Оценка кредитоспособности предприятия

ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1. Роль и задачи анализа кредитоспособности заемщика в системе банковского кредитования предприятий
1.2. Методы анализа и оценки финансового состояния заемщика
1.3. Анализ методов оценки кредитоспособности заемщика
2. АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАО «ТОРГОВЫЙ ДОМ САТУРН»
2.1. Общая характеристика ЗАО «Торговый дом Сатурн»
2.2. Оценка структуры и ликвидности баланса предприятия
2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
2.4. Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАО «ТОРГОВЫЙ ДОМ САТУРН»
3.1. Предложения по повышению уровня кредитоспособности ЗАО «Торговый дом Сатурн»
3.2. Формирование системы показателей для мониторинга кредитоспособности
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Оценка кредитоспособности предприятия

30 319,8
31693
32928
108,6
2608,2
103,9
1235
Ирис
Тонн
4 987,3
5084
5075
101,76
87,7
99,82
-9
Шоколад
Тонн
7 500,3
7823
8398
111,97
897,7
107,35
575
Какао порошок
Тонн
826,5
867
913
110,47
86,5
105,31
46
Прочее
Тонн
2 428,6
1470
1327
54,64
-1101,6
90,27
-143
Полуфабрикаты на сторону
Тонн
631,6
505
1735
274,7
1103,4
343,56
1230
За пользование кредитными ресурсами предприятием было начислено процентов к уплате 26 885 тыс. руб., в т.ч. по долгосрочным – 13 200 тыс. руб., краткосрочным – 13 685 тыс. руб. Проценты по кредитам в отчетном периоде отнесены в операционные расходы в сумме 13 685 тыс. руб., были включены в стоимость инвестиционных активов в сумме 13 200 тыс. руб. Просроченных кредитов и штрафных санкций не зафиксировано.
2.2. Оценка структуры и ликвидности баланса предприятия
Анализ структуры баланса ЗАО «Торговый дом Сатурн» начинают с оценки динамики состава и структуры активов и пассивов, для этого проведем группировку статей активов и направление использование в деятельности предприятия. На основе группировок актива и пассива составлен аналитический баланс структуры имущества ЗАО «Торговый дом Сатурн» и источников его финансирования (табл. 2.4).
Все показатели сравнительного аналитического баланса разбиты на четыре группы:
1) абсолютные показатели в анализируемом периоде 2005-2006 гг. (тыс. руб.);
2) показатели абсолютной динамики (тыс. руб., %);
3) показатели структуры (удельные веса) в анализируемом периоде;
4) показатели структурной динамики.
Таблица 2.4. Сравнительный аналитический баланс ЗАО «Торговый дом Сатурн», тыс. руб.
Наименование статей и разделов
Коды строк
Данные бухгалтерского баланса, тыс. руб.
Отклонение (3=2-1)
Темп прироста, % (3/1*100)
Структура баланса и ее изменения
2005
2006
2005, в % к итогу баланса
2006, в % к итогу баланса
Отклонение (8=6-5)
 
 
1
2
3
4
5
6
7
I. Внеоборотные активы
1.1. Нематериальные активы
110
1 008
1 775
767
76,09
0,04
0,05
0,01
1.2. Основные средства
120
727 498
659 957
-67 541
-9,28
25,66
18,28
-7,38
1.3. Прочие внеоборотные активы
130,135,140, 150, 145
52 685
757 854
705 169
1338,46
1,86
20,99
19,13
Итого по разделу I
190
781 191
1 419 586
638 395
81,72
27,55
39,32
11,77
II. Оборотные активы
2.1. Запасы
210, 220
439 083
957 935
518 852
118,17
15,49
26,53
11,05
2.2. Дебиторская задолженность (платежи после 12 месяцев)
230
26 992
0
-26 992
-100,00
0,95
0,00
-0,95
2.3. Дебиторская задолженность (платежи до 12 месяцев)
240
826 839
728 176
-98 663
-11,93
29,16
20,17
-8,99
2.4. Краткосрочные финансовые вложения
250
214 100
150 100
-64 000
-29,89
7,55
4,16
-3,39
2.5. Денежные средства
260
546 898
354 420
-192 478
-35,19
19,29
9,82
-9,47
Итого по разделу II
290
2 053 912
2 190 631
136 719
6,66
72,45
60,68
-11,77
Баланс
стр. 190+290
2 835 103
3 610 217
775 114
27,34
100,00
100,00
-
III. Капитал и резервы
3.1. Уставный капитал
410
10 248
10 248
0
0,00
0,36
0,29
-0,07
3.2. Добавочный и резервный капитал
420+430
680 057
726 331
46 274
6,80
38,27
27,71
-10,56
3.4. Нераспределенная прибыль
470
1 161 106
1 884 565
723 459
62,31
61,18
71,89
10,71
Итого по разделу III
490
1 851 411
2 621 144
769 733
41,58
65,86
72,6
6,74
IV. Долгосрочные обязательства
590
272 000
547 776
275 776
101,39
9,44
15,17
5,73
V. Краткосрочные
обязательства 
5.1. Заемные средства
610
321 063
0
-321 063
-100,00
11,14
-11,14
5.2. Кредиторская задолженность
620
377 055
421 715
44 660
11,84
13,09
11,68
-1,4
5.3. Прочие обязательства
630+640+650+660
13 574
19 582
6 008
44,26
0,47
0,54
0,07
Итого по разделу V
690
711 692
441 297
-270 395
-37,99
24,7
12,22
-12,48
Итог баланса
700
2 835 103
3 610 217
775 114
27,34
100
100
-
Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов, их анализ позволяет сделать вывод о том, какие активы увеличились за счет привлеченных финансовых ресурсов, а какие уменьшились за счет их оттока.
Как можно видеть из табл. 2.4., общая стоимость имущества предприятия ЗАО «Торговый дом Сатурн», включая денежные средства и средства в расчетах, увеличились за 2005-2006 гг. на 775 114 тыс. руб., или на 27,34 %. В составе имущества в 2005 году оборотные (мобильные) средства составляли 2 053 912 тыс. руб., за анализируемый период 2005-2006 гг. они увеличились на 136 719 тыс. руб., или на 6,66 %, но их удельный вес в стоимости активов снизился на 11,77 % и составил в 2006 году 60,68 % в стоимости имущества. Это обусловлено отставанием темпов прироста мобильных активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов. Сумма денежных средств уменьшилась на 192 478 тыс. руб., или на 35,19 %, их удельный вес снизился на 9,47 % в 2005 году по сравнению с 2005 годом. Долгосрочная дебиторская задолженность в 2006 году отсутствует, по сравнению с 2005 годом она уменьшилась на 26 992 тыс. руб., а в 2005 году ее удельный вес составлял 0,95 % в структуре имущества. Краткосрочная дебиторская задолженность также уменьшилась на 64 000 тыс. руб., их удельный вес снизился с 7,55 % в 2005 году до 4,16 % в 2006 году, т.е. на 3,39 %.
Иммобилизованные средства (внеоборотные активы) увеличились в 2005-2006 гг. на 638 395 тыс. руб., или на 81,72 %, а их удельный вес повысился на 11,77 %, главным образом за счет увеличения прочих внеоборотных активов, которые увеличились в анализируемом периоде на 705 169 тыс. руб., или на 1338,36%, что обусловлено значительным увеличением объемов незавершенного строительства, которое увеличилось на 661 488 тыс. руб., темп прироста роста составил 1524,18 %. За счет чего удельный вес прочих внеоборотных активов в совокупной стоимости имущества увеличился с 1,86 % в 2005 году до 20,99 % в 2006 году. Основные средства ЗАО «Торговый дом Сатурн» уменьшились на 67 541 тыс. руб., или на 9,28 %, а удельный вес снизился на 7,38 %. Темп прироста нематериальных активов составил 767 тыс. руб., или 76,09 %.
Темп прироста иммобилизованных средств (81,72 %) оказался выше чем мобильных средств (6,66 %), что определяет тенденцию к замедлению оборачиваемости всей совокупности активов ЗАО «Торговый дом Сатурн» и создает неблагоприятные условия для его финансовой деятельности. Таким образом, вновь привлеченные финансовые ресурсы были вложены в основном в менее ликвидные активы, что ослабляет финансовую стабильность предприятия ЗАО «Торговый дом Сатурн». Однако при этом, в активе баланса происходят изменения отражающие, производственный потенциал, обеспечивающий возможность осуществления основной (производственной, коммерческой) деятельности предприятия и создающие условия для инвестиционной и финансовой деятельности.
Причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают в ходе изучения изменений в составе финансовых ресурсов. Поступление, приобретение, создание имущества ЗАО «Торговый дом Сатурн» может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение которых раскрывает сущность финансового положения. Как видно из табл. 2.4., рост стоимости имущества предприятия за 2005-2006 гг. на 775 114 тыс. руб. или на 27,34%, был обеспечен, в первую очередь, за счет увеличения собственного капитала на 769 733 тыс. руб., или на 41,58 %, а также долгосрочных обязательств предприятия на 275 776 тыс. руб., или темп роста составил 201,39 %. В то же время краткосрочные обязательства предприятия снизились на 270 395 тыс. руб., или на 37,99 %. Таким образом, наблюдаются значительные темпы прироста собственного и долгосрочного заемного капитала и снижение краткосрочного заемного капитала, приведшие к достаточно заметному изменению структуры капитала. В 2005 году доля собственного капитала ЗАО «Торговый дом Сатурн» составляла 65,86 %, а в 2006 году - 72,60 %, увеличившись на 6,74 %.
Анализ динамики собственного капитала ЗАО «Торговый дом Сатурн» свидетельствует, что уставный капитал сохранен, а увеличение финансовых ресурсов произошло в основном за счет роста нераспределенной прибыли на 723 459 тыс. руб., или на 62,31 %. В составе заемного капитала предприятия значительно возросли долгосрочные кредиты и займы – на 275 776 тыс. руб., или на 101,39 %. Краткосрочные займы уменьшились на 321 063 тыс. руб. в анализируемом периоде, и в 2006 году отсутствуют. Кредиторская задолженность увеличилась на 44 660 тыс. руб., или на 11,86 %, однако удельный вес в структуре имущества снизился на 1,40 %, с 13,09 % в 2005 году до 11,68 % в 2006 году. Такую тенденцию можно оценить положительно, если она не связана с застойными явлениями в производственной и коммерческой деятельности.
Таким образом, сравнение структурной динамики актива и пассива баланса показало, что на незавершенное строительство было направлено 661 488 тыс. руб. в 2006 году, что снизило мобильность структуры капитала предприятия, уменьшая ликвидность его баланса.
Исходя из формулы (1.1) определим достаточность всех источников для формирования запасов для ЗАО «Торговый дом Сатурн».
2005: 439 083 тыс. руб. 1 070 220 тыс. руб.;
2006: 957 935 тыс. руб. 1 749 334 тыс. руб.
Превышение суммы источников финансирования над стоимостью материальных оборотных средств в ЗАО «Торговый дом Сатурн» в 2005-2006 гг. доказывает возможность предприятия финансировать основную деятельность. Далее рассмотрим соотношение более ликвидных оборотных средств с текущими обязательствами (формула 1.2).
2005: 1 587 837 ≥ 698 118;
2006: 1 232 696 ≥ 421 715.
На ЗАО «Торговый дом Сатурн» сумма дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений превышает общую величину кредиторской задолженности и краткосрочных займов и кредитов, т.е. условие соблюдается. Проведем расчет и дадим оценку показателей, характеризующих структуру баланса ЗАО «Торговый дом Сатурн»:
1. Обеспеченность оборотных средств собственными источниками или коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (формула 1.3) :
На предприятии ЗАО «Торговый дом Сатурн» значение коэффициента находится в области оптимального значения, что положительно характеризует деятельность предприятия. Следовательно, предприятие не зависит от заемных источников финансирования при формировании своих оборотных активов.
2. Коэффициент текущей ликвидности (формула 1.4):

Так как, оба оценочных показателя соответствуют нормативам, рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности на период 3 месяца по формуле (1.5):

Значение коэффициента утраты платежеспособности выше единицы, т.е. предприятие не утратит свою платежеспособность за этот период. Как уже было отмечено выше, для разработки конкретных мер по нормализации структуры баланса и обеспечения платежеспособности организации ЗАО «Торговый дом Сатурн» необходимо более детально, по направлениям, изучить ее финансовое состояние. Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в лю­бой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (т.е. быть платежеспособным) или по краткосрочным обязательствам (т.е. быть ликвидным)32. Для более точной оценки платежеспособности предприятия в оте­чественной практике изучаются величина чистых активов и их дина­мика33. Расчет чистых активов ЗАО «Торговый дом Сатурн» представлен в таблице 2.5.
Таблица 2.5. Расчет чистых активов ЗАО «Торговый дом Сатурн», тыс. руб.
Наименование показателя
Код строки
2005
2006
1.1. Нематериальные активы
110
1 008
1 775
1.2. Основные средства
120
727 498
659 957
1.3. Незавершенное строительство
130
46 447
707 935
1.4. Доходные вложения в материальные ценности
135
-
-
1.5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения
140+250
219 839
199 581
1.6. Прочие внеоборотные активы
150+145
499
438
1.7. Запасы
210
397 467
809 725
1.8. НДС по приобретенным ценностям
220
41 616
148 210
1.9. Дебиторская задолженность
230+240
853 831
728 176
1.10. Денежные средства
260
546 898
354 420
1.11. Прочие оборотные активы
270
-
-
1.12. Итого активы (сумма пунктов 1.1-1.11)
-
2 835 103
3 610 217
2.1. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам
510
178 792
457 656
2.2. Прочие долгосрочные обязательства
515+520
93 208
90 120
2.3. Краткосрочные обязательства по займам и кредита
610
321 053
-
2.4. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочны обязательства
620+660
377 482
422 040
2.5. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
630
13 147
19 257
2.6. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма пунктов 2.1-2.5)
983 692
989 073
Стоимость чистых активов
(Итого активов минус итого пассивов, п. 1.12 – п. 2.6
1 851 411
2 621 144
Представленный расчет показывает, что размер чистых активов ЗАО «Торговый дом Сатурн» увеличился в 2006 году на 769 733 тыс. руб., или на 41,58 %, и составил на конец 2006 года 2 621 144 тыс. руб., что в 255,8 раз покрывает уставный капитал. Таким образом, и в 2005 и в 2006 гг. на ЗАО «Торговый дом Сатурн» обязательства предприятия покрыты его активами со значительным превышением, предприятие можно характеризовать как обладающее высокой степенью ликвидности .
Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть опре­делены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внеш­него анализа. Для анализа ликвидности баланса средства актива и источника пассива предприятия делятся на следующие группы по срокам поступления средств и наступления платежей на четыре группы, расчет которых приведен в таблице 2.6.
Таблица 2.6. Анализ ликвидности баланса ЗАО «Торговый дом Сатурн», тыс. руб.
Наименование статей
Коды строк
Абсолютные величины, тыс. руб.
2005
2006
Отклонение (+,-)
Наиболее ликвидные активы (А1)
250+260
760 998
504 520
-256478
Быстро реализуемые активы (А2)
240
826839
728176
-98663
Медленно реализуемые активы (А3)
210+220+ 230+270
466 075
957 935
491860
Труднореализуемые активы (А4)
190
781191
1419586
638395
Наиболее срочные обязательства (П1)
620
377 055
421 715
44660
Краткосрочные пассивы (П2)
610+630+660
334210
19257
-314953
Долгосрочные пассивы (П3)
590+640+650
272 427
548 101
275674
Постоянные, или устойчивые пассивы (П4)
490
1851411
2621144
723459
Для определения ликвидности баланса предприятия необходимо сопоставить итоги перечисленных групп по активу и пассиву (формула 1.10):
Проведем сравнительную оценку по группам ликвидности.
2005:
2006:
Исходя из данных расчетов, ликвидность баланса можно признать как абсолютную. Платежный излишек по первой группе в 2005 году составил 383 943 тыс. руб., а в 2006 году – 76 805 тыс. руб., т.е. снизился на 307 138 тыс. руб. Причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более быстрыми темпами, чем денежные средства, величина которых в анализируемом периоде снижалась. Рассчитаем показатели ликвидности, характеризующие платежеспособность ЗАО «Торговый дом Сатурн», используя формулы (1.11-1.13), данные приведем в таблице 2.6.
Таблица 2.6. Анализ показателей ликвидности ЗАО «Торговый дом Сатурн»
Показатели
2005
2006
Отклонение (+,-)
Коэффициент абсолютной ликвидности
1,07
1,14
0,07
Коэффициент критической ликвидности
2,23
2,79
0,56
Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия)
2,89
4,96
2,07
Анализ показывает, что наблюдается тенденция повышения коэффициентов ликвидности ЗАО «Торговый дом Сатурн». Коэффициент критической ликвидности повысился за 2005-2006 гг. на 0,56 и составил в 2006 году 2,89, что в 3,5 раза выше оптимальной величины. Коэффициент абсолютной ликвидности выше нижнего предела 0,2 в 5,7 раз в 2006 году, т.е. срочные обязательства покрыты денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями более чем в 5,7 раз, что позволяет сделать вывод о недостаточно неэффективном использовании денежных средств предприятия.
2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Финансовая (бухгалтерская) отчетность является информаци­онной базой финансового анализа, потому что в классическом понимании финансовый анализ — это анализ данных финансовой отчетности. Анализ финансо­вой отчетности является для кредитора важной частью общего процесса принятия решения. Для оценки финансовой устойчивости используют систему показателей, характеризующих структуру используемого капитала с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.
Проведем расчет показателей финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом Сатурн» используя формулы (1.6-1.8):


Анализ данных расчетов показывает снижение коэффициента капитализации на 0,15, что не превышает нормальное ограничение 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) рассчитывается по формуле (1.7) :
Данный коэффициент увеличился на предприятии на 0,08, что показывает увеличение удельного веса собственных средств в общей сумме источников финансирования. Значение выше критической точки 0,6, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежало в 2005 году 65 %, а в 2006 году 73 % в стоимости имущества.
Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается по формуле (1.8).
Расчет данного показателя показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, следовательно, в ЗАО «Торговый дом Сатурн», произошло увеличение показателя на 0,13, что превышает нормальное ограничение ≥ 0,6. Достаточность источников для формирования материальных оборотных средств может характеризовать различные условия финансовой устойчивости. Определим вид финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом Сатурн» на основании баланса и формул (1.9) (табл. 2.7).
Приведенные данные позволяют характеризовать финансовую устойчивость ЗАО «Торговый дом Сатурн» в 2004-2005 году как абсолютную, , т.е. все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствам и предприятие не зависит от внешних кредиторов. Однако, данный вывод имеет неоднозначную трактовку.
Подобная ситуация встречается крайне редко.
Таблица 2.7. Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Торговый дом Сатурн», тыс. руб.
Источники формирования средств
2005
2006
Запасы, тыс.руб
Сумма источников формирования, тыс.руб
Излишек или недостаток источников,тыс.руб
Запасы, тыс.руб
Сумма источников формирования, тыс.руб
Излишек или недостаток источников,
тыс.руб
Собственный оборотный капитал (Ес)
439 083
1 070 220
631 137
957 935
1 201 558
243 623
Собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (ЕТ)
439 083
1 342 220
903 137
957 935
1 749 334
791 399
Все основные источники средств для формирования запасов (ЕΣ)
439 083
1 663 283
1 224 200
957 935
1 749 334
791 399
Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что менеджмент предприятия не имеет возможности или не полностью использует (что скорее всего возможно в нашем случае) возможности привлечения внешних источников финансирования., Однако, если в 2005 году собственные источники формирования превышали величину запасов на 952 190 тыс. руб., то в 2006 году лишь на 243 623 тыс. руб., что показывает снижение абсолютной финансовой устойчивости на предприятии. Наиболее заметное влияние на снижение финансовой устойчивости оказало увеличение долгосрочных займов и кредитов, т.е. более активно стали использоваться заемные средства.
2.4. Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика
Оценка кредитоспособности предприятия ЗАО «Торговый дом Сатурн» осуществляется с учетом следующих основных условий:
а) структура используемого капитала и финансовая устойчивость;
б) оценка производимой продукции с точки зрения спроса на нее при сложившихся рыночных условиях;
в) ликвидность активов предприятия.
Используем для расчета кредитоспособности методику ЗАО «Сбербанк России» и проведем расчет показателей кредитоспособности (табл. 2.8).
Таблица 2.8. Показатели кредитоспособности ЗАО «Торговый дом Сатурн»
Показатели
2005
2006
Отклонение (+,-)
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)
1,07
1,14
0,07
Промежуточный коэффициент покрытия (К2)
2,23
2,79
0,56
Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) (К3)
2,89
4,96
2,07
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4)
1,88
2,65
0,77
Рентабельность продаж (К5)
0,19
0,21
0,02
Оценка результатов расчетов пяти коэффициентов заключается в присвоении заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными (табл. 2.9).
Таблица 2.9. Таблица расчета суммы баллов ЗАО «Торговый дом Сатурн»
Показатель
2005
2006