Вход

Эмиссия ценных бумаг, как источник финансирования бизнеса

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Дипломная работа*
Код 363048
Дата создания 08 апреля 2013
Страниц 100
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 23 декабря в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
4 610руб.
КУПИТЬ

Содержание

Содержание
Глава 1 Общие вопросы эмиссии ценных бумаг
1.1. Назначение, сущность и виды эмиссионных ценных бумаг
1.2. Регулирование процедуры эмиссии ценных бумаг, как источника долгосрочного финансирования
1.3. Особенности эмиссии и обращения ценных бумаг за рубежом, особенности привлечения иностранных инвестиций
Глава 2 Анализ практики мобилизации ОАО «РусГидро» финансовых ресурсов путем эмиссии ценных бумаг
2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «РусГидро» и структура внешних источников его финансирования
2.2. Внешние источники финансирования деятельности и анализ их стоимости
2.3.Эмиссионная политика и анализ размещения ценных бумаг ОАО «РусГидро»
Глава 3 Совершенствование практики эмиссии ценных бумаг ОАО «РусГидро»
3.1.Основные направления совершенствования эмиссионной политики для целей долгосрочного финансирования
3.2.Пути повышения стоимости предприятия за счет эмиссии ценных бумаг ОАО «РусГидро»
Заключение
Список используемой литературы








Введение

Эмиссия ценных бумаг, как источник финансирования бизнеса

Фрагмент работы для ознакомления

Создание комитета по компенсациям и вознаграждениям
36
1.2.5
Создание комитета по внутреннему контролю
50
1.2.6
Создание службы стратегического планирования
50
1.3
ИТОГО постоянные затраты с учетом их равномерного распределения на 5-летний период (стр. 1/5 лет)
1950,2
2
Переменные затраты
7598,595
2.1
Прямые
42,25
2.1.1
Создание отдела для подготовки обязательной отчетности для публичной компании (заработная плата сотрудников)
12,25
2.1.2
Раскрытие информации перед публичными инвесторами
30
2.2
Косвенные
7556,345
2.2.1
Увеличение налоговой нагрузки вследствие реализации «прозрачной» финансовой модели (в среднем от 1 ,7 до 3,5 раз)
7316,345
2.2.2
Создание службы по связям с инвесторами
240
3
ИТОГО затраты с учетом равномерного распределения постоянных расходов на 5-летний период
9548,795
Экономическая эффективность публичного размещения акций определяется на основании сравнения рассчитанной стоимости привлекаемого капитала и средневзвешенной стоимости капитала ОАО «РусГидро». При этом следует учитывать:
возможности получения внешнего финансирования в требуемом объеме иными способами (эмиссия облигаций, банковское кредитование, выпуск собственных векселей, товарные кредиты от поставщиков;
хорошие тенденции роста рынка, на котором работает компания, в средне- и долгосрочной перспективе (выше уровня инфляции);
тип компании, выходящей на IPO: операционная (один бизнес) или холдинговая.
Таким образом, в результате проведенных расчетом с использованием указанной выше методики, стоимость инвестиций ниже средневзвешенной стоимости капитала ОАО «РусГидро». В этом случае публичное размещение акций будет выгодным для ОАО «РусГидро».
Глава 3. Совершенствование практики эмиссии ценных бумаг ОАО «РусГидро»
3.1. Основные направления совершенствования эмиссионной политики для целей долгосрочного финансирования
Привлечение собственного капитала из внешних источников путем дополнительной эмиссии акций является сложным и дорогостоящим процессом. Поэтому к данному источнику формирования собственных финансовых ресурсов следует прибегать лишь в крайне ограниченных случаях. С позиции финансового менеджмента основной целью эмиссионной политики является привлечение на фондовом рынке необходимого объема собственных финансовых средств в минимально возможные сроки. С учетом сформулированной цели эмиссионная политика предприятия представляет собой часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающейся в обеспечении привлечения необходимого их объема за счет выпуска и размещения на фондовом рынке собственных акций.
Разработку эффективной эмиссионной политики ОАО «РусГидро» необходимо проводить в ряд этапов:
1 этап - Исследование возможностей эффективного размещения предполагаемой эмиссии акций.
2 этап - Определение целей эмиссии.
3 этап - Определение объема эмиссии
4 этап - Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций.
5 этап - Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала.
6 этап - Определение эффективных форм андеррайтинга.
Решение о предполагаемой дополнительной эмиссии акций можно принять лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности своих акций. Анализ конъюнктуры фондового рынка представляет собой характеристику состояния спроса и предложения акций, динамику уровня цен их котировки, объемов продаж акций новых эмиссий и ряда других показателей. Результатом проведения такого анализа должно стать определение уровня чувствительности реагирования фондового рынка на появление новой эмиссии и оценка его потенциала поглощения эмитируемых объемов акций. Также при оценке будет определена возможная степень инвестиционной предпочтительности акций ОАО «РусГидро» в сравнении с обращающимися акциями других компаний.
Цели эмиссии должны быть достаточно весомыми с позиции стратегического планирования деятельности организации. Так, в частности должны наличествовать следующие условия:
- реальное инвестирование;
- необходимость существенного улучшение структуры используемого капитала;
- запланированное поглощение другого предприятия с целью получения эффекта синергизма;
- иные цели, которые требуют быстрой аккумуляции значительного объема собственного капитала.
Оценка инвестиционной привлекательности своих акций проводится с позиции учета перспективы развития отрасли, конкурентоспособности производимой продукции, а также уровня показателей своего финансового состояния по сравнению со среднеотраслевыми показателями. В процессе оценки определяется возможная степень инвестиционной привлекательности акций своей компании по сравнению с акциями других компаний.
При определении объема эмиссии необходимо исходить из ранее рассчитанной потребности в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников.
Номинал акций определяется с учетом основных категорий предстоящих их покупателей (наибольшие номиналы акций ориентированы ни их приобретение корпоративными инвесторами, а наименьшие – на приобретение населением). В процессе определения видов акций (простых и привилегированных) устанавливается целесообразность выпуска привилегированных акций; если такой выпуск признан целесообразным, то устанавливается соотношение простых и привилегированных акций (при этом следует иметь в виду, что в соответствии с действующим законодательством доля привилегированных акций не может превышать 25% общего объема эмиссии). Количество эмитируемых акций определяется исходя из объема эмиссии и номинала одной акции (в процессе одной эмиссии может быть установлен лишь один вариант номинала акций).
При проведении оценки стоимости привлекаемого акционерного капитала необходимо руководствоваться двумя параметрами:
а) предполагаемым уровнем дивидендов, который определяют исходя из избранного типа дивидендной политики;
б) затратами по выпуску акций и размещению эмиссий (приведенных к среднегодовому размеру).
Расчетная стоимость привлекаемого капитала сопоставляется с фактической средневзвешенной стоимостью капитала и средним уровнем ставки процента по кредитам. Лишь после этого принимается окончательное решение об осуществлении эмиссии акций.
И, наконец, этап определения эффективных форм андеррайтинга. Для того чтобы быстро и эффективно провести открытое размещение эмитируемого объема акций, необходимо определить состав андеррайтеров, согласовать с ними цены начальной котировки акций и размер комиссионного вознаграждения, обеспечить регулирование объемов продаж акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечивающих поддержание ликвидности уже размещенных акций на первоначальном этапе их обращения.
Необходимо отметить, что менеджмент компании в случаях проведения дополнительных эмиссий должен организовать процесс предварительной подготовки АО. Указанная предварительная работа, предшествующая эмиссии представляется крайне важной, и позволит свести на нет дальнейшие, дорогостоящие и трудоемкие действия эмитента. Привлечение собственного капитала из внешних источников путем дополнительной эмиссии акций является сложным и дорогостоящим процессом.
В ходе процесса предварительной подготовки необходимо проверить, соответствует ли эмитент требованиям законодательства. От того, насколько полно указанное соответствие и насколько оперативно и грамотно эмитент сможет исправить выявленные недочеты, напрямую зависит успех эмитента по проведению эмиссии, так как регистрирующий орган перед рассмотрением документов, поданных на регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, произведет ту же самую экспертизу состояния «корпоративной законопослушности» эмитента.
Полагаем, что при подготовке к эмиссии необходимо проводить следующую аналитическую работу.
Аналитическая работа состоит в изучении как ситуации в экономике страны в целом, так и в оценке состояния рынка ценных бумаг, а также в изучении деятельности отдельных компаний, задействованных в этом сегменте рынка. Данный анализ направлен в первую очередь на прогнозирование того объема доходов, который планируется получить по завершении процесса эмиссии, и на последующую оценку ожидаемого уровня роста компании.
В этом случае мы будут действовать три функциях анализа ценных бумаг:
- описание, которое заключается в сортировке, анализе и истолковании фактов, относящихся к эмиссии ценных бумаг. В данной части анализа для его большей объективности необходимо особо пристально изучить функционирование компании в разные годы ее существования, оценить источники прибыльности организации и составить на основе этих и многих других данных прогноз о возможном получении прибыли или инвестициях в ходе размещения ценных бумаг;
- оценка стоимости ценных бумаг. Комплекс работ в ходе такого исследования позволяет оценить привлекательность размещения или приобретения ценных бумаг определенного типа. При этом не только рассматривается потенциальная рыночная эффективность выпуска ценных бумаг, но и проводится анализ их внутренней и относительной стоимостей;
- критика корпорации. Эта функция предполагает наличие у аналитика критического и конструктивного взгляда на развитие отдельно взятой компании. От специалиста требуется опыт в сфере проведения подобного анализа, четкое владение фактами финансовой практики, а также умение осуществлять оптимальный для оценки выбор метода исследования.
Другим важным пунктом при организации выпуска ценных бумаг предприятия является составление проспекта эмиссии. Помощь в составлении такого проспекта также входит в круг услуг, предоставляемых консультационными компаниями. Проспект эмиссии составляется для емкого раскрытия информации об организации, в наличии которой заинтересованы в первую очередь возможные приобретатели ценных бумаг.
Структура проспекта эмиссии включает в себя такие пункты, как:
- предоставление общей, ознакомительной информации об эмитенте. Специалистом по консалтингу составляется описание вида деятельности компании, предоставляется информация об основных видах производимой продукции, указываются источники сырья и материалов, приводятся сведения о рынках, где компания реализует данный тип продукции или услуг, проводится также анализ деятельности конкурентов и обозначаются дальнейшие тенденции в развитии компании и сопряженные с ним риски;
- данные о состоянии финансовых дел эмитента. Такая информация предоставляется в виде годовой финансовой отчетности, охватывающей последние два-три года работы компании. В проспект также включена другая финансовая информация: размер уставного капитала компании, данные об объявленных акциях и пр.;
- сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг, то, насколько эффективно прошло их размещение, какую прибыль или выгоду получила компания;
- данные о размещаемых в настоящее время ценных бумагах. Специалист по консалтингу обозначает в проспекте количество размещаемых бумаг, права, которые приобретают владельцы при их покупке, указывает также сроки и порядок процедуры их размещения, приводит всю необходимую информацию об андеррайтерах, а также информирует возможных приобретателей ценных бумаг на предмет дальнейшего использования средств, полученных в процессе размещения эмиссионных бумаг;
- данные специфического характера. Если существуют какие-либо ограничения в обращении ценных бумаг или какие-либо другие особенности, которыми отличается их выпуск, специалист по консалтингу указывает такую информацию в проспекте эмиссии.
Очевидно, что подготовка проспекта эмиссии - это трудоемкий и ответственный процесс, к осуществлению которого необходимо привлекать не одного специалиста, а целую команду специалистов, или же юридическую фирму. Такой проспект является официальным документом, который по окончании процесса его подготовки предоставляется в Федеральную службу по финансовым рынкам России и содержит открытую для возможных покупателей ценных бумаг информацию. Нелишним оказывается составление такого проспекта не только на русском, но и на английском языках. И если в первом случае документ компонуется с учетом требований российской Федеральной службы по финансовым рынкам, то во втором - проспект пишется в соответствии с требованиями иностранной практики составления документов подобного рода.
Промежуточным этапом в создании эмиссионного проспекта считается подготовка предварительной версии проспекта, который обычно называют инвестиционным меморандумом. Такой подготовительный документ уже содержит всю необходимую для принятия финансового решения информацию, которая в дальнейшем может быть расширена и дополнена новыми фактами и данными.
Крайне важно, чтобы и меморандум, и сам эмиссионный проспект содержали данные, соответствующие реальному положению дел в компании. Предоставляя такой документ покупателям и инвесторам, компания-эмитент несет ответственность за правдивость и точность содержащихся в нем данных, в случае обнаружения какого-либо несоответствия инвестор имеет полное право возбудить в отношении компании-эмитента судебный иск.
Одним из основных партнеров эмитента, задействованных на рынке ценных бумаг, является андеррайтер, который выступает для компании гарантом получения выручки от продажи ценных бумаг. Чаще всего роль андеррайтера принимают на себя инвестиционный банк или инвестиционная компания, приобретающие определенный объем эмиссионных бумаг у компании с целью его последующей реализации.
Конечно, предприятие или компания могут попробовать самостоятельно разместить свои ценные бумаги на фондовом рынке. Однако чаще всего такие начинания обречены на провал, так как компания-эмитент зачастую не располагает необходимой для размещения и реализации эмиссионных бумаг информацией, а также не имеет дополнительных инвестиционных ресурсов, наличие которых необходимо для успешной продажи ценных бумаг.
В данном случае именно привлечение андеррайтеров может решить многие вопросы и такие проблемы, как оптимальное распределение рисков между держателями ценных бумаг, привлечение заинтересованных в сотрудничестве инвесторов, а также обеспечить финансовые вливания и приток новых капиталов, необходимых для начала работы компании, выпускающей на рынок новую продукцию. Широкая популярность услуг андеррайтинга свидетельствует о динамичном росте и инвестиционной активности участников фондового рынка.
Андеррайтеры могут предоставлять свои услуги, являясь отдельной инвестиционной компанией либо объединяясь в консорциум или синдикат под руководством ведущей организации-андеррайтера.
Андеррайтинг может осуществляться несколькими способами:
- андеррайтинг на базе четких договорных обязательств с компанией-эмитентом об установленном объеме выкупа ценных бумаг по фиксированной стоимости. Такой вид отношений в большей степени сопряжен с риском для самого андеррайтера, который в любом случае будет обязан приобрести даже неразмещенные акции или облигации;
- андеррайтинг на основе «лучших традиций» возлагает основную ответственность, наоборот, на компанию-эмитента. Андеррайтер в этом случае обещает выгодно разместить на рынке ценные бумаги. Не неся финансовых рисков, он обязуется выкупить только нераспространенную часть акций или облигаций;
- другой вид данного посредничества базируется на обязательстве андеррайтера выкупить, а впоследствии и реализовать часть ценных бумаг, которая не была выкуплена старыми акционерами;
- есть также андеррайтинг, по условиям которого андеррайтер признается ответственным за размещение эмиссионных документов, но при этом договор между ним и эмитентом перестает действовать после того, как андеррайтер не смог выполнить указанных обязательств;
- тип конкурентного андеррайтинга основывается на подготовке эмиссии к проведению и выкупе андеррайтером в условиях конкурентной борьбы с другими инвесторами. Выкуп осуществляется на условиях предоставления более выгодных для компании-эмитента финансовых условий.
Исполняя эффективно и в срок возложенные на него обязанности по проведению эмиссии, андеррайтер использует различные приемы: от открытой продажи ценных бумаг, пиар-кампании, маркетинга и конкретизации потребностей в эмиссии до определения условий размещения эмиссионных бумаг для других компаний в составе андеррайтинг-синдиката.
Выбор и привлечение андеррайтеров осуществляется после принятия компанией решения о выпуске ценных бумаг и его утверждения.
Выбор инвестиционного банка или компании, выступающей в роли андеррайтера, целесообразно осуществлять на основе уже сложившегося о ней мнения на рынке ценных бумаг. Стоит учитывать репутацию данной организации, величину ее клиентской базы, а также независимость компании или банка от крупных финансово-промышленных групп.
Об опыте и профессиональном уровне андеррайтера может свидетельствовать количество уже проведенных им эмиссий ценных бумаг.
Немаловажно также обратить внимание на уровень доходности и эффективности размещенных ценных бумаг на фондовом рынке. При этом хорошего и опытного андеррайтера отличает стремление снизить затраты компании-эмитента и разместить при прочих равных условиях, существующих в данный момент на рынке, ценные бумаги даже с низкой доходностью для их дальнейшей реализации.
Очевидно, что специалист по андеррайтингу должен всякий раз более емко и углубленно рассматривать свое партнерство с компанией-эмитентом и, не игнорируя выгоды своего клиента, работать также и на пользу себе. При этом профессиональный подход компании-андеррайтера проявляет себя в первую очередь в стремлении охватить и изучить как можно больше информации об эмитенте. Андеррайтер должен быть в состоянии дать компетентные советы, как сделать организацию более прибыльной и привлекательной в глазах потенциальных приобретателей ценных бумаг.
Статистика показывает, что фондовый рынок является для компаний одним из оптимальных способов увеличить имеющийся и привлечь новый капитал, привлечь внимание инвесторов к своей деятельности. Однако, выступая в данном сегменте рыночной экономики, необходимо знать не только о механизмах эффективной игры на фондовой бирже, уметь выбирать правильную стратегию размещения ценных бумаг, но и быть в курсе возможных рисков и «подводных» камней такой эмиссии. Поэтому привлечение профессиональных консалтинговых компаний является решением, направленным на стабильное развитие бизнеса и рост компании любого типа.
3.2. Пути повышения стоимости предприятия за счет эмиссии ценных бумаг ОАО «РусГидро»
На этапе зрелости ОАО «РусГидро» может использовать комбинацию различных источников финансирования, в том числе привлекая долгосрочные заемные средства путем эмиссии облигаций, что позволяет финансовым менеджерам наиболее эффективно управлять структурой капитала предприятия.
Реализация механизма облигационного финансирования предприятия происходит через процедуру эмиссии, которая включается в ряд последовательных этапов, предполагающих участие определенных субъектов
Механизм эмиссии корпоративных облигаций целесообразно организовать в несколько этапов
Предварительный:
1. Анализ альтернативных источников финансирования. Предварительное определение параметров эмиссии.
Проводит: инвестиционный консультант.
2. Начальный: утверждение решения о выпуске облигаций.
Проводит: финансовый консультант.
3. Подготовительный: Структурирование параметров облигационного займа, подготовка документов.
Проводит: финансовый консультант, организатор.
4. Размещение.
5. Заключительный.
6. Обращение.
Первоначальные размещения сравнительно небольших займов хотя и не решат проблему перевооружения или модернизации производства, но позволят создать кредитную историю и приобрести опыт работы на долговом рынке, что в дальнейшем позволит получить доступ к более дешевым внешним источникам финансирования по сравнению с банковским кредитом.
Основные подготовительные этапы выпуска облигаций
1. Понять, сколько и для чего необходимо денег.
2. Решить, что фирма готова стать открытой и взять деньги на рынке через облигации.
3. Провести комплекс мероприятий у заемщика (главного, SPV-инструмент) по темам:
- корпоративное управление;
- прозрачность собственников;
- раскрытие информации о деятельности и существенных фактов в формате ФСФР;
- готовность к проведению аудита отчетности, подготовка и аудит отчетности по МСФО;
- наличие и эффективность бизнес-планирования, маркетинг и место на рынке;

Список литературы

Список используемой литературы
Нормативные правовые акты:
1.Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"//"Собрание законодательства РФ", 03.08.1998, N 31, ст. 3814
2.Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 14.06.2012) "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.07.2012)// "Собрание законодательства РФ", N 17, 22.04.1996, ст. 1918
3.Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 N 07-4/пз-н (ред. от 20.07.2010) "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 15.03.2007 N 9121)// "Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти", N 25, 18.06.2007
4.Положение об эмиссии банковских карт иоб операциях, совершаемых с использованием платежных карт" (утв. Банком России 24.12.2004 N 266-П) (ред. от 15.11.2011) (Зарегистрировано в Минюсте РФ 25.03.2005 N 6431)// "Вестник Банка России", N 17, 30.03.2005
5.Постановление ФКЦБ РФ от 18.06.2003 N 03-30/пс (ред. от 05.04.2011) "О Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 29.08.2003 N 5032)// "Российская газета", N 181, 11.09.2003.
6.Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 N 07-4/пз-н (ред. от 20.07.2010) "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 15.03.2007 N 9121)// "Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти", N 25, 18.06.2007
7.Приказ ФСФР РФ от 13.03.2007 N 07-23/пз-н "Об утверждении Порядка присвоения государственных регистрационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 11.04.2007 N 9277)// "Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти", N 19, 07.05.2007
8.<Письмо> АРБ от 07.09.2005 N А-01/5-536 "О порядке применения п. 6.3.10 Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденных Приказом ФСФР от 16 марта 2005 г. N 05-4/пз-н"//СПС «КонсультантПлюс»




Специальная литература:

9.Беляев И.Д. История русского законодательства. СПб., 1999. С. 316.
10.Воронцова Е.А. Предпринимательские организации российской буржуазии (к историографии проблемы) // Проблемы историографии и истории культуры народов СССР. М., 1988. С. 66.
11.Габов А.В. О проблеме определения момента возникновения акций как объектов гражданских прав//"Журнал российского права", 2009, N 3
12.Дигесты Юстиниана / Пер. с лат; Отв. ред. Л.Л. Кофанов. М., 2002. Т. 1. С. 142 - 145.
13.Исеев Р.М. Рынок ценных бумаг как финансовый рынок государства// "Юридический мир", 2006, N 9
14.Кирилловых А.А. Корпоративное право: курс лекций. М.: Юстицинформ, 2009. 192 с.
15.Крылов О.М. К вопросу о содержании категории "эмиссионная деятельность государства" // Финансовое право. 2010. N 7. С. 6 - 9.
16.Кушнарева Т.Е. Все, что должен знать руководитель о финансах. М.: ГроссМедиа Ферлаг, РОСБУХ, 2009. 296 с.
17.Липей К.О. Правовое регулирование размещения акций: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2007. С. 19.
18.Ломакин Д.В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика ее применения в хозяйственных обществах. М.: Статут, 2008. 511 с.
19.Лыгина Н.И. Сравнительная оценка методики определения стоимости финансовых ресурсов предприятия// "Экономический анализ: теория и практика", 2007, N 4
20.Молотников А.Е. История развития зарубежного законодательства о рынке ценных бумаг. Часть I // Предпринимательское право. 2012. N 1. С. 37 - 41.
21.Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи: правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М.: Статут, 1998. С. 148;
22.Самылин А.И. Финансовый менеджмент. Учебник. М.: НИЦ Инфра-М, 2012г. С.156.
23.Савицкий В.В. Эмиссионная политика российских корпораций: проблемы и перспективы. Диссертация канд.экон. наук. М.,2006
24.Сагайдачная К.Н. Правовое регулирование выпуска акций акционерными обществами: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2007. С. 19;
25.Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. М.: Статут, 2002. 223 с.
26.Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. М.: Статут, 2002. 223 с.
27.Сицилиано Дж. Финансы для нефинансовых менеджеров
28.Степанов Д. Ключевые новеллы антирейдерского закона // Корпоративный юрист. 2009. N 12. С. 55 - 59.
29.Сурин А.В., Молчанова О.П. Инновационный менеджмент: Учебник. М: ИНФРА-М, 2008. 368 с.
30.Чикулаев Р.В. Становление правового регулирования рынка ценных бумаг в России в дореволюционный и советский периоды // Российский юридический журнал. 2011. N 6. С. 207 - 216.
31.Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг: Учеб. пособие. М., 2005; Белов В.А. Государственное регулирование ценных бумаг. М., 2005.
32.Шевчук Д.А. Корпоративные финансы: пособие. М.: ГроссМедиа, РОСБУХ, 2008. 224 с.
33.Шевчук Д.А. Микроэкономика: Конспект лекций. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007.
34.Шевчук Д.А. Экономика организации: Конспект лекций. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007.


Очень похожие работы
Найти ещё больше
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00643
© Рефератбанк, 2002 - 2024