Влияние фондовых индексов на цены акций российских компаний

ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И НАЗНАЧЕНИЕ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ. ДИНАМИКА РОСТА ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ
1.1. Сущность, роль и цели фондовых индексов. Классификация фондовых индексов
1.2. Российские фондовые индексы и их динамика
1.3. Международные фондовые индексы и их динамика
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЦЕН АКЦИЙ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ НА ПРИМЕРЕ «ГОЛУБЫХ ФИШЕК»
2.1. Анализ стоимости акций на российском фондовом рынке
2.2. Анализ стоимости акций на международном фондовом рынке
ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ВЗАИМНОГО ВЛИЯНИЯ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ НА ЦЕНЫ АКЦИЙ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ
3.1. Оценка влияния фондовых индексов на цены акций российских компаний
3.2. Прогнозирование цен на акции российских компаний с учетом прогноза динамики фондовых индексов с использованием распространенных методов
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Влияние фондовых индексов на цены акций российских компаний

В соответствии с изложенными целями в работе были поставлены и решены следующие задачи:
анализ и систематизация основных параметров акций российских компаний;
сравнение основных параметров российского рынка акций с аналогичными параметрами рынков акций развитых и развивающихся стран;
отбор одного или несколько российских фондовых индексов для проведения сравнения с зарубежными индексами;
выбор группы мировых индексов для сравнения с российскими индексами;
проведение сравнения индексов и тестирование гипотезы о наличии связей между российскими и мировыми фондовыми индексами;
систематизация существующих подходов и разработка методологии для статистической оценки определения степени взаимосвязи между стоимостью акций российских компаний и фондовыми индексами.
Объектом исследования является российский рынок акций в сопоставлении с зарубежными рынками акций.
Предметом исследования выступает российский фондовый индекс РТС, методология его построения и анализ тенденций развития, сопоставление с индексами других стран.
Теоретической и методологической основой исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов по теории статистики, статистике фондового рынка, инвестиционному анализу, теории функционирования финансовых рынков, материалы научных конференций, посвященных этой тематике. В работе также использовались материалы публикаций в периодических экономических изданиях.
В процессе исследования автором применялись методы научной абстракции, дедукции и индукции, статистические методы анализа динамики и исследования взаимосвязей. Широко использовались сравнительный анализ, статистическая обработка массивов эмпирических данных для выявления взаимосвязей и тенденций в поведении индексов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате проведенного исследования решены поставленные задачи и сформулирован набор выводов.
В представленном исследовании был представлен обзор современного состояния российского рынка акций и динамики фондовых индексов на базе обширного статистического материала.
На основе проведенного анализа и обработки статистической информации о российском рынке акций в сравнении с зарубежными развитыми и развивающимися фондовыми рынками можно говорить о том, что капитализация и ликвидность, как два наиболее важных показателя, характеризующие развитие рынка акций, в последние несколько лет для российского рынка акций существенно увеличились, что связано как с меняющимися макроэкономическими показателями, так и с внутренними изменениями качества ценных бумаг на фондовом рынке.
По капитализации российский рынок акций может стать одним из крупнейших в мире, составив, наряду с рынками США, Великобритании и Японии «большую четверку» крупнейших национальных рынков. В перспективе он имеет шансы стать крупнейшим развивающимся рынком, превзойдя по капитализации рынки Гонконга, Кореи, Южной Африки, Индии и других стран с развивающимися финансовыми рынками.
Важным условием дальнейшего роста капитализации является активный выход на рынок инвестиционно-привлекательных компаний, обладающих высоким потенциалом долгосрочного роста капитализации. Такой выход может осуществляться в виде обретения реальной публичности компанией, которая ранее не имела организованного рынка своих акций.
Для обеспечения устойчивого опережающего роста капитализации требуется исключить возможность повторения в России кризисов, подобных кризису 1997-1998 гг. Именно фактор кризиса может в долгосрочной перспективе наиболее негативно отразиться на динамике национальной капитализации. Поэтому важнейшим фактором обеспечения устойчивости роста капитализации России является обеспечение достаточного уровня иммунитета внутреннего рынка акций к внешним кризисным факторам, сформировавшихся на мировом рынке капитала, либо на других секторах финансового рынка России.
В исследовании было предложено описание и анализ фондовых индексов, как интегрированных показателей динамики развития рынка акций. Проведен сравнительный анализ, как семейства российских фондовых индексов, так и ряда зарубежных стран, включающих в себя развитые и развивающиеся рынки. Анализ показал, что среди семейства российских фондовых индексов динамика индексов отличается незначительно, а ведущими считаются фондовые индексы РТС и ММВБ из-за наибольшего объема торгов на фондовых биржах РТС и ММВБ. Незначительные различия в динамике индексов определяется методом расчета индекса и совокупностью ценных бумаг, входящих в индекс. Поскольку в российском фондовом рынке на долю 10 крупнейших компаний, которые входят во все индексы, приходится около 90% капитализации рынка, это и определяет схожесть динамики фондовых индексов.
Для целей оценки возможности прогнозирования российского рынка акций на основе динамики рынков акций развитых и развивающихся стран, в ходе настоящего исследования была проведена проверка двух гипотез, а именно:
между рынками акций различных стран существуют устойчивые взаимосвязи, поддающиеся статистическому анализу. Динамика российского рынка акций находится во взаимосвязи с динамикой фондовых индексов;
все рынки акций можно сгруппировать в зависимости от степени развитости экономики страны, к которой они относятся. Внутри групп существуют достаточно сильные взаимосвязи, между группами также могут существовать взаимосвязи.
Для проверки гипотез были собраны, обработаны и проанализированы 777 ежедневных значений и 146 еженедельных значений данных за период 2009-2011 г.г. по 12 ведущим фондовым индексам развитых и развивающихся стран, представлено описание каждого из рассматриваемых фондовых индексов и приведены сравнительные характеристики соответствующих фондовых рынков. Исследование охватывает фондовые индексы следующих стран: Аргентины, Бразилии, Великобритании, Германии, Гонконга, Китая, Кореи, Малайзии, России, США, Японии.
В рамках исследования был проведен статистический анализ взаимосвязей динамики фондовых индексов, с выделением и отдельной оценкой зависимостей российского индекса РТС и различных фондовых индексов, представляющих как развитые, так и формирующиеся рынки акций с применением корреляционного и графического анализов.
На основании предварительно полученных результатов был предложен подход к группировке фондовых индексов, проведены группировки и построены групповые индексы. Для построенных групповых индексов вновь, при помощи графического и корреляционного анализа была проведена оценка связей между группами индексов.
Полученные результаты проведенного исследования позволяют сделать следующие выводы:
в динамике фондовых индексов различных рынков наблюдаются общие тенденции;
в поведении рассматриваемых индексов наблюдаются общие локальные тренды;