7%27,2%28,2%2. Заемные средства, тыс. руб.60 27598 47811509161,3%72,8%71,8%Итого пассивов, тыс. руб.98319135255160 359100100100Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, доли ед.1,582,682,54---Структурный анализ источников средств ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» показывает, что собственные источники на 2009 год составили 38 044 тыс. руб., за 2010 и 2011 года они возросли до 45 268 тыс.руб. Но в то же время их удельный вес в источниках средств предприятия снизился на конец 2011 года до 28,2%, что негативно повлияло на финансовую независимость предприятия. Величина заемных средств с 2009 - 2011 гг. выросла до 115 091 тыс. руб. Удельный вес за 2010 год вырос с 61,3% до 72,8%, а за 2011 г. снизился до 71,8%. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств, свидетельствующих об увеличении финансовой зависимости предприятия, за 2009-2011 года он вырос с 1,58 доли ед. до 2,54 доли ед.Рисунок 4 - Структура и динамика пассивов ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» за 2009-2011 годыТаким образом, у предприятия сильно завышены заемные средства, что позволяет сделать вывод о его финансовой зависимости перед сторонними организациями. 2.3. Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных и относительных показателейРассчитаем абсолютные показатели финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» за 2009-2011 года:1. Наличие собственных оборотных средств (формула 1.8):СОСна 12.12.2009 = 38 044 – 2 263 = 35 781 (тыс.руб.)СОС на 12.12.2010 = 36 774 – 1 776 = 34 998 (тыс.руб.)СОС на 12.12.2011 = 45 268 – 1543 = 43 725 (тыс.руб.)2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (формула 1.9):СД на 12.12.2009 = 35 781 + 0 = 35 781 (тыс.руб.)СД на 12.12.2010 = 34 998 + 3 = 35 001 (тыс.руб.)СД на 12.12.2011 = 43 725 + 0 = 43 725 (тыс.руб.)3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (формула 1.10):ОИ на 12.12.2009 = 35 781 + 0 = 35 781 (тыс.руб.)ОИ на 12.12.2010 = 35 001 + 0 = 35 001 (тыс.руб.)ОИ на 12.12.2011 = 43 725 + 0 = 43 725 (тыс.руб.)Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» представлена в таблице 4. Так как в 2009 году СОС> 0; СД> 0; ОИ> 0, то S = {1, 1, 1}, а это означает, что финансовое состояние исследуемого предприятия абсолютно устойчиво.Таблица 4 - Оценка достаточности источников финансирования запасов и затратПоказателиРасчетные данные (тыс. руб.)На 12.12.2009 годНа 12.12.2010 годНа 12.12.2011 год1. Собственные оборотные средства (СОС)35 78134 99843 7252. СОС + долгосрочные обязательства (СД)35 78135 00143 7253. СОС + долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства (ОИ)35 78135 00143 7254. Запасы и затраты (ЗЗ)28 98547 56857 0095. Излишек/дефицит СОС для формирования запасов и затрат (стр. 1 – стр. 4) - СОС6 796-12 570-13 2846. Излишек/дефицит СОС и долгосрочных обязательств для формирования запасов и затрат (стр. 2 – стр. 4) – СД6 796-12 567-13 2847. Излишек/дефицит общей величины источников для формирования запасов и затрат (стр. 3 – стр. 4) - ОИ6 796-12 567-13 284Странные формулы, обосновать откуда???В 2010 и 2011 годах СОС< 0; СД< 0; ОИ< 0, то S = {0, 0, 0}, что свидетельствует о кризисном финансовом состоянии.Динамику дефицита (излишка) источников финансирования запасов и затрат ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» в 2009-2011 годах приведем на рисунке 5.Рисунок 5 - Дефицит общих источников финансирования запасов и затрат ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» в 2009-2011 гг.В 2009 году величина запасов и затрат не превосходит величину собственных оборотных средств, из этого можно сделать вывод об абсолютной финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл». То есть предприятие все запасы и затраты может покрыть за счет собственных ресурсов. В 2010 и 2011 годах в ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» величина запасов и затрат превзошла величину собственных оборотных средств, это указывает на снижение финансовой устойчивости и нарушение платежеспособности. Таким образом, на предприятии наблюдается неустойчивое финансовое положение. Это связано с тем, что образовался недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат и общей величины источников формирования запасов и затрат.Рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» за 2009-2011 гг.:1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (формула 1.1):Косс на 12.12.2009 = 35 781 / 96 056 = 0,38 (усл.ед.)Косс на 12.12.2010 = 34 998 / 133 479 = 0,26 (усл.ед.)Косс на 12.12.2011 = 43 725 / 158 816 = 0,28 (усл.ед.)2. Коэффициент финансовой зависимости предприятия (формула 1.2):Кфз на 12.12.2009 = 98 319 / 38 044 = 2,58 (усл.ед.)Кфз на 12.12.2010 = 135 255 / 36 774 = 3,68 (усл.ед.)Кфз на 12.12.2011 = 160 359 / 45 268 = 3,54 (усл.ед.)3. Коэффициент маневренности собственного капитала (формула 1.3):Кман на 12.12.2009 = 35 781 / 38 044 = 0,94 (усл.ед.)Кман на 12.12.2010 = 34 998 / 36 774 = 0,95 (усл.ед.)Кман на 12.12.2011 = 43 725 / 45 268 = 0,97 (усл.ед.)4. Коэффициент концентрации заемных средств (формула 1.4):Кконц на 12.12.2009 = 60 275 / 98 319 = 0,61 (усл.ед.)Кконц на 12.12.2010 = (3 + 98 478) / 135 255 = 0,73 (усл.ед.)Кконц на 12.12.2011 = 115 091 / 160 359 = 0,72 (усл.ед.)5. Коэффициент автономии (формула 1.5):Кавт на 12.12.2009 = 38 044 / 98 319 = 0,39 (усл.ед.)Кавт на 12.12.2010 = 36 774 / 135 255 = 0,27 (усл.ед.)Кавт на 12.12.2011 = 45 268 / 160 359 = 0,28 (усл.ед.)6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (формула 1.6):Кз/с на 12.12.2009 = 60 275 / 38 044 = 1,58 (усл.ед.)Кз/с на 12.12.2010 = (3 + 98 478) / 36 774 = 2,68 (усл.ед.)Кз/с на 12.12.2011 = 115 091 / 45 268 = 2,54 (усл.ед.)7. Коэффициент финансовой устойчивости (формула 1.7):Кфу на 12.12.2009 = 38 044 / 98 319 = 0,38 (усл.ед.)Кфу на 12.12.2010 = (36 774 + 3) / 135 255 = 0,26 (усл.ед.)Кфу на 12.12.2011 = 45 268 / 160 359 = 0,28 (усл.ед.)Сведем рассчитанные данные в таблицу 5.Таблица 5 - Динамика показателей финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» в 2009-2011 гг.ПоказателиРасчетные данные (усл.ед.)НормативыНа 12.12.2009 гНа 12.12.2010 гНа 12.12.2011 гКоэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами0,380,260,28> 0,6-0,8Коэффициент финансовой зависимости2,583,683,54≤2Коэффициент маневренности собственного капитала0,940,950,970,2-0,5Коэффициент концентрации заемных средств0,610,730,72< 0,5Коэффициент автономии0,390,270,28≥ 0,5Коэффициент соотношения заемных и собственных средств1,582,682,54< 1Коэффициент финансовой устойчивости0,380,260,28> 0,7По данным таблицы 5 видно, что все коэффициенты финансовой устойчивости далеки от норматива.Представим наглядно значения коэффициентов на рисунке 6.Рисунок 6 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» 2009-2011 гг.Рассчитанные значения коэффициента автономии в ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» свидетельствуют о том, что данная организация на протяжении 2009-2011 гг. работала завися от внешних источников финансирования. Коэффициент финансовой зависимости более двух единиц и имеет динамику к повышению, соответственно это свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости. Все это связано с большой величиной заемного капитала и небольшой величиной собственного капитала.Рост коэффициента концентрации заемных средств и соотношения заемных и собственных средств также подтверждают вывод о том, что деятельность исследуемой организации осуществлялась преимущественно за счет заемных источников (рисунок 6).Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что 94-97% собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Это связано с тем, что доля внеоборотных активов не превышает 2,3% всех активов.Снижение коэффициента финансовой устойчивости за последние 3 года является отрицательной тенденцией в деятельности ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл». Это связано с тем, что доля собственного капитала в составе пассивов предприятия сокращается с 38,7% до 28,2%.Значения коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами в ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» в 2009-2011 гг. имели низкие значения (0,26-0,38 доли ед.). Это не удовлетворяет требованиям нормативов (>0,6-0,8 доли ед.) и свидетельствует о том, что оборотные средства и запасы не покрываются собственными средствами предприятия.2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятияСгруппируем активы и пассивы баланса за 2009-2011 гг. ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» по вышеописанной схеме (в параграфе 1.4) в таблицу 6 и проведем анализ полученных данных.Таблица 6 - Группировка статей баланса ЗАО «ЮЕ-Интернейшнл» за 2009-2011 гг.АктивЗначениеПассивЗначениеНедостаток (-) или излишек (+)На 12.12.2009 г.Наиболее ликвидные активы А137970Наиболее срочные обязательства П16027522305Быстро реализуемые активы А229101Краткосрочные пассивы П20-29101Медленно реализуемые активы А3 28985Долгосрочные пассивы П30-28985Трудно реализуемые активы А42263Постоянные пассивы П43804435781На 12.12.2010 г.Наиболее ликвидные активы А136992Наиболее срочные обязательства П19847861486Быстро реализуемые активы А248861Краткосрочные пассивы П20-48861Медленно реализуемые активы А347626Долгосрочные пассивы П33-47623Трудно реализуемые активы А41776Постоянные пассивы П43677434998На 12.12.2011 г.Наиболее ликвидные активы А139465Наиболее срочные обязательства П111504975584Быстро реализуемые активы А252177Краткосрочные пассивы П20-52177Медленно реализуемые активы А367174Долгосрочные пассивы П342-67132Трудно реализуемые активы А41543Постоянные пассивы П44526843725По данным таблицы 6 можно вывести следующие полученные неравенства:На 12.12.2009 год: А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4;На 12.12.2010 год: А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4;На 12.12.2011 год: А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.Все три года (2009-2011 гг.) ликвидность баланса отличается от абсолютной, так как одно из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте. Не выполняется первое неравенство А1> П1. Это говорит о том, что наиболее ликвидные средства не могут покрыть наиболее срочные обязательства. Второе неравенство на период 2009-2011 гг. выполняется, это свидетельствует о том, что быстрореализуемые активы, состоящие из дебиторской задолженности, могут покрыть краткосрочные кредиты. Выполнение третьего неравенства свидетельствует о возможности предприятия повысить свою платежеспособность, т.е. за счет продажи части запасов предприятие может рассчитаться с долгосрочными кредитами. Выполнение четвертого неравенства (А4< П4) подтверждает преобладание капитала и его резервов над труднореализуемыми активами, что является положительным фактором.