Ценные бумаги и их виды

Содержание
Введение
Заключение
Список использованной литературы

Ценные бумаги и их виды

Как и другие экономические категории, ценные бумаги имеют определенные характеристики, которые позволяют классифицировать ценные бумаги. Классификация ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды. Очевидно, что клас­сификация может быть проведена на основе различных класси­фикационных признаков, поэтому возможны различные варианты классификаций.
Остановимся на следующих классификационных признаках: происхождение, форма существования, срок существования, порядок удостоверения прав владельца, характер обращаемости, наличие дохода, способ получения дохода, форма вложения средств, принадлежность эмитента.
1) По происхождению ценные бумаги делятся на первичные и вторичные, которые в совокупности образуют класс основных ценных бумаг, и производные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги основываются на реальных формах капитала, т. е. подтверждают права на капитал, находящийся в денежной, производственной или товарной форме. К первичным относятся акции, облигации, векселя, закладные, складские свидетельства и др. Вторичные ценные бумаги выпускаются на основе первичных ценных бумаг.
Производные ценные бумаги вызваны к жизни нестабильностью конъюнктуры рынка, прежде всего нестабильностью цен на различные товары и финансовые активы. Они позволяют уменьшить потери, связанные с неблагоприятным изменением цен на биржевые товары: зерно, нефть, валюту, золото, отдельные виды ценных бумаг. Чаще всего встречаются два вида производных ценных бумаг — опцион и фьючерсный контракт.
2) По форме существования ценные бумаги делятся на документарные (бумажные) и бездокументарные (безбумажные). Когда-то все ценные бумаги выпускались в форме документа, выполненного на бумаге, отсюда и название - ценная бумага. Однако впоследствии появились новые «безбумажные» документы. Они выполнялись в виде записи на счетах. Со временем записи на счетах стали вестись в электронном виде, и современные ценные бумаги еще дальше отошли от первоначального их вида. Переход к бездокументарным бумагам вызван, прежде всего, увеличением количества обращающихся ценных бумаг. Кроме того, безбумажная форма существенно упрощает и уско­ряет оборот, расчеты, хранение, передачу от одного владельца другому.
3) По сроку существования ценные бумаги делятся на срочные, т. е. такие, при выпуске которых предусматривается определенный срок существования данной бумаги, и бессрочные, для которых срок заранее не определен. Срочные в свою очередь делятся на кратко-, средне- и долгосрочные. Все бумаги срочностью до одного года считаются краткосрочными, от одного года до не­скольких лет — среднесрочными, остальные — долгосрочными.
4) Порядок удостоверения прав владельца является еще одним важным отличительным признаком. По этому признаку бумаги делятся на именные, предъявительские и ордерные. В именных ценных бумагах имя владельца четко зафиксировано, безбумажные ценные бумаги все являются именными, имя владельца зафиксировано в реестре. Помимо имени обычно указывается и банковский адрес, на который перечисляется доход по ценной бумаге в виде процента или дивиденда. Ценные бумаги на предъ­явителя фактически подтверждают права на капитал того лица, в чьих руках они в данный момент находятся. Предъявительская ценная бумага имеет некоторые преимущества по сравнению с именной, так как скорость ее обращения может быть максимально большой, переход права на капитал происходит одновременно с передачей самой бумаги, не требуется никаких дополнительных действий. В то же время предъявительская бумага может оказать­ся объектом хищения, при ее утере трудно доказать права вла­дельца. С точки зрения государства, которое облагает налогами операции с ценными бумагами, легче отследить операции с именными ценными бумагами, потому что эти операции подле­жат фиксации.
Особое место занимают ордерные ценные бумаги. Они сочетают в себе черты именных и предъявительских ценных бумаг. Ордерные ценные бумаги отличаются тем, что в них имя нового владельца при передаче права на капитал фиксируется особой передаточной надписью, которая называется индоссамент. Таких передаточных надписей может быть несколько, и фактически права принадлежат тому лицу, чье имя зафиксировано в последней передаточной надписи. В порядке обращения ордерных ценных бумаг есть свои правила, которые следует изучать при необходимости подробнее. Отметим только тот факт, что ордерной бумагой является довольно часто встречающийся на практике переводной вексель.
5) По характеру обращаемости бумаги бывают свободнообращающиеся, т. е. рыночные, и нерыночные, имеющие ограничения при обращении. В качестве примера можно привести акции открытого и закрытого акционерного общества. Акции открытого акционерного общества могут свободно продаваться, а на операции с акциями закрытого акционерного общества налагается целый ряд ограничений: их, как правило, нельзя продать без согласия остальных акционеров, преимущество при приобретении закрепляется за остальными акционерами.
6) Наличие дохода по ценным бумагам означает, что мы имеем дело с бумагами, приносящими доход. Бывают и другие бумаги, доход по которым не предусмотрен. Такие бумаги встречаются достаточно редко. В качестве примера можно привести облигации муниципальных займов под проекты улучшения экологической обстановки в регионе, в частности улучшения качества питьевой воды или уменьшения загрязнения воздуха. В этом случае отсутствие денежного дохода компенсируется долгосрочным положительным социальным эффектом, который имеет большое значение3.
Для бумаг, приносящих доход, способ получения дохода может быть различным. Остановимся на следующих способах: дивиденд, процентный доход, индексация номинала, дисконт.
Диви­денд представляет собой доход, выплачиваемый на акцию. Он выплачивается из прибыли акционерного общества, зависит от результатов финан­сово-хозяйственной деятельности и решения собрания акционе­ров. Владельцы акций не всегда могут получать дивиденд, у них есть право на получение дивиденда, но акционерное общество не берет на себя обязательства выплачивать дивиденд при любых обстоятельствах.
Другое дело — процентный доход, например, по облигациям. Обычно при эмиссии облигаций оговаривается размер процентного дохода. Выплата такого дохода является обязательством эмитента перед инвестором. Процентный доход в свою очередь может выплачиваться по различ­ным схемам. Самой простой является схема фиксированного процентного дохода. Однако в условиях инфляции фиксированный по отношению к номиналу процентный доход не устраивает инвестора, такие ценные бумаги могут не пользоваться спросом. В этом случае предусматривается схема ступенчатой или плавающей процентной ставки. Ступенчатая ставка означает, что в каждый последующий период ставка изменяется. Плавающая процентная ставка означает, что выплата очередной порции дохода привязана к текущему состоянию рынка. Плавающая ставка может быть привязана к учетной ставке Центрального банка, текущей процентной ставке по межбанковским кредитам, текущей доходности конкретного вида ценных бумаг.
Для повышения инвестиционной привлекательности в условиях инфляции номинал некоторых ценных бумаг может индексироваться с учетом индек­са цен или он может быть выражен через золотое содержание, и в этом случае индексироваться с учетом текущей цены на золото. Получение дохода в виде дисконта означает, что данная ценная бумага имеет номинал, по которому она и будет погашена, а продается со скидкой относительно номинала. Эта скидка и называется дисконтом.
7) По форме вложения средств ценные бумаги обычно делят на долевые и долговые. Долевыми ценными бумагами являются акции, они подтверждают право владельца акции на долю (часть) собственности акционерного общества. Долговые ценные бумаги подтверждают отношения займа (долга), к ним относятся прежде всего облигации, векселя, банковские сертификаты. Такое деление представляется неполным, так как охватывает только класс основных ценных бумаг. В эту классификацию по форме вложения средств целесообразно внести еще и бумаги, предназначенные для хеджирования, к которым относятся производные ценные бумаги. Таким образом, возникает еще один вид ценных бумаг, формой вложения средств для них является особый способ страхования ценовых и финансовых рисков — хеджирование.
8) По принадлежности эмитента бумаги делятся на государственные и негосударственные. Государственные ценные бумаги выпускаются от лица органов исполнительной власти, негосударственные выпускаются юридическими лицами. Следует отметить наличие еще и муниципальных ценных бумаг, выпускаемых органами местного самоуправления.
В различных странах, где предусмотрена трехуровневая бюджетная система и соответственно выделяют центральную власть, власть региональную и местную, по-разному решается вопрос об отнесении субфедеральных ценных бумаг к государственным или муниципальным. В Российской Федерации принято считать государственными только федеральные ценные бумаги, а субфедеральные и местные чаще всего называют муниципальными. Деление на государственные и негосударственные ценные бумаги имеет принципиальное значение в связи с двумя аспектами: надежность и налогообложение. В мировой практике принято считать государственные ценные бумаги самыми надежными, поэтому они пользуются устойчивым спросом у инвесторов, составляют большую долю портфелей ценных бумаг таких институциональных инвесторов, как пенсионные фонды и страховые компании. К сожалению, финансовый кризис 1998 г. подорвал доверие инвесторов к государственным ценным бумагам Российской Федерации. Для того чтобы стимулировать спрос на государственные ценные, бумаги, в мировой практике часто применяется льготное налогообложение операций с государственными ценными бумагами4.
При проведении классификации следует обратить внимание на деление ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные. Это деление зафиксировано в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (в редакции федеральных законов от 26 ноября 1998г. № 182-ФЗ и от 8 июля 1999г. № 139-ФЗ). Отличительным признаком эмиссионных ценных бумаг является то, что, во-первых, такие ценные бумаги размещаются выпусками и, во-вторых, внутри одного выпуска все бумаги имеют равные объем и сроки осуществления прав. Отнесение ценных бумаг к эмиссионным имеет важное значение именно потому, что только на них распространяется действие названного ранее закона.
Рассмотрим наиболее распространенные виды ценных бумаг:
- акция представляет собой единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами. Бумага первичная, эмиссионная, долевая, бессрочная, негосударственная, обычно именная, перепродажа ее требует внесения изменения в реестр акционеров. Акции бывают как в документарной, так и в бездокументарной форме. Акция предусматривает доход, т. е. дает право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда. Большая часть акций - обыкновенные — дают право на участие в управлении акционерным обществом, привилегиро­ванные акции не дают такого права. Акции могут быть свободнообращающимися и иметь ограничения в порядке обращения.
- облигация — единичное долговое обязательство на возврат отданной в долг денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Облигации, как правило, являются первичными, но могут быть и вторичными, основой для выпуска которых служат другие ценные бумаги, в частности закладные по ипотеке. Облигации могут быть государственными и негосударственными, наибольшую долю составляют облигации государственные. Они также могут быть доходными и бездоходными, документарными и бездокументарными. Доход по облигациям предусматривается процентным, в виде индексации номинала или дисконтным. Облигация — эмиссионная бумага, долговая, обычно срочная. Облигации бывают государственных займов, местных займов — муниципальные облигации, хозяйствующих субъектов. Облигация всегда имеет объявленный номинал, по которому и погашается, иногда вместе с выплатой последней части предусмотренного процентного дохода
-банковский сертификат — свободно обращающееся свидетельство о депозитном или сберегательном вкладе в банк с обязательством выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок. Это бумага первичная, как правило, документарная, срочная, именная или на предъявителя, может быть рыночной и нерыночной, доходная, имеет доход в виде банков­ского процента, долговая, негосударственная, неэмиссионная. Различают сертификаты депозитные и сберегательные. Владельцем сберегательного сертификата является физическое лицо.
-вексель — безусловное письменное денежное обязательство должника о возврате долга. Вексель относится к первичным ценным бумагам, имеет документарную форму, установленный срок, может быть именным или ордерным. Переводной вексель является рыночной ценной бумагой, предусматривает доход в виде процента или дисконта. По сроку обращения вексель относится к краткосрочным ценным бумагам, носит долговой характер. Он может быть как государственным, так и негосударственным. Вексель не относится к эмиссионным ценным бумагам.
-опцион — договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Опцион относится к классу производных ценных бумаг, может быть как в документарной, так и бездокументарной форме, имеет четко определенный срок, является именным, относится к рыночным ценным бумагам, а точнее, к биржевым ценным бумагам. Опцион дохода не предусматривает, доход получается в виде выгодного исполнения той сделки, под которую он выпущен.
- фьючерсный контракт — стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. Характеристики аналогичны характеристикам опциона. Отличительными особенностями фьючерсного контракта являются полная гарантия со стороны биржи исполнения всех обязательств фьючерсного контракта и наличие особого механизма досрочно­го прекращения обязательств.
- коносамент - это документ стандартной формы, который удостоверяет погрузку груза, перевозку и право на его получение. Коносамент принят в практике международных грузовых перевозок, он дает возможность смены владельца груза во время его перевозки, что ускоряет оборот капитала. Коносамент относится к первичным ценным бумагам, выпускается в документарной форме, имеет срок до его предъявления, может быть именным, на предъявителя или ордерным, является ценной бумагой с ограниченными условиями обращения, не предусматривает получения специально начисляемого дохода.
- складское свидетельство — ценная бумага, выпущенная складом и подтверждающая факт нахождения товара на складе. Так же как и коносамент, является ценной бумагой с ограниченными условиями обращения и относится к категории товарораспределительных ценных бумаг.
Заключение
В данной работе было проведено рассмотрение сущности ценных бумаг и их видов.