Единая валюта Евро.Роль и функции в денежно-кредитной и валютной системе стран - членов Европейского валютного союза

1.Андреева Г. М. Социальная психология: Учебник для высших учебных заведений. -- М., 2002. -- 364 с.
2.Дилигенский Г.Г. Некоторые методологические проблемы исследования психологии больших социальных групп. В кн. Методологические проблемы социальной психологии. -- М.: Наука, 1975. -- С. 196-205.
3.Майерс Д. Социальная психология. -- СПб., 2002. -- 702 с.
4.Социальная психология: Учебное пособие / Отв. ред. А.Л. Журавлев. -- М., 2002. -- 351 с.
5.Социальная психология в современном мире / Под ред. Г.М. Андреевой, А.И. Донцова. -- М., 2002. -- 335 с.
6.Хрестоматия по социальной психологии / Сост. Т.В. Кутасова. -- М., 1994. -- 222 с.
7.Шихирев П.Н. Современная социальная психология. -- М., 1999. -- 448 с.

Единая валюта Евро.Роль и функции в денежно-кредитной и валютной системе стран - членов Европейского валютного союза

9
Голландский гульден
2.20371
10
Австрийский шиллинг
13.7603
С 01.01.2002 г. в течение срока, который каждая страна определила самостоятельно (но не более 6 месяцев), в обращение были введены банкноты и монеты в евро, заменившие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах. В течение полугода старые национальные банкноты и монеты еще могли обращаться наравне с евро. Однако после 01.06.2002 г. евро становится единственным законным платежным средством в странах Еврозоны.
Фиксирование курсов национальных валют по отношению к евро дало возможность инвесторам не учитывать валютные риски при оценке эффективности проектов. Появление евро также позволило в значительной степени экономить на издержках обращения национальных валют, включая расходы, связанные с ведением бухгалтерского учета операций с валютами стран ЕС, страхованием валютных рисков, обменными операциями, составлением прейскурантов в различных валютах и т.д.
Нужно сказать, что в странах с достаточно неустойчивыми валютами положительный эффект от введения ЕВРО еще проявился не в полной мере.
1 января 1999 года при введении новой единой валюты евро ее курс к доллару был установлен на отметке 1 EUR = 1,1736 USD или 1 USD = 1,6665 DEM. Многие аналитики на сегодняшний день считают, что курс доллара тогда был ошибочно занижен, а евро - необоснованно завышен. Действительно, очень скоро доллар стал непрерывно дорожать, а евро - обесцениваться. В марте 1999 года геополитическая напряженность, связанная с военными действиями в Югославии и опасностью дестабилизации экономической ситуации в Европе, ускорили процесс обесценения евро 3. В итоге последовала отставка министра финансов Германии Оскара Лафонтена, которого обвинили в недостатках планирования. Но даже произошедшее практически сразу после отставки министра финансов снижение ставок ЕЦБ, которое должно было стимулировать экономический рост, уже не смогло изменить ситуацию - ЕВРО продолжал падать. В конце ноября 1999 г. был достигнут паритет евро и доллара. Далее европейская валюта продолжила падение по отношению к американкой на фоне снижения темпов экономического роста в странах Еврозоны.
На протяжении 2000 г. курс евро/доллар еще более значительно снизился, что спровоцировало крупнейшие центральные банки мира перейти к активным действиям на валютном рынке. В конце сентября 2000 г. ЕЦБ, Казначейство США, Банк Японии, Банк Англии и ряд европейских банков провели совместную интервенцию в поддержку единой европейской валюты. По мнению экономистов, дальнейшее обесценение евро могло повредить мировой экономике. Действия банков практически не увенчались успехом, так как уже к октябрю 2000 г. евро достиг своего исторического минимума на отметке $0,8230 за евро.
Кроме того, глава Европейского ЦБ признал, что дальнейшие интервенции для поддержания курса евро были бы непродуктивными на фоне ближневосточного кризиса, подорвавшего стабильность валютных рынков во всем мире.
Далее, когда в конце 2000 г. стало окончательно ясно, что США не избежать новой рецессии, ФРС приняла решение о смягчении монетарной политики 4. В течение 2001 г. для вывода экономики страны из кризиса и стимулирования экономического роста процентная ставка США была снижена в три раза, и в итоге в конце года опустилась ниже 2%. В результате из-за более низкого уровня ставки США по отношению к ставке ЕЦБ американская валюта стала терять свои позиции против евро. Помимо этого, 11 сентября 2001 года американская экономика испытала шок, вызванный террористическими актами, что также не придало оптимизма доллару. После достижения исторического минимума по отношению к доллару европейская валюта на протяжении 2001 г. делала неоднократные попытки восстановиться, однако не смогла подняться выше отметки $0.96.
В январе 2002 года евро был введен в наличное обращение. Можно сказать, что с этого момента начался постепенный рост европейской валюты. В конце марта 2002 г. выступление главы ФРС Алана Гринспена по поводу того, что восстановление американской экономики вызывает сомнения, прибавили негатива для потенциальных инвесторов, а евро с апреля 2002 г. больше никогда не опускался ниже $0.87 5.
В июле того же года единая европейская валюта вновь достигла паритета с долларом. Аналитики высказывали мнение о крахе доллара как самой стабильной и крепкой валюты в мире и прогнозировали дальнейшее падение американской валюты на мировых валютных рынках. После этого важного события на мировом валютном рынке евро немного «откатил» в связи с тем, что представители Европейской комиссии признали обозначившиеся проблемы с бюджетным дефицитом в крупнейших экономиках Еврозоны. Однако 6 декабря валюты выровнялись относительно друг друга, и с этого момента до сегодняшних дней единая европейская валюта стала более дорогой, чем американская.
Причиной падения доллара стала по сути сама американская экономика, которая вновь разочаровала экономистов, показав не такой рост, какой от нее все ждали. Военные действия США в Ираке и опасения инвесторов, ожидающих негативные последствия войны на американскую экономику, сделали свое дело. С начала 2003 года к концу мая того же года курс евро к доллару вырос уже на 13% и приблизился к уровню 1.1736, на котором единая европейская валюта начала свою официальную «рыночную жизнь» 4 января 1999 г.
Наконец, в пятницу 23 мая, в конце рабочего дня в Токио и Гонконге и в начале рабочего дня в Европе, евро пробился выше уровня "дня рождения", после чего сработали многочисленные стопы на продажу американской валюты. Руководство ЕЦБ не выказало никакой озабоченности в отношении роста евро, несмотря на данные о снижении прибыли европейских экспортеров и нулевом росте ВВП Еврозоны в I квартале 2003 г. по сравнению с IV кварталом 2002 г. По словам представителей ЕЦБ, укрепление евро отражает фундаментальные экономические условия.
Однако, после достижения максимума оптимизм валютных спекулянтов пошел на убыль. Состояние экономики Еврозоны стало активно ухудшаться под давлением подорожавшей национальной валюты. На финансовых рынках Европы усилились ожидания существенного понижения процентной ставки ЕЦБ. На заседании ЕЦБ 5 июня 2003 г. было принято решение о снижении ключевой процентной ставки на 50 пунктов до уровня 2% для стимулирования деловой активности в регионе и снижения угрозы дефляции. В результате в течение трех месяцев курс евро вернулся на позиции начала 2003 г. против американской валюты 6.
Следующим этапом в истории единой европейской валюты стала новая волна роста вплоть до февраля 2004 г. Стоимость евро вновь начала рост в сентябре 2003 г., однако это объяснялось отнюдь не укреплением евро, а скорее серьезным ослаблением доллара. В подтверждение этого курс евро начал снижение по отношению к британскому фунту стерлингов. Кроме того, здесь нашла свое отражение разница процентных ставок Еврозоны и Британии.
Серьезнейшие структурные проблемы в экономике США привели к обвалу американской валюты, и в итоге 18 февраля 2004 г. евро достиг максимальной отметки $1.2930 за всю историю существования валюты. Рост курса евро по отношению к доллару в течение последних двух лет составил 4200 пунктов.
Рынок уже потенциально видел курс евро/доллар на отметке 1.30 и называл следующие стратегические цели - $1.40-$1.45. Однако ожиданиям рынка не суждено было осуществиться. Такое развитие событий было на руку США, дефицит торгового баланса которых снижался благодаря слабой национальной валюте, а вот Еврозону такое развитие событий несомненно пугало. Представители ЕЦБ начали активно выступать с заявлениями о возможной интервенции Центрального Банка Еврозоны в случае достижения курсом евро отметки $1.30. На рынке начались активные спекуляции на такого рода вербальных интервенциях, что позволило курсу «откатить» от исторических максимумов и войти в фазу коррекции. А к этому времени подоспели позитивные данные о восстановлении американской экономики. Рост ВВП США, сокращение дефицита торгового баланса, восстановление американского фондового рынка и первые сигналы о восстановлении рынка труда оказали поддержку американской валюте против евро.
На сегодняшний день экономическая ситуация в Еврозоне оставляет желать лучшего, однако опасения, связанные с замедлением мирового экономического роста, могут негативно отразиться на каждой из мировых валют.
1.2. Правовые основы функционирования евро
Рассмотрим теперь правовую базу функционирования евро. Почву для создания упоминаемого выше Европейского центрального банка (ЕЦБ) готовил Европейский валютный институт (ЕВИ), который занимался проработкой правовых, организационных, материально-технических вопросов. ЕВИ координировал также денежно-кредитную политику участников Союза. В задачи ЕВИ входило представление этой структуры к моменту создания Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ). Поэтому одной из главных задач ЕВИ стала подготовка базы ЕСЦБ для того, чтобы она смогла функционировать с самого начала третьей стадии (т.е. фазы С).
К непосредственным функциям ЕВИ можно отнести, в частности:
подготовку ряда инструментов и процедур для проведения единой валютной политики в будущей области евро и анализ возможных валютных политик;
дальнейшее упорядочивание сбора, подготовки и распространения в европространстве статистической информации, касающейся финансов, платежных балансов и прочей информации;
развитие структуры, обеспечивающей проведение обменных операций с валютными резервами стран-участниц европространства;
рост эффективности международных платежей и операций с ценными бумагами с целью поддержки интеграции еврорынка, особенно в плане развития технической инфраструктуры; организация процессов, упрощающих прохождение международных платежей;
разработка наличных евро, включая дизайн и техническое описание.
Также, с целью дальнейших приготовлений к организации ЕСЦБ, что зафиксировано в Соглашении о Европейской системе центральных банков и Европейском центральном банке (Соглашение о ЕСЦБ), которое приложено к Уставу, в задачи ЕВИ входило:
разработка согласованных правил и стандартов в бухгалтерии для обеспечения подготовки сводного баланса в ЕСЦБ для получения внутренних и внешних отчетов 7;
определение необходимой информации и поддержка систем коммуникации для организации деятельности, которую будет осуществлять ЕСЦБ;
определение возможных путей поддержки ЕСЦБ политик, проводимых властями, для обеспечения стабильности кредитных институтов и финансовой системы.
ЕВИ также помогал в подготовке законодательства Сообщества и национальных законодательств в плане перехода к третьей стадии. В частности, касательно валютного и финансового законодательств, включая уставы национальных Центробанков.
Кроме этого, ЕВИ сотрудничал с другими европейскими органами при подготовке к переходу к третьей стадии. В частности, либо в соответствии с регламентом Соглашения, либо по запросам Европейского Совета, он предоставлял отчеты о:
сценариях перехода на единую валюту;
координации политик валютных и обменных курсов между европространством и другими государствами-членами;
прогрессе, сделанном государствами-членами в плане окончательного выполнения их обязательств для участия в Экономическом и Валютном Союзе (приведении в соответствие экономической и законодательной баз).
В соответствии с требованиями, установленными законом, ЕВИ регулярно отчитывался о проводимой работе. Обычно это делалось в годовых отчетах, которые публиковались в 94-97 годах. Более того, в январе 1997 года ЕВИ опубликовал отчет, где приводились спецификации и структура ЕСЦБ для проведения единой валютной политики, как того требовал Устав. В Уставе последняя дата, к которой такой отчет должен быть опубликован, определялась как 31 декабря 1996 года. Еще три раза были опубликованы отчеты, в которых приводились текущие достижения в области конвергенции валют. Ряд других публикаций затрагивает вопросы валютной политики, политики обменных курсов, платежей и рынка ценных бумаг, статистики, банкнот и перехода на евро 8.
В конце концов, при поддержке национальных центробанков, в ЕЦБ были представлены результаты работы по выработке концепций и их детализации вместе со всеми внутренними документами, одобренными Советом ЕВИ.
Правовые основы, заложенные ЕВИ, помогли руководящим органам ЕЦБ в развить его в сильную организацию для обеспечения ценовой стабильности в европространстве, что обеспечило необходимые условия поддержания экономического роста.
Одновременно в Еврозоне принимались достаточно жесткие законы. Ужесточался контроль за исполнением бюджетов в государствах Союза. Инициировались национальные законодательства, гарантировавшие независимость ЦБ от местных правительств. В мае 1998 года главы государств и советов министров приняли решение об эмиссии евро (пока в безналичной форме) и о странах, где начнется ее обращение. В июне 1998 года во Франкфурте-на-Майне приступил к работе Европейский центральный банк.
1.3. Анализ организационной структуры Европейской системы центральных банков
Основной структурой, созданной Европейским Сообществом, которая определяет и осуществляет единую денежную политику Европейского Сообщества и отвечает за эмиссию евро является Европейская система центральных банков (ЕСЦБ). Она состоит из Европейского центрального банка (ЕЦБ) и центральных банков государств-членов ЕС. Все центральные банки государств-членов ЕС являются неотъемлемой частью ЕСЦБ.
Основным принципом организации ЕСЦБ является обеспечение ее функционирования органами ЕЦБ, наделенными правом принимать решения. Важнейшими особенностями ЕСЦБ является то, что управление ЕСЦБ осуществляется органами управления ЕЦБ, полномочия ЕСЦБ тоже осуществляются ЕЦБ, а также то, что в отличие от ЕЦБ и центральных банков государств-членов, ЕСЦБ не является юридическим лицом 9.
Анализ правового положения ЕСЦБ позволяет говорить о том, что ЕСЦБ по своей сущности представляет собой иерархическую комплексную систему отношений, складывающихся между Европейским Центральным Банком и центральными банками государств-членов ЕС по поводу достижения целей и задач, поставленных перед ЕСЦБ. Главенствующая роль в этих отношениях принадлежит ЕЦБ.
Задачи, стоящие перед ЕСЦБ определяются ее целями. Они четко определены в Договоре об учреждении Европейского Сообщества. Главной целью ЕСЦБ является поддержание стабильности цен. Осуществляя все остальные свои цели и выполняя свои задачи, ЕСЦБ, прежде всего, должна заботиться о достижении этой цели. Только не вступая в противоречие со своей основной целью, ЕСЦБ должна осуществлять свою вторую цель – поддержку общей экономической политики Сообщества с целью достижения общих задач, стоящих перед ЕС. Для выполнения этих целей перед ЕСЦБ ставятся такие задачи как:
определение и проведение в жизнь валютной политики Сообщества;
ведение международных обменных операций;
владение и распоряжение официальными резервами иностранной валюты государств-членов ЕС;
содействие правильному функционированию системы платежей;
помощь в проведении компетентными органами политики разумного надзора за кредитными учреждениями и за стабильностью финансовой системы 10.
Европейский Центральный Банк является руководящим органом ЕСЦБ. Его функциями являются:
разработка и осуществление единой валютной политики государств-членов ЕС, перешедших на евро,
разработка решений и принятие нормативных актов, необходимых для реализации задач ЕСЦБ,
консультирование институтов Европейского Сообщества и органов государств-членов ЕС по вопросам своей компетенции,
ведение статистической отчетности,
представление ЕСЦБ в международных организациях,
эмиссия банкнот евро,
осуществление валютных операций ЕСЦБ совместно с центральными банками государств-членов,
составление и опубликование ежегодного доклада о деятельности ЕСЦБ и финансового отчёта ЕСЦБ,
выполнение задач в сфере разумного контроля над кредитными организациями, а также обеспечение функционирования Механизма обменных курсов.
Высшим органом ЕЦБ является Управляющий совет, состоящий из членов Исполнительного комитета ЕЦБ и управляющих центральными банками государств-членов, перешедших на евро, который принимает наиболее важные решения, включая определение единой валютной политики ЕС. Постоянное руководство деятельностью ЕЦБ осуществляется Исполнительным комитетом, который состоит из Президента ЕЦБ, Вице-президента ЕЦБ и четырех других членов. До тех пор, пока не все государства-члены ЕС перешли на евро, для взаимодействия с центральными банками таких государств в ЕЦБ существует Общий совет, в который входят члены Исполнительного комитета ЕЦБ, а также управляющие всех центральных банков государств-членов ЕС.
ЕСЦБ управляется руководящими органами: Советом управляющих (Governing Council), Правлением (Executive Board) ЕЦБ, и Генеральным советом (General Council).
Совет управляющих
Совет управляющих, заседания которого проходят во Франкфурте, состоит из членов Правления ЕЦБ и глав национальных центральных банков стран-участниц Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС).
Совет Управляющих не подчинен ни национальным органам, ни органам Евросоюза. Он управляющих принимает решения по общей денежно-кредитной политике Еврозоны простым большинством голосов, при этом каждый член Совета имеет один голос. В случае равенства решающий голос имеет председатель ЕСЦБ.
Для принятия специальных решений, то есть решений относительно участия отдельных стран-участниц в капитале и резервах, порядка распределения прибыли, определения веса голосов в Совете ЕЦБ в зависимости от размера долей капитала национальных центральных банков, требуется либо квалифицированное большинство (то есть как минимум две трети применительно к долям капиталов в ЕЦБ, причем присутствовать должны как минимум половина держателей капитала), либо единогласное решение11.