Инвестирование

Содержание
1.Опишите критерии оценки инвестиционных проектов, дайте их интерпретацию и сравнительную характеристику, обсудите достоинства и недостатки.
2.В чем принципиальное различие между критериями IRR и MIRR? Какие преимущества перед IRR имеет MIRR?
3.Укажите основные макроэкономические предпосылки активизации инвестиционного процесса в стране.
Задача 1. Проект, требующий инвестиции в размере 10000 долл., будет генерировать доходы в течении 5 лет в сумме 2600 долл. Ежегодно. Стоил ли принять этот проект, если приемлемая норма дисконта равна 9%?
Задача 2. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами (тыс.долл.):
М1 М2
Цена 9500 13000
Генерируемый годовой доход 2100 2250
Срок эксплуатации, год 8 12 ...

Содержание
1.Опишите критерии оценки инвестиционных проектов, дайте их интерпретацию и сравнительную характеристику, обсудите достоинства и недостатки.
2.В чем принципиальное различие между критериями IRR и MIRR? Какие преимущества перед IRR имеет MIRR?
3.Укажите основные макроэкономические предпосылки активизации инвестиционного процесса в стране.
Задача 1. Проект, требующий инвестиции в размере 10000 долл., будет генерировать доходы в течении 5 лет в сумме 2600 долл. Ежегодно. Стоил ли принять этот проект, если приемлемая норма дисконта равна 9%?
Задача 2. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами (тыс.долл.):
М1 М2
Цена 9500 13000
Генерируемый годовой доход 2100 2250
Срок эксплуатации, год 8 12
Ликвидационная стоимость 500 800
Требуемая норма прибыли 11% 11%
Обоснуйте целесообразность приобретения той или иной технологической линии.
Задача 3. Проанализируйте два альтернативных проекта, если норма дисконта 10%
IC P1 P2 P3 P4
А: -100 120 - - -
В: -100 - - - 174
Указание: учесть, что проекты имеют разную продолжительность.
Список литературы

Содержание
1.Опишите критерии оценки инвестиционных проектов, дайте их интерпретацию и сравнительную характеристику, обсудите достоинства и недостатки.
2.В чем принципиальное различие между критериями IRR и MIRR? Какие преимущества перед IRR имеет MIRR?
3.Укажите основные макроэкономические предпосылки активизации инвестиционного процесса в стране.
Задача 1. Проект, требующий инвестиции в размере 10000 долл., будет генерировать доходы в течении 5 лет в сумме 2600 долл. Ежегодно. Стоил ли принять этот проект, если приемлемая норма дисконта равна 9%?
Задача 2. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами (тыс.долл.):
М1 М2
Цена 9500 13000
Генерируемый годовой доход 2100 2250
Срок эксплуатации, год 8 12
Ликвидационная стоимость 500 800
Требуемая норма прибыли 11% 11%
Обоснуйте целесообразность приобретения той или иной технологической линии.
Задача 3. Проанализируйте два альтернативных проекта, если норма дисконта 10%
IC P1 P2 P3 P4
А: -100 120 - - -
В: -100 - - - 174
Указание: учесть, что проекты имеют разную продолжительность.
Список литературы

Недостаток расчета недисконтированного срока окупаемости в том, что он не показывает реальной картины.Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Таким образом, ВНД становится как бы ситом, отсеивающим невыгодные проекты.Кроме того, этот показатель может служить основой для ранжирования проектов по степени выгодности, при прочих равных условиях, т. е. при тождественности основных исходных параметров сравниваемых проектов [2, c. 87]:• равной сумме инвестиций;• одинаковой продолжительности расчетного периода;• равной уровню риска.Внутренняя норма доходности может быть использована также для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа; для оценки степени устойчивости инвестиционных проектов по разности ВНД – Е; для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.Ряд инвестиционных проектов имеет денежные потоки, в которых инвестиционные затраты возникают на заключительных стадиях существования этих проектов. Этим отрицательным элементам денежного потока предшествуют положительные величины денежных поступлений.Такие инвестиционные проекты могут иметь две внутренние нормы доходности или не иметь ни одной. С целью измерения доходности проектов с нетрадиционными денежными потоками целесообразно рассчитывать модифицированную норму доходности (MIRR) [1, c. 54].Один из способов ее расчета заключается в использовании подхода, в соответствии с которым MIRR является ставкой, уравновешивающей современную стоимость инвестиций данного проекта и конечную (терминальную) стоимость поступлений. Ни один из перечисленных критериев не является сам по себе достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.2.В чем принципиальное различие между критериями IRR и MIRR? Какие преимущества перед IRR имеет MIRR?Критерию MIRR присущи значительные преимущества перед обычным критерием IRR. При расчете MIRR предполагается, что все денежные потоки по инвестиционному проекту реинвестируются по цене капитала, в то время как IRR предполагает, что реинвестирование осуществляется по цене источника этого инвестиционного проекта. Так как реинвестирование по цене капитала в целом более правильно, то MIRR в лучшей степени выражает доходность инвестиционного проекта. MIRR при всем при этом решает проблему множественности значений IRR [4, c. 98].Таким образом, MIRR предпочтительнее IRR в качестве показателя, отражающего реальную доходности инвестиционного проекта, или "ожидаемой долгосрочной нормы проекта", но IRR все-таки лучше для оценки альтернативных инвестиционных проектов, которые различаются по масштабу, так как он показывает определенно, как оптимальный инвестиционный проект повышает стоимость компании. 3.Укажите основные макроэкономические предпосылки активизации инвестиционного процесса в стране.Развитие экономики предполагает создание предпосылок привлечения инвестиций и выработку рациональной инвестиционной политики, что делается потенциальным лишь при наличия участия государственных органов, коммерческих банков, инвестиционных фондов и иных участников инвестиционного процесса [3, c. 145]. Предпосылками привлечения инвестиций в экономику, которые оказывают непосредственное воздействие, являются (рисунок 1): заказ государства на производство товарной продукции; льготное налогообложение такой продукции при производстве; льготное субсидирование и беспроцентные кредиты для организаций приоритетных отраслей; государственные гарантии по возвращению выданных организациям кредитов; дотации организациям из-за невыгодности производства нужных товаров (услуг); ценовые компенсации на товары (услуги); - ускорение амортизация основных средств, что обеспечивает сокращение налогов на балансовую прибыль; - антимонопольная политика, которая позволяет сформировать конкурентоспособный рынок; - расширение лизинговой деятельности, что создаст благоприятные условия для инвестиций в производство технически сложных товаров. Рис. 1. Предпосылки привлечения инвестицийКроме непосредственных предпосылок привлечения инвестиций, выделяют инструменты косвенного воздействия, к которым можно отнести [6, c. 201]: - ценовые ограничения на отдельные виды товаров; - таможенные тарифы на экспортно-импортные товары; - лоббирование интересов в органах власти; - государственная бюджетная политика.