Лизинг как средство финансирования капиталовложений

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1.РОЛЬ ЛИЗИНГА В ФИНАНСОВОМ ОБЕСПЕЧЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1.ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ , ВИДЫ ЛИЗИНГА И ПРИНЦИПЫ ЕГО ОРГАНИЗАЦИИ
1.2.ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ ЛИЗИНГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РФ
1.3.ОСОБЕННОСТИ ЛИЗИНГОВОГО РЫНКА В РОССИЙСКИХ УСЛОВИЯХ
2.АНАЛИЗ ПРАКТИКИ ЛИЗИНГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ЛИЗИНГОВОЙ КОМПАНИИ «УРАЛСИБ»
2.1.ЗАКЛЮЧЕНИЕ ЛИЗИНГОВОГО ДОГОВОРА И ЕГО СОДЕРЖАНИЕ
2.2.МЕТОДИКА РАСЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ
2.3.РИСКИ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ И ИХ СНИЖЕНИЕ
2.4.ОСОБЕННОСТИ ЛИЗИНГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ ПРЕДПРИЯТИЙ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА
3.ПРОБЛЕМЫ И СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ЛИЗИНГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ РОССИЙСКИМИ ЛИЗИНГОВЫМИ КОМПАНИЯМИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА
ПРИЛОЖЕНИЯ

Лизинг как средство финансирования капиталовложений

- Горнодобывающие предприятия;
- Золотодобывающие предприятия;
- Пассажирские автотранспортные предприятия;
- Железнодорожные транспортные предприятия;
- Дорожно-строительные предприятия;
- Компании, оказывающие сервисные услуги для газо- и нефтедобывающих предприятий.
Тактическая работа лизинговой компании «УРАЛСИБ» строится на следующих принципах:
рациональное структурирование сделки в целом;
выбор наиболее оптимальной схемы финансирования;
всесторонняя консультативная поддержка клиента.
Эти стратегические положения выработаны, исходя из большого опыта в реализации крупных проектов. В таких проектах на первое место выходит не финансирование проекта, как таковое, но именно структурирование сложной, многокомпонентной сделки - эта способность выделяет лизинговую компанию «УРАЛСИБ»из ряда лизинговых компаний.
2.2. Заключение лизингового договора и содержание
При любой форме лизинговых отношений неотъемлемым элементом хозяйственных связей партнеров является договор (контракт), под которым понимается соглашение об установлении, изменении или прекращении гражданских прав и обязанностей двух или нескольких лиц. Он определяет важнейшие условия функционирования субъектов лизинговых сделок, соблюдение ими действующих в стране законов и принятых на себя обязательств. Образец договора приведен в приложении 3.
Лизинговые договорные связи могут быть двух видов: простые — когда заключается один договор между двумя сторонами; сложные — если заключается несколько договоров с участием трех и более субъектов. В зависимости от конкретных условий лизинговые отношения могут обеспечиваться целым комплексом хозяйственных взаимосвязанных и взаимообусловленных договоров, обладающим внутренним единством и дифференциацией отношений. Центральное место в нем занимают обязательные договоры, опосредующие передачу имущества.
Лизинговые отношения устанавливаются в форме хозяйственных договоров, направленных на регулирование экономической деятельности субъектов. Все деловые связи между субъектами лизинга регламентируются законодательством и теми условиями, которые они предусмотрели в своих соглашениях с партнерами.Лизинговое соглашение, как и любой хозяйственный договор, выполняет сложные и многообразные функции, которые можно объединить в две основные группы: общие и специфические.
Договор в системе лизинговых операций юридически закрепляет между участниками экономические отношения, придает им форму обязательств, выполнение которых защищается законом, и выполняет следующие функции:
служит основой формирования производственной программы субъектов и средством увязки объемов производства и потребления;
определяет порядок и способы выполнения взаимных обязательств сторон, правила поведения и контроля за их поведением;
предусматривает способы экономической защиты интересов участников лизинговых отношений на случай нарушения обязательств субъектами путем введения и применения системы имущественных санкций.
Договор лизинга является консесуальным, так как считается заключенным с момента, когда стороны в требуемой форме достигли соглашения по всем существенным условиям. Он имеет возмездный характер, так как имущество предоставляется лизингополучателю за плату, то есть договор лизинга всегда порождает обязательства по предоставлению имущества в пользование в обмен на получение встречного удовлетворения в виде лизинговых платежей. Содержание договора должно отражать особенности лизинговых отношений, в том числе:
выбор предмета лизинга и его продавца, как правило, лизингополучателем-товаропроизводителем;
указание на предпринимательский характер использования объекта лизинга;
уведомление продавца имущества о его передаче в лизинг;
сумма лизинговых платежей за весь срок договора должна включать полную или близкую к ней стоимость лизингового имущества и др.
Учитывая необходимость создания одинаково благоприятных условий для распространения лизинговых отношений в различных сферах производства, при разработке и заключении лизинговых сделок целесообразно руководствоваться определенными принципами.
В зависимости от вида лизинга структура договора может варьироваться.
Все разнообразие условий, включаемых в договор лизинга, объединяется в три группы: существенные, дополнительные (обычные) и прочие.
Обязательными признаками, по которым договор квалифицируется как договор лизинга, являются:
указание на наличие инвестирования денежных средств в предмет лизинга;
передача предмета лизинга непосредственно лизингопокупателю;
соответствие содержания договора законодательству РФ;
ссылка на договор купли-продажи, в соответствии с которым передача предмета международного финансового лизинга должна производиться не позднее чем через шесть месяцев с момента пересечения предметом лизинга таможенной границы РФ, кроме случаев транспортировки его по территории России свыше этого срока.
Субъекты лизинга сами свободно устанавливают условия договора с учетом соответствия их императивным — абсолютно обязательным нормам закона. Они прямо предписывают сторонам направление действий, от которых отступать нельзя (ст. 422 ГК РФ). Например, в отношении лизинга в ГК РФ установлен ряд императивных норм, среди которых следующие:
лизинговое имущество используется только для предпринимательских целей (ст. 666 ГК РФ);
объектом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные комплексы;
обязательное уведомление продавца о передаче приобретаемого имущества в аренду определенному лицу (ст. 667 ГК РФ);
арендатор имеет права, предусмотренные для покупателя имущества, и др.
Большинство же статей Федерального закона № 164-ФЗ и параграфа шестого ГК РФ, регулирующего лизинговые отношения, носят диспозитивный характер, и стороны могут решать многие вопросы по своему усмотрению при условии, что это не противоречит закону. В отличие от императивной диспозитивная норма применяется лишь постольку, поскольку соглашением сторон не установлено иное. Стороны могут установить условие, отличное от предусмотренного в указанной норме, либо вообще исключить ее применение. Только при отсутствии такого соглашения условие договора определяется диспозитивной нормой.
Так, закон допускает диспозитивное решение сторонами лизинговых отношений следующих вопросов:
выбор продавца и объекта лизинга (ст. 665 ГК РФ);
передача продавцом предмета лизинга непосредственно арендатору в месте его нахождения (ст. 668 ГК РФ);
переход риска случайной гибели или порчи имущества к арендатору в момент передачи ему объекта лизинга (ст. 17 Федерального закона № 164-ФЗ, ст. 669 ГК РФ) и др.
Существенными считаются условия, которые необходимы и достаточны для заключения договора лизинга и выражают его природу. При отсутствии хотя бы одного из них договор не признается заключенным, а если имеются все существенные условия — он вступает в силу, если даже не содержит других условий (ст. 432 ГК РФ).
Дополнительные условия определяют отдельные, частные вопросы лизинговых отношений, вытекающие из специфики вида лизинга или действующих законов и иных нормативных актов. Прочие условия приобретают юридическую силу только при включении их в договор.
2.3. Методика расчета лизинговых платежей
При проектировании лизинговой сделки особое внимание уделяется расчету платежей по договору лизинга. Этот этап работы чрезвычайно важен как для лизингодателя, так и для лизингополучателя, поскольку в зависимости от его результата будет формироваться конечная стоимость лизинговых услуг. Расчет экономически обоснованного размера платежей обеспечивает лизингодателю определенный уровень доходности, а лизингополучателю - выгодность сделки и приемлемый в конкретных условиях уровень затрат.
Лизинговой компании важно учесть и отразить в лизинговых платежах все понесенные ею расходы по лизинговой сделке, связанные с исполнением: договора купли-продажи, т.е. расходы по привлечению кредитных ресурсов, по оплате стоимости имущества продавцу, транспортировке имущества, уплате налогов, пошлин и т.д.; договора лизинга с лизингополучателем, т.е. расходы по подготовке и проведению сделки - зарплата сотрудников, аренда помещения, командировочные, транспортные расходы, канцелярские товары, расходы по контролю за имуществом, расходы по страхованию (если это возложено по договору на лизингодателя), уплата текущих налогов, сборов, дополнительные услуги по договору лизинга и т.д. Лизингодатель постарается учесть в цене лизинга и прибыль, которую он намеревается получить за предоставленные клиенту услуги.
В состав лизинговых платежей, которые по договору лизинга предприятие будет выплачивать лизингодателю, должны входить следующие элементы:1
1). Амортизация имущества. При определении первоначальной стоимости амортизируемого имущества, являющегося предметом лизинга, в соответствии со ст. 257 Налогового кодекса признают сумму расходов лизингодателя на его приобретение, сооружение, доставку, изготовление и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением сумм налогов, учитываемых в составе расходов. Амортизация может начисляться на основе двух методов - линейного и нелинейного (метод уменьшающегося остатка). При расчетах можно воспользоваться коэффициентом ускорения (для большинства видов имущества) - не выше 3. Однако при нелинейном методе эта льгота предоставляется для сделок с имуществом, которое относится только к 4-7-й группам амотризации.
2). Плата за финансовые ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления лизинговой сделки. Стоимость этих ресурсов колеблется в зависимости от положения на валютном и рублевом кредитном рынке.
3). Лизинговая маржа (вознаграждение) лизингодателя, которая включает в себя собственные расходы лизингодателя и получаемую им прибыль.
4). Рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных видов рисков, с которыми сталкивается лизингодатель в ходе реализации проекта, например, финансовые риски (риски невозврата лизинговых платежей). Риск может учитываться в цене лизинговых услуг. При этом больший риск сопровождается, соответственно, более высокими ставками лизинговых платежей. Рисковая премия лизингодателя может быть учтена в ставке лизингового процента.
5). Плата за оказываемые лизингодателем дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные в лизинговом договоре, например, консалтинговые, юридические, маркетинговые, технические, а также приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность (ноу-хау, лицензионных прав, прав на товарные знаки, марки, программное обеспечение) и т.д.
6). Плата за различные формы страхования (например, имущества, переданного в лзинг, возврата лизинговых платежей и т.д.), если они осуществлялись лизингодателем.
7). Сумма налогов, выплачиваемых лизингодателем за сдаваемое в лизинг имущество. Необходимо иметь в виду, что каждая конкретная лизинговая сделка требует со стороны лизинговой компании индивидуального подхода, позволяющего учесть все нюансы и обстоятельства, в которых работает лизингополучатель, а также различные виды и формы гарантий, которые он может предоставить лизингодателю.
Сторонами договора устанавливается форма уплаты лизингового платежа. Платежи могут осуществляться в денежной, компенсационной (продукцией или услугами лизингополучателя) и смешанной форме.
Таблица 2.5
При согласовании метода начисления лизингового платежа стороны могут выбрать:1
метод «с фиксированной общей суммой», когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью;
метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;
метод «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.
Лизинговые платежи могут выплачиваться с периодом уплаты ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно, а также в сроки внесения платы по числам месяца. По соглашению сторон платежи могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах. Уменьшение платежей может производиться, например, если ставка комиссионного вознаграждения была установлена соглашением сторон в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества. Если же при приобретении предмета лизинга лизингодатель привлекал кредитные ресурсы, то при погашении кредита уменьшается также и размер платы за используемые кредиты.
Последовательность расчета лизинговых платежей следующая.1
1. Производится расчет размеров лизинговых платежей по годам, если договор лизинга сроком более одного года, или в случае, когда срок договора лизинга меньше одного года, - по месяцам.
2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.
3. Рассчитываются размеры лизинговых платежей в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС,
где ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателя, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. Если лизингодатель не является плательщиком НДС в соответствии с действующим налоговым законодательством, то в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается.
Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия в совокупности составляют лизинговый процент. Для расчета суммы арендных платежей используется формула аннуитетов (ежегодных обязательных платежей по конкретному займу), которая отражает взаимосвязанное воздействие на фактическую величину арендных платежей всех условий лизингового соглашения, в частности суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей в погашение задолженности.
2.4. Риски лизинговых операций и их снижение
Риски, с которыми сталкиваются лизинговые компании можно подразделить на две группы: общие и специфические1.
Суть политических рисков для лизинговых компаний заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности вследствие изменения социально - политической ситуации в стране. Данный вид риска особенно существенен на переходных этапах развития экономики и связан с нестабильностью государственной власти, этническими и региональными проблемами, резкой поляризацией интересов социальных групп.
Макроэкономические риски проистекают из макроэкономической ситуации в стране. На их возникновение оказывают влияние хозяйственные трудности, связанные с политикой государства, снижение роста валового национального продукта (ВНП), уровень развития банковской сферы, ожидание подъема или кризиса в экономике, изменения ставки банковского процента.
На возникновение правовых рисков оказывают влияние такие факторы, как состояние законодательства и его динамика. Постоянное изменение нормативно - правовой базы, противоречия законодательства затрудняют ведение предпринимательской деятельности.
Причины возникновения налоговых рисков - нечеткие формулировки и противоречия, которые содержатся в законодательных актах, регулирующих налоговую сферу. Много вопросов возникает при осуществлении сделок международного лизинга, когда собственник имущества (иностранная лизинговая компания) и пользователь имущества (российское предприятие) находятся в разных юридических и налоговых системах.
Традиционным методом защиты от перечисленных общих рисков является страхование. Лизинговое страхование - комплексный вид, призванный минимизировать риски инвесторов. Для обеспечения этого разрабатываются специальные программы страхования лизинговых сделок, лицензируются порядок страхования платежей по лизинговым операциям и условия страхования имущества, сданного в лизинг.
Кроме общих рисков лизинговые компании в своей деятельности сталкиваются с рисками специфическими, которые связаны с природой и особенностями лизинговой сделки.
Лизинговая сделка обладает чертами аренды, договора поручения, договора оказания услуг и одновременно является инвестиционным проектом.
Проектные риски связаны с разработкой и выполнением конкретного проекта строительства какого - либо объекта. Сюда входят и состоятельность проекта с финансовой точки зрения, и экологическая безопасность проекта, и сбытовая стратегия лизингополучателя.
Для лизингодателя важно учитывать большую группу рисков, связанных с предметом лизинга. Это может быть риск невозврата (лизингополучатель отказывается возвращать лизинговое имущество), риск утраты (лизинговое имущество физически утрачено) и риск невозможности реализации оборудования на вторичном рынке (в виду специфических особенностей оборудования или его морального износа не находится новых покупателей).
Риск невозврата лизингового имущества потенциально присутствует во всех лизинговых сделках. Возникает он из-за того, что лизинговое имущество в соответствии с российским законодательством не подлежит безусловному изъятию, если лизингополучатель не желает добровольно возвращать его. Поэтому лизинговая компания может получить обратно своё имущество только через арбитражный суд. Эта процедура длительная и хлопотная.
Полностью устранить риск невозврата оборудования невозможно. Однако этот риск может быть уменьшен в результате качественного анализа добросовестности лизингополучателя, тщательной проработки юридической стороны лизинговой сделки и разработки эффективной схемы обеспечения сделки.
Для минимизации риска утраты предмета лизинга эффективно заключение договора страхования на лизинговое имущество. Оно может быть застраховано как лизинговой компанией, так и лизингополучателем.
Если имущество страхует лизинговая компания, то сумма уплаченных страховых платежей будет компенсироваться посредством лизинговых платежей, поступающих от лизингополучателя. Это ведёт к увеличению налогов с оборота, которые лизинговые компании возмещают через лизинговые платежи, и к увеличению суммы НДС, начисляемой на платёж. Поэтому иногда лизинговые компании предпочитают, чтобы имущество страховал лизингополучатель. В этом случае в договор лизинга необходимо включить статью, по которой лизингополучатель обязуется осуществить страхование предмета лизинга в пользу лизинговой компании. Для исключения случая страхования оборудования лизингополучателем в недобросовестной страховой компании, к проекту договора лизингодатель прикладывает список страховых компаний, которым он доверяет.
Риск невозможности реализации оборудования на вторичном рынке типичен для лизинговой деятельности. Степень риска зависит от объекта лизинговой сделки:
оборудование, не подлежащее демонтажу;
уникальное производственное оборудование;
дорогостоящее оборудование, которое затруднительно реализовать по приемлемой цене.
Демонтаж оборудования ряда предприятий невозможен из-за особенностей его монтажа и эксплуатации. Поэтому в лизинговом контракте, предметом которого является подобное имущество, необходимо, во - первых, в обязательном порядке предусматривать выкуп его лизингополучателем, а во - вторых, тщательно проверить надежность и платежеспособность лизингополучателя.