Разработать тему согласно выбранной специальности и актуальности

Введение
1. Государственный внутренний долг
1.1. Сущность и возникновение внутреннего долга
1.2. Последствия внутреннего долга
2. Государственный внешний долг
2.1. Сущность и возникновение внешнего долга
2.2. Последствия внешнего долга
Заключение
Cписок использованной литературы

Разработать тему согласно выбранной специальности и актуальности

Следует отметить, что если исторически рост государственного внутреннего долга был связан с военными расходами в период ведения войн, то на современном этапе пики задолжен­ности были достигнуты в мирных условиях. Причины использования дефицитного фи­нансирования могут быть названы следующие:
Во-первых, использование долгового финансирования государственных расходов обусловлено существующими противоречиями между потребностями общества и воз­можностью государства эти потребности удовлетворять за счет средств бюджета. В этом заключается объективная необходимость осуществления кредитных операций. Проведение регулирующих мероприятий, поддержание обороноспособности страны, обеспечение системы образования, здравоохранения, проведение социальной политики, международная деятельность требуют от государства увеличения расходов. Однако бюджетные расходы ограничены принятым уровнем налогообложения. С помощью кре­дитных операций и создания внутреннего долга государству удается мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы, необходимые для его деятельности.
Во-вторых, применение заемного метода финансирования дополнительных госу­дарственных расходов имеет меньше негативных последствий по сравнению с де­нежной эмиссией. В этом смысле государственные займы экономически предпочти­тельнее, чем дополнительная эмиссия денег, поскольку займы легче вписываются в экономический механизм. В принципе, осуществление займов может оказывать та­кое же дестабилизирующее воздействие на экономику, как и эмиссия денег. Но ин­фляционный потенциал внутреннего долга не всегда реализуется, наиболее ярко выраженный инфляционный эффект имеют прямые кредиты эмиссионного банка. Аналогичный эффект могло дать широкомасштабное использование средств Стаби­лизационного фонда внутри страны.
В-третьих, осуществление займов более предпочтительно в том плане, что для пра­вительства политически комфортнее использовать кредитное финансирование своих расходов, чем повышать налоги19.
В обобщенном виде воздействие государственного внутреннего долга на экономику можно пред­ставить следующим образом:
стабилизационное воздействие;
воздействие на экономический рост;
распределительное воздействие. Под стабилизационным влиянием следует понимать воздействие изменения объемов и структуры внутреннего долга на основные макроэкономические параметры. Причем данное воздействие оказывается на две основные сферы экономики: реальную (влияние на уровни потребления, сбережений и инвестиций) и денежную (влияние на состояние денежного обращения). Процентная ставка при этом играет связывающую роль между денежным и реальным секторами.
Характер влияния внутреннего долга на уровни потребления, сбережений и ин­вестиций во многом зависит от того, в каком состоянии находится экономика. Так, во время экономического спада государству с помощью реализации ценных бумаг удается мобилизовать накопленные денежные средства, которые затем направляются на финанси­рование государственных мероприятий. Таким образом, с помощью кредитов и займов государство пытается оживлять совокупный спрос и оказать стимулирующее воздействие на экономику. И такие воздействия в периоды экономического спада весьма желательны, и в данном случае государство не конкурирует с частным сектором за кредитные ресурсы.
В том случае, если экономика находится в фазе подъема, то государство, осуществляя кредитные операции и привлекая дополнительные финансовые ресурсы на внутреннем рынке, вступает в конкуренцию с частным сектором за инвестиции. Частный сектор на­чинает испытывать трудности, связанные с привлечением кредитов для осуществления инвестиций в производство. Государство, активизируя свою деятельность на финансовом рынке в качестве заемщика, воздействует на частную инвестиционную активность. В этом случае происходит вытеснение частных инвестиций государственными, что в конечном итоге будет оказывать сдерживающее воздействие на экономику в целом20.
Вместе с тем необходимо отметить, что если правительственные структуры мобили­зуют дополнительные финансовые ресурсы с рынков капитала и затем используют их для предоставления государственных кредитов перспективным предприятиям, то таким образом они могут способствовать социально-экономическому развитию страны.
Влияние внутреннего долга на монетарную сферу выражается через его воздей­ствие, прежде всего, на объем и структуру денежной массы. Особо отчетливо это влияние проявляется при привлечении правительством кредитов Центрального банка для финан­сирования государственных расходов. По своим последствиям использование государст­вом средств эмиссионного банка означает не что иное, как денежную эмиссию.
В том случае, если государство осуществляет финансирование бюджетного дефици­та за счет привлечения кредитов и займов на рынке капитала, то воздействие внутреннего долга во многом будет определяться состоянием экономики в целом. Так, во время экономического спада государство, размещая свои долговые обязательства в банковском секторе, может абсорбировать избыточные резервы, накопленные в банках из-за разницы между уровнем сбережений и спросом на кредитные ресурсы. Таким об­разом, будет оказано положительное воздействие на объем безналичных платежных средств в банковском секторе и денежное обращение в целом.
При привлечении государством средств небанковского сектора происходит простое перераспределение ресурсов между частным и государственным секторами, что практи­чески не оказывает влияния на состояние денежной массы21.
Необходимо отметить, что использование долга в качестве стабилизирующего рычага возможно лишь в том случае, если размеры займов достаточны, чтобы ока­зать положительное влияние на экономику. Но с другой стороны, опасно допускать чрезмерный рост внутреннего долга, так как в этом случае долг становится не­управляемым, а рост процентных платежей обуславливает самовоспроизводство госу­дарственной задолженности и бюджетного дефицита. В такой ситуации усиливается дестабилизирующее воздействие внутреннего долга. Кроме того, рефинансиро­вание долга и возникающую вследствие этого новую государственную задолженность вряд ли можно отнести к стабилизирующим факторам. Рост расходов на обслуживание долга осложняет проблему регулирования дефицитов бюджета. Увеличение процент­ных расходов ограничивает возможность применения бюджетной политики для регу­лирующего воздействия на экономику.
Государство играет существенную роль в регулировании экономического роста, и одним из инструментов такого воздействия является дефицитное финансирование.
Во-первых, для оказания хоть какого-то стимулирующего воздействия на экономи­ческий рост внутренний долг должен быть инвестиционного характера, а не по­требительского.
Во-вторых, в качестве источника стимулирования экономического роста государст­венные расходы должны отличаться достаточно высокой продуктивностью. В этом слу­чае можно говорить об эффективности государственного кредита.
Таким образом, говоря о стимулирующем влиянии внутреннего долга на эко­номический рост, можно сделать вывод о том, что это воздействие реализуется через роль государства в экономике.
В обобщенном виде распределительное воздействие внутреннего долга можно рассматривать в двух аспектах:
эффект вытеснения;
перекладывание долгового бремени на будущие поколения.
Уроки, извлеченные из долго срочного исторического развития систем государственного бюджета и государственного долга, привели к возникновению юридических положений, накладывающих на парламенты и правительства ограничения в размерах заимствований и при управлении внутренним долгом. Первоочередные цели этих юридических положений, направленных на предотвращение чрезмерного роста внутреннего долга, включают:
охрану бюджетных возможностей правительств для действий на долгосрочную перспективу;
сохранение устойчивых бюджетов, позволяющих гарантировать долгосрочные ос­новы для микроэкономического и макроэкономического формирования капитала, необ­ходимого для экономического роста;
обеспечение адекватного согласования интересов нынешнего поколения и бу­дущих поколений (справедливое распределение выгод и трудностей между разными поколениями)22.
При осуществлении бюджетного процесса государство сталкивается с простейшим ог­раничением объема внутреннего долга: прирост внутреннего долга не может превышать разницу между всеми государственными расходами (включая государственные инвестиции и затраты по выплате процентов) и налогами (включая таможенные и прочие обязательные платежи). Внутренний долг является по сути своей альтернативным по отношению к налогам источником финансирования государственных расходов.
В рамках ограничений предельных объемов внутреннего дол­га существуют возможности для принятия оперативных решений, как правило, органом исполнительной власти (правительством или иным органом исполнительной власти, от­ветственным за управление долгом или выполняющим функции эмитента государствен­ных ценных бумаг) или агентом государства на рынке государственных ценных бумаг.
3. Государственный внешний долг
3.1. Сущность и возникновение внешнего долга
В соответствии со ст. 6 Бюджетного Кодекса внешний долг – это обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований)23.
В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:
1) номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;
2) объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;
3) объем обязательств по государственным гарантиям Российской Федерации, выраженным в иностранной валюте.
Федеральным законом «О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 годов» от 24.07.07 г. №198-ФЗ установлен верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2009 года в сумме 41,9 млрд. долларов США, или 27,2 млрд. евро; верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2010 года в сумме 42,0 млрд. долларов США, или 28,2 млрд. евро, и на 1 января 2011 года в сумме 42,2 млрд. долларов США, или 29,5 млрд. евро (в ред. Федерального закона от 22.07.2008 №122-ФЗ)24.
Под государственными внешними заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации, выраженные в иностранной валюте.
Государственные внешние заимствования Российской Федерации осуществляются в целях финансирования дефицита (ненефтегазового дефицита) федерального бюджета, а также для погашения государственных долговых обязательств Российской Федерации25.
Право осуществления государственных внешних заимствований Российской Федерации и заключения договоров о предоставлении государственных гарантий для привлечения внешних кредитов (займов) принадлежит Российской Федерации. От имени Российской Федерации осуществлять внешние заимствования может Правительство Российской Федерации либо уполномоченное им Министерство финансов Российской Федерации.
Внешняя задолженность Российской Федерации унаследована от СССР после его распада, когда РФ приняла на себя долг в размере 102 млрд. долл., в дальнейшем к этим обязательствам быстро стали прибавляться новые долги, сделанные Российской Федерацией уже в качестве независимого государства26.
Вопросы управления государственным внешним долгом в последние годы стали одними из центральных в экономической и политической жизни Российской Федерации. Это было обусловлено как быстрым увеличением объема государственного внешнего долга Российской Федерации, так и значительным ростом уровня расходов по его погашению и обслуживанию.
3.2. Последствия внешнего долга
Размер и структура внешнего долга России отражены в программе внешних заимствований РФ и предоставляемых Россией государственных кредитов. Эта программа входит в состав документов, предоставляемых одновременно с бюджетом на следующий финансовый год. В ней дается перечень внешних заимствований на очередной финансовый год с указанием цели, источников, сроков возврата, объема заимствований. Программа отражает все займы и гарантии, величина которых превышает 10 млн. долл. на весь срок займа. Она утверждается Федеральным собрание РФ27.
Правительство РФ может осуществлять внешние займы, не включенные в программу, если это приводит к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга. В нее включаются соглашения о займах, заключенные в предыдущие годы.
Предельный объем внешнего государственного долга, пределы внешних заимствований России на очередной финансовый год утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год.
Предельный размер государственных внешних заимствований не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению внешнего долга РФ. Правительство может превышать размер внешних заимствований, если это ведет к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга.
Нынешние российские долги западным странам включают в себя следующие категории:
долги перед коммерческими банками западных стран, которые предоставляют средства в займы под гарантии правительств или при условии страхования кредитов в государственных структурах. Такую задолженность регулирует Парижский клуб, который состоит из официальных представителей стран- кредиторов;
кредиты, предоставляемые коммерческими банками западных стран самостоятельно, без государственных гарантий. Эту задолженность регулирует Лондонский клуб, объединяющий банкиров-кредиторов на неофициальной основе;
задолженность различным коммерческим структурам по фирменным кредитам, связанным с поставкой товаров и оплатой услуг;
долги международным валютным финансовым организациям28.
Управление государственным долгом является составной частью финансовой политики любой страны. Вообще управление государственным долгом- это совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий выпуска новых государственных ценных бумаг. Существуют различные формы управления государственным долгом:
конверсия-изменение доходности займов; примером может служить изменение доходности ГКО;
консолидация-увеличение срока действия и изменения других условий выпуска займа (например, ОФЗ вначале выпускали на год с выплатой купона один раз в квартал, затем стали выпускать на два года с выплатой купона один раз в полгода);
унификация-объединение нескольких займов в один;
аннулирование государственного долга - государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам;
реструктуризация задолженности29.
Под реструктуризацией долга понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств. Для России актуальна проблема замены коротких и дорогих долгов на длинные и дешевые.
Эти формы управления государственным долгом относятся как к внешнему, так и к внутреннему. Однако управление внешним долгом имеет свою специфику: чрезмерный рост внешнего долга угрожает безопасности страны, означает фактически ее банкротство. Управление внешним долгом должно осуществляться на стадии привлечения внешних займов, их использования и погашения. Управление внешним долгом на стадии привлечения кредитов в России осуществляется путем установления предельных размеров внешнего долга и государственных гарантий в Законе о бюджете на соответствующий финансовый год.
Управление использованием внешнего долга осуществляется в трех формах:
финансовое размещение- финансирование инвестиционных проектов и развития экономики; это самый эффективный способ размещения внешнего долга;
бюджетное использование – финансирование текущих бюджетных расходов и дефицита государственного бюджета, в том числе обслуживание внешнего долга;
смешанное бюджетно-финансовое размещение30.
Управление погашением внешнего долга предусматривает использование различных источников его погашения: бюджетных средств, золотовалютных резервов, новых заимствований, конвертации задолженности в акции предприятий.
Проблема управления государственным долгом РФ является очень важной на данный момент, для того чтобы понять существующий перечень противоречий необходимо изучит историю формирования долга, а также его составляющие: внешний и внутренний долг.
Возрастающая неустойчивость глобальных финансовых рынков, появление слож­ных долговых инструментов и практик, а также отсутствие единства в оценке долговых инструментов и прозрачности в системах информации о задолженности в государствен­ных учреждениях создают значительные трудности для осуществления контроля за со­стоянием государственного долга. Эти факторы ставят под сомнение правильность крите­риев, используемых для оценки долговых операций и приемлемости уровня долга.
При сравнении величин суверенного долга в различных странах, сами по себе сум­мы, непосредственно характеризующие величины непогашенного долга и новых заим­ствований (дефицита бюджета), имеют не столь большое значение. Как правило, долг рассматривается относительно факторов, характеризующих состояние национальной экономики, например, относительно валового внутреннего продукта. В конечном итоге, бремя, налагаемое государственным долгом, должно отражаться на общей сумме вало­вого национального дохода.
Для оценки способности страны-дебитора выполнять обязательства по погашению и обслуживанию накопленного объема внешнего долга используются определенные долго­вые показатели (коэффициенты). Момент времени, когда долговое положение правитель­ства может быть описано как долговой кризис, четко определить затруднительно. Однако вышеупомянутые отношения указывают, когда достигнута или превышена критическая стадия в государственной задолженности. Оценка этих индикаторов должна быть под­держана эмпирическими наблюдениями, особенно, если делать международные сравне­ния и обращаться к урокам, извлеченным из предыдущих долговых кризисов31.
Международные финансовые организации МБРР и МВФ и страны - члены Париж­ского клуба кредиторов применяют долговые индикаторы для классификации стран-дебиторов, а международные рейтинговые агентства - при оценке качества (надежности) долговых обязательств и присвоении суверенных кредитных рейтингов.
Индикаторами для оценки финансового воздействия государственного долга могут служить следующие коэффициенты:
непогашенный государственный долг (включая задолженность по процентам) как доля валового внутреннего продукта;
долг на душу населения, характеризующий бремя, приходящееся на каждого гражданина;
отношение дефицита к валовому внутреннему продукту;
отношение суммы расходов на обслуживание к валовому внутреннему продукту, т. е. доля процентных платежей в валовом национальном продукте32.
Кроме того, есть другие коэффициенты, характеризующие причины и последствия задолженности. К ним относятся:
коэффициент заимствований, т. е. доля новых заимствований в общественно-государственных расходах;
отношение платежей по обслуживанию (проценты) к расходам, т. е. доля платежей по процентам в общих общественно-государственных расходах;
отношение между расходами на платежи по процентам и общим количеством на­логовых поступлений1.