Сравнительный анализ облигаций и банковского кредита: преимущества и недостатки.

Содержание
Аннотация
1. Облигационный займ и его преимущества
2. Банковский кредит и его особенности
3. Сравнительный анализ облигаций и банковского кредита: преимущества и недостатки
Заключение
Список литературы

Сравнительный анализ облигаций и банковского кредита: преимущества и недостатки.

– необходимость нести дополнительные расходы, связанные с размещением облигаций: оплачивать услуги андеррайтеров, проводить презентации среди инвесторов, оплачивать услуги регистратора или депозитария и поддерживать вторичный рынок с использованием услуг маркет-мейкеров (общая стоимость может составлять до 1 - 2% от объёма выпуска);
– необходимость максимально раскрывать информацию о компании на этапе подготовки эмиссии и в течение обращения выпуска облигаций;
– необходимость демонстрировать безубыточность и стабильное развитие.
2. Банковский кредит и его особенности
Банковский кредит – деньги, которые выдаются банком под определенный процент и на определенный срок, в который заемщик должен полностью возместить оговоренную в договоре денежную сумму.
Исторически, самым распространеннымвидом финансирования российских предприятий в целях приобретения нового оборудования или автотранспорта, расширения производства являлся банковский кредит.
По нашему мнению, это было обусловлено двумя факторами: (1) продолжительным отсутствием альтернативных источников финансирования; (2) недостаточной информированностью российских производителей о таких инвестиционных инструментах, как выпуск облигаций, лизинг и пр.
Выделим основные особенности банковского кредита.
1. Максимальный срок банковского кредита на рынке банковских услуг составляет 12 – 24 месяцев.
2. Суммы выплат основного долга по кредиту напрямую не относятся на себестоимость и уплачиваются из средств компании.
3. Для получения требуется ликвидный залог и история расчетного счета в банке-кредиторе.
4. Механизм ускоренной амортизации с коэффициентом 3 не применяется.
5. Как правило, банками предъявляются дополнительные требования для получения кредита (открытие счетов, перевод оборотов и т.д.).
3. Сравнительный анализ облигаций и банковского кредита: преимущества и недостатки
Одной из тенденций развития мировых финансовых рынков на протяжении 20 – 30 лет, является возрастание роли ценных бумаг в финансовой системе. Данное явление получило название «секьюритизации» финансовых рынков. В условиях глобализации процесс секьюритизации охватывает как развитые, так и развивающиеся рынки. Данный процесс активно протекает и в России. Компании начинают применять новые финансовые инструменты, которые замещают традиционные финансовые технологии.
Наиболее отчетливо этот процесс протекает на долговом финансовом рынке, где наблюдается устойчивая тенденция снижения роли банковских кредитов в финансировании деятельности корпораций, которые замещаются облигационными займами. Причина этого заключается в том, что привлечение финансовых ресурсов через эмиссию облигаций для компании в ряде случаев выгоднее заимствования денежных средств у коммерческих банков. Расширение процесса секьюритизации объективно обусловлено тем, что он дает определенные преимущества и эмитентам, и инвесторам по сравнению с традиционными банковскими операциями. Начиная со второй половины 1999 г. и по настоящее время в России наблюдается настоящий облигационный бум. Каждую неделю на рынок выходят 2 – 4 эмитента с новыми облигационными займами. Компании для привлечения финансовых ресурсов выбирают такие финансовые инструменты, которые им более удобны и соответствуют инвестиционным целям. В этом плане облигационные займы вполне успешно конкурируют с банковским кредитом.
В процессе кредитования банк выступает посредником между инвесторами и предприятием – заемщиком и за свои услуги берет определенную плату. Осуществляя эмиссию облигаций, компании напрямую обращаются к инвесторам и продают им облигации, минуя финансового посредника.
Если сравнить стоимость обслуживания банковского кредита и облигационного займа, то разница в годовых процентных ставках составляет от 5 до 10%.
В отличие от банковского депозита долговые ценные бумаги обладают свойством ликвидности, что создает более комфортные условия для инвесторов.
Российская банковская система в настоящее время способна в основном обслуживать краткосрочные потребности предприятий в финансовых ресурсах для пополнения оборотных средств. Выпуская облигации, компания сама конструирует облигационный заем и определяет длительность обращения ценных бумаг.
Облигации дают компаниям возможность обратиться к широкому кругу инвесторов, что позволяет эмитенту привлечь значительный объем средств. В коммерческих банках существуют ограничения (лимиты) объемов кредитования на одного заемщика.
Выпуск облигации в большей степени соответствует стратегическим целям компаний, которые стремятся выйти на рынок капитала путем публичной эмиссии ценных бумаг. В процессе кредитования между банком – кредитором и предприятием – заемщиком складываются особые, практически индивидуальные отношения, регулируемые кредитным договором. Тот факт, что заемщик вовремя и полностью выполняет свои обязательства по кредитному договору, знает только банк. Выпуск облигаций способствует созданию публичной кредитной истории.
При выпуске облигаций компания может управлять своим долгом.
Таким образом, облигационные займы обладают рядом существенных преимуществ по сравнению с банковскими кредитами, что учитывают и эмитенты, и инвесторы.
В России рынок облигаций начинает играть все более заметную роль в инвестиционном процессе. Корпорации активно используют облигационные займы для финансирования инвестиционных проектов.
Таким образом, выделим основные преимущества облигаций как инструмента заимствования: