Государственные ценные бумаги в РФ: сущность, виды. назначение, особенности выпуска и обращения (за 3 последние года)

Содержание

Введение
1. Общая характеристика государственных ценных бумаг
2. Виды государственных ценных бумаг
3. Ценные бумаги региональных органов
государственной власти
Заключение
Список литературы

Государственные ценные бумаги в РФ: сущность, виды. назначение, особенности выпуска и обращения (за 3 последние года)

7) Гипертрофирование рынка ГЦБ по причине слабого развития рынка корпоративных ценных бумаг. Рынок ГЦБ в РФ имеет историю достаточно короткую. Ранее выпускались государственные выигрышные займы, которые были приспособлены для обращения в условиях административно-командной экономики СССР. В современных условиях на рынке ГЦБ представлены несколько видов государственных долговых обязательств.
2. Виды государственных ценных бумаг

По критерию, который лежит в основе классификации, рассмотрим несколько группировок разновидностей ГЦБ.
По виду эмитента различают следующие ГЦБ:
• ценные бумаги правительства РФ;
• ценные бумаги других уровней государственного управления;
• ценные бумаги государственных учреждений;
• ценные бумаги, которым придан статус государственных4.
По формеобращаемости различают следующие виды ГЦБ:
• рыночные ценные бумаги, которые можно свободно перепродавать после первичного их размещения,
• нерыночные, которые нельзя свободно перепродавать их держателям, однако они могут быть через установленный договором срок возвращены эмитенту.
По срокам обращения выделяют следующие виды ГЦБ
• краткосрочные, которые выпускаются на срок до 1 года;
• среднесрочные, срок обращения которых обычно в период от 1 года до 10 лет;
• долгосрочные, которые имеют срок жизни свыше 10 лет.
По способу выплаты доходов выделяют следующие виды ГЦБ:
• процентные ценные бумаги (по ним процентная ставка может иметь фиксированный размер, т.е. быть неизменной на весь период существования этой ГЦБ);
• дисконтные ценные бумаги, они размещаются по цене меньше номинальной, и данная разница (называемая дисконтом) является доходом по облигации;
• индексируемые облигации, их номинальная стоимость повышается, к примеру, может корректироваться на индекс инфляции;
• выигрышные, по ним доход выплачивается в виде выигрышей;
• комбинированные облигации, по ним доход формируется по комбинации перечисленных ранее методов.
Российские ГЦБ федерального уровня власти имеют ниже представленную новейшую историю.
1) Государственный республиканский внутренний заем РСФСР 1991 г. (Иначе - государственные долгосрочные облигации ГДО). Это предъявительская облигация. Ее срок обращения составляет 30 лет (с 01.07.91 г. по 30.06.2021 г.). Есть возможность досрочного погашения, начиная с 2000 г. Купонная ставка равна 15% годовых. Обращение возможно только между юридическими лицами. Все котировки по этим ГЦБ устанавливаются Банком России каждую неделю.
2) Облигации внутреннего валютного займа 1993 г. В 1991 г. Банк внешнеэкономической деятельности СССР стал банкротом и не смог возвратить юридическим и физическим лицам их валютные средства, которые на его счете к этому моменту хранились. Поэтому с целью гарантирования возврата данных сумм российским резидентам Минфином РФ в 1993 г. был выпущен внутренний валютный заем, по которому долги перед юридическими лицами были переведены в облигации данного займа. Валютой займа были доллары США. Процентная ставка установилась на уровне 3% годовых. Номинал облигации был равен 1000, 10 000 и 100 000 долл. США. Это были предъявительские облигации с купонами. Дата выплаты по этим купонам – 14.05 каждого года; купон действителен в течение 10 лет. Эти облигации могут свободно реализовываться и приобретаться за рубли или за конвертируемую валюту. Вывоз из России данных ГЦБ запрещен.
3) Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).
В обращение выпускаются с 1993 г. Сроки обращения - до 1 года. Номинал определяется эмитентом при выпуске, как минимум, 10 руб. Присуща бездокументарная форма обращения. Владельцами могут быть российские юридические и физические лица, а также нерезиденты. Форма владения обязательно является именной. Выплата дохода в виде дисконта, т.е. облигации реализуются по цене меньше номинальной.
4) Облигации государственного федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК). Данные облигации являются процентными именными ГЦБ и выпускаются в обращение в бездокументарной форме. Владелец облигации вправе получать сумму основного долга (в размере номинальной стоимости), которая выплачивается при погашении вы­пуска, также у него есть право на процентный (купонный) доход, который начисляется к номиналь­ной стоимости облигации. В связи с этим рыночная стоимость ОФЗ-ПК устанавливается по номинальной стоимости облигации и накопленному ку­понному доходу. Эмитентом облигаций федеральных займов является Минфин РФ. Владеть облигациями могут и физические, и юри­дические лица, как резиденты, так и нерезиденты. В связи с тем, что ОФЗ выпус­каются в бездокументарной форме, то у владельцев нет права требования их выдачи на руки. Однако их владелец обладает правом на получение суммы основного долга, номинальной стоимости облигации, которая выплачивается при погашении вы­пуска, или эквивалента в виде имущества, если это соответствует ус­ловиям выпуска, а также на получение процентного дохода, который начисляется к номинальной стоимости ОФЗ. Доходность устанавлива­ется как средневзвешенная величина за последние четыре торговые сессии до срока объявления доходности. Проценты по первому купону рассчитываются с даты выпуска в обращение облигаций до даты выплаты дохода. Величина купонного дохода определяется от­дельно для каждого срока выплаты купонного дохода.
5)Облигации государственного федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Данные ГЦБ представляют собой именные купонные ГЦБ и дают право их владельцам на получе­ние номинальной стоимости облигации при ее погашении и купонного дохода в форме процента к номинальной стои­мости этой облигации. Выпуск облигаций происходит в виде отдельных выпусков в сроки, определяемые эмитентом, государственная регистрация обязательна при этом. Каждой эмиссии облигаций с одним и тем же объемом прав и датой погашения должен быть присвоен государственный ре­гистрационный номер. Номинальная стоимость облигаций выражена в валюте РФ и равна 1000 руб. Эмитент по согласованию с Банком России определяет для каждого отдельного выпуска облигаций его объем; размер купонного дохода; дату размещения; дату погашения; даты выплаты купонного дохода; ограничения на долю объема выпуска, приобретаемую нерези­дентами5. Купонный доход постоянен. Проценты по первому купону определяются со срока выпуска облигаций до его выплаты. Проценты по следующим купонам, в том числе и последний, начисля­ются с даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты выплаты данного купонного дохода.
6)Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Начало выпуска датируется августом 1995 г. Они имеют срок обращения от 1 до 2 лет. Номинал данных облигаций составляет 100 руб. и 500 руб. Они существуют в документарной форме. Эмитентом является Минфин РФ. На ОГСЗ предъявительская форма владения. Купонный доход по ним предусмотрен; процентный доход определяется на каждые последующие три месяца и выплачивается каждый квартал учреждениями Сбербанка РФ. Владельцами могут быть юридические и физические лица; резиденты и нерезиденты. ОГСЗ могут свободно продаваться и приобретаться на вторичном рынке. Первичное размещение происходит в форме закрытых торгов. Доход по данным облигациям для физических лиц не облагается налогами.
7) Государственные облигации, погашаемые золотом (золотые сертификаты). Такие облигации предоставляют владельцу право получения при погашении сертификата 1 кг в слитках химически чистого золота. Эмитентом является Минфин РФ. Форма существования этих облигаций документарная с обязательным централизованным хранением. Эта ГЦБ является именной ценной бумагой, при этом беспроцентной. В качестве номинальной стоимости выступает цена покупки Банком России 1 кг химически чистого золота на дату выпуска сертификата.
8) Прочие виды государственных внутренних долговых ценных бумаг. В их качестве выступают казначейские векселя. Их выпускают с 1994 г. в основном для покрытия самых неотложных платежей бюджета РФ. До 1 года векселя с дисконтом реализуются. Также сюда относят казначейские обязательства, которые имели хождение в 1994-1996 гг. для погашения задолженности бюджета РФ перед соответствующими бюджетными и внебюджетными учреждениями. Они свободно реализовывались на вторичном рынке и могли применяться для погашения задолженности перед бюджетом РФ по налогам и сборам.
9) Государственные облигации, размещаемые на мировом рынке (еврооблигации). С 1996 г. РФ проводит размещение на мировом рынке своих долговых ценных бумаг. На европейском рынке данные бумаги называются еврооблигациями. Размещаются они на срок 5-10 лет. Номинал устанавливается в долларах США, в евро и прочих валютах. Доход - купонный, устанавливается в процентах к номиналу (порядка 13% годовых); выплачивается 1-2 раза в год в валюте номинала. Существуют в обычной бездокументарной форме. Еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке ценных бумаг. В отличие от рассмотренных ранее государственных ценных бумаг еврооблигации представляют собой форму государственного внешнего, а не внутреннего долга6.
3. Ценные бумаги региональных органов
государственной власти

Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» деление государственных ценных бумаг в нашей стране имеет следующий вид: • федеральные государственные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые федеральным правительством. • государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, т.е. ценные бумаги, выпускаемые этими субъектами государственного управления; • муниципальные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального органа государственного управления. Иначе говоря, юридический статус государственных ценных бумаг имеют лишь федеральные бумаги и бумаги субъектов Федерации, а муниципальные ценные бумаги лишены этого статуса. Однако по существу все перечисленные группы ценных бумаг есть государственные бумаги, так как они выпускаются от лица государственного органа управления. В свою очередь ценные бумаги и субъектов Федерации, и муниципальных органов власти есть ценные бумаги, выпускаемые региональными органами государственной власти, а потому в дальнейшем будем для краткости называть их региональными ценными бумагами.
Региональные ценные бумаги (РЦБ) - это способ привлечения финансовых ресурсов региональными органами государственной власти в случае дефицита регионального бюджета или на инвестиционные цели путем выпуска долговых ценных бумаг7.
Региональные органы власти могут привлекать дополнительные финансовые средства, в принципе, на любые цели, которые группируются следующим образом: • покрытие временного дефицита регионального бюджета; • финансирование бесприбыльных объектов, требующих единовременных вложений крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет: строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения (школ, больниц, музеев, библиотек и т.п.) и объектов региональной инфраструктуры (дорог, мостов, водосетей и т.п.); • финансирование прибыльных проектов, вложения в которые окупаются в течение нескольких лет за счет получаемой от них прибыли; • финансирование проектов строительства, ремонта и реконструкции жилья, как правило, на основе их самоокупаемости, т.е. затраты компенсируются выручкой от продажи всего или части построенного жилого фонда.
Существуют две главные формы региональных займов: • выпуск региональных ценных бумаг; • ссуды. Региональные ценные бумаги обычно выпускаются в виде облигаций, реже векселей. Ссуды могут предоставляться либо по бюджетной линии (бюджетные ссуды вышестоящих бюджетов), либо коммерческими банками. В последнем случае ссуда местным органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд предприятиям и организациям. При выборе формы займа решающее значение имеет, с одной стороны, его стоимость, т.е. та плата, которую орган власти должен заплатить за привлекаемые ресурсы, а с другой - наличие в нужных размерах финансовых ресурсов на соответствующем рынке капиталов. В мировой практике выпуск муниципальных ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот. Региональные ценные бумаги имеют обычно статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.
Основными покупателями региональных ценных бумаг выступают: местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия.
Приобретение указанных ценных бумаг оказывается привлекательным для инвесторов по двум основным причинам: • более высокая конечная их доходность по сравнению с банковскими депозитами за счет налоговых льгот; • надежность этих ценных бумаг по сравнению с ценными бумагами акционерных обществ или банков. Еще большей надежностью, чем ценные бумаги региональных органов власти, обладают только ценные бумаги федерального правительства.