Вход

Инвестиционный проект создания подразделения по ведению проектов в организации "дороги"

Дипломная работа*
Код 355240
Дата создания 06 июля 2013
Страниц 94
Файлы будут доступны для скачивания после проверки оплаты.
Мы онлайн и готовы обработать ваш заказ.
3 990руб.
КУПИТЬ

Содержание


Введение
Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционного проектирования
1.1. Сущность и виды инвестиций
1.2. Инвестиционный проект и принципы его оценки
1.3. Оценка эффективности инвестиций
Глава 2. Анализ хозяйственной деятельности организации
2.1. Характеристика предприятия
2.2. Анализ основных экономических и финансовых показателей
2.3. Определение основных направлений инвестиционной деятельности предприятия
Глава 3. Разработка инвестиционного проекта
3.1. Сущность проекта и его характеристика
3.2. Расчет основных показателей проекта
3.3. Оценка эффективности проекта
Заключение
Список литературы
Приложения

Введение

Инвестиционный проект создания подразделения по ведению проектов в организации "дороги"

Фрагмент работы для ознакомления

сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы ИП с точки зрения инвестора был признан эффективным необходимо, чтобы эффект от реализации проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов;
учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитыватьсятолько предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты, sunk cost) в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют;
учет наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности ИП должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические;
учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта, его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;
учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта);
учет влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.
1.3. Оценка эффективности инвестиций
Чтобы судить о привлекательности любого инвестиционного проекта, следует рассмотреть четыре элемента8:
объем затрат – инвестиций (investment);
потенциальные выгоды в виде денежных поступлений от хозяйственной деятельности (operating cash flows);
экономический срок жизни инвестиций, т.е. период времени, в течение которого инвестированный проект будет приносить доход (economic life);
любое высвобождение капитала в конце срока экономического жизненного цикла инвестиций – ликвидационная стоимость (terminal value).
Экономический анализ этих четырех элементов позволяет оценить привлекательность инвестиционного проекта.
На рис. 1.3 приведен финансовый профиль гипотетического инвестиционного проекта.
Рис. 1.3. Финансовый профиль гипотетического инвестиционного проекта9
Первый элемент – инвестиции (более подробно рассмотрен в п 1.1 данной работы).
Второй элемент анализа эффективности инвестиционного проекта – оценка потенциальной выгоды – прогноз денежных потоков.
Чистые денежные поступления (ЧДП), или чистый денежный поток, которые остаются у предприятия после уплаты налогов, можно в общем виде рассчитать по формуле
ЧПД= П - О, (1.1)
где П - приток денежных средств; О - отток денежных средств.
Чистые денежные поступления от хозяйственной деятельности (ЧДП0) можно выразить уравнением
ЧДП0 = Вр - (З - А) - Н – Пр. (1.2)
где Вр- выручка от реализации продукции; З - издержки производства и сбыта; А - амортизация; Н - налоги; Пр - выплаты процентов по кредитам [25. c. 459].
Рис. 1.4. Схема притоков и оттоков денежных средств
предприятия10
Третий элемент анализа инвестиционного проекта - экономический срок жизни инвестиций (в отличие от физического срока службы основных средств, нематериальных активов и срока использования технологии).
Несмотря на возможность физического использования зданий, сооружений и др. основных средств, экономический срок жизни инвестиций заканчивается, как только исчезает рынок для данного продукта или услуги. Аналогично - самая лучшая технология бесполезна, если производимый продукт невозможно продать.
Сроки полезного использования основных средств и нематериальных активов, используемые для начисления амортизации в бухгалтерских и налоговых расчетах, обычно не совпадают с экономическим сроком жизни инвестиций.
Четвертым элементом анализа инвестиционного проекта является ликвидационная стоимость (recovery value).
Ликвидационная стоимость образуется в результате продажи активов предприятия в конце экономического срока жизни инвестиций. Различают условную и реальную продажи активов.
При условной продаже активов ликвидационная стоимость складывается из следующих составляющих:
- остаточной стоимости основных фондов;
- стоимости высвобождаемого оборотного капитала.
При реальной продаже основных фондов расчеты их ликвидационной стоимости производят в следующем порядке11: 1) рыночная стоимость; 2) остаточная стоимость; 3) затраты на ликвидацию; 4) база налога на прибыль; 5) налог на прибыль; 6) ликвидационная стоимость
Следует согласиться с существующим мнением о подходах и методах оценки экономической эффективности инвестиций12:
1. Методы оценки экономической эффективности капитальных вложений, разработанные для условий административно-командной экономики, не соответствуют современному состоянию развития экономики.
2. Представляет значительный интерес зарубежный опыт проведения инвестиционных расчетов, в котором широко используются как динамические методы оценки экономической эффективности, основанные на анализе финансовых потоков, так и статические методы, базирующиеся на исследовании финансового состояния инновационного предприятия, осуществляющих инвестиционные программы, по отчетным годам инвестиционного периода13.
По виду обобщающего показателя методы инвестиционных расчетов делятся на абсолютные, в которых в качестве обобщающих показателей используются абсолютные значения разности капиталовложений и текущих затрат по реализации проекта и денежной оценки его результатов; относительные, в которых обобщающие показатели определяются как отношение стоимостной оценки результатов и совокупных затрат; временные, в которых оценивается период возврата (срок окупаемости) инвестиций.
Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:
а) основанные на дисконтированных оценках;
б) основанные на учетных оценках.
К первой группе относятся критерии: чистый приведенный доход (Nеt Prеsеnt Valuе, NPV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Indеx, PI); внутренняя норма доходности (Intеrnal Ratе of Rеturn, IRR); модифицированная внутренняя норма прибыли (Modifiеd Intеrnal Ratе of Rеturn, MIRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discountеd Payback Pеriod, DPP). Ко второй группе относятся критерии: срок окупаемости инвестиций (Payback Pеriod, PP); коэффициент эффективности инвестиций (Accounting Ratе of Rеturn, ARR).
При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разноименных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к одному (обычно-начальному) году. Поскольку доходы (расходы), полученные в разные годы даже при одинаковой их величине, имеют различную экономическую ценность, то при проведении экономических расчетов осуществляется дисконтирование, т.е. приведение всех затрат, результатов и эффектов к произвольной, но единой для каждой совокупности расчетов, точке отсчета. Путем дисконтирования определяется текущая стоимость будущих затрат и доходов. Поэтому норма дисконта иногда называется стоимостью капитала, которую часто определяют требуемой отдачей на капитал инвесторов. Экономический смысл дисконта в сравнении денежных сумм во времени - норма упущенной прибыли за этот период.
Далее приведены ключевые идеи, лежащие в основе методов оценки инвестиционных проектов, использующих данные критерии.
А. Метод приведенной стоимости основан на расчете интегрального экономического эффекта от инвестиционного проекта. Этот показатель выступает в качестве критерия целесообразности (или нецелесообразности) реализации проекта. В западной литературе, также как и в терминах Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция), утвержденных 21.06.1999 года Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Гос. комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике (далее – Методических рекомендаций), этот показатель носит название чистой текущей стоимости (NPV).
Расчет чистой текущей стоимости инвестиционных проектов осуществляется по формуле (1.5). Она основана на сопоставлении суммы дисконтированных денежных вложений (IC), вычисляемых по формуле (1.3), с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока (формула 1.4). Поскольку приток денежных средств и инвестиций распределены во времени, они приводятся к настоящему моменту времени с помощью коэффициента дисконтирования (r), устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно14 исходя из порогового значения рентабельности, выбранного для данного инвестиционного проекта.
(1.3)
Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение t лет годовые доходы в размере Р1, Р2, ..., Рt, тогда общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) рассчитывается по формуле (1.4):
(1.4)
Чистый приведенный доход рассчитывается как разность дисконтированных денежных поступлений и платежей, ожидаемых при реализации инвестиционного проекта, за весь инвестиционный период:
NPV = PV - IC (1.5).
Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности принятия инвестиционного проекта, а при сравнении альтернативных проектов наиболее выгодным считается проект с большей величиной чистого приведенного дохода.
В данном методе значение чистого приведенного дохода во многом определяется выбранной для расчета ставкой дисконтирования. Выбор значения этого показателя зависит от таких факторов, как:
• цели инвестирования и условия реализации проекта;
• уровень инфляции в национальной экономике;
• величина инвестиционного риска;
• альтернативные возможности вложения капитала;
• финансовые соображения и представления инвестора.
В современных условиях считается, что для различного класса инвестиций могут выбираться различные значения ставки дисконтирования.
В частности, вложения, связанные с поддержанием рыночных позиций предприятия, оцениваются по нормативу 6%, инвестиции в обновление основных фондов - 12%, вложения с целью экономии текущих затрат - 15%, вложения с целью увеличения доходов предприятия - 20%, рисковые вложения капитала - 25%. Также отмечается зависимость ставки процента от степени риска проекта. Для обычных проектов приемлемой нормой является ставка 16%, для новых проектов на стабильном рынке - 20%, для проектов, базирующихся на новых технологиях - 24%15.
Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен в простарнственно-временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.
Б. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций
Этот метод является, по сути, следствием предыдущего.
Рентабельность инвестиционного проекта представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:
(1.6)
Очевидно, что если:
PI > 1, то проект следует принять,
PI < 1, то проект следует отвергнуть,
PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным, т.е. отдача на вложенный капитал равна вложенному капиталу.
Таким образом, превышение над единицей рентабельности проекта означает некоторую его дополнительную доходность при рассматриваемой ставке процента. Случай, когда рентабельность проекта меньше единицы, означает его неэффективность при данной ставке процента.
В отличие от чистого приведенного дохода индекс рентабельности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.
В. Метод аннуитета (от англ. annuity - ежегодная рента).
Метод текущей стоимости может использоваться также для оценки стоимости некоторых видов лицензий и ценных бумаг, для которых характерны аннуитетные платежи, т.е. постоянные по величине и регулярно совершаемые денежные платежи (А). В частности, если лицензия оплачивается по ставке роялти, то денежный поток будущих платежей по оплате лицензии представляет собой серию постоянных по величине и регулярно совершаемых денежных платежей (А). В этом случае показатель NVP определяет оценку стоимости лицензии (Рл):
(1.7)
Рассмотренные методы инвестиционных расчетов предусматривают предварительный выбор значения ставки дисконтирования r, причем величина получаемого экономического эффекта во многом зависит от этого выбора. В этой связи представляет интерес следующий метод.
Г. Метод расчета внутренней нормы прибыли основан на анализе инвестиционных проектов. Оценка инвестиционных проектов проводится по критерию внутренней нормы прибыли инвестиции (IRR-синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость), принимающей значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю за весь инвестиционный период:
IRR = r, при котором NPV=f(r)=0 (1.8).
Иными словами, если обозначить IC=СF0, то IRR находится из уравнения:
(1.9)
Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.
Внутренняя норма рентабельности (IRR) и реинвестируемая внутренняя норма рентабельности (RIRR) позволяют выявить лучший вариант инвестиций, причем RIRR сглаживает оптимистические и пессимистические ожидания инвесторов. В результате расчета множества проектов специалистами выявлено, что при эффективных инвестициях оба показателя больше ставки платы за кредит (Ек): Ек<RIRR<IRR, и наоборот, при неэффективных инвестициях плата за пользование кредитом выше этих показателей: Ек>RIRR>IRR. Расчетная норма рентабельности (ARR) показывает, на сколько процентов могут быть увеличены инвестиции или уменьшен доход и при этом проект останется привлекательным для инвестора. Если требования инвестора сводятся к тому, чтобы доход в п-раз превышал процентную ставку за пользование кредитом (стоимость кредита), то максимальная доля кредита (Кмакс) в инвестициях определяется по формуле:
(1.10)
На практике любая коммерческая организация финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность организации финансовыми ресурсами она уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., иными словами, несет некоторые обоснованные расходы. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов в отношении долгосрочных источников средств, называется средневзвешенной ценой капитала (Weight Average Cost of Capital, WACC).
Этот показатель отражает сложившийся в коммерческой организации минимум возврата на вложенный в ее деятельность капитал, его рентабельность, и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.
Таким образом, экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя "цена капитала" СС, под последним понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо цена целевого источника, если таковой имеется. Именно с показателем СС сравнивается критерий IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.
Если: IRR > СС, то проект следует принять;
IRR < СС, то проект следует отвергнуть;
IRR = СС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
Нахождение искомого показателя внутренней нормы прибыльности может проводиться методом подбора, графическим способом или с применением более точных математических методов, например, с использованием финансового калькулятора.
Д. Метод определения срока окупаемости инвестиций
Срок окупаемости инвестиций - это один из наиболее применяемых показателей, особенно для предварительной оценки эффективности инвестиций. Под этим показателем понимается продолжительность периода, в течении которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Основной недостаток срока окупаемости, как показателя эффективности капитальных вложений, заключается в том, что этот показатель не учитывает весь период функционирования производства и, следовательно, на него не влияют доходы, которые будут получены за пределами срока окупаемости.
Показатель срока окупаемости должен использоваться не в качестве критерия выбора инвестиционного проекта, а лишь в виде ограничения при принятии решения - если срок окупаемости больше некоторого принятого граничного значения, то инвестиционный проект исключается из состава рассматриваемых.
Этот метод, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.
Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых расходов и доходов от инвестиций.
Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:
PP=min n, при котором (1.11)
Нередко показатель РР рассчитывается более точно, т.е. рассматривается и дробная часть года; при этом делается молчаливое предположение, что денежные потоки распределены равномерно в течение каждого года.
Показатель срока окупаемости инвестиции очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.
Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов.
Во-вторых, поскольку этот метод основан на недисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам.

Список литературы

1.Гражданский Кодекс РФ: Федеральный закон № 51ФЗ от 30.11.94г.
2.Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.99 г. № 39-ФЗ // Собрание законодательства РФ. -1999. -№ 9. - Ст. 1096.
3.Федеральный закон от 21 июля 2005 г. № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд» (в редакции Федерального закона от 20 апреля 2007 г. № 53-ФЗ).
4.Федеральный закон от 27 декабря 2002 г. № 184-ФЗ «О техническом регулировании» (в редакции Федерального закона от 9 мая 2007 г. № 45-ФЗ).
5.Постановление Правительства Российской Федерации от 27 декабря 1997 г. № 1636 «О правилах подтверждения пригодности новых материалов, изделий, конструкций итехнологий для применения в строительстве».
6.ОДМ Рекомендации по разработке и применению документов технического регулирования в сфере дорожного хозяйства (издан на основании распоряжения Росавтодора от 08.07.2005 № ОБ-158-р).
7.ОДМ «Руководство по оценке экономической эффективности использования в дорожном хозяйстве инноваций и достижений научно-технического прогресса» (введено в действие распоряжением Минтранса России от 10.12.2002 № ОС-1109-р).
8.Каталог эффективных технологий, новых материалов и современного оборудования дорожного хозяйства. Росавтодор, 2006.
9.Письмо Росавтодора от 15.02.2006 № 01-28/766-ис) «О соблюдении Регламента проверок качества строительства, реконструкции, капитального ремонта, содержания автомобильных дорог и искусственных сооружений на них».
10.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2004.-43 с.
11.Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент. - СПб: Питер, 2001.-304с.
12.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2005 – 300 с.
13.Балабанов И.Т. Риск - менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006.
14.Бард В.С. Финансово-инвестиционный комплекс - новая экономическая (финансовая) категория // Финансовый бизнес. -2000. -№ 8. -348 с.
15.Бланк Н.А. Инвестиционный менеджмент. -Киев: МП "Итем", 1995. - С. 17.
16.Виханский О.С. Стратегическое управление. - М.: Гардарика, 1998. - 320 с.
17.Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Академия на- родного хозяйства при Правительстве РФ. -М.: Дело, 1999. -1008 с.
18.Евдокимова Л. О., Слесарева Л. С. Инновационный менеджмент. Учебное пособие – СПб.: «Андреевский издательский дом», 2005. – 168 с.
19.Ефимова О. В. Финансовый анализ. - 3-е изд., М.: Бухгалтерский учет, 2002.c. 318.
20.Зайцев Н. Л. Экономика, организация и управление предприятием: Учебник – М.: Инфра – М, 2005. – 490 с.
21.Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: Учебник для вузов. -М.: ЮНИТИ, 1999. - 413 с.
22.Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. -М.: Госкомстат, 2000. - 85 с.
23.Инновационный менеджмент. Учебник / Под ред. С. Д. Ильенковой, – М.: Юнити, 1997. – 327с.
24.Каплан Р., Нортон Д.. Стратегические карты. Трансформация нематериальных активов в материальные результаты / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп – Бизнес», 2005. – 512с.
25.Кидрасов Ю.Ф. Инвестиции - решающее условие экономического роста // Вестник Башкирского университета. -Уфа, 1998. -№ 1(II). -С. 50 -52.
26.Ковалев В. В., Волкова О, Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник – М.: Проспект, 2004. – 541с.
27.Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2003.
28.Ковалев В.В., Волкова О.И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: Проспект, 2003. - с. 318.
29.Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты -2005г.
30.Коссов В. Инвестиции в российской экономике (новые условия и подходы) // Проблемы теории и практики управления. -2000. -№ 1. -С. 16 -27.
31.Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства: Учеб. пособие. -СПб.: Изд-во "Лань", 2000. -С. 116, 144.
32.Малышев Ю. Управление рисками бизнеса. / Управление компанией. №5. 2004.
33.Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент: Курс лекций.- М., Новосибирск: ИНФРА-М, Сибирское соглашение, 2000.- 288с.
34.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание – М. «Экономика»-2000г.
35.Морозов С.И. Управление активами // Аудит и налогообложение, 2003, №8 (92). – С. 23
36.Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 2003. 262 с.
37.Переверзев Н. Управление предприятием с помощью системы Balanced Scorecard. http:www.intalev.com.ua
38.Практикум по финансово – инвестиционному анализу. Ситуации, Методики. Решения.: Учебное пособие / Под ред. д. э. н., профессора Д.А. Ендовицкого – М.: КНОРУС, 2006. – 432 с.
39.Роджер Л. Маркетинг: Сокращ. пер. с англ. Ю.Б. Кочевлин - М.: Прогресс. 2001. - 356с.
40.Слепов В.А., Потапская М.А. Инвестиции как фактор экономического роста. -М.: Финансы, 1999. -№ 1. -С. 19 -21.
41.Стратегии бизнеса: аналитический справочник. / Под общей редакцией академика РАЕН, д.э.н. Г.Б. Клейнера. Москва, «КОНСЭКО»,1998. www.aup.ru
42.Тверитнева Н.Н. Экономическая оценка эффективности инвестиций в инновационную деятельность, направленную на улучшение экологии мегаполисов. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. Москва – 2002.
43.Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. 5-е изд.-СПб.:Питер, 2006.-448с.
44.Чернышева Ю.Г., Чернышев Ю.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИКЦ «МарТ», 2003, 304 с.
45.Шарова В. «Газета», 12.03.2007. [Электронный ресурс]
46.Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. – 11-е изд., испр. М и доп. – М.: Новое знание, 2005 – 651с.
47.ИА "Росбалт". [Электронный ресурс]
48.RBCDaily.ru
49.http://www.dor.spb.ru
50.Росавтодор. www.rosavtodor.ru

Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала, который не является научным трудом, не является выпускной квалификационной работой и представляет собой результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, но может использоваться в качестве источника для подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2019