Анализ уровня рисков в деятельности предприятия.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. Теория риска
1.1. Понятие риска
1.2. Классификация и виды риска
ГЛАВА 2. Управление рисками в финансово-хозяйственной деятельности
2.1. Деятельность предприятия в условиях риска
2.2. Анализ и оценка риска в деятельности предприятия
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Анализ уровня рисков в деятельности предприятия.

такой, что цена товара не покроет затрат, понесенных при его
производстве.
Но даже при благоприятной экономической ситуации на рынке плохая организация технологического процесса также может быть причиной нерентабельного производства. Для оценки производственного риска необходимо рассчитать динамику цен не только на готовую продукцию, но также на все компоненты, необходимые при производстве данного продукта, обосновать оптимальную организацию производственного про­цесса и управление им.
Финансовый риск. Сущностью финансового риска является вероятность потери финансо­вых ресурсов. К основным видам финансовых рисков относят риски, связанные с: изменением покупательной способности денег; изменением спроса на продукцию предприятия; привлечением заемных средств в качестве источников финансирования; вложением средств в ценные бумаги; капитальными вложениями (инвестиционные риски).
В качестве причин возникновения финансового риска проекта можно назвать: политические факторы; колебания валютных курсов; государственное регулирование учетной банковской ставки; рост стоимости ресурсов на рынке капитала; повышение издержек производства.
Перечисленные причины могут привести к росту процентной ставки, удорожанию финансирования, а также росту цен и услуг по контрактам на строительство.
Нехватку средств для обслуживания долга могут вызвать: снижение цен на продукцию проекта на мировом рынке; слабость, неустойчивость экономики; неграмотное руководство финансовой политикой; дефицит бюджета, инфляционный рост цен.
Маркетинговые риски возникают по следующим причинам: неправильный выбор рынков сбыта продукции, неверное определение стратегии операций на рынке, неточный расчет емкости рынка, неправильное определение мощности производства; непродуманность, отсутствие сбытовой сети на предполагаемых рынках сбыта; задержка в выходе на рынок.
Они могут привести к отсутствию необходимых доходов, достаточных для погашения кредитов, невозможности реализовать (сбыть) продукцию в нужном стоимостном выражен и в намеченные сроки. Результатом их проявлений являются: невыход на проектную мощность; работа не на полную мощность; выпуск продукции низкого качества.
Технические риски могут быть вызваны следующими причинами: ошибки в проектировании; недостатки технологии и неправильный выбор оборудования; ошибочное определение мощности; недостатки в управлении; нехватка квалифицированной рабочей силы; отсутствие опыта работы с импортным оборудованием у местного персонала; срыв поставок сырья, стройматериалов, комплектую­щих; срыв сроков строительных работ подрядчиками (субпод­рядчиками); повышение цен на сырье, энергию и комплектующие; увеличение стоимости оборудования; рост расходов на зарплату.
Недофинансирование проекта, срыв сроков его реализации и возврата вложенных средств возникают на основе: риска невыполнения обязательств кредиторами; принудительного изменения валюты кредита; сокращения лимита валюты; приостановления (прекращение) использования кредита; ужесточения (сокращения) сроков возврата кредита и выплаты процентов.
Основные последствия политических рисков проявляются в следующем: изменение торгово-политического режима и таможен­ной политики; изменения в налоговой системе, валютном регулирова­нии, регулировании внешнеполитической деятельнос­ти РФ; изменения в системах экспортного финансирования; социально-экономическая нестабильность РФ; опасность национализации и экспроприации; изменения законодательства; сложность с репатриацией прибыли; геополитические риски; социальные риски.
Юридические риски могут возникать вследствие: несовершенства законодательства; неправильного оформления документов, контрактов, например фиксирующих права собственности, аренды и т.п.
Экологические риски возникают вследствие: изменения законодательства в части требований к окружающей среде; аварий; изменения отношения к проекту властей и общественности.
Строительные риски можно разделить на две части: категория «А» - до завершения строительства; категория «Б» - после завершения строительства.
Риски категории «А» приносят материальный ущерб стро­ительству, увеличивая его стоимость. Их причины вызваны: задержками в строительстве; невыполнением обязательств поставщиком, дефектами в оборудовании, технологии; срывами сроков строительства (монтажа) по вине под­рядчика.
Рисками категории «Б» являются: снижение качества продукции; некомпетентность менеджмента; экспортно-импортные; обстоятельства «форс – мажор»; физический ущерб; транспортные; снабжения; несовместимость оборудования.
Могут возникать также специфические риски, которые присущи именно данному проекту.
По уровню потерь риски подразделяются на следующие группы:
1. Допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемому инвестици­онному проекту.
2. Критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемому инве­стиционному проекту.
3. Катастрофический финансовый риск. Он характеризу­ет риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного или всего капитала.
2. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.2. Деятельность предприятия в условиях риска
В анализе финансово-хозяйственной деятельности предпри­ятия понятие риск относит к рисковым ситуациям, связанных не с неопределенно­стью вообще, а только с возможностью наступления неблагоприятного исхода.
Неблагоприятным исходом в финансово-хозяйственной деятельности предприятия является не только возможность получения прямых убытков или потерь. При анализе, особенно при пла­нировании деятельности, следует оценивать также и такие неблагоприят­ные события, как: возможность недополучения дохода или упущенную выгоду; получение дохода или прибыли ниже запланированного (или же­лаемого собственниками) уровня; создание ситуации, которая может привести к убыткам или недо­получению доходов в будущем.
Не все виды риска, с которыми предприятие может столкнуться в сво­ей деятельности, поддаются математическому описанию.
В определенной степени поддаются контролю лишь производственный и финансовый риски. Разумная производственная и финансовая политика, проводимая на основе анализа деятельности предприятия, позволит, с одной стороны, уменьшить вероятность реализации неблагоприятных ситуаций, а с другой - свести к минимуму отрицательные последствия этих ситуаций, если они все-таки наступили.
Однако, разрабатывая систему мер по защите предприятия от определенных рисков, не следует забывать и о том, что сами эти меры могут стать источником новых рисков. Причем новые риски могут быть как аналогичны тем, против которых защитные меры вырабатывались, так и совсем другими. Например, попытка диверсификации бизнеса путем открытия новых цехов принесет руководству те же производственные проблемы, что и в уже существующих цехах, но, помимо этого, могут возникнуть и совершенно другие риски. Например, открытие пищевого или химического производства (пластмассовая мебель) будет связано с необходимостью соблюдать гораздо более жесткие, чем в случае деревопереработки, санитарные и экологические нормы, а кроме того, потребует приема на работу специалистов другого профиля, поиск которых может стать проблемой в данном населенном пункте. В отдельных случаях за­траты на защиту от рисков могут превысить ожидаемый от их реализации неблагоприятный эффект, и в этом случае, разумеется, принятие этих мер трудно счесть целесообразным.
По мнению авторов учебника В.В. Ковалева, О.Н. Волковой, процесс идентификации и оценки рисков следует начинать с ответов на следующие вопросы: Каковы основные источники риска? Каковы возможные потери, денежные и неденежные, от наступ­ления неблагоприятных обстоятельств? Какова вероятность реализации того или иного уровня потерь? Каков наихудший вариант развития событий? Не превышают ли возможные потери ожидаемые от осуществле­ния данного вида деятельности выгоды? Можно ли снизить вероятность наступления неблагоприятного исхода? Что для этого следует сделать? Не породят ли эти действия новые виды рисков? Если да, то сле­дует ли прибегать к такой защите? (Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005, - с. 382).
Как полагает авторы учебника под редакцией Н.И. Берзона, риск есть вероятность неполучения ожидаемого результата. Однако данная вероятность не абсолютна. Она может и не произойти. Поэтому в зависимости от отношения к риску суще­ствуют две крайние позиции инвесторов. К первому типу относятся менеджеры, полностью игнорирующие риск и принимающие ре­шения, базируясь только на показателях будущей доходности. В слу­чае благоприятного стечения обстоятельств компания может полу­чить значительный доход. Ее рыночная стоимость возрастет.
Однако предприятие может понести и серьезные убытки, если ситуация станет складываться не в его пользу. Поэтому существу­ет и второй тип менеджеров, которые панически боятся риска и предпочитают отказаться от реализации проекта и будущих дохо­дов, если нет полной гарантии получения положительного ре­зультата. (Финансовый менеджмент: учеб. для студ. сед. проф. учеб. заведений / под ред Н.Н. Берзона. – 3-е изд, стер. – М.: Изд-во «Академия», 2007. – С.52)
Наиболее актуален анализ рисков для процедур планирования. При долгосрочном (стратегическом) планировании деятельности компании наибольшее внимание следует уделять анализу внешних рисков, прежде всего риску потери конкурентного преимущества. Для разработки и реализации текущих (оперативных) планов решающее значение играет правильная оценка производственных и финансовых рисков. Обладая информацией об ожидаемой эффективнос­ти проекта, следует оценить риски, связанные с его претворением в жизнь, и сопоставить с ними прогнозируемый доход. Лишь после этого можно принимать относительно обоснованное решение.
При разработке различных планов и нормативов следует учитывать возможные риски, предусматривая в самих планах не только оптималь­ные, но и самые пессимистические варианты развития событий. Для це­лей такого анализа служат в основном методы прогнозирования и мате­матического моделирования.
2.2. Анализ и оценка риска в деятельности предприятия
Целью любой коммерческой деятельности является рост благосостояния собственников бизнеса путем получения ими дохода. При этом коммерческая деятельность связана с риском и неопределенностью, а по­этому источниками финансовых затруднений могут стать любые этапы производственной деятельности - от закупки сырья до сбыта готовой продукции. Связь риска и доходности имеет фундаментальное значение для понимания природы предпринимательской деятельности. Все вла­дельцы финансовых ресурсов, вовлеченные в деятельность предприятия, предоставляя эти ресурсы, рассчитывают на определенный доход. Если деятельность предприятия достаточно эффективна, полученной прибыли бывает достаточно для того, чтобы удовлетворить как кредиторов, так и собственников. Если же прибыли оказывается недостаточно для этих це­лей, предприятие оказывается на грани банкротства. Таким образом, пер­вым индикатором начала финансовых трудностей является падение при­быльности компании. Экономисты трудности с удовлетворением требова­ний кредиторов бывают связаны с недостатком у предприятия денежных средств. Такой кризис ликвидности также является свидетельством не­благополучного финансового положения предприятия.
Авторы учебника по анализу финансово-экономической деятельности предприятия Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова показываю, что для оценки эконо­мического риска применяется ряд методов, которые можно условно разделить на: 1) статистические; 2) аналитические; 3) метод аналогий; 4) метод экспертных оценок и экспертных систем.
Статистические методы, применяемые для оценки риска, - это дисперсионный, регрессионный и факторный анализ. К дос­тоинствам этого класса методов относят определенную универ­сальность. Недостатки же их проистекают из самой сути стати­стических исследований - необходимости иметь большую базу данных, сложности и неоднозначности полученных выводов, определенных трудностей при анализе динамических рядов и т.д. Например, метод кластерного анализа, с помощью которого иногда удается получить данные, пригодные для использования. Кластерный анализ применяется при разработке бизнес-планов, когда рассчитывает­ся общий коэффициент риска на основе данных, полученных путем разбиения рисков на группы.
Аналитические методы применяются наиболее часто. Досто­инство их в том, что они достаточно хорошо разработаны, про­сты для понимания и оперируют несложными понятиями. К та­ким методом относятся: метод дисконтирования, анализ окупае­мости затрат, анализ безубыточности производства, анализ чувствительности, анализ устойчивости. При использовании ме­тода дисконтирования корректируется норма дисконта на коэф­фициент риска, который получается методом экспертных оце­нок. Недостаток метода дисконтирования в том, что мера риска определяется субъективно. Применение метода окупаемости за­трат заключается в расчете срока окупаемости проекта.
Аналогичен методу окупаемости затрат метод безубыточно­сти, только в отличие от первого в нем определяется точка без­убыточности проекта, т. е. метод безубыточности является гра­ничным для метода окупаемости. Применение метода анализа чувствительности предполагает определение влияния изменения различных факторов на результирующие технико-экономические показатели инвестиционного проекта. Иногда вместо чувстви­тельности определяется эластичность результирующего парамет­ра. Методу расчета чувствительности близок один из статистиче­ских методов — метод факторного анализа. В нем также опреде­ляется степень влияния различных факторов на результирующий показатель.
Методом анализа устойчивости определяется изменение ос­новных экономических показателей проекта при неблагоприят­ном изменении различных факторов. Например, исследуется величина возможной прибыли при изменении цен на сырье и материалы, необходимые для производства продукта. Под устой­чивостью в экономике подразумевается способность некоторой экономической системы сохранять свою работоспособность по­сле воздействия на нее неблагоприятных факторов.
Метод аналогий. Название этого метода говорит о том, что прогноз финансового состояния проекта, риск его реализации определяются в соответствии с некоторым аналогичным проек­том, который был реализован ранее. При этом предполагается, что экономическая система, в рамках которой реализуется про­ект, также ведет себя аналогичным образом.
Метод экспертных оценок и экспертных систем. Хотя два этих метода объединены в один раздел, это в корне различные методы.
Метод экспертных оценок основан на интуиции и практиче­ских знаниях специально подобранных людей - экспертов. В ходе работы происходит опрос экспертов (могут применяться различные методы опроса) и на основе этого опроса строится прогноз инвестиционного проекта. При надлежащем подборе экспертов и оптимальной организации их работы это один из самых точных и надежных методов. Трудность заключается в механизме подбора экспертов и организации их работы - уст­ранении конфликтных ситуаций между экспертами, определе­нии рейтинга каждого эксперта, правильной постановке вопроса исследования и т.д.
В отличие от метода экспертных оценок, который основан на интуиции экспертов, метод экспертных систем базируется на специальном программно-математическом обеспечении для ЭВМ. Программное обеспечение его включает базу данных, базу знаний, интерфейс. В базе данных собраны всевозможные сведения об объекте ис­следования. В базе знаний - правила, которые описывают раз­личные ситуации, возникающие при эволюции исследуемого объекта. Естественно, что и база данных и база знаний органи­зуются по специальным правилам.
Интерфейс - это система связей, специальное программное обеспечение, которое позволяет человеку, работающему с экс­пертной системой, задавать вопросы по интересующему его предмету и получать ответы, смоделированные ЭВМ. Эксперт­ные системы в настоящее время быстро развиваются. Это про­граммы ЭВМ, моделирующие действия эксперта-человека при решении задач в узкой предметной области на основе накоп­ленных знаний, составляющих базу знаний.
Основной недостаток всех этих методов расчета риска за­ключается в том, что они оперируют конкретными, детерми­нированными значениями коэффициентов риска. Коэффици­енты рассчитываются либо методом экспертных оценок, либо каким-то другим способом. Из рассмотрения исключается слу­чайная составляющая процесса эволюции экономической ситуации на рынке товаров и услуг. Однако игнорирование этой составляющей иногда приводит к неверным результатам. Та­ким образом, для корректной оценки риска финансово-хозяй­ственной деятельности необходимо исследовать не только де­терминированное изменение рыночной ситуации, но и ее сто­хастическое изменение. От детерминированных моделей следу­ет переходить к вероятностным моделям прогнозирования рыночной ситуации.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий используются факторные модели известных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и других, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
Автор учебного пособия по анализу хозяйственной деятельности предприятий АПК Г.В. Савицкая выявила, что на основе изучения новейшего инструментария эконометрики более совершенными методами построения кризис- прогнозных моделей являются нелинейные модели бинарного выбора (логит- регрессия, пробит- регрессия и др.), которые учитывают качественное различие явлений. Качество может быть выражено специальными показателями, например, финансово устойчивые предприятия мож­но обозначить числом 0, а несостоятельные или обанкротившиеся предприятия — числом 1.
Для построения логит- регрессии Г.В. Савицкая использовала информа­цию по 2100 сельскохозяйственным предприятиям Республики Беларусь за 2003 год. На основании данной информации рассчитаны 15 коэффициентов, которые оказывают наиболее существенное влия­ние на степень финансовой устойчивости/неустойчивости сельско­хозяйственных предприятий и из числа которых отбирались наиболее значимые для построения кризис- прогнозной модели.
С помощью кластерного, корреляционного и многомерного факторного анализа установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения сельскохозяйственных предприятий игра­ют такие показатели:
Х1 - доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;
Х2 - коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;