Состояние государственного долга России, его качественная и сравнительная оценка

Госдолг оценивается по номинальной стоимости, так как он представляет сумму непогашенных обязательств, выплачиваемую при наступлении срока выплаты. Долг - это состояние (запас), а не движение (поток).
Величина госдолга зависит от динамики обменного курса. Если в период между датами определения величин задолженности обменный курс изменился, то переоценка суммы внешнего долга, выраженного в иностранной валюте, в рубли служит одним из факторов изменения общей величины госдолга.
Структурно госдолг складывается из двух частей: основной долг и непогашенный долг, включающий кроме основного еще и проценты на долговые суммы. К этому надо добавить, что госдолг - это не только долг непосредственно самого государства, но еще и заимствования внебюджетных фондов всех уровней государственного управлени ...

Государственный долг образуется в результате осуществления государственными органами различных видов заимствований. Долг органов государственного управления органичным элементом в системе финансовых отношений, структуре активов и пассивов экономики. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 97) “ государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права”.
Долговые обязательства – это сложная категория, отличающаяся, во-первых, по объектам долговых отношений; во-вторых, по форме образования и обслуживания; в-третьих по срокам обязательств. Основные формы долговых обязательств РФ (ст. 98 БК РФ) следующие: кредитные соглашения и договора; государственн ые ценные бумаги; договора о предоставлении гарантий РФ, договоров поручителей РФ; переоформление долговых обязательств третьих лиц в госдолг РФ; соглашения РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств. Во временном разрезе выделяют: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет), долгосрочные (до 30 лет) обязательства...

2005г. - 114,1 млрд. $;
2006г. - 81,5 млрд. $.;
2007г. - 50,1 млрд. $
2008 – 44,9 млрд. $.
Внутренний долг РФ
Это долг в национальной валюте преимущественно резидентам: своему населению и юридическим лицам.
Для определенной части займов могут быть иностранные инвесторы.
Он приводит к перераспределению доходов внутри страны.
Утечки товаров и услуг обычно не происходит, но возникают определенные изменения в экономической жизни.
Следовательно его особенности:
В развитых странах он создается не для того, чтобы быть когда-то погашенным, не как финансовый инструмент, а как постоянно действующий инструмент регулирования экономики и политический инструмент. С помощью него государство создает общественный слой, материальные интересы которого нацелены на укрепление государства.
Обязательства перед владельцами государственных ценных бумаг государство выполняет путем поддержания баланса между притоком и оттоком средств с помощью доходности ценных бумаг
Внутренние займы могут осуществлять все органы власти.
Для дополнительного поощрения инвесторов используются налоговые льготы. На региональном и муниципальном уровнях он может иметь целевое назначение.
Динамика внутреннего долга РФ (на начало года):
1993г. – 0,01 млрд. руб.
2006г. - 951,5 млрд. руб.;
2007 – 1,028 трлн. руб.
2008г. – 1,28 трлн. руб.
Прогноз на начало 2009г. - 1554,9 млрд. руб.
ОСНОВНЫЕ ВИДЫ облигаций на 1-01.2008 г: ОФЗ-АД – 65%., ОФЗ-ПД – 23%, ГСО – 9,5%.
СОСТОЯНИЕ СОВОКУПНОГО ДОЛГА РФ
Гос долг РФ на начало 1992 г. с учетом долга СССР – 57 млрд. $, 180% ВВП (в основном внешний)
нач. 1993 г. – 96,6 млрд. $ и стал = годовому ВНП.
1997г. 55,2% ВВП (внутренний долг - 21,0% ВВП, внешний -34,2%)
1998 г. 149,3% ВВП (внутренний 20,2% ВВП, внешний – 129,1%)
1999г. 100,7% ВВП (внутренний – 12,0%, внешний - 100,7%)
2000г. 61,3% ВВП (внутренний – 7,6%, внешний - 53,7%)
2001г. 49,5% ВВП (внутренний – 6,0%, внешний - 43,5%)
2002г. 42,1% ВВП (внутренний – 6,3%, внешний - 35,8%)
2003г. 31,7% ВВП (внутренний – 5,1%, внешний - 26,5%)
2004г. 23,5% ВВП (внутренний – 4.6%, внешний - 18.9%)
2005г.15.1% ВВП (внутренний – 4.5%, внешний - 10,6%)
2006г. 9,0% ВВП (внутренний – 4%, внешний - 5%) – 3,1 трлн. руб., в т.ч. внешний – 2,2 трлн. руб., внутренний – 875 млрд руб.
01.10.2007г. 7,5% ВВП ожидаемого по итогам года(внутренний - 3,8%, внешний - 3,7%).
Согласно Программе внешних заимствований Государственные внутренние заимствования в 2008 году составят 369 043 907,3.
Отрицательные последствия увеличения внутренних государственных заимствований
Начиная с середины 90-х гг. в России происходит активная экспансия внутреннего государственного долга (см. Рис. 1).
Последовавший за кризисом 1998 г. некоторый перерыв в росте государственных заимствований сменился их активным ростом начиная с 2002 г. В нынешнем году Министерство Финансов продолжает активно наращивать величину внутреннего государственного долга (Рис. 2).
Согласно Перспективному финансовому плану РФ на 2006-2008 гг., рассчитанному в соответствии с долговой стратегией правительства, в течение 2006 - 2008 гг. планируется привлечь на внутреннем рынке за счет размещения государственных ценных бумаг 868,5 млрд. рублей при одновременном погашении рублевых облигаций на сумму 265,3 млрд. рублей. За три года чистое привлечение по государственным ценным бумагам составит 603,2 млрд. рублей. Министерство финансов планирует ежегодно увеличивать объем рынка ГКО-ОФЗ на 115,0-150,0 млрд. рублей при ежегодном объеме предложения ГСО 70,0 -120,0 млрд. рублей.
Государственный внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах, рассчитанный исходя из предложений Минфина по привлечению и погашению в 2006-2008 годах, возрастет с 931,2 млрд. рублей на начало 2006 года до 1554,1 млрд. рублей на начало 2009 года.
При этом, объем рыночной составляющей государственного внутреннего долга, выраженного в ГКО-ОФЗ, на 1 января 2007 года вырастет до 770,5 млрд. рублей, с последующим увеличением до 904,1 млрд. рублей - на 1 января 2008 года и до 1050,9 млрд. рублей - на 1 января 2009 года.
Реализуется одна из ключевых задач Долговой стратегии правительства - замещение внешнего долга внутренним. Однако экспансия внутреннего долгового финансирования имеет многочисленные отрицательные последствия для экономики страны. Проанализируем эти последствия.
Одним из основных негативных последствий внутренних государственных заимствований является т.н. "эффект вытеснения частных компонентов совокупного спроса". Его суть состоит в следующем. Если правительство выпускает облигации государственных займов, номинированные в национальной валюте, то спрос на кредитные ресурсы внутри страны возрастает, что приводит к увеличению средних рыноч­ных ставок процента (или их меньшему снижению, чем могло бы быть в отсутствие государственных заимствований). Если внутренние процентные ставки изменя­ются гибко (ситуация ограниченной иностранной мобильности капитала), то их увеличение (неснижение) может быть достаточно существенным, чтобы отвлечь значительные кредитные ресурсы от негосударственного сектора. В результате частные инвестиции, чистый экс­порт и - частично - потребительские расходы снижаются. Таким образом, рост долгового финансиро­вания государственных расходов "вытесняет" все виды негосударственных расходов: снижается инвестиционный и потребительский спрос, а также чис­тый экспорт. При этом "вытеснение" потреби­тельских расходов оказывается тем более значительным, чем большая доля потребительских расходов финанси­руется через систему потребительского кредита. В настоящее время потребительский кредит получает все большее распространение в нашей стране, а следовательно, растет чувствительность потребительских расходов к динамике процентных ставок.
Величина вытеснения частных инвестиций, безусловно, заслуживает более глубокого анализа, поскольку вытеснение частных инвестиций может иметь очень серьезные отрицательные последствия для экономики в долгосрочном периоде. А именно: