Вход

Страхование рынков на фондовом рынке

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Дипломная работа*
Код 345538
Дата создания 06 июля 2013
Страниц 81
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 23 декабря в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
4 610руб.
КУПИТЬ

Содержание

Содержание

Введение
1. Экономическая сущность страхования
1.1 Теоретическое понятие страхования
1.2 Условия страхования
1.3 Особенности страхования
2. Анализ страхования на фондовом рынке
2.1 Основные показатели развития фондового рынка
2.2 Виды рисков на фондовом рынке
2.3. Нормативная база страхования рисков на фондовом рынке
3. Основные направления совершенствования страхования рисков на фондовом рынке
3.1 Применение зарубежного опыта страхования рисков
3.2 Совершенствование нормативной базы страхования рисков на фондовом рынке
Заключение
Список используемых источников

Введение

Страхование рынков на фондовом рынке

Фрагмент работы для ознакомления

8 744,7
29
15,6
18,1
Субфедеральные облигации
2 519,0
2 672,2
6
5,8
5,5
Вторичные торги
496,8
399,1
-20
1,1
0,8
Аукционы
40,8
96,8
137
0,1
0,2
РЕПО
1 981,4
2 176,2
10
4,6
4,5
Муниципальные облигации
85,4
62,5
-27
0,2
0,13
Вторичные торги
28,3
13,1
-54
0,07
0,03
Аукционы
0,8
-99,999
0,002
РЕПО
56,3
49,4
-12
0,13
0,10
Еврооблигации
0,22
0,18
-19
0,0005
0,0004
Паи паевых инвестиционных фондов
20,2
23,1
14
0,047
0,048
Объем биржевых вторичных торгов в 2008 году снизился на 16% по сравнению с 2007 годом, составив 15,6 трлн. руб. Однако активность вторичных торгов в натуральном выражении (число сделок) выросла. 25 ноября 2008 года число сделок на Фондовой бирже ММВБ достигло рекордного значения — 503,2 тыс. штук. Число сделок с акциями на вторичном рынке в 2008 году выросло на 34,5% и составило 61,2 млн. штук21.
Важным событием на рынке РЕПО стало включение в декабре 2008 года в состав участников торгов ФБ ММВБ Банка России. Правила проведения торгов по ценным бумагам предусматривают два новых режима торгов, в которых и будут заключаться сделки РЕПО с Банком России на Фондовой бирже ММВБ: режим торгов «РЕПО с Банком России: Аукцион РЕПО» и «РЕПО с Банком России: фиксированная ставка». В этих режимах сделки РЕПО будут заключаться с ценными бумагами, включенными в Ломбардный список Банка России.
В марте 2008 года на Фондовой бирже ММВБ был запущен рынок биржевых облигаций — новых для российского фондового рынка инструментов. Преимущества биржевых облигаций — упрощенные условия размещения и обращения. Для осуществления их эмиссии не требуется государственная регистрация выпуска и отчет об итогах выпуска. На бирже создана вся необходимая инфраструктура для регистрации, размещения и обращения биржевых облигаций. Первым размещенным выпуском биржевых облигаций стали облигации «РБК Информационные системы». За текущий год Фондовой биржей ММВБ было зарегистрировано 66 выпусков биржевых облигаций 8 эмитентов общим объемом 159 млрд. рублей и размещено 15 выпусков 3 эмитентов — ОАО «РБК информационные системы», ОАО «АвтоВАЗ» и ОАО «Группа «Разгуляй»» — объемом 14 млрд. рублей. В условиях финансового кризиса многие компании планируют активное использование этого биржевого инструмента22.
Так же в марте 2008 года Группа ММВБ ввела новый сервис для участников фондового рынка, позволяющий совершать сделки или исполнять обязательства по ранее совершенным сделкам на условиях простого клиринга с проведением расчетов по таким сделкам по схеме «поставка против платежа» (ППП) в ходе торгового дня в режиме, приближенном к реальному времени. Таким образом, участники торгов могут проводить расчеты по данным сделкам незамедлительно в ходе торгового дня, а не по его завершению.
Совершение сделок на условиях простого клиринга обеспечивается в адресных режимах торговли: в режимах торгов РЕПО и РПС. Участники торгов также получили возможность инициировать исполнение своих обязательств по совершенным ранее сделкам (включая вторые части сделок РЕПО) через регистрацию срочных отчетов на исполнение, что позволяет провести расчеты по таким сделкам незамедлительно.
В августе 2008 года был создан новый сектор MICEX Discovery («Открытия фондового рынка») как часть общего рынка биржи с особыми порядком допуска акций к торгам и критериями отбора компаний. Акции, включенные в этот сектор, допускаются к торгам по инициативе биржи, которая для снижения рисков инвесторов внедрила многоуровневую систему селекции компаний и институт информационного спонсорства. В сектор MICEX Discovery за 2008 год были включены акции 40 российских компаний.
В 2008 году продолжилось становление сектора ИРК (Инновационных и растущих компаний). В июле в секторе было проведено размещение акций высокотехнологичной компании ОАО «О2ТВ». В августе было завершено создание необходимой нормативной базы для обращения на российском рынке нового фондового инструмента — российских депозитарных расписок (РДР). Введена в действие новая редакция Правил листинга23.
Итак, в результате анализа, можно сделать следующие выводы:
российский фондовый рынок является одним из наиболее потенциально доходных среди развивающихся и развитых рынков в силу фундаментальных факторов;
основными драйверами российского фондового рынка в ближайшие годы станут: возобновление роста прибылей корпораций, ВВП и инвестиций в экономику страны, рост доходов населения, а также высокая дивидендная доходность российских акций;
с возвращением доверия населения к национальной валюте и финансовым учреждениям и сокращением доли потребления в расходах домохозяйств объемы средств, направляемых населением в управляющие компании, существенно возрастут (как за счет сбережений, так и за счет депозитов в банках и денег на руках у населения).
Нельзя сказать, что страхование рисков как вид профессиональной активности на сегодня достаточно развито в России – скорее справедливо обратное. С одной стороны, не существует достаточно развитого рынка необходимых финансовых инструментов, с другой – имеющиеся инструменты недостаточно востребованы. Страхование требует определенных затрат, и в то время как отсутствие таких затрат как правило остаётся незамеченным, их возникновение обязательно привлечёт повышенное внимание руководства компании, и в контексте принципов российского корпоративного менеджмента это внимание может иметь весьма негативную окраску.
Проблема рисков является ключевой на современном этапе развития фондового рынка. Для того чтобы правильно оценить риск, на наш взгляд необходимо изучить основные виды рисков на фондовом рынке.
После того, как мы провели анализ современного состояния российского фондового рынка, мы считаем необходимым, изучить основные виды рисков, с которыми сталкиваются инвесторы при осуществлении своей деятельности на рынке ценных бумаг. Этому посвящен следующий раздел данного исследования.
2.2 Виды рисков на фондовом рынке
Инвестирование на фондовом рынке не может не сопровождаться риском, под которым каждый понимает некую неопределенность финансовых результатов в будущем. Однако интуитивных представлений о риске недостаточно для успешной деятельности на современном рынке. Поэтому необходимо управление риском, связанное с определением количественных вероятностей наступления определенных событий. Всякое инвестирование в финансовые активы подразумевает существование некоторого неблагоприятного события, в результате которого:
будущий доход ниже ожидаемого;
доход не будет получен;
можно потерять часть вложенного капитала — капитальной стоимости ценной бумаги;
может быть потерян весь капитал — все вложения в ценную бумагу.
Неопределенность финансовых результатов, связанная с потерями инвестора, носит название чистой неопределенности. В качестве допустимого риска можно принять угрозу потери части прибыли от предпринимательской деятельности на фондовом рынке. Критический (катастрофический) риск сопряжен не только с потерей прибыли, но и потерей части или всей капитальной стоимости ценной бумаги. Может ли инвестиция считаться нерискованной, если доход по ней гарантирован? Нет, просто риск этой инвестиции будет ниже24.
Таким образом, каждому виду инвестиции присущ собственный уровень риска. Его оценка и сопоставление с уровнем вероятного дохода позволяют видеть, что для различных видов инвестиций с одинаковым уровнем риска величина дохода различная. И в то же время одинаковый уровень дохода возможен при совершенно различных уровнях риска. Инвестиционный риск связан с возможным распределением нормы дохода и рассчитанной вероятностью ее получения. Вероятность наступления событий случайного характера, изменяющего норму дохода тем больше, чем дольше период инвестирования.
На макроуровне выделяют страновой риск, возникновение которого обусловлено воздействием социально-политических, экономических факторов, фискально-монетарной политикой государства и т.д. На мезоуровне проявляются риски, связанные с функционированием рынка ценных бумаг как отрасли (бумажная индустрия), с ее способностью функционировать и развиваться. На микроуровне следует учитывать как риски отдельного оператора, так и риски фирмы — инвестиционной компании или брокерской конторы. Риск, существующий на рынке ценных бумаг, можно классифицировать по уровню оценки, причинам возникновения и последствиям. При этом каждый из выделенных видов риска оцениваются по-разному.
Риски по уровню оценки подразделяются на:
страновые;
отраслевые;
риски, связанные с деятельностью отдельного оператора.
При этом оцениваются экономические, фискально-монетарные, социально-политические риски. Для инвестора экономические риски на макроуровне прежде всего отражаются в инфляционном риске. Покупая ценные бумаги, инвестор испытывает воздействие инфляции, и в результате доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности, а инвестор несет потери. Фискально-монетарные риски возникают в результате законодательных изменений денежно-кредитной, налоговой и других направлений политики государства. Следует учитывать, что в обществе всегда существует возможность радикального изменения экономического курса, особенно при избрании нового президента, парламента. Думы, правительства, а, следовательно, возникает опасность:
отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным фондовым инструментам или задержки в исполнении этих обязательств (например, чеки «Урожай» и целевой беспроцентный заем 1990 г., внутренний заем 1982 г.);
необходимости перерегистрации выпусков ценных бумаг;
изменения инвестиционного климата при введении новых налоговых, торговых и иных правил.
Нерезидент испытывает риски репатриации прибыли, для него большое значение имеет налоговый климат и другие экономические условия. Например, политические риски возникают и усиливаются из-за «эксплуатации » сильной политической группы более слабой. Внешние инвесторы сталкиваются с международным политическим риском в том случае, если происходит изъятие из обращения активов и одновременное контролирование валютного обмена, в связи, с чем иностранные инвесторы не могут забрать свой капитал. Их также отпугивают жесткие требования, которые предъявляют к ним местные власти. Примером социально-политических рисков является риск военных конфликтов. Военные действия, проводимые на той или иной территории, приводят к нарушению функционирования организованных рынков, в том числе и фондовых. Как правило, государство приостанавливает работу бирж, запрещает сделки с ценными бумагами и т.д.
Отраслевые риски - риски, связанные с особенностями отдельных отраслей. Анализ отраслевых рисков состоит из трех частей. I часть — определение стадии жизненного цикла отрасли:
подверженные циклическим колебаниям;
менее подверженные циклическим колебаниям;
стабильно работающие;
быстро растущие молодые отрасли.
II часть — установление позиции отрасли в отношении делового цикла и макроэкономических условий.
III часть — качественный анализ и прогнозирование перспектив развития отрасли.
В качестве исходной информации используются объем продаж, доходы, дивиденды, данные социологических исследований по инновациям на предприятиях этой индустрии. Для инвестора наиболее благоприятным является вложение в ценные бумаги корпораций отраслей, находящихся в стадии расширения, во время которой стабильные и высокие дивиденды сочетаются с относительно низким уровнем риска. Оценка цикличности развития отрасли основана на сравнении динамики ее развития с общеэкономическими тенденциями. Такой анализ позволяет предвидеть дальнейшие события в зависимости от прогнозирования роста процентных ставок и общеэкономической конъюнктуры. На основе указанных материалов делаются выводы о перспективности вложения средств в предприятия данной отрасли и о риске, который несет инвестор, вкладывая свои средства в корпорации, занимающиеся данным видом деятельности. Отраслевые риски проявляются в изменениях инвестиционного качества и курсовой стоимости ценных бумаг и соответствующих потерях для инвестора в зависимости от принадлежности отрасли к тому или иному типу и правильности оценки инвесторами данных факторов. Таким образом, отраслевой риск связан со спецификой отрасли промышленности, сельского хозяйства, коммунального хозяйства или сферы обслуживания25.
Риски финансового оператора на рынке ценных бумаг можно разделить на финансовые и коммерческие.
Финансовые риски — возможность потерь в результате неопределенности рынка, изменения действий контрагента или собственных ошибок.
Рыночные риски — неопределенность стоимости активов в результате колебаний процентных ставок курсов валют, цен акций и т.д. Рыночные риски связаны с неопределенностью рынка, на котором работает оператор, т.е. возможным снижением стоимости активов, обусловленным рыночными факторами:
колебание процентных ставок;
падение цен на акции, облигации;
изменение курсов валют и т.д.
Процентные риски — это вероятность снижения стоимости активов в результате изменения процентных ставок. Оперируя на рынке ценных бумаг, нельзя не испытывать влияние кредитного, валютного и иных секторов финансового рынка, которые определяют общий процент по вложенным в финансовые активы средствам. Валютные риски возникают в том случае, если существует вероятность отрицательного изменения стоимости активов в связи с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой. Валютный риск связан с вложением в ценные бумаги, деноминированные в иностранной валюте, и возникает при изменении курса валюты. Риски изменения цены акции называют риски на рынке «быков» и «медведей». Неотъемлемой чертой фондового рынка является чередование периодов повышающегося тренда фондового рынка «быка» и понижающего тренда рынка «медведя». Возникновение потерь, связанных с изменением тенденции в движении рынка, является составляющей рыночного риска — риска потерь от снижения стоимости ценной бумаги в связи с общим падением рынка. Таким образом, рыночный риск возникает в результате возможного падения спроса на данный вид ценных бумаг, который является объектом инвестирования.
Кредитные риски — риски того, что выпустивший ценные бумаги окажется не в состоянии платить по ним. Предварительный анализ кредитоспособности клиента существенно снижает кредитный риск.
Риски ликвидности связаны с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения оценки их качества, а также из-за невозможности продать актив. Таким образом, снижение предполагаемой цены реализации ценной бумаги или изменение размера комиссионных за их реализацию — источник риска ликвидности. Неликвидные активы, как правило, не являются высокодоходными и требуют существенного снижения цены при реализации.
К операционным рискам относят возможность потерь в результате действий оператора рынка. Они носят как технический характер, так и связаны с ошибками в используемых моделях и методах оценки риска.
Этот риск определяется качеством сервисного обслуживания операций с ценными бумагами.
Коммерческие риски (риски предприятия) возникают в связи с отклонением от ожидаемых результатов деятельности предприятия и, таким образом, связаны с использованием потенциала фирмы. Данные риски на уровне отдельно взятой фирмы оцениваются при экспертном анализе финансового состояния компании-эмитента ценных бумаг, организационных условий и позиций инвестора на рынке. При проведении исследований на уровне отдельных фирм крупнейшие рейтинговые агентства ориентируются на следующие показатели в расчете на одну акцию: объем продаж (оборот), общий доход, амортизация, уплаченные налоги, заработная плата работников, рабочий какапиталовложения (затраты на приобретение). Кроме того, ими учитываются такие показатели, как отношение цены к прибыли, дивиденды в процентах к сумме продаж, прирост дивидендов, прирост прибыли к активам. Деятельность оператора на рынке ценных бумаг также порождает риски; неверно осуществил селекцию или выбор ценных бумаг во временном или качественном аспекте. Комбинация ценных бумаг в портфеле должна оптимальным образом обеспечивать цель портфельного инвестирования. Например, при минимаксной модели портфеля — максимальный доход при минимальном риске. Наилучший результат может дать только определенный подбор ценных бумаг, и вместе с тем всегда существует риск, что оператор, менеджер портфеля не обеспечит его качественного формирования.
Маркетинговые риски предприятия. Риски, связанные с выбором стратегии поведения предприятия на рынке. Данное предприятие может быть консервативного типа, т.е. оно не преследует стратегию расширения, универсализации и использует выгоду от максимальной специализации своих работ, качества предоставляемой продукции (услуг), работы со стабильной клиентурой. Предприятию агрессивного типа (выбравшего стратегию расширения и универсализации, освоения новых типов технологий и продуктов) присущ другой тип риска. Предприятие умеренного риска сочетает в себе консервативный и агрессивный типы риска.
Деловые риски определяются такими факторами, как эффективность управления, эффективность производственной и инвестиционной деятельности. Деловые риски могут быть представлены и в такой ситуации, при которой различные компании конкурируют между собой с целью изыскания новых рынков сбыта для однородных товаров.
Для завоевания рынка фирма затрачивает дополнительные финансовые ресурсы, что снижает доходность инвестиций. Если произойдет расширение сектора продаж, то эти затраты окупятся, в противном случае эта операция является источником инвестиционного риска. Если рассмотреть риски с точки зрения инвесторов, то можно сделать вывод, что они будут проявляться в зависимости от рыночных факторов, поэтому их следует назвать систематическими. Величину этих рисков нельзя изменить, применяя тактику диверсификации, т.е. вложения в различные виды ценных бумаг. Поскольку систематический риск, как риск падения рынка ценных бумаг в целом, присущ всем обращающимся на нем фондовым ценностям, то он является недиверсифицируемым, т.е. не снижается при изменении или расширении направления вложений.
Вторым видом рисков можно считать диверсифицируемые (несистемные) риски. Они связаны с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, т.е. носят индивидуальный характер. Эти риски для данной ценной бумаги зависят также от условий выпуска и обращения, т.е. определяются возможностью наступления таких событий, которые изменят величину предполагаемого дохода. Риски переплетаются, концентрируясь в какой-либо ценной бумаге или в действиях операторов рынка. Поэтому важно установить основные разновидности рисков26.
В таблице представлено распределение наиболее распространенных видов рисков с использованием соответствующих производных финансовых инструментов, при классификации рисков на систематические и несистематические.
Таблица 2.2. - Виды рисков, хеджируемых при помощи различных видов ПФИ
Сфера рисков
Инструменты для защиты от данного вида риска
Систематические риски
проценты
рынок фьючерсов и аналогичных контрактов
рынок опционов
процентные фьючерсы; соглашение о процентной ставке (FRA)
процентные опционы; опционы на процентные фьючерсы.
процентные свопы
своп-опционы
обменный курс валют
валютные фьючерсы
валютные опционы; опционы на валютные фьючерсы.
валютные свопы
рыночная цена
фьючерсы на индексы, варьирующиеся займы.
опционы на индексы курсов акций; опционы на индексные фьючерсы.
Несистематические риски
цены на сырье (продажная сбытовая цена) продукта хорошего качества
фьючерсы на цену сырья.
опционы на цену сырья
Свопы на цену товара (Commodity Price Swap)
Выше были перечислены далеко не все виды рисков, возникающих при финансовых инвестициях на фондовом рынке27.
Составляющие диверсифицированных рисков более сложные. В них выделяются риски объектов инвестирования, направлений инвестирования, селективные и технические риски, которые в свою очередь включают определенные разновидности рисков.
Риски объекта инвестирования в основном зависят от эмитента и определяются уровнем его доходности и способностью к выплате дохода по ценной бумаге. Таким образом, риски объекта инвестирования зависят от возможности наступления события случайного характера и потерь от вложений в ценные бумаги данного эмитента.

Список литературы

Список используемых источников

1.Конституция РФ, принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года // Российская газета. 1993. № 237.
2.Федеральный закон «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27.11.1992 г. № 4015-1(ред. от 27.11.2010 г.) // СПС Консультант Плюс.
3.Федеральный закон «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» от 23.12.2003 г. № 177-ФЗ (ред. от 29.12.2010 г.) // СПС Консультант Плюс.
4.Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 г. № 395-1 (ред. от 27.07.2010) // СПС Консультант Плюс.
5.Федеральный закон «О защите конкуренции» от 26.07.2006 г. № 135-ФЗ (ред. от 29.11.2010) // СПС Консультант Плюс.
6.Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ (ред. от 19.07.2009 г.) // СПС Консультант Плюс.
7.Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 04.10.2010) с изм. и доп., вступающими в силу с 27.01.2011 г. // СПС Консультант Плюс.
8.Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 № 129-ФЗ (ред. от 28.09.2010) с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2011 г. // СПС Консультант Плюс.
9.Приказ Минфина РФ от 11.06.2002 г. № 51н (ред. от 22.07.2010 г.) «Об утверждении Правил формирования страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 16.07.2002 г. № 3584) // СПС Консультант Плюс.
10.Приказ Минфина РФ от 13.07.2009 г. № 72н «О внесении изменений в Правила размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденные Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 8 августа 2005 г. № 100н» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 25.08.2009 г. № 14611) // СПС Консультант Плюс.
11.Приказ Минфина РФ от 02.11.2001 г. № 90н (ред. от 14.01.2005) «Об утверждении Положения о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 21.12.2001 г. № 3112) // СПС Консультант Плюс.
12.Приказ Минфина РФ от 04.09.2001 г. № 69н (ред. от 16.12.2010 г.) «Об особенностях применения страховыми организациями Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкции по его применению» // СПС Консультант Плюс.
13.Приказ Минфина РФ от 08.12.2003г. № 113н (ред. от 09.04.2007 г.) «О формах бухгалтерской отчетности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора» (вместе с «Указаниями о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности страховых организаций», «Инструкцией об объеме форм отчетности страховых организаций, представляемой в порядке надзора, порядке ее составления и представления») // СПС Консультант Плюс.
14.Аналитическая служба «Нефтегазовой Вертикали». Поплавок для нефтедолларов // Журнал «Нефтегазовая вертикаль». – 2005. – № 18. – с. 23-26.
15.Буренин, А.Н. «Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные» / А.Н. Буренин. – М.: изд. «НТО им. Вавилова», 2-е издание, дополненное, 2008. – 256 с.
16.Буренин, А.Н. «Задачи с решением» / А.Н. Буренин. – М.: Научно-техническое общество имени академика С.И.Вавилова, 2007. – 178 с.
17.Буренин, А.Н. «Хеджирование фьючерсными контрактами фондовой биржи РТС» / А.Н. Буренин. – М.: изд. Научно-техническое общество имени академика С.И.Вавилова, 1-е издание, 2008. – 346 с.
18.Вайн, С. Инвестиции и трейдинг // С. Вайн. - М.: «Альпина букс», 2006. – 267 с.
19.Вязовский, А. Опыт хеджирования валютных рисков в России // Журнал «Валютный спекулянт». – 2003. – № 10. – с. 32.
20.Ганкин, Г. Перспективы развития российского срочного рынка // Журнал «Рынок ценных бумаг». – 2007. – № 17. – с. 20.
21.Грязнова, А.Г. Биржевая деятельность: Хеджирование и биржевые спекуляции. / А.Г. Грязнова. - М.: Финансы, 2006. – 236 с.
22.Дегтярева, О.И., Кандинская, О.А. Биржевое дело. Учебник / О.И. Дегтярева, О.А. Кандинская. – М.: «Юнити», 2007. – 357 с.
23.Иванов, Е. «Сахарная индустрия России» // РЦБ. – №8(359). – 2008. – с. 19-21.
24.Килячков, А.А., Чалдаева, Л.А. Рынок ценных бумаг. Учебник / А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева. - М.: «Экономистъ», 2007. – 279 с.
25.Кириллов, И. «Хеджирование для предприятий АПК» // РЦБ. – №8(359). – 2008. – с. 27-29.
26.Кузнецова, Л.Г. «Экспликация деривативов в пространстве рыночной экономики» // Управление риском. – №1. - 2006. – с. 21-24.
27.Кутейников, К. «Инвестиции в золото как альтернатива покупки ценных бумаг» // РЦБ. – №8(359). - 2008. – с. 31-33.
28.Маренков, Н.Л. «Ценные бумаги» / Н.Л. Маренков. – М.: «Феникс», 2005. – 246 с.
29.«Рынок производных финансовых инструментов» // Бизнес и банки. – Февраль 2007. – № 7 (843). – с. 23-24.
30.«Рынок кредитных деривативов» // Бизнес и банки. – Май 2007. – №19(855). – с. 36-39.
31.Рудько-Силиванов, В.В., Федосеев, Д.А. «Деривативы и риски российской экономики» // «Деньги и кредит». – 2006. - № 8. – с. 17-19.
32.Семилютина, Н.Г. Российский рынок финансовых услуг: формирование правовой модели. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 356 с.
33.Соколинская, Н.Э. «Производные финансовые инструменты: фьючерсы, свопы и опционы» // Банковские услуги. - №2. - 2005. – с. 22-24.
34.Страховое дело: Учебник. В 2 т. (пер. с нем. О.И. Крюгер и Т.А. Федоровой). - т.1: Основы страхования / под ред. О.И. Крюгер. - М.: Экономистъ, 2004. - 447 с.
35.Страховое дело: Учебник. В 2 т. (пер. с нем. О.И. Крюгер и Т.А. Федоровой). - т.2: Виды страхования / под ред. Т.А. Федоровой. - М.: Экономистъ, 2004. - 606 с.
36.Фаненко, М.А. «Мировой рынок производных финансовых инструментов: перспективы развития» // Вестн. Моск. Ун-та. СЕР 6, Экономика. - №2. – 2004. – с. 21-24.
37.Фельдман А.Б. «Биржи производных финансовых продуктов-инструментов» // Финансы и кредит. - №10(148). - 2004. – с. 27-31.
38.Фельдман, А.Б. «Основы рынка производных ценных бумаг» / А.Б. Фельдман. – М.: «ИНФРА-М», 2006. – 284 с.
39.Финансовое право: Учебник. / под ред. Востриковой Л.Г. – М.: Юстицинформ, 2007. – 260 с.
40.Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Под общей редакцией А.Г. Грязновой. – М.: «Финансы и статистика», 2004. – 432 с.
41.Шапкин, А.С. «Теория риска и моделирование рисковых ситуаций» / А.С. Шапкин. - М.: изд. «Дашков и К», 2-е изд., 2007. – 236 с.
42.http.://www.rts.ru.
43.http.://www.micex.ru.
44.http.://www.option.ru.
45.http.://www.hedge.ru.
46.http.://www.finam.ru.
47.http.://www.kakapital.com.
48.http://www.oilworld.ru/news.php?view=28888
49.http://www.cbot.com/cbot/docs/83726.pdf
50.http://homeofgod.ru/index.php?option=com_content&task=view&id=15381&Itemid=24
Очень похожие работы
Найти ещё больше
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00498
© Рефератбанк, 2002 - 2024