Вход

Экономическое обоснование разработки и внедрения проекта корпоративной реструктуризации с помощью механизма слияния (на примере конкретной или смоделированной корпорации).

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 340756
Дата создания 07 июля 2013
Страниц 30
Покупка готовых работ временно недоступна.
970руб.

Содержание

Содержание
Введение
1 Аналитическая часть
1.1 Область деятельности (бизнеса) и характеристика организационно-правовой формы
1.2 Анализ организационно-штатной структуры и системы управления
1.3 Анализ структуры собственности
1.4 Анализ финансовых результатов деятельности
2 Постановочная часть
2.1 Сущность процесса реструктуризации
2.2 Слияние как метод интеграции компаний
2.3 Задание на проектирование
3Проектная часть
3.1 Схема проекта
3.2 Расчет инвестиций
3.3 Расчет показателей экономической эффективности проекта
3.4 Методы стимулированию участников проекта
Заключение
Список литературы

Введение

Экономическое обоснование разработки и внедрения проекта корпоративной реструктуризации с помощью механизма слияния (на примере конкретной или смоделированной корпорации).

Фрагмент работы для ознакомления

2744316
1389839
1,39
0,51
Валовая прибыль, тыс. руб.
733455
1051166
526314
1,43
0,50
Чистая прибыль, тыс. руб.
271840
376193
142942
1,38
0,38
Рентабельность собственного капитала, %
28,38
35,42
13,80
1,25
0,39
Рентабельность активов, %
23,32
28,66
10,80
1,23
0,38
Коэффициент чистой прибыли, %
13,73
13,71
10,20
1,00
0,74
Рентабельность продаж, %
22,26
22,63
19,20
1,02
0,85
Оборачиваемость капитала, раз
2,06
2,58
1,30
1,25
0,50
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб.
-
-
-
-
-
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса
-
-
-
-
-
Величина выручки сократилась на 0,88 %, что соответственно привело к снижению валовой прибыли на 0,93%, чистой прибыли на 1%, рентабельность собственного капитала сократилась на 0,86, рентабельность активов – 0,85%, оборачиваемость капитала в 0,75 раз, чистой прибыли на 0,26 % и рентабельность продукции (продаж) на 0,17%.
Выводы. Результаты анализа финансово-хозяйственной деятельности выявили ухудшение финансового состояния предприятия, что негативно отразилось на прибыли. Причиной стало снижение объемов продаж, неспособность руководства быстро адаптироваться к новым рыночным условиям.
2 Постановочная часть
2.1 Сущность процесса реструктуризации
В современных условиях интеграционные процессы в промышленности на основе слияния и поглощения следует рассматривать как сложный процесс технологического, экономического и организационного соединения взаимосвязанных этапов производства, хранения, транспортировки и реализации товаров, а также производственно-технического и финансового обеспечения, направленных на ведение расширенного воспроизводства с учетом интересов участников объединения.
Многофункциональный характер интеграции вызывает необходимость выделения наиболее типичных признаков взаимодействия предприятий на основе: форм собственности; организационно-правового статуса; отраслевого состава; замкнутости технологического процесса, охвату рынка и форм взаимодействия.
Для предупреждения социально-экономических рисков важное значение имеет совершенствование системы договорных отношений, при заключении которых должны учитываться: объемы и сроки поставки продукции; место и условия ее реализации; цены и общая сумма оплаты; гарантии поставки; стимулирование выполнения договора; штрафные санкции; порядок возмещения ущерба1.
Анализ показывает, что при решении проблем экономических отношений необходимо учитывать особенности деятельности участников интегрированных формирований к наиболее важным, из которых отнесены:
особенности интегрированной структуры на основе слияния или поглощения (технологическая, договорная, имущественная, финансовая и т. д.)
концентрация внимания на решении перспективных проблем;
степень финансового риска участников объединения;
уровень прибыли (убытков) на вложенный капитал на различных стадиях технологического процесса;
заинтересованность участников интегрированного формирования в распределении прибыли и целенаправленность в мотивации труда;
система управления и маркетинга;
создание организационно-экономического механизма для обеспечения расширенного воспроизводства.
2.2 Слияние как метод интеграции компаний
В настоящее время, слияния и поглощения стали одной из основных стратегией роста компаний в условиях мировой глобализации экономики. И с каждым днём всё больше предприятий в стремлении к увеличению своего масштаба, экономии издержек, получения эффекта синергии выбирают стратегию слияния и поглощения2.
В соответствии с российским законодательством под слиянием понимается реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом3. Новая компания берёт под свой контроль и управление все активы и обязательства перед клиентами компаний – своих составных частей, после чего последние распускаются»4.
Реорганизация компании посредством слияния позволит максимизировать прибыль за счет 5:
уменьшения оттока ресурсов;
увеличения/стабилизации притока ресурсов.
Слияние приведет к уменьшению издержек за счет:
Экономии на масштабе, которая достигается когда величина издержек снижается за счет увеличения объемов производства.
Повышение эффективности работы, за счёт централизации функций.
Ликвидация дублирующих функций.
Устранение неэффективности управления.
Кооперация в области НИОКР.
Преимущество на рынке капитала.
Уменьшение отчислений в бюджет.
Увеличение/стабилизация ресурсных поступлений приведет:
У новой компании появляется производственные и финансовые возможности для того, чтобы конкурировать за крупные контракты.
Диверсификация производства, возможность использования избыточных ресурсов6.
Приобретая компанию с видимыми активами, предприятие получает в своё распоряжение дополнительные знания о продуктах и рынке.
На рисунке 2.2.1 отражены основные выгоды от процесса слияния7.
Рис. 2.2. 1. Выгоды от присоединения к холдингам (в % от числа ответивших респондентов)
Однако многочисленные исследования, экономическая эффективность сделок слияний и поглощений на практике, как в истори­ческой ретроспективе, так и в настоящее время остается еще очень низкой8:
более 70% сделок не создают синергии и даже разрушают стоимость;
более 50% крупнейших слияний и поглощений приводят к снижению акционерной стоимости компании; около 30% — практически на нее не влияют и менее 20% — ее создают;
60 % слияний не окупает вложенных в них средств;
60 % объединившихся компаний отстают в своем развитии от других субъектов данного рынка и вновь разделяются на самостоя­тельные корпоративные единицы;
менее 20% компаний, прошедших процедуру слияния достигают желаемых финансовых или стратегических целей.
Существуют следующие основные причины неэффективности сделок слияний и поглощений:9
1) ex ante- и ех post-оппортунизм менеджеров, которые инициируют сделки исходя из своих личных интересов (извлечение лич­ных выгод, расширение сфер влияния и объема подконтрольных активов и пр.);
2) неправильная оценка рисков и синергии в фазе планирования и подготовки сделки. В частности при поглощении обычно уплачивается существенная премия акционерам покупаемой компании (см. рис. 3), которая достигает 30—40% и может резко вырасти в ходе сделки, что в свою очередь ведет к возможной нивелировке ожидаемой синергии;
3) плохое планирование постинтеграционных процессов, просчеты и ошибки в проведении интеграции компании, а также высокие из­держки данного процесса, что не позволяет достигнуть намеченных показателей.
Все эти причины не позволяют достичь роста стоимости вновь созданной компании и даже приводят к ее разрушению, что обнаруживается уже после совершения самой сделки в фазе постинтеграции, когда проявляются реальные показатели деятельности вновь созданной компании.
2.3 Задание на проектирование
Суть проекта заключается в слиянии ОАО “Кондитерская фабрика “Ударница” и ОАО Открытое акционерное общество "Би-энд-Би»
Цель проекта заключается в создании объединенного предприятия для оптимизации расходов и системы управления и максимизации прибыли.
Задачи, которые необходимо решить:
создать единую систему управления;
оптимизировать систему управления за счет ликвидации дублирующих отделов;
снизить издержки за счет экономии на масштабе;
создать единую систему сбыта;
увеличение доли рынка.
После процесса реорганизации организационная структура будет иметь следующий вид:
Рис. 2.3.1 Организационная структура
После объединения компаний образуется единый отдел по продажам, логистики и закупок. Кроме того будет осуществлена реструктуризация производства, а именно на КФ Ударница будет перенесен цех по производству суфле, а на КФ "Би-энд-Би» установлена дополнительная линия по производству шоколадных конфет.
3Проектная часть
3.1 Схема проекта
Состав группы:
менеджер проекта,
юрист,
финансист.
Юрист должны обеспечить максимальную законность и соблюдение договоренностей в рамках подписанных соглашений на этапе реализации сделки. Финансист разрабатывает экономическую схемы реструктуризации компании-цели, порядку и способам оплаты стоимости акций или долей. Юристы в таком коллективе играют роль второго плана, реализуя в виде договоров или рамочных соглашений идеи и схемы лидеров-финансистов. Менеджер проекта осуществляет руководство процесса слияния, решает текущие задачи.
Этапы осуществления процесса слияния:
Этап 1. На данном этапе определяются объекты слияния, а также разрабатывается концепция проекта, которая включает:
1) определение места проекта в системе стратегического развития организации;
2) формирование целей проекта;
3) разработку КМИ;
4)предварительную оценку доходности и рисков проекта;
5) подготовку стратегического плана проекта, включая организационные аспекты. Целью этапа является получение оценки осуществимости проекта. Этап включает два взаимосвязанных направления работ: 1) проведение переговоров по слиянию/поглощению; 2) проведение комплексного обследования объектов слияния и поглощения.
Этап 2. Исследование. Целью этапа является получение оценки осуществимости проекта. Этап включает два взаимосвязанных направления работ:
1) проведение переговоров по слиянию/поглощению;
2) проведение комплексного обследования объектов слияния и поглощения.
Этап начинается с переговоров, в ходе которых выясняется позиция каждой из сторон. Обследование состоит из следующих элементов:
общеправовое обследование;
финансово-экономический анализ;
производственно-хозяйственный анализ;
управленческий анализ;
стратегический анализ.
После этого уточняется концепция проекта и принимается решение о продолжении проекта слияния.
Этап 3 Организационное проектирование. Этап включает полный комплекс работ по проектированию комплексно-целевой модели интеграции организаций (КЦМИ). Основанием для проектирования КЦМИ является КМИ.
Этап 4. Заключения сделки (подписание соглашения о слиянии/поглощении). Началом этапа можно считать подписание соглашения о слиянии/поглощении. Этап предполагает подготовку и реализацию соответствующей программы мероприятий по проведению процедур реорганизации юридических лиц или приобретению акций (долей) одной организации в собственность другой организации.
Существенная часть задач в данной программе отводится задачам финансирования. После того как программа выполнена, необходимо организовать временное управление приобретенной или новой компанией на период реализации последующих этапов проекта. Причем, управление должно быть организовано таким образом, чтобы, во-первых, не допустить сбоев в нормальном режиме работы интегрирующих организаций, во-вторых, обеспечить все организационные условия и ресурсы для эффективного продолжения проекта.
Этап 5внедрении КЦМ. На данном этапе необходимо организовать временное управление приобретенной или новой компанией на период реализации последующих этапов проекта. Затем осуществить работы по внедрению оргпроекта КЦМИ.
Интегрированное формирование
Определение мотивов объединения. Разработка и обоснование концепции проекта
Экономическое обоснование проекта, разработка и согласование бизнес-плана
Определение эффективности проекта с учетом факторов риска
Системное планирование проекта на всех этапах его реализации
Разработка сметы и бюджета проекта
Подбор и расстановка кадров
Разработка механизма экономических отношений, включая хозрасчет
Реализация проекта - освоение корпоративных систем управления
Рис. 3.1.1 Этапы разработки проекта интегрированного формирования
Рис. 3.1.2 Модель жизненного цикла слияния
3.2 Расчет инвестиций
Для реализации проекта слияния необходимы инвестиции в размере 12100 т. руб., из которых 10 млн. руб. будет затрачено на приобретение и установку новой линии.
Таблица 3.2.2
Расчет затрат на осуществление проекта
Этап
Затраты, т. руб.
Этап 1
300
Этап 2
300
Этап 3
500
Этап 4
500
Этап 5
500
Этап 6
10000
ИТОГО
12100
Основные целевые показатели результата процесса слияния представлены в таблице 3.2.3
Таблица 3.2.3
Целевые показатели
Показатель
%
сокращение затрат на управление
6
снижение издержек экономии на масштабе
30
увеличение плана продаж
15
увеличение доли рынка
3
3.3 Расчет показателей экономической эффективности проекта
Рассчитаем эффективность проекта методом ROI. ROI – метод оценки бухгалтерского учета. ROI- коэффициент рентабельности, который сравнивает чистые преимущества проекта с его совокупными расходами. Вычисление ROI представляет относительную ценность кумулятивных чистых преимуществ проекта (преимущества минус затраты) в течение периода анализа, разделенного на совокупные расходы по проекту в процентном выражении 10.
ROI= чистая прибыль + (1-Налоговая ставка)/Балансовая стоимость активов
Необходимые инвестиции в подготовку новой линии для производства шоколадных конфет составляют 10 000 000 рублей.
Объёмы потребления представлены шоколадных конфет класса «Премиум» представлены в таблице 3.3.1.
Таблица 3.3.1
Структура рынка шоколадных изделий
По итогам 2008 года, на сегмент развесных конфет в натуральном выражении приходилось чуть более половины общего объема потребления шоколада. В то же время в структуре затрат на покупку шоколадных кондитерских изделий доля развесной продукции существенно ниже – порядка 30%. До 2007 года доля развесных конфет росла в основном за счет роста потребления в регионах, однако уже в 2008 году можно отметить замедление темпов роста этой категории.
Таблица 3.3.2
Объем рынка шоколада и шоколадных конфет 2005-2008 гг., тыс. тонн
2005
2006
2007

Список литературы

Список литературы
1.Конституция РФ / Федеральный конституционный закон РФ от 12 декабря 1993 г. // Российская газета. – 1993. – 25 декабря.
2.Бекье М. Путеводитель по слиянию // Вестник McKinsey.-2003. - №2.- С.15-47
3.Генске М. А. Оценки эффективности и неэффективности слияний и поглощений // Менеджмент в России и за рубежом.- 2004. - №6. – С. 73 – 79
4.Грейм Д. К победе, через слияние. Как обратить, отраслевую консолидацию себе на пользу. Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 252 с.
5.Джафаров, Д. А. Операции поглощения акционерных обществ: зарубежный опыт и российская практика: Дис. канд. экон. наук: 08.00.10.- М.,2002.- 178 с.
6.Ендовицкий Д.А. Анализ тенденций развития процессов слияний и поглощений компаний в Российской Федерации // Экономический анализ: теория ипрактика.- 2007.-№13.- С. 2-10
7.Ендовицкий Д.А. Методика анализа эффективности сделок слияния/поглощения на прединтеграционном этапе // Экономический анализ: теория и практика.-2007.-№12.- С. 2-9
8.Зухурова Л. И., Новикова И. Я. Российский рынок слияний и поглощений. Повышение эффективности сделок путём оценки инвестиционной стоимости компаний // Финансы и кредит. – 2007. - №22. – С. 66-72
9.Ильин М. С., Тихонов А. Г. О некоторых тенденциях в российской практике слияний и поглощений.- 2005.- №3.-С. 3-21
10.Криничанский К. В. Рынок слияний и поглощений как среда реализации функции стимулирования предпринимателей и менеджеров // Менеджмент в России и за рубежом.- 2007.- №3.- С. 43-56
11.Кристофферсон С., Макниш Р., Сиас Д. Проклятие победителя: ошибки слияний // Вестник McKinsey. -2004. - №1.- С.18-29
12.Левин, А.А. Мотивы слияний и поглощений в корпоративном секторе экономики// Финансы и кредит.- 2007.- № 21.- С. 33-37
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2022