Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Дипломная работа*
| Код |
362809 |
| Дата создания |
08 апреля 2013 |
| Страниц |
98
|
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 4 декабря в 12:00 [мск] Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
|
Содержание
Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические основы проектного финансирования
1.1. Порядок и задачи проектного финансирования
1.2. Проектный анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов
1.3. Проектные риски и способы их снижения
Глава 2. Анализ развития проектного финансирования
2.1 Мировой опыт и возможности использования в РФ
2.2 Анализ российской практики
Глава 3. Проектное финансирование в условиях кризиса. Проблемы развития проектного финансирования и пути их решения
3.1 Проектное финансирование в условиях кризиса
3.2 Проблемы развития проектного финансирования в РФ
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Проектное финансирование, мировой опыт и российская практика
Фрагмент работы для ознакомления
15
15
15
15
15
15
15
15
Сырье и материалы
0,0
0,0
738,2
949,1
1 054,5
1 054,5
1 054,5
1 054,5
1 054,5
1 054,5
1 054,5
1 054,5
Вспомогательные материалы
0,0
0,0
74,6
95,9
106,5
106,5
106,5
106,5
106,5
106,5
106,5
106,5
Энергия и топливо
0,0
0,0
26,3
33,8
37,5
37,5
37,5
37,5
37,5
37,5
37,5
37,5
Заработная плата
0,0
0,0
315,0
405,0
450,0
450,0
450,0
450,0
450,0
450,0
450,0
450,0
Страховые взносы
0,0
0,0
107,1
137,7
153,0
153,0
153,0
153,0
153,0
153,0
153,0
153,0
Накладные расходы без амортизации
0,0
0,0
90,0
90,0
90,0
90,0
90,0
90,0
90,0
90,0
90,0
90,0
Общие цеховые издержки
0,0
0,0
1 351,1
1 711,4
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
Административные накладные расходы
0,0
0,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
Издержки при продаже
0,0
0,0
14,7
18,9
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
Производственные издержки
0,0
0,0
1 500,8
1 865,3
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
Амортизационные отчисления
0,0
0,0
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
Выплаты процентов по кредитам
0,0
0,0
0,0
212,5
87,5
65,6
43,8
21,9
0,0
0,0
0,0
0,0
Общие производственные издержки, в том числе
0,0
0,0
2 188,5
2 765,5
2 822,8
2 800,9
2 779,0
2 757,1
2 735,3
2 735,3
2 735,3
2 735,3
Постоянные расходы
0,0
0,0
912,8
1 125,3
1 000,3
978,4
956,5
934,6
912,8
912,8
912,8
912,8
Переменные расходы
0,0
0,0
1 275,8
1 640,3
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
С точки зрения планирования реализации инновационного проекта целесообразно оценить потребность в оборотных средствах, необходимых для обеспечения устойчивого процесса производства. Потребность в отдельных видах текущих активов рассчитывается, исходя из планируемых норм запаса по каждому виду, длительности цикла, установленного периода оборота и других факторов. На начальных стадиях разработки проекта допускается приближенное определение оборотного капитала как процента от производственных издержек. Примем величину оборотного капитала как 10% от производственных издержек (табл. 9).
Таблица 9 – Потребность в оборотном капитале (тыс. руб.)
Определение финансирования
Общая потребность в инвестициях, в соответствии с настоящим инновационным проектом, определена в 9 375 тыс. руб. В качестве источников финансирования приняты: собственные средства и кредит банка. Согласно Кредитному Договору кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 3 500 тыс. руб. с выплатой поквартально процентной ставки, начиная с четвертого квартала исходя из годовой процентной ставки - 10%, основной долг возвращается частями, начиная с пятого квартала. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы. Обеспечением по кредиту являются залог имущества предприятия и прибыль, получаемая предприятием (в том числе и от других бизнес - линий). Общая схема финансирования представлена в табл. 10 и рисунке 8.
Таблица 10 – Источники финансирования, тыс. руб.
Рис. 8. - Источники финансирования
График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 11 и рисунке 9.
Таблица 11 – Выплаты по обязательствам (тыс. руб.)
Рис. 9 - Выплаты по обязательствам
Доход от продаж определяется ценой единицы продукции (279 тыс. руб.), умноженной на объем ее реализации, каждый из которых соответственно задан на стадиях анализа рынка продукции (цена) и определения производственной мощности предприятия (объем).
Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек (табл. 12).
Таблица 12 - Отчет о результатах финансовой деятельности
Виды поступлений и платежей
Кварталы
1
2
3
4
5
6
Цена шт (тыс. руб)
279
279
279
279
279
279
Объем продаж шт
11
14
15
15
Выручка от продаж
3069
3906
4185
4185
Общие производ-ственные издержки
2189
2766
2823
2801
Валовая прибыль
880
1140
1362
1384
Налог на прибыль (20%)
-176
-228
-273
-277
Чистая прибыль
704
912
1091
1107
Аккумулированная прибыль
704
1616
2707
3814
Виды поступлений и платежей
Кварталы
7
8
9
10
11
12
Цена шт (тыс. руб)
279
279
279
279
279
279
Объем продаж шт
15
15
15
15
15
15
Выручка от продаж
4185
4185
4185
4185
4185
4185
Общие производ-ственные издержки
2779
2757
2735
2735
2735
2735
Валовая прибыль
1406
1428
1450
1450
1450
1450
Налог на прибыль (20%)
-281
-286
-290
-290
-290
-290
Чистая прибыль
1125
1142
1160
1160
1160
1160
Аккумулированная прибыль
4939
6081
7241
8401
9560
10720
Недостаточно определить общую сумму необходимых финансовых средств и источники финансирования. Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств. При этом оцениваются реальные доходы и расходы от:
операционной, или производственно-хозяйственной деятельности;
инвестиционной деятельности, затрат на приобретение активов и доходов от их реализации;
финансовой деятельности, доходов в виде привлеченного акционерного и заемного капитала, а также расходов на погашение задолженности и выплату дивидендов.
В качестве оттока средств, при подготовке данной формы отчета выступают не все текущие затраты проекта. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, не означают в действительности уменьшения денежных средств проекта. Напротив, накопленный износ постоянных активов - это один из источников финансирования проекта.
Поток чистых средств инновационного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 13.
Таблица 13 - Отчет о движении денежных средств
Наличности
Итого (тыс.руб.)
Кварталы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
А. Приток наличности:
49 830
3 300
5 870
3 219
3 942
4 203
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
1. Источники финансирования
9 375
3 300
5 870
150
36
18
2. Доход от продаж
40 455
3 069
3 906
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
Б. Отток наличности:
-35 732
-3 300
-5 870
-1 827
-2 342
-3 301
-3 265
-3 247
-3 230
-2 337
-2 337
-2 337
-2 337
1. Общие активы
-9 375
-3 300
-5 870
-150
-36
-18
2. Производственные издержки
-19 746
-1 501
-1 865
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
3. Выплаты по обязательствам:
-3 931
-213
-963
-941
-919
-897
а) Проценты по кредитам:
банка
-431
-213
-88
-66
-44
-22
б) Погашение
кредита банка
-3 500
-875
-875
-875
-875
4. Налог на прибыль
-2 680
-176
-228
-272
-277
-281
-286
-290
-290
-290
-290
В. Баланс потока
14 098
1 392
1 600
903
920
938
955
1 848
1 848
1 848
1 848
С. Аккумулированная наличность
1 392
2 992
3 895
4 815
5 752
6 708
8 555
10 403
12 250
14 098
Инвестиционный поток
-9 375
-3 300
-5 870
-150
-36
-18
Финансовый поток
5 444
3 300
5 870
150
-176
-944
-941
-919
-897
Операционный поток
18 029
1 392
1 813
1 865
1 861
1 856
1 852
1 848
1 848
1 848
1 848
Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 10.
Рис. 10 - График движения потоков
С позиции финансового планирования состоятельность проекта означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта. Анализ таблицы 3.9 показывает, что проект имеет положительное значение накопленной суммы денежных средств на всем периоде реализации, что говорит о его финансовой состоятельности.
Определим величину дисконта. Ставка рефинансирования ЦБ на настоящий момент равна 7,75%.
a – доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств для фирмы равна 10%;
b – уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации) равен 5%.
c – официальный уровень инфляции на 2011 г равен 7%.
d = a + b + c = 10+5+7=22%.
Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в квартал:
Kr =
kr - пересчитанный дисконт;
k- исходный дисконт, % годовых;
n - количество периодов пересчета в году (n = 4 для периода, равного 1 кварталу).
Ставка дисконтирования в квартал составляет 5,10%.
В таблице 14 приведен расчет чистой текущей стоимости проекта.
Таблица 14 - Расчет чистой текущей стоимости
Кварталы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Итого
Притоки наличностей
1 500
2 000
3 069
3 906
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
43 955
1. Кредиты
1 500
2 000
3 500
Доход от продаж
3 069
3 906
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
40 455
Отток наличностей
-3 300
-5 870
-1 827
-2 342
-3 301
-3 265
-3 247
-3 230
-2 337
-2 337
-2 337
-2 337
Список литературы
Список использованной литературы
1.Гражданский кодекс РФ часть I от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
2.Гражданский кодекс РФ часть II от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
3.Налоговой кодекс РФ часть I от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ. С измене-ниями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
4.Налоговой кодекс РФ часть II. от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
5.Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Пер. с англ — СПб.: „Питер", 2006.-480 с.
6.Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической дея-тельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издатель-ство Дело и Сервис, 2004. 285 с.
7.Анализ инвестиций: Методы оценки эффективности финансовых вло-жений. И. Ахметзянов; Под ред. Г.А.Маховиковой – Москва; Эксмо, 2010 – 264с.
8.Бабич А.М Финансы. Учебник М.: ФБК-Пресс, 2005. 374 с.
9.Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. -Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2004.-161 с.
10.Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2004.
11.Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами. Е.Н. Станиславчик – Москва; Ось – 89, 2010 – 127с.
12.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. — М.: „Банки и биржи", „ЮНИТИ", 2004-380 с.
13.Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах. — Киев: „Ника-Центр", „Элыа", 2006.-560 с.
14.Бочаров В.В. Финансовый анализ. — СПб.: „Питер", 2008.-420 с.
15.Быкардов Л.В., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. - М. Издательство ПРИОР, 2003. 228 с.
16.Вахрин П.И Финансы. Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Маркетинг, 2007. 114 с.
17.Виленский П.Л, Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эф-фективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2003
18.Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004.-528 с.
19.Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: “ЮНИТИ”, 2003 . - 371 с.
20.ГребневА. И., Баженов Ю. К. Экономика торгового предприятия. М.: Экономика, 2003 - 520 с.
21.Деева А. Н. Финансы. Учебное пособие М.: Экзамен, 2004. 118 с.
22.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. M.: Издательство Дело и сервис, 2003. 276 с.
23.Дробозина Л.А. Общая теория финансов. М.: ИНФРА-М, 2003. 317 с.
24.Емельянов А.Н. Финансы, налоги и кредит. Учебник М.: РАГС, 2003. 247 с.
25. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2004. 361 с.
26. Заяц Н.Е. Теория финансов. Учебное пособие. Минск. 2008.
27. Ильин А.И. Планирование на предприятии.- Минск: ООО «Новое знание», 2003.-633с.
28.Инвестиции. К.П. Янковский – СПб; Питер, 2010 – 221с.
29.Инвестиции: Учебник. А.Ю.Андрианов, Г.В. Кальварский, С.В. Валдайцев – Москва; Велби ТК, 2009 – 584с.
30.Инвестиционная деятельность в переходной экономике: Учебное пособие в 2 ч. ч.1. В.И. Жилина – Волгоград; ВолГУ, 2010 – 108с.
31.Кныш М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. - СПб.: Бизнес-пресса, 2008.-315с.
32.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2006.
33.Ковалева А.М. Финансы. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. 255 с.
34.Колчина Н.В. Финансы предприятий. Учебник для вузов М.: Юнити, 2003. 329 с.
35.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. — М.: „Дело и Сервис", 2003.-440 с.
36.Круглов М.И. Стратегическое управление компанией: Учебник для Вузов. М.: Русская Деловая литература, 2008. — 768 с.
37.Лапуста М.Е., Скамай Л.В. Финансы фирмы. Учебное пособие М.: Инфра-М, 2003. 364 с.
38. Лебедева С.Н. Экономика торгового предприятия. Мн.: Новое издание, 2002. 422 с.
39. Лушин С., Слепов В. Финансы. Учебник М.: Экономистъ, 2003. - 263 с.
40. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.-448с.
41.Любушин Н.П, Лещева В.Д., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М. 2003. 366 с.
42.Макаревич Л.Н. Различия в основных понятиях российского и международного бухгалтерского учета // материалы семинара Развитие современных аналитических и управленческих технологий в условиях перехода коммерческих банков на МСФО
43.Малый бизнес: Учебное пособие. Под ред. В.Я. Горфинкеля – Москва; КноРус, 2009 - 336с.
44.Малый бизнес. Организация, экономика, управление. Под ред. В.Я.Горфинкеля, В.А. Швандара - Москва: ЮНИТИ, 2010 г. - 495с.
45.Менеджмент малого бизнеса: Учебник. Под ред. В.Я. Горфинкеля, М.М. Максимцова (в соавторстве) – Москва; Вузовский учебник, 2010
46. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / Рук. авт. колл. В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М.: Экономика, 2008.-350 с.
47.Морозов Ю.П. Методологические основы организации управления технологическими инновациями в условиях рыночных отношений/Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. — Н. Новгород, 2010.
48.Основы предпринимательской деятельности: Учебное пособие для студентов высших учебных заведений. А.Б. Круглик, М.В. Решетова – Москва; Академия ИЦ, 2008 – 315с.
49.Поляк Г. Б. Финансы. Учебник для вузов М.: Юнити-Дана, 2003. - 240 с.
50. Райзберг Б.А. Курс экономики. М.: Экономика, 2007. 349 с.
51.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2004. 247 с.
52.Сенчагов В.К., Захаров А.Н., Зокин А.А. Конкурентоспособность и инвестиционный потенциал экономики России. // "Бизнес и банки ". -2003.- N 43. – С.5-10.
53.Сорокина Е. А. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики М.: Финансы и статистика, 2003. 362 с.
54. Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. М.: ИНФРА-М, 2006. 295 с.
55.Управление реальными инвестициями: Учебное пособие. Е.М.Рогова, Е.А.Ткаченко – СПб; Вернера Регена, 2010 – 256с.
56.Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 312 с.
57. Фетисов В. В. Финансы. Учебное пособие для вузов М.: Юнити-Дана, 2003. 244 с.
58.Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - М.: изд-во Перспектива, 2007.
59.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.
60.Финансы и кредит / Под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург: МП ПИПП при издательстве Уральского государственного университета, 2002. 357 с.
61.Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2008.
62.Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. И.В. Липсиц, В.В. Коссов – Москва; Магистр, 2010 – 382с.
63.Энциклопедия финансового менеджера: Управление инвестициями предприятия. И.А. Бланк – Москва; Омега – Л, 2009 – 470с.
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00476