Практика оценки стоимости нематериальных активов

1. Задание на оценку
2. Основные факты и выводы
3. Заказчик оценки
4. Исполнитель
5. Сделанные допущения и ограничивающие условия
6. Стандарты оценки законы и иные нормативные акты, использованные при проведении оценки
7. Последовательность определения стоимости комплекса ОИС
8. Основные понятия, термины и определения
9. Анализ и ёмкость рынка газоочистного оборудования
10. Описание объекта оценки
11. Методология оценки стоимости прав на интеллектуальную собственность
11.1. Методология доходного подхода
11.2. Методология затратного подхода
11.3. Методология сравнительного подхода
11.4. Итоговая величина стоимости
12. Расчет рыночной стоимости оцениваемого объекта доходным подходом
13. Список использованной литературы

Практика оценки стоимости нематериальных активов

Выброс пыли в расчете на 1 тонну передельного чугуна составляет 4,5 кг, сернистого газа 2,7 кг и марганца 0,5-0,1 кг. Вместе с доменным газом в атмосферу выбрасываются соединения мышьяка, фосфора, сурьмы, свинца, пары ртути и редких металлов, цианистый водород и смолистые вещества. Пыль выбрасывается с вентиляционным воздухом из землеприготовительных, обрубных, очистных, выбивных и других участков литейного цеха. Значительным источником загрязнения воздуха сернистым газом являются агломерационные фабрики. Во время агломерации руды происходит выгорание серы из пиритов. Сульфидные руды содержат до 10 % серы, а после агломерации ее остается лишь 0,2-0,8 %. Выброс сернистого газа при агломерации может быть принят в размере 190 кг на 1 тонну руды, т. е. одна ленточная машина дает около 700 тонн сернистого газа в сутки.Значительную роль в загрязнении атмосферы играют выбросы мартеновских и конверторных сталеплавильных цехов. При ведении мартеновского процесса пыль образуется из металлической шихты при ее окислении, из шлака, руды, известняка и окалины, идущих окисление примесей шихты, из доломита, применяющегося для заправки пода печи. При кипении стали выделяются пары окислов шлака и металла, газы. Размеры частиц пыли не превышают 3 мкм. При бескислородном процессе на 1 тонну мартеновской стали выделяется 3000-4000 м3 газов с концентрацией пыли в среднем 0,5 г/м3. В период подачи кислорода в зону расплавленного металла пылеобразование многократно увеличивается, достигая 15-52 г/м3. Кроме того, плавление стали сопровождается выгоранием некоторого количества углерода и серы, в связи с чем в отходящих газах мартеновских печей при кислородном дутье содержится до 60 кг окиси углерода и до 3 кг сернистого газа в расчете на 1 тонну выдаваемой стали.При конверторном способе получения стали образуются дымовые газы из частиц окислов кремния, марганца и фосфора. В составе дыма содержится значительное количество окиси углерода - до 80 %. Концентрация пыли в отходящих газах составляет примерно 15 г/м3. Основная масса пыли - 90 %, состоит из частиц размером 0,2-1 мкм.Коксохимические производства загрязняют атмосферный воздух пылью и смесью летучих соединений. При коксовании 1 тонны угля образуется 300-320 м коксового газа. В его состав входят: водород, метан, окись углерода, углекислый газ, азот, углеводороды и кислород. Основная масса коксового газа улавливается и направляется на химическую переработку и утилизацию, около 6 % газа поступает в атмосферу вследствие потерь во время загрузки и выгрузки печей и негерметичности аппаратуры. При нарушении режима работы батарей коксования или вспомогательных отделений утилизации в атмосферу выбрасываются значительные количества неочищенного коксового газа. Загрязнение воздуха пылью при коксовании углей сопряжено с подготовкой шихты и загрузкой ее в коксовые печи, с выгрузкой кокса в тушильные вагоны и мокрым тушением кокса. Мокрое тушение сопровождается также выбросом в атмосферу веществ, входящих в состав используемой воды.В диссертации В.Т.Стефаненко «Исследования технологических выбросов в атмосферу и разработка средств для улавливания пыли на коксохимических предприятиях» (Екатеринбург, 2007) приведен перечень двадцати загрязняющих веществ в данной отрасли производства: бензопирен, сероводород, фенол, цианистый водород, сероуглерод, пиридин, диоксид азота, серная кислота, бензол, формальдегид, сажа, диоксид серы, пыль угольная и коксовая, толуол, ксилол, нафталин, аммиак, оксид углерода, оксид азота, пыль сульфата аммония. В книге С.М.Андоньева и О.В.Филипьева «Пылегазовые выбросы предприятий черной металлургии» можно найти подробную информацию о технологических выбросах всей отрасли черной металлургии. Список состоит из нескольких десятков позиций, однако и он не охватывает весь спектр источников вредных выбросов.Цветная металлургия. До наших дней сохранилась гравюра XVIII в. с изображением медеплавильных печей Полевского завода на Урале, из труб которых поднимаются в небо черные хвосты дыма (см. стр. 222). Можно утверждать, что этот дым не рассеялся и в следующем, XIX столетии. В книге Н.Г.Залогина и С.М.Шухера «Очистка дымовых газов» утверждается, что «Первая крупная промышленная установка электрической очистки отходящих газов была сооружена в 1908 г. на одном из заводов цветной металлургии».При получении и переработке различных цветных металлов (медь, цинк, олово, свинец и др.) в воздух поступает пыль сложного состава. Так, в обжиговых газах медеплавильной промышленности содержится медь, окись железа, соединения мышьяка, сурьмы, висмута, кадмия, селена, теллура, серебра, фосфора, ртути, цинка, свинца. Выброс пыли значительно превышает количество готового продукта. Так, например, на тонну черновой меди выбрасывается до 2 тонн пыли. Значительный процент от общего состава пыли приходится на свинец. Так, в дымовых газах плавильных печей при плавке медьсодержащего лома содержание свинца доходит до 10 %, а в отходящих газах цинковой промышленности - даже до 25-50 %. Предприятия цветной металлургии являются также источниками загрязнения воздушного бассейна сернистым газом, который выделяется в процессе подготовки сырья. При получении металлического алюминия электролизом с отходящими газами от электролизных ванн в атмосферный воздух выделяются газообразные и пылевидные фтористые соединения. При получении 1 тонны алюминия в зависимости от типа и мощности электролизера расходуется от 33 до 47 кг фтора, около 65 % его попадает в атмосферу.Химическая и нефтеперерабатывающая промышленность. «Нефть не топливо, топить можно и ассигнациями». Это изречение известного русского химика Д.И.Менделеева наиболее точно отражает суть того, как разумному человечеству надо относиться к «черному золоту». Но не менее осторожного отношения заслуживают и другие невозобновляемые природные ресурсы, многие из которых в процессе переработки выделяют в атмосферу вредные выбросы.Сырьем для предприятий химической промышленности служат нефть, природный газ, попутные газы, которые образуются, например, при коксовании углей на металлургических предприятиях, разнообразные химические вещества и соединения. В атмосферный воздух могут поступать различные газообразные, жидкие и твердые химические вещества в процессе переработки сырья и получения готовой продукции через неплотности аппаратуры или с вентиляционными выбросами. Так, в процессе получения серной кислоты в воздух поступают сернистый газ, аэрозоль серной кислоты, окислы азота и пыль. На лакокрасочных заводах выделяются в воздух пары разнообразных растворителей - бензина, ксилола, толуола, изопропилового спирта и др. Для химических заводов характерно то, что в их выброс содержится одновременно большое количество разнообразных по своим свойствам химических веществ. Поступая в атмосферный воздух, они взаимодействуют друг с другом и могут превращаться в другие соединения, иногда даже более вредные для организма, чем исходные.Газовые выбросы нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности содержат большое количество углеводородов и сероводорода. Заводы синтетического каучука выбрасывают в атмосферу стирол, дивинил, толуол, ацетон, изопрен и др. К основным выбросам предприятий химической промышленности также относятся окись углерода, окислы азота, сернистый ангидрид, аммиак, пыль от неорганических производств, органические вещества, сероводород и сероуглерод, хлористые соединения, фтористые соединения и др. все без исключения выбросы способствуют возникновению антропогенных заболеваний.Источник: http://www.gazoochistca.ru/main/l 6.htmТаким образом, ёмкость рынка газоочистительного оборудования, с учетом потребностей во всех отраслях мировой экономики практически не ограничена и значительно превышает возможности предприятия - производителя ОГ 110. Исходя из этого, оценщик проводит расчеты и строит прогнозы с учетом технических возможностей данного предприятия.10. Описание объекта оценкиОбъект оценки представляет собой комплекс объектов интеллектуальной собственности, используемых для изготовления установки ОГ ПО. В данный комплекс входят: «но хау», товарный знак, промышленный образец, защищенный патентом. В комплексе, данные ОИС позволяют изготавливать установку ОГ 110, уникальную по своим характеристикам.Описание промышленного образца и вид товарного знака приведены а приложении данному отчету. Аналогов данному промышленному образцу в мире пока нет.Выпуск установок ОГ 110 производится уже 4 года, а оставшийся срок полезного и пользования комплекса ОИС составит 8 лет. По истечении этого срока планируется реализация (продажа) всего предприятия , включая комплекс ОИС.ОГ ПО используется в промышленности для очистки газов, выбрасываемых предприятиями в атмосферу.Мощности предприятия позволяют выпускать от 3-6 установок в день. Маркетинговые исследования рынка. Анализ рынка сбыта установки ОГ 110 позволяет сделать вывод о том, что емкость рынка значительно превышает возможности предприятия - изготовителя ОГ 110 и все расчеты и прогнозы строятся исходя из возможностей данного предприятия.Анализ конкуренции.Основными конкурентами можно назвать предприятия, производящие традиционные газоочистительные установки, используемые для тех же целей. Однако, по своему уровню, данные установки менее производительны и не могут рассматриваться, как конкуренты в полной мере.Прогноз цен.Приведенные выше технологические, функциональные и ценовые преимущества позволяют с большой уверенностью говорить об исключительно высоких конкурентных свойствах ОГ 110.Исходя из внутренних расчетов, производство ОГ 110 рентабельно при цене от 130 руб./шт.11. Методология оценки стоимости прав на интеллектуальную собственностьПри определении рыночной стоимости интеллектуальной собственности следует руководствоваться следующими методическими основами (Согласно «Методическим рекомендациям по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности» № СК-4/21297 от 26 ноября 2002 г.):рыночную стоимость имеют объекты оценки, способные удовлетворять конкретные потребности при их использовании в течение определенного периода времени (принцип полезности);рыночная стоимость объекта оценки зависит от спроса и предложения на рынке и характера конкуренции продавцов и покупателей (принцип спроса и предложения);рыночная стоимость объекта оценки не может превышать наиболее вероятные затраты на приобретение объекта эквивалентной полезности (принцип замещения);рыночная стоимость объекта оценки зависит от ожидаемой величины, продолжительности и вероятности получения доходов (выгод), которые могут быть получены за определенный период времени при наиболее эффективном его использовании (принцип ожидания);рыночная стоимость объекта оценки изменяется во времени и определяется на конкретную дату (принцип изменения);рыночная стоимость объекта оценки зависит от внешних факторов, определяющих условия их использования, например, обусловленных действием рыночной инфраструктуры: международного и национального законодательства, политикой государства в области: интеллектуальной собственности, возможностью и степенью правовой защиты и других: (принцип внешнего влияния);рыночная стоимость интеллектуальной собственности определяется исходя из наиболее вероятного использования интеллектуальной собственности, являющегося реализуемым, экономически оправданным, соответствующим требованиям законодательства, финансово осуществимым и в результате которого расчетная величина стоимости интеллектуальной собственности будет максимальной (принцип наиболее эффективного использования). Наиболее эффективное использование интеллектуальной собственности может не совпадать с ее текущим использованием.11.1. Методология доходного подходаИспользование доходного подхода осуществляется при условии возможности получения доходов (выгод) от использования интеллектуальной собственности.Доходом от использования интеллектуальной собственности является разница за определенный период времени между денежными поступлениями и денежными выплатам (далее - денежный поток), получаемая правообладателем за предоставленное право использования интеллектуальной собственности.Основными формами денежных поступлений являются платежи за предоставленное право использования интеллектуальной собственности, например, роялти, паушальные платежи и другие.Величина платежей за предоставленное право использования интеллектуальной собственности рассчитывается на основе наиболее вероятного значения, которое может сложиться, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине платежей не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.Основными формами выгод от использования интеллектуальной собственности являются:экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и/или на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат,отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;сокращение платежей в счет обслуживания долга;снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта оценки;различные комбинации указанных форм.Выгоды от использования оцениваемой интеллектуальной собственности определяются на основе прямого сопоставления величины, риска и времени получения денежного потока от использования интеллектуальной собственности с величиной, риском и временем получения денежного потока, который получил бы правообладатель, при неиспользовании интеллектуальной собственности.Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием доходного подхода осуществляется путем дисконтирования или капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, не равные по величине между собой, величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на дисконтировании, включает следующие основные процедуры:определение величины и временной структуры денежных потоков, создаваемых использованием интеллектуальной собственности;определение величины соответствующей ставки дисконтирования;расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем дисконтирования всех денежных потоков, связанных с использованием интеллектуальной собственности.При этом под дисконтированием понимается процесс приведения всех будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности к дате проведения оценки по определенной оценщиком ставке дисконтирования.При расчете ставки дисконтирования для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: безрисковую ставку отдачи на капитал; величину премии за риск, связанный с инвестированием капитала в приобретение оцениваемой интеллектуальной собственности; ставки отдачи на капитал аналогичных по уровню риска инвестиций.При этом безрисковая ставка отдачи на капитал определяется как ставка отдачи при наименее рискованном вложении капитала (например, ставка доходности по депозитам 6aнков высшей категории надежности или ставка доходности к погашению по государственным ценным бумагам).Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки с использования интеллектуальной собственности, равные по величине между собой или изменяющиеся одинаковыми темпами, величина стоимости определяется путем капитализации будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное н капитализации, включает следующие основные процедуры:определение денежных потоков, создаваемых использованием интеллектуальной собственности;определение величины соответствующей ставки капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности;расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.Под капитализацией понимается определение на дату проведения оценки стоимости всех будущих равных между собой или изменяющихся с одинаковым темпом величин денежных потоков от использования интеллектуальной собственности за равные периоды времени. Расчет производится путем деления величины денежного потока от использования интеллектуальной собственности за первый после даты проведения оценки период на определенную оценщиком соответствующую ставку капитализации.При расчете ставки капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: величину ставки дисконтирования (отдачи на капитал); наиболее вероятный темп изменения денежных потоков от использования интеллектуальной собственности и наиболее вероятное изменение ее стоимости (например, при уменьшении стоимости интеллектуальной собственности в связи с сокращением оставшегося срока ее полезного использования - учитывать возврат капитала, инвестированного в приобретение интеллектуальной собственности).Ставка капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, может определяться путем деления величины денежного потока, создаваемого аналогичной интеллектуальной собственностью, на ее цену.11.2. Методология затратного подходаИспользование затратного подхода осуществляется при наличии возможности восстановления или замещения объекта оценки.Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.Определение рыночной стоимости с использованием затратного подхода включает следующие основные процедуры:определение суммы затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки;определение величины износа объекта оценки по отношению к новому аналогичному объекту оценки;расчет рыночной стоимости объекта оценки путем вычитания из суммы затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, величины износа объекта оценки.Сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, включает в себя прямые и косвенные затраты, связанные с созданием интеллектуальной собственности и приведением ее в состояние, пригодное к использованию, а также прибыль инвестора - величину наиболее вероятного вознаграждения за инвестирование капитала в создание интеллектуальной собственности.Сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного оцениваемому объекту интеллектуальной собственности, может быть определена путем индексации фактически понесенных в прошлом правообладателем затрат на создание оцениваемого объекта интеллектуальной собственности или путем калькулирования в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности. При проведении индексации следует руководствоваться индексами изменения цен по элементам затрат. При отсутствии доступной достоверной информации об индексах изменения цен по элементам затрат возможно использование индексов изменения цен по соответствующим отраслям промышленности или других соответствующих индексов.Прибыль инвестора может быть рассчитана исходя из ставок отдачи на капитал при его наиболее вероятном аналогичном по уровню риска инвестировании и периода времени, необходимого для создания оцениваемой интеллектуальной собственности.Износ интеллектуальной собственности может определяться в целом или на основе оценки его составных частей - устранимого и неустранимого износа.