Исследование специфики финансового управления в условиях международной компании

Введение
Глава I. Понятие финансовых активов в международном бизнесе
1.1. Понятие финансовых вложений
1.2. Понятие денежных средств
1.3. Понятие дебиторской задолженности
Глава II. Методы управления финансовыми активами международной компании
2.1. Управление финансовыми вложениями
2.2. Управление денежными средствами
2.3. Управление дебиторской задолженностью
Глава III. Управление финансовыми активами международной компании (на примере международной страховой компании ЗАО «Малакут»)
3.1. Страховая деятельность ЗАО «Малакут»
3.2. Управление финансовыми активами ЗАО «Малакут»
3.3. Управление денежными средствами ЗАО «Малакут»
3.4. Управление дебиторской задолженностью ЗАО «Малакут»
Заключение
Список использованной литературы

Исследование специфики финансового управления в условиях международной компании

1.  Доступность информации. Позволяет ли система учета компании произвести разделение всех денежных потоков в соответствии с требованиями стандарта? Не превысят ли затраты на получение такой информации ее ценность?
2.   Основные пользователи отчетности. Отчет, составленный прямым способом, более привычен для российских предприятий и более понятен пользователям, не являющимся профессиональными финансистами. Профессионалам же, напротив, может потребоваться информация о расхождениях между прибылью и результатом движения денежных средств.
Прямой метод отражает все основные статьи валовых поступлений и расходов денежных средств. При этом денежные потоки от операционной деятельности могут быть получены двумя способами: по данным учета (из бухгалтерских проводок) либо по начальным и конечнымсальдо баланса и статьям отчета о прибылях и убытках. Второй способ не популярен среди отечественных компаний и используется редко.
При использовании косвенного метода величина прибыли за период (чистой или операционной - по выбору компании) корректируется с учетом результатов операций неденежного характера за вычетом доходов или расходов, связанных с денежными потоками от инвестиционной или финансовой деятельности.
Данные по денежным потокам от инвестиционной и финансовой деятельности компании формируются в следующем порядке:
1. Денежные потоки в иностранной валюте пересчитываются по обменному курсу на дату возникновения движения таких средств. Допускается применение средневзвешенного курса валюты за период.
2. Курсовые разницы не влияют на величину денежных потоков, однако изменяют значения балансовых показателей на отчетную дату. Поэтому курсовые разницы не отражаются ни в одном из разделов отчета о движении денежных средств, а показываются отдельно. Это необходимо для того, чтобы сохранялось соответствие начальных и конечных остатков денежных средств и их эквивалентов.
3. Проценты уплаченные отражаются в отчете общей суммой независимо от того, отнесены ли они на расходы периода или капитализированы3.
4. Налог на прибыль обычно отражается по операционной деятельности. Однако иногда бывает уместно отнести его к финансовой или инвестиционной деятельности, если он возникает из соответствующих операций.
5. Прекращенная деятельность показывается отдельно чистыми денежными потоками, относящимися к операционной, инвестиционной и финансовой сферам такой деятельности.
6. При составлении консолидированного отчета о движении денежных средств холдинга внутренние денежные потоки между компаниями группы должны элиминироваться (взаимно уничтожаться).
7. Приобретения и продажи дочерних компаний показываются отдельно в инвестиционной деятельности за вычетом денежных средств, принадлежащих дочерним компаниям.
8. Инвестиции, учитываемые по методу долевого участия, отражаются в отчете о движении денежных средств только в виде денежных потоков между инвестором и объектом инвестирования.
Работа по составлению отчета о движении денежных средств не будет окончена без раскрытия дополнительной информации. МСФО (IAS) 7 требует обязательно раскрывать в примечаниях к финансовой отчетности:
•  положения учетной политики, относящиеся к составлению отчета о движении денежных средств;
• состав денежных средств и их эквивалентов;
• сверку сумм в отчете о движении денежных средств с эквивалентными статьями в балансе;
• сумму значительных остатков денежных средств и их эквивалентов, имеющихся у компании, но недоступных для использования;
• расшифровку информации о приобретениях и продажах дочерних компаний и других структурных единиц;
• информацию о существенных инвестиционных и финансовых операциях, не требующих использования денежных средств.
Кроме того, стандарт рекомендует в качестве дополнительной информации раскрыть данные:
•  о сумме неиспользованных кредитных средств с указанием имеющихся ограничений по их использованию;
• о денежных потоках, которые увеличивают операционные возможности компании в сравнении с денежными потоками, направленными на поддержание операционных возможностей (например, покупка дополнительного нового оборудования и ремонт старого);
• о движении денежных средств в разрезе хозяйственных или географических сегментов.
2.3. Управление дебиторской задолженностью
Для управления дебиторской задолженностью компании нужна различная информация о дебиторах и их платежах. Как правило, такие сведения можно получить путем доработки системы бухгалтерского учета. Однако, прежде чем приступить к доработке системы, следует определить принципы учета и контроля дебиторской задолженности. [21, с.150]
Проблемы управления дебиторской задолженностью, с которыми сталкиваются предприятия, достаточно типичны:
нет достоверной информации о сроках погашения обязательств компаниями-дебиторами;
не регламентирована работа с просроченной дебиторской задолженностью;
отсутствуют данные о росте затрат, связанных с увеличением размера дебиторской задолженности и времени ее оборачиваемости;
не проводится оценка кредитоспособности покупателей и эффективности коммерческого кредитования;
функции сбора денежных средств, анализа дебиторской задолженности и принятия решения о предоставлении кредита распределены между разными подразделениями. При этом не существует регламентов взаимодействия и, как следствие, отсутствуют ответственные за каждый этап.
Для управления дебиторской задолженностью нужна следующая информация:
данные о выставленных дебиторам счетах, которые не оплачены на настоящий момент;
время просрочки платежа по каждому из счетов;
размер безнадежной и сомнительной дебиторской задолженности, оцененной на основании установленных внутрифирменных нормативов;
кредитная история контрагента (средний период просрочки, средняя сумма кредита).
Критический срок оплаты - дата, не позднее которой должен быть осуществлен платеж по предоставленному коммерческому кредиту. Для того чтобы иметь возможность контролировать критический срок оплаты, нужно учитывать продолжительность отсрочки платежа, а также дату возникновения дебиторской задолженности. Моментом возникновения дебиторской задолженности считается дата перехода права собственности на продукцию от продавца к покупателю, установленная в договоре. Это может быть дата подписания договора, отгрузки товара со склада продавца, дата поступления продукции к покупателю и т. д.
В большинстве договоров на поставку товаров с рассрочкой платежа критический срок оплаты определяется путем прибавления установленного количества дней к дате возникновения дебиторской задолженности. Для упрощения расчета критического срока оплаты можно порекомендовать выделить типичные для компании условия предоставления отсрочки платежа и реализовать возможность их учета в системе управления дебиторской задолженностью. [20,с.146]
При этом следует отметить, что в любой компании могут возникать случаи, когда заключаются договоры, условия оплаты в которых отличаются от типовых. В этом случае очень важно не использовать в учете типовые условия, которые исказят отчетность по погашению дебиторской задолженности, а делить сумму счета, выставленного по этому договору, на такое количество составных сумм, по которому можно для каждой из них однозначно рассчитать критический срок оплаты.
Усложняют управление дебиторской задолженностью случаи, когда несколько выставленных счетов погашаются одним платежным поручением или, наоборот, когда один счет погашается несколькими платежными поручениями. В этом случае не всегда ясно, за что расплатился дебитор и какой из счетов просрочен. Если в назначении платежа дебитором не указано иное, мы рекомендуем использовать метод ФИФО, то есть считать, что покупатели сначала погашают наиболее ранний из выставленных и неоплаченных счетов.
Основным инструментом контроля дебиторской задолженности служит реестр старения дебиторской задолженности. Реестр старения представляет собой таблицу, содержащую неоплаченные суммы счетов, которые группируются по периодам просрочки платежа. Группировка осуществляется исходя из политики компании в области кредитования контрагентов. К примеру, менеджмент компании может считать, что просрочка платежа в течение семи дней допустима, при превышении этого срока следует активно работать с контрагентом по возврату дебиторской задолженности, а в случае просрочки более 30 дней обращаться в суд. Соответственно аналогично будут построены группы в реестре старения дебиторской задолженности: 0-7 дней, 8-15, 16-30, свыше 30.
Можно порекомендовать сравнивать средневзвешенное время просрочки и периода кредитования по дебитору и в целом по компании с аналогичными показателями предыдущих периодов. Чтобы сравнение было корректным, необходимо из расчета средневзвешенного времени просрочки платежа исключить счета, дебиторская задолженность по которым на текущий момент признана безнадежной. Если из расчета не исключить безнадежную дебиторскую задолженность, это приведет к тому, что вся безнадежная задолженность, возникшая в предыдущих периодах и не списанная компанией, будет отражена в текущем периоде, что не позволит провести корректное сравнение. Сопоставление средневзвешенного времени просрочки и кредитования текущего и отчетного периодов позволит оценить эффективность проводимой компанией политики коммерческого кредитования. Очевидно, что увеличение средневзвешенного периода просрочки в текущем периоде будет свидетельствовать о низкой эффективности работы с дебиторами, и наоборот.
Используя данные о среднем времени просрочки платежа по контрагентам и в целом по компании по уже погашенным счетам можно значительно повысить точность планирования поступления денежных средств от дебиторов. Это упрощает процедуру построения бюджета движения денежных средств в части прогнозирования поступлений денежных средств. Мы рекомендуем для прогнозирования поступления платежей от покупателей использовать коэффициенты инкассации дебиторской задолженности. Коэффициент инкассации определяется как процент от общей суммы платежа в определенный интервал времени.
Понедельный план поступления денежных средств (могут использоваться и другие интервалы времени - декады, месяцы) строится в результате умножения полученных коэффициентов инкассации на запланированный объем продаж. На основании информации о поступлении денежных средств можно достаточно точно прогнозировать кассовые разрывы и планировать привлечение дополнительного финансирования.
Процесс управления дебиторской задолженностью невозможен без кредитной политики — свода правил, регламентирующих предоставление коммерческого кредита и порядок взыскания дебиторской задолженности. Кредитная политика принимается на год, по истечении которого уточняются цели и задачи, принятые стандарты, подходы и условия. Приведем типичную структуру этого документа:
Цели кредитной политики.
Тип кредитной политики.
Стандарты оценки покупателей.
Подразделения, задействованные в управлении дебиторской задолженностью.
Действия персонала.
Форматы документов, используемых в процессе управления дебиторской задолженностью.
Целями кредитной политики должны быть повышение эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность, увеличение объема продаж (прибыли от продаж) и отдачи на вложенные средства. [19, с.123-124]
Помимо формализации целей управления дебиторской задолженностью в кредитной политике следует определить задачи, решение которых позволит достичь целевых значений (например, выход на новые рынки сбыта, завоевание большей доли существующего рынка, формирование репутации, минимизация стоимости кредитных ресурсов). Каждая сформулированная задача должна иметь количественное измерение и сроки выполнения.
Принято выделять три типа кредитной политики:
консервативная;
умеренная;
агрессивная.
Покупатели, как правило, имеют различные возможности по объемам закупок, своевременности оплаты и претендуют на различные условия предоставления отсрочки платежа.
Для того чтобы дифференцировать условия коммерческого кредитования, но при этом избежать злоупотреблений со стороны менеджеров отдела продаж, необходимо разработать алгоритм оценки покупателей.
Создание алгоритма дифференциации условий предоставления отсрочки платежа предполагает выполнение ряда шагов.
1. Отбор показателей, на основании которых будет проводиться оценка кредитоспособности контрагента (своевременность погашения ранее предоставленных отсрочек платежа, прибыльность бизнеса, ликвидность, размер чистых оборотных активов и т. д.).
2. Определение принципов присвоения кредитных рейтингов клиентам компании. Рейтинг присваивается на определенный период, по истечении которого должен пересматриваться, например, раз в месяц.
3. Разработка кредитных условий для каждого кредитного рейтинга, то есть определение:
- цены реализации;
- времени отсрочки платежа;
- максимального размера коммерческого кредита;
- системы скидок и штрафов.
При необходимости принятия стратегического решения, например при выборе из двух покупателей наиболее перспективного, следует учитывать более широкий набор факторов, чем объем закупок и платежная дисциплина. Могут использоваться такие показатели, как рентабельность продаж и перспективный объем реализации покупателю. Также немаловажно рассмотрение неколичественных характеристик: репутация клиента на рынке и существование гарантов (обеспечителей). Для проведения комплексной оценки стратегической привлекательности того или иного клиента могут использоваться балльные системы оценки перечисленных выше показателей.
Необходимо разграничить уровни управления дебиторской задолженностью и строго распределить ответственность за управление дебиторской задолженностью между коммерческой, финансовой и юридической службами. Нередко за продажи и взыскание задолженности отвечают разные подразделения, имеющие противоречивые задачи. К примеру, менеджер по продажам (коммерческий отдел) мотивирован продать как можно больше, а менеджер по работе с дебиторами (финансовая служба) - получить денежные средства и минимизировать уровень задолженности. Это приводит к недовольству со стороны клиентов и конфликту подразделений. [18, с.112]
Оправданна схема распределения ответственности, при которой коммерческая служба отвечает за продажи и поступления, финансовая служба берет на себя информационную и аналитическую поддержку, а юридическая служба обеспечивает юридическое сопровождение (оформление кредитного договора, работа по взиманию задолженности через суд). В компании обычно всю работу с дебитором ведет коммерсант, если же платеж не поступает за два-три дня до истечения срока оплаты, то дебитор передается в ведение ассистента финансового директора по дебиторской задолженности. В его обязанности входит составление предупредительных писем, телефонные переговоры и другая предупредительная работа. Все это позволяет избежать необходимости решать вопрос о взыскании дебиторской задолженности в арбитражном суде.
Необходимо не только распределить ответственность между подразделениями, но и описать действия всех занятых в управлении дебиторской задолженностью сотрудников.
Для среднего по размерам предприятия приемлемо создавать программу учета и контроля дебиторской задолженности в Access. Этого оказалось достаточно, чтобы контролировать дебиторскую задолженность по 600 клиентам, при этом ежедневно выставлялось порядка 20-30 счетов. Очевидно, что, для того чтобы система работала, необходимо постоянно обновлять данные о платежах, произведенных отгрузках и т. д.
Глава III. Управление финансовыми активами международной компании (на примере международной страховой компании ЗАО «Малакут»)
3.1. Страховая деятельность ЗАО «Малакут»
Страховая компания основана в апреле 1999 года и с тех пор удерживает одно из ведущих мест в раду наиболее авторитетных и благополучных организаций своего профиля.
С момента основания в 1999 году четко следует принципу полного и своевременного исполнения обязательств перед страхователями и контрагентами. Такой результат достигается благодаря тому, что основным приоритетом в развитии компании является поддержание высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности. На протяжении тринадцати лет существования (в том числе и после сентябрьского дефолта 1998 года) компания ни разу не отказалась от выполнения своих финансовых обязательств, что является самым надежным подтверждением ее репутации.
Объективной оценкой деятельности компании и ее текущего финансового состояния является рейтинг А+ (высокая надежность со стабильными перспективами), присвоенный по результатам независимого исследования, проведенного рейтинговым агентством «Эксперт» в 2004 году.
Цель деятельности состоит в извлечении прибыли посредством осуществления предпринимательской деятельности в области страхования.
Общество вправе осуществлять любые действия и принимать любые решения, не противоречащие действующему законодательству, Уставу и внутренним положениям общества, и соответствующие характеру страховой деятельности или необходимые для осуществления этой деятельности :
• Производить страховые операции в рублях и иностранной валюте:
• Утверждать правила и условия страхования, а также тарифы страховой премий и комиссионного вознаграждения;
• Издавать инструкции по страховым и другим вопросам своей деятельности;
• Получать кредиты и займы, размещать свободные денежные средства на депозитах, выдавать гарантии, размещать аккумулированные денежные ресурсы на коммерческой основе;
• Зачислять валютную выручку после валютных отчислений в соответствии с действующим законодательством на валютный счет Общества и распоряжаться ею самостоятельно;
• Осуществлять инвестиции в Российской Федерации и за границей в промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и непроизводственные отрасли;
• Обучать персонал;
• Издавать и распространять в Российской Федерации и за рубежом любые виды печатной продукции и рекламы в соответствии с целями деятельности Общества;
• Использовать свободные денежные средства на развитие социально значимых программ, в том числе и по привлечению общественного интереса к страховой деятельности.
Общество имеет уставный капитал в размере 300 000 000 (Триста миллионов) рублей, разделенных на 7 500 000 (семь миллионов пятьсот тысяч) размещенных обыкновенных именных акций по номинальной стоимости 40(Сорок) рублей каждая.
Общество вправе размещать кроме дополнительных акций и иные эмиссионные ценные бумаги в порядке, предусмотренном действующим законодательством, Уставом и внутренними положениями общества.
Основным видом деятельности является оказание страховых услуг страхования и услуг по перестрахованию (в соответствии с лицензией МФ РФ №4125Д от 30 декабря 2002 года), в том числе:
■ имущества;
■ автотранспорта;
■ грузов;
■ различных видов гражданской и профессиональной ответственности;
■ жизни от несчастного случая и болезней;
■ сельскохозяйственных рисков;
■ добровольное медицинское страхование;
■ страхование граждан, выезжающих за рубеж:
■ обязательное страхование гражданской ответственности.
Общее руководство деятельностью Филиала осуществляет Генеральный директор Общества и Правление Общества. Непосредственное руководство деятельностью Филиала осуществляет Директор Филиала, назначаемый Генеральным Директором Общества.
Директор филиала руководит всей текущей деятельностью, по обеспечению целей, указанных в уставе.
• имеет право представлять Общество по доверенности во всех организациях Российской Федерации и за границей;
• распоряжаться имуществом и средствами с учетом ограничений, установленных действующим законодательством и уставом;
• заключать соглашения, договоры и сделки в России и за границей; открывать в банках счета;
• назначать и увольнять сотрудников;
• подписывать трудовые договоры; поощрять отличившихся работников в соответствии с внутренними документами;
• налагать взыскания на сотрудников в соответствии с внутренними документами.
Отдел личного страхования осуществляет работу, связанную с разработкой, ценообразованием и продвижением на рынок всех видов личного страхования. Обязанности распределены следующим образом: