Принципы и опыт функционирования Мировой валютной системы

Введение
Глава 1. Теоретические и методологические основы формирования Мировой валютной системы
1.1. Сущность, значение и принципы МВС в современной мировой системе
1.2. Режим валютных курсов и валютное регулирование
1.3. Современные проблемы функционирования МВС
Вывод
Глава 2. Стоимостной анализ валютного курса Мировой валютной системы
2.1. Расчет прямой и косвенной котировки валют
2.2. Расчет перекрестных курсов
2.3. Расчет по сделкам в иностранной валюте
Вывод
Заключение
Список используемой литературы

Принципы и опыт функционирования Мировой валютной системы

При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.Фиксация валютного курса осуществляется или согласно золотому паритету (гарантированному золотому содержанию национальной денежной единицы), или по международному договору. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном размене валют на золото в центральном банке, валютный курс устанавливается в пропорциях к его золотому содержанию (8).В той или иной степени правительство страны устанавливает официальные обменные курсы (т. н. учетные), регулярно публикующиеся в специальных бюллетенях. В России официальный курс рубля устанавливается Центральным Банком РФ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и бухгалтерского учета.Фиксирование национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. Принято различать прямую и обратную (косвенную) котировку. Прямая котировка — это цена иностранной валюты, сложившаяся на национальном рынке. Она показывает количество валюты-измерителя, приходящегося на единицу котируемой валюты. Обратная (косвенная) котировка отражает количество единиц котируемой валюты, приходящееся на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по отношению к другой может быть определен также через третью валюту. В этом случае он называется кросс-курсом. Необходимость в таких котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса. При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса:• Курс продавца (по которому банк продает валюту);• Курс покупателя (по которому банк покупает валюту).Они различаются, поскольку здесь валютные операции рассматриваются как средство получения прибыли. Разность между этими курсами образует маржу (1).В системе регулирования экономики важное место занимает рыночное и государственное регулирование валютных отношений. Валютная политика – совокупность мер в сфере международных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. На разных исторических этапах выдвигаются конкретные задачи валютной политики. Государство косвенно или непосредственно вмешивается в валютные отношения. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством – совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями между государствами. Валютная политика на национальном уровне осуществляется центральным банком, министерством финансов и другими уполномоченными на то органами, а на международном уровне координируется специализированными межгосударственными валютно-кредитными организациями.Межгосударственное регулирование – это координация валютной, кредитной и финансовой политики государств. Оно обусловлено рядом причин: усилением взаимозависимости национальных экономик по разным направлениям; изменением соотношения между рыночным и государственным регулированием в пользу рынка; масштабами мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, их нестабильностью. Регулированию подлежат все элементы мировой и национальных валютных систем. В рамках национальной валютной системы комплекс мероприятий по валютному регулированию включает в себя два самостоятельных, но взаимосвязанных направления:1)       денежно-кредитные мероприятия общего характера, направленные на финансовое оздоровление национальной экономики, снижение темпов инфляции, обеспечение устойчивости национальной валюты, повышение доверия к ней;2)       мероприятия в собственно валютной сфере: политика установления валютных курсов, режим использования валюты, режим валютного рынка, валютных операций, регулирование платежного баланса и т.п. (11).Назовем основные формы валютной политики: дисконтная политика, девизная политика, валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, регулирование валютного курса, девальвация, ревальвация.Дисконтная политика – маневрирование учетной ставкой (ставкой рефинансирования) центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов. Повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка. Понижение официальной ставки может привести к уходу иностранных капиталов.Девизная политика осуществляется преимущественно в виде валютной интервенции, представляющей собой куплю-продажу государственными органами иностранной валюты (девизов).Валютная интервенция – это прямое вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты. Ради повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения – скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Своей деятельностью на валютном рынке центральный банк способствует уравновешиванию спроса и предложения на иностранную валюту и тем самым ограничивает пределы колебаний валютного курса (4).1.3. Современные проблемы функционирования МВСМировая валютная система является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закреплённых межгосударственными договорённостями.Современная валютная система развивалась на основе Ямайской валютной системы, принятой в 1976 г. Ямайское соглашение юридически закрепило сложившееся к этому моменту на мировом валютном рынке плавающие валютные курсы и многовалютный стандарт, а также отменила монетный паритет золота, определила статус СДР как международной резервной и платёжной валюты. Переход к гибким обменным курсам предполагал выравнивание темпов инфляции в различных странах, уравновешивание платёжных балансов и расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики.В настоящее время страны могут выбрать фиксированный, плавающий или смешанный режим курса национальной валюты. Фиксированный курс имеет следующие разновидности:1) фиксация по отношению к одной добровольно выбранной валюте;2) фиксация к СДР;3) корзинный валютный курс;4) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета.Мировая валютная система включает в себя следующие элементы:1) мировой денежный товар;2) валютный курс;3) валютные рынки;4) международные валютно-финансовые организации;5) межгосударственные договорённости.Современная валютная система построена на базе плавающих валютных курсов. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для изменения курса своих валют. Однако такое вмешательство и не запрещено. МВФ разрешил странам-участницам выбирать режим установления валютного курса самостоятельно. В настоящее время используются три таких режима: плавающий, фиксированный и смешанный (15).Плавающий валютный курс обычно выбирают развитые страны. Валюты этих стран являются свободно конвертируемыми, и их курсообразование определяется игрой спроса и предложения на валютном рынке. В свободном плавании нахог дятся валюты США, Канады, Австралии, Японии, Швейцарии и других стран. Однако нередки случаи участия центральных банков в работе валютных рынков. Центральные банки проводят валютные интервенции для поддержания курса своих валют, для достижения целей диверсификации валютных резервов и т. п. Поэтому часто говорят о «грязном» или «управляемом» плавании этих валют.Валютная интервенция — покупка-продажа центральным банком иностранной валюты за национальную на валютном рынке данного государства.К твердой фиксации валютных курсов чаще прибегают развивающиеся страны. Фиксация курса осуществляется по отношению к свободно конвертируемым валютам, СДР, евро, специально сконструированным корзинам валют. Важной особенностью МВС в настоящее время является упразднение всех монетарных функций золота. Страны не имеют права фиксировать курс своих валют к золоту, золото перестало выполнять также и роль мировых денег.Смешанное плавание было характерно до начала 1999 г. для валют стран, входящих в Европейскую валютную систему. Курсы валют этих стран фиксировались по отношению к ЭКЮ, и через этот эквивалент осуществлялась фиксация курсов друг по отношению к другу. Пределы допустимых колебаний устанавливались на уровне ±15% по отношению к фиксированному паритету. На практике выдерживались более жесткие ограничения на колебание валютных курсов. Неформальная привязка курсов осуществлялась на уровне ±2,25% по отношению к фиксированному паритету. Валюты стран ЕВС совместно свободно плавают по отношению к валютам стран, не входящих в эту группировку. Сегодня на территории этих стран в хождении находится единая европейская валюта евро.В конце XX в. в условиях глобального экономического кризиса начали рассматриваться варианты взаимной привязки доллара США, евро, иены и юаня, а также совместного регулирования их колебаний (13).Роль регулирующего валютного органа в Ямайской валютной системе исполняет Международный валютный фонд (МВФ). Основное его назначение — наблюдение за валютной политикой государств, оказание помощи странам, имеющим трудности с платежным балансом страны. Он призван способствовать международной кооперации, обеспечивая механизм сотрудничества государств в решении международных финансовых проблем. В его задачи входят также поддержание правил обмена валютами и надзор за валютными курсами, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям, борьба с национальными валютными ограничениями.Помимо МВФ, значительное место в валютном финансировании государств и крупных фирм принадлежит Международному банку реконструкции и развития (МБРР), предоставляющему дешевые валютные кредиты на структурную перестройку экономики; для центральных банков стран существенную роль играет Международный банк расчетов в Базеле.Таким образом, современная Ямайская валютная система является системой плавающих валютных курсов, многовалютным стандартом. Все операции хозяйствующих субъектов на международном рынке подвержены валютно-курсовым рискам. Изменчивость валют и процентных ставок возрастает с течением времени, что значительно затрудняет процесс принятия решений для международного менеджера (7).ВыводВалютная система может быть рассмотрена с экономической и организационно-правовой точек зрения. С экономической точки зрения она представляет собой совокупность валютно-экономических отношений, которые исторически сложились на основе интернационализации хозяйственных связей. С организационно-правовой — это государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.Мировая валютная система есть форма организации мировых валютных отношений, исторически сложившаяся на основе развития мировой системы хозяйствования и закрепленная международными соглашениями. Она включает в себя следующие элементы:резервные валюты и международные счетные единицы;условия взаимной обратимости валют;унифицированный режим валютных паритетов;регламентирование режимов валютных курсов;—межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;межгосударственное регулирование валютных ограничений;унифицированные правила использования международных кредитных средств обращения;—унификацию основных форм международных расчетов;режим мировых валютных рынков и рынков золота;международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.Глава 2. Стоимостной анализ валютного курса Мировой валютной системы2.1. Расчет прямой и косвенной котировки валютКотировки валют — это стоимость единицы одной валюты (называемой базовой), выраженная в единицах другой валюты (называемой котируемой или контрвалютой). В обозначении торгуемой валютной пары (например, eur/usd) базовая валюта записывается первой, котируемая — второй.Котировки валют представляются в числовой и графической форме. Основой технического анализа является изучение истории котировок форекс в виде графиков. Графики котировок, в свою очередь могут представляться в виде баров (английская система), японских свечей и в виде линейного графика. Наибольшей популярностью среди трейдеров пользуются именно японские свечи, в силу визуальной простоты их анализа. Анализ форм японских свечей и их сочетаний получил название свечного анализа.Если график котировки валют движется наверх, то это значит, что базовая валюта дорожает, а контрвалюта дешевеет. Если же наоборот присутствует движение вниз, то это говорит об удешевлении базовой валюты в котировке (14).Котировки валют постоянно меняются, они зависят от текущего соотношения спроса и предложения. Если вы способны спрогнозировать движение котировки валют, то сможете успешно на этом зарабатывать.Для того чтобы работать по валютной паре необходимо досконально знать историю ее котировок, то есть изучить характер и поведение валютной пары. Поведение валютной пары непостоянно во времени, оно может меняться в зависимости от экономических циклов и политических ситуаций как в конкретной стране, так и в мире. Поэтому для успешной торговли необходимо постоянно совершенствовать свою торговую стратегию, подстраивать ее под реалии рынка.Котировки валют содержит две составляющие. Первая — цена (котировка) Bid — цена по которой клиент может продать базовую валюту за котируемую. Вторая цена (котировка) Ask или Offer — цена по которой клиент может купить базовую валюту за котируемую. Разница между Ask и Bid называется спрэдом (spread).Размер спрэда зависит от рассматриваемой пары валют, суммы сделки, состояния рынки и компании-брокера. Минимальное изменение котировки валют называется пунктом (Point, Pips). Разные инструменты и пары валют котируются с разной точностью, т. е. с разным количеством десятичных знаков в котировке. Котировки валют могут быть прямыми и обратными. Прямая валютная котировка — количество национальной валюты за одну единицу иностранной. Обратная валютная котировка — количество иностранной валюты за единицу национальной.Помимо прямых и обратных котировок валют существуют кросс-курсы. Это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте (чаще всего к доллару США.). Приведем примеры кросс-курсов: EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/JPY.Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансовым органом, обычно центральным банком.Прямая котировка - количество национальной валюты за одну единицу чужой.В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. Это так называемая система прямых котировок. К примеру, в Германии один доллар США ($) будет приравнен к определенному количеству марок ФРГ (DM), а в Нью-Йорке одна германская марка будет приравнена к определенному количеству центов (или долларов, если курс марки достаточно высокий). Обратная котировка – количество чужой валюты за единицу национальной (9) .Использование прямой и обратной котировки имеет историческое обоснование. Основной мировой резервной валютой является американский доллар, поэтому для большинства валют используются котировки типа USD/DEM, USD/JPY, USD/CHF, т.е. доллар является базовой валютой. Однако в котировке фунта стерлингов (GBP/USD) фунт является базовой валютой, а доллар - котируемой. Аналогичным образом котируются валюты бывших английских колоний: австралийский доллар (AUD/USD) и новозеландский доллар (NZD/USD). Недавно введенная европейская валюта евро также котируется к американскому доллару как базовая (EUR/USD). Это надо знать, так как часто в информационных системах в записи пары валют сокращают USD, т.е. USD/DEM обозначают как DEM, а GBP/USD обозначают как GBP. Существует три способа расчета кросс-курсов с учетом того, являются ли котировки валют к доллару прямыми или косвенными. 1.Расчеткросс-курса для валют с прямыми котировками к доллару (то есть доллар является базой котировки для обеих валют). Допустим, что российский импортер производит расчеты со своим поставщиком из Гонконга. При этом банковскому дилеру необходимо рассчитать котировку российского рубля к гонконгскому доллару. Курс RUB / HKD на рынке не котируется, поэтому банк совершит следующую операцию: дилер купит у клиента рубли и обменяет их на американские доллары, затем продаст доллары США за гонконгские доллары и выплатит полученную сумму в HKD клиенту. Для проведения данной двуступенчатой операции используются два курса: USD / RUB 31,5750 USD / HKD 7,7595 Следовательно: RUB 31, 5750 = HKD 7,7595 RUB 1 = HKD 7,7595 / 31,5750 RUB / HKD = 0,2457 Таким образом, один рубль может быть обменен на 0,2457 гонконгских долларов. Этот курс, или HKD / RUB = 4,0692, и будет котировать для клиента дилер банка. 2. Расчет кросс-курса для валют с прямой и косвенной котировками к доллару, где доллар является базой котировки для одной из валют. Например, требуется найти кросс-курс фунта стерлингов к рублю. Известны следующие курсы: GBP / USD 1,6750 USD / RUB 31,5750 Здесь курс GBP / USD является косвенной котировкой, а курс USD / RUB -прямой котировкой. USD1=GBP 1/1,6750 USD1= RUB 31,5750 C ледовательно: GBP1= 31,5750 x 1,6750 GBP / RUB 52.8881 с округлением до пункта Таким образом, если доллар является базой котировки только для одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют. 3. Расчет кросс-курса для валют с косвенными котировками к доллару США, где доллар является валютой котировки для обеих валют. Допустим, что дилеру банка необходимо рассчитать кросс-курс фунта стерлингов к австралийскому доллару.