Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ФГУП ЦПЛ

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ФГУП ЦПЛ

-2,82
-80,34
Вб
11812
12224
100
100
+412
3,49
100
Оценка и выводы
1 Расчет собственных оборотных средств ФГУП ЦПП показывает следующее:
на начало отчетного периода
Сон=Ссн-Авн+Ддн=44-5459+36=-5379 (тыс. руб.)
на конец отчетного периода
Сок=Сск-Авк+Ддк=801-5160+22=-4337 (тыс.руб.)
Следовательно, оборотные средства предприятия в составе оборотных активов практически полностью финансируются за счет привлеченных средств.
2 В целом имущество предприятия за 2006 год увеличилось незначительно (на 3,49%), это произошло за счет увеличения дебиторской задолженности и роста собственного капитала предприятия.
Увеличение дебиторской задолженности произошло в следствии предоставления покупателям товарного кредита на продукцию.
3. Рассмотрим схему (рисунок 2) финансирования изменений по активам и пассивам (результаты расчетов 9-го столбца – это процентная доля изменений в активах и пассивах в ΔВб, при условии, что ΔВб принимаем за 100%). Долгосрочными обязательствами в данном случае можно пренебречь, поскольку речь идет об отложенных налоговых обязательствах, которые возникают по причинам расхождений правил бухгалтерского и налогового учетов предприятия и по существу являются как бы «внутренними обязательствами предприятия», не связанными с истинными заимствованиями.
-72,57 + 172,57 = 183,74 – 83,74 = 100
Рисунок 2
Положительные изменения произошли в оборотных активах Ао по активам и в собственном капитале Сс по пассивам. Результатом стало увеличение валюты баланса на 3,49%
Приращение по собственному капиталу Сс в размере 183,74% было направлено на финансирование приращения по внеоборотным активам Ав, а уменьшение краткосрочных обязательств Дк на 83,74% (одного из источников финансирования оборотных средств Ао) естественно привело к такому же сокращению по заемным оборотным средствам в составе Ао.
Однако следует помнить, что структура и динамика активов и пассивов предприятия не отвечают на вопрос о том, насколько выгодно для инвесторов вложение средств в него. Они только оценивают состояние активов и наличие (или отсутствие) средств для погашения обязательств перед кредиторами.
Для ответа на поставленный вопрос требуется провести анализ и оценку финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется эффективным созданием и использованием денежных средств, необходимых для нормальной производственной деятельности.
Внешним признаком финансовой устойчивости считается платежеспособность.
Платежеспособность – это показатель, оценивающий способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства перед контрагентами, вытекающие из условий хозяйственных договоров, обычаев делового оборота и отдельных хозяйственных операций.
Высокий показатель финансовой устойчивости характеризуется способностью предприятия развиваться за счет собственных источников финансирования. Только в этом случае предприятие имеет гибкую структуру финансовых ресурсов и является кредитоспособным, то есть имеет возможность получения кредитов и способно их возвращать вместе с процентами за использование.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает его развитие преимущественно за счет собственных средств при сохранении кредитоспособности и платежеспособности при минимальном уровне риска.
Анализ показателей финансовой устойчивости происходит на основании данных форм №1 и №5 бухгалтерской отчетности.
Для нормальной хозяйственной деятельности предприятию необходимо постоянно пополнять материально-производственные запасы (МПЗ). Для этого используют собственные оборотные средства, а если их недостаточно – привлекают заемные источники – краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы.
Оценка излишка или недостатка собственных средств на пополнение запасов приводит к расчету абсолютных показателей финансовой устойчивости.
Излишек (недостаток) собственных средств вычисляется по формуле:
ΔСо = Со – МПЗ, (4)
где:
ΔСо – излишек (недостаток) собственных оборотных средств;
Со = Сс – Ав – собственные оборотные средства, определяемые как разность между собственным капиталом и резервами предприятия;
МПЗ – величина материально-производственных запасов.
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников финансирования МПЗ рассчитывают по формуле:
ΔСодд = (Со + Дд) – МПЗ, (5)
где:
Дд – величина долгосрочных кредитов и займов.
Излишек (недостаток) общей величины основных источников финансирования МПЗ определяется по формуле:
ΔСодддк = (Со + Дд + Дк) – МПЗ, (6)
где:
Дк – величина краткосрочных источников финансирования.
Рассчитанные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования преобразуются в трехфакторную модель:
М = (ΔСо; ΔСодд; ΔСодддк).
Эта модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия.
Для анализируемого нами предприятия ФГУП ЦПП расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости на начало и конец анализируемого периода представлены в таблице №7.
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости для ФГУП ЦПП
Таблица №7
Показатели
1.01.06
1.12.06
Изменения
В абсолютных величинах
В %
к величине на
1.01.06
1
2
3
4
5
ΔСо
-9409
-8090
+1319
+14,02
ΔСодд
-9373
-8068
+1305
+13,92
ΔСодддк
1210
2210
100
+82,64
Трехфакторная модель (М)
(0,0,1)
(0,0,1)
ΔСоб =-5415-3994=-9409
ΔСоо = -4359-3731=-8090
ΔСоддб = (-5415+36)-3994=-9373
ΔСоддо =(-4359+22)-3731 = -8068
ΔСодддкб = (-5415+36+10583)-3994 = 1210
ΔСодддко = (-4359+22+10278)-3731 = 2210
Результаты анализа и оценки показателей табл. №8 можно представить следующим образом:
1 Предприятие характеризуется как на начало, так и на конец неустойчивым финансовым положением, так как тип финансовой устойчивости представлен трехфакторной моделью М (0,0,1). Это значит, что материально-производственные запасы финансируются как собственным оборотным капиталом Со, так и долгосрочными (Дд) и краткосрочными обязательствами (Дк).
2 Для предприятий с подобным типом финансовой устойчивости существует несколько способов улучшения финансового состояния:
- увеличение собственного капитала Сс, что достаточно проблематично, поскольку решение по такому вопросу принимает исключительно собственник предприятия Госстрой России.
- сокращение величины МПЗ до оптимального уровня, в проведенном анализе мы видим увеличение абсолютных показателей финансовой устойчивости ΔСо и ΔСодд на 14%, с одной стороны, и увеличение показателя финансирования МПЗ за счет краткосрочных обязательств ΔСодддк – с другой.
Относительная финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью системы коэффициентов. Показатели для их расчета берутся из актива и пассива баланса. Анализ показателей относительной финансовой устойчивости сводится к расчету и сравнению отчетных показателей с базисными, к изучению их динамики за отчетный период.
В качестве базисных показателей могут выступать не только собственные показатели за предыдущий период, но и показатели других фирм с подобными видами деятельности, средние показатели по отрасли и т. д.
Для анализируемого нами предприятия расчет коэффициентов финансовой устойчивости приведен в таблице №8
Расчет относительных коэффициентов финансовой устойчивости для ФГУП ЦПП
Таблица №8
Показатель
Формула
Значение показателя на 01.01.06 г.
Значение показателя на 31.12.06 г.
Коэффициент
финансовой независимости
Кфн = Сс/ Вб,
где: Сс – собственный капитал;
Вб – валюта баланса
0,004
0,07
Коэффициент задолженности
Кз = (Дд + Дк)/ Сс,
где: Дд, Дк – соответственно долгосрочные и краткосрочные заимствования предприятия;
Сс – собственный капитал
241,34
12,86
Коэффициент самофинансирования
Ксф = Сс/ (Дд + Дк)
0,004
0,08
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
Ко = Со/ Ао,
где: Со – собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал);
Ао – величина оборотных активов предприятия
-0,85
-0,62
Коэффициент маневренности
Км = Со/Сс
-123,07
-5,44
Коэффициент финансовой напряженности
Кфн = (Дд + Дк)/ Вб
0,9
0,84
Коэффициент имущества производственного назначения
Кипн = (Ав + МПЗ)/ Вб,
где: Ав – величина внеоборотных активов;
МПЗ – стоимость запасов.
0,8
0,73
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
Кс = Ао/ Ав,
где: Ао – величина оборотных активов.
1,16
1,37
Из таблицы 8 мы можем дать следующую оценку относительных показателей финансовой устойчивости:
1 Почти все относительные показатели анализируемого нами предприятия (кроме показателя коэффициента имущества производственного назначения) не соответствуют рекомендуемым значениям. Это характеризует финансовое положение ФГУП ЦПП как крайне неустойчивое.
2 Для всех показателей сохраняется положительная динамика за отчетный период, то есть к концу отчетного периода финансовая устойчивость ФГУП ЦПП растет, что связано, с одной стороны, с разумным сокращением материально-производственных запасов, а с другой стороны, с частичным погашением непокрытого убытка и некоторых краткосрочных обязательств.
3 Высокая доля заемных средств в составе оборотных активов, крайне низкая маневренность собственного капитала свидетельствует о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия.
Анализ и оценка ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия
Платежеспособность предприятия означает его возможность и способность своевременно и в полном объеме выполнять финансовые обязательства перед контрагентами. Этот показатель влияет на формы и условия сделок предприятия, возможность получения им кредитов.
Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальными финансовыми потерями переводить свое имущество в денежные средства.
На практике эти показатели тесно связаны между собой, поскольку ликвидность баланса предприятия подтверждает его способность своевременно погашать свои обязательства.
Для оценки ликвидности и платежеспособности используют следующие методы:
- анализ ликвидности баланса;
- расчет и оценку финансовых коэффициентов ликвидности;
- анализ денежных потоков.
При анализе ликвидности баланса происходит сравнение активов, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности помогает установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств самыми ликвидными активами.
Основной целью анализа денежных потоков является оценка способности предприятия формировать денежные средства в необходимых объемах и в нужные сроки для осуществления расходов и платежей.
Практически платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса. Основная задача аналитика при расчете ликвидности баланса заключается в установлении величины покрытия обязательств предприятия его активами. При этом срок превращения активов в денежные средства в идеале должен соответствовать сроку погашения обязательств.
При анализе активы и пассивы баланса группируются по степени убывания ликвидности и по степени срочности оплаты обязательств соответственно. Группировку удобно проводить в аналитической таблице (табл. №9).
Группировка актива и пассива баланса при оценке ликвидности
Таблица №9
Актив
Условное обозначение степени ликвидности
Пассив
Условное обозначение
срочности погашения обязательств
Наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
А1
Наиболее срочные обязательства:
- задолженность перед персоналом;
- задолженности по налогам и сборам;
- задолженности перед внебюджетными фондами и прочие кредиторские задолженности
П1
Быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность
А2
Краткосрочные обязательства: прочие обязательства из 5 раздела баланса
П2
Медленно реализуемые активы: МПЗ
А3
Долгосрочные обязательства - 4 раздел баланса
П3
Труднореализуемые активы: внеоборотные активы
А4
Постоянные пассивы: капитал и резервы – 3 раздел баланса
П4
Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих условиях:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 < П4
Первые два неравенства характеризуют текущую ликвидность предприятия, а последние два – перспективную.
Результаты расчета ликвидности баланса ФГУП ЦПП приведены в таблице 10
Группировка актива и пассива баланса ФГУП ЦПП при оценке ликвидности
Актив
На 01.01.06
На 31.12.06
Пассив
На 01.01.06
На 31.12.06
Платежный излишек (+),
Платежный недостаток (-)
1
2
3
4
5
6
7=2-5
8=3-6
А1
652
1789
П1
1068
771
-416
1018
А2
476
1513
П2
9515
9507
-9039
-7994
А3
5225
3762
П3
36
22
5189
3740
А4
5459
5160
П4
44
801
5415
4359
Баланс
11812
12224
Баланс
11812
12224
Таблица №10
Из таблицы 10 следует, что на начало отчетного периода выполняются следующие соотношения:
А1< П1
А2 < П2
А3 > П3
А4 > П4
Соотношения подтверждают отсутствие текущей ликвидности у предприятия на начало отчетного периода и наличие перспективной ликвидности. Является ли такая ликвидность баланса удовлетворительной для ФГУП ЦПП покажет анализ относительных коэффициентов ликвидности.
К концу отчетного периода выше указанные соотношения приобрели вид:
А1 > П1
А2 < П2
А3 > П3
А4 > П4
Первое соотношение показывает, что предприятие за один день может погасить все свои наиболее срочные обязательства: перед персоналом по оплате труда, по налогам и сборам и т.д. Но при этом его дебиторской задолженности не хватает для погашения срочных обязательств перед поставщиками и подрядчиками. При этом третье соотношение подтверждает, что медленно реализуемых активов достаточно, чтобы расплатиться по срочным обязательствам.
Теоретически нехватка средств в одной группе активов может быть скомпенсирована избытком средств по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут быть заменены более ликвидными. Поэтому, если любое из трех неравенств имеет другой знак, чем в оптимальном варианте, ликвидность баланса считается нарушенной.
Что же касается анализируемого нами предприятия, то поскольку в этой части ликвидности баланса определяющими будут сроки выполнения обязательств перед контрагентами, указанные в конкретных договорах с ними, то финансовый менеджмент организации должен быть направлен на планирование и строгое соблюдение графика погашения кредиторской задолженности.
Наконец, четвертое соотношение свидетельствует об отсутствии собственного оборотного капитала (Со) или собственных оборотных средств (этот показатель иногда называют «чистый оборотный капитал»), поскольку внеоборотные (иммобилизованные) активы Ав (А4) предприятия значительно больше величины его собственного капитала Сс (П4). Рост Со отражает повышение ликвидности баланса предприятия, ведь оборотные средства – это сумма средств, оставшаяся после покрытия всех краткосрочных обязательств, что следует из уравнения баланса:
Со = Сс – Ав = Ао – Дк (7)
Эти соображения подсказывают, что поскольку собственные оборотные средства к концу отчетного периода увеличились (предпоследние строки в стб. 7 и 8 табл.№10), то и ликвидность баланса ФГУП ЦПП немного возросла.
Для всестороннего изучения финансового положения предприятия целесообразно рассчитать несколько финансовых коэффициентов. Это позволит оценить соотношение каждого вида оборотных активов с краткосрочными обязательствами с точки зрения возможности их дальнейшего погашения. Расчет основан на различной степени ликвидности каждого вида активов – от абсолютно ликвидных денежных средств до запасов. Поскольку эти показатели постоянно изменяются, их следует рассчитывать несколько раз внутри отчетного периода, например, на конец каждого месяца или квартала. В результате появляется возможность построения динамических рядов по показателям ликвидности и платежеспособности.
Расчет финансовых коэффициентов для оценки ликвидности и платежеспособности
Таблица №11
Показатель
Формула
Значение показателя на 01.01.06г.
Значение показателя на 31.12.06г.
Коэффициент абсолютной ликвидности
Кал = А1/(П1 + П2),
где А1 – денежные средства и краткосрочные финансовые вложение;
П1 + П2 – все краткосрочные обязательства (5 раздела баланса за исключением строк 640 и 650)
0,06
0,17
Коэффициент текущей ликвидности
Ктл = (А1 + А2)/(П1 + П2)
где А2 – краткосрочная дебиторская задолженность предприятия
0,11
0,32
Коэффициент общей ликвидности
Кол = (А1 + А2 + А3)/ (П1 + П2)
0,6
0,69
Коэффициент собственной платежеспособности
Ксп = Со/ (П1 +П2),
где Со – величина собственного оборотного капитала (чистого оборотного капитала)
-0,51
-0,42
Из анализа таблицы 11 следует, что коэффициент абсолютной ликвидности достигает рекомендуемых значений только в конце анализируемого периода и составляет 0,17, что означает, что на ближайшую дату составления отчетности предприятие может погасить 17% своих краткосрочных обязательств.
Все остальные коэффициенты в течение отчетного периода не достигают нормативных значений, но имеют тенденцию к росту.
Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода составляет 0,32, что говорит о неудовлетворительной работе с дебиторами.
Величины коэффициента общей ликвидности на начало и конец отчетного периода не достигают рекомендуемых значений лежащих в диапазоне от 1 до 2 и составляют на конец отчетного периода всего 0,69. Это говорит о том, что у предприятия недостаточно оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств предприятия.
Коэффициент самофинансирования имеет отрицательное значение, это говорит о том, что предприятие не имеет собственных средств для покрытия краткосрочных долгов.
В случае недостатка денежных средств для покрытия обязательств руководство предприятия может обратиться в кредитный отдел коммерческого банка, чтобы удовлетворить потребность в денежных средствах. Каждый кредитный договор сопряжен с риском невозврата кредита, неуплаты процентов, нарушения сроков договорных обязательств. Наличие риска, обусловленного множеством факторов, привело к избирательному подходу банков к своим клиентам, который основывается на системе показателей, с помощью которых оценивается способность каждого клиента выполнять условия кредитного договора.
Кредитоспособность предприятия – это его способность своевременно и полностью рассчитываться по своим долговым обязательствам перед банком.
Оценка кредитоспособности – это комплексное изучение финансового состояния, позволяющее обоснованно решить вопрос о выдаче кредита либо о нецелесообразности продолжения отношений с заемщиком.
Для определения кредитоспособности клиента используются рейтинги кредитоспособности заемщика. Клиенты в зависимости от кредитоспособности делятся на три класса (таблица №12). Критерии на уровне средних величин позволяют отнести заемщика ко второму классу, выше средних – к первому, ниже средних – к третьему.
Рейтинг каждого показателя устанавливают специалисты кредитного отдела банка. Общая оценка кредитоспособности проводится в баллах. Они представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности. Первый класс заемщиков набирает от 100 до 150 баллов, второй – от 151 до 250 баллов, третий – свыше 251 балла.
Классы кредитоспособности заемщиков
Таблица №12
Коэффициенты
Классы
1
2
3
Кал
Выше 0,2
От 0,15 до 0,2
Ниже 0,15
Ктл
Выше 0,8
От 0,5 до 0,8
Ниже 0,5
Кол
Выше 2
От 1 до 2
Ниже 1
Кфн
Выше 0,6
От 0,5 до 0,6
Ниже 0,5
Для ФГУП ЦПП сводная таблица коэффициентов-показателей для определения кредитоспособности заемщика выглядит следующим образом (таблица 13)
Сводная таблица показателей для расчета кредитоспособности ФГУП ЦПП
Таблица №13
Показатели
Значение показателя на 01.01.06
Значение показателя на 31.12.06
1
2
3
Кал
0,06
0,17
Ктл
0,11
0,32
Кол
0,6
0,69
Кфн
0,004
0,07
Из сводной таблицы видно, что к концу отчетного года ФГУП ЦПП практически по всем показателям, кроме коэффициента абсолютной ликвидности, можно отнести к последнему третьему классу по кредитоспособности.
Это означает, что предприятие сможет получать кредит на следующих условиях: под залог имущества, поручительство, гарантию, а так же с обязательным страхованием риска непогашения кредита. Процентные ставки при таком кредитовании – повышенные.
Анализ и оценка результативности деятельности предприятия
Анализ и оценка результативности деятельности предприятия является заключительным этапом в процессе углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Он, в свою очередь, состоит из двух частей:
- анализа и оценки показателей деловой и рыночной активности;
- анализа и оценки финансовых результатов и рентабельности предприятия.
Анализ и оценка деловой и рыночной активности предприятия
Деловая активность предприятия анализируется при помощи количественных и качественных показателей.